投資導航：人幣貶值殃及港股倘失守6.8水平 恐再現股災
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GS(14)@2016-10-16 08:18:40■每當人民幣滙價急跌，港股多會出現股災。
人民幣在10月1日正式納入特別提款權（SDR）後，中央不再托市，人幣中間價連續多日大幅貶值，人幣兌美元在岸價（CNY）最多跌0.96%，市場憂慮去年「811暴力貶值」重演，港股在上周二至周四期間，三個交易日內高位跌千點。多位專家認為，CNY能否守住6.8成為關鍵，如果失守，港股可能再出現股災。記者：黃尹華 張綺敏
去年至今，人民幣滙價曾兩次急跌，其間港股均出現股災。在去年8月11日，人行出其不意，突然將人民幣滙率中間價一次性貶值2%，全球金融市場大幅震盪，其後恒指至8月25日低位計最多跌近4,000點。在去年12月，因內地外滙儲備大幅縮水，人民幣滙價再急跌，至今年1月中在一個半月內跌3%，同期恒指在1月尾跌穿19000點，急插逾3,500點或15.7%。
北水流入未抵銷影響
京華山一研究部主管彭偉新指，即使人民幣貶值會令部份內地資金流至港股，但因港股上市公司收入大多來自內地，整體對港股影響非常負面。他認為，今次10月人民幣滙價再跌會否引致股災，關鍵是看人民幣在岸價能否守住6.8水平。至上周五，美元兌人民幣在岸價見6.7248，較該目標仍距離1.1%；至於每百港元兌人民幣離岸價（CNH）則報86.8，接近87的人民幣離岸價歷史低位範圍。彭偉新解釋，人民幣貶值趨勢難改，但目前市場普遍認為，中央不會允許人民幣在短期內的跌幅大於3%。今年人民幣兌美元滙價主要在6.6水平上下波動，如在今年內跌穿6.8，跌幅將大於3%，意味中央對人民幣滙價已失去控制能力，市場信心將崩潰，全球金融將再震盪，之後人民幣兌美元滙價更可能跌至7算，「到時乜錢都走晒。」但他認為，今年內人民幣滙價再大跌機會不高。新鴻基金融策略師溫傑認為，如果人民幣貶值過程是緩慢有序，將令更多內地北水南下，對港股影響中性甚至利好，但如跌勢過急將影響市場信心。他亦認為，人民幣在岸價在短期內能否維持不跌穿6.8，是考驗人行調控能力的試金石，但1月之役，挾爆不少當時沽空人民幣的歐美炒家，令市場已經不敢太過看淡。
宜避開外債重航空股
彭偉新提醒，在人民幣貶值趨勢下，投資者宜避開外債重而倚靠內地收入的航空股；但由於人民幣貶值有利出口，航運股將受惠。溫傑則指，航空、內房股外債重，近期不少內房股已轉發人民幣債，受累程度已經減少。受惠股方面，投資者可考慮支出在內地，但收入在香港的本地股，例如大家樂（341）等本地消費股。另外，內地資金流入香港樓市，對本地地產股亦有利。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161016/19802115