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旅行社跨足媒體 布局生活產業 欣傳媒 雄獅下一個十年的競爭力！

2011-4-25  TWM

雄獅成立新媒體事業群﹁欣傳媒﹂，拍旅遊節目甚至偶像劇，進軍競爭激烈的傳媒產業。旅遊業霸主雄獅要如何靠新的媒體布局，建構下一個十年的競爭力？ 撰文‧林讓均 雄獅集團要跨足媒體？去年底以來，業界就流傳雄獅集團將要大轉型的消息。今年四月初謎底終於揭曉，雄獅集團旗下的雄獅旅行社明年底將上市，也已經成立新事業體「欣傳媒」，要自製、發行旅遊性刊物與影音節目。這不禁令眾家媒體暗驚，是否又會多一個競爭對手？ 「我們不會什麼節目都做！基本上，節目內容還是圍繞著『旅遊』主題，最主要是想要行銷我們的旅遊產品！」欣傳媒執行副總兼雄獅集團新媒體策略長郭至楨說，雄獅之所以成立欣傳媒，是為下一個十年的競爭力在做準備！ 從旅遊產業 轉型生活產業這幾年雄獅集團董事長王文傑一直在苦思如何找到下一個成長引擎。不過，雄獅集團旗下的雄獅旅行社，國外旅遊市場市占達一六％，去年營收高達新台幣二五○億元，已經登上台灣旅行社龍頭寶座，但王文傑仍「坐立難安」。 一九九○年以來，雄獅因為搶得先機，成為國內第一家導入ＥＲＰ（企業資源規畫）管理系統、網路下單的旅行社，這個先行優勢是雄獅過去二十年來保持領先的最重要關鍵。然而，在資訊化、電子商務成為旅行業的基本配備後，雄獅原有的優勢已經在快速流失之中。 王文傑認為，雄獅惟有從「旅遊產業」轉型到「生活產業」，才能延續競爭力。因為「旅遊已經變成現代人的一種生活態度，旅遊即生活了！」而媒體就是催動產業 轉型的加速器。腦中歷經一場寧靜革命的王文傑，直至找到擁有二十六年媒體經驗、曾任中時電子報總編輯與公視副總的郭至楨，才算勾勒出媒體新事業的輪廓。 為了欣傳媒的發展，王文傑已備妥三年銀彈；而去年五月才剛遷入內湖的雄獅新總部，也已為欣傳媒準備好偌大的攝影棚與錄音室。 「這十多年來，我一直在思考媒體匯流的主題，和王董一見面，我就請他給我半小時闡述想法，後來果然一拍即合！」去年九月來到雄獅的郭至楨說，長期以來，旅 遊業把大量的宣傳資源放在各種平面、電子的大眾媒體上，但「媒體放煙火的時代已經過了！」因為，旅遊形式愈來愈深化、多樣，大眾媒體的「煙火」（宣傳效 益）不再能持久，也無法深入分眾客群。 郭至楨舉例，雄獅花在某大型入口網站的宣傳費用，一年超過三千萬元，就是希望藉由入口網站，把人流與商機導向雄獅；但這麼一來，網路世代最重要的「內容」 和「社群」都在別人手上，雄獅付了錢、提供點子，卻還是受制於人。「所以，欣傳媒現在要做的，就是把媒體內容的詮釋力拿回來！」郭至楨表示。 創欣傳媒 拿回內容詮釋權 不過，雄獅其實不是第一次跨足媒體，早在○三年就曾經有「雄獅旅遊頻道」，只是後來因為與電視台的分拆比率不理想、成本過高而玩不下去。 近幾年，雄獅也嘗試經營網路社群，找來「工頭堅」等知名部落客，做大「達人帶路」的旅遊商機，但達人部落客的影響力，卻局限在較年輕的網路族群。 那這次「欣傳媒」能開創什麼新局？首先，郭至楨把欣傳媒定位為「台灣第一個旅遊生活網路平台（Travel & Living Channel）」，自製以旅遊為主題的媒體內容，例如「行腳類的旅遊節目」，甚至打算起用第一線演員拍攝「旅遊偶像劇」；而除了網站上的影音內容，雄獅 在四月還發行了《Bon Voyage一次旅行》文創雙月刊。 一次玩這麼多種媒體，風險頗高，為了防止淪於「燒錢」的惡性循環，郭至楨打算「借力使力」。他說，未來自製節目不會固定在某一個電視頻道，播出的平台將以 自家網站、ＭＯＤ與ＩＰＴＶ等進駐成本較低的數位媒體為主；而電視台則只選擇一或兩家，採取策略合作方式，這將能引進贊助資源、把產製成本壓低至少三分之 一。 郭至楨說，除了上述自製內容，雄獅在台灣也有五十六個實體門市、旅遊巴士等通路，內容、通路一把抓之後，將吸引可觀的廣告收益，欣傳媒不怕沒本錢做節目！雄獅明年上市之後，也將使資金來源更為穩定。 談到雄獅跨足媒體，一位同業的高階主管坦承看不懂這個商業模式，更搞不清楚雄獅要靠媒體賺什麼錢？這其實也是大家的疑問。 用一條鞭法 囊括周邊商機「欣傳媒以自製內容打頭陣，正好可以串起雄獅背後一整個龐大的旅遊產業！說到底，我們最後賣的還是旅遊產品啊！」郭至楨分析，現代人的「吃、 喝、玩、樂、遊」都重視「體驗」，所以雄獅的節目將強調旅行中的各種面向，例如文化、美學、時尚與健康的體驗，讓消費者看到節目就想出發去旅行。 而雄獅也打算利用自製節目在中國大打宣傳戰，想跳過當地旅行社牽線這道流程，直接取得陸客青睞、提早攔截陸客自由行商機。 「這看起來是旅遊產業價值鏈的重新串聯，除了賣旅遊行程，還會有許多因旅遊而衍生的周邊商機，商機將遍及生活各層面，難怪雄獅要說自己是轉型到『生活產業』！」東吳大學社會系副教授劉維公觀察。 看來，雄獅不只想當旅遊霸主，這回跨足媒體之後，也想深入消費者的內心，盡可能地挖掘各種生活商機！ 雄獅集團 成立時間：1977年 集團董事長：王文傑 總資本額：6.23億元 2010年營收：250億元（單指雄獅旅行社營收）事業群：雄獅旅行社、欣傳媒、傑森整合行銷、雄獅杏林醫療等七大事業體

