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大 劉 渣 甸 山 稱 霸 受 挫

2008-08-14  NextMagazine


大 劉 的 高 士 美 道 2 至 3 號 大 屋 （ 藍 網 包 圍 物 業 ） ， 被 一 大 片 斜 坡 包 圍 （ 白 圈 示 ） ， 若 能 夠 歸 入 大 劉 所 持 地 段 ， 佔 地 便 超 逾 右 下 方 、 由 賭 王 家 族 持 有 的 谷 柏 道 25 號 ， 雄 霸 整 個 渣 甸 山 。 （ 張 國 慶 攝 ）


有 「 渣 甸 山 大 地 主 」 稱 號 的 大 劉 劉 鑾 雄 ， 九 ○ 年 購 入 渣 甸 山 高 士 美 道 二 至 三 號 ， 打 算 在 渣 甸 山 興 建 裝 潢 最 豪 華 的 巨 宅 ， 雄 霸 整 個 山 頭 。
但 這 幢 「 宮 殿 」 購 入 近 十 八 年 卻 遲 遲 未 入 伙 ； 原 來 大 劉 一 直 等 待 渣 甸 山 居 民 協 會 與 政 府 周 旋 ， 從 而 承 租 一 幅 大 斜 坡 來 興 建 平 台 花 園 。 渣 甸 山 居 民 協 會 ， 是 個 星 光 熠 熠 的 居 民 組 織 ； 會 員 有 賭 王 何 鴻 燊 、 高 等 法 院 首 位 華 人 法 官 李 福 善 ， 及 鷹 君 集 團 董 事 羅 孔 瑞 等 ， 本 來 是 方 便 一 眾 富 豪 聯 誼 的 好 地 方 。 然 而 一 個 斜 坡 ， 卻 抖 出 渣 甸 山 業 主 之 間 的 衝 突 ； 而 大 劉 在 渣 甸 山 稱 王 的 好 夢 ， 亦 因 居 民 協 會 內 訌 而 受 挫 ， 激 得 他 拍 案 大 罵 ！


華 人 置 業 主 席 劉 鑾 雄 想 將 一 個 「 斜 坡 」 收 歸 旗 下 ， 但 未 成 功 ， 令 他 拍 大 罵 。 旁 為 他 的 大 仔 劉 鳴 煒 。 （ 林 志 謙 攝 ）



大 劉 一 直 「 情 陷 」 渣 甸 山 ， 高 峰 時 有 七 間 大 屋 。 無 論 其 母 親 、 子 女 、 弟 弟 劉 鑾 鴻 及 女 友 呂 麗 君 等 ， 都 曾 住 進 這 山 頭 。 九 ○ 年 ， 他 以 二 千 五 百 萬 元 ， 購 入 高 士 美 道 二 至 三 號 地 皮 。 這 地 皮 的 特 色 ， 是 位 於 一 座 大 斜 坡 之 上 ， 位 處 渣 甸 山 之 最 ， 可 俯 瞰 銅 鑼 灣 及 灣 仔 景 色 。 但 這 間 鋪 滿 意 大 利 超 豪 麻 石 的 大 屋 ， 由 購 入 至 今 足 足 十 八 年 ， 仍 然 在 動 工 ； 大 宅 四 周 圍 重 重 欄 網 ， 地 盤 工 人 出 出 入 入 。 原 來 「 不 入 伙 」 的 關 鍵 ， 就 在 一 幅 佔 地 二 萬 呎 的 斜 坡 。
這 個 斜 坡 長 滿 密 林 ， 正 好 包 圍 大 劉 整 幢 大 屋 ， 然 而 業 權 非 大 劉 所 有 。 追 本 溯 源 ， 這 幅 斜 坡 是 由 旁 邊 祈 禮 士 道 二 號 的 渣 甸 山 居 民 協 會 ， 於 六 十 年 代 開 始 向 政 府 租 用 ， 其 間 每 年 繳 交 租 金 ， 並 且 三 十 年 續 租 一 次 ， 到 二 ○ 一 一 年 十 二 月 租 約 便 到 期 。 這 些 年 來 ， 斜 坡 的 修 葺 工 程 一 直 由 居 民 協 會 負 責 ， 直 至 九 九 年 ， 大 劉 的 大 宅 開 始 動 工 ， 令 斜 坡 出 現 山 泥 傾 瀉 。 地 政 總 署 向 居 民 協 會 發 出 修 葺 令 ， 表 明 斜 坡 可 能 會 整 幅 或 局 部 坍 塌 ， 但 協 會 一 直 無 任 何 實 質 行 動 ， 與 此 同 時 ， 大 劉 正 覬 覦 這 幅 隨 時 下 塌 的 斜 坡 。
高 士 美 道 2 至 3 號 大 屋 ， 佔 地 二 萬 平 方 呎 ， 全 屋 採 用 意 大 利 超 豪 麻 石 建 成 ， 外 形 雄 偉 。


大 宅 發 水 三 成
根 據 本 刊 獲 得 的 地 政 總 署 港 島 東 區 地 政 處 的 內 部 文 件 ， 居 民 協 會 與 大 劉 ， 原 來 於 ○ 四 年 「 傾 掂 數 」 ， 聯 手 向 地 政 署 申 請 ， 由 協 會 把 斜 坡 free surrender （ 無 條 件 歸 還 ） 政 府 ， 再 由 政 府 regrant （ 重 新 批 予 ） 大 劉 ， 此 後 斜 坡 的 修 葺 由 大 劉 負 責 。
而 根 據 文 件 紀 錄 ， ○ 六 年 九 月 召 開 的 地 區 地 政 會 議 ， 已 批 准 部 分 斜 坡 可 以 每 五 年 續 約 一 次 的 形 式 出 租 ， 轉 作 懸 臂 式 私 人 康 樂 花 園 （ private cantilevered pleasure garden ） ， 即 在 斜 坡 上 以 支 柱 架 起 並 搭 建 平 台 花 園 ， 而 其 餘 接 近 八 千 呎 地 方 ， 更 獲 准 作 私 人 住 宅 用 途 ， 為 期 五 十 年 。 去 年 中 計 劃 再 作 修 訂 ， 轉 為 將 最 多 七 千 呎 的 斜 坡 轉 為 平 台 花 園 （ garden deck ） ， 在 這 個 安 排 下 大 劉 的 「 宮 殿 」 便 能 增 加 三 成 面 積 。



