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德國財長：對與希臘達成協議持懷疑態度

決定希臘命運的會議即將在今晚召開。在希臘債務問題大攤牌之前，德國和法國財長繼續施壓，強調希臘應尊重歐元區的規則並兌現其承諾。德國財長朔伊布勒表示對今天能與希臘達成協議持懷疑態度。

德國財長朔伊布勒周一表示，

對今天能與希臘達成協議持懷疑態度。但不希望希臘退出歐元區。

而此前一直對希臘問題態度溫和的法國財長薩潘也稱，

德國的立場是正確的，希臘應該尊重歐元區的規則、兌現其承諾。今日就希臘問題達成協議是一個“機會”。希臘退出歐元區將造成巨大危害。目前解決希臘問題的好辦法是展期援助計劃以爭取會談時間。

奧地利財長Schelling則依然預計希臘會提議延長援助計劃，他強調希臘必須堅持援助計劃所需的條件。

希臘政府不能在既有體系下設置更多條款。今天不會提出新計劃，但或會將希臘援助展期。

希臘股市在朔伊布勒發言影響下走低4%

歐洲股市則漲跌互現

稍後《德國商報》援引不具名歐盟官員的消息稱，在歐盟、歐洲央行和國際貨幣基金組織代表周末舉行磋商後，希臘的債權人可能放棄延長現行救助方案的要求。

報道稱，官員們可能會同意將總計數百億歐元從原先的希臘救助方案轉入到新方案。新方案可能允許希臘談判新的條款。不過新條款將必須有希臘改革措施配合。

上周五歐元集團主席Jeroen Dijsselbloem在接受荷蘭NOS廣播公司采訪並被問及周一希臘及歐元集團是否會取得實質性進展時，表示對於雙方很快達成協議感到“十分悲觀”。

希臘救助項目之爭讓希臘退出歐元區的擔憂死灰複燃。如果希臘和債權人未能就過橋貸款達成一致，未能延續現行救助項目，或者未能同意進行形式的債務重組，希臘就面臨主權債務違約和退出歐元區的危險。

德國總理默克爾上周與希臘總理齊普拉斯會面後公開表示，希臘要麽履行此前協議的所有條件，要麽請求延長2月28日到期的救助項目。齊普拉斯則稱，希臘政府願意接受70%的現有救助協議規定措施，所以只有30%的條件需要談判。

不過希臘政府發言人Gabriel Sakellaridis上周五表態，在周一的歐元區財長會議上，希臘將竭盡全力同歐元區援助方就新的希臘支援項目達成一致。

北京時間周一晚間22點歐元區財長將在布魯塞爾召開會議，周二淩晨00:30歐元財長會就希臘問題進行附加會議。

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終極問題：希臘退出歐元區會怎樣？

剛上臺不久的希臘左翼政府想留在歐元區內，歐元區夥伴也有此意。但如果雙方不能達成協議，替換或延長將於2月28日到期的救助計劃，那麽破產和違約將可能迫使希臘退出歐元區。要知道，希臘的總債務已高達3230億歐元，占其國內生產總值（GDP）的175%，負債率在全球範圍內僅次於日本。

情緒最為悲觀的名人當屬美聯儲史上在位時間最長的主席格林斯潘，他認為要解決當前的局面，希臘退出歐元區是唯一的辦法。英國財政大臣奧斯本更是表示英國已在為希臘可能退出歐元區制定應急方案。

資本管制

希臘一旦宣布退出歐元區，公眾對於希臘經濟的僅存信心很快會消失殆盡，資本會瘋狂外逃，這種情形要求政府迅速應對，屆時可能必須實行資本管制，希臘的銀行與資本市場可能紛紛關閉。

對於資本管制，冰島和塞浦路斯還記憶猶新。冰島有自己的貨幣，但該國在過度膨脹的銀行業崩潰後，2008年對資本外流實施管制。歐元區成員國塞浦路斯在2013年的危機期間，曾關閉銀行兩周並管制資本。目前這兩國都還有部分管制尚未撤除。

財政崩潰

德國經濟部長Sigmar Gabriel曾表示，如果希臘不遵守歐盟協議，歐洲央行將不可能再接受希臘國債作為貸款抵押，並切斷對希臘銀行的資金供應。而希臘沒有外界援助也不可能再繼續運轉。

