股災風雲：第二十三回
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GS(14)@2016-04-12 17:45:09第二十三回
7月13日。正在開車的元軍，突然從收音機聽到一宗新聞︰「華中証券十一名管理層，因涉嫌違法交易被公安機關調查，其中四人被依法採取強制措施，包括連續十年得到『全國最佳分析師』第一名的研究部主管陳兵，已交代了相關犯罪事實。」元軍聽到這個新聞後，心中感到一片黑暗。他馬上撥電話給小靜，卻只聽到她哭訴的聲音。元軍︰「我看到陳兵和很多高管都被拉了……怎麽回事？」小靜哭着說：「在官方『惡意做空』的調查中，華中証券被發現存在重大異常交易行為，主要是做空股指期貨。」「原來陳兵早前被拉了？」「現在我們才如夢初醒，明白有些人沒返公司一段時間的原因，原來早就給帶走了。只是今天才能肯定。」「他們有甚麽罪？」「在華中証券的交易中，被發現大量做空期貨，雖然多數是客戶的戶口，但被歸納為惡意做空，將會被判有罪。陳兵的罪將最為嚴重，因為他寫過股市看淡報告，自己沽空期貨又被發現，估計應該會被判坐牢。」元軍驚叫︰「通過自己的研究，判斷未來股市可能下跌，然後做淡希望賺錢……這都算是有罪？實在不太公平！」「那麼我就更無辜了！」小靜開始崩潰︰「你知道為甚麽華中証券被重點調查？因為我們有大量沽空倉位！為甚麽我們會有大量沽空倉位？就是因為你啊，元大哥！」元軍如被當頭棒喝，渾身一震。「你會受到影響嗎？」「我今天……已經被華中証券炒掉了！」小靜說完這句話，哭得更加厲害︰「我正在執拾自己的東西，馬上就要離開了！嗚……」元軍聽到以後，感到非常抱歉：「我的沽空，竟然害到你被公司炒掉，對不起……」「嗚……公司要我立刻離開……嗚……」小靜繼續在哭。「小靜，真對不起，是我害了你。」元軍帶着悔意，心中波濤，頓時翻滾起來︰「我現在駕車，離你公司不遠，不如我到你公司樓下，送你回家吧。」小靜︰「好吧，反正我拿着大箱東西，走也不太方便……嗚……」十分鐘之後，元軍到了華中証券的樓下。元軍停了車，剛好看見對面馬路的小靜，拿着一個大紙皮箱，從華中証券的門口走出來。正當元軍想向小靜揮手之際，突然有一輛輕型貨車，駛到小靜的面前。貨車打開了車門，有兩個人拿着糞水，對準小靜潑過去！小靜對着突然其來的攻擊，完全被嚇呆了，過了數秒後才懂得驚叫起來。貨車完成「任務」後，馬上飛奔離去。元軍馬上跑過去看過究竟。可憐的小靜，嚇得整個人跪了在地上，全身不停發抖，弄得頭髮和一身糞水淋淋，惡臭難頂。旁邊的一大堆旁觀者，不停地對着小靜拍照，然後轉放到社交網站。元軍看見小靜，心裏有一絲隱隱作痛的感覺。他猜到是誰做的好事。在兩天前的七、八名大漢，也試過用更暴力的手法，對付自己。元軍從車內拿了整箱蒸餾水，倒在小靜的臉和身體上，默默地幫她清洗滿身的糞水。元軍一邊清洗，一邊咬牙切齒。小靜仍然跪在地上，除了只懂低頭痛哭之外，被嚇怕得面青唇白，冒汗抖震。看着小靜可憐的樣子，元軍被抑壓着的無名憤怒，一次過全被激起。如果要對付的是自己，還算是說得過去；為甚麽要搞無辜的小姑娘？小靜只是聽自己的指令做事，為甚麽要對付她？做淡的人根本不是她，實在太殘忍，太無辜了。憤怒的元軍，替小靜抹去臉上的淚水和糞水，然後輕聲地跟她說︰「對於這件事，我不會就此算數的！」林一鳴
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160412/19566931
股災風雲：第二十四回
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GS(14)@2016-04-13 16:59:57第二十四回