根 據 地 政 總 署 的 內 部 文 件 ， 該 署 曾 經 批 准 大 劉 將 部 分 斜 坡 轉 作 私 人 住 宅 用 途 。


歡 喜 若 狂 　 豪 爽 捐 錢
對 大 劉 來 說 ， 此 計 劃 雖 不 及 原 先 般 「 筍 」 ， 但 一 樣 有 數 ， 「 大 劉 間 屋 佔 地 只 有 二 萬 呎 ， 起 埋 泳 池 等 配 套 已 無 咩 空 間 ， 所 以 佢 知 斜 坡 可 轉 平 台 花 園 ， 就 搵 測 量 公 司 Rider Levett Bucknall ， 幫 手 設 計 一 個 七 十 米 乘 六 米 平 台 。 咁 佢 間 屋 就 有 機 會 大 過 賭 王 何 鴻 燊 谷 柏 道 二 十 五 號 大 屋 ， 成 為 整 個 渣 甸 山 佔 地 最 大 物 業 ， 佢 （ 大 劉 ） 不 知 幾 高 興 呀 ！ 」 一 名 知 情 人 士 說 。
據 知 ， 居 民 協 會 中 有 人 希 望 事 成 後 ， 向 大 劉 開 價 要 求 捐 贈 一 千 萬 元 。 「 有 想 攀 附 呢 位 超 級 富 豪 居 民 協 會 『 三 、 四 線 富 豪 』 ， 仲 提 議 搞 『 大 劉 飯 局 』 共 進 晚 餐 ， 又 話 要 邀 請 呢 位 極 少 出 現 會 內 會 員 多 捐 款 ， 升 格 佢 為 榮 譽 會 員 添 ！ 」 知 情 者 說 。
大 劉 派 出 華 人 置 業 旗 下 至 祥 置 業 董 事 潘 敏 慈 ， 及 助 理 陳 詩 韻 負 責 他 這 樁 私 人 事 務 ； 而 政 府 方 面 則 由 地 政 署 、 規 劃 署 及 屋 宇 署 審 批 。 「 其 中 地 政 署 副 署 長 郭 理 高 （ John Corrigall ） 認 為 可 行 ， 並 由 地 政 署 產 業 測 量 師 黃 詠 勤 負 責 ； 但 現 為 規 劃 署 總 城 市 規 劃 師 的 謝 建 菁 就 反 對 。 」 知 情 人 士 說 。 不 過 規 劃 署 在 會 議 中 ， 只 是 提 出 no legal statutory objection （ 不 提 出 法 令 上 的 反 對 ） ， 計 劃 依 然 順 利 獲 批 。
楊 秉 堅 （ 左 ） 要 求 居 民 協 會 退 還 斜 坡 時 ， 按 正 確 程 序 進 行 ， 不 能 因 部 分 委 員 獨 斷 獨 行 而 令 協 會 有 損 失 ， 結 果 就 招 致 大 劉 不 悅 。


斜 坡 換 平 台 花 園
本 刊 向 熟 悉 地 政 事 務 的 人 士 查 詢 ， 他 認 為 計 劃 屬 三 贏 方 案 ， 大 劉 及 居 民 協 會 可 「 各 取 所 需 」 ， 而 政 府 則 可 因 斜 坡 有 人 「 認 頭 」 而 減 少 麻 煩 ， 然 而 做 法 並 不 尋 常 ： 「 如 果 你 唔 維 修 應 該 負 責 斜 坡 ， 政 府 只 會 不 斷 發 信 催 促 ， 及 先 替 你 付 款 維 修 後 再 追 收 費 用 ， 絕 對 唔 會 因 此 將 該 斜 坡 regrant 俾 其 他 人 ， 仲 可 以 改 變 埋 用 途 ！ 咁 開 個 好 壞 先 例 ， 個 個 都 以 此 為 藉 口 改 變 土 地 用 途 的 話 ， 仲 得 了 ！ 」
「 再 者 ， 文 件 中 提 到 garden deck （ 平 台 花 園 ） ， 話 係 for pleasure （ 消 遣 ） 用 途 ， 但 Pleasure 一 字 未 見 有 實 質 definition （ 解 釋 ） ， 究 竟 健 身 設 施 、 泳 池 等 是 否 令 人 pleasure ？ 又 是 否 因 此 可 建 在 平 台 上 呢 ？ 根 本 就 無 講 清 楚 ， 存 在 灰 色 地 帶 。 」
無 論 如 何 ， 計 劃 進 行 得 如 火 如 荼 ， 本 來 去 年 十 一 月 ， 地 政 署 要 求 居 民 協 會 落 實 退 還 斜 坡 意 向 之 時 ， 計 劃 便 水 到 渠 成 ， 然 而 臨 門 一 腳 ， 卻 出 現 變 數 。
渣 甸 山 居 民 協 會 的 泳 池 、 網 球 場 及 籃 球 場 入 口 ， 招 牌 殘 破 生 ， 令 人 難 以 想 像 內 裡 是 渣 甸 山 一 眾 富 豪 的 會 所 。 （ 嚴 寶 權 攝 ）


委 員 內 訌 　 蹺 起 大 劉
原 來 今 次 負 責 斜 坡 退 還 政 府 事 宜 的 ， 是 居 民 協 會 內 的 物 業 小 組 。 小 組 成 員 包 括 楊 秉 堅 及 林 希 聖 等 五 至 六 人 。 這 些 人 都 並 非 渣 甸 山 的 頂 級 富 豪 ； 林 希 聖 是 前 上 市 公 司 昌 興 國 際 董 事 ， 自 設 工 程 顧 問 公 司 ， 屬 名 不 見 經 傳 ； 楊 秉 堅 則 較 出 名 ， 是 已 故 景 福 集 團 創 辦 人 楊 志 雲 的 兒 子 ， 報 住 家 族 的 渣 甸 山 包 華 士 道 四 號 物 業 。 楊 秉 堅 極 少 沾 手 家 族 生 意 ， 現 時 在 中 環 設 旗 袍 店 Blanc de Chine ， 明 星 周 潤 發 及 章 子 怡 等 都 是 其 客 仔 ， 生 活 甚 逍 遙 。
大 劉 的 渣 甸 山 稱 王 大 計 未 能 如 願 以 償 ， 問 題 就 出 於 居 民 協 會 內 成 員 意 見 分 歧 。 去 年 十 一 月 在 地 政 署 催 促 下 ， 身 為 居 民 協 會 的 物 業 小 組 主 席 林 希 聖 ， 要 求 居 民 協 會 開 會 快 快 通 過 此 事 ， 但 楊 秉 堅 大 力 反 對 。 一 名 與 會 人 士 說 ： 「 楊 秉 堅 認 為 林 希 聖 獨 斷 獨 行 ， 曾 獨 自 同 大 劉 方 面 接 觸 ， 又 無 通 知 協 會 ， 懷 疑 有 利 益 衝 突 。 佢 亦 質 疑 對 方 點 解 咁 急 住 要 協 會 放 棄 斜 坡 ， 認 為 對 方 不 是 為 個 會 的 利 益 打 算 。 」
渣 甸 山 居 民 協 會 的 籃 球 場 ， 明 顯 日 久 失 修 ， 平 日 極 少 人 落 場 打 波 。


