北水流入續放緩 內地外貿數據弱港股三日蒸發千點
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GS(14)@2016-10-14 06:46:37【本報訊】恒指3日最多蒸發逾千點，下關看22700點！受內地外貿數據差、北水流入放緩與資金流走等因素拖累，港股昨延續本周跌勢，險守二萬三關，分析指調整未完，後市料進一步下試22700點。記者：余倩敏
恒指連跌四日，昨低開逾100點後跌幅擴大，尾市一度跌400點，低見23006點，與周二早段創下的即市高位24013點比較，3日內最多回吐1007點。恒指收市跌幅略為收窄，跌375點或1.6%，收報23031點。H指跌176點或1.8%，收報9496點。主板成交745億元，大市沽空率跌至9%的一周低。大市跌勢全面，昨有72%股份向下，下跌股份比例是差不多兩周最多。
後市或試22700點
按收市價計，恒指4日合共回吐921點，連50天線（昨處23194點）昨日亦告失守，收市險守二萬三關。北水流入繼續放緩、外圍市場氣氛轉差，以及美國加息憂慮升溫，都是連日利淡大市的因素，內地昨日公佈的9月份外貿數據遠遜預期，更進一步打擊大市。大華繼顯（香港）策略師李惠嫻解釋稱，外界對內地第四季經濟復蘇有很大的憧憬，不過，打頭陣出爐的9月份外貿數據表現令人失望，動搖了市場對內地經濟的信心。李惠嫻又指，大市暫時未具條件作技術反彈，因與恒指自6月份低位累計反彈的幅度比較，近日回調幅度未算顯著，料後市有機會下試22300點。事實上，恒指及H指的9天RSI（相對強弱指數）昨分別處34及35，仍未進入超賣水平，預示大市尚未見底。另外，港股通吸資額繼續放緩，由周三的9億元人民幣進一步減至昨日的6億元人民幣，佔全日使用額度約6%。曾是北水愛股的工行（1398）昨經港股通錄4.7億元淨流出，騰訊（700）昨亦經港股通錄1.6億元淨流出，反映有內地投資者正在沽貨。沽貨的可能不僅只有內地投資者，新鴻基金融財富管理策略師溫傑認為，部份上周憧憬假期後有北水湧港，因而偷步入市的投資者，眼見港股通本周每日使用額度減少，於是陸續離場。展望後市，雖然不排除會出現一、兩日反彈，惟在整體拋售壓力未止下，恒指下關料下試22700點。
專家籲部署減磅
訊匯證券行政總裁沈振盈亦指，外圍仍有不少壞因素，如美國加息、英國脫歐等，現時入市不太穩陣，應部署減磅。沈振盈預料，恒指或向下再跌數百點，因美元續強影響下，資金流至其他地方。值得留意的是，跌市下昨有52隻牛證被打靶，另恒指昨收市價已迫近22700點至22999點的牛證重倉區，為大戶推低大市提供誘因，該處涉14.25億份街貨，相當於2,717張期指合約。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161014/19800308
投資精靈˙大行：濠賭收入放緩擔憂重燃
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GS(14)@2016-10-18 08:06:40【明報專訊】澳門博彩業收入剛現復蘇迹象，又傳出內地拘捕賭場人士事件，本港主要濠賭股昨日全線下跌。不少大行均認為，事件本身短期影響較小，惟博彩毛收入增速下滑或將令濠賭股承壓回調。
貴賓廳依賴「疊碼仔」 料短期影響微
瑞信發表報告稱，獲悉部分澳門賭場在拘捕消息傳出後，已即刻停止員工進入內地宣傳推廣，同時亦限制直接授予貴賓客戶的信用額度，以減少收債風險。該行預計貴賓廳與高端中場收入將於短期內受到影響，二者各組佔EBITDA的10%與25%。摩根士丹利認為，事件將令澳門賭場貴賓廳進一步依賴「疊碼仔」，並令收益率受壓，惟澳門賭場逾80%的貴賓廳收入要靠「疊碼仔」實現，故不會對賭場利潤帶來重大影響。
儘管如此，澳門博彩業未來亦難言樂觀，瑞信指十一黃金周期間澳門博彩需求疲弱，毛收入增長亦大幅放緩，預計未來除貴賓廳外，高端中場收入亦將因內地限制跨境資本流動與賭客減少而受壓，由於現時市場估值較高，任何毛收入下滑的消息都將刺激市場對濠賭股重新評級。