希臘2001年加入歐元區之後，希臘政府在討好選民的壓力下，利用歐元區內寬松的信貸環境，向民眾提供了遠超其經濟發展水平的社會福利，導致了希臘政府債臺高築。

如今一旦希臘脫離歐元區，就等於同國際債權人“撕破臉”，失去了歐元區內各位大哥們“庇護”的希臘，相信從其它途徑也將很難再借到大量的廉價資金。

果真如此的話，希臘財政將崩潰，剩下的唯一選擇便是回到原來的貨幣德拉克馬（Drachma），而且德拉克馬將大幅貶值，比歐元更疲軟，使希臘更難償還債務。

新德克拉馬

歷史顯示，新貨幣最初會非常疲弱，目前資金已經非常緊張的希臘民眾與企業會因此損失多數存款，同時通脹率將會大幅飆升。此外，希臘政府還可能將國內合同的計價貨幣改為新本幣，並對以歐元計價的國外合同違約。

對此，阿根廷的經驗或可提供些許指引：該國爆發違約之後，於2002年棄守比索與美元掛鉤的匯率制度，這相當於徹底改變了本國貨幣的屬性。比索在接下來的六個月暴跌70%，在貧窮線下的民眾比例激增逾一倍。

尋找新靠山

如果希臘被西方主流社會拋棄，那希臘只得轉投歐盟之外的小夥伴。希臘總理齊普拉斯已經接受中國總理李克強訪華邀請，可能乘機向中國提出經濟援助。俄羅斯外長拉夫羅夫也表示，莫斯科準備好考慮雅典的援助請求。

不過天下沒有免費的午餐，與中國暫且不提，如果俄羅斯向希臘伸出援手，成為希臘的盟友的話，相當於俄羅斯在北約勢力範圍內安插了一名心腹，在極端的情況下，俄羅斯甚至可能在希臘建立軍事基地，進而將勢力範圍擴張至地中海，成為歐盟和美國的心頭大患。

當然上述情況發生的概率不高，但如果希臘利用歐盟對這點的擔心，以此向兩頭索要好處，也可能加劇歐盟和俄羅斯之間的對立，為本不太平的區域局勢添亂。

希臘人面臨更艱苦的日子

希臘退出歐元區後，希臘人的歐元債務將變得“昂貴”，到時必須賺進更多的本幣才能償還原來的貸款，這是建立在希臘人民還守信的情況下。如果希臘的債務人一看情況不對，決定不再償付債務，則國內外的放款機構將蒙受龐大的損失。

“希臘退歐後，（希臘的）銀行系統可能會徹底癱瘓，”路透援引Berenberg首席分析師Holger Schmieding表示。

之前瑞郎的風暴已經造成了類似的影響。逾6.5萬民希臘民眾持有以瑞郎計價的抵押貸款。瑞士取消瑞郎兌歐元上限後瑞郎飆升，已令這些民眾災情慘重。

此外，希臘所需的油氣幾乎都要依靠進口，而且將不得不使用新貨幣購買以美元或歐元計價的能源。

去年希臘在能源進口一項上支付了75億歐元，大概占到同期國內生產總值的5%左右。若貨幣大幅貶值該數字可能翻倍，而且這還沒考慮到GDP萎縮的影響。

25%的失業率還不夠

退出歐元區會給希臘人帶來痛苦，至少在有段時間可能要大過緊縮的救助政策造成的影響。盡管貨幣貶值將讓部分行業更有競爭力，例如，外國人到希臘旅遊會更便宜，但希臘人的生活仍可能更艱困。

但因為大部分進口原料的價格將上漲，加之企業的融資成本升高，希臘國內企業將出現倒閉大潮。

分析師指出，退出歐元區將使希臘再度陷入深度衰退，生活水準急劇下降，投資減退的程度甚至比現在還嚴重。

“希臘失業率達25%，你認為所有失業人口都能在觀光業找到工作？你以為（退出歐元區後）失業率還會保持在25%？” Reyl資產管理公司首席策略師Francois Savary對路透表示。

作為債主損失掉所有貸款還不夠

希臘共欠德國230億歐元，大部份是由德國複興信貸銀行（KFW）提供的。另外，德國還為借給希臘的500億歐元貸款做擔保。漢堡大學國際經濟關系學教授Thomas Straubhaar對 德國之聲表示，“無論希臘是否退出歐元區，這些錢在短期內肯定是見不到了，長期看，只有在最幸運的情況下才能收回。”對德國來說，“損失都一樣巨大”。

德國慕尼黑經濟研究所（IFO）上月表示，如果希臘以歐元區成員的身份發生債務違約，將給德國帶來約771億歐元的損失，而如果希臘退出歐元區後發生債務違約，德國遭受的損失約為758億歐元。兩者看似差別不大，但有另有機構指出其計算方式有問題，實際損失將更多。

比利時布勒哲爾研究所資深研究員Zsolt Darvas和助理研究員Pia Hüttl認為，若把希臘退出歐元區所帶來的溢出效應計算在內，比如隨著希臘經濟陷入衰退，德國對希臘出口的減少，加上其他歐元區國家也會因此受到損失，這當然也會對德國經濟產生負面影響。