中環在線：員工劈炮旅行恒生高層頭痕 李華華

2011-5-18  AD

華華噚日同恒生銀行（011）企業及商業銀行業務主管陳力生（Nixon）食飯，佢話近年上過一啲同Y世代相處嘅課程，了解到唔少後生仔的確好自我中心。咁作為管理人應該點？佢話除咗嘗試理解佢哋，有時都要遷就吓。 Nixon 話，十幾年前佢有個年輕女下屬，突然話要請假，原來係去旅行。不過，呢位下屬嘅年假已經用盡，所以要申請no-paid leave（無薪假）。申請去到Nixon度，佢都話頭痕，因為呢位員工平時表現唔差，但公司又冇no-paid leave先例，最後下屬寧願辭職都要去旅行。 Nixon話要培養員工唔容易，用舊時嗰套已經唔得，總之都係要不斷學習。

2011在線旅行盤點：競爭慘烈 各出奇招

http://news.imeigu.com/a/1325231865833.html

近年來，在線旅遊行業的競爭者不斷增多，淘寶強勢進入旅行預訂領域，京東開通機票業務， 除了幾大電商開通旅行預訂業務外，各大互聯網巨頭也正紛紛進入該市場，試圖有所斬獲，5月騰訊斥資8440萬美元購買16%藝龍股份，6月百度更是出資 3.06億美元注資去哪兒，而其它在線旅行公司也紛紛贏得風投的青睞，獲得巨額投資（見下圖）；另一方面除了來自同行業的競爭外，各大酒店和航空公司直銷 能力的不斷加強，以及其自身的直銷電子平台的不斷完善對OTA的在線分銷佣金模式造成較大衝擊，中國在線預訂市場競爭正變得日趨激烈。

在美國上市的攜程、藝龍以及傳出明年將赴美上市的去哪兒在2011年都推出了那些新項目、新產品來面對慘烈競爭？本文將對攜程、藝龍與去哪兒的2011年做一個簡要盤點。

攜程：依賴自己的「大而全」 強化服務質量

2011年對於攜程來說過得很艱難，各種在線旅行新模式的衝擊，價格戰的壓力，去年世博拉高的基數使得攜程今年財報數據略顯難看，其股價也從去年12月31日的40.45美元跌至今天的23.07美元（2011年12月27日），接近腰斬。

（攜程過去一年股價走勢圖）

攜程當然沒有束手待斃，在2011年其不斷的延伸自己的業務鏈條，推出各類新型的酒店預訂模式，大舉進軍中小企業商務差旅市場，攜程希望依賴自己的「大而全」，不斷提供更多更優質的服務，來捍衛自己的王者地位。

攜程2011年盤點：

一、 攜程不斷向上下游擴展，進一步完善其「一站式出行服務提供商」定位。攜程年初投資了訂餐小秘書並在3月推出了自己的美食頻道，涉足網上訂餐業務；4月攜程 整合其原有旅行社區，成立了旅行點評網站驢評網，將機票酒店等預定業務與UGC分離開來；7月攜程推出了高鐵頻道，為消費者提供高鐵和動車的預定服務；7 月攜程獲得《經營保險代理業務許可證》，成立攜程保險，提供各類旅行保險產品。

二、 看重中小企業商務差旅市場，發力第四支柱。攜程方面給予商務差旅的定位是「中小企業商旅業務將成為攜程發展的新動力」。攜程為何如此看重這塊市場？原因有 三，一、中小企業商旅業務規模龐大，達千億級別，而目前差旅管理主要針對大型企業，國內針對中小企業的商旅管理幾乎是一片空白；二、和大型企業相比，中小 差旅管理對於OTA的要求更高，需要龐大的線上線下資源，充分開拓這部分市場，能形成有效的競爭壁壘；三、攜程從2006年開始便做差旅業務，具有先入者 優勢。

三、推出團購、惠選酒店頻道等新型酒店預訂模式。儘管會對自身的佣金模式 造成影響，攜程還是在5月推出酒店團購特惠頻道，正式加入到了酒店團購的廝殺中。12月，在「神秘酒店」的基礎上，攜程推出了「惠選酒店」，採用模糊預訂 模式，打算憑藉新穎奇特的酒店銷售模式來加強自己酒店的銷售能力。

藝龍：在消費者談話的地方做生意

藝 龍認為消費者談話的地方就是生意發生的地方，現在消費者在那裡談話？在QQ、微博、人人等社交工具上，所以藝龍2011年積極的在社交平台進行佈局，在 QQ團購平台上銷售酒店、和人人合作探索新型旅行產品，努力經營微博、QQ空間上的官方賬戶，在微博上推出@訂酒店等服務。藝龍希望通過在社交工具上的營 銷，塑造出「訂酒店，上藝龍」的品牌效應，同時開闢社交網絡這個新的流量入口，以擺脫百度、去哪兒等搜索引擎對其的箝制。2011年藝龍繼續專注於酒店網 上預訂，截止本年Q3季度藝龍在線酒店預訂比例已經佔全部酒店預訂的60%左右。

在 過去一年，藝龍的股價從2010年12月31日的19.8美元下滑到現在的（2011年12月27日）13.25美元，下滑幅度約為33%，11月母公司 Expedia從人人公司手中購買其在藝龍公司的全部股份，隨著Expedia不斷對其進行增持，藝龍目前的交易量相當的小，日均交易量僅為1.37萬。

（藝龍過去一年股價走勢圖）

藝龍2011年盤點：

一、專注線上業務，強化酒店預訂業務的核心地位。酒店業務在其營收佔比逐步提高，截至藝龍Q3財季，酒店業務營收佔比達到了72%，機票預訂的比例下降至 19.2%。藝龍酒店網上預訂比例逐步增長，本年度內其在線酒店預訂歷史上首次超過呼叫中心酒店預訂。同時2011年藝龍推出了「今日特價」和團購客房狀 態查詢及預約等新型酒店預訂模式。

