莫斯科保衛戰：那些半夜加息引發的“血案”

來源: http://wallstreetcn.com/node/212055

當一國央行不斷加息以捍衛本國貨幣時，往往會給人特別絕望的印象，特別是出現半夜緊急加息時。今日的俄羅斯央行恐怕很尷尬的註意到了這一點。

上周俄羅斯央行加息1個百分點後市場反應並不大，盧布跌勢延續。本周一僅一天之內盧布就再跌10%，使得全年跌幅擴大到50%以上，這迫使俄羅斯央行做出回應，連夜召開緊急會議並於淩晨大幅加息6.5個百分點。

這樣的情形讓人想起了1992年10月的“黑色星期三”。當時英國央行一天之內連續兩次加息從10%到了12%又到15%，試圖保衛英鎊兌德國馬克的目標匯率。

而以喬治·索羅斯為代表的一群國際炒家註意到英國不可能一直維持這樣高的利率，於是大舉做空英鎊。因為當英國經濟長期不景氣，正陷於重重困難的情況下，英國不可能維持高利率的政策，要想刺激本國經濟發展，惟一可行的方法就是降低利率。但假如德國的利率不下調，英國單方面下調利率，將會削弱英鎊，迫使英國退出歐洲匯率體系。

最終又是一個慌亂倉促的夜晚，英國宣布無力維持英鎊的匯率下限，並退出歐洲匯率體系，允許匯率自由浮動，隨後將利率削減回9%。

更近一些的例子是土耳其央行，今年1月29日淩晨將利率翻倍至10%，以阻止里拉匯率下跌，這一招開始時效果明顯，但到了夏天里拉又開始下跌，並於近日再創歷史新低。

盡管土耳其是個能源進口國，但不巧的是今年該國剛好遭遇新興市場貨幣拋售潮，即便油價大跌，依然沒能給里拉帶來支撐。其它一些能源進口國也遇到了類似的資本外逃問題，基金經理們因為贖回要求紛至沓來，不得不賣掉手中的新興市場國家資產。

英國金融時報評論認為，俄羅斯經濟依靠能源出口，能源價格暴跌使得俄羅斯的境況比其它新興市場國家更加不利，若油價不回暖，俄央行激進的加息手段恐怕收效甚微。
 

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

莫斯科保衛戰：加息650基點？救盧布這怎麽夠？

來源: http://wallstreetcn.com/node/212056

昨晚俄羅斯央行半夜開會決定加息650個基點，增幅創六年新高。這能不能挽救昨日一天暴跌10%的盧布？華爾街機構仍認為，即使如此大幅加息，中期也不足以制止盧布下跌。

花旗報告稱，該機構的資深盧布交易員認為，中期來看，俄羅斯央行上述加息可能不足以支持盧布回漲。該交易員說：

“將關鍵利率升至17%不足以控制一種一天之內就可以跌10%的貨幣。此外，需要回購的外匯規模也遠超過現在的規模。但加息可能給盧布幾天的喘息時間。”

和花旗交易員一樣，摩根大通也不看好長線盧布走勢。摩根大通的報告認為，俄羅斯央行加息的舉動意味著，越來越多的俄羅斯家庭將盧布存款換為美元，美元化程度大增。預計加息短期內有助於減慢這種美元化需求的增長速度。但加息無助於減少俄羅斯企業與銀行的美元需求。

受西方國家限制俄羅斯企業和金融機構融資的制裁影響，這些企業和機構會繼續看空盧布，囤積美元會愈演愈烈。考慮到這種形勢，摩根大通預計，上述俄羅斯央行加息短期對盧布回漲有積極影響；中期來說，加息可能不足以抑制盧布貶值，還需俄羅斯央行進一步采取措施，在地緣政治風險未見緩和、國際油價下跌的環境下，更要如此。

摩根大通認為，若要成功抑制盧布下跌，俄羅斯央行需要推出一系列組合措施，可能得動用大量外儲。預計俄央行不會願意這麽消耗外儲，因為其重點任務還是保障政府的收支平衡。

摩根大通還預計，俄羅斯央行可能要限制國內銀行持有的外匯頭寸，同時上調外幣的存款準備金率，以此抑制存款美元化。如果俄羅斯企業加快速度轉向美元交易，俄央行承受的壓力會更大。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

莫斯科不相信眼淚：石油戰爭與保衛盧布--宏觀研判之十二 任澤平國君宏觀

來源: http://xueqiu.com/4286133092/34212955

莫斯科不相信眼淚：石油戰爭與保衛盧布--宏觀研判之十二

本報告導讀：
原油大跌最終導致盧布大幅貶值，原油繼續下跌是否促使危機連連？
摘要：
 石油戰爭，供給先行。1）美元走強和全球需求放緩導致大宗商品價格整體下滑10-20%，但原油價格暴跌50%，說明主要因素在於供給沖擊。2）頁巖油平均成本75美元，邊際成本35美元將沖擊中長期原油供給面。3）海灣產油國發動石油戰爭，意圖擠出俄羅斯等高采油成本國家以及打擊頁巖油發展。4）美國給俄羅斯傷口撒鹽，落井下石。
 短期原油價格超跌，未來有望回升。1）美元走強、全球需求下滑及頁巖油遠景壓低原油長期均衡價格，原油大幅回升無望。2）目前原油超跌，海灣產油國的財政和國際收支平衡點位最低是60-80美元，原油超跌將“殺敵一千，自損八百”，非長久之計。3）長期遠期原油期貨價格顯示原油已超跌，未來有望回調。
 誰是贏家誰是輸家？原油下跌是把雙刃劍。1）原油暴跌下冰火兩重天，石油消費國如中美歐日均受益，石油生產國則受損，全球經濟基本面整體向好。原油下跌之前處在第一階段，原油下跌導致股市上行。2）原油暴跌大幅拉低通脹水平，全球經濟增大了貨幣政策寬松的空間，全球流動性有望提升。3）原油持續下跌可能進入第二階段，原油生產國貨幣大幅貶值，資本流出。俄羅斯首當其沖，危機魅影隱現，非產油國匯率也開始急劇貶值，可能導致全球金融市場動蕩，避險情緒急劇上升，進而拖累全球經濟。
 俄羅斯等產油國能否企穩取決於油價。目前盧布貶值的勢頭停止要等到原油企穩。我們預計俄羅斯仍然會加大對沖的力度乃至采取資本管制等行政手段，最終遏制資本的急劇外逃，但是資本外逃的大趨勢不會改變。金融危機不太可能發生，但是俄羅斯經濟將受重創，並連累歐洲經濟。
 中國能否漁翁得利？1）中國原油依存度達到60%，原油暴跌有利於實體經濟；2）與原油生產相關的行業以及原油替代的新能源行業將受挫，使用原油的交通運輸、石油化工等產業將向好；3）原油下跌使通縮加劇，貨幣政策進一步放松更緊迫並有更大的空間；4）新興市場貨幣貶值推高人民幣實際有效匯率，後續出口堪憂；5）全球避險情緒升溫，資金流出壓力加大,但不必過於擔憂。

目 錄
1. 石油戰爭炮火紛飛為哪般 3
2. 展望未來，油價走勢何去何從 7
3. 誰是贏家，誰是輸家？ 9
3.1. 冰火兩重天，冰可滅火 9
3.2. 大買家和大賣家間的吞吐量 9
3.3. 石油消費國受益 10
3.4. 石油生產國受損 10
3.5. 冰將滅火階段 11
3.6 警惕產油國風險的擴散 12
4. 中國能否漁翁得利？ 12

1. 石油戰爭炮火紛飛為哪般
自2014年七月份以來，石油價格一路下跌，幅度超過50%，由石油價格下跌引發的俄羅斯盧布大幅貶值，經濟衰退，資本外逃等一系列問題引人關註。

回顧此次原油暴跌的始末，我們認為，供給沖擊和產油國博弈是最為主要的原因。一般的經濟學分析主要從供給和需求兩方面分析，另外，由於原油是美元計價，美元走強也是其中一個因素，還有就是經濟學所說的廠商行為，特別的，原油市場是寡頭壟斷的，這一點需要特別註意。

全球需求放緩和美元走強是原油、鐵礦石、銅等大商品所共同面對的外部環境。但是在同一時期內，其他大商品的價格跌幅是10-20%，而原油是50%。因此我們認為需求面和美元走強可以解釋原油下跌的10-20%，但是更大的一部分來自於供給沖擊以及產油國的博弈。供給沖擊主要是頁巖油的快速發展帶來的遠景預期，產油國博弈主要指的是海灣產油國在應對供給沖擊下對其他產油國的擠兌，還有就是美國對俄羅斯的擠壓。