除了借給希臘的錢拿不回來，德國社民黨財政專家Carsten Schneider還估計，希臘退出歐元區將會額外讓德國損失300億歐元。

因為就算希臘退出歐元區，它仍然是歐盟成員國，在緊急情況下，歐盟各成員國之間需要互相幫助。希臘退出歐元區後，因為貨幣貶值等因素，可能連食物和藥物供給都無法保證，所以到時候德國作為歐盟中經濟實力最強的國家，仍然得巨額支援希臘。Carsten Schneider 對德新社說，德國或需要貸款2400億歐元給希臘，以穩定該國。

分裂情緒傳染

希臘財長瓦魯法基斯曾發出警告，如果希臘被迫退出歐元區，其他國家將不可避免地隨之離開，歐元區會土崩瓦解。

格林斯潘曾表示，除非全體歐元區國家實現政治一體化，否則即使歐元區實現財政一體化，也無法保證歐元存續。

而事實上歐元區就連財政一體化也沒做好便匆匆建立。

此外歐元區的致命病癥之一便是，在設計之初就缺乏退出機制，歐元作為一種超主權貨幣沒能避免主權貨幣的弊端，且是一個只有入口、沒有出口的貨幣體系，無法進行自我新陳代謝，長期勉強運轉的結果導致了希臘、西班牙等國家陸續出現危機。

希臘如果退出歐元區對其他幾個經濟同樣陷入惡性循環的國家的具有煽動作用，尤其是西班牙。

西班牙的新型左翼政黨Podemos，意為“我們能”，是去年新成立的政黨，發起人是36歲的教授伊格萊希亞斯。同Syriza類似，該政黨反對歐盟主導下的緊縮政策，並承諾一旦當政將減記西班牙部分債務。

該政黨的支持率目前接近30%，是西班牙支持率最高達的政黨，已成為不可忽視的政治力量。而這一切似乎都在告訴歐洲，西班牙即將成為下一個希臘。

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希臘債務談判破裂 財長稱延長援助計劃“荒謬”

本周一希臘與歐元區財長之間的債務談判以破裂告終，希臘憤怒的拒絕了歐元集團提出的延長救助方案，並稱其“荒謬”且“無法接受”。

歐元集團主席Jeroen Dijsselbloem在談判後表示，如果不能在2月份敲定協議，希臘將喪失援助計劃的保護。

這意味著希臘政府很快將失去資金來源，財政狀況也可能迅速惡化。

Dijsselbloem表示，希臘至周五改變想法還來得及。他稱，現在留給希臘的時間所剩無幾，也只有這一周時間，現在整個歐元區集團都強烈認為需要希臘政府來邁出下一步。

希臘方面則看起來依然強硬。希臘財長Varoufakis在談判後表示，希臘不會采取任何單邊行動，若歐盟夥伴願意，希臘準備討論其他條件。不過他還表示，堅信在未來48小時內歐洲將共同努力達成共識。

Varoufakis稱，本來歐盟委員會已經提出了一個“極好”的方案給希臘四至六個月援助的同時暫停緊縮的財政政策。Varoufakis稱他本來已經同意簽署這個方案，但後來Dijsselbloem又提出了一份“有很大問題的”新方案。希臘官員對這份要求延續之前救助計劃的新方案感到憤怒。

這是五天以來，反緊縮的希臘政府和歐元區債權人之間的第二次談判。希臘新政府呼籲擺脫2400億歐元的救助計劃和相對應的緊縮政策條款。但談判失敗使得人們懷疑政府是否還有堅持下去的資本。

此外，本周三歐洲央行將決定是否維持對希臘銀行業的緊急流動性援助(ELA)，而近期希臘局勢的不穩定導致國內存款大量逃離，僅最近一周便估計有20億歐元流出。

隨著周一談判進展的不順利，歐元、美股期貨也伴隨下挫：

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德國資深議員Michelbach：歐盟必須立即停止給希臘的一切款項

隨著周一的談判破裂，希臘的財政狀況將繼續惡化，資金來源將很快斷流。

據彭博社，德國總理默克爾所在基督教民主聯盟黨團在議會的資深議員Hans Michelbach，在電子郵件聲明中表示，歐盟需要對希臘拒絕歐元區的提議做出回應；必須立即停止給希臘的一切款項，並將這些資金作為確保希臘償債的抵押品；會談破裂迫使歐洲央行停止任何援助；希臘讓最後的最終期限這麽過去，各國議會如今不會有足夠時間批準之後通過的任何解決方案。

