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誰是今年十一黃金周最熱旅遊目的地?萬達城成最大黑馬

誰是今年十一黃金周最熱旅遊目的地?

數據顯示，年內新開業的南昌萬達城和合肥萬達城成為最大黑馬，一舉超越故宮、黃山等老牌熱門景點，也超過以迪士尼為核心的上海國際旅遊度假區這樣的新興景區，成為國慶假期旅遊人次最多的兩個旅遊目的地。同時，萬達旗下武漢中央文化區、長白山國際度假區、西雙版納國際度假區、南昌萬達城、合肥萬達城等5個開業旅遊項目國慶假期旅遊總人次超過350萬，平均每天旅遊人次超過50萬，在全國旅遊企業中位列第一。

國慶假期期間，合肥萬達城旅遊總人次達100萬，最高單日旅遊人次超過19萬，平均每天旅遊人次超過14萬；南昌萬達城旅遊人次達70萬，最高單日旅遊人次超過13萬，平均每天旅遊人次10萬。在全國公布數據的主要旅遊景點中，兩個萬達城無論旅遊總人次、單日最高旅遊人次、平均旅遊人次都占據前兩名。

9月24日開業的合肥萬達城，是萬達今年開業的第2個萬達城。開業一周，合肥萬達城即迎來國慶大考，在安徽眾多著名旅遊景區競爭下，合肥萬達城以巨大優勢成為安徽第一旅遊目的地。安徽省旅遊局發布的數據顯示，合肥萬達城黃金周期間每天旅遊人次都位列安徽第一。10月4日，合肥萬達城單日接待遊客17.32萬人次，超過黃山、九華山、天柱山三大著名景區之和，成為當仁不讓的安徽旅遊新霸主。而作為首個開業的萬達城，南昌萬達城在國慶假期表現同樣優異，旅遊人次在江西省獨占鰲頭。

萬達城是萬達獨創的世界級文化旅遊產品，集合旅遊、文化、體育、商業、酒店等內容，豐富的業態遠超單一產品的主題樂園。萬達城在黃金周的現象級表現，展現了萬達城這種全新模式旅遊產品的威力，成為拉動消費的新動力。國慶假期的旅遊數據具有代表性，這也意味著萬達城將有極大可能新晉年度全國旅遊人次冠軍。

而按照萬達的計劃，五年內將在全球建設20個左右的萬達城，萬達旅遊也將登上世界第一旅遊企業的寶座。

陳春花：誰是唯一有能力解雇企業所有人的人？

陳春花 2016-10-17 08:46

陳春花是集教授、企業家、作家於一體的傳奇女性。

2003年3月至2004年12月，陳春花曾擔任山東六和集團總裁，任職期間六和集團年銷售額由28億元增長到74億元。

2013年，新希望集團創始人劉永好宣布不再擔任新希望六和股份有限公司董事長，交班給他的女兒劉暢，但同時聘請陳春花擔任新希望六和股份有限公司聯席董事長和首席執行官，頗有“扶一程”劉暢的意味。2016年5月27日，完成輔助交班使命的陳春花再次離任。

劉永好曾這樣評價陳春花，“陳春花在企業管理、人才培養和經營戰略上相當有研究，且長期擔任許多國內一線企業的獨立董事，將近兩年時間做過山東六和集團總裁。在公司人才培養和戰略制定上都發揮了重要作用。”

帶著她在新希望六和股份有限公司首席執行官任上的思考，陳春花最近推出了她的新作《中國企業的下一個機會:成為價值型企業》。

她試圖幫助脆弱、且大部分走不遠的中國企業——它們非常容易受到影響，企業家個人的危機、自然條件的變化、資源的改變、國際市場的風吹草動等，各種外部環境或者內部條件的改變就會給企業帶來致命的危機。

她提出了一個解決方案，中國企業應該轉型為價值型企業。

所謂的價值型企業，在陳春花看來，那就是以人的成長為核心，用教育引導的方式，對內實現人本價值；對外實現客戶價值；最終借助資本的力量，實現企業價值最大化！價值型企業不單輸出產品和服務，更重要的是輸出領先的理念、獨特的價值觀，讓客戶享受到與眾不同的體驗和感受！

以下內容節選自《中國企業的下一個機會:成為價值型企業》，創始人們好好享受這美妙的閱讀時光吧。

中國企業為什麽走不遠

中國企業非常容易受到影響，企業家個人的危機、自然條件的變化、資源的改變、國際市場的風吹草動等，各種外部環境或者內部條件的改變就會給企業帶來致命的危機。為什麽中國企業這樣脆弱呢？一個很奇特的評價是：中國企業是內戰內行外戰外行。遇到外戰市場的時候，為什麽中國企業總是被頻頻打擊？

那些無論市場如何變化、行情如何起伏、時間如何推移、地域如何差異都能夠推進自己前進的企業被稱之為“鷹企”，“鷹企”依據自身的能力超越了環境和變化。

當一個行業領先的企業開始出現虧損的時候，內部自身原因成為企業領導者必須面對的首要問題。

企業需要面對的問題實在是太多了，如果需要企業能夠不斷地存活下去，企業就必須回答憑什麽活下去這個問題。事實上，企業多大、企業賺多少錢、企業可以解決多少就業、企業是否具備品牌等，都是企業經營的結果，是企業運營的外化表現。

如果說是因為企業不夠強大而無法抵抗風險，我認為這個假設本身就是無法回答的問題，我們還是要回到企業憑什麽存活下去這個根本問題上來思考，這個層面就是企業戰略。

人們認為成功企業都是源於它們創造性地開辟了新的商業領域。其實成功企業的奇跡都是源於創新能力的發揮，這些創新會依賴於技術、資金、人才等，但是最重要的是人才、技術和資金需要轉化為創新的成果，而能夠轉化出創新成果則是依賴於企業所具有的明確的戰略邏輯。中國企業缺失的恰恰就是戰略邏輯。

絕大多數中國企業所做的努力都是管理的努力而不是戰略的努力。這些企業追求的是解決問題，而解決問題是管理思考而非戰略思考。對於一個企業來說，解決問題應該是第二位的，第一位應當是選擇做什麽和不做什麽，也就是回答戰略的問題，先回到戰略思維方式上，之後再落到管理理念上解決問題。因此，中國企業之所以走不遠的根本問題仍然在企業戰略問題上。

戰略思維與管理理念有著根本的區別

戰略本身就意味著做出艱難的抉擇，選擇那些有利的事情；而管理則是那些你不必做選擇的事情，它事關各種業務的處理方式。戰略思維就是這樣一種思考方式，它需要確認什麽才是最重要的，確認最後所選擇的方向能夠回答最初確定的目標，所以戰略思維是用如下邏輯展開的：

首先需要回答問題1：你想做什麽？這個問題實際上就是企業確定的目標。

接著需要思考問題2：憑借什麽？這個問題就是需要了解企業實現第一個問題的目標應當具備什麽必需條件，企業所具備的必需條件是這個企業實現目標的基礎。

接著思考問題3：你擁有什麽？相對於第二個問題而言，企業需要進一步了解自己的能力和資源，明確自己的相對優勢。除了已擁有的能力和資源外；

企業還需要面對問題4：你還缺什麽？這個問題是回答企業相對於第二個問題即必需條件而欠缺的部分。

最關鍵的是問題5：你要幹些什麽？當企業清楚地知道自己欠缺的是什麽時，它就能夠做出選擇並決定最關鍵的是做什麽，而這個最關鍵的是做什麽的選擇就是戰略選擇。

所以，戰略思維不是解決企業當前問題的，而是解決企業目標所帶來的選擇問題。

相對於戰略思維來說，管理理念反映的是另外一個角度：

企業在遇到問題時都需要找到解決的辦法；

企業經營過程中處理各類問題而形成管理，管理沒有對錯，只有面對問題、解決問題。

因此，不管遇到什麽問題，處於管理的位置就要去解決，並不需要關註這個問題本身，但是很多人以為解決問題就是做了戰略選擇，這是錯誤的。戰略思維會讓企業關心企業存活的依據，有能力更清楚地界定盈利來源，更明白自己能夠做什麽不能夠做什麽。

戰略思維就是選擇不做什麽

戰略需要根植於環境來做選擇和判斷，戰略需要保證企業能夠順應環境的趨勢。企業與環境是互為主體的，如果企業不能夠順應環境的變化、不能夠與環境互動，企業就不可能具有競爭力。

中國企業不要急著解決問題，更應該先回答企業到底要做什麽。30年中國經濟和中國企業的神速發展掩蓋了中國企業戰略能力的缺失，這是一個最為關鍵的問題。

當我們的增長可能來源於市場本身巨大需求的時候，中國企業不要急於追趕世界500強，也不要急於開始價值型企業的夢想里程；不要以為有了2000億元的銷售額就是世界強者之一，畢竟在戰略上中國企業並沒有做出什麽選擇。

價值鏈共享是價值戰略的出發點

如果中國企業不明白價值鏈是今天競爭的基礎，戰略不能夠以價值鏈為出發點，那麽市場將會淘汰我們。全球化的趨勢給企業帶來了許多新的商機，同時也引發了殘酷的世界性競爭，從家電業到金融業，全球各大企業無一例外。

然而一旦投入到這場洪流中，許多企業就會發現自己如果沒有本地合作夥伴和全球性合作夥伴，就無法參與競爭。

事實上，贏取未來的競爭具有三個特點，它們決定了今天的戰略需要以價值鏈共享作為出發點。

第一個特點是信息時代許多重大商機都要求融合各種技術和資源，現在很少有公司能夠獨家擁有所有的技術和資源；

第二個特點是網絡技術導致企業不再是在垂直整合的體系上發展，而是在一個扁平化的網絡上發展，這就要求企業能夠提供強大的網絡解決方案，而能夠提供這樣的解決方案的企業也必須是一個能夠與網絡結合的企業而非獨立的個體；

第三個特點是信息時代的不確定性成為常態，面對不確定性也是企業必須具有的能力，而價值鏈共享正是解決不確定性的最佳途徑，經由價值鏈成員的優勢互補來解決問題。

選擇價值鏈共享，可以讓企業更快速地擁有成功所需要的各種資源。我們把共享價值鏈作為今天戰略的出發點，就是要確定整個價值鏈所有成員能夠表現出更寬泛的總體價值。

因為產品價值界定，產品直接使用的差異化營銷，價值分享的可能性都來源於所有成員對價值的把握，都來源於價值鏈成員對於終端顧客價值的理解。

價值增長驅動企業遠行

企業增長作為首要考慮的問題，應建立在核心業務的基礎上。如果說以往的增長是基於市場需求整體的增長，那麽中國企業在這個過程中雖然普遍得以成長但有更多企業在發展進程中夭折就是非常正常的現象。

因為依賴於市場自然增長帶來的企業成長會有停滯的時候，只有建立在核心業務基礎上的成長才能帶來企業的持續成長，具有這種成長能力的企業才可以走得更遠。

具有核心業務基礎的企業需要具備以下一些特征：市場份額領先；盈利能力較強；具有較強的抗競爭能力；提高企業綜合業績的財務能力和穩固的財務基礎。這四個維度所界定的企業核心能力可以用一個概念來描述：價值增長。