頁巖油技術革新，地緣政治緩解，原油供給增加。隨著生產技術的革新，水平井和水力壓裂技術取得了突破性的進展，美國頁巖油巖氣生產成本降低，產量持續上漲，美國原油產量由2008年年初的500萬桶/日增長到現在的900萬桶/美日。美國頁巖油的繁榮改變了世界石油供給格局，美國作為全球能源主要消費國家之一，從原油消費國逐漸向原油出口國的身份轉變。頁巖油生產從2008年的不足50萬桶/日發展到了現在的400萬桶/日生產規模，並且預計未來在美國未來原油生產中的比重將逐步上升。目前頁巖油生產商的平均生產成本在65-80元左右，也就是說，如果維持當前的原油價格上，大部分頁巖油生產商將無利可圖。頁巖油生產的邊際成本，大約為30美元左右，依然小於當前的原油價格，是頁巖油生產商還能維持生產的主要原因。但長期來看，當前的原油價格將不足以維持頁巖油廠商的持續性生產活動。美國11月新油井開采許可證發放數量銳減近40%，可見當前油價對原油生產商的打擊。

於此同時，隨著伊拉克、利比亞等產油國地緣政治危機得到緩解，OPEC原油恢複正常供給，2014年第三季度，OPEC原油生產為每天30.3萬桶，高於每日產油上限。因此，總體來看，在全球需求不足的情況下，原油生產仍在不斷增長，供求不平衡，是導致原油價格下跌的一個主要原因。

沙特博弈搶占市場，美國“陰謀”排擠俄羅斯。除了受到供求關系的影響，原油價格下跌也是產油國之間相互博弈的結果。頁巖油的繁榮以及拉美等新興產油國家的興起，使得OPEC原油生產占全球市場的比例受到威脅，OPEC國家通過“不減產”的決議，繼續保持原油的高供給，壓低原油價格，其目的一是可以打擊頁巖油生產商，壓迫其破產；二是率先擊垮生產成本較高的原油生產國家，從而重新搶占市場份額，奪回市場定價權。可以看到，以沙特阿拉伯為首的OPEC原油國家，原油生產成本大約在40美元/桶以下，而沙特的成本更是低達20美元。與OPEC這些低成本產業國相對的，是墨西哥、巴西、俄羅斯、美國等高成本的產油國，在當前的油價下，無一例外將承受巨大的虧損。沙特方面，屢次發表不減產的聲明所釋放的信號強烈，其通過石油價格戰爭來打擊高成本生產商的目的也越發明顯。

另一方面，美國坐看原油價格下跌而無動於衷，一方面是因為原油價格下跌對美國經濟可以起到一定的拉動作用，另一方面，未嘗沒有“借刀殺人”打擊俄羅斯的考慮。受原油價格下跌和西方經濟制裁的影響，俄羅斯經濟陷入衰退，盧布大幅貶值，內憂外困之下，美國依然不忘傷口撒鹽，加大了對俄羅斯的制裁和對烏克蘭的援助。俄羅斯和美國之間的紛爭可謂由來已久，烏克蘭爭端將俄羅斯和西方國家的矛盾更加明顯，如果此次陷入危機的是其他國家，美國“火上澆油”的態度未必會如此積極。

2. 展望未來，油價走勢何去何從
海灣國家承受財政和貿易平衡壓力，低油價難以持續。雖然OPEC主要產油國家的生產成本較低，但除了沙特以外，大部分仍然保持在了40美元/桶的平均水平左右。而更重要的是，OPEC國家的財政和貿易嚴重依賴石油出口，原油價格下降，對國內的財政收入和貿易平衡將帶來不小的沖擊。在當前油價下，只有科威特和卡塔爾兩個國家可以保持財政收支和貿易收支的平衡，俄羅斯、伊拉克等國家將面臨財政收入大幅縮減，貿易收支逆差嚴重的影響，而即便是生產成本只要20美元的沙特，也只有在80美元的情況下才能保證財政收支平衡。因此，原油價格只有維持在60-80左右的區間，才能滿足大部分原油國家的財政需求。低油價時代的博弈是“殺敵一千，自損八百”，長此以往，海灣國家也難以長久的支撐低油價。

美元走強幾成定局，美元計價商品價格壓力仍在。隨著美國經濟的好轉，以及大商品價格下行帶來的促進作用，美元走強是大概率事件，那麽相應的美元計價商品的價格也會存在下行壓力。

全球經濟放緩的預期可能得到了進一步的釋放，未來可能不會有大幅度的調整。這意味著對於原油的需求未來不會有太大增長，對未來原油價格的預期主要取決於未來供給層面的變化和原油生產國的應對。

技術革新帶來的頁巖油發展。頁巖油生產的邊際成本是30-40美元之間，也就是說在不進行資產擴張的情況下，頁巖油企業在較低的油價下依然可以維持一定時間的生產。當前頁巖油主要集中在美國開采。而從全球頁巖油儲備來看，頁巖油氣在俄羅斯和中國都有相當的儲備資源，未來頁巖油氣的開采空間很大，這也有可能加速頁巖油的供應，繼續改變全球能源供給格局。

因此，我們判斷，原油價格可能將維持在60-70元左右的水平，這樣海灣國家既不會因為低油價而忍受財政和貿易收支萎縮的痛苦，也可以起到一定的打擊頁巖油和其它高成本產油國的目的。但即使未來油價維持在60-70左右，而沒有繼續下跌，對於俄羅斯等這種采油成本較高的國家仍然是個噩夢，俄羅斯經濟將進入衰退，盧布貶值的勢頭短期內要想遏制還需要原油價格的穩定來配合。因此我們預計俄羅斯仍然會加大對沖的力度，特別是最後將祭出資本管制等行政手段的後招，遏制資本的急劇外逃，但是資本外逃的大趨勢不會改變。俄羅斯再次爆發主權債務危機的可能性不高，但是俄羅斯經濟將受重創，並很有可能連累歐洲經濟。從市場預期來看，當前的石油價格是超跌的，市場預期未來油價也將回升到65-70美元之間。

3. 誰是贏家，誰是輸家？
3.1. 冰火兩重天，冰可滅火
原油價格下降，生產成本下降，利好發達國家和部分凈進口原油的發展中國家，GDP有望提升。對於石油生產國而言，是利空，尤其石油出口收入占GDP較高的國家。如果石油繼續下跌，不排除黑天鵝出現。從全球總體看，原油價格下降導致的通縮將加大全球經濟寬松的空間，政策利好。
3.2. 大買家和大賣家間的吞吐量
俄羅斯凈出口石油額為4700億美元，占其GDP的比重25%。沙特凈出口石油額為3400億美元，占GDP的比重高達50%。而歐盟是最大的石油凈進口國，進口5700億美元，占GDP的比重為3%。美國凈進口石油2600億美元，占GDP的2%。

3.3. 石油消費國受益
原油價格下跌，降低生產成本，利好相關行業的實體經濟，GDP有望增加。同時，原油價格的下跌還將帶來輸入性的通貨緊縮，會寬松貨幣政策提供了較大的空間。

3.4. 石油生產國受損
石油價格下跌，將造成石油生產國收入下降，GDP增速要減慢。石油價格下跌，利空這些國家，其匯率將大幅貶值。如果原油價格繼續下跌，將會有更多的資金流出等，謹防黑天鵝的出現。

3.5. 冰將滅火階段
在第一階段，原油價格下跌導致美國股市上漲。但在俄羅斯危機後，美國股市下跌，非產油國新興市場國家匯率大幅貶值，可能到了新的階段，該變化更需要警惕。

3.6 警惕產油國風險的擴散
俄羅斯危機可能使油價下跌進入一個新階段，新興國家貨幣大幅貶值，資金加速回流到發達國家。全球資金的風險偏好大幅度下降，資金從股市和商品流到債市和黃金等避險工具。

4. 中國能否漁翁得利？
這一輪原油下跌疊加金融動蕩對中國的影響如下：

1）實體經濟方面是有利的。中國原油依存度達到60%，原油暴跌有利於實體經濟。具體的，原油進口大概在每年2000多億美元，原油價格跌一半能夠省去1000億美元以上，占GDP的1%以上。