華爾街見聞網站曾提到，本周一希臘與歐元區財長之間的債務談判以破裂告終，希臘憤怒的拒絕了歐元集團提出的延長救助方案，並稱其“荒謬”且“無法接受”。

歐元集團主席Jeroen Dijsselbloem在談判後表示，如果不能在2月份敲定協議，希臘將喪失援助計劃的保護。

此外，本周三歐洲央行將決定是否維持對希臘銀行業的緊急流動性援助(ELA)。

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為何希臘債務談判會崩潰？

周一希臘與歐元集團的債務談判以失敗告終，因為雙方在談判得以繼續進行下去的基本條件上產生了分歧。

據彭博社，在不延長現有援助項目的情況下，歐元集團不會和希臘對該項目進行重新談判，而希臘又不願意接受延長現行項目。

歐元集團主席Jeroen Dijsselbloem周一在談判會後表示，現在沒有足夠的時間去對該項目重新談判。希臘首先必須同意延長現行救助項目，只有這樣才有時間探索希臘援助項目可以靈活變通的地方。

但希臘拒絕延長現行救助項目，稱之為“荒謬”和“不可接受的”。

於是周一的談判就以失敗告終了。待希臘準備好延長現行救助項目時，歐元集團將願意重新坐下來談判。

彭博稱，希臘可能會試圖等到歐元集團都等不住了，但這是一個冒險的策略。希臘等的越久，其國內經濟狀況也會越糟。承壓的希臘銀行已經開始依賴歐洲央行的緊急流動性援助(ELA)。

華爾街見聞網站介紹過，德國媒體FAZ上周四報道，歐央行將希臘緊急流動性援助（ELA）從約595億歐元提升至650億歐元。這意味著，近日有關希臘銀行業已經用盡其緊急信貸額度的消息並非空穴來風。

希臘銀行業賴以繼續開張的ELA可能迅速變成懸在它們頭上達摩克利斯之劍，因為它們依賴的是自己無法掌控的外部因素。如果希臘政府接下來仍無法與歐元集團達成協議，或者希臘銀行業存款加速外流，歐洲央行將面臨抉擇，可能會被迫切斷ELA。

這意味著希臘需要實施資本管制。

問題在於，對於談判各方來說存款加速外流的時間點很難把握，因為這個選擇掌握在希臘儲戶的手中。

未來投資者需要關註的日子（評論來自openeurope）:

2月18日（本周三）：歐洲央行將再次審核對希臘的ELA項目。即使歐洲央行繼續提供ELA，不提升資金上限同樣會讓希臘銀行業承壓，因為希臘存款繼續外流。本周三也是希臘第一輪總統大選的日子，希臘政府會借題發揮吸引更多媒體關註和傳遞擔憂。

2月20日（本周五）：這是希臘可以請求延長現行救助項目的最後期限，各方可能會再次召開會議。

2月28日：希臘現行救助項目的到期日，希臘的援助資金將被切斷，並且可能無法從歐洲央行獲得融資。

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希臘必敗

 本文作者為 Gavekal Dragonomics首席經濟學家Anatole Kaletsky。原文鏈接點此。

歐洲的未來，現在指望著某些顯然不可能發生的事：希臘和德國達成協議。讓這項協議變得遙不可及的並不是兩國原則立場的不同（希臘政府要求債務減記，德國明確表示希臘一分錢都不能少還）而是希臘正處於的弱勢地位。

博弈論認為，最難以預知結果的沖突一般存在於這樣的兩方：有決心、好鬥不服輸的弱者，和無心戀戰的強者。在這樣的情況下，最常見的結局是雙方打個平手然後各有所得。

希臘和德國的對抗，很容易就能出現這樣一場正和博弈，至少在理論上如此。我們所要做的就是忽略那些政治術語，將焦點放在選手們真正想要的經濟產出上。

德國態度明確，堅決抵制任何債務勾銷，這一點遠比希臘結構改革的細節更受德國選民們關心。而希臘本身則是想從反對“懲罰性的和適得其反的緊縮政策”中得到支持。即在德國堅持下，由“三駕馬車”（歐盟、歐央行、IMF）敦促其實施的緊縮政策。對於希臘選民來說，債務減計遠比計算30年國債的凈現值有意義。

如果交易雙方都專註於其最優先考慮的目的而願意犧牲次級目的，那麽一樁交易應該是有一定商量余地的。不幸的是，人的易錯性總是會和這種最理性的解決方案對著幹。

希臘新財政部長Yanis Varoufakis是一名數理經濟學的教授，專攻博弈論。但是他的談判技巧——在進攻和示弱間左右搖擺，這種做法顯然是與博弈論相悖的。Varoufakis的策略是把槍指著自己的腦袋，然後要求對方付贖金，不然就扣動扳機。

