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投資精靈˙大行:濠賭收入放緩擔憂重燃

1 : GS(14)@2016-10-18 08:06:40

【明報專訊】澳門博彩業收入剛現復蘇迹象,又傳出內地拘捕賭場人士事件,本港主要濠賭股昨日全線下跌。不少大行均認為,事件本身短期影響較小,惟博彩毛收入增速下滑或將令濠賭股承壓回調。

貴賓廳依賴「疊碼仔」 料短期影響微

瑞信發表報告稱,獲悉部分澳門賭場在拘捕消息傳出後,已即刻停止員工進入內地宣傳推廣,同時亦限制直接授予貴賓客戶的信用額度,以減少收債風險。該行預計貴賓廳與高端中場收入將於短期內受到影響,二者各組佔EBITDA的10%與25%。摩根士丹利認為,事件將令澳門賭場貴賓廳進一步依賴「疊碼仔」,並令收益率受壓,惟澳門賭場逾80%的貴賓廳收入要靠「疊碼仔」實現,故不會對賭場利潤帶來重大影響。

儘管如此,澳門博彩業未來亦難言樂觀,瑞信指十一黃金周期間澳門博彩需求疲弱,毛收入增長亦大幅放緩,預計未來除貴賓廳外,高端中場收入亦將因內地限制跨境資本流動與賭客減少而受壓,由於現時市場估值較高,任何毛收入下滑的消息都將刺激市場對濠賭股重新評級。

野村亦表示,黃金周較預期更「安靜」,料博彩毛收入增長率與非博彩收入將於今年餘下時間呈季度疲弱,加上近期客房供應增長20%,或將令市場對全年EBITDA感到失望。匯豐證券認為,雖然賭場供應增加,惟市場難覓新客,料競爭將加劇並拖累利潤率,而主要博彩股自今年7月以來已升約三成,料拘捕事件將令市場重現對收入增速放緩的擔憂,致使股價受壓。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9892&issue=20161018
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=312476

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