2）具體到行業層面，與原油生產相關的行業以及原油替代的新能源行業將受挫，使用原油的交通運輸、石油化工等產業將向好。

3）原油下跌使通縮加劇，貨幣政策進一步放松更緊迫並有更大的空間。具體的，我們判斷近期就會降準。

4）新興市場貨幣貶值推高人民幣實際有效匯率，後續出口堪憂。人民幣實際有效匯率現在就比較高，如果美國繼續走強，人民幣盯住美元，將導致中國貨幣條件惡化，不排除央行進行主動的貶值操作。

5）全球避險情緒升溫，資金流出壓力加大，但這方面影響不必過於擔憂。全球新興市場資金明顯回流發達經濟體特別是美國。但是由於中國人民幣匯率相對穩定，因此有可能成為流向新興市場國家資金的避風港。

請關註微信公號【澤平宏觀】

保衛盧布

來源: http://www.eeo.com.cn/2014/1220/270472.shtml

經濟觀察報 記者 歐陽曉紅 吳海珊 白晶 搶購！囤貨！超市的米、罐頭、雞肉，幾乎所有的肉類都被搶空了；紅場附近的奢侈品店也被搶空了……發生在莫斯科街頭巷尾的一幕幕場景讓人錯愕時光倒流。

這是2014年的冬天，不是1998年。這都是盧布惹的禍。一夜之間，這個交易活躍度在全球排名第十二的貨幣成為國際市場震蕩之推手，甚至被匯市拋棄的對象。

俄羅斯央行已經打響盧布保衛戰，但俄羅斯總統普京手中的貨幣籌碼似乎在枯竭；可動用的外匯儲備約2000億美元，還得考慮千億美元的凈流出。

俄羅斯外貿銀行資本公司（VTB　Capital）CEO　Vladimir　Potapov告訴經濟觀察報，俄央行已出臺一系列措施支撐盧布。“目前盧布的波動性增大、流動性減小，大多數的西方銀行已經停止對盧布和美元的報價”。12月18日，easy-forex易信外匯中國區副首席交易官朱文灝對經濟觀察報說。

國家外匯管理局原副局長、中國人民大學國際貨幣研究所學術委員魏本華建議，俄羅斯在特殊時期，應果斷采取資本管制措施，維持盧布的穩定。金磚五國應發表聲明支持，可考慮動用儲備應急機制支持。

12月17日，聯合國經濟與社會事務部全球經濟監測中心主任洪平凡告訴經濟觀察報，俄羅斯陷入衰退對獨聯體其他國家的實體經濟影響較大，但對其他地區新興經濟國家實體經濟的影響不應該很大。

不過，沒有人知道屆時真相會如何。俄政府前經濟顧問稱俄羅斯正邁向災難。2015年新興市場面對的形勢會更加慘淡。俄羅斯只是這當中最為典型和極端的例子嗎？

“命懸一線”

非G10貨幣盧布快崩盤了。俄羅斯央行副行長謝爾蓋-什維佐夫(Sergei　Shvetsov)　噩夢中都無從想象的黑天鵝事件震驚全球市場。

12月16日，俄羅斯盧布兌美元斷崖式暴跌，盤中一度突破80大關，兩天貶值幅度逾25%，昭示俄羅斯貨幣危機。

當晚，俄羅斯央行宣布將關鍵利率上調650個基點至17%。但加息未能阻止盧布的自由落體。之後，俄羅斯央行稱，大幅升息後，還將采取更多措施穩定俄羅斯國內市場。“匯率短期暴跌，當局提升利率保衛盧布”，這與1998年盧布危機時遵循的邏輯頗為雷同。盡管兩次危機不能同日而語。國際貨幣基金組織數據顯示，目前新興市場擁有外匯儲備 8.1萬億美元，1999年為6590億美元。

另外，俄羅斯現有4000多億美元儲備，而98年全俄只有200億美元。上一次禍起以喬治·索羅斯為首的國際資本大鱷攻擊東南亞金融市場，俄經濟滑坡，政府失控所致；這一次緣於西方制裁、石油暴跌，同時也不乏國際投機資本的助推。

翌日，俄羅斯財政部決定向市場出售70億美元外匯結余資金，以遏制盧布貶值。消息甫出，盧布反彈。但這可能只是暫時提震市場。沒人知道何時是底，俄羅斯經濟似乎在加速衰退。

18日，俄羅斯總統普京在於莫斯科國際貿易中心召開的2014年年度記者會上預測，盧布貶值的趨勢還將繼續，在最壞的情況下，俄羅斯將需要兩年退出現在的危機。

“外匯有可能拯救市場，也可能顛覆和擾亂市場。”19日，Vladimir　Potapov告訴經濟觀察報，他說，俄央行已經出臺一系列措施支撐盧布，其中包括臨時禁止銀行和非銀機構因外匯產生的MTM(以市值計價)損失；改進外匯的回購機制，及時確保銀行外匯的流動性；數度放松對銀行的撥備條款。從監管角度來看，這等於是提高銀行系統的資本充足率。

“後市來看，俄羅斯出臺了一系列的政策，來維持匯率的穩定。但是若原油價格繼續下跌，盧布的未來依舊不夠樂觀。”朱文灝說。

現在，也許離最壞的情況並不太遠。“幾個月之後的情形可能很糟糕，最差的現象暫時還沒有完全暴露出來。”一位莫斯科金融機構人士對未來頗為擔憂。

在俄羅斯有個笑話，說到2015年普京的年齡、國際油價、盧布的匯率都會達到63。如此，明年會怎樣？

誰知道呢？至少按照聯合國經濟與社會事務部全球經濟監測中心主任洪平凡的邏輯，據目前俄羅斯的財政收支結構，只有油價在每桶$105左右，俄羅斯的財政才能平衡。由此，當國際石油價格跌到每桶$60左右，意味著俄羅斯面臨財政危機。

洪平凡解釋，此次盧布崩盤直接原因是石油價格大幅度下降，其中不乏金融市場推波助瀾的投機因素，但也的確反映了俄羅斯經濟存在的深層問題。

癥結在於2014年爆發的烏克蘭地緣政治危機，以及由此引發歐美對俄羅斯的經濟制裁和俄羅斯的反制裁加深了俄羅斯的經濟困境。

申銀萬國分析師李一民說，盧布與原油價格相關性高達0.92。盧布下跌的最核心原因正是油價。“如果OPEC（石油輸出國組織）未來3個月內不減產，油價不能企穩，盧布無法止跌”。

不過，Vladimir　Potapov認為布倫特油價從60跌到52美元每桶後，盧布匯率會穩住，這主要是基於長期內，美元兌盧布匯率會和油價同步回升的一個判斷。

“目前系統風險很高。”一位莫斯科大型金融機構高層人士告訴經濟觀察報，他認為，如果匯率穩定，利率可以有下調空間，情況會慢慢好轉，不然會愈演愈烈。

這位人士不認為盧布大幅貶值是個意外。囿於西方經濟制裁，盧布走貶乃預期之中。但驟然暴跌，兩日跌幅逾25％，按照國際公認標準則可謂貨幣危機。“國際資本顯然在做空盧布”，他說，“但尚無證據表明是代表歐美機構的對沖基金在拋售盧布資產。”

某香港資深外匯交易商稱，俄羅斯總統普京未註意貨幣流量，盧布的籌碼在境外投資者手中太多了。現在價格崩盤並不反映經濟面，而與石油交易有關，是外匯本身交易造成的。俄央行手中持有的貨幣無法幹預市場。

市場能感受到做空盧布的力量在聚集。幾乎是一夜之間，盧布被擊穿。

但當外匯市場遭遇黑天鵝事件時，並沒有人真正清楚到底發生了什麽。誰是索羅斯第二？趨利的國際資本總讓人捉摸不定。

普京的承諾

而資本興風作浪，引發斷崖式的貨幣貶值讓俄羅斯政府無比承壓。

普京承諾將采取嚴厲的措施針對外匯市場的投機者。他在國情咨文中稱，將采取嚴厲措施打擊外匯市場的投機者。這些人應該對盧布下跌負責，“俄羅斯當局知道投機者是誰，也知道我們可以使用什麽工具來影響他們。現在是使用這些工具的時候了。”

俄央行分別於今年3月、4月、7月、10月和12月五次加息，但根本無法遏制貶值與資本外逃。

不過，洪平凡告訴經濟觀察報，在過去20年來歷次較大的貨幣危機中，特別是亞洲和拉美新興經濟國家的貨幣危機，依據傳統的“利率平定”匯率理論制定的政策並不奏效，而且往往適得其反。

如此，最不得以的策略便是“資本管制”了。但資本項目已實現開放的俄羅斯不願意輕易動用此策。17日，俄總理梅德韋傑夫表示解決方案應基於市場機制，不需要對俄國內外匯市場實施嚴格管控。

