國企產權改革爭議20年
http://www.infzm.com/content/99700圍繞國企產權改革這一中國轉型的焦點議題,爭論曠日持久,政策進退反覆。在目前剩餘的國資正在努力「做大做強」的背景下,主張改革者認為「要叫醒躺在被窩裡的國資,必須民營化」,反對者則祭出三大理由。
一場從未停止的角力
國企需不需要產權改革,要不要私有化、民營化?同樣的爭論可以追溯到20年前。
1992-1994年,山東縣級市諸城的地方官將大面積虧損的市屬國企進行私有化,引發學界對國企產權改革的大討論。北京大學中國經濟研究中心的兩位創始教授林毅夫與張維迎展開論戰,張維迎教授認為國企的體制殘缺是不可救藥的,國企改革的唯一出路是改變其產權或所有制基礎,讓國企變為非國有企業。
林毅夫教授則認為企業能不能搞好跟私有制或公有制沒有必然聯繫,國企的問題並非在於產權不明晰,而是因為國企有政策性負擔,改革的當務之急是為國企減負,創造公平競爭的條件與環境,並以此硬化其預算約束。
雖然學者間的辯論針鋒相對,但決策者卻兼收並蓄。接下來的國企改革吸收了雙方的主張,一邊剝離國有企業的住房、養老等各種社會保障職能,債轉股,剝離不良資產,注入資本金,工人大量買斷工齡、下崗分流;一邊「抓大放小」,對國有企業實施戰略性改組,大量中小型國有企業以產權改革的名義被私有化、民營化。
但雙方的主張又並未被徹底地採納。對於產權改革的倡導者來說,民營化和私有化只發生在非關鍵行業和領域。林毅夫所主張的「創造公平競爭的條件與環境」的目標,在「管人管事管資產」的國企管理體制下也未完全實現。
產權改革是接下來的主旋律。1997年中共十五大決定對國有經濟佈局進行戰略性調整,國有企業從競爭性行業退出。1998年到2003年,國有及國有控股企業戶數從23.8萬戶減少到15萬戶,減少了40%。當時的背景是,1998年三分之二以上的國有企業虧損,全國國有企業加起來的利潤才213.7億元。
至2004年,「國退民進」的國企民營化停下了腳步。這一年香港中文大學教授郎咸平質疑TCL、海爾、科龍等企業賤賣、侵吞國有財產。科龍改制的參與方格林柯爾董事長顧雛軍起訴郎咸平誹謗,張文魁、北京大學教授周其仁等多位學者加入這場「郎顧之爭」。張文魁等主張應規範而不是停止產權改革。
最終,「郎顧之爭」以顧雛軍涉嫌虛假出資、挪用資產罪等鋃鐺入獄而結束,MBO(管理層收購)、員工持股、破產改制等國企產權改革也偃旗息鼓。國資委高層反覆強調,各地要嚴禁國有資產賤賣和自買自賣。
2006年,國務院擴大了國有經濟對「重要行業和關鍵領域」的控制範圍,明確國有經濟對電網電力、石油石化等七大「關係國家安全和國民經濟命脈」的行業保持絕對控制力,在裝備製造、汽車等九大基礎性和支柱產業保持較強的控制力。
吳敬璉事後說,黨的十五大決定國有經濟佈局的戰略性調整要有進有退,「我們執行了一段時間十五大的方案後,大概到了2003年、2004年就停止了」。
此後十年間,關於國企是否要繼續推進產權改革再未出現大的爭論,其間發生的兩個標誌性事件則有利於反對產權改革的一方。如2006年美國凱雷集團收購徐工機械85%的股權被叫停,以及2009年民企建龍集團入主吉林通鋼後,通鋼新任總經理陳國君被職工活活打死。保守派認為這兩個案例暴露了外資和民營資本併購國企過程的風險和負面效應。
但關於國企改革,角力從未停止。2012年2月,世界銀行與國研中心聯合發佈旨在分析中國中期發展的挑戰的報告《2030年的中國》。根據當時的公開報導,世行報告發佈前,國資委就此給財政部和國研中心發文,認為該報告有顛覆社會主義基本經濟制度的嫌疑,並對此進行了逐條批判。
「要叫醒一個躺在被窩裡的國有企業,就一定要民營化」
20年後國企改革重新提上日程,背景卻已發生了翻天覆地的變化:1990年代對國企產權改革的討論,動因在於為國企紓困,國企自身也需要「甩包袱」;現在這輪改革卻發生在許多國企已經「做大做強」之時,內部並無改革動力,而外界對其微詞頗多。
隨著2003年國資委成立,強力推動大型央企的兼併重組和做大做強,在規模和財務指標上,中國出現了45家躋身全球500強的央企。在國內,國企的賺錢能力遠遠超過民營企業——有統計顯示,2011年中國500強企業總利潤中,國企利潤佔了81.88%,僅三大石油公司和五大國有銀行的淨利潤總和就超過500強企業中所有184家民企淨利潤總和的兩倍。
但改革派認為,國企部門的財務成功與其競爭力無關,而是與權力聯姻後,憑藉其特權和壟斷地位「坐地收錢」攫取的超額利潤,其真實盈利能力和創新能力遠低於民企。天則經濟研究所曾對規模及規模以上國有工業企業2001年至2009年間的真實績效做過評估,認為若將成本還原,把不交的地租、少交的資源租和利息優惠去除,國企平均的淨資產收益率為-4.39%。
華泰財產保險公司董事長王梓木2013年在一個論壇上表示,黨的十四屆三中全會明確提出國企要建立現代企業制度,實現政企分開和產權明晰,但遺憾的是後來出現了重大的倒退,「本來是黨政分開,政企分開,卻變成了黨企結合,企業管理層由中央不同層面來任命,幹部調配上完全按政治需要進行調配,大央企的負責人都在等待著與政府官員的換位。」
政企不分的結果是國企利用不公平的競爭優勢搞「國進民退」,「擠出」民營經濟,兩次修訂的「非公36條」在執行中難以落地。尤其是2008年國際金融危機之後,中國政府推出「四萬億」經濟刺激計劃,國企獲得大量流動性並借此擴張。
央企內部的貪腐和軟預算約束問題,也不斷引發對碩鼠食倉的義憤。比如中石油先後爆出陳同海受賄案和蔣潔敏、王永春窩案,中移動增值業務窩案,中信泰富投資巨虧等。
對國企的另一主要批評,在於其依靠壟斷地位,享受各種政府補貼,賺取了巨額利潤卻不給股東——全體國民分紅。
有研究表明,1994年至2007年,國企沒有上交任何利潤,之後國企在壓力下雖象徵性上繳利潤,但這部分紅利主要在國企體系內部轉移分配。據財政部《中央國有資本經營預算的說明》,2012年央企實現淨利潤11093.5億元,2013年淨利潤11690.9億元。但2012年中央國有資本收益調入公共財政預算和補充社保基金的支出僅為76.34億元,2013年這一數字為194.42億元,絕大部分利潤被用於央企內部的國有經濟結構調整、央企併購重組、央企改革脫困補助等。
基於上述原因,改革派疾呼要繼續推進國企民營化改革。「如果國有體制不改,總是在行政控制和內部人控制之間進行拔河賽,輸家永遠是老百姓。我們永遠無法叫醒一個躺在被窩裡的國有制企業,要把它叫醒,就一定要民營化。」張文魁說。
保守派的三種理由
反對國有企業私有化的一派的理由大致有三:國企是公有制實現形式、黨的執政基礎、國家宏觀調控的保障;國企是贏得國際競爭的依靠,是產業創新升級趕超發達國家的希望所繫;私有化將導致外資和權貴資本主義控制國民經濟,使中國陷入「拉美化」。