7月20日。孫虎和一眾的A股炒家們，在過去的一個月中，可算是傷亡慘重。雖然未至於全軍覆沒，但他們持有的A股，股價全面大幅下跌，再加上孖展融資，手上資金已經輸掉大半。孫虎背後的水源亦全部抽走，他再沒錢可以借給炒家，自己亦沒錢再買股票。不過，世事總是奇妙的。在孫虎最缺乏資金的時候，突然有一個神祕的中東投資公司，通過中間人的聯絡，找到孫虎門上。今天這個中東投資公司的負責人，到了孫虎的辦公室。這個基金負責人的名字，叫做艾米勒。孫虎熱情地招待艾米勒︰「感謝你從老遠的中東到來拜訪，真是我們的榮幸！」艾米勒︰「其實我在中國已經投資多年，公司有很多客戶都在中國，平均每年往返這裏十多次，算是半個家了。」「原來你是中國通！失敬！失敬！」「我在中國有很多投資界的朋友，他們在我面前，曾經提及過你。」「呵呵！我是相識滿天下的人，很多投資界的愛國人士，都是我的好朋友。」「我的朋友說，你們是全中國最大的『A股愛國勢力』，比幾間大證券行加起來更要厲害。」「沒錯！在我的網絡裏面，很多朋友都是愛國人士，只買股，不賣股，一起共同建設A股牛市而努力！他們有部份負責提供資金，有些就向我借錢，然後用來投資A股。」孫虎不停吹噓︰「在我們的A股愛國勢力圈子內，都是社會上有身份、有地位的人，絕對愛國！」「不過我收到消息……」艾米勒微笑說︰「很多在你背後的投資者，經歷了近期的股災以後，都已經把資金撤離。」「可能近期A股的股災，將他們嚇怕了吧。」孫虎吞吐地說︰「但我很有信心，當股市回升之後，他們的錢就會回來。」艾米勒︰「為甚麽還要投資A股呢？中國股市制度仍未完善，你看早前有一千多隻A股停牌，佔總數近一半，可算是世界奇觀！這樣的股市，你還夠膽去買嗎？」「這點……我也是同意的。自從股災之後，我們都不敢再買A股。」孫虎無奈苦笑。「只要你將兩地比較，就會發現港股比A股容易賺錢！目前很多香港和A股都有上市的股票，港股價格較A股要便宜得多；而且港股的公開信息披露，也較A股要好，結果就能較容易賺錢。「同意……在近期的股災中，A股已經跌了三成，但港股只是跌了十多巴仙。」孫虎後悔地說︰「如果可以從新再來一次，我們也許會選擇買港股，而不買A股。」「現在就是你的機會了！」艾米勒哈哈大笑︰「港股制度相對較為完善，抗跌能力也較強。如果你和你的朋友，願意投資港股的話，我可以借錢給你。」「如果你願意借錢，我們當然願意接受啦！」孫虎聽到後，表現得十分興奮。艾米勒︰「我的投資公司，可以給你們10倍高槓桿的孖展融資，孖展追收情況會更加寬鬆，但需要有以下條件︰（1）必須投資港股；（2）所有客戶的戶口，要開在我的證券公司；（3）如果金額過高，要將你們的其他資產，例如房地產及公司等，用於抵押之上。」「10倍的槓桿！」孫虎聽到這個比率，高興得跳了起來︰「我相信全世界的公司，都沒可能提供這個比率！實在太好了！」「除此之外，我只會象徵式收取每年2%的孖展年息率，應該是非常吸引。」「每年2%？」孫虎聽到每年2%的息率，簡直以為自己聽錯。因為他收取炒家的利息，是每月3%至5%，不是每年。艾米勒再補充說︰「除了孖展融資，我們還可以提供很多不同得玩法，例如選擇對賭形式，可以賭股價、恒生指數或H股指數等，悉隨尊便。」「對賭？可以怎樣做？」「非常簡單︰客戶先隨便選擇，一隻對賭的目標股票，然後決定每1元股價升跌的對賭金額。假設對賭金額是股價上落的100萬倍，對賭那天的股價是10元，到了結算日子升到11元，即股價上升了1元，他就可以贏到100萬元。你說多麽簡單！至於恒生指數或H股指數，也是差不多的玩法。」「確是比買股票更加簡單。我相信原本炒A股的朋友，一定會喜歡這種玩法！」艾米勒跟孫虎討論了計劃的細節︰如果是對賭，按金只需要賬面值的10%。當孫虎介紹了客戶，艾米勒會根據投資的金額，給他一大筆的介紹費，客戶持續投資也會給他佣金。對於艾米勒的條件，孫虎覺得非常理想，比起做A股要好得多。他認為這是上天安排給他翻身的機會，一定要好好把握。林一鳴
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http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160413/19568278
股災風雲：第二十六回
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GS(14)@2016-04-15 16:27:20第二十六回
