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減工時提稅收 國合會提出“五大政策工具包”刺激綠色發展

中國環境與發展國際合作委員會(簡稱國合會)2016年年會正在北京召開，相關課題組建議實施“新綠色刺激計劃”，通過出臺一些標誌性的重大政策，大幅提振綠色發展的信心，為加快綠色產業發展提供強大動力。

這項政策的“工具包”包括減少每周工作時間、逐年延長國家法定帶薪假、實行無薪假、停薪留職、分時休假、彈性休假、彈性上班等多樣化休假制度的可行性，刺激綠色服務需求；大幅提高耗能、高汙染和資源性產品的稅收;擴大消費稅征收範圍，建立“消費在哪里，稅收在哪里”的稅收體系;建立綠色轉移支付等。

國合會於1992年由中國政府批準成立，是一個由中外環境與發展領域高層人士與專家組成的、非營利的國際性高級咨詢機構，本屆國合會主席由中國國務院副總理張高麗擔任。

該課題組中方負責人由中國發展研究基金會副理事長、國務院發展研究中心原副主任劉世錦擔任。

據《第一財經日報》記者了解，國合會上述課題組正在編寫《中國綠色轉型展望2020-2050中期報告》，預計最終報告將在2017年底全部分析完成後形成。

課題組認為，傳統工業化的內在特征，決定了傳統工業化模式下經濟、環境、文化、社會、治理等方面往往形成相互沖突的關系。只有通過發展模式的深刻轉變，改變這種沖突關系，環境問題才能得到根本治理。

本報記者註意到，該課題組提出的“五大政策工具包”中，有許多新的提法。

如工具包建議，通過制定嚴格的環境標準和執法，將非綠色產品的外部成本最大限度地內部化，以提高綠色產品的競爭力。對包括化石能源、化學農業、傳統化工等的各種類型的補貼或支持政策進行重新評估，根據綠色標準進行調整。將末端治理改為源頭治理。對綠色產品產生的環境好處進行獎勵，相當於將目前國家治理汙染的巨額支出，用於綠色產業激勵。重新定義對綠色產業的補貼的性質，讓其回歸到“對其提供環境服務進行補償”的屬性，而非認定為額外的補貼。

工具包還建議，建立以測度發展目的為導向的新發展績效測度指標，以克服GDP單一測度的弊端。比如進行地區生態資本核算試點和綜合考核，全面評價GDP增長對全社會總財富的影響，以避免GDP增長可能反而導致社會總財富減少的情形出現。

對於幹部績效考核的問題，淡化GDP考核尤其是在2020年全面小康目標實現後，大幅淡化GDP考核權重，徹底實施以福祉為導向的考核政策。

在建立健全綠色財稅方面，大幅提高耗能、高汙染和資源性產品的稅收。擴大消費稅征收範圍，建立“消費在哪里，稅收在哪里”的稅收體系。建立綠色轉移支付。同時推行各類綠色發展基金和普惠金融、資源生態環保政策和綠色保險制度，對生態農業轉型提供巨災保險和市場保險。

此外，工具包建議，實施新綠色投資計劃，不同於傳統水電路等基礎設施和制造業的投資計劃，大幅提高對下一代數字化基礎設施、新型生態環境、文化等“非傳統”綠色基礎設施的投資，為綠色新供給創造條件。

對現有新能源、電動車、火力電廠、綠色建築等領域的發展目標進行評估，探討是否可以從小範圍先行先試，像北歐一些國家那樣采取更加大膽做法，促進綠色轉型。在促進基於“互聯網+"的新型商業模式上取得突破，比如分享經濟(交通、住宿、餐飲、普惠金融等)。

同時在“一帶一路”、“南南”合作、海外投資等戰略中，實施嚴格的綠色標準。目前，現有生態功能區90%位於國家貧困縣。根據綠色發展的要求，對現有生態功能區發展的政策進行有針對性的調整。

工具包還建議，建立更加包容的社會和更有韌性的經濟政策目標，對受到綠色轉型沖擊的特定群體、部門和地區進行扶助，並建立相應的綜合風險防控體系。包括建立全國統一的失業保險體系。結合去產能、僵屍企業，進行專項支持和能力建設。對稅收高度依賴高汙染企業的地區(尤其縣域)進行專項轉移支村，使其擺脫對高汙染企業的稅收依賴。

聯合督查組正調研10省PPP：五大領域問題受關註

近日財政部聯合國務院辦公廳、環保部等部委開展PPP(政府和社會資本合作)專項督查調研，分赴10個省了解當地PPP工作進展情況及實踐中的問題和困難，推動PPP項目落地。

盡管此次督查尚未結束，但三年來PPP領域面臨的觀念轉變不到位、改革發展不平衡、民營資本參與率不高、部分項目實施不規範、法律保障和政策銜接不健全五大難題，仍待解決。

正在督查10省

一位河北省財政廳人士告訴第一財經記者，專項督查組已經來到河北，了解PPP項目運作推進情況、項目合規合法等內容，督查時間大概為一周。

財政部PPP工作領導小組組長、副部長史耀斌介紹了這次專項督查情況。

他在12月9日的召開全國財政系統PPP工作推進會暨示範項目督導會上表示，根據國務院辦公廳關於開展有關專項督查工作部署及財政部PPP示範項目督導工作要求，財政部將組織開展“完善推廣政府和社會資本合作(PPP)模式”專項督查調研。

史耀斌稱，12月9日會後，由國務院辦公廳、環保部、住建部、交通部、衛計委、人民銀行等部委相關司局，以及財政部金融司、經建司、預算司、條法司、PPP中心等司局組成的5個督導工作小組，將分赴10個省份進行督導，每個省份督查調研1-2個城市，每個城市督查調研1-2個縣(區)，既監督問責，也要解決問題，特別是對實踐中發現的共性問題，要及時研究提出制度化的解決對策。

第一財經記者多方采訪了解到，督查組已經入駐河北、山東、河南等地。

他表示，這次督查的重點和目的是，掌握各地PPP改革工作進展情況，深入了解實踐中的問題和困難，廣泛聽取意見建議，督促PPP項目、重點是示範項目規範實施、加快落地。

按此前要求，第一批中央財政示範項目在2016年底前全部落地，第二批示範項目在2017年3月底前全部落地，第三批示範項目在2017年9月底前全部落地。財政部PPP中心數據顯示，今年9月末，第一批示範項目中落地率達76%，第二批示範項目落地率達56%，落地加速。