董 事 局 變 天
據 知 ， 大 劉 部 分 建 築 工 程 ， 亦 的 確 找 來 林 希 聖 的 工 程 顧 問 公 司 幫 忙 ， 結 果 楊 秉 堅 找 來 同 是 協 會 會 員 的 兄 弟 楊 秉 樑 、 母 親 楊 志 雲 夫 人 ， 及 其 他 會 員 如 前 立 法 會 議 員 胡 經 昌 等 「 評 理 」 ， 三 十 多 個 富 豪 委 託 代 表 出 席 董 事 會 會 議 ， 同 意 林 希 聖 退 出 董 事 局 ， 而 居 民 協 會 亦 去 信 地 政 總 署 ， 表 示 仍 要 就 此 事 作 出 商 討 。
協 會 在 踢 出 林 希 聖 後 ， 負 責 物 業 小 組 事 宜 的 ， 變 為 楊 秉 堅 。 本 刊 向 楊 秉 堅 查 詢 ， 一 名 自 稱 其 好 友 的 女 士 回 覆 ， 表 示 斜 坡 一 事 仍 繼 續 與 政 府 商 討 ， 其 他 不 願 置 評 。 事 實 這 片 斜 坡 被 發 出 修 茸 令 後 ， 主 要 由 政 府 墊 支 維 修 ， 並 向 居 民 協 會 追 討 費 用 ， 此 事 仍 要 解 決 。 然 而 大 劉 對 計 劃 突 然 被 拖 延 甚 至 可 能 會 擱 置 ， 已 經 非 常 憤 怒 且 拍 大 罵 ， 認 為 自 己 慘 被 戲 弄 。 本 刊 曾 就 此 向 大 劉 及 地 政 總 署 查 詢 ， 兩 者 在 截 稿 前 仍 未 回 覆 。
渣 甸 山 居 民 協 會 的 前 任 主 席 陳 普 芬 博 士 ， 眼 見 協 會 麻 煩 多 多 ， 感 慨 萬 分 。 渣 甸 山 居 民 協 會 原 在 六 十 年 代 ， 由 當 年 五 十 多 個 住 在 山 頭 的 富 豪 成 立 。 當 時 除 了 斜 坡 ， 還 租 有 附 近 一 大 片 土 地 ， 由 會 員 捐 款 興 建 會 所 ， 設 有 泳 池 、 網 球 場 及 籃 球 場 等 ， 方 便 聯 誼 。 有 「 風 扇 大 王 」 之 稱 的 翁 祐 ， 一 直 是 該 會 會 長 ， 成 為 「 台 柱 」 。 他 亦 經 常 熱 情 拉 攏 剛 搬 進 渣 甸 山 的 新 貴 入 會 。 然 而 ， ○ 四 年 翁 祐 厭 世 自 殺 身 亡 後 ， 協 會 漸 漸 變 質 。
現 時 為 渣 甸 山 居 民 協 會 名 譽 主 席 的 陳 普 芬 博 士 ， 慨 嘆 有 委 員 藉 會 務 「 出 風 頭 」 、 「 油 水 」 ， 並 非 真 心 為 居 民 服 務 。 （ 林 志 謙 攝 ）


會 員 有 嫌 隙
「 翁 祐 死 後 ， 我 亦 意 興 闌 珊 辭 職 唔 撈 。 一 眾 會 員 於 是 推 舉 李 福 善 為 主 席 ， 李 福 善 諗 住 為 老 街 坊 做 事 無 所 謂 ， 但 有 人 就 經 常 繞 過 其 他 委 員 ， 單 獨 搵 對 會 務 不 熟 悉 的 主 席 簽 紙 。 」 陳 普 芬 說 。
而 其 他 富 豪 會 員 ， 根 本 對 會 務 不 感 興 趣 ， 如 何 鴻 燊 雖 是 會 長 ， 但 往 往 只 派 代 表 出 席 會 議 ， 根 本 不 會 落 手 落 腳 參 與 ， 結 果 他 們 手 上 的 委 託 書 便 成 為 有 心 人 在 會 中 爭 取 利 益 的 工 具 ， 協 會 內 更 出 現 只 想 油 水 的 「 會 棍 」 。 一 名 知 情 人 士 說 ： 「 有 人 出 面 撈 唔 掂 ， 就 想 藉 住 會 務 油 水 ！ 例 如 介 紹 其 他 人 承 包 協 會 設 施 及 工 程 項 目 來 做 ， 咁 人 咪 介 紹 生 意 又 或 俾 回 佣 佢 ！ 」 結 果 會 內 委 員 經 常 內 訌 ， 一 眾 住 在 渣 甸 山 的 富 豪 ， 便 經 常 收 到 傳 真 來 的 爆 料 告 密 信 ， 委 員 間 互 相 揭 露 對 方 陰 私 。 而 本 來 毫 無 價 值 的 斜 坡 ， 因 為 與 城 中 超 級 富 豪 大 劉 拉 上 關 係 ， 亦 刮 起 滿 城 風 雨 。
財 政 緊 絀 　 會 務 凋 零
事 實 居 民 協 會 早 已 名 存 實 亡 ， 該 會 多 年 以 來 一 直 虧 損 ， 而 會 員 只 三 百 多 人 ； 雖 然 早 年 曾 放 寬 會 員 資 格 ， 並 非 住 在 渣 甸 山 仍 可 入 會 ， 但 每 人 收 入 會 費 一 萬 元 、 年 費 二 千 ， 及 每 次 使 用 設 施 的 幾 十 元 ， 根 本 不 能 補 貼 該 會 的 日 常 開 支 ， 於 是 會 所 營 運 便 多 由 會 中 富 豪 捐 助 或 墊 支 。 該 會 至 今 年 四 月 ， 戶 口 只 剩 約 八 十 萬 元 ， 要 由 主 席 李 福 善 借 出 五 十 萬 元 作 備 用 金 。
這 個 富 豪 會 所 會 務 凋 零 ， 就 連 設 施 也 被 「 荒 廢 」 ； 在 包 華 士 道 的 入 口 ， 招 牌 甩 色 生 ， 有 會 員 慨 嘆 ： 「 會 內 可 飽 覽 維 港 景 色 的 游 泳 池 ， 每 日 只 有 兩 、 三 人 游 水 ， 我 見 燈 膽 壞 ， 都 係 救 生 員 幫 忙 更 換 ， 連 地 下 甩 紙 皮 石 亦 要 救 生 員 自 掏 腰 包 替 換 。 而 籃 球 場 早 已 講 好 要 翻 新 維 修 ， 但 遲 遲 都 未 撥 錢 動 工 。 」 富 豪 布 滿 整 個 渣 甸 山 頭 ， 這 個 居 民 協 會 卻 如 此 凋 零 ， 實 在 十 分 諷 刺 。
軒 德 蓀 道 4 號 （ 于 港 民 攝 ）





軒 德 蓀 道 11 及 12 號 （ 于 港 民 攝 ）





包 華 士 道 4 號 （ 張 國 慶 攝 ）








渣 甸 山 業 主 大 檢 閱
1. 高 士 美 道 2-3 號
業 主 ： 劉 鑾 雄 （ 華 人 置 業 主 席 ）
買 入 價 ： $2,500 （ 2/98 ）

