投資學堂：2017年股災元凶
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GS(14)@2017-01-21 03:34:52每年1月初筆者都會在港台的《好佬唔易做》節目，講述全年的投資展望，巧合地這兩年皆建議外幣，去年初建議沽人民幣買日元，而今年的1月1日則建議買紐元及澳元！去年筆者認為石油股是sure thing，至於2017年則對美元以外的貨幣較具信心，尤其是紐元及澳元，查實筆者看好外幣的原因與今年美股可能出現股災一樣！早前本欄的《2017股災再現？》一文見報後，收到不少朋友的詢問，基本上筆者估計今年可能有股災，並非因為逢7必跌，正如不相信秋官效應一樣！股災的主因可能是今年乃美國總統任期第一年，根據歷史數據統計，總統任期第一年是股災最常出現的一年，箇中原因是新總統剛上任，大多會身痕，躍躍欲試一些新政策，往往對經濟及股市構成頗大影響，正如不少美國投資者至今仍講述當年John Kennedy下令不准鋼鐵加價，及克林頓上場即推出醫療改革方案令美股下挫等歷史。以近期特朗普的行徑，今年他肯定會推出一些較激進的經濟及對華政策，位高勢危的美股又怎抵受得住？此外，根據過往的情況，在總統大選期間，美國經濟及美滙仿似有神來之手推動，忽然神勇起來；但大選過後，便如氣球突然洩氣般，美國經濟及美滙隨即由高位回落，所以今年筆者認為外幣值博率較高。最後，估計下周可能出現大挾倉！譚紹興財經評論員
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[email protected]本欄逢周五刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170120/19902475
曾淵滄﹕瑞聲同業跌勢 恰似股災
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GS(14)@2017-05-19 05:20:46【明報專訊】5月17日，美股突然大跌，道指急挫373點，理由是美國傳媒說美國總統特朗普有可能面對國會彈劾而下台。
傳媒誇大特朗普彈劾危機
美股瘋狂上升了好一段時間，下跌是正常的調整，彈劾之說只是藉口，因為國會若要成功彈劾總統，得先通過眾議院再經參議院三分之二議員投票支持。今日美國參眾兩院皆由特朗普所屬的共和黨控制，多少共和黨議員會造反、倒自己的台、放棄執政？因此，所謂彈劾，只是美國傳媒在誇大罷了，特朗普從競選時期開始，就與美國傳媒出現嚴重的衝突，特朗普甚至利用網上平台，直接與全世界溝通，不再通過傳統媒體，且公開指摘傳媒造假，因此，傳媒處處針對他是正常的。
美股大跌自然會影響港股，但影響不大，實際上，恒指昨日低開後，很快就回升，午後再次下跌，是受到藍籌股瑞聲（2018）再次急跌拖累，過去兩個星期，瑞聲股價由116.5元直瀉而下，昨日停牌前只剩82.6元，以市值千億的恒生指數新晉成分股而言，跌幅是驚人的，而沽空機構選中大藍籌公司來狙擊，也的確不簡單。
不過，因為瑞聲是藍籌股，在面對狙擊之後，得到多家大行出報告支持，因此，相信一般散戶並沒有沽空的膽量，股價下跌更大的誘因是套利，瑞聲股價在過去一年也算是快速增長，52周低位僅58.3元，升至116.5元的高位升足了1倍，昨日停牌前的股價與兩個月前差不多，換言之，3個月前買入的人至今仍有利潤，在此前提之下，面對如此不明朗的前景及狙擊，相信不少投資者會選擇沽出套利。
不宜估頂 也不應高追
瑞聲狂跌也影響不少同類股，IGG（0799）面對的壓力比瑞聲更嚴重，昨收市急跌13%，科通芯城（0400）則一度慘跌31%，簡直像是大股災，像是被沽空機構狙擊的對象。到底瑞聲事件是單獨問題？還是整個板塊的問題？資訊科技股是否已升過了頭，所以會出現這種驚慌失措、恐慌式拋售現象？