7月31日。晚上。在一間六星級酒店。白蘭在這間酒店，暫時租住了一個房間。她的家已經被孫虎的人包圍，所以只好住在酒店。今天是元軍與白蘭對賭的第三個結算日。恒生指數收報24636點，上證綜合指數3663點。與上一個結算日比較，恒指跌了26250－24636＝1614點，每點100萬元，白蘭輸16.14億元。上證指數跌了4277－3663＝614點，每點200萬元，白蘭再輸12.28億元。將16.14億元加上12.28億元，等於28.42億元。這是一個無法負擔的數字。不要說28億元，就算是2億，甚至2000萬，白蘭都無能為力。在7月的股災中，她統計過最後的損失金額高達100億元，持有的港期和A股期貨全被斬倉，沽空股票全部虧損，A股賬面值下跌三到五成，平均做了五倍孖展，所以輸掉所有的本金後，還欠下證券公司一大筆的餘額。至於孫虎方面，白蘭欠他15億元的貸款，還錢期限已經到了，但她卻毫無辦法。李豔紅說︰「孫虎的人，已經來過金輝煌證券三次，妳的家四次；他們到公司的時候，每次都是幾個凶神惡煞的大漢，到處破壞亂搞，員工全被嚇過半死，真要想解決的辦法。」「算吧。金輝煌證券，不能繼續經營下去了。」白蘭低着頭，輕聲地說。李豔紅聽到這個決定，眼角立刻流起淚來。畢竟她在這裏工作了二十多年，從畢業就工作到現在，對公司有一份深厚的感情。現在公司快要倒閉，她確實感到十分難過。「真的沒有辦法了嗎？」李豔紅哀傷地說。「完全沒有辦法。我們已經將金輝煌證券的營運資金，全部用來還債，公司已經變成了負資產，在財務上已經破產。況且在目前這個時勢，我們就算將金輝煌證券賣出，也沒人會願意承擔公司的債務，倒不如關閉算了。」「金輝煌證券在香港有超過四十年的歷史，現在要倒閉了，真是可惜。」「只怪我的判斷錯誤，看不見股市的泡沫，也看不見中國經濟的下行格局。這幾天時間多了，認真地看了很多經濟數據，才發現中國經濟的問題。」白蘭拿起一份研究報告，放到李豔紅的面前。在這份報告指出，2015年用電量、鐵路貨運量以及銀行放款等三大「李克強指數」來看，情況根本不容樂觀！全國上半年用電量累計2.66萬億千瓦時，比上年同期增長只有1.3%，增速創出了五年新低；固定資產投資增長率亦持續下降，上半年固定資產投資增長11.4%，較第一季回落2.1%，主要是上半年全國房地產開發投資只有4.4萬億元，按年名義增長4.6%，情況並不理想。報告的分析認為，中國政府本來的「如意算盤」，是希望藉着A股的上升，為社會帶來財富效應︰當股民從A股賺了錢，口袋裏多了鈔票，自然就會增加消費，從而推動內需的增長，將GDP成功保七；但這個如意算盤，看來不可能成功。報告預期下半年社會消費品零售額的增長率，將會出現下跌趨勢，加上固定資產投資和工業增長的下跌，中國政府GDP保七的任務，將會變得非常困難。中國在未來GDP保七的任務，將會不能成功。由於政府推動了「人造A股牛市」，這導致很多股民，在明知經濟走下坡的前景下，也冒死衝進股市，甚至借盡孖展槓桿，就是因為相信政府會托高股市。這些槓桿最後總會爆破，A股人造牛市泡沫破裂，市場就會出現股災。對於這些經濟理論，李豔紅根本看不懂，也沒有興趣看。不過報告的結論，卻把她的眼球吸引了︰「我和我的研究團隊，對下半年的股市作出悲觀預測，估計A股將會下跌50%，即是上證綜合指數要跌2500點；而恒生指數就會下跌10000點。」報告作者的名字︰華中證券研究部主管，陳兵。白蘭︰「其實這份報告，在一個半月前已經看過，當時我們還大聲取笑。」李豔紅︰「這都已經成為過去。當時取笑這份報告的人，又何止我們兩個？」白蘭嘆一口氣︰「只可惜寫這份報告的人，最後都沒有好的下場。」林一鳴
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http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160415/19571254
股災風雲：最終回
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GS(14)@2016-04-23 18:34:36最終回