2. 白 建 時 道 25 號
業 主 ： 胡 應 湘 （ 合 和 實 業 主 席 ）
買 入 價 ： $400 萬 （ 9/77 ）

3. 白 建 時 道 81 號
業 主 ： 周 正 毅 （ 前 上 海 首 富 ）
買 入 價 ： $,8660 萬 （ 4/99 ）

4. 谷 柏 道 25 號
業 主 ： 何 猷 龍 （ 賭 王 何 鴻 燊 兒 子 ）
買 入 價 ： $5,520 萬 （ 8/00 ）

5. 軒 德 蓀 道 4 號
業 主 ： 曾 文 豪 （ 變 靚 D 主 要 股 東 ）
買 入 價 ： $1,800 萬 （ 2/91 ）

6. 軒 德 蓀 道 11 及 12 號
業 主 ： 鄭 建 源 （ 旗 下 源 信 行 是 平 安 保 險 第 五 大 股 東 ）
買 入 價 ： $1.45 億 （ 2/07 ） ； $9,280 萬 （ 12/04 ）

7. 包 華 士 道 4 號
業 主 ： 楊 秉 樑 兄 弟 （ 景 福 集 團 主 席 ）
買 入 價 ： $500 萬 （ 7/87 ）
渣 甸 山 由 來
渣 甸 山 （ Jardine's Lookout ） 原 稱 爛 泥 山 ， 一 八 四 一 年 英 資 怡 和 洋 行 （ 當 時 稱 渣 甸 洋 行 ） ， 投 得 銅 鑼 灣 東 角 地 皮 ， 即 今 日 東 角 道 、 怡 和 街 及 渣 甸 坊 一 帶 ， 並 建 立 總 部 及 深 水 碼 頭 以 裝 卸 貨 物 。
怡 和 在 東 角 背 後 山 上 ， 築 了 一 座 「 渣 甸 瞭 望 台 」 ， 讓 守 望 員 從 瞭 望 台 看 見 倫 敦 及 印 度 船 隻 駛 進 時 ， 可 即 時 通 知 辦 事 處 派 快 船 去 收 取 郵 件 。 而 當 時 的 怡 和 大 班 ， 亦 在 山 上 興 建 兩 座 偌 大 的 大 班 府 邸 及 渣 甸 花 園 ， 作 冬 日 寓 所 ， 故 附 近 一 帶 被 稱 為 渣 甸 山 ， 一 直 至 今 。


撰 文 ︰ 區 嘉 儀
資 料 ︰ 黃 翠 蓮
插 圖 ︰ 朱 桂 葉
mailto:[email protected]

潛 水 六 年 　 「 呂 大 俠 」 跌 市 出 山

2008-08-14  NextMagazine


被 一 眾 財 經 演 員 攝 位 爬 頭 的 呂 志 華 ， 潛 水 六 年 。 於 股 市 高 位 買 入 Accumulator 的 他 ， 雖 然 輸 了 最 少 兩 層 擎 天 半 島 ， 但 贏 了 復 出 機 會 ， 成 立 保 障 投 資 者 協 會 ， 召 集 一 眾 買 了 Accumulator 的 苦 主 投 訴 示 威 ， 亦 趁 書 展 推 出 新 書 《 阿 Q 咪 理 他 》 。


港 股 由 去 年 三 萬 點 高 位 ， 大 瀉 至 今 近 三 成 ； Accumulator （ 累 積 股 票 期 權 ） 這 塊 大 石 ， 責 到 一 眾 投 資 者 重 傷 ， 推 出 這 產 品 的 銀 行 成 為 大 贏 家 。 原 來 ， 有 賺 的 還 有 呂 志 華 ， 他 賺 了 一 個 出 位 良 機 。
呂 志 華 在 報 刊 寫 文 召 集 苦 主 ， 向 監 管 機 構 投 訴 。 更 成 立 了 「 保 障 投 資 者 協 會 」 ， 從 此 財 經 界 大 小 政 策 出 籠 ， 傳 媒 都 邀 他 評 論 。
曾 任 時 富 資 料 研 究 董 事 的 他 ， 六 年 前 在 新 城 電 台 最 後 一 次 開 咪 講 股 後 ， 被 一 眾 財 經 演 員 爬 頭 攝 位 ， 他 的 蹤 影 從 此 似 有 還 無 。
呂 志 華 因 為 購 入 Accumulator 損 失 以 千 萬 計 ， 從 而 能 夠 為 自 己 重 新 定 位 ， 再 戰 江 湖 ， 「 佢 有 邊 個 敢 鬧 銀 行 ？ David Webb 只 為 外 資 行 發 聲 ， 香 港 代 表 個 位 好 似 仲 未 有 人 做 。 」


呂 志 華 　 簡 歷
1980 　 陳 瑞 祺 （ 喇 沙 ） 書 院 預 科 畢 業
1989 　 加 入 時 富 證 券 任 職 財 經 分 析 員
1990 　 在 《 經 濟 日 報 》 、 《 星 島 日 報 》 、 《 資 本 一 週 》 等 撰 寫 財 經 專 欄 於 香 港 電 台 開 咪
1994 　 當 選 觀 塘 區 區 議 員
2000 　 於 新 城 電 台 開 咪 主 持 《 股 壇 直 擊 》 成 立 公 關 公 司
2002 　 最 後 一 次 在 新 城 開 咪
2006 　 入 股 上 市 公 司 普 思 基 因 生 物 科 技 ， 改 名 確 思 藥 業 ， 並 擔 任 公 司 主 席
2008 　 創 辦 保 障 投 資 者 協 會

呂 志 華 在 股 壇 講 股 較 陸 叔 還 早 。 八 九 年 開 始 在 報 章 雜 誌 寫 股 評 ， 在 時 富 證 券 擔 任 分 析 師 ， 九 十 年 代 在 港 台 、 新 城 主 持 財 經 節 目 。 直 至 ○ 二 年 ， 新 城 嫌 他 人 工 高 ， 寧 與 商 台 爭 奪 陸 叔 陳 永 陸 。 六 年 無 公 開 講 股 ， 對 上 一 次 出 版 財 經 書 已 經 是 四 年 前 ， 呂 志 華 解 釋 ： 「 我 呢 幾 年 顧 住 搵 錢 。 」 據 他 說 ， ○ 四 年 開 始 ， 主 力 炒 窩 輪 ， 連 計 在 樓 市 的 斬 獲 ， 身 家 已 逾 億 元 。
他 炒 股 贏 多 少 ， 實 在 無 從 稽 考 。 唯 一 可 以 肯 定 的 是 ， 他 的 知 名 度 已 被 一 眾 有 料 無 料 的 財 經 演 員 爬 頭 。 「 而 家 分 析 員 朝 早 話 升 ， 下 午 就 話 會 跌 。 我 時 傳 媒 對 股 評 人 要 求 高 。 」 呂 志 華 說 。
然 而 ， 陸 叔 、 鄧 聲 興 外 貌 殺 食 ， 成 為 「 師 奶 殺 手 」 ， 連 沈 振 盈 、 胡 孟 青 等 都 有 大 把 粉 絲 。 他 卻 仍 然 是 不 紅 不 黑 ， 令 散 戶 印 象 模 糊 ， 他 自 行 提 供 例 子 ： 「 有 次 街 度 ， 有 人 指 住 我 話 ， 我 認 得 你 ， 你 好 似 講 股 ， 不 過 唔 記 得 你 叫 咩 名 。 」 在 財 經 界 打 滾 多 年 ， 呂 志 華 就 不 甘 心 。