價值增長是企業內在的增長

事實和數據都證明，30多年中國企業的發展更多的是來源於該時期中國市場需求的持續劇增，是市場容量的自然增長所帶來的繁榮，這表明中國企業的發展並不是內在能力的發展，而是外部環境所提供的充裕條件直接所致。

顧客在獲得基本需求滿足的時期是不會要求企業關註個性化需求的，而在基礎需求得到滿足的階段，企業是否有能力繼續滿足各類個性化或更寬泛的顧客需求就直接反映企業的發展能力，因為真正的持續發展來源於企業滿足顧客價值增長。

什麽是真正的商業成功？實質上就是在使顧客滿意的同時讓企業盈利。這也是衡量商業成功與否的基本標準。如果以這個標準來界定企業的發展，就可以判斷企業增長是否能夠帶來持續性，就可以判斷企業能否集中所有的資源贏得顧客滿意度，進而推動企業真正擁有發展的內在動力。

人們驚嘆微軟的發展，而微軟持續高速的發展源自讓世人不斷地享受操作系統帶來的變化和樂趣；人們也驚訝於蘋果公司最近的再度崛起，這次的迅猛增長體現在蘋果公司關註於與顧客之間產生全新的價值體驗，蘋果公司創造的產品代表了它獨有的價值體驗，最重要的是這獨有的價值獲得了消費者認可——只要是蘋果公司推出的產品，必然存在其獨到的價值體驗。

顧客價值創新是價值增長的根本來源

增長型企業的領導者都是基於明確理解顧客價值需求的，他們不斷關註以下幾個問題，這些問題使得他們了解激烈的競爭和變化的市場所帶來的顧客價值需求：

第一，因為市場成熟度的形成和增加，企業必須找到和回答什麽是自身發展的驅動因素；

第二，因為面臨全球競爭，企業必須清晰了解自己的產品（服務）在哪里競爭和如何競爭；

第三，因為產業合並的不斷加劇和普遍發生，企業必須知道自己需要推出哪一類業務以適應當下的商業環境；

第四，因為資源成為競爭的主要要素，企業必須做出明確的判斷，應該把重點放在哪個發展機會上；

第五，因為新技術不斷湧現，企業需要回答怎樣使增長和發展持續下去。這些問題已經是今天的企業領導者們必須面對的問題，而解決這些問題的關鍵共同點就是：

顧客價值創新。

Google的成長讓人們感受到更為真切的顧客價值創新帶來的變化。Google擁有清晰、明確的企業使命，那就是“整合全球信息，服務所有用戶”。

企業活動遵循用戶優先的準則，在企業里，“用戶”一詞多了一層含義，即Google的員工也是互聯網的用戶，Google的工程師們在研發產品的同時，也能夠以最終用戶的身份審視和評價產品，這樣就做到大多數產品的研發過程都會有最終用戶的直接參與和全過程追蹤。

Google能夠實現信息的更精準投遞，滿足的是營銷者的長久期望，隨著它的用戶數的粘性和數量的增加，Google從本質上已經成為人們生活的一種方式。

顧客價值創新的實現

到這里，或許你已確信價值增長是必需的，更加確信顧客價值創新是實現價值增長的根本途徑，我們還需要回答另一個關鍵的問題：什麽是顧客價值創新？對於風靡全球的豐田生產方式，用東京大學的藤本先生的評價：豐田生產方式的強大之處在於暴露問題並不斷反複地解決問題。

這說明豐田生產方式的實質核心是：追求革新、勇於創新。“豐田汽車永遠是創新生產技術領域的第一名。”所以顧客價值創新的實現，是指洞悉顧客需求和持續創新投入，滿足這兩個條件才有可能真正實現顧客價值創新。

洞悉顧客需求，並不像人們想象的那麽困難，為什麽許多中國企業無法做到這一點？根本原因是企業沒有真正轉變為以顧客為導向的思維方式和管理習慣。許多企業管理者，尤其是高層管理者已經沒有機會貼近顧客，就失去了真正了解顧客的途徑。

華為總裁任正非先生曾經告誡華為高層管理人員，企業高層領導的責任包括三件事：布陣、點兵、與顧客溝通。這也是華為公司得以在激烈的產業競爭中保持領先位置的要素之一。

而持續的創新投入需要企業領導者極大的勇氣和能力，更需要企業文化所營造的創新氛圍，當每個員工都能夠自發地關註創新並願意參與創新時，顧客價值創新就有了基礎和保障。記住：

顧客是唯一有能力解雇我們所有人的人。

突破邊界

隨著信息技術的廣泛應用和國際經濟貿易體系的不斷完善，產品生產在地理上的概念將基本消失，資金流動與產品流通在世界範圍內變得更加容易和方便，全球經濟信息的瞬時溝通，使得世界經濟融為一體，因此，目前企業面臨的市場是一個國際化、全球化的大市場。

全球化的直接誕生物之一是大型跨國企業或跨國集團在全球範圍內的迅猛擴張，並以數量眾多、規模龐大的分（子）公司的建立為其具體表現。跨國企業必須進行組織創新，以不斷適應自身發展和不斷應對多變的外部環境。

在新古典經濟理論中，企業被完全當作一個“黑箱子”。企業的唯一功能在於按既定的使企業利潤最大化的生產函數進行輸入與輸出之間的轉換。在這一假設下，企業的邊界主要由生產中的技術因素決定。

當企業依據產品邊際成本等於邊際收益的原則去組織生產時，它所選擇的生產規模是最佳的。而這種理論不需要企業是一種組織，也沒有註意到企業內眾多的組織問題。

科斯等人將企業視為節約成本的市場替代物的思想對企業邊界的界定產生了深遠影響，企業存在或擴充取決於成本之間的比較：

當企業內部的成本高於市場交易的成本時，企業邊界（規模）將趨於縮小乃至消失，即市場替代企業；反之，企業得以存在或擴充邊界（規模），即企業替代市場。

羅恩·阿什克納斯（Ron Ashkenas，1999）從動態環境對企業邊界的影響角度考察了企業邊界的模糊性。他認為，規模（Size）、角色清晰（Role Clarity）、專門化（Specialization）和控制（Control）是20世紀導致企業成功的幾個關鍵因素，企業外部邊界越大，規模經濟的優勢越明顯，其效益就越好。

而隨著企業競爭環境的日益動態化，傳統的成功因素已失去了往日的支配力，動態環境下導致企業成功的關鍵因素演變為：速度（Speed）、柔性化（Flexibility）、整合（Integration）和創新（Innovation），它們需要企業快速地回應顧客，要求員工不斷學習，企業應更多地關註流程而不是專門化的環節。

為了有效地應對外部環境的變化，企業組織原有邊界必須相應地做出調整與突破，企業間的邊界變得越來越模糊。可以這樣說，隨著技術和環境的不斷變化，企業組織需要面對的不再是一個確定的狀態，不再具有靜態的條件，也不再可以封閉的、自我的發展。

所有的企業組織都需要不斷地打破自己的邊界，讓自己的組織邊界具有更強大的穿透力，具有更好的柔性和模糊性，這樣的開放組織，才可以適應如此巨大的環境變化。

企業邊界的影響因素

當對企業的功能、組織、生產、契約、產權等進行分析時，人們可以發現這些要素可以分為兩大類：生產性要素和組織性要素。

借用古典微觀經濟學IS-LM曲線分析方法可以把生產可能性邊界和組織可能性邊界映射到同一象限，進而可以在圖3-1中得出一個結論：企業的生產可能性邊界和組織可能性邊界的交點就是企業的最優外部邊界。

企業的規模和邊界屬於同一個問題的不同表達。例如，企業的生產規模擴大可以理解為企業的生產可能性邊界得到擴展。為直觀起見，在圖3-1中我們將橫坐標表示為邊界。L1表示組織可能性邊界，L2表示生產可能性邊界。

圖3-1

下面分別討論企業處於不同象限時企業外部邊界變化的情況，在圖3-1中，A點表示公司原有的組織邊界狀態。

第一象限　企業邊際生產收益和邊際組織收益均比較大，因而企業為追求更大的收益，有極強的欲望將生產和組織可能性邊界向右推移，從而形成新的交點B，企業的外部邊界向外擴展。屬於這一類的企業比較典型的代表是處於高速成長的新興企業，它們一方面不斷地進行兼並，進行橫向一體化；另一方面大量收購上、下遊企業，進行縱向一體化。

第二象限　企業的邊際組織收益較大而邊際生產收益較低，這樣的企業出於理性的考慮會將一部分生產剝離出去，部分產品采取外購的形式，企業保持核心能力，生產更加專業化，企業生產規模相對變小。

但是由於企業邊際組織收益較大，企業有向外擴展組織可能性邊界的動機，因而企業會以自己為核心企業，向外輸出資金、管理，超越原有的組織邊界，幹預到交易方的生產管理過程。常見的模式有虛擬企業、戰略聯盟等。

從圖3-1中看，原有的平衡點A被新的平衡點C所代替。企業外部邊界是內縮還是外擴要取決於生產可能性邊界和組織可能性邊界各自變化的幅度。

第三象限　企業的邊際組織收益和邊際生產收益都比較低，企業處於非常不利的位置。在這種情況下，企業要麽收縮生產可能性邊界，要麽收縮組織可能性邊界，或者同時收縮兩者來提高企業的收益水平。企業常見的做法有大幅裁員和資產剝離。從圖3-1可見，原來的平衡點為新的平衡點D所取代，企業的邊界變小。

第四象限　企業的邊際生產收益大而邊際組織收益小，這意味著企業的經營管理不善，機構設置不當、管理冗余等。企業有可能進行重組、重新設置組織架構、精簡管理人員、去除管理冗余，或者進行合並，如歷史上手工作坊網絡向聯合工廠的轉變等，也有可能將生產可能性邊界外擴，以消化較高的組織成本，獲得好的組織收益。

從對圖3-1的分析可知，新的平衡點E取代了A，企業的外部組織邊界發生了變化。

影響企業邊界的四種情況如表3-1所示，此表還列出企業邊界所受到的影響以及企業應該選擇的對策。

表　3-1

企業邊界管理

首先，企業邊界管理要理解企業外部邊界的清晰性——模糊性維度。企業外部組織邊界的高模糊性（低清晰性）有助於企業迅速獲取外部的資源，是適應瞬息萬變的外部環境的需要，也是瞬息萬變的外部環境所導致的結果。

其次，需要了解企業外部邊界的穩定性-動態可變性維度。企業組織的外部邊界不斷調整，日益有越來越不穩定的趨勢。企業外部邊界的高動態可變性（低穩定性），要求企業必須提高生產和組織的柔性和彈性，降低企業面臨的不確定性和風險。