近一段日子，股市表現良好，恒指一再創兩年新高，多隻股票創歷史新高，許多人忍不住高追，不敢高追的人則天天在後悔，後悔昨日沒有追。我不讚成估頂，但也反對高追，對那些不斷在創新高的股份，如果我的手上持有，則應該繼續持有而不賣，但如果手上沒有，則應該耐性地等真正的調整出現。股票是不可能只升不跌的，耐心地等，一定會等到相當幅度的調整，讓你有機會趁低買入，昨日就是近日高追者面對壓力的一天。
大學教授
[曾淵滄 滄海明珠]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6541&issue=20170519
財女手筆：股災？等大媽發落
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GS(14)@2017-06-22 07:41:13彭博早前三幅圖講晒，香港回歸20年，已經被中資接管，華爾街？一早就Sayonara啦！香港事事同大陸睇齊，政治上中央直接介入香港事務，逢事必過問，經濟上中資亦逐步接管社會各行各業，由天價投地、併購港資企業、接管各類型基建工程etc，邊度冇中資身影呢？中資今時今日已經佔咗香港股市半壁江山，恒指成份股更加大部份係大陸國企，不過，港股仍然「自由開放」，外資持股下，港股估值長期低殘，喺過去10年有波幅，冇升幅，長期浮浮沉沉。不過，大媽最愛引人注意，如同鍾意喺公眾場合大跳廣場舞，大媽們就係有一鋪「睇我啦！睇我啦！嚟睇盡我啦」嘅博出位心態，外資以往覺得港股值幾錢就幾錢，冇價講，所以股市長期低企橫行，自從大媽出手染指港股，錯錯錯，大媽話：「我看得中的都是最好de」，睇下長城汽車（2333），摩通唱淡兼叫大家「減持」，大媽話：「我看得中的都是最好de」，北水就同你長期湧入，長汽幾有支持。咁睇，大媽真金白銀同你買上去對賭，咁你話長遠個股市會升定跌？美圖秀秀（1357）、IGG（799）等等已經話咗結果畀你聽。港股通唔經唔覺已經流入超過5,000億，喺大媽話事之下，港股應該會來個價值重估，追返之前被低估嘅價值。股災？等大媽炒爆先講。
Melody
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97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁：
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來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170621/20062798
陳家強：細價股股災 證監須跟進
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GS(14)@2017-06-29 08:04:30【明報專訊】就周二細價股爆股災，財經事務及庫務局長陳家強（圖）表示，這些股份股權可能較為集中，成交亦較少，認為證監會及港交所（00388）需要跟進，並改善監管制度。
5年收12宗沽空報告投訴
陳家強昨日在立法會回覆議員質詢，對於沽空機構積極在港「搵食」，在2012年6月1日至2017年6月15日期間，證監會收到12宗有關沽空人士或機構發出研究報告的投訴，當中包括指這些報告包含虛假或具誤導陳述的投訴。證監會不會就個別投訴的細節作出評論。
他續稱，證監會曾經調查發出沽空報告的沽空機構。證監會的調查重點通常在於是否有機構進行在《證券及期貨條例》（第571章）下屬違法的操縱交易或無擔保沽空活動，以及沽空報告是否載有任何在要項上屬虛假或具誤導的陳述。若沽空報告看似有據可依，證監會亦會以開放的態度調查相關事件。
陳家強又稱，到目前為止，證監會已就1宗已完成的調查個案對發出沽空報告的機構（發出人）採取執法行動。
倘沒操控市場 助市場增效率
陳家強又說，香港擁有嚴謹的沽空制度，沽空報告是一個正常的市場行為，只要沽空報告是合法而且沒有操控市場，它不會過分推高股價，有助市場增加效率。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4700&issue=20170629
焯焯有餘：在股災中尋找好股