上述河北省財政廳人士告訴記者，目前當地前兩批示範項目落地情況較好，第三批示範項目在明年9月底前全部落地有很大挑戰。

在督查形式上，此次PPP專項督查組將通過聽取工作介紹，舉行座談，實地走訪等多種形式，與政府部門、社會資本(企業)、金融機構、中介服務機構等PPP項目參與各方進行廣泛交流，了解項目進展情況和難點問題。督查結束後，督查組將出具督導報告，反映PPP工作成績、困難和問題，並提出工作方法和政策建議。

五大問題是重點

盡管此次督查還尚在進行中，但三年來PPP推進中在取得很大進展同時，也積累了不少問題。

史耀斌將這些問題總結為觀念轉變不到位、改革發展不平衡、民營資本參與率不高、部分項目實施不規範、法律保障和政策銜接不健全。

中央寄望於地方通過在公共服務領域推動PPP模式，來轉變政府職能，實現政企分開、政事分開，打破行業準入，激發市場活力和創造力，提高財政資金使用效益。但實踐中，一些地方觀念轉變不到位，這包括片面追求投資和經濟增長而泛化PPP模式使用範圍，甚至將一些商業項目包裝為PPP項目，簡單將PPP模式理解為融資手段等。

三年時間里PPP項目出現了爆炸式增長。財政部PPP中心數據顯示，截至10月31日，全國PPP綜合信息平臺項目庫中共有10685個項目，入庫項目金額高達約12.75萬億元。

然而，PPP項目推進中遇到了行業發展不平衡和地區發展不平衡。比如，從項目庫情況看，中西部地區進展較快，PPP項目數量較多，截至今年10月末，數量位居前五的省份(占項目總數量一半)，除山東外，全部是中西部(貴州、新疆、四川、內蒙古)省份。

民營資本參與率不高也是目前PPP推進中碰到的難題。

史耀斌認為，導致這一現象的原因，一方面是一些政府在觀念上有誤區，認為與民營資本不可控、風險高，加上項目操作複雜、技術要求高，擔心同民營資本合作會面臨較大的審計、輿論壓力，如果民營資本收益高了，容易引發國有資產流失、政府監管不力、利益輸送等質疑。另一方面，PPP合作期長，民營資本擔心合同無法正常履行，如果政府方違約，缺乏有效渠道維護自身的合法權益。另外民營資本自身能力也有待培育。

目前實踐中，部分PPP項目實施不規範，包括假借PPP搞變相融資，增加了地方政府債務風險隱患;刻意規避PPP管理要求，借道政府購買服務來變相上項目;項目前期準備工作不紮實，為未來項目實施埋下隱患。

PPP領域缺乏專門立法，PPP項目各個環節如何適用現行法律不盡清晰也阻礙PPP模式推進，另外PPP項目涉及面廣，稅收、土地、價格、融資等配套政策也需要進一步完善。

史耀斌表示，下一步要努力在推動PPP項目規範運作上實現突破，著力改變“假PPP”不斷出現的狀況，削弱PPP作為地方政府“新融資工具”的沖動，強化示範項目引導作用，做“真PPP”。

五大支柱支撐五大任務 2017年供給側結構性改革將繼續深化

中央經濟工作會議12月14日至16日在北京舉行。會議總結了2016年經濟工作，闡明經濟工作指導思想，部署2017年經濟工作。

會議明確，2017年是實施“十三五”規劃的重要一年，是供給側結構性改革的深化之年。今年以去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板“三去一降一補”五大任務為抓手，推動供給側結構性改革取得初步成效，部分行業供求關系、政府和企業理念行為發生積極變化。明年要繼續深化供給側結構性改革。

五大任務取得實質性進展

會議指出，今年以推進供給側結構性改革為主線，適度擴大總需求，堅定推進改革，妥善應對風險挑戰，引導形成良好社會預期，經濟社會保持平穩健康發展，實現了“十三五”良好開局。

中國國際經濟交流中心副總經濟師徐洪才接受第一財經記者采訪時表示，今年是“十三五”開局之年，也是推進結構性改革的攻堅之年。供給側結構性改革自去年11月提出，這一年來在“三去一降一補”等方面取得了諸多成效，為“十三五”打造了良好的開端。

發改委副主任寧吉喆12月4日在“2016中國宏觀經濟論壇”上表示，今年以來經濟社會呈現“五穩”、“五好”特征：增速穩、價格穩、就業穩、產業穩和需求穩;服務業發展勢頭良好、創新和新動能成長較好、企業效益增長較好、生態環境逐步改善、市場預期轉好。

去產能是供給側結構性改革的首要任務，截至目前，鋼鐵4500萬噸全年去產能目標任務，煤炭去產能2.5億噸的全年目標任務已基本完成。去庫存方面，到11月末，商品房待售面積69095萬平方米，比10月末減少427萬平方米，已經連續9個月減少。

去杠桿方面，10月末，工業企業資產負債率56.1%，同比下降0.7個百分點。降成本方面，1-10月份，規模以上工業企業每百元主營業務收入中的成本為85.85元，比上年同期減少0.17元。

補短板方面，多省出臺供給側結構性改革“補短板”具體行動計劃，投資規模超過萬億。今年調整中央預算內投資近千億元，並先後安排了三批專項建設基金，集中力量加大對脫貧攻堅、基礎設施建設、產業升級改造等補短板重點領域投入。

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊接受第一財經記者采訪時表示，考慮到國內結構性改革推進的艱巨程度，如果能適當擴大經濟增長的目標區間，把區間的下限下調至6%的話，會在很大程度上降低政府穩增長的壓力，可以把更多的精力放在推進結構性改革方面，這將有利於中國經濟中長期的可持續發展。

國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群接受第一財經記者采訪時表示，中國經濟持續健康發展的基本面沒有變，工業化、信息化、城鎮化和農業現代化正在持續推進。從中國經濟的基本面、發展潛力、發展態勢、政府宏觀調控能力來看，中國經濟具備保持平穩增長的條件。