野村亦表示，黃金周較預期更「安靜」，料博彩毛收入增長率與非博彩收入將於今年餘下時間呈季度疲弱，加上近期客房供應增長20%，或將令市場對全年EBITDA感到失望。匯豐證券認為，雖然賭場供應增加，惟市場難覓新客，料競爭將加劇並拖累利潤率，而主要博彩股自今年7月以來已升約三成，料拘捕事件將令市場重現對收入增速放緩的擔憂，致使股價受壓。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9892&issue=20161018
內地急公佈數據證樓市放緩
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GS(14)@2016-10-22 22:27:00■內地10月上半月樓價升勢有放緩迹象。 資料圖片
【本報訊】為了彰顯近期樓市調控措施成效，國家統計局罕有地公佈半個月的70大中城市住宅數據，顯示10月上半月內地樓價升勢有放緩迹象。雖然數據只顯示大部份樓價火熱的一二線城市升勢有所減慢，但分析認為，中央只是以穩樓價為目的，故不會過度調控令樓市重創。國統局公佈9月份70大城市樓價指數的同時，額外公佈了10月上半月15個一線和熱點二線城市的新建商品住宅價格環比指數，其中，深圳和成都新建商品住宅價格按月下降，跌幅分別為0.3%和0.1%。
彰顯調控措施成效
其他城市按月漲幅均明顯減少1.0至3.8個百分點之間，其中北京漲幅為1.2%、上海漲幅為0.7%、廣州漲幅為1.3%。不過，鄭州及無錫的新建住宅樓價按月升幅仍超過4%。9月數據方面，70個大中城市新建住宅銷售價格按年升11.2%，漲幅較上月的9.2%進一步擴大，並錄得連續一年上升。按月數據方面，9月新建住宅銷售價格較上月上漲2.1%，連續17個月上升。有內地分析員認為，數據顯示10月上半月新建商品住宅價格較9月升幅有所收窄，是為了彰顯調控快速為內地樓市降溫的成效，預計政策收緊力度不會過於嚴厲，一連串限購及限貸措施，主要針對早前政治局會議所述「抑制資產泡沫」，並非為了令樓價下跌，從而令內地樓市重創。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161022/19808640
調控見效 10月上旬多城樓價放緩
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GS(14)@2016-10-22 22:29:53【明報專訊】國家統計局昨日公布9月份70個大中城市樓價指數，同時罕有地公布15個樓市熾熱的一、二線城市10月上半月數據，顯示在10初多個城市收緊調控之下，樓價增長按月已輕微有回落。
公布10月上半月數據的15個城市於9月及10初分別宣布限購等樓市調控措施；數據顯示，10月上半月，深圳和成都新樓價格按月下跌，降幅分別為0.3%和0.1%；至於其他城市，雖然樓價按月仍升，但漲幅有明顯回落，當中以無錫、北京、合肥、上海等市的回落幅度較大，介乎於2.5%至3.8%之間（見表）。
無錫放緩幅度較大
統計局城市司高級統計師劉建偉表示，結果顯示15個一線和部分二線城市樓價過快上漲的勢頭得到明顯遏制，樓價走勢趨穩，反映因地制宜、因城施策的針對性樓市調控後，房地產市場出現積極變化。至於9月份70大中城市樓價方面，按月計樓價升幅在2%以上的城市有14個，升幅在2%及以內的城市有40個，樓價下跌的城市有6個，持平的城市有1個。
人幣房產貸款餘額 按年增25%
另一方面，官媒新華社發文稱，隨着眾多城市推出樓市調控政策，市場恐慌情緒得到緩解，置業者逐步回歸理性，目前，一線和部分二線城市的買房群體主要是剛性和改善性需求。另據人行公布三季度金融機構貸款投向統計報告顯示，截止9月末，人民幣房地產貸款餘額25.33萬億元，按年增長25.2%，增速比8月末高0.6個百分點；其中個人購房貸款餘額17.93萬億元，按年增長33.4%，增速比上月末高0.9個百分點。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0751&issue=20161022
蘇樂恩：網上平台廣告增長或放緩 facebook Google股價料受壓