不過，現實問題是每天國際外匯市場盧布的交易額近1000億美元，俄羅斯央行可動用的外儲並不多，想要對抗國際做空資本，似乎彈糧不足。

中國人民大學國際貨幣研究所副研究員、中國人民銀行貨幣政策二司處長王佐罡說，俄應立即采取臨時性資本管制措施。盧布貶值是國內外政治經濟多種因素綜合作用的結果，采取常規匯率穩定措施效果會很有限。

俄羅斯央行行長納比烏里娜在記者會中表示，該行預期明年俄羅斯資本流出將達1200億美元，明年該行可能動用高達850億美元捍衛盧布匯率。

俄總理梅德韋傑夫先後於16日和17日兩次召開金融經濟形勢會議，對應對盧布大幅貶值的措施作出部署。梅德韋傑夫指出，目前盧布匯率大跌的情況不符合俄羅斯國內基本經濟情況，盧布被低估已影響到國家正常的經濟運行，俄羅斯有充足的資金儲備和豐富的市場手段應對匯率震蕩和緊張的經濟局勢。

果真是這樣嗎？現實情況也許不容樂觀。

官方數據顯示，俄羅斯的外匯儲備急劇下降。今年初時該國外匯儲備為4990億美元，到11月底時降至4190億美元。俄羅斯央行一直在試圖挽救盧布，其今年可能動用了近1000億美元的外匯，仍沒能阻止盧布崩潰。

俄羅斯有效的外匯儲備只有2030億美元，考慮到俄羅斯經濟部預計2014年將有1250億美元資本凈流出，外匯儲備雪上加霜。

更甚者，easy-forex易信外匯中國區副首席交易官朱文灝告訴經濟觀察報，有四個重要的組件要素應該從俄羅斯的外匯總額中扣除。

諸如，俄羅斯擁有大量的黃金，價值為450億美元。其次，它擁有120億美元的IMF特別提款權。俄羅斯將主權財富基金作為俄羅斯央行儲備的一部分，這種做法在會計上令人質疑。國家福利基金專用於支持俄羅斯的退休金體系，不能被當做外匯儲備。

減去國家福利基金的資金後，俄羅斯央行外儲的規模降至2820億美元。而儲備基金的規模為900億美元，它的用途為支持聯邦預算支出。在減去900億美元後，俄羅斯外儲規模為1920億美元。如果沒有特別情況發生，到2015年年底，俄羅斯的外匯儲備只剩下1000億美元，僅能支持四個月的進口。

當然，目前的情況還不足以導致俄羅斯出現債務違約。朱文灝認為，現在的情況跟1998年相比有積極的因素，俄羅斯經過10多年的積累和增長以後，有了比1998年要強很多的應對危機能力。

沖擊波

此時，商家抄底、銀行購匯趨多等現象正在莫斯科街頭上演。

一張朋友圈流傳的俄羅斯超市搶購照片，透露出當地市民的焦慮。“普通商店沒有空，只是有些商家沒時間調整價格，通脹與貶值有時間差，貨物存在價差，一些人就去抄底搶購商品。”一位莫斯科金融機構人士解釋。他認為，莫斯科中小型商家未來幾個月的日子會很艱難，倒閉、裁員可能會接踵而至。

早在1993年去俄羅斯發展的聖彼得堡華人國際投資有限公司董事長王國欽說，現在市場物價沒有明顯的漲價，對老百姓生活沒有明顯影響，社會沒有變化。他說，公司主業房地產，地價、房價略有上升。不過，盧布貶值正是我們向俄投資購地購物的極好機會。

然而，與此同時，因為匯率貶值，一些在俄羅斯小商品城做生意的中國人都虧得幹不下去了。

一位今年9月份去俄羅斯讀書的中國留學生，還記得按照當時匯率1美元兌36.8。以前吃一頓飯要40人民幣，現在只要20塊。現在盧布貶值讓她生活費便宜了一半。

外管局也在密切關註監測盧布匯率的劇烈波動。外管局官員稱，希望企業、機構在開展中俄經貿活動中，合理運用遠期、掉期等金融工具，合理避險、鎖定風險。“盧布暴跌的相關影響，現在沒有完全顯現，尚待評估。”

實際上，受盧布貶值波動的沖擊，國內企業吉利汽車（00175.HK）、比亞迪汽車（01211.HK）的股價亦大幅震蕩。

當然，也並不都是壞消息。普京在18日的新聞發布會上表示，俄羅斯2014年的財政預算仍有盈余，而俄羅斯的農業收入也將創下歷史新高，今年的收成非常不錯。

俄羅斯經濟今年前10個月增長率在0.6%至0.7%左右，俄羅斯國內失業率仍然很低。

12月16日，俄羅斯央行行長埃莉維拉·納比烏林娜表示，盧布疲軟表明需要將經濟轉向國內生產，為發展進口替代提供機會。

但如果一國貨幣快速貶值的話，對該國經濟將是致命打擊。上述莫斯科大型金融機構人士說，“俄羅斯債券、公司股票是全世界最便宜的品種；但投資者仍在謹慎觀望。”

問題還在於，盧布資產也不受俄羅斯居民待見。負面情緒的醞釀已有時日。“莫斯科居民有換匯的習慣，可以自由購匯，他們認為只要不是盧布資產就好，因此更願意購買類似美元、歐元等幣值較穩定的資產。”上述莫斯科金融機構人士說。

普京坦言，當前俄羅斯的主要問題是經濟增長和盧布匯率。不過，他聲稱2015年一季度盧布下跌將會阻止。

在香港資深投資銀行家溫天納看來，俄羅斯已出現金融危機，若問題持續，資金有可能大量流出新興市場，拖垮新興市場經濟。

溫天納認為，俄羅斯不少企業以美元或歐元羅舉債，貨幣貶值，負擔大增，問題不容忽視。

俄政府前經濟顧問、彼得森研究所高級研究員Anders　slund稱俄羅斯正邁向災難。“糟糕的結構性政策，西方的金融制裁和國際油價暴跌”是俄羅斯經濟正遭受的三大打擊。不過，俄美商會主席謝爾蓋·米利安接受俄新社采訪時表示，俄羅斯經濟形勢不應成為新的世界危機的根源。

洪平凡也認為，俄羅斯貨幣危機有其特殊原因，與其他新興經濟的關聯並不十分緊密。短期之內對其他新興經濟體的金融市場有一定負面影響。

俄羅斯經濟結構存在問題。即使恢複增長，其長期潛力增長也有限。“俄羅斯難以避免陷入經濟衰退，只是衰退時間的長短和程度問題，取決於國際石油價格何時反彈，圍繞烏克蘭的地緣政治危機如何發展。”洪平凡說。

在摩根士丹利首席經濟學家喬虹看來，從2015年增長預測來看，巴西是負的0.3%，俄羅斯是負的1.7%，數字顯示金磚四國中，兩個國家會出現比較痛苦的衰退，但政策上還有較強的制約。

一方面油價大幅下落，使得財政壓力很大；另外一方面，“貨幣政策也沒有太多的空間，現在盧布受到這麽大壓力，不可能隨便降息。這是一個比較痛苦的選擇組合，即從財政上放松空間，貨幣政策也可能在短期之內需要繼續加息。”喬虹說。

曾任美國聯邦儲備銀行波士頓區行經濟政策分析員的華泰證券首席經濟學家俞平康註意到，無論是大宗商品價格走勢的驟變還是新興市場出現的大規模撤資潮，其背後都是美聯儲的“魔手”在翻雲覆雨。“我們需要非常警惕中國接下來將面臨的局面，因為我國的市場基本面屬性與其他新興市場沒有本質區別。”他說。

 

盧布保衛戰：一周燒掉近160億美元

來源: http://wallstreetcn.com/node/212459

俄羅斯外匯儲備

為了保衛盧布，俄羅斯上周外儲的降幅創下近六年之最。

俄羅斯央行數據顯示，上周外匯儲備減少了157億美元，為2009年1月以來最大跌幅。截至12月19日，俄羅斯的外匯儲備降至3989億美元，較今年的峰值減少了22%。按照這一速度，俄羅斯的外匯儲備夠僅支撐25周。