五大政策支柱持續發力

去年的中央經濟工作會議確立了“宏觀政策要穩、產業政策要準、微觀政策要活、改革政策要實、社會政策要托底”的五大政策支柱。

“穩中求進”作為近年來經濟工作堅持把握的總基調，在2017年將上升到一個新的高度。日前召開的中央政治局會議特別強調，“穩中求進”工作總基調是我們治國理政的重要原則，對指導明年經濟工作具有特別重要的意義。

章俊接受第一財經記者采訪時表示，明年是供給側結構性改革深化之年，依然要圍繞“三去一降一補”的五大任務來開展經濟工作。考慮到“穩中求進”的政策基調，明年在推進結構性改革的同時，也要確保經濟平穩增長和防範系統性風險。

張立群撰文表示，穩中求進，一條底線就是民生要穩，不論改革還是發展，最終的落腳點都是民生。明年要繼續下大力氣落實精準就業、精準扶貧等保民生工作，做好社會政策托底。

國務院發展研究中心副主任王一鳴在媒體上表示，要用穩定的政策穩住市場預期，用重大改革舉措落地增強發展信心。在宏觀政策取向上，未來財政政策要更加註重穩增長、調結構，貨幣政策要更加註重支持實體經濟和防範風險。

章俊告訴第一財經記者，中央會堅持宏觀政策的穩定性和連續性，穩健的貨幣政策和積極的財政政策依然是最恰當的組合。綜合考量明年經濟的挑戰和機遇，預計明年經濟增長的目標區間會設定在6.0%-7.0%，區間下限下調0.5個百分點可以為改革提供更大的空間和靈活度。

中國財政科學研究院院長劉尚希對第一財經記者表示，財政風險與公共風險呈現雙升的趨勢，需要關註風險隱患，並在風險之間權衡利弊。未來宏觀調控政策的空間將迎來巨大挑戰。明年積極財政政策要在供給側改革方面加大“劑量”。

改革深化之年

2017年是推進供給側結構性改革的深化之年，破解發展難題需要全面深化改革助力。專家分析，在深入推進供給側結構性改革的同時，明年一些關鍵性的重大市場化改革絕不能放松。

會議明確，供給側結構性改革，最終目的是滿足需求，主攻方向是提高供給質量，根本途徑是深化改革。打破壟斷，健全要素市場，增強微觀主體內生動力，提高盈利能力，提高全要素生產率和潛在增長率。

徐洪才告訴第一財經記者，當前中國經濟還有很多潛力，部分改革的紅利尚未完全釋放。當農村土地改革、城鎮化、國企改革等改革的紅利持續釋放出來，必將對經濟發展形成巨大的動力。

張立群撰文表示，經濟運行更加健康、平穩、可持續，關鍵要有體制機制保障，需要一些重點和關鍵領域改革堅定不移推進下去。全面深化改革已到深水區，涉及很多重大利益的調整。把握好穩和進的關系，對於順利推進各方面改革至關重要。

華夏新供給經濟學研究院首席經濟學家賈康在媒體上表示，針對供給側五大要素，必須調整人口政策、實行土地制度改革，深化金融改革解除金融抑制，以及在企業方面要降負松綁。在減稅之外的各種負擔如何減輕比減稅更具有挑戰性，包括綜合的隱性負擔也要真正降下來。還有教育改革和科技改革等，離不開 行政、財政、國企、價格、投資、收入分配等多方面的配套改革。

劉尚希對第一財經記者表示，經濟運行就像是騎自行車，只有前進才能平穩，所以必須繼續改革。改革協調的難度加大，阻力也在加大，一些阻力看不見摸不著，改革存在“空轉打滑”的風險。中國經濟轉型升級唯一的出路就是改革，因此要迎難而上，中央與地方的合力變得至關重要。

五大產業顛覆未來

離岸人民幣連續升破五大關口 兩地價差倒掛逾200點

周三晚間，離岸人民幣兌美元一舉升破6.92關口，日內連破6.96、6.95、6.94、6.93、6.92五大關口，創12月15日以來新高至6.9185。在岸人民幣兌美元現報6.9436，兩地價差倒掛逾200點。

值得註意的是，今日人民幣兌美元匯率中間價下跌28個基點，報6.9526，創2008年5月以來的逾八年半最低水平。有交易員指出，中間價雖創出新低，但實際跌幅仍非常有限。在美元指數突破當前整固平臺之前，人民幣料將持穩。

交易員同時表示，離岸人民幣流動性仍較為緊張。早盤離岸人民幣快速反彈，與在岸匯價出現超過100點的倒掛現象。這預計會抑制市場投機操作。

瑞穗銀行策略師張建泰稱，今天離岸人民幣強勁上漲的主要原因似乎在於流動性緊張，今天美元兌離岸人民幣明日次日遠期點上漲逾120%至65個點，漲得非常誇張。

匯豐外匯策略師Joey Chew稱，人民幣中間價強於預期以及離岸人民幣流動性趨緊，可能已促使部分投資者平掉了美元/離岸人民幣多頭倉位。隨著中國繼續加大資本項目管控力度以遏制資本外流，人民幣資金緊張的狀況或將惡化。

2017冬季達沃斯聚焦全球五大挑戰 中國聲音將再成熱點

冬季的瑞士達沃斯小鎮已白雪皚皚，往常的靜謐即將被打破——2017年1月17-20日，第47屆世界經濟論壇年會(俗稱“冬季達沃斯論壇”)又將召開。此次主題為“領導力：應勢而為，勇於擔當”(Responsive and Responsible Leadership)。據了解，中國國家主席習近平確定將出席論壇，並發表主旨演講。

幾乎與往年一樣，每年的冬季達沃斯論壇都將聚焦新一年的熱點問題。去年論壇的聚焦點幾乎都集中在中國經濟放緩、人民幣波動之上，而今年也必將對習近平主席傳遞的中國經濟轉型、中國參與全球治理等新的信息有所期待。外媒有評價稱，“習近平的出席將突顯中國在世界舞臺上的領導地位”。

1月20日，特朗普也將正式入駐白宮，其未來政策的不確定性(尤其是擴大基建投資、貿易保護主義政策)將對全球產生深遠影響。美國現任副總統喬·拜登(Joe Biden)、美國現任國務卿約翰·克里(John Kerry)將出席此次達沃斯論壇;此外，英國脫歐後的談判進程仍模糊不清，歐洲的一體化進程遭遇挑戰，英國首相特蕾莎·梅也將出席論壇。美國的“新政”和脫歐對歐洲金融市場、貿易、經濟、移民以及政治產生的重大影響也可能成為本屆論壇的熱議話題。