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GS(14)@2016-12-09 07:55:48【明報專訊】美國上市的互聯網企業今年業績屢勝預期，股價跑贏標普500指數。但直至特朗普當選後，他對輸入外勞及跨國貿易的態度，令市場擔心下屆政府政策將打擊跨國科技公司的營運效能。彭博行業研究高級分析員（互聯網及消費電子產品）Jitendra Waral表示，來年網上平台廣告收入增長放緩，或影響facebook及Google的盈利；短期內相關企業股價將受壓，在行業整合期間，投資者可留意收購合併及新股發行以從中獲利。
近年談及美股，不少人均會將注意力投放在所謂的「FANG」，即社交媒體企業facebook、網上書店Amazon、串流服務公司Netflix以及Google（現名為Alphabet）4隻科技股之上。以facebook為例，今年三次季度業績均勝預期，但其財務總監David Wehner亦重申，facebook的廣告載量正面臨飽和。
fb高層預告廣告量飽和
Jitendra Waral表示，電子廣告收入的增長受到今年的基數效應影響將會明顯放緩，預計2017年facebook的盈利增長將較今年的全年增長下降18個百分點；Google盈利增長亦由21個百分點下降至17個百分點。即使減緩幅度不大，Jitendra Waral在報告中稱，由於刺激互聯網企業進一步增長的人工智能及虛擬實景（VR）技術發展，尚未達至有效增加盈利的成熟程度，預料來年上述3家互聯網巨頭企業的增長面臨挑戰。他認為，在這3家公司中，亞馬遜同時亦牽涉較多電子商貿的範疇，來年的走勢較為看好。
特朗普競選時曾提出的減稅方案雖有利互聯網公司將盈利帶回美國，但外國媒體密切留意的是，他對審批技術移民1-B簽證的條件會否收緊，將直接影響科技公司能否聘請足夠的相關技術人員。
另外，生產電子產品的企業大多非常依賴全球的生產鏈，增加關稅將令企業盈利減少。
Snapchat或明年集資 有指標作用
當耳熟能詳的龍頭公司亮麗不再，Waral認為來年互聯網相關股份的焦點在於收購合併的可能性。報告稱，深受「零零後」年輕人歡迎的「閱後即焚」即時通訊軟件Snapchat來年很大機會進行招股上市，集資金額或比facebook上市時更高。他又稱，Snapchat的集資亦為其他多種可能進行收購合併或上市的通訊軟件，造成指標作用。社交媒體Twitter及美國潘多拉媒體公司（Pandora Media Inc）亦曾傳出醞釀收購的消息，投資者可以密切留意相關股份的走勢。
明報記者
[蘇樂恩 理財專題]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2334&issue=20161209
大摩料博彩收入放緩 濠賭股反彈或難長久
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GS(14)@2016-12-22 08:08:26【明報專訊】摩根士丹利發表報告指出，已見濠賭股中場增長在11月份出現放慢。濠賭股股價經過11月下旬向下調整後，即使有條件延續周期反彈至明年首季，但是預期博彩收入增幅放慢，加上內地管制資本外流，濠賭股估值或會下跌。
11月中場收入增長已減弱
雖然11月份博彩收入按年增長14.4%，達到187.88億澳門元，但摩根士丹利指出，中場收入增速卻較9月及10月份時為慢，只有5%；按月計跌幅達18%，比正常季度跌幅11%為多。即使永利皇宮及巴黎人開業，中場單月收入只有97億澳門元，為7月份以來最低。在預期中國的生產者物價指數（PPI）在明年1、2月達到高峰時增長率6%下，濠賭股的周期反彈有望延續至明年首季度。
儘管濠賭股於11月尾下跌16%，企業價值相對除息稅、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）降至13.7倍，但在12月份博彩收入增幅預期降至10%以下，加上內地進一步管制資本外流，摩根士丹利預期濠賭股估值會受壓。因應預期永利澳門（1128）明年出現逾30% EBITDA增長及今年度派息率達5%，以及銀河娛樂有較佳估值下，該行看好前述兩股。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8118&issue=20161222