目前，俄羅斯央行正在行長Elvira Nabiullina的帶領下竭力對抗自1998年違約以來最大的盧布貶值危機。

在國際油價暴跌和歐美制裁的雙重打擊下，盧布兌美元從年初的33一度跌破80大關，本周在俄羅斯央行的幹預下，又重新穩定在53附近，升值幅度達到34%。

盧布/美元走勢

央行數據顯示，俄羅斯上周拋售了48億美元幹預匯市，另有98億美元用於執行外匯回購協議。

過去三個月，盧布一共貶值超過27%，為彭博追蹤的170種貨幣的最大跌幅。

截至發稿，美元/盧布報53.27。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

如何保衛你的牛市勝利果實

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2398

“把這個國家偷走” 從潼關保衛戰看日本盜測中國

來源: http://www.infzm.com/content/110146

編者按:守住了潼關，就守住了陜西、守住了西北。從1937年11月7日第一次被轟炸，到1945年8月15日日寇投降，潼關頂住了日寇一次又一次的轟炸，成了日寇無法逾越的雄關！

戰爭的瘡痍已隨時間的推移而平複，從日本侵略戰爭的陰影里，我們探尋其多年前對中國進行的盜測活動，為的是勿忘歷史，警策後人。

對於中國地理信息，資中筠感嘆，“日本人居然比中國人還清楚。”

日軍“司令部”規定各種暗號：“賣藥”或“經商”暗指測繪，“營業額”的意思是繪圖進度，“損失”則代表誤差。

甲午戰爭、侵臺戰爭以及抗日戰爭爆發前，日本對華軍事測繪都進入高峰期。測繪，往往意味著戰爭的到來。

2015年6月，黃土塬上，潼關古城樓正在修繕。

“油菜花田里還能挖出炮彈殼來，銹得像土坷垃。”石玉文推著三輪自行車，在潼關古城賣肉夾饃、涼粉。這名土生土長的漢子，卻對這片土地的歷史知曉不多。

自電視劇《兵出潼關》播出後，鄉黨才恍然大悟，潼關城曾遭受過炮火蹂躪：從1937年11月7日遭受日寇的第一次轟炸，此後的七年間潼關城再無寧日。

潼關究竟遭受了多少枚炮彈？何以準確命中目標？

多年後，潼關政協組織人員整理史料：潼關曾有敲鐘報警者，1938年鐘被炸壞後，便“以豆計彈”，敵人每打出一發炮彈或扔一顆炸彈，就向盆子里扔一顆豆子。八年間，盆子里收集了一萬八千多顆豆子。

真相被時光層層剝開。2014年夏天，陜西省測繪地理信息局館藏中，千余張日軍侵華地圖重見天日。一張張蠟黃的地圖，油菜花田中生銹的彈殼，隱藏著一段怎樣的盜測中國史？

“日本人比中國人還清楚”

翻滾著泥沙，黃河穿過潼關古城和山西門戶風陵渡。而新近發現的日軍作戰地圖上，黃河這道“天塹”以藍色線條標出。

侵華戰爭期間，日軍多次試圖突破“藍色線條”。

“炮彈落到黃河水道里，鯰魚、泥鰍都被炸轟了起來。”劉金昌回憶說。1938年3月23日拂曉，河面上透出一絲光亮，駐守風陵渡的日軍在炮火掩護下，派出四十多只橡皮艇橫渡黃河，潼關中國守軍以重炮還擊。

可能繪制於1920年代的“華陰-潼關”作戰地圖上，潼關就以醒目的紅色圓被標出，位列“川陜爆擊目標”。

“山上的樹和草，一下子就黃了。”93歲的劉金昌曾參與過潼關保衛戰。老人記得，毒氣彈從黃河東岸日軍陣地上呼嘯而來，準確命中城內目標。

潼關縣誌記載，1937年秋，潼關河防吃緊，為減少日軍炮轟，古城樓被拆除，廢舊的磚瓦、木料用來修築防禦工事。當地居民或死於炮火，或舉家逃亡，人口也從兩萬六千，銳減到六千多人。

“日軍的部分兵要地誌圖，甚至比今天的谷歌地圖還詳細。”國防大學軍史專家劉波介紹，“兵要地誌”大多在民國地圖上修改完善而成，並派間諜實地勘測校準，或重新繪制。

據考證，正是在民國陜西省地圖基礎上，這張蠟黃的“長安縣地圖”勘測詳盡：四方城（西安）、潼關、中條山等地以較大字號標註，河流、山坡、公路、電廠、彈藥倉庫、糧庫等也沒有遺漏，甚至連道路的寬度、是否平坦、能通過什麽樣車輛，河流的枯水與盛水時的水深等信息都準確描述。

2015年5月初，潼關縣秦東國土資源管理所附近，借助日軍舊地圖，南方周末記者準確找到了地圖上標註的山洞、寺廟，以及一條山間小溪流。

每張地圖上，一座山丘、一條小溪、一個村莊、一塊水田、一條小路、一座廟宇、一片樹林……都畫得清清楚楚。其中，名為“長安縣”的地圖上，小寨、八里村、張家村、飛行場等地名，還有漢字標註。

至今，不少中國學者依舊驚嘆日軍“兵要地誌”的準確、翔實。

幾年前，學者資中筠刊發在《隨筆》上的文章講述，她的故鄉湖南耒陽縣深山老林里，儲藏著一種寶藏（無煙煤），燃燒起來無味、無煙，只留下一點點白灰。村民就此取暖做飯，甚至挑到三十多里外的水路碼頭，去賣高價。囿於交通限制，上世紀初的中國幾乎無人知曉。

當時，無論在多大、多詳細的中國地圖上，都找不到這座偏僻的村落。

1917年，資中筠的父親資耀先生赴日留學。他在圖書館發現，日本同文書院對中國各省調查記錄報告有記載，“湖南宋陽田心鋪的山上儲存著無煙煤。”

對於中國地理信息，資中筠感嘆，“日本人居然比中國人還清楚。”

抗戰老兵章明在一篇文章中回憶說，1950年秋，他在湖南宜章隨警衛排搜集革命歷史文物，排長小李時常靠一份日軍地圖確定行軍路線。行至一座大山，李排長指著地圖說，有一條小道可以直穿大山，不用再繞道走。幾經搜尋，就是找不到路口，問遍路過的幾個年輕人，也不知道有這樣一條秘道。最後，在一位老者指點下，一條濃蔭蔽日、藤蔓纏繞的崎嶇小路出現在眼前。

驚訝之余，章明發現，這份日軍地圖的比例尺是五萬分之一。

不獨陜西、山西，日本派遣大批特務間諜，秘密地竄遍整個中華大地，收集資料，竊取情報。在侵華戰爭前，就不遺余力完成地圖繪制。

藥幌子下的魅影

潼關古城的舊橋下，幾位村中老人正在“閑諞”。

他們憶起東躲西藏的童年生活。即便如此，日寇的遠程炮彈偶爾還會闖進溝溝坎坎。

上世紀30年代，中國依舊接受傳統的四書五經教育。這幾位能識字斷文的老人，至今不識圓規、指南針；一衣帶水的日本，在明治維新後就已開始普及西式教育，圓規等數學工具已進入中小學課堂。

正是憑借圓規指南針這些簡單的繪圖工具，日本間諜偷偷地將中國揣進口袋的地圖中。當年在潼關的秘密測繪，外界幾乎無從察覺。然而，幾張蠟黃的“長安縣”地圖、“華陰-潼關”密密麻麻的信息點，足以印證他們當年隱秘的腳步。

2014年10月，一本名為《村上手帳》

的日記在日本民間被發現，這也讓日本間諜對華測繪的細節得以曝光。

從明治38年（1905年）開始，日記一直延續到昭和時代（始於1926年），總共32冊，幾乎每天都有記載。作者是村上千代吉，1900年起，他化名“花田寬”，相繼在中國臺灣、朝鮮北部、中國東北和華北等地秘密測繪。

“要和中國社會自然地融為一體，越不起眼越好”，在東京接受培訓時，“花田寬”等測繪員被反複警告。

1914年10月31日，村上從臺北出發，途經上海，乘船近兩周後抵達天津，立即到駐天津的中國駐屯軍司令部報到，每名測量員還攜帶一定藥品，偽裝成賣藥商人，他還得到一套布衣布鞋。

藥商之外，偽裝成和尚、喇嘛，是日本盜測中國的又一手段。1936年11月，中國軍隊取得百靈廟大捷。“善鄰協會”“大蒙公司”“稽查處”等日本特務機關暴露，潛伏在這里的著名特務包括山本、盛島和小賓等人。

自“九一八事變”後，小賓就來到百靈廟，偽裝成喇嘛，穿蒙衣、說蒙話、吃蒙飯，混入寺廟隱蔽多年。平時，小賓四處行走，測繪出內蒙古地形圖。每年，他又以出國“化齋”為名，回國傳送情報，領取間諜經費。