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GS(14)@2017-07-01 09:32:55買得細價股的市民，相信會明白「食得鹹魚抵得渴」的道理。買入細價股，便應該知道其投資風險極高，隨時準備蝕錢離場，因此，這類股只是適合炒家和高度投機者參與，正常投資者大多不會買賣這類股票。如果你持有細價股，而其成交量是長期低企，筆者認為你最好沽出套現，因為成交少是反映股票流通性低，不利股票投資者投資，除非買入的細價股公司有發展大計或其盈利持續改善，否則細價股都是少掂為妙。經過這場細價股股災，散戶應該在選擇股票上加倍小心，綜觀今次另類股災，大藍籌和業務清晰的股份表現頗平穩，恒生指數在過去兩個交易天，也只是下跌接近200點，少於1%跌幅。從這兩天股市的表現來看，投資股票也要識睇路，否則，死了都唔知原因。現時筆者手上只持有幾隻核心股票，始終港股已升了接近半年，要繼續升也需要做一個較大的回吐才可以增加筆者入市意欲。不過，最近幾天的波動市，卻令筆者看見愛股四環醫藥（460）似乎有機會完成調整。自從上年6月底，其股價從1.34元輾轉上升至上月中的高位3.66元，隨後出現回吐，但最近兩星期，四環又有轉強的迹象，一旦其股價升穿3.45元阻力位，四環會有機會上試3.9至4元水平，無貨者，可在現水平入貨。
關焯照經濟學家本欄逢周四刊出
97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁：
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樂香園：細價股股災第一槍
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GS(14)@2017-07-05 03:46:31上周爆發細價股股災，多達20隻股份暴跌30%至90%，市值共蒸發逾480億元，震撼股壇，很多人估計是因為有莊家「爆煲」，要沽貨離場，從而牽一髮而動全身，產生雪崩效應，但到底誰人「開第一槍」？友人跟密西比說，事件第一槍不是來自當日第一個沽貨的人（或機構），而是一份個多月前公告。友人說：「5月嗰陣有間公司出咗份公告，話一筆原本借畀財務公司嘅過億貸款，都係決定唔借，其中已俾嗰間財務公司提走咗嘅8000萬，就會喺9個月內攞返咁話，決定咗唔再借出去嘅錢，就會改用途，改為發展現有業務。」公司更改資金用途，很平常吧？友人搖搖頭說：「單睇公告當然好正常，但你睇埋佢借畀邊個，睇埋公司嘅網絡，再睇埋爆發細價股股災嗰日邊個主力掟貨，你就明白到底發生緊乜嘢事……一句到尾，有人唔知因為乜嘢原因，唔再揼錢落個網絡度，個網絡無錢再運作唔到落去，有人要沽貨填數，結果出現大跌人踩人囉。」事件就此完結？友人聳聳肩笑說：「你問吓證監啦不如。」密西比
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10月例波動 曾爆3股災
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GS(14)@2017-10-09 03:11:47【本報訊】港股10月例chok，曾三度爆股災。美國有媒體引述數據指，美股10月往往是波動最大的一個月，其實港股亦然，統計過去廿年10月表現，有7年或35%的月份變幅均為當年最大，而2008年海嘯、1997年金融風暴及1987年股災，當年的10月分別暴瀉22.5%、29.4%及43.2%，均為三大股災爆發期間，跌得最傷的一個月份。不過，10月除了有大跌市外，亦多次出現大升市，2007年10月大升15.5%，為當年升得最瘋狂的一個月；而2011年在9月暴瀉14.3%後，當年10月亦出現近13%的大反彈；另1993及1998年的10月亦分別有超過兩成及近三成的進賬。
本月十九大成焦點