陳家強﹕新辣招後樓價升幅放緩
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GS(14)@2017-01-04 08:12:08【明報專訊】署理財政司長陳家強表示，自去年11月初政府推出「新辣招」後，樓價升幅顯著放緩，政府會繼續觀察樓市情况，在適當時間推出適當措施，對於現時加按轉按金額急升，他亦有信心金管局會管理銀行風險。
美加息供應增 紓需求壓力
陳家強昨日在立法會財經事務委員會會議上表示，雖然11月樓價指數較去年9月高位增長0.2%，惟按月0.8%的升幅較8月至10月平均2.6%的增速顯著放緩，反映樓市成交過去兩個月銳減；隨着美國逐步加息，未來新住宅單位供應逐漸增加，本港住宅需求緊絀的情况將逐步紓緩。
昨日在會上有議員提出，本港現時加按轉按金額由2014年11月的40多億元，升至去年11月的99.3億元，佔整體按揭貸款比例亦由2014年的17%提升至去年11月的25.8%，擔心本港銀行體系在樓市泡沫爆破時難以承擔風險。陳家強回應稱，政府一直有留意相關問題，金管局亦有很多措施要求銀行審慎處理評估風險。
他續稱，本港應多處理勞工短缺問題，認同部分行業可能要輸入外勞，但政府亦在同業界討論通過推動自動化處理勞工問題，相信市場可自行調節。
認同部分行業需外勞
對於美國候任總統特朗普，陳家強認為其貿易政策仍需觀察，惟本港需捍衛自由貿易主義，政府會適時推出措施協助中小企；亦會觀察美國潛在大幅減稅政策，稅率有可能比香港更低，但他對本港稅制競爭力有信心。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8363&issue=20170104
蘋果銷售放緩 CEO仍大豐收
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GS(14)@2017-01-08 18:18:08【明報專訊】蘋果公司銷售放緩，作為行政總裁的庫克（Tim Cook）去年的薪金及花紅雖有所減少，但計及股份獎勵後，卻是自他上任CEO以來最豐收的一年。
獲分發逾10億元股份獎勵
據《彭博》報道，去年蘋果錄得2001年以的首次業績倒退，行政總裁庫克去年的薪金與花紅，亦由2015年的1000萬美元（約7800萬港元），減少近15%至875萬美元（6825萬港元），當中300萬美元為基本薪酬，537萬美元為現金獎金。
不過股份獎勵方面，去年庫克共獲估值約1.36億美元（約10.68億港元）的股份獎勵，遠多於2015年的6420萬美元股份，故去年是庫克自2011年任職行政總裁以來，最豐收的一年。
至於庫克的5名得力助手，去年每人均獲相當於2280萬美元（約1.8億港元）的獎勵，包括總值280萬美元的薪金與花紅，及2000萬美元的股份。
去年iPhone銷售首次下跌
據蘋果公司向美國證監會遞交文件披露，截至去年9月24日止財年，公司年度銷售為2156億美元，少於公司設定目標3.7%；經營溢利按年升0.5%至600億美元。公司去年共出售2.12億部iPhone，貢獻整體收入達63%。不過iPhone銷售去年開始下滑，是2007年iPhone面世後首次。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2199&issue=20170108
內地樓價升勢15月首放緩
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GS(14)@2017-01-19 07:59:40【明報專訊】國家統計局昨日公布去年12月70大中城市住宅銷售價格指數，在多個熱點城市10月實行樓市調控之下，內地樓市繼11月份進一步遇冷。
據《路透社》推算，去年12月內地70大中城市整體新建住宅銷售價格按年升12.4%，較11月的12.6% 升幅有所收窄， 是連續15個月上升後首度出現升幅放緩；按月計，新建住宅售價上升0.3%，是連續20個月上升，但升幅也較11月的0.6%，且連續3個月升幅收窄。