二、藝龍與騰訊、人人等公司進行深度合作。5 月騰訊對藝龍進行戰略投資8440萬美元，目前雙方的合作主要在三個方面，一是在tuan.qq.com，藝龍主要提供酒店產品；第二是QQ的旅遊預訂頻 道，藝龍的酒店可以在上邊直接預訂；第三關於騰訊網的旅遊頻道上旅遊的內容合作。藝龍和人人則建立合資公司，共同探索新的旅行產品。

三、積極利用各類社交網絡進行品牌營銷。藝龍在過去的一年中充分的利用新浪、騰訊微博、QQ空間等社交工具提高自身品牌知名度和擴大用戶覆蓋面，截至9月30日，藝龍旅行網在新浪及騰訊微博總粉絲數量超過200萬，位列國內企業微博總粉絲數第一名。

去哪兒：咄咄逼人的革命者

去哪兒，旅遊垂直搜索平台，以一個革命者的姿態登上在線旅遊行業的舞台，無時無刻不在給傳統霸主攜程製造麻煩，6月時發動「去攜大戰」，11月又高調到攜程總部挖人，年末一份數據報告又引發了雙方的新一輪口水戰。

以 去哪兒為代表的搜索比價模式的出現使得旅遊產品在價格上越發透明，讓攜程這類中間商無法在價格上佔據絕對優勢，搜索比價平台從攜程手中搶奪了對價格敏感的 用戶，迫使攜程更加強調服務而不是價格，以留住那些對價格不是太敏感的中高端用戶。而搜索比價平台對用戶天然的吸引性使得去哪兒在人均月度訪問天數、網站 日均覆蓋等指標上要高於攜程，比價平台對用戶的天然黏性也是傳統OTA對搜索平台大為忌憚的原因之一。

為了獲取更大的價值和利潤，去哪兒也在不斷的轉型中，今年推出了不少酒店預訂新模式，參與到預訂環節中，去哪兒在過去一年慢慢的從一個單一的搜索平台向垂直搜索+OTA的混合模式演進。

去哪兒2011年盤點：

一、去哪兒獲得百度3.06億美元投資；2011年在線旅遊行業最具影響力的事件便是百度入股去哪兒，成為其第一大機構股東。通用搜索+旅遊垂直搜索的結合進一步強化了去哪兒在旅遊垂直搜索領域的優勢地位。

二、推出「團購」、「越獄」、「夜銷」等酒店預訂模式，深度介入預訂交易。在早先推出酒店直通車後，近年來去哪兒又和酒店合作推出團購、越獄等預訂新模式，去哪兒開始融入越來越多的傳統OTA元素。

三、 加大在無線領域的投入。在獲得了百度的投資後，去哪兒方面計劃斥資一億美元投入無線業務，去哪兒在年內也率先實現了在線支付購買機票功能，去哪兒CEO莊 辰超也表示，未來三至四年內，去哪兒網有可能發展成一家無線公司。網絡服務的無線化被視為在線旅行行業的第二次變革機遇，除了去哪兒外，藝龍、攜程等在線 旅行商在2011年也都加大了這塊的投入，以搶奪無線網絡這個在線旅行行業的新入口。

2011 年整個在線旅行行業熱鬧非凡，行業集體獲得資本的熱捧，去哪兒傳出明年將赴美上市，Expedia拆分TripAdvisor上市，酷訊和到到為 TripAdvisor旗下資產，各種新模式新應用層出不窮，整個旅遊業大環境也是利好消息不斷，2012年，相信消費者能從在線旅行行業中獲得更多的實 惠與便利。

旅行社幕後大贏家

http://magazine.cyzone.cn/articles/201208/2626.html

採訪 | 劉恆濤 翟文婷

文 | 翟文婷

能容納3000人的劇場座無虛席。台上的皇帝盛裝端坐，正在接見外國來使。高麗、阿拉伯的姑娘們舞姿曼妙，被投射下來的舞檯燈光籠罩著，旖旎絢麗。 接著是金戈鐵馬，宋朝士兵與金人激戰，虛擬的巨幅電子屏製造的戰火惟妙惟肖。一片沉寂後，許仙和白娘子在斷橋相會，整個劇場上空灑落雨絲，大廳裡有了點江 南煙雨的味道。

這場名為《宋城千古情》的大型歌舞每天都在杭州的宋城景區上演。旅遊旺季時平均每天演出6.5場，最高峰時一天演8場，去年的演出場次是1232場 次，全國累計有3000多萬遊客看過演出。有的杭州本地市民甚至可能已經看過三四次——帶著外地來的親朋好友去看演出，怎麼好意思在場外乾等?

就是這樣一台演出，2011年的營業收入已經突破5億人民幣，利潤達2.97億。2010年12月，宋城登陸創業板。杭州蕭山機場到市區的高速上，一路都是宋城「中國旅遊演藝第一股」的廣告。

據統計，宋城盤活了數百萬遊客量的杭州夜遊市場，每年帶動周邊消費數十億元。西湖觀光、宋城懷古，已經成為外地遊客來杭州的主流線路。

整台演出沒有大明星，沒有名導演。相比名聲在外的劉老根大舞台、張藝謀、王潮歌的印象系列，宋城更接地氣，甚至顯得有點土，就連創始人黃巧靈也自嘲他們是「光腳的草根」。

拿著募集的21億資金，董事長黃巧靈正在把宋城複製到其他城市。三亞、泰山、麗江、石林等項目已經成功投資落地，九寨溝、武夷山、張家界、北京等地 也在接洽中。未來兩三年內，全國10個一線旅遊目的城市，都會複製「主題公園+文化演藝」的宋城模式。黃巧靈樂觀估計，未來宋城演出的利潤將會超過國內所 有電影的利潤總和。

一張門票(包含演出)價格260元，主要遊客來自旅行社。在杭州，宋城是如何在西湖、雷峰塔等著名景點中獲得自己的遊客，又如何在旅行社詭異的盈利點裡謀得自己的利益呢?