當 人 人 批 評 這 班 Accumulator 投 資 者 輸 打 贏 要 ， 呂 志 華 於 今 年 四 月 創 辦 保 障 投 資 者 協 會 ， 開 記 招 為 買 了 Accumulator 的 受 害 者 申 訴 。 （ 《 蘋 果 日 報 》 圖 片 ）




他 手 上 這 份 是 某 私 人 銀 行 要 求 投 資 者 於 購 買 Accumulator 前 簽 署 的 合 約 ， 「 你 睇 幾 多 名 要 簽 ， 叫 幾 十 歲 阿 婆 點 消 化 ？ 」
損 手 之 餘 　 成 功 定 位
去 年 十 月 ， 指 攀 上 三 萬 點 ， 呂 志 華 想 辦 法 買 平 貨 ， 於 是 簽 下 最 少 三 張 Accumulator 合 約 。 涉 及 的 股 票 包 括 豐 、 平 保 及 中 國 人 壽 ， 現 時 只 有 掛 豐 的 一 張 合 約 仍 有 錢 賺 ， 其 餘 仍 在 「 接 貴 貨 」 ， 賬 面 損 失 約 是 「 兩 間 擎 天 半 島 」 ， 估 計 二 千 萬 元 。 「 雙 倍 接 貨 就 全 人 都 知 ， 但 係 原 來 班 投 資 者 想 早 終 止 份 合 約 ， 就 要 俾 埋 假 設 性 損 失 。 即 是 合 約 餘 下 日 子 還 是 要 接 貨 ， 價 格 就 以 要 求 終 止 合 約 當 日 的 股 價 計 算 ， 呢 種 投 資 工 具 ， 同 寶 藥 黨 無 分 別 。 」 呂 志 華 肉 緊 地 說 。 「 中 國 政 府 都 買 房 利 美 ， 一 樣 唔 掂 ， 投 資 梗 有 錯 。 但 今 次 係 輸 在 銀 行 沒 有 向 我 解 釋 清 楚 條 款 ， 識 一 個 女 仔 之 前 ， 你 唔 會 主 動 問 佢 有 無 病 ， 仲 要 逐 樣 問 你 有 無 乳 癌 、 咩 癌 咩 癌 。 」
呂 志 華 難 得 買 了 Accumulator ， 對 合 約 條 款 熟 悉 ， 遂 以 財 經 分 析 員 的 身 份 批 評 這 隻 令 投 資 者 焦 頭 爛 額 的 產 品 ， 更 索 性 在 報 刊 寫 文 召 集 苦 主 。 明 明 是 自 由 黨 黨 員 的 他 ， 卻 夥 拍 民 建 聯 中 人 成 立 了 「 保 障 投 資 者 協 會 」 ， 帶 苦 主 大 搖 大 擺 操 上 證 監 會 投 訴 。 今 年 書 展 ， 又 趁 墟 出 版 一 書 《 阿 Q 咪 理 他 》 ， 至 今 售 出 數 千 本 。
「 有 成 幾 十 個 Case 打 電 話 俾 我 ， 我 都 唔 係 個 個 幫 ， 有 真 係 輸 打 贏 要 ， 有 真 係 俾 銀 行 呃 。 」 呂 志 華 還 滔 滔 不 絕 的 告 訴 記 者 ， 有 個 案 表 示 感 激 他 是 唯 一 幫 他 們 出 頭 的 人 ， 有 苦 主 經 常 約 他 飲 茶 做 朋 友 。




今 年 書 展 ， 財 經 書 滯 銷 ， 呂 志 華 預 料 他 的 《 阿 Q 勿 理 他 》 只 賣 數 千 本 ， 即 使 只 有 一 、 兩 個 fans 到 場 支 持 ， 他 說 已 經 滿 足 。
○ ○ 年 加 入 新 城 開 咪 ， 還 與 李 錦 （ 左 一 ） 、 香 樹 輝 （ 左 二 ） 一 同 舉 辦 財 經 論 壇 。


呂 志 華 平 日 穿 的 西 裝 都 是 在 洋 服 店 度 身 訂 做 的 。 早 前 才 知 悉 其 中 一 名 fans 陳 師 傅 （ 右 ） 於 灣 仔 開 洋 服 店 ， 故 專 誠 前 往 幫 襯 。


願 做 股 壇 長 毛
呂 志 華 指 九 十 年 代 初 ， 市 場 上 只 有 數 位 股 評 人 ， 同 期 的 有 張 賽 娥 、 錢 可 通 等 。 現 在 ， 娥 姐 是 南 華 集 團 的 執 行 董 事 、 錢 可 通 亦 早 已 轉 型 以 紫 微 斗 數 講 股 ， 形 象 鮮 明 。 呂 志 華 這 幾 年 主 力 搞 公 關 公 司 ， ○ 六 年 還 以 二 百 萬 買 入 確 思 藥 業 百 分 之 五 股 份 ， 一 嘗 當 上 市 公 司 主 席 滋 味 。 只 是 玩 具 大 王 蔡 志 明 的 香 港 體 檢 向 確 思 提 出 收 購 ， 呂 志 華 遂 摸 索 出 另 一 條 路 ， 就 是 當 股 壇 長 毛 的 香 港 代 表 。
在 股 壇 上 仍 未 霸 到 地 盤 的 呂 志 華 ， 無 「 咪 」 亦 欠 「 專 欄 」 ， 首 度 出 招 還 被 股 評 人 胡 孟 青 撰 文 譏 諷 他 ， 指 Accumulator 是 場 外 產 品 ， 而 且 買 家 都 是 專 業 投 資 者 ， 根 本 不 屬 證 監 會 管 轄 範 圍 ， 要 投 訴 就 應 該 去 金 管 局 。 對 於 同 行 批 評 ， 呂 志 華 解 釋 ： 「 其 實 有 銀 行 唔 係 用 銀 行 名 義 賣 呢 種 產 品 ， 不 過 詳 情 仲 調 查 緊 ， 唔 可 以 公 開 ， 所 以 去 金 管 局 都 無 用 。 無 經 過 實 戰 人 ， 就 唔 清 楚 咁 多 喇 。 」
呂 志 華 現 在 每 見 到 股 壇 上 認 為 不 公 平 的 事 ， 就 會 寫 新 聞 稿 開 記 者 會 。 今 個 月 ， 他 就 於 記 者 會 上 反 對 港 股 競 價 時 段 引 入 沽 空 機 制 ， 「 沽 空 只 有 外 資 行 得 益 ， 華 資 行 一 數 都 無 。 」 呂 志 華 曾 去 信 財 經 事 務 及 庫 務 局 局 長 陳 家 強 ， 希 望 有 關 當 局 加 強 監 管 場 外 產 品 。
呂 志 華 的 確 思 藥 業 在 將 軍 澳 厚 德 商 場 開 設 的 唯 一 一 間 門 市 。