為進一步掩人耳目，“司令部”還規定各種暗號：“賣藥”或“經商”暗指測繪，“營業額”的意思是繪圖進度，“損失”則代表誤差。

兵荒馬亂，在華秘密測繪艱辛而充滿風險。村上在日記中描述說，“1914年11月26日。大風。早上5點半起床，洗漱完畢後沒吃早飯就出門‘賣藥’了。東北風凜冽，氣溫很低，荒山野嶺連個能喝口熱茶的地方都沒有。”

“賣藥”是件苦差事。“1914年12月2日。晴天。本想趁今天天氣好步行70華里‘賣藥’，畫個大圈，不料發現了以前的‘損失’，光修改這部分就花了5個小時，一直折騰到晚上。”

日本間諜很少攜帶大型器材行動。丈量距離基本依靠步測，再借助“磁石”（指南針）、圓規等簡單工具，繪出素描，能夠顯示海拔高度的氣壓計已很先進。

中國當時匪患猖獗，也讓村上深感“經商太困難”。在內蒙古的“賣藥”行動，險些讓村上喪命：1907年一天淩晨三時許，一群土匪進攻村上落腳的鄉村。村上不慎中槍，仍抱著裝有測繪圖的白色包裹，跳窗而逃。

途中，村上又把過於招搖的白色包裹扔掉，測量圖帶在身上，筆記則隱匿在草叢中。一路帶傷狂奔幾十里，直到槍聲越來越小。

從1905年5月到1938年去世的33年里，村上千代吉共寫了32本日記，記載他輾轉33年間的測繪生活和人生軌跡：最初，村上熱血沸騰，立誓“把這個國家偷走”。最後，他盼望著完成“營業額”，“幹一天算一天”，盡早踏上歸國的船只。

“除派遣間諜測繪中國地圖，還有一種途徑更快捷，就是竊取中國現有地圖。”國防大學軍事史專家劉波說，侵華日軍在武漢作戰時所用的華中中部地圖，精度達五萬分之一，為日本陸軍大將岡村寧次秘密盜取。

軍閥混戰時，岡村寧次曾擔任軍閥孫傳芳的軍事顧問。岡村寧次在回憶錄中透露，他受邀赴南昌前線，為孫傳芳部制定阻擋北伐軍的作戰計劃，孫的部下把華中中部地區五萬分之一比例地圖全部借給他。不久，孫傳芳節節敗退，岡村寧次趁機雇了條小船，躲到日本軍艦“安宅號”上。

倉惶間，岡村寧次丟掉所有行李，僅僅帶上這套五萬分之一比例的地圖。歸國後，岡村寧次把地圖呈交日本參謀本部，獲得一大筆秘密賞金。

“地圖是大炮的眼睛”

潼關之戰，多數時間里，是一場火炮之戰。

“準確詳細的地圖，是軍隊的眼睛。”劉波介紹說，五萬分之一的作戰地圖，幾乎是20世紀最先進、最精密、最實用的地圖，對於行軍布陣，炮火打擊尤為重要。

1937年11月8日，日軍攻破太原，試圖西向控制西安。當時，陜北八路軍主力已開赴晉西北前線，留守一萬多人則防守在三百多公里長的黃河西岸。西北軍楊虎城部主力也轉移山西、河北交界地帶，留守的六千多人防守在一百多公里的關中東部。

“日軍的目標很明顯，帶有軍事和政治兩重目標。”劉波分析認為，從潼關突破黃河防線進入陜西，北上消滅共產黨領導的抗日武裝，南下令國民政府屈服，便可將華北與西北戰場合二為一。

潼關險要，雙方誌在必得。中國軍隊為此修築了大量工事。

“從設計到選址、建築工藝，都讓潼關河防堅不可破。”陜西師範大學歷史文化學院張華騰教授接受媒體采訪說，從現存的碉堡遺跡可以看到，用鋼筋、石子混凝土建築了堅固的碉堡，有備而建。

如今，潼關縣城遷至15公里之外的新城。潼關古城更多地被當地人稱為“秦東鎮”“老碼頭”，戰痕也所剩無多。

黃土塬上，殘存的戰壕藏匿在花椒林中，四五米寬，已被雨水沖刷出一道道溝坎；黃河渡口旁，碉堡多為泥沙掩埋，只有黃河風景區內兩處碉堡得以保留，四米多高，直徑有三米多，水泥鋼筋結構，哨眼、機槍口和彈痕依然可循。

“中國馬奇諾防線”，1937年，美國駐華陸軍總司令魏德邁中將曾贊譽潼關河防，勝似法德邊境的一段防禦工事。

潼關守軍邊戰邊修建工事，這些碉堡沿黃河南岸排開，每隔三五十米就有一座碉堡，火力覆蓋對岸日軍陣地與河面，嚴防日軍武裝泅渡。黃土塬上，火炮齊備。

1937年底起，日寇幾次武裝泅渡，均被阻擊在滾滾黃河水中，留下屍體被河水卷走。借助預先勘測的兵要地誌，日軍對潼關兵力和工事了如指掌，日軍決定改變策略，決定以火炮轟擊潼關城。

1938年3月7日下午四點半，占領風陵渡的日軍，突然炮襲潼關鳳凰山隴海鐵路一帶，停留在潼關車站的客貨車被擊中，民房被擊塌，城內硝煙彌漫。

“怕誰？我是在日本鬼子大炮底下震大的。”不少潼關老人以此自嘲。

潼關縣秦東鎮港口社區劉光明，已85歲高齡，炮火之下，他從童年進入了少年，“剛開始鄉黨們還很害怕，都逃到城後的溝里，弄了窯洞用來做防空洞……經常有日軍轟炸，但從未攻占成功過，漸漸地大家也就習慣了，搬回家中該做什麽做什麽。”

不過，日軍的大炮有時還是像“長了眼睛”，專門轟炸車站、交通線等設施。1939年7月，潼關縣境內的西潼公路遭受日軍飛機和火炮的狂轟濫炸，不得不改線“南塬上”。

直到2014年，陜西發現千余張日軍侵華地圖，謎底才逐漸揭開：建於1932年的隴海鐵路線，以及當時通車不久的西潼公路，都清晰地標註在了日軍作戰地圖上。

“日本兵要地誌中，最重要的三塊內容是用兵觀察、統治資料和國民性。”日本兵要地誌學者沈克尼說，過去，日軍的兵要地誌屬於軍事機密，如今，依舊隱秘而鮮為人知。

近年來，陜西、河南等地的測繪地理信息局，相繼發現和整理出大量日本兵要地誌，為日本侵華增添新罪證。

盜測仍在繼續？

為了侵略中國，甲午戰爭前，日本就已做好軍事測繪準備。1874年，日本政府在內務省設置地理局，負責地圖測繪。1885年，地理局測繪人員及資料全部移歸軍方。日本軍方本身更早設立情報測繪機構，1871年，日本兵部省在陸軍部參謀局內設“間諜隊”（1873年改稱測量課），專門負責偵察地理和測繪編輯地圖。幾經沿革，直到1889年，這些機構統一納入日軍陸地測量部麾下。

渾濁的東海洋面上，“武寧輪”從浙江鎮海開往普陀山，這艘客船正在鼓棹前進。這一天是1894年8月19日，佛教中元節（鬼節），來自各地的僧人雲集普陀山，參加盂蘭盆法會。

船上，一名眉清目秀的年輕僧人，剃得趣青的頭皮上，沒有中國和尚獨有的戒疤，舉止也相當古怪。眾僧執著的“討饒”，終於，把他惹急了，居然冒出滿口日本話！

中日甲午戰爭中，包括浙江在內的沿海地帶正在大抓日本間諜。文匯出版社的《絕版甲午》一書透露，這名假和尚被移交清軍水師後，招認其真名叫藤島武彥，與潛伏普陀山的另一假和尚，一道測繪中國地形。

甲午戰爭、侵臺戰爭和抗日戰爭，日本對華軍事測繪活動進入高峰期，往往意味著戰爭的到來。日本歷史學者小林茂在《外邦測量沿革史草稿》中考證說，1873年，“漢學家”福島九成被派往華南收集情報，旅途中，結識日本畫家安田老山。隨後，偽裝安田的學生，潛入臺灣，以繪畫為掩護繪制地圖數月，為1874年日本侵占臺灣立下汗馬功勞。