半年後。今天元軍一個人，獨自去了墳場。他到了兩個墳墓的面前。墳墓的主人，一個是白素素，一個是白蘭。元軍將白蘭的墳墓，安放在白素素的旁邊。相信若白蘭在生的話，都不會反對這個安排。白蘭和白素素是堂姐妹的關係，她們兩人從小就一起在美國生活，多年來的感情非常要好。她們一剛一柔，白蘭是剛，白素素是柔，是絕頂的匹配。只可惜兩個人都愛上元軍，兩個人都得到悲慘的結局。元軍看着兩個墳墓，帶出了無盡的傷感。在過去的大半年，實在發生了太多事情。正如元軍所料，港股走勢確認進入熊市，恒指跌幅超過一萬點，最低跌到一萬八千點的邊緣；A股就從高位跌了差不多50%。至於孫虎本人，就慘死在一眾炒家之下。其中有數個炒家被判誤殺罪，分別坐牢五到十年不等。陳兵被查出大量做空期貨的證據，被歸納為惡意做空，被判罰款和坐牢，並以後不可以再從事證券行業。小靜就離開了華中証劵，在法國報讀了一個大學碩士課程。經歷過之前的事件，她不想再繼續做證券的工作，期待讀完碩士課程之後，再尋找自己新的路向。撒旦會在股災中大獲全勝。螺絲基金和數個世界知名的外資大鱷，不斷發表對人民幣宣戰的言論，元軍就持續在股市做淡。結果人民幣沒有怎樣跌過，但股市就跌得七零八落，撒旦會和螺絲基金等一群大鱷，成功賺了數以百億元計的利潤。元軍就再沒有對股市，作出任何的評論。市場上仍有很多人，對他的熊市評論感到不滿，在網上各渠道不停攻擊；為避免無謂爭議，他將公開戶口關閉，並不會對媒體再說評論。因為目前的元軍，真的感到疲累了。經過這次股災的沽空行動，元軍目前擁有的財富，基本上一百輩子都吃不完。但他並不感到開心，還感到極大的失落。因為他知道在這些錢的背後，實在有無數人輸得傾家蕩產，甚至是家破人亡。他們的其中一人，就是眼前墳墓看到的照片，死得慘痛的白蘭。白蘭已經離開了。在最後的日子，元軍曾經很憎恨白蘭，憎恨她對Audrey所下的毒手；但現在看見白蘭的墳墓，元軍感到最憎恨的人，反而是自己。如果不是自己對愛情的不知所謂，白蘭可能不會死，Audrey可能不會死，白素素也可能不會死。但現在一切已經成為過去，三個深愛他的人都已經離去，帶着痛苦，帶着遺憾。元軍看着墳墓，身軀微微顫抖，眼角帶着點點淚光。就在這個時刻，他的手機又響了。看一看手機的來電顯示號碼，是三個六，666。電話對面的人，是撒旦。撒旦對元軍說︰「我們又有新的任務，要交給你了。」元軍回應︰「現在我不想談這個事情。」對於這個回覆，撒旦每次都是給出相同答案︰「你有選擇的權利嗎？」－完－林一鳴
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http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160423/19582182
樓市瘋漲 會否重蹈股災覆轍？
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GS(14)@2016-10-02 12:01:03【明報專訊】內地目前什麼經濟話題最火？無疑是樓市。從深圳單價近15萬元（人民幣‧下同）的6平方米「鴿子籠」戶型受熱搶，到上市公司靠賣學區房保殼，再到為了買房排隊離婚，業主惜售寧願花100萬元的代價毀約……種種異象的背後是內地房價的飛速上漲。
首付貸叫停 仍有大量隱性房貸
內地樓市近日再現普漲勢頭。據中國國家統計局最新發布的資料顯示，2016年8月份，中國70個大中城市中，新建商品住宅價格環比上漲的城市有64個，持平的城市有2個。環比價格變動中，最高漲幅為5.6%。值得注意的是，本輪房價上漲很大程度上已可稱之為「貨幣現象」。今年前8個月房貸的新增值已高達4萬億元，佔全部新增信貸的比重為46%，遠高於過去兩年的佔比。貸款新增量大漲，成為剛需以及改善需求入市的重要支撐。
一線城市及二線城市的土地供應，尤其是住宅用地供應的大幅減少，以及由此引發的價格飈升，使得未來住宅預期將進入「量少、價高」的階段，受此影響現售住宅項目價格也出現快速提升。