他 的 精 工 錶 ， 日 子 顯 示 屏 還 停 留 在 過 去 的 日 子 。


要 人 死 留 名
與 太 太 住 在 尖 沙 咀 擎 天 半 島 千 萬 元 單 位 的 他 ， 膝 下 無 兒 ， 想 找 尋 人 生 意 義 ， 唯 有 人 死 留 名 ， 這 亦 是 轉 換 角 色 玩 批 評 的 目 的 。 說 白 點 ， 即 是 想 出 名 ， 例 如 想 再 開 咪 ， 他 說 ： 「 不 過 唔 想 再 講 沽 沽 ， 我 想 講 個 股 市 歷 史 ， 或 者 邀 請 上 市 公 司 主 席 傾 偈 。 」 那 是 否 有 人 邀 請 再 開 咪 ？ 「 咁 又 未 有 。 」
有 雜 誌 於 他 成 立 「 保 障 投 資 者 協 會 」 後 ， 邀 請 他 寫 專 欄 ， 「 不 過 ， 係 免 費 供 稿 隻 。 」 呂 志 華 說 ： 「 都 唔 明 白 佢 係 商 業 機 構 ， 賺 錢 喎 ， 都 唔 肯 俾 錢 ， 所 以 我 無 應 承 。 」
今 次 出 擊 似 乎 未 見 其 利 先 見 其 弊 。 記 者 本 來 安 排 呂 志 華 於 中 環 某 證 券 行 ， 拍 攝 開 版 相 ， 希 望 以 散 戶 作 背 景 。 證 券 行 負 責 人 本 已 答 允 ， 並 於 拍 攝 前 一 天 來 電 落 實 。 不 過 ， 當 日 早 上 ， 負 責 人 一 見 到 呂 志 華 ， 就 立 即 拒 絕 拍 攝 ， 並 拉 記 者 入 房 商 議 ： 「 雖 然 我 唔 係 賣 Accumulator ， 但 係 費 事 啦 ， 唔 想 煩 到 散 戶 。 」 記 者 ： 「 佢 幫 散 戶 。 」 負 責 人 ： 「 總 之 費 事 啦 ， 唔 想 有 咩 影 響 ， 下 次 再 幫 你 。 」 最 後 一 行 人 尷 尬 離 開 。
包 裝 第 一 步
證 券 行 為 免 自 尋 煩 惱 ， 刻 意 與 他 劃 清 界 線 ， 幸 好 呂 志 華 仍 有 一 班 「 死 硬 粉 絲 」 追 隨 。 於 灣 仔 開 洋 服 店 的 陳 師 傅 ， 就 認 識 了 呂 志 華 十 九 年 ， 每 次 呂 志 華 搞 講 座 、 書 展 的 簽 名 會 ， 他 都 捧 場 ， 他 回 憶 道 ： 「 我 上 過 阿 Sir 時 教 的 財 經 班 ， 講 比 較 中 肯 。 」 問 他 對 呂 志 華 講 過 最 深 刻 的 說 話 ， 想 了 一 回 ， 他 想 起 了 ： 「 佢 叫 我 唔 好 買 窩 輪 。 」 呂 志 華 認 真 有 道 理 ， 包 無 死 錯 人 ， 就 如 他 解 釋 為 何 他 炒 窩 輪 有 錢 賺 ， 散 戶 往 往 損 手 爛 腳 ， 「 如 果 我 係 警 察 ， 開 槍 梗 中 ， 普 通 人 住 支 槍 亂 射 就 死 人 喇 。 」
呂 志 華 今 趟 特 別 到 陳 師 傅 的 洋 服 店 度 身 訂 做 西 裝 ， 起 初 他 要 求 做 有 三 粒 鈕 的 西 裝 ， 陳 師 傅 話 ： 「 三 粒 鈕 已 過 時 ， 做 兩 粒 鈕 啦 。 」 呂 志 華 言 聽 計 從 ， 畢 竟 股 評 人 還 是 講 包 裝 ， 懂 得 裝 身 者 還 是 較 受 歡 迎 。 被 財 經 界 稱 為 「 呂 大 俠 」 的 呂 志 華 ， 再 戰 江 湖 或 許 還 要 考 慮 更 換 手 上 於 八 十 年 代 買 落 的 精 工 錶 。 顯 示 日 子 的 屏 幕 已 經 停 了 ， 十 年 如 一 日 。


撰 文 ： 梁 佩 均
攝 影 ： 于 港 民
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跨過股市風暴 東尼

2008-08-14  NextMagazine

我挺過了很多颱風，今次的風暴算不上勁量級；低氣壓儘管令人難受，但接二連三收到令人失望的成績表，才更令我消沉。

上週投資組合的滙豐及太古公布中期業績，比我預期差，而且較早前中鋁、華能、中石油及中石化兩間油公司也發布了壞消息，我不禁開始納悶，在逆境中堅持按兵不動，這策略是否仍然正確呢？

幸好恒生指數的表現足以帶來安慰，它證明港股受得住任何風浪。過去四十年，恒指升逾二百倍，它涵蓋市值最大及交投最活躍的香港上市公司，當中大部分表現也不遑多讓。

這 麼多年以來，我們曾多次感到絕望，如七十年代中期爆發石油危機，股市勁挫逾六成半，有錢的港人，蜂擁移民加拿大或其他避難所，然而港股對此不屑一顧，繼續 上揚。八七年股災，恒指跌剩一半，卻能迅速反彈，九七亞洲金融風暴情況類同，當時恒指成分股蒸發了六成市值，之後還不是回復正常。還有科網股泡沫爆破、○ 一年九一一襲擊，○三年又有沙士疫症，事後回看，恒指幾乎沒怎樣受損。

美國爆煲中港無懼

那麼，遠在美國的樓市崩潰，又如何影響香港？和美國息息相關的，尤其是當地金融機構，當然備受打擊，惟香港和中國關係日益密切，得到中國經濟繁榮的庇蔭。正如九七年金融風暴席捲亞洲，美國能夠獨善其身，中國及香港今次為何不能置身事外？

恒指目前幾被中資股新面孔淹沒，這改變了其本質，反映中國面對的挑戰多於香港，香港遲早要退位讓賢，然而，次按風暴勢無法掩蓋其光芒。

滙豐公布中期業績須為壞賬大幅撥備，亦未有顯示今次是最後一次，其上半年盈利比去年同期下跌兩成九，由一百零九億美元跌至七十七億美元，但去年其實是下半年撥備較多，故今年上半年表現已略為改善，不過，這不算什麼安慰。

就算下半年成績無寸進，滙豐全年也可賺一百五十四億美元，即每股盈利十港元，我相信下半年撥備有望再減，如此看來，滙豐不算昂貴。而且美國樓市遲早會復甦，屆時甚至有可能出現回撥，滙豐自然會全面反彈。

國泰比預期差

因 油價無休止地上升，加上操縱價格被美國政府罰款，國泰出現虧損，拖累太古業績，情況比原先預期差。但國泰會克服油價高企的問題，業績將能復甦。過去十年， 國泰遭逢三劫，包括亞洲金融風暴，九一一恐怖襲擊及沙士疫症，都能跨過逆境，故太古盈利遲早重拾升軌，不過，航空業仍會繼續反覆。