演出標準化，不依靠名角

只要有時間，黃巧靈會像普通觀眾一樣坐在台下看一場《宋城千古情》。他不是去看熱鬧的，而是去挑刺的。就在《創業邦》記者採訪前幾天，他還向劇組提出了兩個細節：一是羅漢陣列盤坐在地的時間多了兩秒鐘;二是阿拉伯姑娘跳肚皮舞的場面應該再飽滿一些，可以多增加幾個演員。

「這些看上去是小問題，但是宋城的成功就是靠解決掉一萬個小問題起來的。如果不解決，你就沒有那個精氣神，絕對感染不了任何人。」黃巧靈說。很多城市把旅遊文化演出當作裝飾品，或是臉面，但對宋城來說，「它是吃飯的工具、傢伙」。

1996年，黃巧靈在杭州辟出了一塊地方，人工仿造了一座宋代古城。在名山大川、文物遺蹟面前，宋城只是一件現代人想像歷史的仿製品。它最早的藍本 是《清明上河圖》，希望通過模仿南宋的古都風貌及市井人文吸引那些遊覽西湖、雷峰塔和千島湖的遊人。起初，宋城並不被看好。正是《宋城千古情》這場演出， 讓宋城堅持走過了主題公園平均5年的存活期。

《宋城千古情》在宋城主題公園的大劇院內演出，劇場能容納3000多人。以南宋時期杭州當地的歷史典故、神話傳說為題材，融合歌舞、雜技、戲曲等表現形式，通過絢麗的舞台技術加以呈現，給人一種強烈的視聽震撼。

「不求觀眾記住什麼，但求當時開心一笑。」宋城股份總裁張嫻這樣定位《宋城千古情》，毫不避諱宋城迎合市場的做法，「這個舞再美，能跳3分鐘，絕對不跳5分鐘，時間長了就沒感覺了，就是讓它有一種快速的感覺。」

杭州文廣創業投資有限公司總經理李振把經典演出比作在大餐館點菜，講究菜系風格，且要慢慢賞玩，而旅遊文化演出更像是一種快餐式的消費，端上來就能吃。

快餐式的演出形式決定了演員的結構。宋城的演藝團隊大概有四五百人的規模，但是沒有一個主角。張嫻說：「消滅主角就是宋城商業化運作的要點。我們不 要演員的個人成就感，她的成就是在一個大舞台上。從商業運作來講，我不能依賴她。楊麗萍的《云南映像》沒有了楊麗萍以後，你知道票房少了多少?一台戲不能 以一個個人存在而存在，這就是做企業跟打造個人品牌的不同之處。」甚至從根本上講，宋城對演員的依賴度本身就不是那麼高。張嫻坦誠，主要靠服裝和科技設 備。

「這可能規避了一些風險，比如，萬一觀眾是衝著這個人來的，結果他生病了;或者某個演員耍大牌了。從另一個角度講，鐵打的舞台，流水的遊客。遊客可 能也看不清楚每個人的面孔，不會挑剔的。而且裡面包含幾十個子節目，一個才幾分鐘，都眼花繚亂的。觀眾看完，可能就高興地回家睡覺去了。」從事文化產業工 作的張小爭這樣分析宋城的做法。

《宋城千古情》爆棚時可能持續演8場，一些重要的角色按照1:2的配置進行輪換，也有不停歇演下來的。與其他旅遊演出不同，這些演員都是宋城的員 工，所以通過嚴絲合縫的制度能夠保證第1場和第8場的演出效果一樣。比如，兩場演出的間隔僅有20分鐘，幾分鐘的點評環節卻不能缺失。演員笑得不到位，腿 踢得不夠高，或者頭飾沒戴好，都可能被當場罰錢。據說，宋城很多好演員能拿十幾萬的年薪。

這種演員結構，為宋城到外地複製千古情系列降低了難度。他們與杭州師範大學合作成立了宋城舞蹈學院，今年已經在招生，畢業後發放正規學歷文憑。宋城舞蹈學院屬於定向招生，絕大多數學生畢業後，都會輸送到宋城的舞台。

除消滅主角之外，宋城的產品裡也找不到名家的身影。「藝術家都是很浪漫的。比如在舞台設計的時候，一檯燈幾百萬元，我們一年演一千多場，損耗非常大。請名家把這個預算砍掉，他會跟你翻臉的。但是面對市場，有些東西就該有所取捨。」張嫻說。

還有個必須考慮的因素是，名家「忠於藝術」，但對市場卻沒那麼敏感。宋城曾花重金請過名導演，沒有完成之前，對方都不允許他們看進展到什麼程度。 「我是花錢的人都不讓我看。」張嫻苦笑，「結果出來完全不是市場化的東西。有些藝術家沉醉在自己的那個點，完全忘了大眾在哪裡。另外，我們希望有什麼意見 能隨時隨地修改，名家在北京，你還能請他過來嗎?我覺得這不現實。」宋城現在的做法是多聽導遊的反饋，假如帶團來的導遊發現某個地方不如原來的好，下一場 演出就修改，不會等到明天。

這樣一來，創作的事情只能自己動手。他們派人到民間采風，聽老藝人們講述歷史文化故事。每當被人問起宋城與張藝謀的印象系列有何區別時，黃巧靈都自嘲：「人家大導演是穿皮鞋的，我們是農民，打赤腳的。」

「我就是混搭，什麼東西好，就把它給捏進來，沒有框架約束。」張嫻說。她感覺現在的受眾群體越來越年輕化，傳統的風格已經很難符合他們的口味。「我 們打算做一台越劇歌舞劇出來，估計老人們又要站出來罵，怎麼能做成這樣?但是如果不做成這樣，你咿咿呀呀唱半天可能更沒市場，年輕人根本就不來看。」

今年，宋城又新建了三座中小型劇院，其中兩個是七八百個座位，一個只有兩三百個。這部分劇場不承擔旅遊演藝，而是專門針對小眾甚至是面向都市白領而 嘗試的新業態演藝。他們初步設想把越劇《紅樓夢》改編成一部越劇歌舞劇《石頭記》。黃巧靈對改編的要求是：「年輕人進去一小時也能坐得住;老人一坐下去， 那個味道和感受還在。」

「我們想打造一個杭州百老匯。整個杭州片區，宋城可能就會有五到六個劇院，可以去打造不同的演藝形態。雖然網絡把很多東西都替代了，但是這種現場的切身感受是無法被取代的，它是對感官的一種興奮和刺激。這個市場是大有可為的。」張嫻說。

旅行社是最大的渠道

和旅行社的關係是宋城的渠道命脈。宋城近90%的遊客都來自旅行社，散客比重可以忽略不計。

我們在宋城採訪時，景區大門前的場地填滿了各種旅遊大巴車，粗略估算至少有五六十輛。每天都有上萬人被旅行社的大巴車拉進宋城，目的就是為了看一場 演出。每個旅行團在宋城消耗的時間大概是兩個小時，其中包括一個小時的看演出時間。兩個小時結束後，旅行團在導遊的帶領下，離開宋城繼續去下一個景點。

這種現象不止出現在宋城，幾乎所有的旅遊演出都依賴旅行社作為產品銷售渠道。李振說：「一個導遊接待一個旅行團進去比較方便，如果全是散客，景區要配備很多人去接待。所以他們更願意跟旅行團合作，這是多年經營下來自然的選擇過程，已經成為一個必不可少的模式。」

那旅行社憑什麼願意把客人不間斷地輸送到宋城呢?