此外，資金潮下的「資產荒」也對本輪房價上漲起到推波助瀾的效果。雖然內地監管層叫停了所謂的「首付貸」，但現在大量的新型「消費貸」、P2P、居民短期貸款等很大一部分實際上就是隱性的房貸。非理性的瘋狂入市、高度活躍的場外配資，這一切都與去年股災之前股市非常相似。樓市是否會重蹈股市覆轍？
樓市槓桿比去年股市高點高2倍
根據中國工商銀行城市金融研究所發佈的最新報告顯示，內地樓市的槓桿率已經超過2015年股市槓桿率。根據報告的測算，2015年內地的城鎮人口7.7億人，假設每戶家庭為3人，每戶家庭住房面積為80平方米，單位面積商品房銷售價格為6793元/平方米（2015年全國平均水準），由此計算內地商品房的市場價值約為140萬億元。與此相對，6月底，內地個人購房貸款餘額15.4萬億元，開發貸款餘額5.9萬億元。由此可知，地產槓桿率約為15.25%。
報告進一步表示，2015年A股牛市期間，內地股市槓桿資金最高時為4萬億元，對應約50萬億元的市值，槓桿率約為8%。可見，樓市的槓桿率已達股市高點的近2倍，所以居民房貸和房價均高增長的狀態難以長期持續，隱含的系統風險極待化解。
在各種助漲房價的理論中，有一種說法似乎已在內地民眾之間形成共識。該觀點認為，內地存在貨幣超發，為了穩定國內物價，有意推高房價，希望房地產市場吸納超發的貨幣。也正是出於穩物價等考慮，官方不敢輕易打壓樓市，樓價難跌。
如果要想保持自己的財富不縮水，買房子尤其是購買中心城市的房子是最好的途徑。從過去十幾年實際情况看，無論是投資股市、債市，或是從事實業投資，都不如買房子賺得多。該結果進一步強化了上述理論假設，形成一種正回饋。
戳破樓市泡沫 要靠加息
但就經濟規律而言，有收益就有風險，不存在只漲不跌的資產，房地產亦不例外，問題的關鍵在於內地政府的調控決心。縱觀各國樓市泡沫破滅的直接原因都可歸結於貨幣當局的加息，日本、美國都不例外，難道這些國家的決策者都不知道加息對樓市的衝擊嗎？非也。更重要的是彼時若不加息、不刺破資產泡沫，則整個國家經濟將出現系統風險，甚至在國際競爭中被淘汰，實為不得已而為之。
那麼，內地央行何時會啟動加息？目前來看，內部找不到加息的理由，但外部則須看美聯儲。今年初，美聯儲就曾明確今年將至少加息一次，隨着時間的推移，美聯儲加息的窗口只剩下12月份。如果真的實施，是否會倒逼內地同步加息？我們拭目以待。
[馮其十 神州新形勢]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0790&issue=20161002
投資導航：人幣貶值殃及港股倘失守6.8水平 恐再現股災
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GS(14)@2016-10-16 08:18:40■每當人民幣滙價急跌，港股多會出現股災。
人民幣在10月1日正式納入特別提款權（SDR）後，中央不再托市，人幣中間價連續多日大幅貶值，人幣兌美元在岸價（CNY）最多跌0.96%，市場憂慮去年「811暴力貶值」重演，港股在上周二至周四期間，三個交易日內高位跌千點。多位專家認為，CNY能否守住6.8成為關鍵，如果失守，港股可能再出現股災。記者：黃尹華 張綺敏
去年至今，人民幣滙價曾兩次急跌，其間港股均出現股災。在去年8月11日，人行出其不意，突然將人民幣滙率中間價一次性貶值2%，全球金融市場大幅震盪，其後恒指至8月25日低位計最多跌近4,000點。在去年12月，因內地外滙儲備大幅縮水，人民幣滙價再急跌，至今年1月中在一個半月內跌3%，同期恒指在1月尾跌穿19000點，急插逾3,500點或15.7%。
北水流入未抵銷影響