對長線投資者而言，仍能收到太古及滙豐的股息，恒指的上升軌雖然被打窒，惟過些時日，連其成因也會被淡忘。我如今心情低落，但相信總有一天陰霾會散去，屆時這個組合將會再度令我自豪。

東尼Tony Measor

在證券界有三十五年經驗，八七年股災及八八年股市冒升時，他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。

他之前是財經網站Quamnet的總編。在此之前，他在嘉洛證券工作，管理客戶二億五千萬元資金。

中環在線：郭晶晶投資組合曝光

2008-08-14  AppleDaily

「跳 水皇后」郭晶晶再度奪金，大家唔止關心佢嘅戀情，亦好想知佢點用啲獎金同廣告收入。和訊網搵一男一女理財分析師幫京奧中國選手做理財分析，唔止郭晶晶，仲 有身高同身家都係巨人嘅姚明，同一跑成名嘅「欄王」劉翔。其中率先幫郭晶晶做好投資組合建議。個理財計劃係咁嘅，話晶晶年收入約1000萬人仔，女分析師 建議，攞最多四成年收入，即係400萬嚟買樓，趁家陣內地房產市道調整，泡沫唔大，最好一次過畀晒，咁就唔驚房貸利率升咁話；但就唔建議佢買股票，話風險 大，反而可以用四成收入投資債券同基金，甚至黃金都好喎。

專家教買重意外保險

男分析師就建議跳水皇后，將兩成手頭現金買人民 幣理財產品或者國債、三成買債券基金同股票基金做長線投資，佢亦覺得買樓啱跳水皇后，尤其家陣房產市道下挫時買就最啱時機；仲建議郭晶晶買重千萬銀保額嘅 意外保險。男分析師更加叫郭晶晶留錢畀下一代讀書。華華睇真啲，嗰位男分析師得到國家認證，但係家陣美元升、人仔跌，仲叫跳水皇后買國債，梗係知佢錢多， 所以要支持吓國家嘞。仲有郭晶晶退役睇怕都會嫁入豪門，乜佢認為霍家要個新抱留錢畀子孫讀書咩？

中環在線：芬佬蝕錢照袋百萬 李華華

2008-08-14  AppleDaily

美國次按風暴拖累全球股市，搞到唔少基金都要蝕錢，據《現代快報》報道，內地A股市場基金半年就唔見咗1.08萬億銀人仔，投資者損失唔少，但基金經理就照袋百萬年薪。

市況好壞照收管理費

基 金嘅收入來自固定薪金同花紅，而每年花紅係將基金表現，跟同類基金嘅排名掛鈎，雖然今年市況唔就，但大家投資都損手，拉條curve出嚟都係咁上下，所以 呢部份嘅收入唔會點減少；加上無論市好市壞，基金都照收管理費，你話佢哋嘅人工少得去邊？家吓內地基金經理年薪介乎30萬至1000萬銀人仔，相差咁大主 要係因為俾幾家細基金公司拉低；但基金經理平均人工都有100萬人仔，星級嘅就有500萬至600萬銀，頂尖嘅當然收千萬人工啦。

中環在線：奧運旺鴨唔旺股 李華華

2008-08-14  AppleDaily

奧 運火熱進行，滿城都係遊客，北京名店全聚德嘅烤鴨亦賣得火熱，可惜旺鴨唔旺股，全聚德喺內地股市竟然跌停板。全聚德嘅股價自京奧開始，就隨內地股市潛水， 到噚日短短4個交易日，累跌三成，仲係要連續4日都試過跌停板，由開幕前（7號）嘅53.5蚊人仔，到噚日收市得番36.9蚊。

股價連跌四日

據 《北京晨報》講，奧運勁旺全聚德嘅生意，話晒都係中國名牌，好多老外都慕名幫襯，搞到喺北京嘅百年老店前，呢幾日成日排長龍，就連奧運村裏面啲烤鴨，晚晚 8點前就賣晒。烤鴨賣到咁火熱，散戶又點會諗到佢哋嘅「鴨股」會唱反調，同奧運概念股一齊插水。有啲之前喺網上吹捧呢隻股嘅散戶，家陣做咗網友箭靶。

格老泡沫 蔡東豪

2008-08-14  NextMagazine

前 美國聯儲局主席格林斯班認為泡沫只能事後發現，身處其中時大家都察覺不到泡沫的存在。這句話出自這位顯赫身份人士口中，好像有點不負責任，普羅大眾依靠聯 儲局主席這類智者在紛擾聲中引領他們，走往正確方向。可是世上確實有許多事情是要等到發生才能知道發生了，本文主題便是一個例子。

較為 用功的投資者都把「增長股」（Growth Stock）掛在口邊，發掘增長股好像是投資取勝之道。什麼是增長股？它沒有統一定義，任何股份在一段時間內保持出色股價表現，都被傳媒稱為增長股。股價 表現是結果，不是原因，以股價表現來發掘增長股是本末倒置的做法。增長股有沒有特徵，讓投資者提早辨別出來？股票背後必定有一間公司，要找增長股必須要先 找出「增長公司」（Growth Company）。事情開始變得複雜，讀者請細心思考︰增長股不一定是增長公司；短期而言，增長公司未必是增長股，只有把投資目光放遠一點，增長公司才 「等於」增長股。

科網泡沫年代電盈股價表現驕人，增長股之名當之無愧，可是其股價表現的動力是來自當時的投資氣氛，及管理層準確掌握市場形 勢，在適當時候做出適當動作，不是來自真正盈利能力，所以它不算是增長公司。短期內，群眾集體變得愚昧，平庸的公司隨時變為增長股，反而真材實料的增長公 司被埋沒，無緣成為增長股。長遠而言，投資的取勝之道，是先認清增長公司和增長股的分別，然後全力發掘增長公司。

公司的增長可以源自三種情況︰人口或目標市場規模；資本累積；技術進步。管理層不能影響人口規模，相反受人口規模影響。另外兩種情況從內部產生，在管理層掌握之內。因此，增長公司的第一個特徵是增長來自內部。

舉 例，一名不思進取的二世祖擁有一間持有幾個旺區物業的公司，過去幾年整體物業市場的租金大漲，收入持續急升，公司因而被誤導為是增長股。實情二世祖只是被 動地受惠於市場力量，增長來自外部，不能算是增長公司。同樣道理，近年石油、煤等原材料需求大增，價格漲不停，原材料生產商賺到盆滿鉢滿，但是這類公司的 增長是源自它們對外界的反應，內部掌握有限。當然，它們也要做好準備，才把握到由外部產生的機會，但重點是這些公司的業績起跌受外部環境左右，本身缺乏能 力去創造市場。