最後，企業外部邊界的不可滲透性-可滲透性維度。企業持續存在必須具備的前提條件是：充分開放，與外界充分交流能量、物質和信息。現代企業邊界是有機的、活性的，除隔絕有害的成分以外，它必須是開放的、可穿透的。由此推論：企業外部邊界的高可滲透性是企業獲得持續發展、不斷創新、適應環境的標誌。

小結

企業中許多最有價值的改善機會不是來自於改進企業的職能，而是來自於更好地銜接貫通整個企業為顧客服務的各項活動，只要把註意力集中於向顧客傳送價值的各項活動，企業就會具有增長的能力而處於領先的地位。戰略邏輯的清晰和持久性決定著一個企業是否可以獲得這些持續的顧客價值，價值型企業必須具有明確的價值驅動能力。也就是說，具有與外界廣泛溝通的能力，能夠打破商業間的邊界，消除企業與顧客（消費）間的界限，最終實現商業價值。

本文內容摘自《中國企業的下一個機會:成為價值型企業》

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人民幣跌破6.75創6年新低，誰是幕後推手？

十月以來，有一件事讓不少海淘族、留學黨，以及此刻或許正計劃出國遊的你感到糾結，那就是人民幣兌美元匯率持續下跌。

今日（21日）人民幣兌美元匯率中間價跌破6.75創下6年新低。同時，在岸、離岸人民幣兌美元匯率也再創6年新低。

你的錢袋子還好嗎？此次人民幣下行的幕後“真兇”到底是誰？

人民幣匯率創新低，外管局這樣說

國慶以來，人民幣兌美元匯率持續下行，無論是中間價還是在岸、離岸人民幣匯率，都創下了新低。

今天（10月21日）早盤，離岸人民幣兌美元失守6.75關口，再創1月7日來新低。而到了17時左右，離岸人民幣兌美元報6.7717元，刷新逾六年低點，日內跌約240點。

受此影響，在岸人民幣也延續大跌，開盤走低近百個基點，報於6.7470；午後跌幅快速擴大，截至17時跌破6.76。

21日人民幣兌美元中間價下調0.37%，為8月29日以來最大調降幅度；中間價報6.7558，較昨日夜盤收盤價跌百點，刷新逾六年新低。

是什麽造成人民幣跌了？外管局新聞發言人、國際收支司司長王春英在發布會上表示，最近人民幣走弱主要是因為美聯儲加息預期。王春英表示，美元指數上漲，全球貨幣普跌，人民幣的跌幅相對於其他貨幣並不大，而且人民幣兌一籃子多邊貨幣升值。

每日經濟新聞記者註意到，10月以來（截至20日），美元指數累計上漲3%，受此影響，全球主要發達和新興市場貨幣普遍下跌，歐元、英鎊和日元兌美元匯率累計分別貶值 2.8%、5.6%和2.5%，JP摩根EMCI新興市場貨幣指數下跌0.3%，超過100種貨幣兌美元有不同程度的貶值。

而同期，人民幣兌美元匯率中間價和境內外市場匯率累計分別下跌0.8%、1%和1.1%，跌幅在全球範圍內並不大。

過去三年間，澳元的貶值幅度超過了30%，從2013年初1澳元能夠兌換1.05美元，到了2015年末只能夠兌換0.73美元。而英國脫歐後，英鎊更是大跌。

國信宏觀固收統計的數據也顯示，近期人民幣中間價跟隨美元指數升值而貶值，人民幣兌一籃子國幣穩定，CFETS人民幣匯率指數走勢穩定，始終位於94-95的區間。

中國外匯投資研究院院長譚雅玲向記者表示，目前的政策導向是雙邊波動，中國已經做到了可控的貶值，“和其他國家相比，人民幣的貶值幅度是最小的，我們的可控性比較好。”

值得註意的是，20日晚，歐洲央行公布利率決議，宣布利率維穩，且每月800億購債規模將持續至2017年3月底。之前有外媒聲稱，歐洲央行可能開始縮減QE規模，但是歐洲央行行長德拉吉在講話中表示，歐洲央行並無意收緊政策，暫時並沒有削減QE規模的計劃，這使得歐元/美元短期內上演過山車行情，大幅震蕩。

有分析指出，歐元將延長QE，存在貶值預期，英國脫歐也導致英鎊走軟。丹斯克銀行(Danske Bank)研究團隊10月20日指出，目前歐元兌美元已經跌破1.0952點位，未來無論是基礎面還是技術面，該行都認為，歐元短期內將開啟進一步下跌的通道。在非美貨幣集體下行的環境下，人民幣很難獨善其身。

自去年8.11匯改以來，人民幣持續承壓，但央行多次表示，人民幣匯率彈性增大，未來將雙向波動。央行在面臨不斷創新低的貶值壓力下，可能會出手幹預匯市，預防惡意做空行為的出現。

這五類人會受影響

人民幣的走勢加劇，也引起了普通老百姓的關註。越來越多的人開始考慮該如何抵禦人民幣貶值，是存銀行、買黃金、換美元還是炒股？

記者註意到，人民幣下跌，這五類人會受影響。

誰是“全球化50強” 誰在“一帶一路”上走得最遠

哪些企業是“全球化50強”?誰在“一帶一路”上走得最遠?11月23日，中國與全球化智庫發布的中國企業全球化榜單透露了2016年中國企業全球化50強、2016年中國企業全球化新銳50強、2016年中國企業跨國並購十強和2016年“一帶一路”十大先鋒企業名單。

據中國與全球化智庫介紹，按“走出去、走進去、可持續發展”的企業海外發展路徑，以中國企業與當地社會的共創、共贏為原則，甄選了五項評價要素，即績效全球化、戰略全球化、人才全球化、市場全球化和企業社會責任全球化，以德爾菲法賦予各要素權重，綜合評選了“2016年中國企業全球化發展50強”。其中，列入前三名的是中國化工集團公司、中國中化集團公司和聯想控股股份有限公司(其余名單附後)。

該智庫介紹，觀察本年度的中國企業全球化發展50強榜單，呈現出中企海外投資行業呈多元化發展的特點。

在2016年的推介榜單中，行業分布呈多元化發展。在傳統的資源、能源行業和制造行業積極開拓海外市場的同時，高新技術、房地產、文化產業也頻繁活躍於國際舞臺之上。

例如，在高新技術行業，阿里巴巴除投資電商之外，與軟銀、富士康聯合為軟銀旗下機器人公司SBRH註資了145億日元，該公司研發出全球第一款具備情感引擎的機器人Pepper;美的投資30多億歐元收購德國機器人制造商庫卡(Kuka)，準備在工業上精耕細作。在房地產行業，複星投資紐約曼哈頓中城的麥迪遜大道、綠地集團投資馬來西亞的地不佬灣海濱城等，都備受關註。

此外，中國企業海外並購攻勢強，產業鏈全球化布局加速。2015年至2016年上半年，中國企業海外並購十分耀眼，無論是並購宗數還是並購金額都創歷史新高。

在全球化發展的背景下，通過海外並購方式，對加速技術、品牌的國際競爭力提升，開拓全球市場渠道，對沖人民幣匯率變動風險有重大意義。這也體現了中國企業在加速產業鏈的全球化布局方面，有很強的意識。

例如，美的一路高歌三次發起海外並購，4.73億美元收購了東芝白色家電業、40億歐元要約收購德國庫卡，之後又收購了意大利中央空調Clivet80%股權(未披露金額);海爾55.8億美元收購通用電氣家電業務，創下了中國家電產業迄今為止的最大一筆海外並購單。

該智庫通過收集和研究2015年1月至2016年8月期間“走出去”的中國企業案例，根據新聞性、創新性、影響力和發展潛力等多項標準評選，通過專家評審，甄選出“2016年中國企業全球化新銳50強”。

據介紹，這些企業在所屬行業具有創新性與前瞻性，在過去一年中成功運作了具有一定影響力、突破性和創新性的海外投資項目，是中國企業“走出去”的新生力量。它們積極走出國門並能夠在國際市場上立足將鼓勵並帶動更多的中國企業積極參與全球化競爭(名單附後)。

該智庫介紹，中國企業全球化新銳50強榜單中的安邦保險集團是中國保險行業大型集團公司之一，2015年共完成了三筆海外投資，包括並購荷蘭VIVAT保險集團、東洋人壽、美國信保人壽保險公司，交易總額近300億元。通過一系列海外並購，安邦保險集團已初步搭建起橫跨歐美亞大陸的網絡體系，並形成跨國綜合性金融服務集團。

新銳50強企業中另一代表是北京小桔科技有限公司，該公司是國內重要的移動互聯網公司，主要產品包括滴滴打車、滴滴專車等，2015年9月參與印度打車服務商Ola的融資，滴滴快的通過此次並購可以在立足本土的基礎上，聯通雙方企業的金融和市場資源，以構成合作型的世界出行生態圈。滴滴快的已在東南亞、美國等多個地區開拓市場，將繼續貫徹國際化戰略。

該智庫還根據各個上市公司公告及其他公開資料的數據，通過企業的跨國並購金額以及跨國並購的影響力這兩項指標，評價中國企業的跨國並購行為，由此評選出“2016年中國企業跨國並購十強”榜單。入榜企業分別為：海航集團有限公司、中國化工集團公司、騰訊控股有限公司、海爾集團股份有限公司、大連萬達集團股份有限公司、安邦保險集團股份有限公司、光明食品集團有限公司、複星國際有限公司、中國廣核集團有限公司和美的集團股份有限公司。

其中，海航集團、中國化工集團、騰訊控股分列前三甲。2015年7月，海航以28億美元全資收購全球最大航空地面服務及貨運服務供應商瑞士空港公司(Swissport)100%股權;9月，海航集團旗下渤海租賃正式公告斥資25.55億美元並購愛爾蘭飛機租賃公司Avolon Holdings Ltd. 100%股權。2016年2月，海航集團以60億美元收購美國科技公司英邁(Ingram Micro);4月，海航集團宣布以15億美元收購瑞士航空服務公司佳美集團(Gategroup)。緊隨其後的中國化工集團、騰訊控股在統計期間的海外並購額也達90.40億美元和88.56億美元。

在2016年中國企業海外研發十強評選中，該智庫通過分析中國“走出去”企業在海外設立產業研發中心、研發機構以及科技產業園情況;企業投資產業創新、科研項目資金比重;知識產權、發明專利以及國際、國家標準研發制定情況等指標，評選出“2016年中國企業海外研發十強”。榜單分別為海爾集團股份有限公司、TCL集團股份有限公司、華為技術有限公司、濰柴控股集團有限公司、京東方科技集團股份有限公司和中國中車股份有限公司。

榜單中的中國中車集團2015年的研發支出達99.5億美元，主持制定IEC等國際標準5項、參與制定國際標準42項;獲得授權專利3188件，其中授權發明專利1006件;申請海外專利 158 件，授權海外專利23件，是“研發十強”中的典型代表。

該智庫還通過分析企業對推進“一帶一路”互聯互通項目、加快“一帶一路”基礎設施建設等方面做出的貢獻度，以及“一帶一路”投資帶來的中國企業在亞洲的影響力提升度，從走進“一帶一路”沿線國家的中國企業中評選出“2016年‘一帶一路’十大先鋒企業”。