根據議程，本次會議將圍繞四大全球面臨的挑戰展開：促進全球增長、重塑全球合作、改革市場資本主義和應對第四次工業革命。

傳遞中國經濟新聲音

眼下，中國經濟的結構化轉型和改革仍在持續進行。與去年相比，無論是中國推進改革的決心(包括去杠桿、維持金融系統穩定、去產能等)，還是中國經濟“L型”增長的前景，似乎都比2016年年初來得更加確定。

去年的達沃斯論壇上，第一財經記者發現，幾乎所有外媒和參會人士都在聚焦“中國經濟放緩會否拖累全球”、“人民幣貶值的溢出效應”。當時參會的中國國家副主席李源潮在發表主旨演講時強調，中國經濟放緩只是全球經濟同步放緩背景下的一個縮影。李源潮指出，國際金融危機深層次的影響還在繼續，世界經濟仍然處在深刻調整期，中國正在從數量高速擴張向質量和效益調整，中國經濟進入了新常態。“在這一過程中，中國既有信心有能力推進經濟結構調整，也有信心有能力保持經濟中高速增長”。例如，中國從國際市場進口的大宗商品數量和所占全球份額繼續增加。2015年，中國的原油進口量增加了8.8%，創歷史新高;中國的大豆進口量增加了14.4%，既滿足了中國自身發展需要，也為全球經濟增長作出了超過1/4的貢獻。因此，中國發展仍然是全球經濟增長的最主要動力，而絕非“拖累”。

今年，各界似乎也在期待著習近平主席在本次論壇傳遞中國經濟新的信號。2016年12月初召開的中央全面深化改革領導小組會議上，習近平主席強調“擴大改革受益面”的重要性，指出改革需要在推動經濟發展的同時促進社會公平正義，這一思路或體現在未來幾年中國重點改革領域。“我們預計未來中國結構性改革將加快步伐，在效率和公平間謀求平衡。”渣打銀行大中華區研究主管丁爽對第一財經記者表示。

主流觀點預計，2017年，中國政府將重點強調政治、經濟和社會穩定，或維持既定增長目標不變，通過政策支持將GDP增長維持在6.5%以上。在2017年美聯儲加息、美元或將進一步走強的背景下，“中國央行將力圖維持人民幣對一籃子貨幣匯率的穩定，使得人民幣逐步擺脫對美元的關註。”丁爽對記者表示，預計央行將維持市場流動性“緊平衡”並避免貨幣政策立場與美聯儲出現明顯分歧，在條件成熟的情況下，預計人民幣在3年內向自由浮動匯率機制過渡。

如今，世界的新秩序已經浮現，也必然在變動中將不再井然有序——英國脫歐令歐洲一體化前景堪憂，德、法大選將陸續在2017年展開;美國的未來也因為特朗普的出現令人難以預料，特朗普支持“美國優先”的貿易和安全政策，而中國此時呼籲的仍然是建立“國際關系新模式”，積極推進“一帶一路”和亞洲基礎設施投資銀行(“亞投行”)等倡議，彰顯了負責任的大國形象。

聚焦全球五大挑戰

世界經濟論壇從來都是一個極具前瞻性的盛會，各界精英集會一堂並提出政策建言。除了聚焦中國之外，今年的全球熱點顯然是此起彼伏，且必須以長遠的視角來加以探討和應對。

圍繞“領導力：應勢而為，勇於擔當”這一主題，今年年會議程分設以下五個支柱議題，幫助領導者應對下一年中亟需面對的重要挑戰：

一、加強體系建設，推動全球合作： 更新、重塑國際合作體系，更好管控全球化影響；

二、提供積極描述，增進身份認同：激發樂觀、互信精神，共同面對更加錯綜複雜的未來世界；

三、振興全球經濟：培養技能、投入資本，積極應對全球經濟放緩與就業不足現狀，努力實現可持續發展目標；

四、改革市場資本主義：警惕短視、自利和腐敗現象滋生，創建新的商業與社會契約；

五、應對第四次工業革命：調整經濟發展方式，提升勞動者適應力，迎接科技進步與人文需求的碰撞。

“盡管當下的一些政治事件表現出孤立主義與去全球化傾向，但我們的世界繼續變得相互依賴。為抵禦這兩股勢力，我們要竭力打造更好的全球治理與領導力體系，及時回應社會包容性發展的需要，並有責任為全球面臨的各種挑戰找到建設性的解決方案。”世界經濟論壇創始人兼執行主席克勞斯·施瓦布表示。

2017年年會聯席主席在會議的議題設計中發揮了重要作用，他們分別是美國的布萊恩·莫伊尼漢，美國銀行董事長兼首席執行官;巴基斯坦的莎梅·奧貝德·奇諾伊，SOC Films紀錄片制片人；英國的全球青年領袖赫勒·托寧·施密特，國際救助兒童會行政總裁；荷蘭的萬豪敦，皇家飛利浦公司總裁兼首席執行官；美國的梅格·惠特曼，惠普企業總裁兼首席執行官。

第一財經記者獲悉，來自全球近100個國家的2500余位參會者將在會議中參與超過300場對話活動。其中主要的政府首腦包括：中國國家主席習近平，俄羅斯第一副總理伊戈爾·舒瓦洛夫，英國首相特蕾莎·梅，美國現任副總統喬·拜登和國務卿約翰·克里，南非總統雅各布·祖馬等。

此外，各行各業的中國參與者也將亮相此次達沃斯論壇，信息技術、娛樂、通訊行業參與者包括：阿里巴巴集團董事長馬雲，華為技術有限公司董事長孫亞芳，萬達集團董事長王健林，中國電信集團公司董事長楊傑，百度總裁張亞勤等;能源行業參與者包括：中國石油化工集團公司董事長傅成玉，國家電網公司董事長舒印彪，中國國電集團公司董事長喬保平等;出行、制造業、食品行業參與者包括：中國保利集團公司董事長徐念沙、中國中車股份有限公司董事長劉化龍，中糧集團有限公司總裁於旭波等。

中國參會學者包括：清華大學校長邱勇，清華大學蘇世民學者項目主任李稻葵，北京大學國家發展研究院經濟學教授林毅夫，香港中文大學教授劉明康，中國社會科學院副院長蔡昉，廈門大學中國能源經濟研究中心主任林伯強等。

亮點議程搶先看

此次達沃斯論壇的議程也是一如既往的全面豐富且具有深度，熱點經濟、金融領域的議程包括(皆為瑞士當地時間)：

1月17日(周二) 09:45—10:45，由世界經濟論壇與華爾街日報聯合舉辦題為“貨幣政策走勢”的會議。大多數發達經濟體的未來利率走勢不確定性增強，各國央行應如何使貨幣政策正常化，並穩健實施政策?