2002年、2004年,有關「堅持公有製為主體、多種所有制形式共同發展」的基本經濟制度的表述,分別寫入了黨章和憲法,2011年,中央領導在「五不搞」中明確提出「不搞私有制」,為國企改革爭議劃定了理論紅線。
「此前的所有制理論政策的改革紅利已經釋放殆盡,應該與時俱進地進行理論突破,摘掉企業的所有制標籤,消除所有制鴻溝,破除姓國姓民的桎梏了。」原國家經濟貿易委員會副主任陳清泰對南方週末記者說。近年來,他一直在各種場合呼籲消除所有制鴻溝,突破公有制經濟為主體國有經濟為主導的紅線,倡導國有資產資本化的管理體制。
在非意識形態層面,保守派的第二、三種觀點有很高的支持率。
國家發改委經濟體制研究所國資研究中心前主任高梁便是其中堅定的一員。2013年財經年會的年度對話是「國有企業與國有資本」,會上高梁舌戰諸多改革派學者,堅持認為國企改革要服從國家發展戰略,而骨幹國有企業是貫徹國家戰略的抓手,起到了推動技術進步和產業升級的作用。
在高梁看來,改革派的學者們只是坐在書桌前做制度設計,而忽略了現實情況。他曾實地考察過多個工廠和企業,深感「寧當雞頭不當鳳尾」的民營企業無法完成技術創新、產業升級的大任。「我們是後發國家,技術創新能力是個綜合性的能力,在起步階段需要一股合力,而中國的民營企業缺乏產業創新研發的技術水平和組織能力,光靠市場力量凝聚不起來,剛有點成果就被外資天價買走。」高梁對南方週末記者說,「今天我們不要把私有制和自由競爭意識形態化,陷入到新的『兩個凡是』:凡是私有就是好的,凡是國有就是壞的。」
經濟學家華生也反對「市場原教旨主義者高喊分掉央企」,他認為世紀之交的中小國企和集體企業的改制歷史說明,國企改制無論是分是賣,企業還是會落入原企業高管或相關權勢者手中。「如果央企全面退出搞私有化,不是政治大佬瓜分央企,就是得手的高管或富豪收買投靠政治家族,中國的權貴資本主義時代就會真正來到。」
國際上,支持上述觀點的人士也不在少數。《參考消息》報曾報導稱,德國前總理施密特認為,國有企業是中國人民的命根子,應否決私有化。「今後中國的人口紅利消失,你會看到這些國有企業釋放的價值。」
2013年博鰲亞洲論壇上,包括諾貝爾經濟學獎得主埃德蒙·菲爾普斯、法國電力首席財務官Thomas Piquemal、拉扎德銀行董事Jean-Louis Beffa等都對中國國有企業的公司治理和競爭力讚賞有加,他們與堅定的改革派張維迎展開了一場「圍攻」式辯論。
【資本】中國鐵聯傳媒斥20億元進軍電影業 半日昇22%
http://www.iheima.cn/forum.php?mod=viewthread&tid=1431近日,中國鐵聯傳媒發出公告,上市公司通過收購萬維碼文化傳媒投資公司(「萬維碼公司」)股權從而獲得在中國北京昌平區開發建設好萊塢影視城的獨家合作開發權及運營權。
根據萬維碼公司與北京北方企業集團(「北企集團」)訂立有關好萊塢影視城合作協議,北企集團將位於北京昌平區流村鎮總面積126.78公頃國有出讓土地與萬維碼公司獨家合作開發經營好萊塢影視城。
根據該協議,北企集團負責處理與政府職能部門關係,萬維碼公司協助北企集團開發和運營好萊塢影視城並提供全方位的顧問服務,包括設計和開發好萊塢影視城、引進好萊塢及世界級運營商、負責興建和開發好萊塢影視城過程中與頂尖級專業公司之間組織和統籌工作,並對項目工作進度進行協調和監督,同時,萬維碼公司為北企集團引進相關投資者。
北企集團每年支付2000萬元人民幣顧問費用給萬維碼公司,同時,萬維碼公司分得該項目70%的利潤。
據悉,該項目將引進美國大型電影公司作為合作夥伴,建設電影主題公園、電影製作基地及配套度假酒店等文化商業設施。在突出發展旅遊地產的基礎上,帶動傳統地產的銷售業績,根據北京地產市場的價值估算,該項目能為上市公司帶來數十億的開發收益。
中國鐵聯傳媒是香港主板上市公司,股份編碼745,近日更名為中國國家文化產業投資集團,主要致力於在中國大陸及海外建立大型文化影視產業基地、組建文化影視基金、國際電影進口及發行、文化藝術影視產品類證券化交易等實業及金融及資本業務。
萬維碼文化傳媒投資公司(「萬維碼公司」)致力將公司業務擴展至中國及海外的不同媒體領域,長期參與美國好萊塢及各大電影公司及世界範圍內的國際電影工廠和工作室的國際電影投資拍攝及國際發行等高端業務。
來源:證券時報網
巴菲特20歲時的研報 《我最看好的股票》 團偵探
http://xueqiu.com/6723912277/28846749#comment_25710374評:
分析了行業背景,商業模式,企業在行業中的地位,企業歷史業績,未來的成長性,買入時機為行業整體低迷虧損期,買入價格8倍PE。
1951年,20歲的巴菲特寫了一篇名為《我最看好的股票》(The Security I Like Best)的分析文章,當時巴菲特還是一位初出茅廬的投資顧問。文章所說的股票就是後來巴菲特稱之為「投資初戀」的GEICO(政府僱員保險公司)。巴菲特之所以對GEICO產生興趣,與他的老師格雷厄姆有很大關係。當時格雷厄姆是巴菲特崇拜的偶像,當得知格雷厄姆是GEICO的主席,巴菲特對GEICO作了調研分析並投入了他當時的大部分資金。雖然這只是一次短暫的「初戀」,但1976-1980年身家上億的巴菲特再次投資GEICO、收購其1/3股權。這些股權到1995年增值50倍,給巴菲特帶來了23億美元利潤。同一年,巴菲特又以23億美元收購GEICO剩餘股權,使其成為旗下全資子公司。GEICO令巴菲特洞悉了保險業的秘密。在此基礎上,巴菲特構築了自己的保險帝國,並進入再保險領域。保險業不僅成為其「利潤奶牛」,而且為其提供了巨量的浮存金。
下面是巴菲特1951年對GEICO分析文章的全文翻譯:
充分就業、利潤大幅增長以及創紀錄的分紅顯然不會對應股市的低迷。過去5年來,大部分行業都處在這種繁榮之中,少數小波動絲毫不能影響這一巨大浪潮。
然而汽車保險業卻沒有分享這一繁榮。在二戰剛結束時期出現巨大虧損之後,汽車保險業終於在1949年有所起色。然而1950年,事故保險公司再次遭遇重創,成為保險行業15年來第二糟糕的年份。一些事故保險公司(尤其是汽車險佔比較大的)股價表現都非常低迷。從盈利能力和資產因素來看,這些股票很多似乎都被低估了。
汽車保險行業本身具有平滑週期性波動的特點。大部分汽車購買者都認為車險是有必要的。保險合同的費率每年都要根據當時情況作出調整。費率調整滯後於成本,在1945-1951年的物價上漲階段產生負面影響,但如果經濟進入通縮階段,應該是一個有利因素。
這個行業的其他優勢還包括沒有存貨、收款、勞動力和原材料等方面的問題,而且也沒有產品過時和相關設備被淘汰的風險。
