外匯縱橫(17)：外匯市場101(8)：影響外匯價格的因素 寗零
http://notcomment.com/wp/?p=3740雖然有很多不同的因素都會影響到外匯價格，但主要是以下幾項：
短期實質利率：實質利率 (real interest rate) 即是名義利率 (nominal rate) 減去通脹率 (inflation rate) ，表面上高的利率，在高通脹之下，實際上可能好低。一般來說，短期實質利率越高，外匯走勢越強。
長期實質利率：例如遠期政府債券孳息率 (yield to maturity 或YTM) 所顯示的長期利率走勢，由於債券和外匯的環環緊扣，如果短期和長期的實質利率都走高，就是購買外匯的好時機。
外匯永遠是雙對性的（relative basis)，因為長一隻就短另外一隻。所以以上利率因素是看那一隻貨幣的實質利率比較高，它的價格就會高於對方。有一個很好的例子就是USDJPY，一年前美元和日元的實質利率都差不多，但從年頭開始，美國10年國債巳經從1.7%升至2.85%，而通脹率大概是1.85%左右。至於日本10年國債是0.66%，通脹？唔好講啦，十年前1000日元三對襪，上星期去北海道價錢一樣！
自從安倍在位後就用日本式QE，息口又再走低，加上美國有可能明年減少買債，市場估計美息有機會很快再上升。所以USDJPY的長期走勢好可能會升至110.00-120.00水平。
各國政府的聯合干預：自從1995年9月廣場協定 (Plaze Accord)之後，外匯市場發生巨變，政府聯合干預再加上G7的財金政策的改變，已經成為外匯走勢的大推手。
購買力平價：Purchasing Power Parity (PPP)，即是根據各國不同的價格水平計算出來的貨幣之間的等值繫數也是一個重要的指標，同一籃子的商品，用不同國家的外匯計算價值有所差異，出著名的就是巨無霸指數 (Big Mac index)，就顯示不同貨幣購買力和匯率出現偏離。這種情況之下就有很大機會引發外匯市場的波動。有時間去大陸買個BigMac自己做功課。
基本因素分析：市場會觀察各國的統計數據，不同時間會觀察不同的指標，比如最近較多人看採購經理指數 (Purchasing Managers’ Index, PM)，以及非農業數據 (non farm payroll)，還有就業數據 (employment data)、消費者信心指標 (consumer confidence indicators)、通脹數據等。
技術分析：唔駛審，就係圖表的分析指標，包括移動平均線(moving averages)、RSI、陰陽燭之類。
要捕捉外匯走勢，就好像拍攝採花蝴蝶，好不容易。你一定要知道它的特性和好強的觀察力，找那一朵花它比較喜歡飛去採蜜的，然後set好tripod和focus耐心等！祝君好運！
筆者十月中攝於大埔鳯園。
外匯縱橫(16)：外匯市場101(7)：外匯交易潛在的風險 寗零
http://notcomment.com/wp/?p=9334買賣外匯紙幣cash 就好簡單，一手交美元，一手收人仔。但當中都會有機會是假鈔。所以最好去銀行做。但如果是銀行匯款或interbank dealing的話 ，就會產生以下兩種風險：
1. 交易前的風險pre settlement risk- 大部分的外匯交易都不是立刻當天交收的，spot 是T+2，試想想如果銀行與一間公司做了一筆交易是銀行買美元一百萬賣日元在100.00於T+2交收，但那間公司於交易後一天就倒閉，雖然銀行還沒有交收金額，但在銀行的盤position 就短了美元，因為那公司不會再賣美元給銀行。如果USDJPY從100.00升到102.00的話，銀行就有一個unrealized loss JPY2mio =1000000x(102-100)。