京華山一研究部主管彭偉新指，即使人民幣貶值會令部份內地資金流至港股，但因港股上市公司收入大多來自內地，整體對港股影響非常負面。他認為，今次10月人民幣滙價再跌會否引致股災，關鍵是看人民幣在岸價能否守住6.8水平。至上周五，美元兌人民幣在岸價見6.7248，較該目標仍距離1.1%；至於每百港元兌人民幣離岸價（CNH）則報86.8，接近87的人民幣離岸價歷史低位範圍。彭偉新解釋，人民幣貶值趨勢難改，但目前市場普遍認為，中央不會允許人民幣在短期內的跌幅大於3%。今年人民幣兌美元滙價主要在6.6水平上下波動，如在今年內跌穿6.8，跌幅將大於3%，意味中央對人民幣滙價已失去控制能力，市場信心將崩潰，全球金融將再震盪，之後人民幣兌美元滙價更可能跌至7算，「到時乜錢都走晒。」但他認為，今年內人民幣滙價再大跌機會不高。新鴻基金融策略師溫傑認為，如果人民幣貶值過程是緩慢有序，將令更多內地北水南下，對港股影響中性甚至利好，但如跌勢過急將影響市場信心。他亦認為，人民幣在岸價在短期內能否維持不跌穿6.8，是考驗人行調控能力的試金石，但1月之役，挾爆不少當時沽空人民幣的歐美炒家，令市場已經不敢太過看淡。
宜避開外債重航空股
彭偉新提醒，在人民幣貶值趨勢下，投資者宜避開外債重而倚靠內地收入的航空股；但由於人民幣貶值有利出口，航運股將受惠。溫傑則指，航空、內房股外債重，近期不少內房股已轉發人民幣債，受累程度已經減少。受惠股方面，投資者可考慮支出在內地，但收入在香港的本地股，例如大家樂（341）等本地消費股。另外，內地資金流入香港樓市，對本地地產股亦有利。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161016/19802115
黃國英：難再有股災 急跌應撈底
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GS(14)@2016-10-17 08:00:28【明報專訊】現今市場中，指數其實已經不可以反映真實的市況。每每指數大跌逾千點，但有實力的股份卻可紋風不動。因此如單看指數，是可以令投資者心膽俱裂，但大多數的投資者其實只是在買賣股票以賺取差價而已，因此指數根本和手上的資產有點風馬牛不及。歲月詩不盡江南的粉牆黛瓦，光陰唱不完燕北的秋水長天，正是你有你跌，我有我升，各自有自己的一片獨立天地。
內房股走勢確實不佳，調控又好像勢兇夾狠，適時地隔岸觀火，犯不着拚死一戰，無疑是明哲保身之道。市場仍是板塊輪動，精明的投資者自會擇肥而噬，各取所需，不會因為指數波動而驚惶失措，起落平常事，得失寸心知，散戶如盲目衝動，就會成為羊群效應中被宰的羔羊，相去何止十萬八千里？因此慎謀能斷、戒急用忍，是現在市場中的生存之道。
沒騰訊阿里可趁機買
美國的生物科技股正被洗倉，科網股卻儼然變成資金避難所，成為市場中穩定的一群。市場預期息口趨升，因此公用股、包裝食品股就變成有點無路可逃。表面上，現在的股票，真是送給你也不會要，但真的是這樣的嗎？其實現在正是長線投資者入市的時機！現在的買家，都是實力的一群！這是市場中週而復始的現象，其實是見怪不怪的。為何買樓會發達？買股票就不會發達？原因就是股票買賣太容易，一念之間，就會正反互易。市場中的氣氛令投資者不斷作出決定，決定中必然有一部分會出錯，就能影響整體的盈利。買樓就因為轉身不易而會減少了無謂的悖動，因而就有了長遠的勝機！市場中的強者，來來去去都是那幾間商業王國，現在正是適時而動之機。沒有騰訊（0700）的，可以買點騰訊；沒有阿里巴巴的，可以買點阿里巴巴。現在正是聞風歸附的大好時機！
以往投資操作講求順勢而行，現今已告改弦易轍。以往指數下挫了逾千點，投資者才會認為是走勢確認，進而大舉跟沽；但現今是跌了逾千點時，原來早已是過了「驚」的時候，反而是應該變成「不驚」！而應該謀定而動，在尋找人棄我取的機會！
現在市況波動頻仍，普通投資者是極難貼市追蹤的，如市況波動3％就要轉身避險，其實是非常人可以做到，兼且加上操作支出，可以說是穩賠不賺！兼且精神壓力奇大，實在是不應為之！投資者若明乎所以，買入科網股或商業王國股，穩守坐盤，就不用擔驚受怕，假以時日，就有穩定而可觀的回報，這其實是很顯淺的基本投資原理，只是投資者總喜歡捨本逐末，向高難度挑戰，結果總是「執了粒芝麻，掉了個西瓜」！可歌可泣的英雄故事，雖觸動人心，但卻不會令你有實質的進帳！孰得孰失？自有能明辨之者！