這些企業不僅開辟了中國企業全球化的新版圖，而且對中國企業“走出去”具有帶動性和引導性，是走進“一帶一路”的先鋒力量。上榜企業分別為：北京小桔科技有限公司、中國南方航空公司、華堅集團有限公司、中國遠洋海運集團有限公司、三一重工股份有限公司 中國中材股份有限公司、天津優聯投資發展集團有限公司 中國中鐵股份有限公司、中國民生投資股份有限公司、中糧集團有限公司。

榜單中的天津優聯投資發展集團有限公司，投資柬埔寨七星海特區項目，2015年該項目成為柬中綜合投資開發試驗區項目，規劃了國際經濟產業合作區、國際休閑旅遊度假特區和海洋經濟產業區以及臨空、臨港物流及保稅貿易區等7個板塊。

該項目是柬埔寨首個大型濱海旅遊項目，項目總占地面積36000公頃，為柬埔寨提供了超過3000個就業機會。優聯預計2030年前將特區建成新興產業為一體的東南亞新興城市、智能現代化的國際濱海特區，是“走出去”投資旅遊項目的中國民營企業典型代表。

2016年中國企業全球化50強推薦榜

排名 企業 排名 企業

1 中國化工集團公司 26 珠海格力電器股份有限公司

2 中國中化集團公司 27 金川集團股份有限公司

3 聯想控股股份有限公司 28 光明食品(集團)有限公司

4 華為技術有限公司 29 濰柴控股集團有限公司

5 中國遠洋海運集團有限公司 30 阿里巴巴集團控股有限公司

6 大連萬達集團股份有限公司 31 兗礦集團有限公司

7 中興通訊股份有限公司 32 中國電子信息產業集團有限公司

8 中國五礦集團公司 33 廣東粵海控股集團有限公司

9 中國海洋石油總公司 34 中聯重科股份有限公司

10 海航集團有限公司 35 中國黃金集團公司

11 中國石油天然氣集團公司 36 三一集團有限公司

12 美的集團股份有限公司 37 中國中信集團有限公司

13 TCL集團股份有限公司 38 中國中車集團公司

14 浙江吉利控股集團有限公司 39 中國鐵路工程總公司

15 中國有色礦業集團有限公司 40 中國大唐集團公司

16 中國石油化工集團公司 41 中國冶金科工集團有限公司

17 海信集團有限公司 42 國家電網公司

18 複星國際有限公司 43 紫金礦業集團股份有限公司

19 中國航空集團公司 44 中國聯合網絡通信集團有限公司

20 中國移動通信集團公司 45 新希望集團有限公司

21 中國港中旅集團公司 46 中國電信集團公司

22 萬向集團公司 47 綠地控股集團股份有限公司

23 騰訊控股有限公司 48 上海汽車集團股份有限公司

24 中國鋁業股份有限公司 49 奇瑞汽車股份有限公司

25 中國交通建設集團有限公司 50 國家開發投資公司

2016年中國企業全球化新銳50強推薦榜

(按企業名稱音序排列，排名不分先後)

企業 企業

安邦保險(集團)股份有限公司 人福醫藥集團股份公司

安徽中鼎控股(集團)股份有限公司 三諾生物傳感股份有限公司

百度在線網絡技術(北京)有限公司 山東東方海洋集團有限公司

北京博暉創新光電技術股份有限公司 山東濟寧如意毛紡織股份有限公司

北京東方國信科技股份有限公司 上海飛樂音響股份有限公司

北京建廣資產管理有限公司 山河智能裝備股份有限公司

北京清芯華創投資管理有限公司 沈陽聯立銅業有限公司

北京萬豐科技有限公司 順風國際清潔能源有限公司

北京小桔科技有限公司 蘇寧環球傳媒有限公司

渤海租賃股份有限公司 蘇州東山精密制造股份有限公司

東莞宜安科技股份有限公司 泰禾集團股份有限公司

東和昌集團有限公司 天津長榮印刷設備股份有限公司

福建福昕軟件開發有限公司 天津九安醫療電子股份有限公司

廣州匯量網絡科技股份有限公司 萬科企業股份有限公司

海思科醫藥集團股份有限公司 攜程旅遊信息技術(上海)有限公司

河北先河環保科技股份有限公司 協鑫(集團)控股有限公司

江西贛鋒鋰業股份有限公司 新希望集團有限公司

樂視網信息技術(北京)股份有限公司 芯原微電子(上海)有限公司

遼寧凱博通用航空器股份有限公司 煙臺張裕葡萄釀酒股份有限公司

淩雲工業股份有限公司 永清環保股份有限公司

駱駝集團股份有限公司 中國長江三峽集團公司

洛陽欒川鉬業集團股份有限公司 中國光大國際有限公司

綠葉醫療集團(中國) 中集車輛(集團)有限公司

奇虎360科技有限公司 中信資本控股有限公司

青島三祥科技股份有限公司 宗申產業集團有限公司

2016年中國企業跨國並購十強

1 海航集團有限公司 6 安邦保險集團股份有限公司

2 中國化工集團公司 7 光明食品集團有限公司

3 騰訊控股有限公司 8 複星國際有限公司

4 海爾集團股份有限公司 9 中國廣核集團有限公司

5 大連萬達集團股份有限公司 10 美的集團股份有限公司

2016年中國企業海外研發十強

(按企業名稱音序排列，排名不分先後)

海爾集團股份有限公司 TCL集團股份有限公司

華為技術有限公司 濰柴控股集團有限公司

京東方科技集團股份有限公司 中國中車股份有限公司

2016年“一帶一路”十大先鋒企業

(按企業名稱音序排列，排名不分先後)

北京小桔科技有限公司 中國南方航空公司

華堅集團有限公司 中國遠洋海運集團有限公司

三一重工股份有限公司 中國中材股份有限公司

天津優聯投資發展集團有限公司 中國中鐵股份有限公司

中國民生投資股份有限公司 中糧集團有限公司

中資海外收購頻頻受阻 誰是無處不在的“攔路人”

中企海外並購今年迸發出了“洪荒之力”：首次取代美國成為了全球最大的海外資產收購者。伴隨著交易量的增加，中企在美歐也頻頻“碰壁”。
中國商務部公布的數據顯示，今年1~7月中企海外並購實際交易金額543億美元，超過2015年全年總額，占同期對外投資額比重也超過了2015年的34%，實際並購金額在10億美元以上的項目達12個。
但是，在交易額增長的背後，以中企對瑞士農藥轉基因巨頭先正達（Syngenta）、德國半導體企業愛思強（Aixtron）收購中的曲折為例，歐美的阻撓層出不窮。芬蘭前總理亞歷山大·斯圖布在他最新的文章《對中國而言，歐洲就是新非洲》中一語點破道：“中國之所以專註於（投資）歐洲，其實只是因為‘貿易保護分子’美國外國投資委員會（CFIUS）將所有中美交易都置於審查之下，在中資投資的道路上設置了一堵‘墻’，而白宮易主並不會令中國在美投資變得更容易。”
的確，在近期被炒得沸沸揚揚的中資對愛思強收購告吹的背後就存在CFIUS的身影。此前CFIUS還阻止了荷蘭皇家飛利浦公司向中資財團出售其美國照明業務，對於荷蘭皇家飛利浦公司來說，這道“禁令”讓它們付出了13億美元的代價。
不過需要指出的是，以愛思強收購受阻案中德國經濟部強勢叫停的表現為標誌，歐洲大陸對於中資的懷疑也達到了一個小高潮。精品投資銀行Ion Pacific董事總經理兼歐洲、中東及非洲主管霍伊（Claire Hoey）在接受第一財經記者采訪時指出，有一種認知是，中國投資者偏重於IT或高科技企業，通常對科技非常有興趣，這也導致了西方賣家的懷疑。
2017年，在歐洲將持續經歷多次右翼民粹主義的沖擊、美國白宮易主的情況下，中資在歐美的收購是否更加曲折？

難以打消的投資質疑
長期跟蹤中國對外投資的咨詢公司榮鼎集團（Rhodium Group）在向美中經濟與安全評估委員會（USCC）提交的最新報告中指出，在過去10年中，中國對外投資（FDI）年增長率在27%左右，從2005年的30億美元增長到2015年的1230億美元。
報告還指出，最初中國的FDI專註於發展中國家的采掘類行業，而近來中國的FDI逐漸流向那些擁有科技和品牌的發達國家，在這些國家中，成熟或者高端制造業資產非常豐富。
報告認為，中國越來越註重在先進制造業、服務業和避險資產方面的收購。“自2013年開始，中資在油氣等行業的投資就大幅下降，同時在科技、創新相關現代服務業資產方面的投資增長迅猛，在商業房地產和其他避險資產方面的投資增長也較為迅速。”報告寫道。
其中，中資對美大約1/5的FDI是集中在美國大城市的商業地產；其次，對信息和通信（ICT）方面的投資占總投資的17%，早期集中在IT設備方面，後期聚焦在半導體和軟件方面的收購；對能源行業的投資占到了總體的13%，排名第三；隨後是對於農業和食品企業的投資。
長期關註歐洲市場的霍伊也對第一財經記者證實，在過去的12個月中，看到了中資企業對於科技類企業不斷增長的興趣。
不過，在這股對於歐美科技類企業並購潮的背後，西方賣家和政府依舊對蜂擁而來的中資存在諸多疑慮。以中資對半導體產業的投資為例，當中國政府2014年決定加強國內半導體發展後，中國的相關企業就急於探索對美國的半導體資產收購。2014年前，中國在美對半導體行業的累計投資僅有2億美元左右，但 2014和2015年在此領域的交易量飆升，已突破8億美元。
德國各界對此方面的討論也不絕於耳。實際上德國墨卡托中國研究中心的一項研究結果就認為，中方是通過有針對性的政策扶持，使中國技術取代外國技術。
然而必須指出的是，歐美輿論界在過去常常批評中企大規模對資源領域的投資模式過於單一，但當中企轉向非資源領域投資後，歐美輿論認為，中方的這種大規模投資目的不純，即有組織性、選擇性地收購外國的高新技術。由此可見，無論中企在海外投資於何種領域，都難以打消來自歐美的質疑。

中資400億美元歐洲收購受阻
榮鼎集團的數據顯示，中國在美FDI的交易價值從2008年前每年少於5億美元，增長至2015年的153億美元。在過去2年中，歐洲每年來自中國的FDI也在200億美元以上。
不過，在FDI增量背後，收購失敗的案例也在激增。僅在歐洲，精品投行Grisons Peak的數據，從2015年年中開始，即便不算上愛思強和先正達收購受阻的案例在內，也已有近400億美元的中資收購計劃被歐洲監管者否決了。
霍伊表示，近期歐美市場對於中國企業的並購邀約態度漸趨謹慎，而國際市場也出現了多起中國企業收購海外資產失敗的案例。