首先梳理下旅行社的商業模式。按照功能劃分，旅行社一般分為三種，組團社、批發商和地接社。所謂組團社，就是在報紙上打廣告要你報名旅遊的那些公 司，比如北京的中青旅、國旅等。他們把拉來的遊客報給批發商，批發商把旅客彙總起來再找地接社。地接社就是外地遊客到達旅遊地點後，當地負責全程接待的旅 行社。

這個鏈條的商業邏輯是這樣的：地接社先向批發商報價，比如單人到華東五市的價格是多少(通常只含景區門票、住宿、餐費和市內交通、導遊服務費)—— 這個競爭很激烈，假如A報600元，B報650元，批發商必然選擇A;在A的報價基礎上，批發商加上自己的利潤，把價格反饋到組團社;組團社再把自己的那 部分利潤以及大交通費用(機票或火車票)填進去，形成一個最終價格報給消費者。

表面上看，這是再正常不過的一個生意鏈條。實際上一開始就埋下了隱患。因為地接旅行社之間競爭激烈，打價格戰在所難免。他們為了招攬遊客，報給批發商的價格往往很低，利潤空間很小，甚至可能不足以支付成本，後者用行業內的術語叫「負地接」。

這樣一來，地接旅行社在接到遊客後，只能想盡辦法找回自己的成本以及利潤空間。一些自費景點和購物點就承擔了這一功能。購物點會按照導遊帶來的遊客 人數付給導遊一定的費用，而那些自費景點則給旅行社低折扣票價，後者再按原價賣給遊客，差價就是旅行社的收入。這部分收入，一般來說，導遊、司機和地接社 按照4:4:2的比例分成。

所謂自費景點，就是導遊在既定的旅遊線路上加的景點，這些景點要另外掏錢，遊客去不去完全是自願的，取決於遊客對導遊的信任程度。而諸如宋城、西湖之夜等旅遊演出，一般會被旅行社列到自費景點裡面。當地旅行社將此稱作「填坑」。

國家規定，即便是自費景點也要事先寫進旅行社的線路，並事先告知遊客;不在線路規劃內的景點，不能涉足。而考慮到遊客的心理和經濟接受程度，一般旅行社在一條線路上安排的自費景點都很有限。所以，假如一個自費景點想進入旅行社的固定線路，不是件容易的事情。

宋城已經成功打入了旅行社這個商業怪圈。華東五市的導遊們都會賣力推薦宋城這個自費景點，為它貢獻了百分之九十多的遊客。導遊會根據情況在旅遊過程中介紹宋城千古情，並根據遊客的報名情況給宋城打電話預訂一定量的座位。

旅行社也很樂意給宋城帶人，因為觀看宋城可以提高遊客的滿意度。「幾乎所有的遊客出來都沒有後悔的。」阿鯤說。他是一位在杭州本地圈子裡混得很熟的導遊。他所帶的旅遊團，遊客願意掏錢去自費景點的能佔到90%，一般的旅行社只能到60%。

「必須以遊客為導向，而不是說哪個賺錢就推哪個。有一些小景點成本很低，給旅行社的成本也很低，但是他的掛牌價很高。你去推，遊客不高興，回去就會投訴。這個東西必須以遊客為導向。」浙江椰暉旅行社總經理周少鵬告訴《創業邦》。

抓住旅行社的前提是產品能過關，張嫻說：「把遊客生硬地拉過來的，如果產品不好，人來得太多，口碑就很差，那樣死得更快。」從這個角度講，很難說旅遊演出與旅行社誰養活了誰。

在杭州，地接旅行社可選擇的旅遊演出有三台：《宋城千古情》、《西湖之夜》和《印象·西湖》。「遊客去你這兒還是去他那兒，對於我來說是一句話的事情，只存在給的折扣或年底返點是多少的問題。這不是勢利，這是市場決定的。」正大旅行社總經理助理宋小軍說。

正大旅行社是杭州本地比較大的地接社，他們把景區給的返點或折扣稱作「政策」。宋城給旅行社的折扣一般在5折，到年底，宋城還會對正大等地接旅行社 按照對方帶來的遊客人數進行返點。這種返點，已經成為旅遊業的一種行規。宋小軍說，景點和地接旅行社的合作非常鬆散，「可以馬上進行，也可以馬上結束」。

他告訴記者，杭州本地的旅行社可以按照每年接待遊客的數量分為三檔，每一檔跟宋城談判的折扣和返點也會不同。

「所以現在就是大魚吃小魚的時候了。小的旅行社拿到的政策不一樣，成本比我高30塊，服務卻都是一樣的，誰跟你走?」宋小軍說。對於地接的遊客，他 有自己的分配原則，北方市場來的客人劃到金海岸的《西湖之夜》，南方來的送到宋城。「作為旅行社也是吃百家飯的，我得照顧到每一位。認識金海岸總監王來吉 之前，我會把客人全部都放到宋城去。」

但是宋小軍也抱怨，宋城的「政策」太死。「比方說，給他走兩萬人，跟走十萬、走二十萬人給的返點是一樣的，沒有任何的激勵性。」

「他們覺得給你這些錢就夠了，也只需要你接待這麼多人，你人來多了，別的旅行社就不好銷售了。」宋小軍說，這是華東模式跟海南模式不一樣的地方，如 果一家旅行社能給海南景點帶來最大量的客流，它很樂意;華東不然，假如景區來了200萬人，他們希望是通過100家旅行社銷售出去的。這樣可以在旅行社面 前保持一定的話語權，不會被某一兩家牽制。據宋城上市招股書披露，2010年上半年銷售前5名的旅行社只佔到他們總銷售額的11.33%。