所以每間銀行都會給交易對手設立一個外匯額度叫交易前風險額度pre settlement limit 來管理總體的 FX Value At Risk （VAR）。
2.結算風險settlement risk (Herstatt risk）- 大部分貨幣都不一定locate 在同一time zone。如果銀行買美元一百萬賣日元在100.00，交收當天它會在日本的工作時段匯JPY100,000,000.00給客戶。但因為時差關係銀行會於美國開市後才知道客戶有沒有匯款給它。如果客戶於日本收市後美國開市前倒閉，那銀行就會虧損美元一百萬！
為什麼結算風險又叫Herstatt Risk 呢？當然有段古！話說1974年6月26日德國科隆市的一間私人擁有陷入困境的銀行- 赫斯特銀行Herstatt Bank被德國監管機清盤。這天多家銀行已經匯出德國馬克給赫斯特銀行，但赫斯特就在匯出美元前停止營業，那些銀行就沒有收到美元。
自此之後，G10國家們加上盧森堡和西班牙在BIS的主持下成立了一個巴塞爾銀行監管委員會，該委員成員包括中央銀行和監管機構的代表，也就於差不多三十年後的2002年推出了持續聨系結算Continuous Linked Settlement （CLS）。
但這結算系統只是cover CLS member banks，所以還有很多商業機構及個人㚈匯交易，銀行都要根據不同客戶的credit 設定一個結算風險額度來管理銀行的總體settlement risk。
剛從北海道回來，去了世界自然遺產之一的知床，很美！送一張相片給大家看看，但因時間早了些，沒有機會坐破冰船，希望下次吧！
外匯縱橫(19)：外匯市場101(10)：外匯期權合約 FX option contract 外匯縱橫(19)：外匯市場101(10)：外匯期權合約 FX option contract 寗零
http://notcomment.com/wp/?p=10145外匯期權合約給予持有人權利但沒有責任（the right but not the obligation)以預定價格於指定日期或於到期日前買入或賣出約定數量之外匯金額。
期權術語之撮要
認購 right to call
認沽 right to put
持有人或買家 holder or buyer – 認沽或認購期權之持有人支付期權金買入期權
賣家 writer or seller – 賣出認沽或認購期權並收取期權金
期權金 premium – 期權之市場價格
行使價 strike or exercise price – 買家於行使期權時應付或應收之約定價格
到期日 expiry date
交割日 delivery date-多數是到期日後之兩個工作天
到期天的定價時間 cut off time – 主要分為東京下午三時或紐約上午十時
美式期權 American option- 買家可於到期日之任何時間前行使期權
歐式期權 European option – 買家只可於到期當日行使期權
外匯期權的價值主要包含內涵價值及時間值。
內涵價值 intrinsic value的計算方法有以下兩種
認購期權的內涵值 ＝ 現貨價格－ 行使價
認沽期權的內涵值 ＝ 行使價 － 現貨價格
不如利用以下外匯期權例子解釋一下如何獲利
投資者甲買入一張歐式外匯期權，買入美金並沽出日元
行使價為100.00 （現貨市場參考價為100) At The Money Spot (ATMS)
採用東京時間為到期天的定價時間，到時日為一個月後
合約價值為10,000,000 美元 （即十球美金）
溢價為合約價值的2%，即為美金200,000元
對專業投資者或交易室（盤房）的高手來說，因為外匯市場波動快，所以問價的方式都會很簡短的。以上內容就會簡化為
Px for a Yen put K=100.00 ATMS exp 1mth TKY cut euro USD 10 mio
Premium is 2%.