10月24日，德國政府表示出於安全考慮，撤銷了批準中國企業收購德國芯片設備制造商愛思強的決定

實際上，對於中國企業在歐投資是“有組織性、有選擇性”地收購外國的高新技術的指責，在中資收購德國機器人制造商庫卡時已出現了一個明顯的高峰。當時，德國經濟部部長加布里爾就發表了一些針對中資不友善的言論。一方面，德方對於中方在德國對高科技企業的收購存在顧慮，另一方面，德方也借此機會呼籲中德雙方市場準入需要對等。
在質疑中資收購愛思強的過程中，加布里爾就列舉了德國乃至歐洲企業在華投資受阻的情況。不過，綜合中國外交部提供的數據，近年歐洲對華投資額持續攀升，當前歐洲在華投資存量遠大於中國對歐投資規模。德國在華企業達8000余家，中國在德企業不到2000家。另外，今年前9個月，德國在華投資已增長120%。
榮鼎集團在報告中也呼籲中美通過FDI的對等來抵消相互信任、理解的損耗。如果中資在美的投資量達到了榮鼎預測的水平（即在2016年達到300億美元），而混合的商業和政治訴求仍未得到有效解決的話，那麽，在美國以及全球都有可能掀起新一輪競爭政策的導向。

“國家安全”引爭議
CFIUS長期以來一直在中資海外收購方面扮演“攔路人”的角色。CFIUS可以對威脅國家安全的交易進行審查，但其實，對於“國家安全”的定義非常模糊，因此也為CFIUS的操作預留了空間。
值得註意的是，榮鼎集團在報告中對於CFIUS的操作做出了解釋，並指出CFIUS對兩方面的威脅尤為敏感：第一，重要的、雙重使用科技相關型的交易；第二，在地理上接近國防裝備或其他國家安全設施而增加經濟或軍事間諜風險的交易也是重點。
如以此判斷，CFIUS對於愛思強的審查原因就屬於前者。德國經濟部也以該收購案涉及“安全問題”為由收回了此前的收購許可。德國媒體隨後爆出，這是因為美國情報機構向德方提出安全警告，擔心中國將愛思強公司的芯片用於核項目，從而導致德方態度轉變。
最終美國總統奧巴馬發布總統令，阻止了中資對愛思強的收購，並稱有“可靠的證據”表明，此收購有可能會對美國的國家安全構成威脅，因為，愛思強的科技同時應用在美國軍方設備上，存在國防安全隱患。
此前，愛思強最大股東、位於倫敦的投資公司Argonaut Capital公司已發表聲明，痛斥了這種邏輯，並指出，“愛思強生產的是半導體制造工具，並不生產芯片。愛思強同國防工業沒有任何直接的銷售關系，且愛思強的員工也沒有參與美國政府的涉密研究，不掌握任何同國防相關客戶的敏感信息。”聲明還指出，如果上述邏輯能成立的話，那麽“以後也可以阻止中德鋼鐵企業合並了，因為鋼鐵可以在德國和美國用來造坦克”。
中國外交部發言人陸慷日前表示，中資收購德國愛思強純系市場行為，中方反對這種從政治上進行幹預的錯誤做法，“希望美方停止對中國企業的捕風捉影，為中國企業投資提供公平環境和便利條件，從長遠看，這符合各方共同利益。”

歐洲要放棄貿易保護主義
在中資宣布放棄收購愛思強後，德國媒體哀嘆道，“這家在幾個月前（除業內）還無人知曉的技術性企業，無端成為了世界政治的犧牲品。”
斯圖布在文章中指出，“這不是有關藍領工作在大陸之間的轉移，這是白領企業更換雇主，根植於全球資本主義的本質屬性中。”
德國媒體也隨後反思，美方是的確秉持了國家安全原則，還是出於美國本土工業界利益的考量，才作此決定？此前已有業界人士指出，愛思強與中國的聯手在商業上對於美國同行業的競爭者將產生不利影響。
無論如何，愛思強已成為了真正的受害者。此前愛思強曾表示，如果收購失敗則不得不采取裁員等方式控制收支平衡，目前愛思強已經向德國政府提出國家援助的請求。愛思強和700名員工的未來也令人擔憂。其前車之鑒就是荷蘭皇家飛利浦公司。中資財團曾開價28億美元收購飛利浦旗下的LED照明部門Lumileds，但CFIUS的反對使得飛利浦在壓力下放棄了同中資的交易，導致潛在買家數量大大減少，最終飛利浦方面被迫降低要價，並在12月13日發聲明稱，將Lumileds的80%股權以15億美元售予私募股權阿波羅全球管理公司。這意味著，CFIUS的插手讓飛利浦方面損失13億美元。
霍伊指出，部分西方國家的賣家已轉向與西方的策略投資者或私募基金進行交易，以避免交易過程中存在的不確定性，但這也意味著對投資標的的估值往往較中國投資者（的估值）低。
至於德國對中資的質疑，霍伊對第一財經記者指出，“我覺得，德國有可能在這方面是個輸家。”一方面德國存在這種持續的抵抗情緒，另一方面在北歐國家，則有非常吸引人的科技企業，霍伊表示：“以色列也具有能成為一個很大贏家的潛力，他們在未來有極大的機會同中國投資者進行合作。”
斯圖布在文章中指出，中資對歐洲投資並非壞事，歐洲需要註入外資。同時歐洲應當放棄這種下意識的貿易保護主義措施，特別是當美國的特朗普政府如果決定放棄同歐洲締結“跨大西洋貿易與投資夥伴協議”（TTIP）時，歐洲需要尋找其他夥伴。從規模和體量上來說，中國很明顯是歐洲應當找尋的方向。

歐盟智庫布勒哲爾國際經濟研究所（Bruegel）也在其最新的報告中指出，考慮到“跨太平洋夥伴關系協定”（TPP）和“跨大西洋貿易與投資夥伴協議”（TTIP）看起來都無太大的可能性時，歐盟應加速與中國和東盟國家的關系，“在TTIP缺席的情況下，歐盟同中國維持更緊密的經濟關系可能是唯一的選項了。”
法國央行前行長諾亞（Noyer）在接受第一財經記者的專訪時也指出，擴大相互投資是中歐的相互意願，雖然目前在德國遇到了一些保守的看法，然而隨著市場的進一步開放，一定會解決一些問題。“對外國投資的開放是歐盟根深蒂固的原則。”諾亞指出，“不過，如果投資項目涉及一些國防領域，無論是中國還是任何一個國家，都要在相關投資時滿足一定的程序。”

CFIUS或加強審查
目前，在歐美還有一種擔憂是，在美國當選總統特朗普政府於明年正式上臺後，有可能CFIUS會加大對外資的審查力度。
海格樂繆勒（Hengeler Mueller）律所合夥人澤格海恩（Hans-Joerg Ziegenhain）在接受外媒采訪時認為，特朗普執政後，CFIUS的作用或許會比以前更廣泛，這可能會影響到中國的海外並購交易。
CFIUS的審查通常是保密的，數據會滯後一年才公布。在今年公布的2014年年度報告中，CFIUS共審查了147筆交易，遠高於2013年的97筆，其中的24筆針對中國在美投資，緊隨其後的是針對英國（21筆）、加拿大（15筆）以及日本（10筆）的審查。
在2012～2014年期間，CFIUS共對358筆交易進行了審查，其中中國成為首要審查目標。該機構共審計了68筆來自中國的收購申請，其次是英國（45筆）、加拿大（40筆）、日本（37筆）以及法國（21筆）。
美中經濟與安全審議委員會（USCC）則在其發布的年度報告中首次提出，為保證美國的國家安全，建議國會修改相關法律，授權CFIUS禁止中國國有企業獲得對美企的有效控制權。這是USCC成立以來第一次做出希望國會修改法案以限制中企在美收購的建議。英國媒體對此評論稱，盡管USCC的報告對國會是一項沒有法律效用的建議，然而這體現了當前針對中國投資不斷增長的警惕。
中國外交部發言人耿爽在11月17日的例行記者會上表示，對於這個所謂委員會報告的具體內容“沒有興趣作出評論”。
不過，榮鼎集團傾向於認為，美國目前的監管環境在監控中資投資方面是健全的，且不需要CFIUS更改授權或進程。
但是榮鼎集團在報告中認為，有兩方面可以確保美國監管方更有效率：第一，美國財政部和CFIUS需要足夠的資源來完成他們的授權。“中國不斷增長的FDI意味著需要審查的交易在近些年來也不斷增長，這需要額外的資源來確保有效的審查進程。”報告寫道。第二，不斷增長的中國企業在美國本土的力量以及中資人員，需要美國監管方面具有合適的資源來監控這一新發展趨勢，比如（監控）在美當地同中資企業的研發合作、美國企業對當地中資分支機構的科技執照頒發，或是在早期技術融資方面等進行密切關註。
最終，問題的解決都指向了中美《雙邊投資協定》（BIT）的簽署。榮鼎集團認為，BIT可以給予美國投資者在中國預設的權利，幫助美國企業獲得公平競爭的機會，避免雙方FDI的政治化，在長期範圍內，令中國對美投資使得美國受益。
此前，中國美國商會主席吉莫曼在接受第一財經記者專訪時指出，預期BIT將在2017年末或2018年初完成，且“確實能夠預見，在2017年，將會有更多人關註雙邊貿易與投資關系的基本公平，也會有更多人關註美國公司是否獲得互惠待遇，來確保它們在華市場的機遇等同於中國在美國市場得到的機遇”。

【汽車】燃料電池VS鋰電池，誰是主流：世界上最會造車的兩個國家——日本和德國已決定在國內鋪開加氫站

誰是下一個TMD？｜2016年度崛起最快的十大互聯網企業

王亞奇,張曉軍 2017-01-13 08:04

整理 | 王亞奇 張曉軍

編輯 | 徐建鳳

2016年，資本的寒冬一點兒也沒妨礙創業圈的沸騰。

年初，分享經濟四個字寫入政府工作報告，隨後人工智能、大宗商品B2B創業，分別在AlphaGo大戰李世石、找鋼網獲11億戰略融資等導火索刺激下輪流爆發。

年中，內容付費、網紅經濟成為人們熱議的話題。不管是分答、papi醬的爆紅還是映客、快手的崛起都展示了模式創新的巨大魅力，為內容創業、娛樂文化開辟了新的方向。

年底，共享單車橫空出世，持續沸騰。

2016年的中國互聯網領域，盡管資本圈相比去年稍顯沈寂，但創新浪潮依然不斷湧現。而每一股浪潮背後，抓住趨勢的企業，就能幸運地站上浪潮之巔。

創業家&i黑馬選出了2016年度十大崛起最快的互聯網企業，細數他們爆紅的始末和背後引發的該領域創業熱潮。（編者註 ：今日頭條、OPPO等今年數據表現亮眼，但早期已經為人熟知的較大規模企業不在本次篩選範圍內）這里面大部分企業與人們的生活娛樂息息相關，Ta們的走紅或代表著新的生活方式的誕生，或代表一個新時代的開啟。