宋城也在努力嘗試繞過旅行社，發力散客市場。這可以從兩個動作看出來：一是在宋城原址附近進行酒店等旅遊綜合體開發，另一個是他們執意做自己的網絡 銷售平台——獨木橋。「隨著旅遊人群的細分化，我們提供的產品可以更加個性化，以後也會賣別人的產品。團購價格是自己能掌控的，如果放在別的網站銷售，價 格差空間就流失給別人了。所以我們不會考慮跟其他旅遊電子商務平台合作。」

今年，他們在位於蕭山地區的杭州樂園(屬於宋城股份)推出了另一台演出——《吳越千古情》。宋小軍分析，未來他們可能會把旅行社帶來的團體遊客送往《吳越千古情》，老地方比較成熟的《宋城千古情》則以接待散客為主。

周少鵬現在努力在推《吳越千古情》。遊客對這台演出還比較陌生。周少鵬就提出，只要客人多花30塊就能看演出。她希望能在短時間把流量做上去之後，從宋城拿到比較好的一個折扣。

綁進旅行社的景點鏈條

《印象·劉三姐》營銷總策劃賀立德說，宋城和《印象·西湖》的營銷方式非常不同，宋城是走出去營銷，而《印象·西湖》就是在原地做。他說，早年為了 營銷宋城，黃巧靈曾經研究過《印象·劉三姐》的營銷，跑到桂林私下找導遊買他們和《印象·劉三姐》的合同，研究和旅行社的合作方式。

「《印象·劉三姐》在桂林基本上不在外面設人，就通過當地的旅行社，因為所有的遊客都是通過桂林的旅行社來地接的。但是杭州不是，上海的地接社到杭 州也是自己從頭做到尾的。這樣的話就要派人到上海去。」賀立德覺得黃巧靈是一個很聰明的人，他在《印象·劉三姐》營銷方式的基礎上，又做了改進。

宋城在全國撒出去17個辦事處，這些機構主要集中在華東五市，規模不大，但是角色重要，就是負責維護跟地接社的關係。同時，他們也會深入一些像寶鋼這樣的大型企業，挖掘組團市場。

因為蘇杭一帶名勝古蹟和風景區眾多，旅行社一般會把南京、無錫、蘇州、杭州、上海五市打包成「華東五市N日遊」。南京由於其獨特的地理位置成為了遊 客最大的中轉站。尤其是散團，一般會先到南京集結，然後到無錫，接著是蘇州、杭州，最後在上海結束，這就是旅行社常說的「寧進滬出」。由於華東這種特殊的 旅遊格局，對宋城來說，上述各個市的地接社都是他們的客源。

「你不去溝通，不去開發，不跟他們談感情，最後可能發到你這裡的人就500，是他總接待量的5%。」金海岸營銷總監王來吉說，「旅遊就是做人脈。」 他初到南京開發市場的時候，就是和南京各地旅行社的負責人喝酒吃飯。公司考慮到他不會喝酒，特意安排了一個酒保幫他擋酒。他告訴記者，宋城在南京針對旅行 社做的營銷，也無非是通過吃飯聯絡感情。

周少鵬覺得宋城在營銷上做得很不錯，很善於維護和地接社的關係。她今年三月份剛從海南調到杭州，因為她所在的椰暉旅行社要在杭州增資擴股，這意味著 以後的接待量會扶搖直上。消息傳出去，華東五市幾乎所有的景點都登門來訪。「宋城來的次數最多。」周少鵬認為宋城的銷售做得比較到位，地接社的一些特殊要 求基本都能得到滿足。他們今年接待了海南省政府的一個團，為顯示耶椰暉在杭州當地的影響力，他們希望宋城能安排個好一點的位置，同時請重要的負責人出面接 待。最後，宋城景區的總經理出面陪同，以優惠價格給了他們20個貴賓席的位置。

但是本地的《印象·西湖》就不同。據賀立德說，《印象·西湖》基本還是在杭州，並沒有走出去，喪失了很多客源。據宋小軍說，《印象·西湖》主要靠國 家企事業單位的團體，他們的營銷對象也是這些單位，所以他們跟旅行社接觸很少。而且因為《印象·西湖》整個營銷只交給一個人做，缺乏競爭機制，也使得《印 象·西湖》在營銷上沒有投入太多。

周少鵬證實了這一點。她來杭州三個月，本地的景點負責人都前來拜訪過，唯獨《印象·西湖》的沒來。

宋城成功的一個基礎，是華東五市有足夠的遊客來源，加上演出對觀眾的吸引力，旅行社的導遊都樂於推薦宋城的演出，所以養活了宋城在內的三台旅遊演 出。根據《創業邦》記者的調查，因為有充足的客源，蘇州無錫的主題樂園有四五個，經營得還不錯。宋小軍透露，明年杭州還會有兩場秀開業，現在正在做投資建 設可行性報告。而宋城的競爭對手金海岸已經遞交了上市申請，預計今年年底將會上市。在開封和宋城幾乎同時起步的《清明上河園》，同樣是宋朝主題公園，而且 有一部由梅帥元導演的《東京夢華》，但其營收剛剛過億，和宋城不可同日而語。

賀立德認為，其中一個主要原因是去開封的遊客基數太少：「去少林寺一年的遊客量也就80萬，去了河南能不去少林寺嗎?去開封的就更少了。而且開封實際上是邊緣地區，從鄭州過去幾十公里，所有的景點都是現代的，基本沒有古蹟。」

另外宋城的地理位置對導遊帶旅行團有極大的便利因素。兩個小時看完宋城，導遊帶著遊客上大巴，直奔下一個景點，沒有任何不便之處，對旅行社的景點安排也不會產生影響。事實上，能否捆綁進旅行社的線路而不影響既定行程，對旅遊演出能否受到地接社的青睞至關重要。