去到到期日下午三時（因是張合約採用東京時間），獲利與否就要視乎當時市場價如何
假如現貨市場價低於或等於100.00, 因為合約本身為認購期權，內涵值即現貨價格－ 行使價=負數/零，合約不會行使。
假如現貨市場價高於100.00, 內涵值即現貨價格－ 行使價=正值，因此會被行使，買家要找賣方去行使期權，也就是買家買入美元賣出日元在100.00的價位。
而利潤方面就視乎現貨價是多少，如果當時美元兌日元是110.00的話，買家就賺了（110-100) x 10,000,000 / 110 = 美金909,090.90, 扣除美元200,000.00的溢價後，實際賺了美元709,090.90。
下回同你哋講吓期權其中一個重要元素，就是波幅律 volatility！
外匯價格走左倫定右李真的很難講，期權是一個不錯的產品幫我哋去hedge ，投資或投機。就同買人壽或醫保差唔多。但亞洲人總是喜歡sell option收premium！
外匯縱橫(18)：外匯市場101(9)：期貨及遠期合約市場 外匯縱橫(18)：外匯市場101(9)：期貨及遠期合約市場 寗零
http://notcomment.com/wp/?p=9488做外匯投資有很多不同的方式，甚至換現鈔放在床下底都可以算是其中一種，但市場主流是外匯期貨(FX future)和遠期合約(FX forwards)。
兩種合約之中，期貨就是一種「標準化」的合約；而遠期合約的靈活性大好多。
比如：日圓合約是12.5 mio（12.5球）而英鎊是STG 62,500.00（6.25萬鎊），而報價是用美元計價，標準的合約到期日是1,3,4,6,7,9,10,12這些月份的第三個星期三，最終交易日是兩天之前（即星期一）。
兩種工具比較，期貨比遠期合約略勝一籌：
1. 合約銀碼較細，有利不同的參與者
2. 標準化減少交易雙方的商討時間
3. 流通量較高，容易找到交易對手
不過，期貨也有它的缺點，佣金通當較，亦因為這個原因，大額交易每每直接與銀行商討遠期合約，以爭取更佳的條件。
美嗎？有人喜歡彩色，有人喜歡黑白。各有各適合不同的人的需求。如果要post 在家中，就要看看你家的設計和色調，那一幅比較適合。就好像forwards and futures market,你要看看那一個市場比較適合自己去投資/投機。
外匯交易必讀：外匯市場的結構性變化
http://wallstreetcn.com/node/69424 第9次《外匯和衍生品市場活動央行三年度調查》在今年4月完成了對53個國家的調查，揭示了全球外匯市場結構的詳細信息。
2013年的三年度調查顯示，全球外匯市場交易額比2010年的前一次調查增長了35%，至5.3萬億美元/天。與之對比，2007-2010年增長了20%。
在交易商集團以外金融機構進行的外匯市場交易正不斷佔據主導地位（以下稱為「其它金融機構」）。與非交易商金融交易對手進行的交易幾乎增長了50%，佔了總增長量的約2/3。
這些非交易商金融機構有各不相同的交易動機，交易模式和投資視野。它們包括較小型銀行和地域性銀行，機構投資者（也就是退休基金和共同基金），對沖基金，高頻交易公司和其它官方金融機構（也就是央行或主權財富基金）。
非交易商金融客戶重要性的提升，已經導致一度明確劃分的二元市場結構的消亡——能明確區分的交易商間交易和客戶交易。利用計算機算法下單帶來交易量上升的金融客戶，不單在執行自己的投資決定，還參與了交易中介的角色——交易商已經不再是唯一的人選。
（日均交易量：藍色代表遠期合約，紫色代表外匯互換，紅帶代表期權和其它產品，黃色代表現匯）
（各部分佔比：紅線代表申報的交易商，藍色代表其它金融機構，橙色代表非金融客戶）
（其它金融機構交易量：藍色代表非申報銀行，黃色代表機構投資者，紫色代表對沖基金，棕色代表官方部門，灰色代表其它）