增長公司的第二個特徵，是它們有能力去創造市場，而能力通常來自技術改進，利用新產品、新生產過程、或為舊產品找到創新用 途，把產品做得更大、更好、更強。好像莎莎上市前，大部分投資者從未接觸過「平衡進口」經營模式，更難以相信一間主力出售「平衡進口」化妝品的連鎖店年賺 過億。莎莎上市初期，投資者曾質疑這種經營模式的持續性，但事實證明了靈活肯變的重要。它把一盤在商場小店經營的生意，帶入旺區地鋪和大型商場，創造出一 個全新市場。後來有不少模仿者加入，但它藉着「先行者」身份建立牢不可破的領導地位。

創造市場無需一定要創造出一個全新產 品或經營概念，在原有市場範圍之內贏取份額，也是增長來源，這是增長公司的第三個特徵。這類公司通常在並不十分具魅力的行業，憑着品牌和營銷手法，創出驕 人增長。好像蘋果沒有創造MP3市場，這產品一直存在，iPod是後來者，但能夠一舉擊倒當時對手，拉闊整個MP3市場，iPod的收入成為了蘋果增長動 力來源。今日有誰記得當日MP3領先品牌，如Creative、iRiver等。

我希望本文能帶出一個訊息︰市場上有許多增長股，但增長公 司數目不多。短期而言，二世祖的收租股跟增長股的特徵吻合，但長期而言，增長股跟增長公司完全扯不上關係。增長公司是一個數目有限的類別，進入門檻很高。 我推斷投資者心目中大部分的增長公司，其實都是披着增長股的外衣，衣服下空無一物。

內部增長、創造市場、贏取份額是增長公司的特徵，但擁有這些特徵而欠缺賺錢能力，也是徒然。因此，賺錢能力是增長公司的重要識別；最令投資者混淆的，是許多非增長公司的增長股也連年賺大錢。

增長公司是一個動感概念，主動掌握形勢，不是被動地受惠於外部力量。增長股則尤如格老口中的泡沫，無甚意義，只是事後發現股價飆升的股份。

蔡東豪Tony Tsoi

現任上市公司精電國際行政總裁，港交所上市委員會副主席。他曾任職投資銀行，在《信報》以筆名原復生撰寫財經專欄，對投資及求知有無限渴求，習慣早上四時起床寫作找樂趣。

筆論天下：快樂金融 陸日勤

2008-08-14 AppleDaily


有 錢，不一定快樂。不過，如果有錢是其中一種足以令人快樂的東西，要確保人能對快樂有所追求，就必須確保人對財富有追求之門。近年，金融業好景，求才若渴， 公司自然要出高薪。相反低技術行業，如清潔、保安的工作薪金雖低，但因為政府趕絕小販，失去自立謀生的機會，惟有接受低工資。在此消彼長的情況下，難免令 人感到金融業成為惡霸，阻礙港人由貧變富的機會。在新著《香港溫布頓》中，蔡東豪說港人把茅頭指向金融業，是「找錯了出氣袋」，原因是金融正是最講求能者 居之的行業。他指出，金融機構之間競爭激烈，有必要精銳盡出。

地產壟斷靠政府庇蔭

日勤認為，投資銀行面對每單大買賣，固然寸 土必爭，即使是日常的股票買賣，經紀佣金亦都壓到很低。銀行業亦一樣，彼此間收購合併，連大銀行近年也大幅減少分行，並將後勤基地遷往印度等成本較低的地 方，背後競爭的壓力可想而知。面對激烈競爭，那些個人能力不高、單靠家族背景關係加入金融界的，蔡東豪指出，只能擔當次要的角色而不可能獲委以重任。例 如，派他們到私人銀行部門，希望憑其人際網絡，吸引更多有錢人開戶。至於重要決策權，只可能交給不論家庭背景的有能之士。相比之下，香港的其他經濟支柱行 業，例如地產和服務業，較金融業更依重「父傳子」的世襲制度。在這些一代傳一代的行業，人由低位爬上高位的阻礙更大。他引用《亞洲教父》（Asian Godfathers）一書，指出阻礙港人向上爬的，其實是香港富豪集中發展的行業，例如地產業。這些業務的特點，是受政府保護而得以佔據壟斷地位。這些 業務賴以維生的優勢，是富豪家族與政府之間的長遠關係，而並非靠質優價廉的產品和服務取勝。長遠來說，這些大企業忽略培養人才去提升產品和服務的質素，以 及生產效率。富豪們的大企業不沾手制度開放的金融業，而其地產業到海外或內地發展亦佔不到甜頭，這正顯示他們的強項，只局限於在香港政府的庇蔭下才有所發 揮。

拓金融業增晉升渠道

因此，蔡東豪推論，香港發展金融業，不會令社會整體的晉升渠道收窄，反而有助社會變得更和諧。日勤認 為，金融業晉升機會確實較其他行業多，不過，這不等同發展金融業，社會的整體機會就得以提升。如果將行業之間的互動和時間因素一併考慮，可能出現另一幅圖 畫。下周二再續。http://penandsky.blogspot.com

中環在線：小超選擇性封嘴 李華華

2008-08-15  AppleDaily

華 華去過好多次長建（1038）業績會，每次問小超李澤鉅最近有乜心儀收購對象，佢都會玩封嘴，只會講佢想講嘅嘢。噚日長建中期業績會，小超大贈送，解開咗 記者嘅多年心結──點解玩封嘴？佢話唔想被賣家知佢有興趣，驚買貴嘢喎！小超話：「我份工好似poker face，完全唔可以俾世界知道我諗緊乜，除咗我嘅central committee。未到扑槌前嗰秒，都唔可以俾人知我有冇興趣。」咁又係，老闆大把還大把，做生意梗要計到盡，何況數口精如小超。有乜收購對象佢唔講， 但問到樓市，佢就選擇咗開口！

講乜？話長實嘅樓已經賣得八八九九、九九十十囉。不過，有記者問小超點睇梁展文事件，佢又即時打回原形，「我唔想喺呢個題目 （俾人）quote到任何發言。」話晒警務處前處長李君夏係長實（001）同和黃（013）嘅顧問，無謂你講人，人講你啦，吓嘩。

中環在線：陳啓宗愛食一哥叉燒 李華華

2008-08-15  AppleDaily

咪 以為富豪兼上市公司高層一定餐餐豪食，查實好多時佢哋可能食得仲平民過華華同埋咁多位讀者，好似「老婆靚就唔使搵二奶」嘅恒隆地產（101）執行董事吳士 元（Terry）咁，噚日同班行家講開睇奧運，佢話前晚中國女排大戰古巴，佢喺公司做到好夜，跟住就落跑馬地新昌明一邊食魚蛋粉一邊睇。第五局，中國女排 敗陣，搞到佢碗魚蛋粉都冇乜味。

講開食，Terry仲爆埋佢老闆陳啓宗最鍾意食大家樂嘅叉燒，有時如果做嘢唔得閒，就會叫啲手下幫佢去大家樂買盒叉燒飯， 真係估佢唔到。查實華華不時都聽啲上等人講食經，喺佢哋口中，入流嘅叉燒推介通常圍繞翠亨邨、滿福樓、福滿樓、利苑等。至於大家樂嘛，真係冇乜聽過囉！