同日13:00—14:00，由世界經濟論壇與《時代》雜誌聯合舉辦題為“美國前景展望”的會議。新任美國總統將在本周就職。在大選造成的分裂過後，美國將如何重新團結?

同日16:00—17:00，世界經濟論壇與第一財經聯合舉辦題為“全球成長型市場前景展望”的會議。自2016 年以來加速增長，但中國近四分之一的債務將於今年到期。有鑒於此，中國將如何維持良好的發展勢頭? 本次會議將探討以下內容:
低利率環境與貨幣，金融和貿易去全球化
，穩定大宗商品和人口紅利。

1月18日(周三)15:00—16:00，世界經濟論壇與中國中央電視臺聯合舉辦題為“全球繁榮與中國角色”的會議。 在全球化遭遇抵制的背景下，中國在努力實施貨幣國際化、對外投資戰略和“一帶一路”計劃，旨在加強與世界各國的互動交流。中國能否重振全球經濟?

同日15:45—16:30，世界經濟論壇與美國政治新聞網 (Politico)聯合舉辦題為“分崩離析的歐洲”會議。面對經濟、國際和民粹主義挑戰，歐洲的一體化進程遭受巨大壓力。歐盟如何才能維持自身權威，繼續在全球扮演重要角色? 會議將探討以下內容：英國脫歐之後，對歐元持懷疑態度的民粹主義;在移民和貿易問題上的脆弱外交;歐盟全球戰略前景展望。

1月19日(周四) 11:00—12:00, 世界經濟論壇與 CNBC 電視臺聯合舉辦題為 “全球銀行業：回到未來 ”的會議，並將深入討論下列問題:面對更加嚴重的不確定性，哪種銀行模式最能夠抵禦風險?在不同地區和監管環境下經營時，正確的全球戰略是什麽?

同日11:00—12:00，亞洲新聞臺將舉辦題為“亞洲的領導角色”的會議。 東盟成立已近五十年，但跨太平洋夥伴關系的前景似乎仍不明朗。亞洲將在全球經濟中扮演怎樣的領導角色?會議將討論以下內容：區域貿易協定，東盟合作和中國的凝聚力。

同日15:00—16:00，世界經濟論壇與 CNN 聯合舉辦題為“全球能源前景展望”的論壇。 縮減補貼、發展多元經濟和投資可再生能源:著能源價格下跌,政府改革的成效如何?市場對此的反應又如何?本場會議由世界經濟論壇與 CNN 聯合舉辦。

同日16:30—17:30，Business Insider將舉辦題為“全球金融科技革命”的會議。亞洲吸引了全球半數的金融科技投資,哪些趨勢將會影響未來全球金融體系?會議將探討以下內容：數字身份識別，監管科技和推廣區塊鏈技術。

1月20日(周五)10:30—11:30，《華爾街日報》將舉辦題為“脫歐之後的英國 ”的會議。離開歐盟之後，英國發展的新願景是什麽?會議將探討以下內容：確定與歐盟的關系，制定增長與投資戰略和處理國際與歐盟移民問題。

同日14:00—15:15，世界經濟論壇將舉辦題為“全球經濟展望”的會議。2017 年，全球經濟的前景如何? 會議將探討以下內容:低利率環境下的經濟增長，開放型經濟的未來，新興市場的發展路線圖。

社科院：面臨五大風險點 今年經濟增長6.5%左右

盡管今年中國經濟面臨外部沖擊、貿易順差縮小、經濟下行等諸多風險，但穩中求進的總基調不會變。

11日，中國社科院財經戰略研究院宏觀經濟形勢分析與預測課題組稱，受去產能、去泡沫、和清理債務等因素影響，資金供需萎縮制約投資回升，經濟增長仍有下行壓力;物價方面須防止去產能力度過大導致收入下降，對經濟增長產生負面沖擊;房地產銷售已出現回落態勢，房地產投資回落的可能性加大。

該課題組負責人由中國社科院經濟研究所所長、原財經戰略研究院院長高培勇擔任。課題組認為，2017年中國經濟增長面臨五大風險點：

這包括外部沖擊風險。高培勇介紹，根據IMF《全球經濟展望(2016年10月)》的預測，2016年全球經濟將增長3.1%，2017年增長3.4%。發達經濟體增速依然緩慢，新興市場和發展中經濟僅將溫和增長。

此外，全球經濟面臨的沖突日趨加劇，新興市場國家的經濟複蘇並不穩固，與之相伴的是國內風險的加劇，尤其是繼續依賴信貸驅動經濟增長導致最終發生破壞性調整的風險增大。美國通脹預期推升利率和美元匯率。

“國際經濟環境決定我國出口難有大改觀，貿易順差縮小。”高培勇說，2016年1-11月累計，按美元計價出口下降7.9%，進口下降6.5%，貿易順差4720.8億美元，比去年同期減少622億美元，出口累計同比負增長7%。

課題組分析，第二大風險點是2017年我國進出口仍會受到多方面因素制約，包括外需持續低迷、傳統競爭優勢減弱、部分主要市場國家的貨幣兌美元大幅度減值，導致我國出口增長放緩。盡管人民幣呈現緩慢貶值走勢，但是外需疲弱導致中國對發達經濟體和主要新興經濟體的出口增速均有壓力，人民幣貶值的帶動效應減弱加上外需疲弱是一般貿易環比明顯下滑的主要影響因素。