「人家必須有時間看旅遊演出。沒時間，你想都別想。為了看旅遊演出，單獨把遊客拉過來不現實，你只能是其中的一個環節。」賀立德說。

對處在河南嵩山的同行《禪宗少林·音樂大典》來說，做到這一點就很難。這台演出位於少林寺附近，其所在的登封市正好位於鄭州和洛陽之間，相距八九十 公里。這條線路在旅行社通常是這麼走的：早上從鄭州出發，黃河邊轉一圈就到登封市的少林寺，下午4點前必須趕到幾十公里外的洛陽看白馬寺。因為在洛陽晚上 的水席對旅行社意義重大，人均消費200元的水席，旅行社可以拿到其中的100元，他們很難放棄這個利潤。「遊客一天的行程就像一個鏈條一樣，你想拆是很 難的。」

根據這個安排，遊客根本沒有時間晚上留在登封看演出。賀立德從大前年開始運作，想把登封境內整個嵩山景區捆綁在一起。這五六個景點打套票，遊客就可 以待一天，晚上留在少林寺吃素齋，看演出，第二天再去洛陽。但是由於牽扯到了各個景區之間的利益分配，以及旅行社調整線路所需的時間成本，這個計劃一直未 能實施。

為了配合旅行社的線路，《禪宗少林·音樂大典》的投資人不得已便在附近又搞了兩個白天演出。但即使這樣，仍然難以撼動那些旅行社原有的固定線路，效果很不明顯。

地產?還是文化

雖然宋城和《印象·西湖》、金海岸同樣依附杭州當地的遊客做旅遊演出，存在競爭關係，但其實他們的模式存在很大的差別。

李振分析，王潮歌的觀印象實際上是演藝管理公司。比如在杭州，《印象·西湖》由杭州園林文物局、杭州日報報業集團、浙江廣電等6家公司持股，觀印象 公司僅佔股5%;其他印象系列基本一樣：演出場地由當地的控股企業負責經營，演出、內容編排由觀印象公司負責，他們從銷售收入裡抽成。除了第一筆製作費 用，觀印象還會定期維護每一個印象系列的演出，並拿維護管理費。梅帥元的山水文化公司其實也是這個模式，2003年，梅帥元和張藝謀一起推出《印象·劉三 姐》，一炮而紅，後來分道揚鑣，各自成立了公司。

據一位業內人士透露說，不管項目能否盈利，觀印象在《印象·西湖》、《印象·劉三姐》都會拿抽成，每賣出一張票，要從中抽取幾塊錢。

「印象公司更多的是賣創意、賣管理，賺的是管理費用，在經營方面就沒有那麼大的壓力。當然，有的地方印象公司自己會參股，有的股份多一些，有的股份少一些。」李振說。

金海岸則是做演藝連鎖，做小劇場，而且除了西湖之夜外，別的劇院都是靠本地市民運作，屬於輕資產公司。劇場一般是租賃的，部分演員屬於簽約演員，其 他的則是從別處請來的，類似於明星走穴。金海岸在全國已經積累的20多家劇場主要針對普通市民進行逗樂型演出，在杭州、千島湖等旅遊目的地城市做旅遊演 出，去年收入在2億元左右。(詳情參見封面附文)

相比之下，宋城的主題公園加旅遊演出，要比印象系列和金海岸的商業模式更重一些。宋城建園在先，投入巨大，演出只是作為其中的一個服務配套，而且風 險很大。據調查，一般的主題公園存活期在5年左右。早年國內掀起過一股文化、遊樂性質的主題公園熱，差不多砸進去幾千億資金，如今基本都打了水漂。北京鳥 巢邊上的中華民族園，儘管地理位置極佳，又傍上了鳥巢、水立方等硬景點，但是鮮有遊客觀光，更別提產生實際的效益了。

《宋城千古情》後來居上，成為了收入的主要來源，公園卻淪為給遊客的附加價值。可是要想取得相得益彰的效果，演出與公園就都要兼顧。

金海岸投資人、紅杉資本中國基金合夥人周逵分析：「宋城肯定是主題公園跟地產結合得很緊密，然後一個點的規模就可以做很大。但是複製的風險很大，而且二者結合得緊密就更不容易複製。但是像金海岸這樣的，模式相對輕一點，就能夠把盤子做大。所以單點和連鎖各有各的優勢。」

宋城走到今天，中間也走了不少彎路，摸索了很多次。早先，宋城的演出在室外。黃巧靈至今記得，1998年，他的一個朋友帶了美國大學的教授來宋城看 演出。台上跳得正起勁，雨從天降，觀眾落荒而逃。最後，300多個演員衝著台下僅有的兩個觀眾表演。黃巧靈知道，「他們倆是不好意思，覺得那麼多演員在 跳，走了太不禮貌，總覺得要給我面子。包括後來張嫻當總經理的時候，我們都沒有多少觀眾。」賀立德說，他感覺宋城真正火起來是在2008年，營銷方式改變 後，觀眾人數就上來了。

觀眾多起來之後，公園相應的配套也要提升。宋城上市募集來的資金，一部分用於公園配套完善。今年5月，宋城二期「失落古城」推出，一方面是豐富體驗 內容，比如室內有七弦古琴，遊客只要把手輕撫上去便可流淌出音樂，室外則增加了大型遊樂設施;另一方面增加了餐飲功能。這些舉措的終極目標都是把遊客拖 住。最早兩個小時的游程，現在可以擴展到半天了。

把遊客多留半天就能開闢出更多的收入來源。目前，《宋城千古情》的演出門票收入佔到宋城總收入的95%，張嫻覺得很可惜，畢竟宋城每年守著將近 600萬的遊客。「以後我的小劇院推出來，可能就賣三十塊錢的票。遊客會想，來都來了，就看一下吧。」其實宋城最想強調的還是綜合消費體，吃、住、游、購 一條線的服務。關於宋城的一些紀念品已經在景區開售。

至於餐飲消費，一部分是宋城自建，也有招商進來的。一個烤紅薯的攤位都是爭搶對象，因為宋城的人流量太大，實在誘人。但是對於一些做手工藝的賣家，買賣不好，卻不可或缺，宋城可能還要發工資給他們。