GEICO成立於30年代中期,在全國範圍內向符合條件的群體提供全面的汽車保險服務,包括:(1)聯邦、州和市政的政府僱員;(2)現役和後備委任軍官以及薪酬前三檔的非委任軍官;(3)服役期間享受該待遇的退役軍人;(4)以前的投保人;(5)大中小學的教員和職員;(6)專門從事國防工作的政府承包商僱員;(7)股東。
公司不設立任何代理機構和分支機構。因此,投保人可以按年費率高達30%的優惠獲得一份標準的汽車保險單。公司在全國各地通過大約500名代理人處理索賠,受理速度非常快。
「成長型企業」一般是指那些剔除物價上漲和商業競爭緩和的因素,過去幾年銷售依然有所增長的企業。從下面的業績來看,GEICO絕對是一家合格的成長型企業:
年份 保費收入 投保人數
1936-- 103,696.31美元 3,754
1940-- 768,057.86美元 25,514
1945-- 1,638,562.09美元 51,697
1950-- 8,016,975.79美元 143,944
當然,昨天的增長並不能給今天的投資者帶來利潤。對於GEICO而言,我們有理由相信成長空間還很大。截止到1950年,公司僅在全國50個州(包括華盛頓特區和夏威夷)中的15個州註冊登記。1950年年初,公司在紐約州的客戶還不到3000人。對於潛在客戶而言,紐約125美元保單的25%優惠看起來應該比欠發達地區50美元保費的25%優惠更有誘惑力。
隨著成本競爭的重要性在經濟衰退時期不斷提升,GEICO費率方面的吸引力應該能夠更有效地搶走其他同類公司的業務。由於保險費率隨著物價上漲,費率上25%的差距以實際金額計算的話則變得更大了。
公司也沒有來自代理人的壓力,不需要接受一些有問題的投保申請或更新高風險投保人的保單。在一些費率結構不完善的州,公司可能會暫停推廣。
GEICO最大的吸引力也許來自於它的利潤率。1949年公司保險利潤與保費收入的比率為27.5%,而Best's蒐集的135家事故保險公司平均利潤率僅為6.7%。1950年景氣轉差,Best's計算的平均利潤率降至3%,而GEICO降至18%。GEICO並不經營所有的事故保險業務,人身傷害和財產保險雖然都是GEICO重要的業務線,但利潤率是最低的。GEICO還有大量的撞車保險業務,在1950年是一條很賺錢的業務線。
在1951年上半年,幾乎所有保險商在事故保險方面都出現虧損,尤其人身傷害和財產保險兩種業務最不賺錢。GEICO利潤率下降至略微高於9%,相比之下,馬薩諸塞州保險公司虧損16%、新阿姆斯特丹事故保險公司虧損8%、標準事故保險公司虧損9%。
由於GEICO處於快速成長期,現金分紅水平一直比較低。從1948年6月1日到1951年11月10日,送股和拆股(1拆25)使得流通股份從3000股擴大到25萬股。公司還發行了認購附屬關聯企業股份的認股權證。
自從1948本傑明-格雷厄姆的投資基金收購GEICO大量股份並將其上市之後,格雷厄姆一直是董事會的主席。李昂-古德溫是公司總裁,能力出眾,上任以來一直指引著GEICO的方向。截至1950年末,董事會10位董事共持有GEICO流通股的三分之一左右。
1950年公司每股盈利達到3.92美元,1949年為每股4.71美元(當時總業務量要小一些)。這些數據不包括尚未實現的保費儲備,而這一金額在兩個年份中都很龐大。1951年的利潤要低於1950年,但今年夏天費率的全面提高將會體現在1952年的利潤中。在1947年到1950年間,公司投資收入翻了兩番,反映了公司資產的增長。
以目前股價來看,當前估值為1950年(行業景氣糟糕年份)盈利的8倍,看起來完全沒有反映公司巨大的成長潛力。
萬達院線擬中小板IPO募20億 王健林資本版圖漸明
http://www.iheima.com/thread-3380-1-1.html預披露顯示,萬達院線此次將選擇在深交所登陸,預計發行不超過6000萬股,預計募集20億資金,其中將有16億元投向「影院建設項目」,將在全國43個城市新建影院50家。而去年登上福布斯內地首富王的王健林通過其控制的萬達投資持有萬達院線68%的股份,其他27名股東持有剩餘32%股份。
而根據今年1月份王健林的表態,今年還有一家要上市的目標公司為萬達商業地產。證監會此前披露的IPO預備公司申報名單顯示,萬達集團旗下還有萬達商業地產在會,其中首次發行公告為2012年2月1日,但業內人士透露,實際上這家公司的報會時間早在2010年。
王健林的資本市場版圖 萬達院線初次進入IPO是在2012年,當時其與金逸影視拼搶國內電影院線上市第一股,不過事後進程一度停滯。
不過就算是兩年之後再度啟動,其依然也要面對電影院線第一股之爭。4月18日,上影集團旗下院線、發行業務板塊的上海電影股份有限公司(進行IPO預披露公司中,稱擬發行9350萬股普通股,佔公司發行後總股本的25.03%,計劃募資額為9.69億元。
但相比院線第一股,更讓投資者關注的是近年來王健林想打造怎樣的資本版圖。
「南萬科,北萬達」,在中國的地產版圖上,一直被相提並論,但是目前,雖然萬達集團2013年資產達到3800億,收入達1866.4億,其中,地產收入1262.5億,第一次躋身房地產行業銷售前三甲。值得一提的是,萬達是排名前十的地產公司中,唯一的未上市公司。
近年來,在萬達集團商業地產業務急速擴張之際,其他動作也不少,2013年,萬達在香港成功買殼並成功發債、年尾力推海外收購項目AMC影院紐交所上市,此外還收購了兩家旅行社、頂級遊艇品牌以及斥資7億英鎊投資倫敦豪華酒店,還曾試水O2O電商。
進入2014年,在萬達集團年會上,王健林曾經提出,「今年要推動2個目標公司上市,這是投資管理中心的重點工作。」其中2個目標公司則包括萬達院線以及萬達商業地產。
在分析人士的解析中,此次萬達院線也能被解讀為萬健林正是落子國內資本市場,而這個上市平台,萬達等待了整整三年。
擬上市中小板募資20億
萬達院線的預披露招股書中顯示,萬達院線計劃發行不超過6000萬股,擬融資20億元,上市地點選擇在深圳證券交易所中小板。
而預披露招股書顯示,2011年~2013年,萬達院線分別實現營業收入22.09億元、30.31億元和40.23億元,同期分別實現歸屬於母公司的淨利潤3.05億元、3.88億元和6.03億元。從毛利率指標來看,萬達院線的盈利能力仍在不斷提升,2011年~2013年,毛利率分別為64.60%、64.86%和66.04%。
值得注意的是,爆米花也是萬達影院盈利能力的一大貢獻,預披露招股書顯示,在主營業務中,萬達院線的「影片票房收入」為30.87億元,包含售賣爆米花在內的「賣品收入」約為4.78億元。