誰是主要的外匯市場非交易商金融機構參與者？
很大部分交易商與非交易商金融客戶的交易是與二線銀行進行的。雖然這些「非申報銀行」傾向於小規模或/和只是偶爾交易，但加在一起它們佔據了全球外匯交易量的約1/4。雖然它們難以在主要貨幣報價上與交易商競爭，但它們集中在細分業務，並充分利用針對本地客戶的競爭優勢。
最大的非銀行外匯市場參與者是專業資產管理公司，包括「機構投資者」和「對沖基金」。這兩個部門佔了約11%的交易量。其中對沖基金還包括了專注於高頻交易的自營交易公司。外匯市場的生態明顯已經受到這些參與者參與度上升的影響。
外匯交易進一步集中在金融中心
非交易商金融機構的交易集中在一些地點——特別是倫敦和紐約，大交易商在這兩個城市都有主要交易部門。因為佔據了超過60%全球交易量，這兩個城市是市場的重心。在這些金融中心，交易商與非交易商金融客戶的交易超過與非金融客戶交易的超過10倍。
大宗經紀業務一直是交易集中的重要催化劑，因為這樣的交易安排通常會通過位於倫敦或紐約的大投行提供。通過與交易商建立大宗經紀業務關係，非交易商金融機構就能進入機構交易平台（比如說路透的Matching，EBS或其它電子交易網絡），並能夠匿名地與交易商和掛著其它大宗經紀商名頭的交易對手交易。
交易商間交易和企業外匯交易量的萎縮
相反，交易商間交易的增速增長大幅放緩。一個主要的原因是，鑑於大量交易流集中在一些大交易商手上，主要的外匯交易銀行自己實際上已經變成了很深的流動性池。這使得一線銀行可以在公司內部串連更多的交易，減少了通過傳統交易商間市場卸載庫存失衡和對衝風險的需求。結果，諸如路透和EBS這些傳統銀行間平台的交易量要麼停滯，要麼萎縮。
類似的機理也部分解釋了，非金融機構（大部分是企業）交易量的萎縮。企業正在不斷集中化其集團資金部門，通過在集團內部對頭寸淨值化處理來降低對沖的成本。
中介（「hot potato」）交易的新形式
交易商間部分和交易商-客戶部分的分別最近幾年已經變得更模糊了。一個關鍵的動因一直是，大宗經紀業務的發展，這使得小銀行，對沖基金，特別是高頻交易公司更積極地參與到風險分攤的過程中。
交易活動仍然分裂，但所謂的聚合平台容許最終客戶和交易商把不同交易平台和不同交易對手的決定聯繫起來。當交易對手間的聯繫增加，搜索成本（場外市場的一個主要特徵）已經下降，交易速度已經上升。基於交易商-客戶關係的傳統市場結構已經讓道給一個複雜的交易拓撲網絡，在這個網絡裡銀行和非銀行都能扮演流動性提供者。這實際上是中介交易的一種形式，但交易商不再一定是中心。
連續兩年凈虧損 QFS關閉外匯對沖基金
來源: http://wallstreetcn.com/node/72430
QFS資產管理公司宣布將關閉其僅剩的外匯對沖基金業務，並返還將近10億美金的投資。這將成為外匯市場上繼Greenwich公司之後最新一起關門歇業事件。
在2012年和2013年QFS財務都是凈虧損。連續兩年虧損的情況屬於20年來首次。在2005年，該公司最高管理50億美元資產。同樣的，Greenwich分別在2012年和2013年損失8.6%和8.7%。
QFS將向客戶返還所有的資金，包括養老金、主權基金等等。2012年12月該公司因為低收益而關閉了全球宏觀對沖基金和固定收益對沖基金後，這個外匯對沖基金已經是QFS的最後一個對沖基金項目。
公司總裁兼CEO Karlheinz Muhr在采訪中說，“我們當初試圖走捷徑，因此沒能掙到預期收益。”
他將公司的虧損歸因於全球央行非常規性貨幣政策。他認為美國的QE“扭曲”了資產價值，使外匯基金很難掙到錢。不過他表示公司會繼續研究全球經濟，看看是否會有別的想法。