1、坐上火箭的找鋼網

2016年上半年，找鋼網銷售額高達138億元，距其2015年全年約200億的銷售額已然不遠。其實，它在2016年一季度就已實現全面盈利，胖貓物流、胖貓金融、胖貓工場……，生態布局也已經初具模型。2016年，找鋼網火箭般的發展態勢印證了鋼鐵B2B模式的前景所在。與此同時，找鋼模式以前所未有的速度，瘋狂啟發著大宗商品交易行業。

找鋼網成立於2012年。彼時鋼貿危機肆虐，產能過剩的鋼鐵從賣方市場轉向了買方市場，找鋼網創始人王東看到了機會。找鋼網早期的業務模式是，通過建立開放平臺，由找鋼網免費撮合代理商和服務商在平臺上進行交易，從而淘汰靠信息差賺錢的中間鏈條，同時幫助服務商縮短采購業務所需要的時間。

2013年，找鋼網完成第二輪融資。取得大量客戶數據的找鋼網開始做直營業務，並在找鋼平臺為鋼廠提供貨物銷售、定價、尾貨處理等服務。直營不但幫找鋼網找到了盈利模式，也讓找鋼網逐漸得到了上遊鋼廠的青睞。

2014年，完成第三輪融資找鋼網，開始為下遊小微客戶提供加工、倉儲、金融等服務，形成產業鏈閉環，進一步滿足客戶的需求。2015-2016年，找鋼網分別完成D輪1億美金融資和E輪11億元融資，深耕全產業鏈電商，進行規模複制擴張，布局生態鏈。至此，找鋼網從一個撮合鋼鐵買賣的網站成長為集鋼材交易（包括撮合和自營）、物流、金融、倉儲加工、投資等業務為一體的大型商業平臺。

不過，由於大宗商品交易B2B模式無論在美國，還是國內資本市場，此前並無對標的成功企業，作為該領域的領頭羊，找鋼網在未來的摸索中將面臨不少未知的挑戰。

2、持續霸屏的一下科技

2016年，在短視頻、直播的風口上，坐擁秒拍、小咖秀、一直播三款產品的一下科技在創投圈與大眾娛樂市場持續霸屏。

但是誰也不會想到，這三款風靡產品背後，一下科技創始人韓坤早前的身份是一名戶籍民警。因為偶然的機會韓坤放棄“鐵飯碗”進入搜狐網，並從夜班編輯起步做到ChinaRen總編輯。隨後韓坤創辦酷6網並帶領其上市，2011年二次創業的韓坤成為一下科技董事長兼CEO。

2013年，一下科技聯合微博推出秒拍，提出10秒短視頻概念，但這一產品模式直到2015年前後搭載短視頻風口才開始展露頭腳。2015年年中，小咖秀上線，半年時間日活躍用戶突破500萬大關。官方披露，截至目前秒拍與小咖秀的日播放量峰值已突破25億次，日均上傳量突破150萬條，日均覆蓋用戶超過 7000萬。

2016年5月，移動直播應用“一直播”上線，憑借其在明星、大V、網紅等IP資源的深厚積澱，一直播很快成為移動直播紅海里成長最快的新領軍勢力之一。

2016年11月，一下科技完成5億美元E輪融資，估值達30億美元。五年來，中國移動視頻行業從無到有，從沈默到爆發，一下科技也隨之成為風口浪尖上的新晉獨角獸。但只有平臺矩陣顯然還不夠，如何更好的打磨產品，將海量內容變現，一下科技還需要更多的資源投入與更長遠的商業化探索。

3、備受爭議的快手

快手是又一搭載短視頻風口起家的獨角獸。

2016年6月，一篇名為《殘酷底層物語》的文章在互聯網圈迅速形成刷屏效應，文章將快手的內容稱為“這個光鮮時代的暗面”。在中國互聯網世界里，快手的確是一個極特殊的存在。一方面，它體量驚人，註冊用戶達4億人，憑借4000萬日活用戶成為中國最大的短視頻平臺及第四大手機流量平臺，估值150億元。另一方面，它又因平臺內容被打上了“低俗”、“炒作”的標簽，甚至被頻繁質疑價值觀。

但快手創始人宿華在多次采訪中堅持認為，快手不應該幹涉用戶，快手存在的意義，是為了記錄普通人的生活和這個時代。

這是宿華的第三次創業。6年磨一劍，當低調多年的快手站在眾人面前，它早已成長為一頭隱形的獨角獸。不過，擁有數億用戶的快手，如何在不幹涉用戶的基礎上，既不造成“失控”，還能穩步發展，是它需要持續思考的命題。

4、最潮出行的摩拜單車

自去年4月在上海上線以來，摩拜單車迅速成為最潮的城市出行方式。

與原本頗顯雞肋的公共自行車不同，摩拜單車不用辦卡、沒有車樁，用手機二維碼即可開鎖，在App上就能找到附近的車。用戶可以把車停放在除了小區、樓道等封閉區域外的幾乎任意合法非機動車停車點。因此，對於飽受“最後一公里”困擾的大城市居民而言，摩拜單車的火爆在意料之外，卻也在情理之中。

摩拜單車近日斬獲了來自攜程、紅杉、高瓴等企業、機構的2.15億美元D輪融資後，其估值或已經達到10億美金。摩拜表示，此輪融資之後，將加速在國內和海外的拓展。

與任何一個風口浪尖上的創新型企業一樣，一旦這一模式稍被市場驗證，必有無數追隨者紛至沓來。尤其，隨著越來越多資本方的入局，這個賽道幾乎在一夜之間擠入了幾十家類似企業。其中除了被滴滴、騰訊相中的ofo、摩拜，也包括傳統自行車廠商“永久”參與投資的優拜單車，已經完成B輪融資的小鳴單車等。初略統計，加上摩拜單車的最新一輪融資，共享單車在半年多時間里湧入了超過20家企業和30億人民幣的資金。

共享單車賽道上的選手們已經各就各位，不過無論是資本還是用戶最終都無法容納數十家類似平臺齊頭並進，如當年的打車大戰一樣，共享單車的決戰時刻或將很快到來，但走到最後的是否是摩拜，目前局勢尚未明朗。

5、突破重圍的映客

被譽為直播元年的2016年已經過去，這一年，從直播玩家的集體湧入，到監管部門對直播平臺、主播等出臺的監管條例逐漸成形，直播平臺們正各憑本事從去年初的“百播混戰”、“千播混戰”中殺將出來，意欲巔峰對決。

作為殺出重圍的直播平臺之一，映客絕對是一匹黑馬。2016年，映客用戶量超1.3億，日活達到1500萬，估值達70億元。

但在炙手可熱的映客背後，作為舵手的創始人奉佑生卻極少將自己暴露在公眾面前。奉佑生應該算是中國最早的一批程序員，早年他曾創辦多米音樂，但在做了十多年音樂軟件卻始終等不到付費音樂時代到來的2015年，奉佑生選擇脫離多米創辦映客直播。

在看準視頻社交這一領域之後，奉佑生在早期手機直播市場做對了三件事 ：1.引入明星、網紅這一本身就具有粉絲的主播群體，帶動平臺粉絲增長。2.利用手機攝像頭直播，降低了準入門檻，避免了跟傳統秀場巨頭的直接競爭。3.在產品體驗及運營推廣上下功夫，比如映客在IOS端從1.3版本就引入美顏。與“我是歌手”等其它當下火熱的節目合作，拉動新用戶的同時，進一步鞏固領頭羊的地位。

不過，當下移動直播仍處於多家混戰，且大部分面臨盈利尷尬的局面。此外，這一行業在用戶量、利潤與收入方面存在臨界值，如果在一定時間內達不到這一臨界值將難以存活。映客後續會成長為多大規模的公司也取決於其能多快、多大比例的達到並超越這一臨界值。

6、“大膽出位”的鬥魚

鬥魚是去年又一個從混戰中殺出來的直播平臺。

作為武漢土生土長的互聯網企業，其在成立至今短短3年內已經完成三輪融資，背後的投資人包括紅杉資本、騰訊等知名機構和企業。2016年8月，鬥魚宣布完成15億元C輪融資，至此鬥魚2016年已累計募資超過20億元。

與直播平臺的另一位佼佼者映客擅長運營意見領袖不同，鬥魚從2014年成立起就擁有“平凡人成為主角”的基因，在鬥魚平臺可以看到社會上形形色色的人直播，這一點與短視頻應用快手頗為類似。此外，遊戲直播是鬥魚的又一利器。官方數據顯示，以LOL為核心的遊戲直播為鬥魚帶來了巨大流量，比如英雄聯盟月在線用戶數就高達4千萬人。

但是鬥魚的發展也一直伴隨著爭議。2016年1月10日,鬥魚TV主播在線直播“造人”的淫穢視頻現身網絡引起軒然大波；2月24日，鬥魚TV又被曝出主播直播更衣春光大泄。

盡管一系列勁爆的內容給鬥魚帶來了巨大關註，但另一方面也帶來一眾非議。在網絡直播風靡的時代，拋棄大膽出位博關註，從而更多的將精力放在通過直播與各個行業領域跨界結合創造更深層次價值是鬥魚2017年需要思考的重要命題之一。

7、受資本追捧的Face＋＋

繼去年初AlphaGo大戰李世石後，人工智能等高冷詞匯成為大眾熱議的話題。該領域投資熱潮也隨之而來，Face++即是人工智能資本熱潮下的獲益者之一。

成立5年來，Face++相繼獲得聯想之星、聯想創投、創新工場等多輪投資。2016年12月，Face++宣布完成新一輪超1億美金C輪融資，最新市場估值138億元。官方披露，目前Face++人臉識別雲平臺日調用量接近2000萬次，服務300余家企業和6萬名開發者，並在3年內以雲服務的方式為超過1億人刷臉。

Face++成立於 2011年，專註於圖像識別和深度學習。2015年曾驚艷了德國CeBIT的阿里“刷臉支付”技術也是由螞蟻金服與 Face++ 聯手研發推出的，旨在將“掃臉”代替傳統的密碼用於購物後的支付認證。

盡管搭載人工智能的風口，但對於這類產品而言，如何在大額融資後更好的打磨產品，為這些高科技產品找到更合適的應用場景進行商業化，並實現規模盈利是該類項目需要持續攻克的難題。

8、扶搖直上的瓜子二手車

2016年9月，瓜子二手車直賣網宣布完成共計2.5億美元的A輪融資，估值超10億美金。這距離其2015年9月27日正式上線不到一年時間。

官方披露，目前瓜子二手車實時在售個人車源量超過12萬臺，覆蓋全國28個省、179個城市。自2015年底從趕集平臺分拆獨立後，瓜子二手車借國內O2O熱潮扶搖直上，成為二手車領域的領軍者之一。2015年交易額累計超37億元。

瓜子二手車主要采用C2C直賣模式打通二手車垂直生態。在過去一年二手車交易市場的幾輪混戰中，瓜子二手車的實踐讓大家看到，面對同類模式的競爭，必須通過大資源配置來進行籠罩性的影響，來壓制同類競爭，使品牌能夠直達用戶心智。不過，盡管目前瓜子二手車受到資本的青睞並獲得了大量市場份額，但與大多數C2C模式二手車一樣，瓜子二手車同樣面臨著模式和誠信的質疑，瓜子二手車的未來仍然任重而道遠。