在進口方面，去產能措施壓縮大宗商品國內供應，大宗商價格從底部回升，導致鐵礦砂、鋼材、成品油等進口量累積同比增速從底部回升，上遊企業的補庫行為可能帶動進口的環比和同比的進一步改善。大宗金屬礦產品進口量和價格雙雙上漲，原油價格上漲，都會帶動進口額同比上漲。

“實體經濟雖從底部回暖，經濟仍有下行壓力。”課題組說，這是第三大風險點。研究發現，目前固定資產投資增速存在下行壓力，尚未出現固定資產投資周期性回升的苗頭。民間固定資產投資增速持續回落，房地產開發投資增速可能放緩繼續。後續基建投資繼續保持20%以上增速的可持續性存疑。

課題組舉例說，以遼寧為代表的局部地區的經濟增長崩塌未見好轉。1-11月遼寧工業增加值負增長15.7%，降幅比1-8月份擴大1.8個百分點;1-11月累計，遼寧固定資產投資累計增幅同比下降63.6%，降幅比1-2月份擴大41.9個百分點。

“第四個風險點是房地產市場超預期發展產生的潛在風險。”課題組稱，2016年房地產市場超預期發展對穩定經濟增長發揮了積極作用，但其負面影響在2017年需要關註。

課題組說，2016年4月到8月，新增居民戶中長期貸款每個月都高於新增非金融企業及機關團體中長期貸款，到2016年6月份以後，年度累計新增居民戶中長期貸款占中長期貸款的比重首次超過50%，這是有史以來的一個新現象。

數據顯示，房貸快速增長，居民債務率和杠桿率也快速攀升，居民部門債務率(居民部門存量債務/GDP)從2015年的17.1%上升至今年上半年的40%，存量房貸占GDP比重從2011年的15%升至今年上半年的24%。盡管杠桿率和債務率仍明顯低於2007年“次貸”危機前美國的水平，也低於上世紀90年代樓市頂峰時日本的水平，但在發展中國家中已處於中高水平。

新增居民戶中長期貸款主要流向核心城市的房地產市場，低利率貨幣政策形成的過多流動性追逐過少的優質資產，局部城市資產泡沫風險上升。

此外，房地產市場調控對投資和銀行盈利指標會產生負面影響。2016年3季度，隨著新的因城而異的調控政策出臺，房地產市場總體處於回落態勢。2016年10月份，部分城市采取了更嚴的房地產調控措施，商品房銷售面臨放緩，土地成交面積較低最終將拖累房屋新開工，房地產投資也可能會相應下行。2016年中國的銀行體系不良貸款有所上升，2016年6月底商業銀行不良貸款1.437萬億元，比去年同期增加31%。

課題組稱，雖然目前商業銀行不良貸款比例只有1.75%，但是對於不良貸款規模和不良貸款比例雙雙升高的趨勢需要保持警惕。房地產調控導致的房價回落，房地產銷售趨冷對於銀行的盈利和不良資產均會產生不利影響。

課題組說，第五個風險是資本外流壓力和人民幣貶值預期可能上升。2014年下半年以來，我國外匯儲備持續大幅下降。去年1-11月份，外匯儲備累計減少2787.6億美元，11月末外匯儲備余額為3.05萬億美元。人民幣加入SDR後，人民幣對美元匯率加速貶值，截止2016年12月29日，已突破6.95元/美元。IMF對人民幣匯率管制措施將進行更嚴格的評估，給目前的人民幣資本管制增加難度。

課題組預測，2017年中國經濟增速略有回落，CPI基本平穩，PPI同比趨向正增長。預計2017年CPI上漲2.6%左右，PPI增長3%，經濟增長6.5%左右，消費品零售增幅為10.3%左右，固定資產投資增幅8.0%左右;房地產投資增長4.4%，貨幣供應和信貸分別增長12.5%和12.8%左右。

總體上，2017年通過財政政策繼續加力增效，深化供給側改革，預期經濟繼續企穩，物價漲幅略微回升，消費品零售增速基本平穩、固定資產投資、貨幣供應的增幅也基本平穩，房地產投資增速可能略有下移。

雷軍2017年的“小目標”： 營收破千億元，聚焦五大核心戰略

黑馬哥 2017-01-12 11:36

i黑馬訊 1月12日消息，2016小米年會今日在北大邱德拔體育館舉辦，雷軍發表內部講話，定下“2017年小米整體收入破千億元”的小目標，還提出2017年小米要聚焦的五大核心戰略，分別是：黑科技、新零售、國際化、人工智能和互聯網金融。

此外，雷軍公布了2016年小米的“戰績”：在全球累計專利申請總量已突破1萬6千項；小米手機周邊的生態鏈系統全年收入過150億元；全年在印度銷售額突破10億美元，躋身印度手機市場前三。

以下是雷軍演講實錄：

各位小米的同學們：

大家新年好！

剛剛過去的2016年，對所有小米人來說，正如習總書記在新年致辭中講到的“是非凡的一年，也是難忘的一年。”。

2016年是小米的“補課元年”，我們主動降速調整，依然取得了一系列繼往開來、影響深遠的成果，其中最重要的有6項。

一、堅持技術創新，突破手機高端市場

小米是一家工程師文化主導的公司，“探索黑科技”是骨子里的追求。2016年，小米5在全球首發四軸光學防抖和3D陶瓷。小米5s在中國首發超感光相機，單位像素面積達到1.55um，還在全球首發無孔式超聲波指紋。年底的小米Note2率先采用雙曲面柔性屏，而小米MIX在全球首發全面屏和全陶瓷機身。

我們在全球累計專利申請總量已突破1萬6千項，授權總量已達3612項目，其中涉外專利授權量1767項。

正是有這些持續的技術創新，我們才能突破並站穩高端手機市場。

二、新零售高歌猛進

2016年我們依然是手機電商之王，天貓“雙十一”四連冠。我們還把小米之家升級為品牌零售旗艦店。至今已經開通54家，開一家火一家，其中上海大悅城店、北京五彩城店、鄭州大衛城店年銷售額破億元。今年我們計劃開200家店，未來三年計劃開通1000家小米之家。