市場高手林立 打「天才波」九死一生
大部分投資者都沒有把股票操作當成是一項運動來看。每次下場，總是去打「天才波」！都以為自己和天王巨星是可以比肩並首，而不自知自己能力的不足！市場中的贏家都是身經百戰的沙場慣將，投資市場中總是零和遊戲，換句話說，就是「不是你死，就是我亡」！沒有經常的操練、沒有不懈的努力、沒有正確的觀念、沒有強悍的意志、沒有適當的部署，在市場中，可以說是九死一生！盈利並非必然、失敗卻是常態！妄圖心存僥倖，以為鴻鵠將至的，結果成為市場炮灰，屢見不爽。
香港市場在過去20年已有長足發展，雖仍有不足，但受惠於中國的發展，市值已今非昔比。同時間市場中的投資者，亦已非昔日吳下阿蒙！現今強手林立，投資者以為胡亂入市即有盈利其實是不切實際的幻想！因此沒有虛心學習的態度、沒有充足的市場理解、沒有適當的資訊數據，就妄圖火中取栗，其實無異與虎謀皮！為什麼從前容易發生股災現在卻難得一見？就是因為現在市場中的投資者已比以往有長足的進步！水準比以往有所提高！因此如果自己在市場中準備不足，就很容易給比了下去。比了下去代表什麼？不說也可以自明瞭罷！
（本欄內容乃獲授權輯錄自香港電台普通話台財經節目《e線金融網》）
豐盛金融資產管理董事
[黃國英 財經新視野]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9562&issue=20161017
投資學堂：來年股災或重臨?
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GS(14)@2016-12-30 08:13:10■2017年的股市，大家還是小心為妙，尤其多了特朗普。 資料圖片
7字尾的年份好像不利股市，正如1987年美國大股災，當年發生股災的黑色星期一，這名稱至今仍常被傳媒引用。其次1997年出現亞洲金融風暴，港股及亞洲區多個股市皆出現股災，最後更要政府入市，才能擊退國際大鱷。至於2007年，仍記得當年筆者搞了一個大型投資講座，在會上指出當年並沒有股災徵兆，雖然2007年真的沒有出現股災，但翌年2008年卻因美國次按、雷曼爆煲，引發一場全球大股災。經過上述三次7字尾年份的股災後，2017年的股市，大家還是小心為妙，尤其是這次多了個惹火尤物特朗普！以他不依常規出牌的行徑，上任的第一年應該不會太平靜。此外，投資者對特朗普的三大承諾：減稅、5,000億美元的基建開支以及放寬金融業監管等，可謂120%的超額相信，促使美股升近20000點歷史高位，假若在下月就職演說時，有任何一條承諾遺漏，美股分分鐘會出現過山車場面。同時，由於預期2017年稅率將會下降，美國投資者大都按住不獲利回吐，直至2017年1月1日後，才沽貨獲利，所以美股一月可能出現龐大沽壓！所謂危中有機，在過去三個7字尾年份，雖然隨後也出現股災，但在大跌前，股市皆先升至歷史高位才大瀉，所以大家宜把握這個高位獲利回吐！
譚紹興財經評論員
mailto:
[email protected]本欄逢周五刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161230/19881038
周顯﹕7字年股災 需先創新高？
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GS(14)@2017-01-05 08:11:47【明報專訊】很多人說，香港逢「七」都股災，例如1987年、1997年、2007年，如果再往上溯，1977是起飛期，1967則是最低位，不過，如果只算最近的3個「7」字年份，則的確是非常倒霉，因此，很多人都預測，今年很可能也會發生股災。
我當然不去排除2017也發生股災的可能性，但是1987年、1997年、2007年這三「7」，均有一個共同特點，就是先是大升，破了新高，才去來個股災。我當然沒法子預測今年的股市波幅，只是想問一句﹕那些預測今年股災的人，究竟是預測今年會像過去的3個「7」字年般，先創新高、再去股災，抑或是只跟隨跌的部分，不去跟隨升的部分呢？