“在秦巴地區，我們多次發現多名外國人非法測繪。”陜西省測繪地理信息局相關部門負責人說，2014年，“有一名日本人，在中國雇了一輛車，從甘肅沿秦嶺一路測量過來，在寶雞某要地被抓”。

綿延百余年，這種盜測與反盜測的較量，至今仍未劃上休止符。

2011年5月，國家測繪局公布說，各級測繪行政主管部門共開展執法檢查19000多次，開展重大專項執法行動2700多項，立案調查違法案件3000余件。

這幾年，非法在華測繪案中，日本籍人士居多。2006年，日本公民大林成行等人在新疆和田非法測繪案告破；2007年3月，日本愛信艾達株式會社擅自派人在上海從事導航軟件檢測活動；2009年7月，日本公民三宅省吾涉嫌非法采集中國地理信息數據被查處；2010年1月，一名日本人攜帶手持GPS接收機在新疆塔城地區進行測繪活動被抓獲。

“發現難、取證難、查處難，”國家測繪局一名官員坦承，境外非法采集中國重要地理信息，幾乎年年都有發生。他們往往以科研、考察、旅遊、登山等名義，而且涉及外交關系，見諸媒體的案例只是九牛一毛。

先進的太空攝影攝像機，已能把地面物體拍攝得比較清晰。近年來，日本相繼發射高精度間諜衛星，已具有全天候獲取全球高分辨率軍事情報與地理信息的能力，為何還要派人冒險進入他國實地測繪？

“照片再清晰與位置在哪兒沒關系，看得見不等於找得到。”一名測繪專家告訴南方周末記者，地理信息遭到竊取，一時看不到危害，卻是國家安全的重大隱患：從地圖上可以了解到一座橋梁有多長多寬，但卻無法知曉它的實際載重量；一條河流有多深，水流緩急，河底是淤泥還是石頭，就能為坦克作戰提供依據；高精度的地理空間信息如果運用到制導武器系統中，如巡航導彈，在戰爭中就能遠程精確打擊重要目標。

“關鍵設施的坐標、地形、地貌、地質、海洋等地理空間信息的精確數據，都屬於國家機密，各國無不嚴加保守。”上述測繪專家說。

豪宅法拍潮　帝寶陷每坪200萬保衛戰

2015-07-27  TWM

一向被視為房市領頭羊的豪宅，總能在價格上發揮「打個噴嚏，全房市都感冒」的效應。 知名豪宅代表，北市仁愛路「宏盛帝寶」最新成交紀錄出現在去年三月、每坪近二百一十八萬元，不僅是實價登錄上路以來最低價，與二○一三年七月每坪逼近三百萬元的紀錄相比，重挫近三成。 此後，豪宅的行情即明顯被拖累，信義計畫區最貴豪宅「皇翔御琚」去年七月來到每坪約二百九十萬元的高價，十二月竟跌至每坪近二百四十三萬元，不到半年即「縮水」近五十萬元。 當豪宅價格大跌，市場對房市更趨悲觀之際，根據近日公告，影劇圈「驚世夫妻」名模洪曉蕾、老公王世均，登記在「久大國際文具公司」名下、位於台北市仁愛路 豪宅「禾康世家」，以底價二億四千七百萬元被法拍；新光金控董事長吳東進夫人許嫺嫺名下豪宅「新光瑞安傑仕堡」，也以一億六千多萬元價格遭法拍，兩件法拍 案皆在下個月執行。 帝寶市價行情沒了流入法拍市場，明年釋出 但更震撼的，恐怕還不只如此，因為鮮為人知的是，帝寶也有三戶將被迫法拍。 嫻熟法拍市場、誠信國際地產公司董事長蔡璟柏指出，其中兩戶即將進入查封程序，只差貼上封條，另一戶還在等候判決書，但流入法拍市場也是十之八九的事。 另一位知情人士透露，這次房子遭法拍的當事人，是多次高調炫富的「帝寶貴婦」，當初以一坪約二百四十萬元的價格入主此處，但現在負債比太高，若要還清債務，必須以每坪三百五十萬元售出，遠超市場行情，不可能成交，故選擇直接流入法拍階段。 業者表示，按正常程序，房子從查封到估價，至少要半年時間才會正式對外法拍，估計最快明年上半年，這三戶帝寶法拍屋就會釋出。 事實上，帝寶遭到法拍並非第一次。大有巴士前大股東林富慧因官司纏身，以名下公司「國際山霖汽車」持有的帝寶被拍出，最後在二○一一年由投資大戶劉媽媽（劉月釵）趁二拍時撿便宜，以每坪近一百九十八萬元得標。 儘管這次帝寶將遭法拍，同樣是屋主淪為「落難王孫」，必須填補財務黑洞的個人問題所致，但業界一致認為，以帝寶在房市動見觀瞻的地位，勢必讓原本就因為政府打房而冷颼颼的行情，雪上加霜。 房地合一再補一刀加劇房市「多殺多」慘況 按慣例，一拍比照市價、二拍打八折，且通常二拍才會有人為了撿便宜而搶標的情況來看，這次帝寶將面臨每坪價格跌破兩百萬元的保衛戰。 「未來豪宅價格的修正幅度，震盪會很大！」住商不動產企研室主任徐佳馨表示，以最新確定的成交案例，力晶前董座黃崇仁以每坪二百零九萬元買下「文華苑」而言，價格看似維持高檔，但與先前成交價（約每坪二百五十萬元）相比，跌幅不可謂不大。 自二○一二年央行步步緊縮豪宅貸款成數，以及財政部針對豪宅進行實價申報查稅（編按：台北市總價七千萬元、新北市六千萬元、外縣市四千萬元以上之屋主若無舉證成本，即課徵售屋所得一五％稅金），無不令買方聞之色變，不願輕易出手。 永慶房產集團研發中心經理黃舒衛指出，房市已走了十年多頭，有能力持有豪宅者，也買得差不多了，如今在豪宅稅、實價查稅上路後，買盤只剩全盛時期的三成；等明年房地合一上路，再補一刀，已無太多富豪想再置產。 儘管豪宅並非一般人所能購買，但信義房屋不動產企研室專案經理曾敬德分析，豪宅始終是屋主的比價基準，一旦價格疲軟，拖累周遭房價，久而久之，建商不願高價搶地，房市就無上升動能可言。「帶頭大哥（豪宅）不見了，房市就如同一盤散沙，灰飛煙滅了。」 「一般人的想法是：豪宅跌，房價一定跌。」徐佳馨認為，在豪宅領跌、甚至遭法拍的情況下，市場對價格的信心再度重挫，預估明年不少區域「多殺多」局面將加劇，特別是推案量大、二○一二年高點期間湧入大批投資客的市場，包括新北淡水、桃園青埔。 高端市場大洗牌富麗堂皇不再是主流口味 曾敬德則建議，近期自住客不妨多方看屋、大膽砍價；若想撿便宜，盡量迴避屋主於二○一二到一三年、房市位於高點時買進的物件，因為惜售心態可能相對強，較難如願。 帝寶打入法拍，還有一點值得留意的是，未來買方對豪宅口味可能大幅轉變。黃舒衛認為，未來受青睞的豪宅，不再會是像帝寶這種標榜大坪數、富麗堂皇形態，卻 沒有其他鮮明特色者，而會轉向如「亞太會館」這種綠建築、物流管理更特殊的產品。但這種豪宅更少釋出，這也代表著，未來豪宅市場更容易呈現猶如窒息般的交 易量了。 【延伸閱讀】 豪宅指標帝寶，9個月每坪跌破220萬—帝寶2013、14年每坪單價(交易年/月)2013/7 298.2萬/坪：創實價登錄上路以來，每坪單價最高住宅紀錄2013/8 236.6萬/坪：仍處於相對高檔，因物件為低樓層衝擊價格2014/3 217.7萬/坪：政府打房，每坪首度跌破220萬元 註1：實價登錄上路日期為2012年8月註2：2014年3月為最後一筆交易物件資料來源：內政部不動產交易實價查詢網、台灣房屋智庫整理：張舒婷

e代駕保衛戰打響，老兵能否掐死新秀

來源: http://www.iheima.com/news/2015/0830/151751.shtml

自從滴滴宣布進入代駕市場之後，原有的霸主e代駕面臨著嚴峻的挑戰和威脅。這種擔憂並不乏依據，隨著易到和Uber的式微，滴滴與快的在聯姻之後儼然成為了出行市場的霸主。根據滴滴快的最新公布的數據，其新一輪融資達到20億美元，現金儲備高達35億美元，如此龐大的體量讓人們對e代駕的處境捏了一把汗。