實際上萬達院線看起來並不「缺錢」。資料顯示,其中截至2013年年末,萬達院線期末現金及現金等價物餘額為11.75億元,較2012年末增長近七成;當年經營現金流淨額為10.18億元,投資現金流淨額為-5.36億元,籌資現金流淨額為-180萬元。
不過萬達院線表示,預計募集20億資金,其中將有16億元投向「影院建設項目」,將在全國43個城市新建影院50家。
部分專家分析稱,萬達影院的上市能使其提速全球擴張,有利於我國院線平台建設,但也有專家認為,目前我國影院上座率僅15%,一二線城市影院建設飽和,三四線城市消費能力尚未開發,院線很快會遇到擴張瓶頸,而萬達影院則很快會觸及行業的「天花板」。
來源:騰訊財經
月薪20萬的天上酷工作養成揭秘
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在台灣,有一份工作,只要大學新鮮人、不限男女、科系、近視(矯正視力須達一‧○)都可以做,經過兩年培訓、通過考試,就能享有平均月薪二十萬。 這份工作叫「培訓機師」。華航現有的一千一百位機師中,超過七成都出身於此,雖然薪資高,仍一直缺人。 馬航墜機事件真相全球矚目,外界開始意識到機師這份令人嚮往的多金「夢幻工作」背後,沒看到的心理素質在內的種種考驗。這是怎樣一份工作? 華航航務處飛行訓練組波音七三七訓練組長丁常晧解釋,和開車、開船相比,飛機是三度空間,手眼協調等難度更高,「二○%靠天分,八○%靠努力,」守紀律、抗壓與持續學習的態度,是機師必備特質。 難度高,考驗也很嚴苛。去年,報考華航培訓機師的有上千位,共錄取三十位。 對從未接觸過飛行的學員,得先從航空英文、空氣動力學等基礎學科學起,才進入飛行課程。「每天至少要念四小時的書,比大學還辛苦,」台大財金系畢業、曾任滙豐銀行儲備幹部的華航學員樓思強透露。 飛行學校受訓約歷時一年,這段期間只有訓練,每週上六休一、不放長假,也不能回台,喝酒、開車都在禁止範圍,被校方聽到說中文還要罰錢,淘汰率超過一成。 培訓成本六百萬元起跳 通過飛行學校種種考驗,不過只是取得機師資格的一張入場券。回台後,還得再花一年時間,完成大型客機各種銜接教育、機種訓練與航路飛行考驗,才能成為人人稱羨的民航機師。 一○四人力銀行資深副總經理洪廣禮觀察,機師一方面年薪動輒兩、三百萬,享有高空駕馭的操控快感;另外也要面對機件安全物性、高空氣候未知等不可預測情境,又承載數百條生命安危,每趟飛行都要在極度專注與高壓下完成。 華航訓練一名培訓機師成本約六百萬元,為成為正式機師,算一算從開始錄取率不到三%,過了第一關後,兩年下來還要通過大大小小一百個考試,原則上每關只能有補考一次的機會,兩次不過就退訓,要想享受翱翔天空之前,面對壓力的能耐,才是拿到這個新鮮人最高起薪的工作最重要考驗。 |
上週更新 (20 Apr - 26 Apr) PARTIPRAL - ROAD TO FINANCIAL FREEDOM
http://partipral-hk.blogspot.hk/2014/04/20-apr-26-apr.html組合單位值: 95.42組合週回報: -3.98% (2014年回報: -9.47% / 4月回報: -11.9%)
現金水平: -5% (上週: -30%)
復活節長假期後一週恆指下跌2.36%、國指下跌2.79%、地產分類指數下跌3.1%。騰訊(700)連續第三週平收;金沙(1928)微升0.57%、銀娛(27)下跌1%。不少藍籌股已於四月份陸續公佈第一季業績,整體上是普普通通;就算有個別公司做得好,反而惹來不少投資者趁機會沽貨獲利。可以看得出目前市場氣氛是相當差,資金有撤出股票的跡象。最簡單的例子是早前炒受惠加息預期放慢兼估值便宜的地產發展或收租股,甚至公用股上週普遍表現也是差,若說三月尾增長股拋售潮出現的目的是為換馬至舊經濟股份,但上週不論新、舊經濟股也是齊齊下跌,此說法似乎開始欠通。更大機會是燒完這浸後,中港股市回覆尋底格局。
大家也可以幻想,如果四月份不是有滬港通的大新聞,兩指會徘徊在什麼位置。領導股份沒有起色,好業績也不能拉動股價,是一個頗壞的信號。滬港通後高溢價H股如平保(2318)、安徽海螺(914)持續受壓;另一方面預期受惠的大型企業如友邦(1299)、騰訊(700)等等是完全欠缺向上動力。五月份的發展可能重演三月份的故事,業績期過後隻隻股票被洗至體無完膚。雖然三月尾選擇做淡四月的策略是證實錯誤,但現時看來向下的水位仍遠比向上為多。
要選擇個股做淡,上週提及的內房仍是主力所在。中海外(688)業績看似幾好,但股價也是彈都彈不了;市場仍是看得很淡,擔心的仍是樓價問題。現時只要有一個稍稍壞的消息公佈,跌勢便會加速。因此中海外PUT要買多點防身。中移動(941)業績是相當差,仲頂得住$70附近其實是相當有趣,等彈多少少,便重新開PUT。其餘華能(902)也是一個好的選擇,相對A股仍有15%溢價,H股是偏貴;公司公佈佳績後股價亦已無太大反應,應該不是人們目前的做好對象,因此是可以搏此股會追回國企指數近兩週的跌幅。基本上是重做一次三月尾打的戰略,先瞄準幾隻中資股下基本注做淡,三天不破底才平倉,目標是希望踩到一個較為明顯的下跌趨勢。
個人組合已經沒什麼好說,反正是衰到貼地。有些股票是要開始學習堅持(或是被迫堅持),整體大方向澳門、科網、物流暫時未變,只是倉位比重可能要調整一下。明顯加大FACEBOOK的注碼,但也純粹是從GOOGLE和AMAZON換馬。績佳後也是被沽到七彩,看來又要重新再捱過。金山(3888)快要公佈業績,但看來已經是沒有什麼關係,暫時也不打算再加注。目前股票是相當難炒,市況欠旺人人也在作壁上觀。買家沒有追貨意慾,因此高追其實反而更容易中伏,這個也是要小心留意的地方。
一本遊戲雜誌轉型背後:遊戲行業20年發展的另一種縮影
http://www.iheima.com/forum.php?mod=viewthread&tid=4302文章來源:媒體評論
兩年前,《大眾軟件》雜誌出現虧損後,就開始謀求一條新的生路。然而直到2014年初,在經歷了一次巨大的「陣痛改制」後,《大眾軟件》才開始真正意義上的轉型。《大眾軟件》是一個符號,在創刊至今的20年時間裡,已成為幾代遊戲愛好者共同的青春記憶。歲月更迭、時光荏苒,兩年前這家遊戲雜誌出現虧損後,就開始謀求一條新的生路。然而直到2014年初,在經歷了一次巨大的「陣痛改制」後,《大眾軟件》才開始真正意義上的轉型。在這本遊戲雜誌轉型背後,是遊戲行業20年發展的另一種縮影。一本遊戲雜誌的轉型
作為曾創下最高期發行量38萬冊,月發行量超過70萬冊的一本雜誌,《大眾軟件》一度在遊戲玩家中擁有十分巨大的影響力。