德國和歐盟的決策者們稱這種行為為虛張聲勢，於是，談判雙方處於了一種消極進攻的僵局中，使得一場嚴肅的談判成為了泡影。

這一結局並非不可改變。就在上個月，歐洲央行行長德拉吉頂住了德國的反對，推出了歐洲亟需的QE。艱難的談判如何取得進展，這是一個經典案例，

在1月22日歐央行宣布將推出量化寬松政策之前，德拉吉與德國就確定原則上的“紅線”問題展開了激烈的公開辯論，這條紅線的意義在於如若逾越將使任何協議成為不可能。德國的紅線是債務共擔: 即如果出現違約，歐元區國家不會共同分擔損失。

德拉吉認為這一點對歐洲經濟影響不大，因此對德國做出讓步。較為關鍵的是，他一直到最後一刻才做出讓步。德拉吉通過將QE辯論的焦點放在風險共擔上，成功使德國分心。避免德國糾察重要的問題，即規模龐大的QE完全無視德國反對政府債務貨幣融資這一禁忌。通過在合適的時機在一個無足輕重的問題上讓步，德拉吉取得了一個對於歐洲央行意義重大的突破。

要是Varoufakis在希臘問題上采取相似的策略，他應該堅持要求債務減計直到最後一刻，然後在這一原則問題上讓步，以換取“三駕馬車”在財政緊縮和結構性改革上的讓步。或者，他也可以采取一種不太激進的策略：從一開始就承認德國的債務就是神聖不可侵犯的。然後，想辦法證明適當放寬財政緊縮，不需要減記希臘的債務。但是，Varoufakis並沒有持續地執行任何一個策略，而是在反抗與和解兩者中徘徊。

希臘在談判伊始是將債務減記作為其底線的，但是希臘並沒有堅持堅持這一立場，以取得其他方面的進展。希臘而是在幾天內就放棄了這一底線，然後便是一些無意義的挑釁，比如拒絕了與“三駕馬車”的對話，即使這三方對於希臘的要求都比德國政府來得更有同情心。

最後，Varoufakis拒絕延長“三駕馬車”現有的救助計劃。這一行為便致使一個新的期限產生——歐央行或將於2月28日撤出所有的資金支持，進而引發是希臘銀行體系的崩潰，而這些原本完全是不必要的。

希臘最新的理想主義領導似乎認為，他們可以單單通過宣稱有民意支持，而不用做出妥協便能勝出。但是官僚制高於民主的這一核心原則是歐盟機構不會動搖的立場。

於是，在面對德國和歐洲的談判中，希臘又回到了起點。希臘新政府將自己的好牌亮的太早，接下來再怎麽虛張聲勢上，也不會有人相信。

所以接下來會發生什麽？最可能的結局是Syriza不久將承認失敗。此前，歐元區不少政府都打著改革的旗號當選，不過最終都重新走回“三駕馬車”的救助項目，即便救助項目中並沒有“三駕馬車”這一稱謂。另一種可能是，希臘銀行仍然開門營業，希臘政府可能單方面推行其工資和公共支出領域的激進改革計劃，而不屈服於來自布魯塞爾、法蘭克福和柏林的壓力。

如果希臘嘗試這種單方面的挑釁，幾乎可以確定歐洲央行會在2月28日“三駕馬車”救助計劃過期後，停止為希臘銀行體系的提供緊急資金。隨著這種自作自受導致的最後期限將至，希臘政府可能會讓步，就像愛爾蘭和塞浦路斯那樣，在面對類似威脅時屈服。

像這種最後一刻的投降可能意味新政府的辭職，取而代之的將是經歐盟支持的技術官僚，就像2012年反對意大利貝盧斯科尼的那一場憲法政變。在一個不那麽極端的情況下，Varoufakis可能會被撤去財政部長一職，其余的政府成員則可以得以幸免。另一種可能性，則是當希臘銀行業開始崩潰，希臘退出歐元區。

無論以何種方式投降，希臘都不會是唯一的一個輸家。民主和經濟擴張的支持者們已經錯過了戰勝德國的良機，結束德國強加於歐洲的財政緊縮政策。

（本文翻譯整理 實習編輯： 王嘉任）

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德國財長：對與希臘達成協議持懷疑態度

決定希臘命運的會議即將在今晚召開。在希臘債務問題大攤牌之前，德國和法國財長繼續施壓，強調希臘應尊重歐元區的規則並兌現其承諾。德國財長朔伊布勒表示對今天能與希臘達成協議持懷疑態度。

德國財長朔伊布勒周一表示，

對今天能與希臘達成協議持懷疑態度。但不希望希臘退出歐元區。

而此前一直對希臘問題態度溫和的法國財長薩潘也稱，

德國的立場是正確的，希臘應該尊重歐元區的規則、兌現其承諾。今日就希臘問題達成協議是一個“機會”。希臘退出歐元區將造成巨大危害。目前解決希臘問題的好辦法是展期援助計劃以爭取會談時間。