天生愛打架

7月28日，懷胎四月、擁有著不安分血統的滴滴代駕終於出生了，與它另外五個“葫蘆娃兄弟”，共同瓜分出行市場的大半江山。二十天後，滴滴代駕宣布已覆蓋全國80個城市，註冊司機過百萬。

這個數據遭到了e代駕CTO李偉的質疑，“原來騰訊想做拍拍，為什麽做不起來，這是因為供需平衡的問題。你可以有百萬的商戶，就比如我們e代駕當然也可以做百萬司機，可是你有沒有這麽多訂單呢？沒有這麽多訂單司機就會流失，這是雙邊網絡的事情。滴滴說他有一百萬的司機，要保證一百萬司機存活，簡單估算他一天得燒兩個億，那得有多少錢可以燒，這是現實的問題。” 李偉分析，滴滴代駕號稱的百萬司機，是把滴滴專車和快車的司機算上了。

第一代駕創始人蒲俊傑則認為，剛滿月的滴滴代駕之所以能迎頭趕上深耕多年的e代駕，是因為充足的資金和前期的技術積累。“滴滴在做專車快車服務的時候，已經把基本的代理系統和機構、以及每個城市的招募體系建立起來了，它可以拿錢去砸一段時間的免費代駕，這就是錢砸出來的。”第一代駕今年3月份因為資本沒能跟上，最終宣布關閉。

百萬司機的確有些恐怖。作為代駕市場的老大哥，e代駕深耕了四年，對外公布的數據是覆蓋200個城市，15萬司機。剛滿月的滴滴代價則宣布擁有百萬司機，盡管真實性存疑，但不難看出，含著金湯匙出生的滴滴代駕，天生具備與e代駕抗衡的能力。

毫不意外，雙方迫不及待開始了正面沖突。滴滴代駕上線當天，推出首單免費優惠政策，100元封頂。三天後，e代駕跟進，宣布投入1億元打造“舉杯星期三”，200元以內代駕費用全免，不限次數。

雙方更像是在進行一場數字的戰爭。“舉杯星期三”結束後的第一周，e代駕對外宣布當天峰值達到40萬單，而滴滴代駕公布的峰值訂單為50萬單。“這個數據不好評價，但是這里面的水份挺大的，因為我們做代駕這麽久了，還是比較了解的。”e代駕CTO李偉對創業家記者表示。在收費標準方面，滴滴代駕的等候費和超10公里後費用計算上與e代價相同，在不同時間段上均比e代駕低了3元。

更為實際的擔心或許來自司機資源的爭奪。根據e代駕的規則，禁止司機入駐其他代駕平臺，“核心司機資源是我們最寶貴的資產。”李偉說。

事實上，按照目前中國1.2億至1.5億的有駕照用戶估算，不管是e代駕公布的司機數量還是滴滴的司機數量，都只是一個零頭，司機增長的空間巨大。然而能夠做好代駕服務的司機卻並非隨處都是。“你是一個司機和你是一個代駕司機的差距還是蠻大的。”李偉表示，短時間內擴充訂單量，擴招司機容易導致司機質量參差不齊。一個典型情況是車型複雜，比如手剎可能在左邊，檔位可能是旋鈕，並不是每一個司機對這些細節了如指掌。“試想一下，你叫了代駕之後，司機上車後半天找不到手剎或者檔位，你不會開始擔心嗎？”李偉對e代駕多年培育的司機相當自信，這些司機的硬性要求是駕齡在5年以上。這也被認為是e代駕與滴滴代駕抗衡的門檻所在。

不過，代駕平臺與司機似乎並不是一個天生牢固的關系，面對財大氣粗的滴滴，是否會帶來挖墻腳的擔憂？李偉沒有正面回應。他舉了個e代駕與58掐架的例子。58同城推出代駕業務之後也曾挖e代駕司機，而結果是58戰略投資e代駕，原有業務接入e代駕。“老司機過去了，幹兩天就回來了。”李偉說，司機最重要的事情除了賺錢，還希望能舒服的賺錢。而如何服務好司機，讓他們舒服的賺錢，在代駕行業幹了四年之久的e代駕似乎自信滿滿。

蒲俊傑則似乎更加信奉砸錢對於平臺的重要性，“拿錢去換空間，空間換時間，時間再換錢。代駕最終比拼的是資本。”

滴滴拓疆，e代駕深耕

滴滴公司自今年5月份以來，短短三個月時間，相繼推出了快車、順風車、巴士以及剛滿月的代駕業務，在互聯網圈內，表現得異常野蠻和兇猛。據滴滴代駕負責人付強介紹，代駕業務年底計劃擴展到100個城市。

面對滴滴的咄咄逼人之勢，e代駕一方面緊急應戰，砸1億元搞補貼大戰，在地鐵、電梯間廣告瘋狂刷臉；另一方面開始往縱深構建壁壘。

e代駕已經形成了一套完整的運行體系。一是司機的招募和培訓；二是司機調度系統，解決如何接到訂單；三是派單體系，平臺收到用戶的訂單後如何最高效地分配給司機。這些系統保證了用戶下單和司機接單的實現。

只是擁有這些基礎的東西顯然不足以抵抗外部強敵，俘獲司機和用戶的芳心需要更多的考慮。

一位快車司機告訴《創業家》記者，在加入快車隊伍前，他已經做了幾個月代駕司機，每天也能接到兩三單，不過特別累，反複奔波，送車主回家之後，司機自己回家往往成了難題。

e代駕的做法是推出夜間代駕返程的APP應用“KK用車”。當代駕司機在夜間出行的時，可通過KK註冊車輛順利返程，KK用車也被細分出了KK拼車和KK巴士，前者主要是用小車將周圍的代駕司機從郊區接回，後者是為了提高司機的移動速度。當然，滴滴代駕也意識到了這方面問題的存在，開發了“結伴返程”功能，幫助司機解決返程難題。

代駕本身還存在一個特有的風險，在代駕過程中磕碰時有發生，而車不屬於司機，中間存在賠償問題困擾著行業發展。第一代駕曾發生過一個案例，司機將客戶的勞斯萊斯磕碰了一下，定損高達30萬元，經過平臺與車主協商，將費用降到了十萬，最終平臺出大頭，司機出了小頭。當前的通常做法是投保，e代駕的保險保障體系主要包括兩部分：針對用戶和車輛安全的代駕責任險和針對代駕司機的代駕司機意外險，這些保障需要司機付出的是每個訂單上額外扣除2元保險費。

除了服務，e代駕也對司機行為進行了限制，專門設置“代駕分”體系，效仿駕照的扣分制度，闖紅燈、多收費、不展示計價器、不穿工服都會扣分，扣完12分必須重新學習，重考不過解除合約。

另一方面是對刷單現象的把控，e代駕對司機的手機進行統一定制，與工號綁定，不能在其它手機上登陸。平臺方可以從司機的工作手機上獲取更多的行為數據，包括什麽時間接單，什麽時候就位，司機和用戶的通話記錄等等控制刷單行為。

“刷單本質上不是那麽難解決的問題，更多是公司價值觀的問題，你的目標到底為了訂單還是其他目的。”李偉認為，刷單行為的盛行很大一部分原因在於平臺的放縱。

當前，無論是滴滴代駕還是e代駕，大部分訂單來自酒後代駕服務，然而相比於其它出行市場，酒後代駕又是一個低頻小眾的需求。滴滴可以通過其它業務支撐和導流，e代駕顯然不甘心蜷縮於這一細分領域。

“雖然我們做e代駕，我們並不僅僅服務於代駕。”與滴滴在不同品類間的迅速擴張不同，e代駕喜歡在同一個產業鏈條中低調掘井。據李偉透露，他們已經開始提供保養、維修、洗車等服務，將代駕司機的服務時間從夜間延伸至白天。“代駕的最主要功能被看成為數據采集，包括用戶車型、車牌號碼等信息，我們通過大數據采集一些潛在的信息，進一步對我們車主的過往服務做一些事情，這是我們大數據采集的目的，希望有利於代駕的服務，但不光是代駕這個服務。”e代駕最終目的是想通過其它業務的擴充得以鞏固代駕市場的霸主地位。

版權聲明：本文作者周路平，文章為原創，i黑馬版權所有，如需轉載請聯系微信號zzyyanan。未經授權，轉載必究。

“年線保衛戰”初戰失利 震蕩蓄勢或更健康

來源: http://www.yicai.com/news/2015/11/4713651.html

“年線保衛戰”初戰失利 震蕩蓄勢或更健康

一財網 張誌斌 2015-11-18 16:11:00