與其他多數單純定位為遊戲雜誌的平面媒體不同,《大眾軟件》還擁有大量的軟硬件欄目,能滿足一些電腦遊戲玩家對軟硬件知識的需求,同時雜誌上高質量的遊戲內容產出更是為玩家津津樂道,這些內容也影響了無數的電腦遊戲玩家,其中一些也因此走上遊戲道路。 因此當《大眾軟件》發起向移動端轉型的眾籌時候,受到了大量遊戲玩家和遊戲行業從業者的支持。2014年4月21日,《大眾軟件》在國內一家網站發起眾籌,希望能夠在6月20日前籌集到100萬元的資金,用作向移動端轉型,而參與眾籌的讀者也可以獲得不同程度的回報。 當4月23日《大眾軟件》開始在新浪微博進行眾籌宣傳之後,很快獲得了大量遊戲愛好者的支持,截止4月28日凌晨已獲得近28萬元的支持,短短一週時間即籌集到眾籌款項的1/4以上。 對於《大眾軟件》來講,向移動端轉型是籌劃已久的事情。儘管曾在2003年前後創造過月發行量超過70萬冊的優異記錄,但是近年來雜誌的發行量與收入卻都在逐年下降,而到了2012年的時候,雜誌首度出現了賬面虧損。 儘管額度不大,但是此次虧損卻讓《大眾軟件》當時的主辦單位萌生退意,2013年之後,《大眾軟件》雜誌幾次傳出的停刊傳聞,都與此息息相關。 2013年底,《大眾軟件》即將於2014年停刊的傳聞再度曝出,本該發行的2014年第一期也遲遲未出。這一傳言的背後正是其主辦單位因2013年中再度出現的虧損而決定回收《大眾軟件》刊號。隨著2014年1月刊的姍姍來遲,《大眾軟件》雜誌的命運也最終揭曉: 《大眾軟件》原本的刊號被收回,目前只能與另一遊戲雜誌《e-play電腦遊戲新幹線》共用刊號,主管單位變更,雜誌也由原本的旬刊改成了月刊。 儘管這一轉折付出了巨大的代價,但是《大眾軟件》也因此實現了夢寐以求的「改制」,可以為自己的未來規劃一些道路。向移動端轉型,正是他們邁出的重要一步。遊戲雜誌的沒落
讀者收藏的雜誌在《大眾軟件》實現真正意義上的「改制」前幾個月,同樣在國內遊戲玩家中十分有影響力的遊戲雜誌《家用電腦與遊戲》走完了20年的歷程:主編劉威在微博宣佈了停刊的消息。 2年之前,中國大陸第一本遊戲雜誌《電子遊戲軟件》(GAME集中營)也走完了自己18年的歷程;在其之前不久,《遊戲基地》雜誌停刊……這些遊戲沒有像《大眾軟件》這樣改變自己命運的機會,只能成為玩家們遊戲青春的一個祭奠。 遊戲雜誌的沒落,只是近年來平面媒體衰落的一角。互聯網的高速發展給傳統行業帶來了巨大的衝擊,傳統媒體是受到衝擊最大的一個行業。 在資訊傳播速度越來越快的情況下,世界各地的最新資訊觸手可及,而原本給讀者提供主要閱讀內容的報紙和雜誌的信息就相對顯得滯後了,加上快節奏的生活下對深度閱讀有需求的人數有所下降,因此近年來「平面媒體走向衰落」、「紙媒終將被取代」的言論甚囂塵上,包括《新聞週刊》在內的一些有影響的傳統媒體也放棄雜誌發行,全面轉型數字平台。 而在遊戲平媒這一領域,這一趨勢所帶來的衝擊也十分明顯。國外近年便有多本遊戲雜誌停刊,包括創刊22年的老牌遊戲雜誌《Gamepro》、創刊19年並且頗有影響的《遊戲開發者雜誌》以及任天堂官方雜誌《Nintendo Power》和索尼PlayStation官方雜誌等。 在國內,《電子遊戲軟件》、《遊戲基地》、《家用電腦與遊戲》等雜誌相繼停刊。其他一些遊戲報紙或雜誌雖然仍然存活,但是本身的發行量、廣告收入和影響力也都在逐年下降。 對於一本遊戲雜誌而言,能否生存的關鍵還在於能通過發行和廣告盈利以支撐長期發展。在發行環節,雜誌本身的人工成本和稿費支出比重並不算大,主要成本取決於印刷材質、印張數量、發行折扣、退貨比率等。 而對於遊戲雜誌而言,目前一般已經很難通過發行來實現盈利,其中有多方面的原因,比如定價因素:以《大眾軟件》為例,儘管發行多年印刷材質和印張數量都有所提升,但是為保證發行量卻只能維持一貫的定價。在這種情況下,想要維持雜誌的生存就要依賴廣告,而廣告某種程度上也是造成遊戲雜誌衰落的元兇。 雜誌廣告:雙刃劍
遊戲雜誌的廣告變化某種程度上和國產遊戲行業的生態密切相關。對於國產遊戲早期大量的單機遊戲廠商而言,擁有大量讀者的遊戲雜誌、報紙曾是極佳的廣告宣傳陣地。 一方面當時的遊戲雜誌是多數遊戲玩家瞭解遊戲資訊的唯一來源,同時大量玩家也有遊戲攻略等方面的需求;另一方面,遊戲雜誌主要介紹的也都是國內外單機遊戲的內容,用戶重合度極高。因此早期遊戲雜誌上的廣告多是國內發行的單機遊戲廣告,讀者並不十分反感。 網絡遊戲的興起改變了原有的遊戲行業生態,原有的單機遊戲廠商紛紛投入網絡遊戲開發與運營。加上盜版的氾濫與審批等問題,市場上單機遊戲的數量逐年減少,遊戲雜誌的廣告銷售也受到了很大的影響。 為了生存的需要,遊戲雜誌的主要廣告業務便轉向了網絡遊戲,而在急劇擴張的網絡遊戲行業面前,很多遊戲雜誌一直所堅持的媒體操守也受到了巨大的挑戰。 當媒體操守的底線被遊戲廠商用巨額廣告費擊潰後,讀者在遊戲雜誌上所希望看到的對行業和遊戲產品的公正、客觀報導也很難保證了,取而代之的是大量對遊戲產品進行宣傳的廣告和軟文,這引起了大量讀者的反感,從而也導致了發行量的下降。 對於網絡遊戲廣告主而言,網站媒體、網吧媒體等新型媒體的廣告投放效果更加直觀可見,他們對於遊戲雜誌的廣告也並不看重。 於是便形成了一個惡性循環:雜誌上的遊戲軟文增多、優質內容減少使得讀者反感並引起發行量的下降,從而雜誌本身的廣告投放價值也隨之下降,廣告收入自然隨之減少。因此當網絡遊戲廣告成為雜誌主要收入來源之際,遊戲雜誌最終的命運也幾乎已經注定了。 移動端的未來 對於年齡較長的遊戲玩家而言,遊戲雜誌是伴隨成長過程的一個重要回憶,因此如果能夠在移動端延續這種回憶,多數玩家還是樂見其成的。但是雜誌轉型能否成功,最終還是要看內容質量能否滿足讀者在新時代下的要求。 國外很多遊戲雜誌很早就已經轉型移動端,在保留雜誌的同時將內容在移動端App和網站上發佈,如國外以內容專業度著稱的雜誌《EDGE》、電腦遊戲玩家讀者熟悉的《PC Gamer》等雜誌早在2011年便先後在蘋果App Store和Google Play推出了自己的移動端App。 讀者在移動設備上就可以閱讀每期雜誌上的全部內容,並且可以很方便地查閱往期的內容。《大眾軟件》這次宣佈轉型移動端,便是希望為傳統媒體謀求一條新的出路。 轉型移動端所解決的重要問題是方便讀者購買和滿足隨時隨地閱讀的需求。對於《大眾軟件》而言,原有的品牌與讀者、高質量的編輯與作者是其向移動端轉型的重要資本,很多讀者也對能在移動端閱讀雜誌的電子版十分期待,尤其是能滿足很多老讀者對早期雜誌電子版的收藏需求。 如果《大眾軟件》移動端App的閱讀體驗足夠優秀,那麼相信能夠吸引住這批用戶,但是今後能否繼續關注還是要看內容本身的質量。 對於未來的發展,《大眾軟件》在眾籌頁面上所展示的未來似乎還很難說服更多的人們,多數支持者更多的是出於多年來的情感積累,甚至可以說不求回報。 談及《大眾軟件》在移動端的規劃,前《遊戲基地》執行主編於浩淼認為:「App有可能讓平媒的優勢變得更靈活,更適合當下的內容獲取方式會變得更有效,內容周全不是個好選擇,靠手機讓每一分鐘的閱讀都有價值同時又不帶給讀者壓力,可能會更舒服一些」。