展望本月環球財金大事，內地除了目前「超級黃金周」外，重頭戲還有10月18日開幕的「十九大」，市場關注中共總書記習近平會否樹立核心地位。美國方面，要關注本月起的縮表行動，以及本月中起的季績潮。另外，歐洲央行本月26日會召開政策會議，市場正注意當局會否宣佈縮減量寬（QE）；日本則在22日改選眾議院，留意安倍晉三能否贏出選戰。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20171003/20171306
投資學堂：股災月趁低買平貨
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GS(14)@2017-10-09 03:31:06筆者一向較少留意恒指月底的收市價，反而更關注月底前一個交易日期指的結算情況，但今個月卻不同，由於港股自年初開始持續上升，在月線圖除了出現連升8個月的走勢外，更做出8連陽的強勢，即連續8支陽燭。根據恒指的歷史數據，在過去30年，港股只有兩次連升超過8個月，及只有一次在月線圖中出現超過8連陽的走勢，所以若果今日港股的收市價能高於28015點，則出現9連升及9連陽的大強勢；但若低於28015點，這連續升勢便會斷攬，反映近期的升勢可能要進入調整，惟在股災月才出現調整，估計調整幅度非輕！在過去多次，港股在進入最後急升浪，挑戰歷史高位前，往往會出現不同程度的震盪，才再繼續上衝闖關，正如在2007年恒指狂升至30000點歷史高位前，便出現短暫的急劇調整，由23500大幅下挫至19300多點，暴跌4,000點後，才重拾升軌。綜觀近期的市況，筆者相信這個升浪尚未玩完，只是港股由年初22000，升至近期高位28000多點，已上升6,000多點，可能需要稍微休息！10月雖然被稱為股災月，但根據筆者的個人經驗，10月反而是一個趁低吸納的月份，因為過往多次港股10月份的走勢，大多是先插，後回穩，呈現V型或U型反彈，所以若10月出現調整，筆者會趁低吸納科技三巨頭！譚紹興財經評論員
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恒指插552點 尾市北水掃貨 適逢股災30周年 分析：後市承接力仍強
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GS(14)@2017-10-22 16:00:17【明報專訊】恒指久攻28,800點不果，昨日午後一度急插600點，多隻強勢藍籌股如騰訊（0700）、中國平安（2318）、吉利（0175）等均見獲利盤湧現。而午後急跌後恒指一度從低位反彈200點，期間大市成交急增，數據顯示「北水」亦在收市前一個半小時趁機低撈，全日港股通淨買入成交額逾22億元，是本周最多。
明報記者 廖毅然
恒指昨日下午約2時半開始急插，根據彭博的數據，當時滬深港股通的買入成交額累計為41.71億元，賣出成交額則為31.26億元，故淨流入約10億元。但自港股急跌起，北水的買入成交亦增加，至收市總計70.77億元，一個半小時間增加近30億元，而賣出成交的增長僅為買入的一半，約17億元，全日累計48.39億元，淨流入金額擴大至22.38億元（圖1）。
北水流入最多的是中國平安，淨買入金額達3億元，而該股昨日曾創67.6元歷史新高，至午後才隨大市回落，收報64.7元，跌2.19％。另有1.5億元北水淨買入騰訊，該股昨日收報346.2元，跌2.37％。而跌勢較急的吉利（0175）、融創（1918）及玖龍紙業（2698），北水則是淨沽出。
北水流入平保騰訊
瑞士寶盛私人銀行高級證券分析師周雯玲表示，北水的成交雖佔整體大市的比例不高，但具啟示性。而她亦留意到，急跌期間成交不算太多，反而觸及28,094點的低位一度反彈逾200點，期間有強勁買盤。她相信有部分資金對「十九大」會議沒具體政策感到失望，故先行獲利，但經濟基本面維持良好。
恒指自衝破「大時代」高位後，連日挑戰28,800點，昨日開市不久高見28,798點，但午後曾經跌至28,094點，高低位差逾700點，造成今年最大的陰燭（圖2）。恒指收報28,159點，跌552點，國指跌264點至11,357點，全日成交1165億元。騰訊推低恒指點數最多，其次是跌2.7％的建行（0939）及跌3.16％的工行（1398），匯控（0005）及友邦（1299）跌逾1％，亦是跌市元兇。