三、國際化業務高速增長

2016年，我們的國際業務取得突破性進展，10月印度市場銷售135萬臺手機，全年銷售突破10億美元，成功躋身印度手機市場前三。

四、以小米手機為核心的生態鏈整體崛起

2016年，小米手機周邊的生態鏈系統全年收入過150億元，連接了超過5000萬臺智能設備。小米也成為全球最大的智能硬件孵化生態。

五、互聯網商業模式得到充分驗證

去年，我們的互聯網收入實現了翻番，國際戰場和生態鏈業務也大獲成功，小米的商業模式已被充分驗證。

六、管理升級、效率提升

以手機部為例，管理結構調整後，半年內團隊規模翻番，進一步強化了產品研發、供應鏈和品質管理。與此同時，我們也在強化公司治理的信息化，以此為基礎，全面推進精細化管理。

盡管困難很多，我們依然取得了耀眼的成績，感謝所有小米人的銳意進取和辛勤付出，感謝大家！

"小米不安於只做一家不錯的電商手機公司"

取得的成績非凡，而經歷的挑戰則是難忘的。前幾年我們沖得太快，創造了現代商業史上的成長奇跡，但也提前透支了一部分成長性。所以，我們必須放慢腳步、認真補課，而且早補要比晚補好，文火慢補要比急火猛藥好。

小米起家的電商銷售模式也遇到了挑戰。眼下只做電商已經不夠，畢竟電商目前還只占社會零售總額10%，雖然手機市場要好一些，也才20%。小米是一家有雄心的公司，不安於只做一家不錯的電商手機公司，所以要升級商業模式，要把純線上模式升級到線上下融合的“新零售”。

同時，我們去年遭遇了四個月缺貨，手機供應鏈非常複雜，過去幾年我們在這方面積累還是遠遠不夠，再加上一些客觀因素，這不是靠過去一年努力就能彌補的。不過，最壞的時候已經過去了。用技術創新和產品說話，我們去年比前年強大，今年肯定比去年更強大！

五大核心戰略和一個小目標

2017年怎麽幹？“天上不會掉餡餅，擼起袖子加油幹！”

今年，我們要聚焦5大核心戰略，分別是：黑科技、新零售、國際化、人工智能和互聯網金融五大部分。

前三點我們在去年就已經全力投入，並取得了階段性的出色成績，在這里我重點說說後兩條。

AlphaGo去年出人意料地輕松大勝頂尖棋士李世石，最近又套了個叫Master的馬甲60連勝橫掃全部人類高手。去年3月我就寫過一篇文章，AlphaGo吹響了人工智能改變人類生活的號角，讓所有人都看到了人工智能的廣闊前景。

去年小米人臉檢測新算法在權威的FDDB人臉檢測準確率榜上拿下第一。當人類信息以指數級別爆發增長時，我們需要有能深度學習的人工智能為我們提供有力協助，幫助我們讓人類生活更加便捷輕松，這顯然是我們的使命。

在人工智能之外，金融也是我們今年要拉開陣勢幹的大事。2016年最後幾天，我們家也開起了銀行。新網銀行成立，我們是第二大股東。除了這個大家都知道的新聞，我們其實已經組建起300多人的團隊，在金融領域已經完成貸款、保險、證券、理財和支付等全領域布局，還拿到多種金融牌照。

這對小米的未來有著至關重要的意義。將來，所有的商業巨頭都是互聯網公司，也都是金融公司，未來的金融都將建立在人工智能和大數據基礎上。今天我們還是一家創業公司，但我們也一樣有這樣的雄心和能力。

說起來還有點小激動。新年里，我們也“定個小目標”——2017年，小米整體收入破千億元。

小米價值觀：真誠、熱愛

真誠和熱愛就是小米價值觀。真誠就是踏踏實實用真材實料做品質過硬、價格厚道的產品，和粉絲做朋友，用心傾聽用戶需求；熱愛就是聚攏一批追求極致產品的兄弟姐妹，大家做自己喜歡的事情，咬定青山不放松、千難萬險不回頭，享受創業樂趣。

這是小米之所以是小米的核心。如果不真誠，做事不厚道，再高明的忽悠也長久不了，用戶總會看穿離你而去；如果不熱愛，你肯定沒法堅持創業長跑中孤獨寂寞和玩命死磕中的痛苦，肯定做不出真正讓人感動的產品。

我們的願景是讓所有人都能享受科技的樂趣，如果自己都不能想享受這個過程，怎麽可能讓用戶享受結果？

其實，我們的真誠與熱愛，已經深刻的改變了這個世界的一部分，深刻影響了幾億人的生活。

回顧小米創業這7年，我們消滅了山寨機，激活整個手機業界的品質提升，硬件生態鏈還提供了一系列世界級產品，提供了數百種優秀的產品，徹底改變了很多行業的面貌。

從小米誕生的第一天起，我們就懷著一顆成為偉大公司的夢想。相比追求利潤，我相信追求產品體驗更有前途。相比渠道層層加價，我相信真材實料定價厚道終究會更得人心。這註定是一條布滿荊棘的榮譽之路，經得起磨難，受得了委屈，才能奔向我們夢想的星辰大海。

感謝小米所有的兄弟姐妹，感謝你們過去以及將來將要做出的巨大付出。幾十年後，我們每一個人都可以自豪地說，把青春與熱血貢獻給了，用科技改變人類生活方式的偉大事業。

雷軍

2017.1.12

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收盤分析丨五大因素致A股暴跌 創業板創熔斷以來新低

今日(1月16日)，A股遭遇“黑色星期一”。上午兩市低開低走，午後上演加速跳水後企穩的走勢。早盤，三大股指震蕩走低，鋼鐵、煤炭等資源股逆市大漲難救大盤，而樂視網複牌未達預期，加之IPO提速引發恐慌，兩市午盤時跌幅均超1%。午後，恐慌情緒蔓延，深市加速下跌，受此拖累，滬指午後跌幅一度擴大至2%。而臨近尾盤，大金融等權重護盤不遺余力，兩市雙雙企穩回升。

截至收盤，上證綜指收報3,103.43點，下跌9.33點，跌幅0.3%，成交額2,628億元;深證成指收報9,712.8點，下跌295.5點，跌幅2.95%，成交額2,591億元;創業板指收報1,830.85點，下跌69.09點，跌幅3.64%，成交額726億元。

板塊方面：

銀行板塊成為護盤先鋒，興業銀行(601166)，江蘇銀行(600919)，光大銀行(601818)，中信銀行(601998)漲逾1%，北京銀行(601169)，上海銀行(601229)，寧波銀行(002142)，華夏銀行(600015)等小盤銀行股跟漲。