陳韻佳與仲介博感情 勤看房挑便宜 30K粉領年收飆20倍
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不受限於忙碌、月薪約三萬元補習班講師工作,陳韻佳利用課餘時間勤看房,靠著與仲介博感情和自己累積的經驗,操作一間台北東區的華廈,曾創下年收入600萬元的新高。 賈伯斯曾在史丹佛大學畢業典禮演說過:「工作會佔去你生活的一大部分,要獲得真正的充實感,唯一的方法就是去做你認為了不起的事;要做到了不起的事,唯一之道就是愛上自己做的事情。」五十九年次的陳韻佳就是把興趣變成事業的典型代表。進入職場前十年,她先是發掘房地產興趣,把握下班後的空檔、邊問邊學,幸運地搭上台灣房地產翻漲的光輝十年。現在的她負責房地產設計與裝潢,把工作、興趣、財富相結合,充滿著動力與熱情。 回顧二十多年的職場轉換,陳韻佳從空姐、補習班講師、建設公司總經理祕書,乃至現在的設計公司營運長,每一次工作轉換的性質不同,但唯一的共同點是,下班後,她一定花時間研究房地產,瞭解產業變化。 工作前五年,陳韻佳只是個會跟會、傻傻存錢的單純上班族,但對照比她大三歲、畢業五年就躋身包租婆行列的姊姊,除了有一份正職收入,每月還有租金輕鬆落袋,讓她好生羨慕。 有一回,陳韻佳充當仲介,幫忙帶看姊姊的房產,沒想到一下子就租掉了。幾次下來,她發現,原來房客都喜歡有採光、裝潢簡單、格局方正的房子;因此,讓她漸漸萌生向姊姊看齊的念頭。 想當包租婆 三個月意外賣出千萬房後來,隨著利率直直落,錢放在銀行愈來愈薄,二○○四年,陳韻佳決定憑著過去帶看房子累積的心得,準備了兩百萬元的頭期款,進入市場尋找投資標的。「一開始,我也擔心買貴或買到爛房子。」儘管知道什麼是好房子,但對於什麼是好價格,那時才三十三歲的陳韻佳,心裡卻沒有譜。 當時在補習班擔任講師、月薪約三萬的陳韻佳,由於學生多、上課時間長,只能勉強擠出零碎時間,或是等學生下課後才能看房子。為了提高看屋效率,她從自己最熟悉的住家區域,開始密集看屋。三天兩頭到附近仲介店頭跟經紀人攀談,終於在台北市吳興街找到一間價格不到一千萬元的老公寓。 「我花了兩個月裝修後,不到三天,就被人訂走了。」談起這段初試啼聲的得意之作,陳韻佳露出欣喜微笑,一對路過的新婚夫妻,進門第一眼就很喜歡,當下就出了一一四○萬元要求割愛。原本想收租金的陳韻佳,意外當起了投資客,三個月不到,讓她賺進百萬元。 初嘗甜美成果的陳韻佳,投資信心大增,於是把投資區域擴大到大安、信義及松山區一帶的一手中古屋。她說,精華區房價很高,但只要能找到一手物件,屋主不會太堅持底價,價格多半好談,「只是好貨都在仲介手上」。 為了找到「低於市價」的便宜標的,只要一有空檔,陳韻佳就找經紀人聊天、交換訊息,最後甚至變成朋友。她坦言,好的經紀人是最佳的指導教練,不僅可以教你避開地雷屋,還會在第一時間通知你,一週內就可能賣掉的「紅蘋果」(房仲術語:超搶手的物件),甚至發現你開價高於屋主底價時,還會替你更改斡旋金,幫你省下成本。 ○七年,陳韻佳就曾經在延吉街搶下房仲眼中的「紅蘋果」,這間位於二樓約二十八坪的電梯華廈,最後以一一七○萬元成交。當時台灣房地產仍健康成長,市場資金寬鬆,因此,她決定把房地產當成抗通膨的工具,打算長期置產,「用租金當成房價的支撐,若賺到合理利潤再考慮出售」。 便宜沒好貨 低於市價太多須當心陳韻佳的如意算盤是:自備款約一成、房貸利率一%,前兩年使用寬限期,到期後再轉貸。經過精算,她發現每月房貸約兩萬元,房租可收到三萬元,就算要本金、利息一起繳,也只要再掏腰包一萬多元,負擔並不沉重。 不過,儘管陳韻佳打算長期持有該房產,但一年後,由於房價飆漲,她還是決定轉手,以獲利六百萬元豐收出場。 台北市房仲經紀人數達到三萬人,要找到真正和自己「對味」的經紀人並不容易,只能長期而有耐心地慢慢培養。 有一回,陳韻佳碰到一位房仲經紀人,帶她去看一間未立案、專門收容老人的安養中心,讓她身心很不舒服。「剛進到公寓的樓梯,黃燈泡閃閃爍爍,直覺不太對勁,進入屋內尿騷味撲鼻而來,長形格局分割四個小房間,中間甚至沒有對外採光,最後一間還有幾位面容呆滯的老爺爺,並坐著看著窗外。」她回憶說,雖然只短暫停留三分鐘,卻花了許久才平復難過的心情;同時也學到「便宜沒好貨」,低於市價太多的房子,都應多向經紀人探詢。 靠著低買、高賣,賺一成合理利潤就出場原則,這些年來,陳韻佳來回操作約十間房產,賺進一般上班族十年年薪。○九年,她結束忙碌的補習班工作,決定過著優閒的貴婦生活;但不到兩年,她對房地產的「不安分」心情又出現了,但這一回她進入建設公司擔任總經理祕書,希望從更高的制高點,學習房地產的眉角。 加班無怨言 花一年摸透都更眉角然而,非本科系的陳韻佳卻吃足苦頭,因為對很多部門要向總經理報告的工程術語或圖面,完全無法理解,「就像鴨子聽雷,有聽沒有懂」,她只好用最克難的方法,把每字每句都記下來,私底下請教同事。 許多上班族對加班,總是心不甘情不願,但對於把興趣與工作結合的陳韻佳來說,就算下班後還得和總經理參加都更住戶大會,仍舊雀躍不已,甚至還會利用假日冒充客戶,到公司進行中的都更區瞭解行情,花了一年時間搞清楚都更的眉眉角角。 與陳韻佳熟識的卓映室內設計負責人張威文,對陳韻佳願意放下身段,領著腰斬再腰斬的三萬多元薪水並不意外。張威文回想起第一次與陳韻佳碰面,直覺她是一位外形出色、有閒錢投資的房產貴婦,後來慢慢發現,她很有企圖心,並且願意主動學習。 雖然,陳韻佳最後並未如當初預期,挖掘到投資都更的金礦,卻開創出另一個設計天地,靠著長期累積的人脈,以及自己對裝潢設計的濃厚興趣,一三年,她成立裝潢設計公司,準備進軍大陸。 靠著把興趣和工作結合,讓陳韻佳每天充滿鬥志。如果不是對房地產充滿熱情,很少人會在四十歲時,放棄優閒的半退休生活,彎下腰虛心學習;如果沒有從房地產找到興趣,現在的陳韻佳也無法開創出另一片天地。下班後,不想過著一成不變的生活,不妨從現在開始培養興趣、發掘天賦吧! 陳韻佳 出生:1970年 現職:寬達時尚空間設計營運長經歷:補習班講師、建設公司祕書 學歷:私立大專企管系 掌握房地產資訊,年收飆20倍! ── 陳韻佳下班後的時間安排 補習班講師階段 每週上午 看新聞、瞭解房市最新動態。找經紀人、銀行朋友聊天。 目的 瞭解房地產租買資訊、熟悉區域行情。 每週晚上或週末 集中時間看中古屋物件、計算投資成本與報酬。 目的 記錄成交價格的變化、投資報酬率。 建設公司祕書階段 晚上下班及週末 與老闆開都更住戶大會、到預售工地瞭解建材及成本。 目的 拉高在房地產的深度與廣度,完整瞭解都更流程。 撰文‧劉育菁 |