奧地利財長Schelling則依然預計希臘會提議延長援助計劃，他強調希臘必須堅持援助計劃所需的條件。

希臘政府不能在既有體系下設置更多條款。今天不會提出新計劃，但或會將希臘援助展期。

希臘股市在朔伊布勒發言影響下走低4%

歐洲股市則漲跌互現

稍後《德國商報》援引不具名歐盟官員的消息稱，在歐盟、歐洲央行和國際貨幣基金組織代表周末舉行磋商後，希臘的債權人可能放棄延長現行救助方案的要求。

報道稱，官員們可能會同意將總計數百億歐元從原先的希臘救助方案轉入到新方案。新方案可能允許希臘談判新的條款。不過新條款將必須有希臘改革措施配合。

上周五歐元集團主席Jeroen Dijsselbloem在接受荷蘭NOS廣播公司采訪並被問及周一希臘及歐元集團是否會取得實質性進展時，表示對於雙方很快達成協議感到“十分悲觀”。

希臘救助項目之爭讓希臘退出歐元區的擔憂死灰複燃。如果希臘和債權人未能就過橋貸款達成一致，未能延續現行救助項目，或者未能同意進行形式的債務重組，希臘就面臨主權債務違約和退出歐元區的危險。

德國總理默克爾上周與希臘總理齊普拉斯會面後公開表示，希臘要麽履行此前協議的所有條件，要麽請求延長2月28日到期的救助項目。齊普拉斯則稱，希臘政府願意接受70%的現有救助協議規定措施，所以只有30%的條件需要談判。

不過希臘政府發言人Gabriel Sakellaridis上周五表態，在周一的歐元區財長會議上，希臘將竭盡全力同歐元區援助方就新的希臘支援項目達成一致。

北京時間周一晚間22點歐元區財長將在布魯塞爾召開會議，周二淩晨00:30歐元財長會就希臘問題進行附加會議。

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終極問題：希臘退出歐元區會怎樣？

剛上臺不久的希臘左翼政府想留在歐元區內，歐元區夥伴也有此意。但如果雙方不能達成協議，替換或延長將於2月28日到期的救助計劃，那麽破產和違約將可能迫使希臘退出歐元區。要知道，希臘的總債務已高達3230億歐元，占其國內生產總值（GDP）的175%，負債率在全球範圍內僅次於日本。

情緒最為悲觀的名人當屬美聯儲史上在位時間最長的主席格林斯潘，他認為要解決當前的局面，希臘退出歐元區是唯一的辦法。英國財政大臣奧斯本更是表示英國已在為希臘可能退出歐元區制定應急方案。

資本管制

希臘一旦宣布退出歐元區，公眾對於希臘經濟的僅存信心很快會消失殆盡，資本會瘋狂外逃，這種情形要求政府迅速應對，屆時可能必須實行資本管制，希臘的銀行與資本市場可能紛紛關閉。

對於資本管制，冰島和塞浦路斯還記憶猶新。冰島有自己的貨幣，但該國在過度膨脹的銀行業崩潰後，2008年對資本外流實施管制。歐元區成員國塞浦路斯在2013年的危機期間，曾關閉銀行兩周並管制資本。目前這兩國都還有部分管制尚未撤除。

財政崩潰

德國經濟部長Sigmar Gabriel曾表示，如果希臘不遵守歐盟協議，歐洲央行將不可能再接受希臘國債作為貸款抵押，並切斷對希臘銀行的資金供應。而希臘沒有外界援助也不可能再繼續運轉。

希臘2001年加入歐元區之後，希臘政府在討好選民的壓力下，利用歐元區內寬松的信貸環境，向民眾提供了遠超其經濟發展水平的社會福利，導致了希臘政府債臺高築。

如今一旦希臘脫離歐元區，就等於同國際債權人“撕破臉”，失去了歐元區內各位大哥們“庇護”的希臘，相信從其它途徑也將很難再借到大量的廉價資金。

果真如此的話，希臘財政將崩潰，剩下的唯一選擇便是回到原來的貨幣德拉克馬（Drachma），而且德拉克馬將大幅貶值，比歐元更疲軟，使希臘更難償還債務。

新德克拉馬

歷史顯示，新貨幣最初會非常疲弱，目前資金已經非常緊張的希臘民眾與企業會因此損失多數存款，同時通脹率將會大幅飆升。此外，希臘政府還可能將國內合同的計價貨幣改為新本幣，並對以歐元計價的國外合同違約。

對此，阿根廷的經驗或可提供些許指引：該國爆發違約之後，於2002年棄守比索與美元掛鉤的匯率制度，這相當於徹底改變了本國貨幣的屬性。比索在接下來的六個月暴跌70%，在貧窮線下的民眾比例激增逾一倍。