如果是只跟股災，不跟破新高，我會說﹕「好無辜啫！點解唔可以只跟升，不跟跌呢？」
倘上半年升破3萬點 需小心
不過，如果今年的上半年大升特升，升破了3萬點，那麼大家就要非常小心了﹕劇本的上半截已然依足了1987年、1997年、2007年，這即是說，下半截的結局，再依足劇本，來個一式一樣的四部曲，也是很有可能的事。總之，今年我對股市的願望，是在21000至24000點之間，炒3000點波幅，便是最理想的狀况，大升市，我可受不起呢！
那天看新聞，看到中國軍事管理研究所常務副所長、全國港澳研究會理事王新建說，建議讓港人參軍，以及加入國家公務員隊伍，促進港人對國家認同，爭取人心回歸。一位立法會民選議員也曾經提出過類似的說法。
很多網民都認為，讓港人加入解放軍，好危險啫，如果讓黃絲帶學識了軍事技能，當兵也很容易偷武器出軍營，一旦將來香港發生暴亂，就不可以收拾了。不過，如果香港的菁英可以加入中央政府，例如外交部，這應該是有利於香港人的歸心……不過，按照中國的慣例，香港的青年菁英要加入中央政府，也許要先成為共產黨員才可以！
[周顯 投資二三事]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9098&issue=20170105
新股審批加快 掀抽水恐慌內地創業板爆小股災
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GS(14)@2017-01-18 07:59:25■在憂慮抽水效應下，內地創業板指數昨曾急插6.1%。 資料圖片
【本報訊】內地新股上市審批加快，加上新華社指適度加快新股有利經濟，內地創業板在憂慮抽水效應下昨爆小股災，曾急插逾6%，收市仍挫3.6%，連跌8個交易日，累跌8.1%。內地股市氣氛惡化，連同外圍硬脫歐憂慮升溫，恒指昨跌近1%，重返22700點附近，錄1個月最大跌幅。記者：黃尹華 余倩敏
內地創業板指數昨一度挫6.1%，收市仍要跌3.6%，報1830點，見16個月低；深成指亦跌近3%，報9712點。不過向來為國家隊托市對象的內銀、保險及券商股昨普遍不跌反升，帶挈滬綜指跑贏僅跌0.3%，收報3103點，險守三千關。近期內地新股上市審批明顯提速，中證監1月6日批准14家公司上市批文後，1月13再批10家。新華社周日有文章進一步加劇憂慮，該文稱新股提速可引導資金流入實體經濟，促進經濟結構轉型升級，又指現時抽新股是抽中後繳款，因此並無向市場抽血。惟數萬網民怒插文章有常識錯誤，因新股上市後股價通常升幅以倍計，並在高價下集資，才是市場失血主因。另外，昨關於內地股市監管的消息滿天飛。有報道指中證監主席劉士余上周六召集部份機構座談，聽取市場人士對新股、再融資、殼資源和新三板等問題意見；路透則引述消息，稱當局將內地股市今年再融資規模控制在去年一半。深交所亦發公告，指今年要研究制定創業板改革方案。
港股挫219點 逾千股下跌
除內地創業板急插外，外圍氣氛惡化亦利淡港股。英國首相文翠珊今發表有關脫歐演說，憂慮英國硬脫歐，亞股普遍向下。恒指昨二萬三關止步，收市跌219點或近1%，收報22718點；H指跑輸跌121點或1.2%，收報9666點。主板成交568億元，整體下跌股份超過1,000隻。市場對中港股市審慎，中金指因春節前資金面偏緊，加上新股發行解禁高?及特朗普就任在即，意味貿易戰風險上升，料A股短期風險偏好仍低迷。時富資產管理董事總經理姚浩然認為，近期美元回落有助大市氣氛，恒指未必有太大調整，市況料偏牛皮，22400至22500點附近有支持。財經評論員熊麗萍同意22500點有初步支持，又指昨有調整屬正常，因大市已連升三周累計升逾1,300點。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170117/19899289
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