在一個2014年的春天,優酷的股價值20美金嗎? 豐德永信
http://xueqiu.com/1186726126/29214757核心Point: 由於近期視頻行業商業模式已經發生格局變化,優酷無法支持目前42億美元左右的市值(5月9日,每ADS 20.97美元)
0. 背景視頻是TMT和娛樂影視雙行業戰略性應用。各大巨頭,乾爹,投入重金,各路人馬廝殺慘烈。
經過幾輪淘汰賽,目前行業中排名靠前的有愛奇藝PPS集團,優土集團,搜狐視頻,PPTV,樂視網,騰訊視頻,迅雷看看,風行網,暴風影視等等
近兩年視頻行業所表現出的一些屬性:
1.以廣告為主的收入以較大速率增加,
2.內容和商業模式同質化,用戶粘性低
3.寬帶流量和寬帶總成本持續增加。
4.內容採購總成本持續增加,熱門節目和普通節目的採購成本出現明顯分化。
5.行業總體持續虧損。所有玩家扣除融資項的實際自由現金流為大額負數。
6.以電視台為主的新玩家陸續加入戰局
視頻行業要改變同質化競爭的的三個發展方向:
1. OTT 電視應用,OTT 領域,用戶有可能會有較高的轉移成本(硬件因素),如果有視頻企業在OTT領域有顯著優勢,則該企業的用戶平均內容採購成本會被攤薄,容易形成強者愈強的良性循環。問題在於:OTT領域還處於東漢末年,黃巾四起的階段。百盒大戰,互聯網電視方興未艾,未來的趨勢目前還看不明朗。
2. 自制內容,自《曉說》從優酷搬家到愛奇藝就可看出,目前視頻網站對自制內容沒有把控能力。誰肯砸錢,內容 就跟誰走。今天,高曉松可以從優酷出走,明天,董成鵬也能離開搜狐,後天,馬東,廢柴兄弟的王寧修睿也有可能從愛奇藝跳槽出來。如果要把自制內容上升為核心競爭力,則視頻公司要構建一個像TVB一樣的內容製作工廠。
在TVB,俊男美女明星,熱劇編導都只是流水線上的螺絲釘,離了誰流水線照開。難點在於華人影視圈就一個TVB, 構建這樣一種組織結構不是一年兩年的功夫,也不是互聯網企業所擅長的。
3. 付費模式,目前是一個趨勢,付費用戶在觀看任何視頻時會優先選擇他(她)付過費用的視頻平台,幾乎所有用戶都很討厭長達45到60秒的廣告貼片,所以一旦開始付費,粘性極強。年齡較小的用戶(90後,95後)比較接受這種模式,年齡稍大的(70後,80後)對視頻月收費接受程度不高。一個是消費觀念的問題。還有就是90,95後視頻觀看較頻繁,70,80後工作應酬繁忙,觀看視頻時間很有限。
一 愛奇藝的野望在過去的幾個月裡,愛奇藝靜悄悄的打響了一場視頻商業模式轉換大戰。
鋪墊:李彥宏在最近的百度電話會議上明確向分析師表示,視頻平台是百度目前最重要的戰略部署方向,百度不會在意愛奇藝的財務表現,百度會持續不斷的投資愛奇藝(給愛奇藝輸送彈藥)
第一步,砸錢買內容,獨播
下面這段關於愛奇藝營銷分享會的內容引用自鈦媒體李小年先生的最近發佈的文章:
「2014愛奇藝公司營銷分享會簡直就是個炫富大會,湖南衛視幾乎所有節目的獨播版權都被其拿下,包括《快樂大本營》《天天向上》《百變大咖秀》《我們約會吧》以及第二季的《爸爸去哪兒》。同時彙集韓國19檔熱門綜藝,尤其是中間的《Running man》,涵蓋了韓娛主流綜藝節目。台灣的老牌熱播綜藝節目《康熙來了》也被愛奇藝收錄,後續還將跟東森、中天等電視台展開深入的合作。還有更多就不一一介紹了,馬東在介紹完每一個節目後都會補上一句話:只在愛奇藝、PPS獨播,拒絕分銷。」
第二步
愛奇藝悄悄的把白銀用戶(跳過所有廣告)的價格定位 4.99元RMB/月
由於熱門內容的廣告時間很長,從45秒到75秒不等,用戶體驗惡劣,活躍用戶有極大動力以一杯奶茶的價格買下一個月的美好體驗(實際是12杯奶茶的價格換12個月的體驗)
查看原图付費用戶未來對愛奇藝產生了粘性,一切視頻優先選擇愛奇藝。
在用戶費用的積累和百度的持續投入下,愛奇藝持續搶斷熱門劇集,並收購舊劇擴充影片庫,導致付費用戶進一步增加,形成強者俞強的良性循環。
愛奇藝和百度都沒有準備靠視頻來盈利,視頻對其來說是繼搜索引擎之後又一個黏住用戶的巨額流量入口,形成寡頭優勢後,用其他方式進行流量的貨幣變現。
三年後上市意味著,愛奇藝在2014年沒有任何財務目標,甚至巨虧都是不錯的選擇,未來兩年只要把虧損減少,就是不錯的財務走勢。重要的是要把這個用戶粘性的故事講好,這是一個可以比優酷土豆當年描述得更美麗的故事
愛奇藝的策略總結
0.親爹源源不斷的提供海量資金
1.砸錢拿大量最新熱門綜藝節目,熱門選秀節目,熱門電視劇 ->
2.拒絕分銷,獨播
3.把廣告Free用戶價格降到4.99元RMB/月
4.獨家熱門節目+低價用戶費用,吸收大量主流活躍視頻用戶。
5.不斷積累用戶,形成排他性平台格局
6以絕對領先的用戶數量為故事內容,三年後上市
二 優酷的阿喀琉斯之踵
拿到了阿里的錢,賬上有大約接近15億美元的現金,優酷有繼續玩遊戲的本錢,先讓我們看看優酷的現狀
1. 2013年 5億美元銷售額, 89%是廣告收入
2.400人左右的廣告營銷團隊
3.2013年全年實際燒了1億美元
以此文發表時間2014年5月10日,優酷的廣告free用戶價格為20元RMB/月
對於愛奇藝的低價用戶策略,優酷面臨兩個選擇
第一個選擇:用戶費用不降,後果是活躍用戶會流向愛奇藝,流失速度一開始不明顯,但是一定的時間後會出現加速流失狀態,道理很簡單,優酷現有的貼片廣告為主的模式沒有任何用戶粘性,自制劇團隊是牆頭草,誰有錢跟誰,主流活躍用戶很難會忍受45到60秒的廣告,他們會選擇體驗更好(大量最新熱門節目),價格低廉的愛奇藝(或執行相同戰略的視頻網站),優酷緩慢死亡。
第二個選擇:優酷把用戶費用降到愛奇藝的價格,4.99元RMB/月我們來看看會發生什麼
首先活躍網絡視頻用戶是指平均1周至少瀏覽視頻1次以上的用戶,核心活躍用戶是指平均一週瀏覽10個獨立的視頻片段(完成一次貼片廣告算一個視頻片段)以上用戶。一個喜歡追劇的用戶,一個週末能快進看完一部13集日韓劇的大學生或年青小白領基本肯定是核心
用戶
查看原图核心活躍用戶365天平均會瀏覽超過520個片頭貼片廣告。一般熱門長視頻的片頭廣告時間最少為45秒。
根據優酷的廣告費用,一個北京,上海的核心用戶一年CPM貢獻大於等於156元,二線城市貢獻大於等於101元,三線城市貢獻大於等於65元。一個用pad的核心用戶一年貢獻大於等於312元。用戶費用4.99元/月,年化費用59.88元。
優酷如果跟著愛奇藝降價,未來幾個季度的總收入很可能會受到顯著影響。
一個長期虧損,長期自由現金流為大額負數,當前商業模式受到競爭對手衝擊,未來一年內營收可能下降,未來盈利能力也不明朗,相比競爭對手也沒有絕對優勢的企業,是否能支持其42億美元的市值?那些跟蹤優酷的投行如何給優酷做定價模型?