9、領銜手遊的英雄互娛

這是一家被資本“圍繞”的公司。成立兩年，英雄互娛早在2015年底就完成了19億元的C輪融資。有意思的是，去年底華誼兄弟（300027.SZ）收購英雄互娛失敗後，2017年1月10日，英雄互娛發布公告稱，公司選舉華誼兄弟王忠磊為公司副董事長，協助董事長應書嶺開展工作。

華誼兄弟對英雄互娛的“情有獨鐘”不是沒有原因的。英雄互娛掛牌新三板以來的表現的確超出預期。英雄互娛去年8月公布的2016年三季報顯示，公司前三季度完成營收6.32億元，實現凈利潤3.69億元，歸屬於掛牌公司股東的凈利潤約為2.25億元。截至8月18日，這家成立於2015年6月16日，且創辦初期即掛牌新三板的互聯網體育公司估值已高達165億元。

2015年興起的移動電競，經過2016年的全面爆發，至今已經成為手遊市場發展的催化劑。而無論應書嶺還是英雄互娛都是這個行業不得不提的名字。一是，應書嶺四處宣揚移動電競，並將其定為英雄互娛的主要業務方向；二是，過去一年，英雄互娛已將由其主辦的HPL移動電競賽事從國內推廣到，包括越南、新加坡、菲律賓、泰國、馬來西亞、印尼等9個國家及地區。由此，應書嶺也被冠以“移動電競之父”的稱號。

但回歸賽事本身，你仍可發現，移動電競在國內已成賽事但未現規模。盡管HPL進行地如火如荼，但整個移動電競依然太過早期，後面仍需持續且海量的市場教育、培養、推廣投入。

10、野蠻生長的趣分期

準確來說，趣分期開始為人所知是在其經營起家業務——校園分期時期，但其真正在創投圈風靡，並成為一家獨角獸企業是在其2016年9月宣布退出校園市場，轉型服務全社會非信用卡消費金融用戶，並宣稱將在一年內成為最大消費金融公司開始的。

趣店集團創始人兼CEO羅敏是個連續創業者，在創辦趣分期之前嘗試過校園社交網絡、在線教育等十個左右的創業方向。他形容自己創業為“九十九死一生”，趣分期就是從九十九死中生存下來的一個項目。9次創業經歷，使羅敏在趣分期的項目上不僅準確的抓住了風口，實現了野蠻生長，更獲得了投資人的青睞。尤其在趣分期轉型後，2016年7月其迅速獲得30億元F輪融資。

短短三年時間，趣店已經從一家校園分期消費平臺成長為向年輕人提供分期消費的金融服務平臺，員工從最初的4人增至超3000人，如同一匹創業黑馬閃電狂奔。

不過，盡管趣分期在校園市場的成績有目共睹，但在風起雲湧的互聯網金融市場，單個市場的勝利顯然不足以讓我們完全看到趣分期轉型後的未來，產品的多樣化和服務的縱深化，及平臺後續的持續盈利將是趣分期下一階段的重點。

*本文作者王亞奇、張曉軍，創業家&i黑馬原創。如需轉載請聯系微信公眾號（ID:chuangyejia）授權，未經授權，轉載必究。

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Snapchat上市 誰是最大贏家？

經歷了六輪融資後，“閱後即焚”社交網站Snapchat今天正式宣布向紐交所提出上市申請，預計融資30億美元，上市後市值最高可達250億美元。這也是繼三年前Twitter上市以來，首個IPO的美國社交媒體。

Snapchat的招股說明書顯示，2016年虧損5.15億美元，但收入增長迅猛，全年收入4.04億美元，2015年營收僅為5900萬美元。招股說明書還顯示，Snapchat目前日活用戶為1.58億，2016年第四季度每個用戶產生的營收升至1.05美元，一年前為31美分。

Snapchat還表示公司很大程度上依賴谷歌的雲計算技術，未來5年將投資20億美元使用谷歌的雲計算服務。此外，由於大多數Snapchat的用戶使用手機應用，因此谷歌的安卓和蘋果的iOS系統對公司業務發展至關重要。這谷歌和蘋果本身也是Snapchat的競爭對手，Snapchat其它的競爭對手還包括Facebook的Instagram和WhatsApp以及Twitter。

Snapchat在IPO申請中表明：“公司現在仍在虧損，而且可能持續虧損，永遠不會盈利。”此前Twitter也曾在IPO中使用過此類措辭。Snapchat兩位創始人Evan Spiegel和Bobby Murphy將各自持有20%的股權，估值約50億美元，並全權掌控公司未來的決策。

另一個大贏家是風投機構Benchmark Capital，掌控公司12%的股權，估值約30億美元。Benchmark還是Twitter和Uber的投資人，Benchmark早在2011年就領頭了Uber的A輪融資，後來又在2013年Twitter的一輪融資中，投資1350萬美元，估值達7000萬美元。另一家風投Lightspeed Venture Partners擁有Snapchat 7.7%的股權，估值約19億美元。

但是這些財富目前還仍然停留在賬面上。除了IPO有5個月的鎖定期之外，科技股今年市場仍然有很大的波動性。Facebook當年上市後前半年就遭遇了股價急跌。盡管如此，業內仍然預計投資人會因IPO受益。

美國IPO資深顧問Lise Buyer對第一財經記者表示：“去年美國IPO創下了金融危機以來的低谷，除非美股真的出現暴跌，Snapchat的上市對投資人來說無疑是好事。”

根據IPO申請資料，Snapchat的用戶大多是年齡在18到34歲的年輕人，他們每天在該應用上花費的時間在25到30分鐘。這部分人群對於品牌的忠誠度較低，愛時尚、追逐潮流。25歲以下的年輕人甚至每天平均要打開20次Snapchat應用。

2012年，Snapchat創始人Evan Spiegel曾拒絕來自Facebook紮克伯格的30億美元的收購邀約。當時這家社交網絡新貴只有6名員工。在談判失敗後，Facebook推出了Snapchat的競品Instagram，盡管Instagram的月活躍用戶數剛剛突破了6億，但是並無法撼動Snapchat在年輕人中的地位。

去年底“中國的Snapchat”美圖秀秀上市，估值僅50億美元。Snapchat之所以能夠獲得250億美元的估值，與它的產品的社交屬性分不開。去年起，Snapchat開始主打短視頻功能，目前平均每天在Snapchat上的視頻播放數量是100億次，較去年同期增長150%。去年底，Snapchat還最新添加群聊功能。

從“閱後即焚”到搞怪濾鏡，從視頻優先到手勢控制，Snapchat的應用設計處處體現了青少年的特點。剛剛推出的Spectacles攝像墨鏡，也已成為去年聖誕季最炙手可熱的消費電子產品。Snapchat在不斷通過粘性極高的存量用戶去激活新產品，滿足同一個用戶群體的相關多元化需求。

如今Snapchat已經成為了全球億萬少年的樂土。正因為有了這群忠實的年輕用戶群體，才能夠吸引眾多廣告商。比如餐飲連鎖塔可鐘在Snapchat的一個動態廣告的觀看次數就超過了2.24億。美國《財富》雜誌認為，該公司的用戶增長仍然很快，廣告創收潛力巨大。

調高利率之後，股市樓市黃金誰是王者？

春節長假剛過，央行就給了市場一個下馬威。

股市過去多年來大概率的“開門紅”被徹底打掉，成交降低到2401億元，不到2015年頂峰2.48萬億的一成，是近兩年調整以來除熔斷後的低點。而陷入調整中的房地產也是吃了一記悶棍;黃金倒是在特朗普限制穆斯林移民的政策背景下，並未受到中國調高利率的影響，站穩在1200美元/盎司之上，對美國非農就業數據超預期的利空顯得“麻木”。

展望未來，貨幣政策從寬松回歸中性成為了資深市場人士共識。對於股市如何走，市場人士出現了巨大爭議，IPO繼續加速以及貨幣政策轉向，成為了較大制約，預期中的春季行情能否延續，更是蒙上了揮之不去的陰影;而隨著全球不確定因素繼續增多，“利空不跌”的黃金則受到越來越多資深市場人士的追捧;房地產則成為不少機構人士看空的重點對象。

股市“有沒飯吃”?機構分歧擴大

2月3日，春節後的第一個交易日，中國央行上調常備借貸便利利率，當天開盤的股市吃了一記悶棍，讓不少期待開門紅的市場人士跌了眼鏡;盡管跌幅不大成交低迷，但預期中的春季行情還到底“有沒有飯吃”?

華林證券策略分析師胡宇向《第一財經日報》記者表示，貨幣政策在收緊，註冊制實際上是準備開始了，解禁減持壓力也不小，當前市場估值也依然在高位;預計階段性的維穩只能形成反彈，上半年大概率下跌，時間接近3個月，到5月下旬左右見底;機會是跌出來的，現在機構也不會大舉進攻，畢竟超跌反彈的機會沒到，3300點上方套牢盤也不少，現在成交逐步萎縮，需要以時間換空間。

國金證券策略李立峰團隊認為，面對“央媽”新年伊始的“政策利率”出手，站在當前時點傾向於“小陽春”行情依舊具備。對於後市，諸多因素將有利於提升風險偏好：近期美元弱勢，人民幣的升值，熱錢流出壓力大幅緩解;利率工具使用將暫現真空期，央行需要有較長的時間來評估本次“政策利率”上調後對“國內經濟、通脹、資產泡沫、金融去杠桿”的影響;A股年報披露步入密集期，上市公司盈利好轉趨勢有望延續;市場對中央“兩會”的改革憧憬預期;地產實物配置需求下降，資金的回流等。

廣發證券策略分析師陳傑則稱，在沒有明顯經濟過熱的環境下，很難促發真正的“加息周期”，接下來的貨幣政策導向應該是從“穩健偏寬松”回歸“穩健中性”。2000年以來，國內共經歷了兩輪加息周期，分別是2004-07年以及2010-11年。而這兩次加息周期對應的宏觀環境都是“過熱”的組合——工業增加值增速往往在10%以上，而CPI往往在3%以上。但是反觀當前，無論是經濟增長水平還是通脹水平都還遠未及“過熱”水平，因此很難推斷接下來會進入連續加息的周期。

“春季行情”誰是龍頭?定增價股價倒掛、一帶一路、黃金等板塊成為了不少投資者看好的對象。

金田龍盛投資總經理楊丙田稱，巨量的定增解禁給A股構成一定的壓力，當前註重的是投資標的本身估值是否足夠吸引，一些光靠講故事來圈錢，並無真實業績支撐的公司是不應該進入股票池里面的。不少公司定增破發只是一個維度，當然一些具備真成長的公司由於跟隨大盤調整導致股價與其定增價格發生倒掛，投資者需要會進行重點關註，如果估值合理甚至是被相對低估，這也會是一個不錯的投資機會。

海通證券策略分析師荀玉根認為，經歷兩個月調整利空因素已逐步消化，目前無需太擔憂。存量博弈的震蕩市中，結構偏向業績確定和政策亮點，以價值股為底倉，持有國企改革、一帶一路。李立峰稱，主線仍在漲價與改革偏藍籌。除了農業結構性供給側改革、混改、通脹主線外，建議關註受益於原油上漲的上遊油氣生產、優質油服以及部分石化品種，受益於供給側改革與整合預期的建材;另外，黃金板塊亦看好。主題方面，建議重點關註一帶一路、軍工等。

也有不少買方人士稱，隨著國家政策進一步重視，2017年將是生育高峰，“二胎”概念也可望成為春季行情主線;投資者也要盡量回避房地產及其產業鏈相關板塊。

黃金“利空不跌”，樓市“凜冬將至”?