由於交易量的下跌，趨勢也很難被發掘，外匯基金這幾年很難掙到錢。就在三個月前，曾經全球最大的外匯對沖基金FX Concepts返還投資、宣布破產。當時FX Concepts 同樣指責央行介入導致的低收益。
伴隨著最後一個基金的關閉，這家由前美聯儲經濟學家Sanford Grossman創立的公司結束了它超過25年的基金運營歷史。該公司的旗艦基金曾在金融危機中保持著良好的年收益。
創始人Grossman在2012年退休，他曾經持有10%到25%無投票權的股份，但是不參與日常經營。目前他未就此事發表評論；
GAM集團旗下的GAM美國控股公司一年前曾購入QFS 30%的股權。當時GAM意圖借用QFS的外匯策略建立一個面向歐洲投資者的基金，該基金於2013年推出，截止至去年11月共有560萬美金資產。GAM的一位發言人表示，他們支持QFS關閉的決定。
操縱市場，德意誌銀行外匯交易員被停職
來源: http://wallstreetcn.com/node/72688
對外匯市場操控的全球調查正在加劇。作為世界上最大的外匯交易商，德意誌銀行已要求數名員工停職。
FT援引知情人士說：
作為世界上外匯交易上最大的銀行，德意誌銀行去年末將數名位於紐約和美洲其他城市的中層交易員停職。
此舉是在德銀對員工的郵件和通信記錄進行檢查後作出的，而目前全球監管機構正在調查日交易額高達5.3萬億美元的外匯交易市場是否受到操縱。
世界幾家大型銀行的內部調查迄今已導致全球各大行的十幾名交易員被解雇或停職。調查由歐洲和美國的監管機構發起，亞洲當局給予協助。
德意誌銀行的停職人員包括了新興市場貨幣（如阿根廷比索）交易員，這突顯出這高調的調查正日益深化和擴大。
銀行內部調查和監管部門的調查目前主要集中在歐元/美元市場。歐元/美元市場是流動性最佳的貨幣市場。但知情人士去年向FT表示，監管機構也開始監控包括英鎊和澳元等其他貨幣。
律師和銀行家們對這不斷升級的醜聞表示擔心。他們擔心這起調查最終會演變為另一起Libor操縱案調查。Libor操縱案不僅使銀行遭受數十億美元的罰款，還令其聲譽受損。
德意誌銀行停職員工Robert Wallden去年11月被美國聯邦調查局（FBI）調查。FBI資料顯示，在一份電子聊天記錄中，Robert吹噓自己可以造成市場波動。知情人士表示，這是FBI對聊天記錄的誤解。
德意誌銀行於周三確認，它正與監管部門合作調查外匯交易中的違規行為，並將對存在違規行為的員工進行處罰。
作為全球外匯交易調查的一部分，包括花旗，摩根大通，蘇格蘭皇家銀行，瑞銀，巴克萊在內的銀行都已安排資深交易員停職。目前尚未有違規消息傳出。
上周，花旗銀行確認其已解雇一名頂級外匯交易員Rohan Ramchandani。Rohan曾在內部調查期間被停職。
本周，花旗已經和紐約聯邦儲備局（New York Federal Reserve）以及美國貨幣監理署（US’s Office of the Comptroller of the Currency）的工作人員在倫敦會面。美國貨幣監理署正在收集關於外匯交易調查的信息。
相關人士稱，紐約聯邦儲備局以及美國貨幣監理署的介入是出於他們確保銀行系統安全與健康的監管責任。
華爾街的新麻煩：外匯操縱調查橫掃歐美亞三大洲
來源: http://wallstreetcn.com/node/75430
華爾街銀行業醜聞不斷，最新的大麻煩就是外匯市場操縱醜聞。
粗略統計，自外匯操縱調查於去年10月正式宣布以來，華爾街有超過20名交易員被強制休假、停職或解雇。
●花旗：上個月，花旗解雇了歐洲現貨外匯交易部門負責人，同時強制要求兩名外匯交易員“休假”。
●高盛：兩位外匯交易部門合夥人離任。
●德意誌銀行：兩位常駐紐約外匯交易員被炒魷魚。
●勞埃德銀行集團：一位高級外匯交易員遭停職。
●匯豐銀行：上個月兩名常駐倫敦外匯交易員被停職。