尋找新靠山

如果希臘被西方主流社會拋棄，那希臘只得轉投歐盟之外的小夥伴。希臘總理齊普拉斯已經接受中國總理李克強訪華邀請，可能乘機向中國提出經濟援助。俄羅斯外長拉夫羅夫也表示，莫斯科準備好考慮雅典的援助請求。

不過天下沒有免費的午餐，與中國暫且不提，如果俄羅斯向希臘伸出援手，成為希臘的盟友的話，相當於俄羅斯在北約勢力範圍內安插了一名心腹，在極端的情況下，俄羅斯甚至可能在希臘建立軍事基地，進而將勢力範圍擴張至地中海，成為歐盟和美國的心頭大患。

當然上述情況發生的概率不高，但如果希臘利用歐盟對這點的擔心，以此向兩頭索要好處，也可能加劇歐盟和俄羅斯之間的對立，為本不太平的區域局勢添亂。

希臘人面臨更艱苦的日子

希臘退出歐元區後，希臘人的歐元債務將變得“昂貴”，到時必須賺進更多的本幣才能償還原來的貸款，這是建立在希臘人民還守信的情況下。如果希臘的債務人一看情況不對，決定不再償付債務，則國內外的放款機構將蒙受龐大的損失。

“希臘退歐後，（希臘的）銀行系統可能會徹底癱瘓，”路透援引Berenberg首席分析師Holger Schmieding表示。

之前瑞郎的風暴已經造成了類似的影響。逾6.5萬民希臘民眾持有以瑞郎計價的抵押貸款。瑞士取消瑞郎兌歐元上限後瑞郎飆升，已令這些民眾災情慘重。

此外，希臘所需的油氣幾乎都要依靠進口，而且將不得不使用新貨幣購買以美元或歐元計價的能源。

去年希臘在能源進口一項上支付了75億歐元，大概占到同期國內生產總值的5%左右。若貨幣大幅貶值該數字可能翻倍，而且這還沒考慮到GDP萎縮的影響。

25%的失業率還不夠

退出歐元區會給希臘人帶來痛苦，至少在有段時間可能要大過緊縮的救助政策造成的影響。盡管貨幣貶值將讓部分行業更有競爭力，例如，外國人到希臘旅遊會更便宜，但希臘人的生活仍可能更艱困。

但因為大部分進口原料的價格將上漲，加之企業的融資成本升高，希臘國內企業將出現倒閉大潮。

分析師指出，退出歐元區將使希臘再度陷入深度衰退，生活水準急劇下降，投資減退的程度甚至比現在還嚴重。

“希臘失業率達25%，你認為所有失業人口都能在觀光業找到工作？你以為（退出歐元區後）失業率還會保持在25%？” Reyl資產管理公司首席策略師Francois Savary對路透表示。

作為債主損失掉所有貸款還不夠

希臘共欠德國230億歐元，大部份是由德國複興信貸銀行（KFW）提供的。另外，德國還為借給希臘的500億歐元貸款做擔保。漢堡大學國際經濟關系學教授Thomas Straubhaar對 德國之聲表示，“無論希臘是否退出歐元區，這些錢在短期內肯定是見不到了，長期看，只有在最幸運的情況下才能收回。”對德國來說，“損失都一樣巨大”。

德國慕尼黑經濟研究所（IFO）上月表示，如果希臘以歐元區成員的身份發生債務違約，將給德國帶來約771億歐元的損失，而如果希臘退出歐元區後發生債務違約，德國遭受的損失約為758億歐元。兩者看似差別不大，但有另有機構指出其計算方式有問題，實際損失將更多。

比利時布勒哲爾研究所資深研究員Zsolt Darvas和助理研究員Pia Hüttl認為，若把希臘退出歐元區所帶來的溢出效應計算在內，比如隨著希臘經濟陷入衰退，德國對希臘出口的減少，加上其他歐元區國家也會因此受到損失，這當然也會對德國經濟產生負面影響。

除了借給希臘的錢拿不回來，德國社民黨財政專家Carsten Schneider還估計，希臘退出歐元區將會額外讓德國損失300億歐元。

因為就算希臘退出歐元區，它仍然是歐盟成員國，在緊急情況下，歐盟各成員國之間需要互相幫助。希臘退出歐元區後，因為貨幣貶值等因素，可能連食物和藥物供給都無法保證，所以到時候德國作為歐盟中經濟實力最強的國家，仍然得巨額支援希臘。Carsten Schneider 對德新社說，德國或需要貸款2400億歐元給希臘，以穩定該國。