貨幣政策轉向中性，對此市場人士都認為，黃金會繼續新一輪的上升態勢。上周五披露的美國1月非農就業人數新增22.7萬，遠超市場預期。2月3日，無論是中國央行提高利率，還是美國非農就業數據超過市場預期，都並未對近日黃金強勢形成打壓，呈現了“利空跌不動”的強勢特征;而去年四季度已經陷入調整的樓市，則繼續成為了資深市場人士看空的對象。

方正證券宏觀分析師任澤平表示，展望2017年，預計年中經濟將在需求側二次探底，但供給出清，政策從穩增長轉向防風險和促改革。股市從水牛轉向業績牛，沒有指數級機會，但結構性機會比較多，圍繞業績和改革兩大主線展開。債市去杠桿，二季度前後可能有交易性機會。人民幣短期企穩但仍然高估，美元回調利好黃金。

海通證券宏觀分析師姜超認為，近日消息對黃金好壞參半：利率提高對黃金不利，因為黃金沒有任何利息回報，因而利率的提升意味著持有黃金的機會成本增加。但利率提升同樣增加了經濟的下行風險，而經濟增長是黃金的敵人，因而經濟下行風險的增加對黃金有利。此外利率提升將打擊風險偏好，而風險偏好的下降對黃金有利。而從通脹來看，短期通脹仍處於相對高位，通脹環境對黃金有利。

李立峰則稱，黃金的中期趨勢由利率和通脹主導。前期黃金的連續調整主要源自利率大幅上行，近期來看，中美德等國利率均出現了企穩。預計國內債券市場經歷過風險釋放後，利率債已經穩定，美聯儲加息前過後，國際債市也已經歷過了風險釋放，黃金上漲可持續性強。

針對房地產，姜超認為，2016年經濟增長穩定的代價是房價大漲、杠桿驟升、匯率承壓。中央經濟工作會議定調抑制地產泡沫、防範金融風險和推進改革將是2017年首要目標。央行確認貨幣市場加息的結果，其實意味著房貸利率存在著大幅上調的風險，目前5年期以上貸款基準利率為4.9%，這意味著按照5.5%的合理水平，所有的折扣房貸將全部絕跡，否則銀行不如去買債。而2016年房地產市場的異常繁榮，本來就沒有人口結構的支撐，全靠天量的房貸支撐，如果未來房貸利率持續上行，疊加政府對部分一二線城市投機購房限購限貸的鋪開，地產銷量或將持續下行，而地產市場的嚴冬或將到來。任澤平則預計，房價將調整到2017年底到2018年。

重磅 | 阿里聯手百聯 誰是下一個被電商“翻牌”者

就在大潤發究竟“嫁”給誰撲朔迷離之時，“緋聞男友”之一的阿里巴巴卻明確了自己的“戀情”。

2月20日，阿里巴巴集團與百聯集團宣布達成戰略合作，兩大商業領軍企業將基於大數據和互聯網技術，在全業態融合創新、新零售技術研發、高效供應鏈整合、會員系統互通、支付金融互聯、物流體系協同等六個領域展開全方位合作，為消費者提供隨時隨地多場景的新消費體驗。

為了實現新零售的發展目標，阿里直接或間接入股了不少實體零售商，甚至業界有消息傳，另一家知名電商高管也接觸過百聯，不料本周一被阿里捷足先登。

第一財經記者了解到，因為互相需要對方的資源，所以這些年來京東、阿里等大量電商企業入股實體零售商，而面臨市場走低、成本高企、利潤每況愈下局面的不少實體零售業者都待價而沽，從樂購、三江購物、到這幾天沸沸揚揚的大潤發，O2O大潮中，越來越多的實體零售商正被電商“翻牌”，這也可能是走下坡路的實體零售商們的另一個機會。

每周約茶的高管們

“我特別高興來到上海，參加和見證這樣一個合作。其實現在我已經很少參加這類活動了，但今天對我而言很重要。”阿里巴巴集團董事局主席馬雲表示：“2017年是阿里啟動新零售的元年，新零售的第一步選擇在上海。上海是橋頭堡，杭州是後花園。未來，電商企業還會有高速發展。現在傳統零售業日子很難過，但是沖擊實體零售商不是我們的目的。在過去的8個月，我們和百聯秘密談判，幾乎每個周末，張勇(阿里巴巴CEO)都在和百聯高層在上海某個茶室洽談。未來我們將有更好的新零售合作和發展。”

百聯和阿里雙方將基於全業態、全渠道開展全方位合作，主要包含六個領域——全業態融合創新，以消費者需求為核心，共同設計建設具備高效實體業態運營效率、全渠道訂單處理能力;新零售技術研發：圍繞新型零售門店，阿里巴巴將開放包括人工智能、智能支付、物聯網、物流技術、大數據運用等應用型新零售技術;供應鏈整合;會員體系互通;支付金融互聯、物流體系協同。

此次合作暫不涉及資本層面，雙方將會以成立聯合工作小組、定期高管交流等方式全面展開合作。

阿里下了一盤大棋

阿里此番牽手百聯，可謂意料之外、情理之中。

仔細查看阿里的零售業投資路徑，早已經對線下實體零售業有所布局。公開資料顯示，從2014年開始，阿里就與銀泰商業頻繁舉行O2O合作，直至2016年6月，阿里巴巴已經持有銀泰商業27.9%的股份，成為其第一大股東。在2015年，阿里巴巴就斥資約283億元投資蘇寧雲商，持有後者19.99%的股份，成為其第二大股東;近期，阿里系又通過各種直接或間接的方式投資了三江購物、聯華超市、易果生鮮、盒馬鮮生等。其中，由於阿里系的投資，甚至一度讓三江購物拉動了10多個漲停板。

有接近人士透露，阿里系一直希望可以借助實體零售“落地”其線上業務。尤其是持有供應鏈優勢的大型零售商。

“這些零售商背後的庫存管理能力、供應鏈資源以及在部分區域市場的布局能力都非常強大，阿里這類電商非常希望可以借此更接近零售終端，獲得供應鏈平臺，甚至可以布局物聯網。因此擁有強大線下資源的百聯、三江購物都成為阿里的合作對象。”資深零售業專家丁浩洲分析。

百聯集團是一家區域零售商。因為其線下門店絕大部分都分布於上海，超過3300家。在華東地區具有非常大的市場份額。百聯集團在上海擁有一個10萬平米體量的全渠道中央倉。

在業界看來，百聯的這些實體資源都可以成為阿里系今後發展新零售的低成本物流渠道和滲透區域市場的網點。

第一財經記者註意到，根據雙方的六大合作方向，其中有一條就是計劃百聯物流作為菜鳥網絡的物流服務商與阿里巴巴集團開展業務合作，雙方共同開展物流規劃，為消費者和商戶提供服務。

接近人士指出，盡管阿里方面表示對大潤發並不感興趣，但大潤發在商業邏輯上其實非常符合阿里系布局線下資源的對象條件——具有強大的供應鏈和采購議價能力，以及擁有三四線城市的滲透率。尤其是三四線城市的滲透率這一點，正是阿里布局農村電商所需要的。

通過直接、間接或戰略合作等方式，阿里系正在一步步實現其新零售業務，而此番與百聯的聯手也被業界認為是阿里為對戰京東又添加了砝碼。

“翻牌”實體零售商

“老字號”百聯集團麾下擁有第一百貨、永安公司、東方商廈、第一八佰伴等百貨字號，和世紀聯華、華聯吉買盛、聯華超市、華聯超市、快客便利等超市便利店，以及第一醫藥、第二食品等專業店。

其實這幾年一直在嘗試“觸電”和進行一些改革，希望通過這些新舉措可以給企業註入新活力。

第一財經記者采訪了解到，此前百聯打造i百聯，就是百聯集團希望打造的線上線下互通、互融、互動的全新區域垂直商務電子化平臺。該項目整合了百聯集團旗下原百聯E城、聯華易購以及百聯股份網上商城3家網站，依托BL.com網站、手機APP、微信公眾號矩陣為線上平臺，以百聯集團旗下全業態企業為線下支撐，以商品、體驗、供應鏈為核心，將門店、社區、商圈與統一會員體系串聯，形成全渠道商業生態圈。

談及此次合作，百聯集團黨委書記、董事長、總裁葉永明指出：“新消費時代，需要新零售模式，商業零售企業需要創新與變革，以適應這一消費變化的趨勢。新零售不僅是線上線下的融合，更是以互聯網和物聯網、人工智能及大數據等領先技術為驅動，面向線上線下全客群，提供全渠道、全品類、全時段、全體驗的新型零售模式;在新消費時代發展的趨勢下，我們雙方應通過戰略合作，充分融合以產生化學反應，優勢疊加以產生質的跨越，重構商業要素、重塑零售價值，共同創造新零售模式。”

“作為傳統零售業者，百聯一直都非常想更好地發展線上業務，以此來應對電商地競爭，因此其開發全渠道業務，但是傳統零售業者轉型做電商業務可沒有這麽容易，物流、貨品差異化等都是瓶頸。所以借力成熟的電商平臺來獲得客源和技術算是不錯的計劃。但這也要註意雙方的實質業務對接和整合，真正要做到線上線下聯動可不簡單。”丁浩洲坦言。

對於實體零售業和而言，可能更實際的一點是在O2O的浪潮中實現自身商業價值。

“不論是大潤發還是樂購、又或者是三江購物，這幾年很多電商或者資本界都在‘翻牌’實體零售商，即收編這些實體業者。成本高企、電商沖擊之下，實體業者日子不好過，但實體零售還是有其供應鏈價值和采購能力，有些擁有數百家至數千家門店的大型零售商也還有其線下網點價值。這就好比一個30多歲的姑娘，依然有幾分姿色，可再消耗下去可能價格會走低，因此趁著新零售的O2O浪潮，讓更多的電商和資本界看到自己的存在價值，雙方達成戰略或資本層面的合作。有業內傳言稱，數年前有一家知名大型企業曾有過收購大潤發的可能，可惜最後該企業收購了另一家零售商，當時大潤發的價格應該比現在高。”接近人士坦言，實體零售商的“風口”已來，未來可能有更多的實體業者被翻牌收編。