●摩根大通：倫敦首席交易員去年10月份被強制“休假”。
●巴克萊：倫敦和東京地區總計6名外匯交易員去年10月被暫停工作。
●蘇格蘭皇家銀行：兩名外匯交易員去年10月被停職。
●瑞銀：去年10月，美國及瑞士各有一名高級外匯交易員被停職。當月，還有一名已加盟渣打的前瑞銀交易員遭短暫強制休假。
彭博曾在去年6月份報道稱，部分交易員被指控在執行客戶外匯交易指令之前搶先自行交易為私人賬戶牟利，以及涉嫌操縱基準匯率。
截至目前，美國、英國、瑞士、中國香港及新加坡監管當局已經介入調查。
QUARTZ文章表示，
有跡象表明外匯市場可能存在影響極大的相互串通勾結行為。
正如下圖所示，全球前五大外匯交易銀行的成交額約占總成交額的60%；前10大銀行的交易額占比則接近80%：
如果你需要了解詳細內容，請查看華爾街見聞所作的詳細介紹《你需要知道的全球外匯市場操縱案始末》。
最近，紐約的金融服務局局長Ben Lawsky對十幾家銀行展開調查，當局要求被調查銀行提交電子郵件和即時通訊工具中的消息紀錄，調查對象包括高盛、德意誌銀行、勞埃德銀行、瑞士信貸、渣打銀行及蘇格蘭皇家銀行。Quartz援引一位知情人士的消息稱，
本次調查並不涉及超出紐約監管局權限之外的持有執照的銀行，摩根士丹利、摩根大通、美銀美林和花旗集團。這些銀行擁有國際銀行營業執照，歸屬不同的監管機構。
QUARTZ表示，紐約監管當局先前針對部分銀行涉嫌洗錢開出數億美元的罰單，預計銀行業未來因外匯操縱行為將面臨的罰金規模相當大，或與倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)醜聞罰款數額相當。英國金融監管機構負責人Martin Wheatley形容，
匯率操縱行為的惡劣程度與LIBOR操縱醜聞不相上下。
該機構的調查可能延續至2015年。
參與調查的一些律師表示，
外匯調查甚至可能比Libor更大，因為更多銀行可能受到牽連，而且匯市是基於真實的交易，而不是提交的估計數字。
去年11月消息稱，
多位銀行業人士和決策者正在考慮改變基準匯率的計算方式，或者要求客戶放棄基於這些匯率的交易。
深陷調查陰影，全球外匯交易員悲慘遭遇
來源: http://wallstreetcn.com/node/75595
自去年4月以來，歐洲、美國和亞洲相繼掀起了外匯市場操縱案的調查風波，全球交易員算是“攤上事了”。
經過一波辭職、開除和停職，外匯交易員隊伍大幅減少。外匯交易行業的一些高管也沒有逃脫厄運。
隨著外匯調查的深入，外匯交易活動也變得冷清了不少。
本周離職交易員的隊伍中又新增了從業27年的花旗銀行外匯交易主管、高盛外匯首席交易員、高盛亞太地區宏觀交易聯席主管。據知情人士透露，這三位外匯交易“大咖”的離職與外匯調查沒有關系。
除此之外，世界最大外匯交易商德意誌銀行開除了涉及外匯操縱調查的三名交易員。勞埃德銀行也對一名外匯交易員停職查看。
數月前，這樣大規模離職、停職的現象還“淅淅瀝瀝”。但自去年11月以來，銀行開除、停職的外匯交易員開始大幅增加，現在加起來已經有了20多位。
其中停職的不乏銀行業高級外匯交易員論壇的成員。
多重因素致使銀行外匯交易員隊伍“流失”。自去年4月開始調查以來，監管部門對於他們的調查發現還沒有明確的觀點。
英國金融市場行為監管局負責人Martin Wheatley稱：對外匯的操縱可能不遜於對Libor的操縱，隨著調查的深入，人們已不再相信匯率基準確定的方式了；今年，外匯調查可能還不會結束。
外匯交易操縱調查已經蔓延到了亞洲、歐洲和美國，現在紐約州銀行業監管部門也介入了調查。據熟悉相關事件的人士透露，紐約州金融服務監管局主管Benjamin Lawsky要求20余家銀行上交一些外匯交易材料。紐約州金融服務監管局負責監管在紐約州註冊的銀行以及外國銀行在此地的分支。