分裂情緒傳染

希臘財長瓦魯法基斯曾發出警告，如果希臘被迫退出歐元區，其他國家將不可避免地隨之離開，歐元區會土崩瓦解。

格林斯潘曾表示，除非全體歐元區國家實現政治一體化，否則即使歐元區實現財政一體化，也無法保證歐元存續。

而事實上歐元區就連財政一體化也沒做好便匆匆建立。

此外歐元區的致命病癥之一便是，在設計之初就缺乏退出機制，歐元作為一種超主權貨幣沒能避免主權貨幣的弊端，且是一個只有入口、沒有出口的貨幣體系，無法進行自我新陳代謝，長期勉強運轉的結果導致了希臘、西班牙等國家陸續出現危機。

希臘如果退出歐元區對其他幾個經濟同樣陷入惡性循環的國家的具有煽動作用，尤其是西班牙。

西班牙的新型左翼政黨Podemos，意為“我們能”，是去年新成立的政黨，發起人是36歲的教授伊格萊希亞斯。同Syriza類似，該政黨反對歐盟主導下的緊縮政策，並承諾一旦當政將減記西班牙部分債務。

該政黨的支持率目前接近30%，是西班牙支持率最高達的政黨，已成為不可忽視的政治力量。而這一切似乎都在告訴歐洲，西班牙即將成為下一個希臘。

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希臘債務談判破裂 財長稱延長援助計劃“荒謬”

本周一希臘與歐元區財長之間的債務談判以破裂告終，希臘憤怒的拒絕了歐元集團提出的延長救助方案，並稱其“荒謬”且“無法接受”。

歐元集團主席Jeroen Dijsselbloem在談判後表示，如果不能在2月份敲定協議，希臘將喪失援助計劃的保護。

這意味著希臘政府很快將失去資金來源，財政狀況也可能迅速惡化。

Dijsselbloem表示，希臘至周五改變想法還來得及。他稱，現在留給希臘的時間所剩無幾，也只有這一周時間，現在整個歐元區集團都強烈認為需要希臘政府來邁出下一步。

希臘方面則看起來依然強硬。希臘財長Varoufakis在談判後表示，希臘不會采取任何單邊行動，若歐盟夥伴願意，希臘準備討論其他條件。不過他還表示，堅信在未來48小時內歐洲將共同努力達成共識。

Varoufakis稱，本來歐盟委員會已經提出了一個“極好”的方案給希臘四至六個月援助的同時暫停緊縮的財政政策。Varoufakis稱他本來已經同意簽署這個方案，但後來Dijsselbloem又提出了一份“有很大問題的”新方案。希臘官員對這份要求延續之前救助計劃的新方案感到憤怒。

Varoufakis表示，周一的會議沒有達成協議就結束了，因為歐元集團主席Dijsselbloem提出的草稿文件將在很大程度上把希臘鎖定在現有救助項目當中。

Varoufakis稱，Dijsselbloem所提文本未能充分界定在當前項目上有彈性的範圍，雙方在這點上有重大分歧，他重申政府的立場說現有安排已經失敗。瓦魯法克斯強調，希臘政府拒絕實施明顯會導致經濟衰退的任何措施。

這是五天以來，反緊縮的希臘政府和歐元區債權人之間的第二次談判失敗。希臘新政府呼籲擺脫2400億歐元的救助計劃和相對應的緊縮政策條款。但談判失敗使得人們懷疑政府是否還有堅持下去的資本。

此外，本周三歐洲央行將決定是否維持對希臘銀行業的緊急流動性援助(ELA)，而近期希臘局勢的不穩定導致國內存款大量逃離，僅最近一周便估計有20億歐元流出。

隨著周一談判進展的不順利，歐元、美股期貨也伴隨下挫：

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德國資深議員Michelbach：歐盟必須立即停止給希臘的一切款項

隨著周一的談判破裂，希臘的財政狀況將繼續惡化，資金來源將很快斷流。

據彭博社，德國總理默克爾所在基督教民主聯盟黨團在議會的資深議員Hans Michelbach，在電子郵件聲明中表示，歐盟需要對希臘拒絕歐元區的提議做出回應；必須立即停止給希臘的一切款項，並將這些資金作為確保希臘償債的抵押品；會談破裂迫使歐洲央行停止任何援助；希臘讓最後的最終期限這麽過去，各國議會如今不會有足夠時間批準之後通過的任何解決方案。

華爾街見聞網站曾提到，本周一希臘與歐元區財長之間的債務談判以破裂告終，希臘憤怒的拒絕了歐元集團提出的延長救助方案，並稱其“荒謬”且“無法接受”。

歐元集團主席Jeroen Dijsselbloem在談判後表示，如果不能在2月份敲定協議，希臘將喪失援助計劃的保護。

此外，本周三歐洲央行將決定是否維持對希臘銀行業的緊急流動性援助(ELA)。

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