其中，15個一二線熱點城市當中，只有廣州一個城市的樓價按月上升，此外，除了天津和杭州的樓價按月持平，其他12個城市樓價均錄得按月下降。而從全數城市表現看，70個城市當中，僅重慶和三亞兩市樓按月升幅超過1%。
一二線城市樓價 僅廣州按月升
具體而言，去年12月樓價按月上升的城市有40個，4個城市持平，下降的城市有26個，對比起11月份55個城市樓價按月上升，11個按月下降，樓市降溫情况更明顯。
國家統計局城市司高級統計師劉建偉表示，一二線城市樓價按月走勢總體趨於平穩，市場持續呈現積極變化；二線城市樓價按月升幅放緩；三線城市樓價總體略升，市場繼續保持穩定。至於15個一線和熱點二線城市因地制宜、因城施策實施調控政策以來，政策效果明顯，樓價快速趨穩回落。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0516&issue=20170119
內地經濟放緩7季終回升 上季增6.8％超預期 交通運輸增長強勁
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GS(14)@2017-01-21 12:03:40【明報專訊】國家統計局昨日公布去年第四季及全年經濟數據，去年全年經濟增長6.7%符合預期，亦符合官方所定6.5%至7%區間目標。但令市場意外的是，第四季GDP增長達到6.8%，較前三個季度增速高0.1個百分點，是過去7季首次出現GDP按年增長回升，主要受惠於交通運輸及部分新興服務業增長較快所致，分析認為，如果服務業保持較快增長，可望成今年穩增長支柱。
明報記者 陳子凌、武君、尉奕陽
第四季GDP之所以反彈主要來自第三產業，據統計局數據，第四季第一產業增幅比第三季回落，第二產業增幅持平，只有第三產業增幅8.3%，高於第三季的7.6%。從細項來看，金融業、住宿餐飲、批發零售與第三季基本持平，房地產業增速有所下行，因此增長主要來自交通運輸業以及界定較含糊的「其他服務業」。
僅第三產業有增長
九州證券全球首席經濟學家鄧海清認為，新興服務產業，例如電子商貿帶動的物流、相關服務業等等正在較快發展，對支撐經濟的重要性逐步浮現，如果能保持這種增速，服務業消費可望成為更加重要的穩增長支柱，彌補汽車消費及地產投資放緩對GDP造成的下行壓力。
去年消費表現最強的是汽車銷售和房地產相關消費，但在內地今年降低汽車補貼優惠及樓市調控下，相關消費的強勢難延續至今年；另一方面，房地產投資從2015年的1%增加至6.9%，但匯豐中國經濟學家馬曉萍表示，縱然房地產投資對固定資產投資貢獻大，但在調控之下，今年房地產不確定性很高，即使平穩也很難形成像去年那樣的貢獻。根據統計局長寧吉喆昨日透露，去年房地產投資佔GDP比重便達到6.5%。
3至4月關鍵 增長倘穩定料促改革
不過，中國國家信息中心宏觀經濟研究室主任牛犁對今年形勢較悲觀，他認為投資、消費及外貿均是下降，經濟企穩基礎並不牢固，加上居民收入增幅低於GDP增幅，後續依賴消費拉動經濟的動力尤顯不足。申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇則認為，關鍵要看3、4月份之間，如果經濟增長穩定，政策將重在促改革防風險，如趨弱，保增長重要性會提升。
據統計局公布，消費、投資和淨出口三頭馬車去年對GDP貢獻率分別為64.6%、42.2%及-6.8%；消費貢獻率微降但佔比仍然最高，投資佔比對比2015年大幅提高逾10個百分點，彌補了淨出口由正轉負對GDP的拖累。
另外，就遼寧省日前自揭2011年到2014年出現經濟數據造假問題，寧吉喆回應稱，個別地方存在造假，只要一經發現，就會堅決制止，統計局亦採取一系列措施，保證統計數據的真實可靠。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6510&issue=20170121
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