希望大家討論,指正
讓敵人變幫手 收視人次衝上20億
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如果你敢把敵人變盟友,影響力可能有原本的百倍大! 這就是韓劇《來自星星的你》(以下簡稱《星》劇)席捲全中國的秘密。 過去,對所有電視台而言,最大的敵人正是中國視頻網站,土豆網、PPS無須支付任何版權費用,便將影音內容免費分享給上億網民,製作方無法從中獲取利益。視頻網站像一群海盜,令人恨之入骨,二○○九年,韓國KBS電視台負責人崔完鈴接受中國媒體專訪時就說,視頻網站讓韓劇難以獲利,應積極採取法律手段防堵盜版。 但如今,韓國電視台反而張開雙手,歡迎這群海盜上船,不只如此,甚至把舵手交給它,成為星星熱潮創造九百億元商機的重大力量。 星星法則1少賺就是贏自砍價碼,瞄準六億網民商機 以前,電視台是偶像劇的當然「買家」,這一次,擁有《星》劇的韓國SBS電視台兜售對象不再是過去首選的央視、湖南衛視等一線頻道,而是視頻網站愛奇藝。 從去年十二月首播開始,截至今年四月初,該劇於所有視頻網站的點擊次數已逾二十億次,百度指數最高更達四百六十萬,為所有電視劇之最。最後兩集播出時,網路觀看人次甚至超過七億,比起七年前同樣火紅的《浪漫滿屋》來說,《星》劇吸引的收視人口是《浪漫滿屋》的一百六十三倍! 不得不低頭,其實是《星》劇這次選擇與敵人聯手的真正原因。 「你根本拿它沒辦法,抓也抓不完,倒不如利用它淘金。」長期關注中國視頻網站發展的拓墣產業研究所上海研究員張之煩分析,除了視頻收視人口快速成長,超過四億六千萬人,而電視台從買版權、審查到播出,至少得等快一年,早已不符合觀眾需求。加上在中國政府限制下,韓劇無法卡位黃金時段,視頻卻可以和韓國同步播出,自然受製作方青睞。 韓劇《繼承者們》製作人尹夏林就表示,要進攻海外市場,最重要的就是網路媒體,「我相信網路是頗具魅力的發行手段,它可以加強電視劇的力量,韓國人口僅五千萬人左右,是比較小的市場,但透過網路卻可以不受限制、擴大市場,從長遠來看,這是一大重點。」 有中國第一大搜尋引擎百度做富爸爸的愛奇藝,根據中國媒體報導,以每集不到新台幣一百萬元拿下《星》劇獨家直播權,這個價碼,只有當初樂視網買下《甄嬛傳》的近五分之一。《星》劇選擇與敵人合作,寧願少賺,因為要贏的是中國逾六億網民捲起的後續商機。 「這部戲那麼紅,完全是粉絲自發性的力量,我們只是參與大家討論,一起創造、優化議題,這是互聯網時代營銷很重要的一個特徵。」愛奇藝市場部副總裁陳劍峰接受《商業週刊》越洋專訪指出。 一開始沒想到《星》劇會大受歡迎,直到農曆年假時,微博上開始有明星發起討論,像女星高圓圓喊著要在下雪天「吃炸雞配啤酒」;或范冰冰發佈古裝照、自稱是「來自唐朝的你」,引起網友關注,爭相模仿。到了二月中,愛奇藝上的《星》劇總點擊次數超過三億次,陳劍峰說,「病毒傳播已經散開來了,要趕快跟進。」 星星法則2歡迎網友惡搞「叫獸」圖瘋傳,話題洗版 過去,電視台行銷人員握有主導權,用置入和各種手法換取觀眾注意,提升收視率,賺取廣告收入。現在,力量反過來了,網路社群崛起,由行銷人員主導也不見得引起共鳴;最聰明的辦法,是讓觀眾提供靈感,商機反而更大。 愛奇藝有百度當靠山,陳劍峰帶領的市場部《星》劇專案小組,將近有二十位人員,每天分析搜尋結果,找出最熱門的「星星話題」,網民在網路上零零星星的游擊隊式聲浪,愛奇藝將它納入正規軍操作。 例如,「一月初我們就發現粉絲在關注千頌伊(《星》劇女主角)的衣服、飾品,我們馬上做成短片,盤點她用了哪些奢侈品、哪裡有賣,提供有用的資訊給大家,讓他們分享。」 不只把網路上看似分散的言論,透過大數據分析,變成行銷工具,一向被版權商視為惡搞的網友二次創作,其實,也是助燃星星之火的武器。 一則「爾康!別以為你頭上套個劉海我就認不出你!」貼文,比對《還珠格格》劇中角色福爾康和《星》劇男主角都敏俊相似照片,幾天內,各種「叫獸(教授諧音)」惡搞圖在網路上瘋傳,「還有網友說,原來小瀋陽跟教授也撞臉了,我們乾脆把劇中所有角色跟現實人物的明星臉找出來,做成系列圖。」 愛奇藝把網友創作再包裝,透過社群網站二次發酵,同時也在位於北京三里屯的自家咖啡館外,張貼男女主角大型海報,在微博發起蒐集網友與「星星合影Kiss圖」活動,滿足八○、九○後的炫耀心理。 陳劍峰強調,不管線上、線下,所有行銷策略都必須思考如何引起網友討論,營造出一上網就被星星話題洗版的氛圍,當每個人都覺得「沒看這部戲就落伍了」,才能讓人氣變成錢,並為愛奇藝帶來香奈兒等精品廣告收入。 星星法則3善用敵人力量不怕爆雷,翻譯播出零時差 最後,除了借助由下而上的草根力量打免費廣告,大結局播出前幾集,愛奇藝還和人在韓國的字幕組網友合作,當地戲一播出,就同步在微博上發佈字幕,讓中國網友先睹為快,做到幾乎和韓國零時差。 「以前翻譯再快都會慢三、四小時,沒有像這次那麼積極的例子。」亞太傳媒集團總裁曹先安說,愛奇藝掌握韓國第一手資訊,戲開播前,就先在微博上播出下集亮點預告,也不怕先用文字轉播會影響正式播出的點擊率。因為,這樣反而能讓網友更期待,勾起好奇心,事先預熱人氣,「視頻網站和字幕組以前被認為是非主流,但這本來就是一種高科技的展現,只有正視它,才能利用它,」曹先安說。 讓海盜上船,在中國《星》劇展現的力量是近四個月內出現二十億次的點擊收視,成為中國最受歡迎外來電視劇。 根據韓國觀光公社統計,今年一到三月,訪韓的中國觀光客比去年多了近四五%,共超過一百零四萬人,成為所有旅客的最大宗。因《星》劇走紅的演員金秀賢,也接下十六個中國地區代言,保守估計進帳逾新台幣五億元,是在韓國的三倍,出席一場活動價碼更高達五百六十萬元,媲美中國一線明星。 不過,要製作方完全放下架子,其實並不簡單,台大社會系助理教授李明璁就說,網路雖然可以變成行銷助力,但很多時候,也是阻力。 例如,《星》劇大結局前,就有擔任臨時演員的中國網友「爆雷」,不只透露劇情走向,還發佈現場拍攝照片,這些行為,都很可能打亂原有的行銷策略,甚至影響收視狀況,「這本來就是一個製作方跟網友拉鋸的過程。」 當網路力量興起,《星》劇的成功告訴我們,要懂得與敵人共舞,善用敵人的力量,才會是這個網民時代的贏家! 【延伸閱讀】《星》劇熱潮,延燒半年不退! 開播首週,點擊數破千萬2013年12月,視頻網站愛奇藝拿下網路獨家首播權。 熱映第2週,點擊數破2,300萬2014年1月初,微博、臉書開始有網友剖析女主角千頌伊服飾品牌。 微博發酵,點擊數達4億2014年2月初,女星趙薇、范冰冰等人在微博發起討論,「炸雞配啤酒」開始瘋傳。 中韓同步播出,點擊數超過8.3億2014年2月農曆春節,星星話題正式引爆,愛奇藝調整策略,與韓國SBS電視台同步播出。 進入結局高潮,點擊數超過13億2014年2月底,劇情進入尾聲,網友心繫大結局,愛奇藝與字幕組合作,搶先在微博與韓國同步轉播。 出席廣告代言,點擊數超過20億2014年3月延燒至今,全智賢、金秀賢接下多支中國地區代言、商業活動,截至4月初,點擊次數達20億。 註1:開播首週與熱映第2週點擊次數統計為愛奇藝網站,其餘為中國各視頻網站加總。註2:《星》劇延燒到台灣,5/5起週一至五晚上於緯來戲劇台播出,在台首集收視率達1.37%,創該台紀錄,更勝《半澤直樹》的0.94%。 整理:康育萍 |
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