中字頭股票護盤，中國太保(601601)，中國國貿(600007)漲逾2%，中國鋁業(601600)，中國國旅(601888)，中國西電(601179)漲逾1%，中國神華(601088)，中國平安(601318)，中化國際(600500)相繼跟漲。

權重股保險板塊護盤，渤海金控(000415)，新華保險(601336)，中國太保漲逾1%，安信信托(600816)，中國平安跟漲。

證券板塊午後護盤，西南證券(600369)，海通證券(600837)，華泰證券(601688)，招商證券(600999)，東方證券(600958)輪番發力，收盤漲逾1%，其他證券股跟風上漲。

石油、民航、工程建設、黃金等板塊漲幅居前。題材股哀鴻遍野，次新股、股權轉讓、高送轉等板塊遭遇“滑鐵盧”。

個股來看，跌停個股近100家，跌幅超5%的個股超1200家。

消息面上：

1、新華社發文稱，IPO常態化可以“給力”實體經濟。長期來看，股票價格走勢最終還是要看上市公司質量、發展潛力、分紅水平等決定因素。

2、在14日舉行的2017中國電動汽車百人會論壇上，國家能源局副局長鄭柵潔表示，2017年我國將力爭新增充電樁 80萬個，其中專用樁70萬個，公共樁10萬個。同時，將引導行業探索合理商業模式，嚴格執行優惠電價，補貼方向將從購車補貼向充電補貼傾斜。

3、有分析人士認為，新股發行加速不僅對市場有明顯的抽血效應，同時隨著加速打新的賺錢效應也在遞減，央視帶頭質疑，引發了場內投資者對管理層如此發行新股的疑慮。由於發行制度改革後，市場打新資金配置了大量的銀行等藍籌股專門用來打新，一旦IPO暫停，這部分投資者必然賣出所持有的頭寸導致市場短期出現暴跌，堪比“熔斷”。不暫停IPO，是不是就沒有風險呢?如果打新不賺錢，同樣會引發部分投資者賣出為打新所持有的頭寸。換句話說，打新收益率要維持在一定額度之上，不能大起大落。如果新股破發成為趨勢，一樣會引爆這枚“核彈”!

綜合市場分析，股市暴跌原因有以下五點：

一、創業板大幅下挫事出有因：加速度IPO使得創業板的估值及稀缺性受到嚴重挑戰;1月6日核發14家公司的IPO批文後，1月13日證監會再度核發10家企業IPO批文。每天上3家IPO無疑讓市場不堪重負!

二、新華社力挺IPO引發想象空間：意味著瘋狂IPO非但沒有獲得管理層的收緊(至少目前不會改善)，而且使得IPO的對於市場的抽血效應引發投資者恐慌，那麽直接造成創業板崩潰式下挫!

三、節假日效應資金無心戀戰!由於節假日長假，加上放假期間的不確定性，資金無心戀戰情有可原!最後是樂視網適得其反變相添亂!

四、今天樂視網複牌可以說是管理層良苦用心，或是希望樂視網的利好帶動創業板向上反彈，但實際效果是適得其反，引發投資者對於樂視網複牌引發沖高回落擔心;事實上，樂視網今天走勢不令人滿意!

五、金融股拒絕下跌成市場遮羞布，指數失真讓小散戶更受傷。

機構觀點：

國金證券表示，站在當前時點，仍強調“躁動會有，但不在當下”，勿需過早的“搶跑”。春節長假臨近，市場對資金緊張的擔憂依然存在，類滯脹的環境短期難以被證偽，同時A股板塊上漲持續性差，導致多方無意在節前發動上攻。若從一個季度來看，預計A股市場企穩的時間窗口或在2017年“春節”前後;配置方面，除了“農業結構性供給側改革、混改、通脹主線”外，建議關註受益於“原油上漲”的“上遊油氣生產、優質油服以及部分石化品種”，另外，“黃金”板塊我們亦看好;主題方面，建議重點關註“新零售、一帶一路、工業4.0” 等。對於成長板塊，目前依舊是處於偏左側的階段。

上交所：2017年將嚴防並購重組五大風險

上交所20日發布，2017年將嚴防並購重組五大風險，包括杠桿、交易、跨界、整合、減值風險等；並將全面提升服務國家戰略能力。

2017年，上交所將繼續按照三個監管要求，按照“穩中求進”的總基調，全面提升一線監管的力度、深度和廣度。就並購重組而言，在做深做細重組方案事後問詢的基礎上，更加突出監管的風險導向和服務導向，確保重組市場健康有序發展。

一是嚴防五大風險。第一，杠桿風險。要求上市公司詳細披露杠桿資金的來源、比例、後續還款安排、需要支付的利息費用以及還款期限等關鍵信息，並進行“置頂式”的風險提示。第二，交易風險。上市公司和交易對方，應當充分估計和如實披露重組失敗的風險，便利投資者知悉。第三，跨界風險。對於跨主業購買資產的，重點關註上市公司是否具備跨界經營的技術條件、人才儲備、運營經驗。第四，整合風險。要求上市公司詳細披露標的資產核心技術人員、主要客戶、知識產權是否存在流失或無法續期風險。對於境外並購，還特別要求披露是否存在地緣政治風險，是否會出現“水土不服”等問題。第五，減值風險。上市公司應當充分提示商譽和公允價值計量下各類資產可能存在的減值風險，以及由此引發的業績波動。 

二是全面提升服務國家戰略能力。圍繞國企混合所有制改革、落後產能化解、節能環保和生態建設、上市公司“走出去”戰略等重點難點問題，構建“咨詢、培訓、信披”三位一體的服務模式，發揮好上交所的平臺功能和示範功能。信息披露方面，尊重並購交易的市場規律，合理運用規則彈性，支持“三去一降一補”重點上市公司的差異化重組方案；推動跨境並購，在停牌時間、財務資料披露等方面，給予必要的政策空間。培訓咨詢方面，設置專人專崗解答上市公司並購重組政策、法規咨詢，做到事前有解答、事中有提醒、事後有回溯；借助董秘資格培訓、後續培訓、新上市公司培訓等平臺，便利公司準確掌握政策法規，促進重組提質增效。