管理咨詢公司艾特集團高級分析師表示：“高額罰款已經是板上釘釘的事兒了現在外匯市場監管趨嚴也不可避免，我們正處在外匯市場發展的一個轉折點上。”
匯豐、蘇格蘭皇家銀行、瑞士銀行、摩根大通和渣打等銀行也刮起了“停職風”。
同時，外匯市場交易規模也跟著快速下滑，銀行在這一塊兒的收入可能也會大幅下降。據英國銀行外匯交易聯合常務委員會1月末發布的半年報告，從去年4月到10月，世界最大外匯交易中心英國的外匯交易量下滑12%，至每天2.234萬億美元。
上述委員會的一名委員近來表示，以匯率基準下單的外匯交易量“一落千丈”。
據花旗銀行發給員工的備忘錄，花旗銀行外匯交易主管Anil Prasad計劃今年離職。然而，高盛還沒有對其涉及調查的任何一個外匯交易員進行停職，並對此拒絕發表評論。
據知情人士透漏，德銀辭退的外匯交易員包括Robert Wallden、Diego Moraiz 和Christopher Fahy。
高盛外匯知名“烏鴉嘴”離職
來源: http://wallstreetcn.com/node/76097
高盛首席外匯策略師、知名“烏鴉嘴”Thomas Stolper近日宣布，將在3月初之前離職，創辦一家外匯公司。
Thomas Stolper現年45歲，在高盛任職15年，自2009年成為高盛首席外匯策略師。他還是高盛董事總經理。
正如其外號“烏鴉嘴”一樣，Stolper推薦交易中，大量的止損後反轉的案例讓其聲名大噪。他的離開使廣大投資者又失去了一個精準的反向指標。ZeroHedge更是表示，Stolper過去5年在其網站上公布的外匯交易策略，如果反向交易的話，已經產生了10000點的收益！
讓我們一起來回顧一下Stolper的部分輝煌戰績：
2011年8月初，Stolper盛預測QE3將至，建議做空美元。
實際情況：在不到一年時間里，美元指數自73一線飆升至84一線，最大漲幅達15%。
2012年10月初，Stolper建議買入歐元/澳元，高盛的澳大利亞經濟學家Tim Toohey將此稱為“世紀最佳交易策略”。
實際情況：盡管此策略在長線上看是正確的，但是在Stolper此言出後一個月，歐/澳便由1.281跌至1.215，跌幅達5%，不知高盛扛住了沒有。
2013年3月初，Stolper建議做多歐元/英鎊。
實際情況：不到一個月時間，歐/鎊自0.87跌至0.84，Stolper被迫平倉，自稱虧損2.8%，當然，別忘了乘以10倍杠桿。
2013年3月底，Stolper建議賣出歐元/美元。
實際情況：在後來的7個月里，歐元從當時的1.29一路狂飆至1.38一線，漲幅達6.9%。
2013年7月初，Stolper推薦在當前1.3060的水平上，做多歐元，開始的目標價為1.35，止損價為1.28。
實際情況：不到兩天歐元/美元就跌破了其推薦的止損位。
2013年10月初，Stolper推薦在目前97.3元的價位做空美元/日元，目標價位94.00元，止損位98.80元。
實際情況：美/日沒過兩周便到了止損位，隨後一路飈升至105.4的5年來高位。高盛因做多日元巨虧10億美元。
2013年11月底，Stolper建議做多美/加，稱其未來12個月內升至1.14，建議止損設在1.01下方。
實際情況：就目前看來這個建議是最靠譜的，美/加由當時的1.058隨後升至1.12附近，漲幅達到5.8%。
再提一句，他目前仍然看多歐元/美元半年內升至1.40美元。繼續與大多數分析師的預測相左。
其實，就算是閉著眼睛猜也不至於有如此高的失誤率，他也許是厭倦了再做高盛操縱市場的傀儡，終於決定自己創業，讓我們祝願Thomas Stolper未來的公司商祺！
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