昨晚夜期回穩 ADR普遍升
但昨晚夜期回穩，一度高水逾百點，ADR（美國上市預託證券）亦普遍上升，至昨晚10時，一眾內銀股及騰訊的ADR較港收市升約1％，ADR港股比例指數回升近200點。
摩根大通私人銀行亞洲股票策略主管鄭子豐稱，國家主席習近平重申金融去槓桿及調控樓市，令市場對基本面感到疑慮，而港元拆息抽升（見另稿），亦令本地地產股有下跌藉口。但他認為昨日急跌只屬調整，該行不少錯過今年升勢的客戶，反而正在尋找機會投入市場。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6445&issue=20171020
小股災翌日 大市收復部份失地國策股領軍 恒指反彈328點
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GS(14)@2017-10-22 17:26:30【本報訊】港股經過周四大跌逾500點後，昨日收復部份失地。前晚美股收市倒升，帶動恒指昨早高開200點後反覆向上，升幅逐步擴大，全日反彈328點，收報28487點。中資股表現突出，多隻強勢股急彈，令國企指數（H指）升200點（1.77%），報11558點，收復上一日大跌264點約四分三失地。全日成交967億元，港股通淨流入則為13.4億元，為本月最低。專家對後市是否止跌有分歧，外資大行亦警告今年急漲的內房股，或面臨壓力。記者：黃尹華
國策相關股強勢反彈，前日急跌的內房股恒大（3333）和融創（1918）分別升8%和升5%，之前重挫的汽車股亦見起色，吉利（175）、廣汽（2238）、華晨（1114）均彈逾5%。水泥股亦炒高，中建材（3323）和中材（1893）急升逾10%。收市後中建材發盈喜，首3季盈利純利按年升226%。昨升市亦由中資金融股撐起，三大內銀分別升2%至3%；股王騰訊（700）亦彈0.9%，報349.6元；匯控（005）升0.7%，報76.6元；港交所（388）升1.2%，至220.2元。中共十九大進入第三日，A股仍維持窄幅上落，滬綜指全日埋單升8點或0.3%，報3378點；滬深兩市成交3,627億元人民幣。對於港股在兩日內大幅波動，訊匯證券行政總裁沈振盈認為，港股要再向上突破機會不大。他指昨日資金追炒高槓桿的水泥、內房股，顯示資金已以短炒為主。他認為十九大未必會為股市帶來利好因素，預計會議過後中央將收緊政策，對市場帶來壓力。他指近期港股向上主要是美股帶動，如果美股之後不能持續創新高，港股或有回吐壓力。預料下周恒指在28000至28800點之間徘徊。
■多隻強勢股昨收復部份失地，帶動恒指全日升328點，收報28487點。李潤芳攝
專家：北水仍積極買貨
新鴻基金融財富管理策略師溫傑則認為，港股反覆向好的趨勢不變。他指周四的小股災是淡友借西班牙危機突襲，當時港股在歐洲股市開始後下跌，下午3時後A股休市，「冇人維穩，所以越跌越深」。當殺完收回價在28100點重貨區的恒指牛證後，大市已經回穩，可見不是基本因素主導。經過前日調整後，之前北水熱炒的內房、汽車股昨日率先大幅反彈，顯示北水仍在積極買貨。對於中共總書記習近平宣讀十九大報告，摩通董事總經理李晶表示，習表明房屋主要用來居住不是投資，估計之後將有房地產收緊政策，但不會有「一刀切」的政策出台，預計第四季內地樓價及交易量將會有小幅度回落，但屬於正常現象，內房股由於股價已大幅上升，目前看法為「中性」。瑞銀證券中國首席策略分析師高挺亦指，今年H股中的內房股上漲比較迅猛，不排除投資者在預期上過度樂觀，預計未來可能面臨壓力。
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http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20171021/20190173
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