另外，宋城也在進行產業鏈延伸，比如上游一些舞台機械、視頻、CG設計和大型遊樂互動等公司，有些已經達成初步投資意向。除了做杭州樂園這種類似歡樂谷的項目外，宋城剛剛在杭州樂園旁邊開了「爛蘋果」樂園，主打親子游，正在電台、電視台報紙鋪天蓋地做廣告。

宋小軍分析，宋城是準備做長三角地區的散客。

「爛蘋果景區不錯，適合親子游，尤其是七八月份寒暑假的時候，特別好推，因為孩子放假了，都出來玩。」宋小軍說。

黃巧靈在宋城上市之後在全國拿了幾塊地。在圈內人看來，此番宋城在全國快速佈局意義深刻，遠不止做旅遊演出那麼簡單。「他佔了這些好的景點，其他公 司就沒法再去佔領了。而且他先把地佔下來，然後在邊上也拿了很多土地，一方面做旅遊演出，一方面再做土地開發。比如，做酒店開發，做一些配套，也可以做商 業地產。」李振說，「其實旅遊演藝賺的錢，肯定沒有拿地賺的錢多。」

宋小軍向記者透露，宋城已經準備在周圍蓋酒店，附近的學校也要搬遷，大概會有兩千多個房間專門針對散客。

一位接近黃巧靈的業內人士佐證了李振的觀點，稱剛開始宋城不是以景區為主，而是以地產為主，後來才慢慢轉成一個文化公司。「我跟黃總交流過一次，他 在七個地方同時做，建個酒店開發房地產，搞主題樂園只是一個配套的工程。」據說黃巧靈私下向他透露，光是海南這個項目，就把7個項目的錢都掙了。「他可以 以地產養演出，慢慢做。」

作為文化創意產業，宋城也是各地爭奪的對象，經常有各種人想見黃巧靈一面。在採訪中，他也透露說自己「用別人1/10的價格買來土地」。總裁張嫻也 沒有避諱土地給宋城帶來的潛在收益：「地都是買下來的，而且相比我們的競爭對手，地價各方面還是很合理的。我做不成產品，把地賣掉都還有增值。這就是我們 的穩健性。」

宋城能否走出杭州

這樣一個很重的模式，宋城複製到外地能否照樣玩得轉?

上市以後，宋城的資金充裕，在杭州蟄伏16年之後，黃巧靈決定將宋城模式嫁接到其他城市，複製出更多的《宋城千古情》。三亞、泰山、麗江、石林、武 夷山的投資已經落地，九寨溝、張家界、北京、昆明等地在接洽中。未來兩三年內，黃巧靈要在全國10個一線旅遊目的城市複製「主題公園+文化演藝」的模式， 推出「千古情」系列品牌產品。

《泰山千古情》即將開演，海南三亞將於明年2月份推出，但黃巧靈更願意把《三亞千古情》看成是一次回歸。

他與海南有一段歷史淵源。1987年海南還未建省，黃巧靈通過電台，被一名記者對海南島的夢幻描述迷倒，丟掉副縣級幹部的職位南下經商。他是名副其 實的淘金者，卻對房地產不屑一顧。黃巧靈第一個意識到海南的「天涯海角」是座金礦，他揮手將包扔向大海，大聲喊道：「這個地方，我要了。」

一開始，他的生意不錯，海水浴場每月的門票收入能達到1萬元。後來經濟不景氣，黃巧靈陷入困境，緊接著又是一場颱風帶來的滅頂之災。相隔差不多20 年後，黃巧靈坐在他在杭州的「白宮」辦公室裡對記者講起那段歷史時仍然心有餘悸：「幾十級的風浪，把我們的冰箱、房子、彩電全都捲到海裡去，那麼大的樹木 就像筷子一樣給你折斷了。在天涯海角，我們躲到橋底下才倖免於難，幾天喝不上水、吃不上飯。」

後來，黃巧靈重回三亞考察宋城項目，回憶起當年的往事，感慨頗深：「革命總是拋棄最早參與的人。我第一個開發海南，卻沒有在海南大發展的時候做房地 產，但是正因為是這樣一種艱難的環境，磨煉了我們堅韌不拔的精神。那麼大的困難都過來了，現在這一點點風波，一點點宏觀調控，或者說這個事兒、那個事兒， 對我們來說那都是小菜一碟了，是風平浪靜的小江河。」

宋城就是他最大的砝碼，三亞的幾屆政府對這個項目期待已久。但對宋城來說，在全國的落點選擇非常慎重。「不是說什麼地方都能去做，要對一個旅遊目的地城市進行數據拆分，這是前期非常嚴謹的一個研判過程。」張嫻說。

之所以選擇三亞，除了因為它是個國際旅遊島，人流量大，最重要的是它有人文歷史可挖掘。三亞有冼夫人、鹿回頭傳說，還有鑑真和尚東渡日本等故事傳說，對於《三亞千古情》來說，是很好的創作題材。

政府主動提出把亞龍灣最後一塊二線海景地撥給宋城，黃巧靈沒有接。「如果只想做給亞龍灣高星級酒店的客人欣賞，沒問題。但是宋城立足的是大眾文化， 三亞其實有大量的遊客住在市區大東海，根本沒有能力去消費亞龍灣的高星級酒店。如果定在亞龍灣，這部分普通消費者晚上的車程就會非常不方便。」張嫻分析 道。

「一個項目，在第一鍬土的時候就決定了它的成敗。如果只是因為人家給你很多優惠條件，拍拍腦袋就去了，可能它周邊市場沒有成熟，很多條件沒有達到，以後你再怎麼創新，也不行。」最後，宋城定在了去亞龍灣的必經之路，離三亞市區和亞龍灣都只有十分鐘車程的地方。

賀立德贊同宋城在三亞的選址。在選址方面，印象系列是交了學費的。《印象·海南島》被安排在海口演出，票房持續慘淡，幾乎被同行和旅行社一致判定是個失敗的項目。根本原因就在於，海口只是海南島的中轉站，而非真正的旅遊目的地城市。

同樣，舟山的《印象·普陀》的運作也差強人意，做得很艱難。據說王潮歌曾經通過馬云找過黃巧靈，有被收購的意向。但最後黃巧靈沒有出手。

實際上，舟山只是「看上去很美」，每年的遊客量在四五百萬人左右，比桂林還多，但是問題都沒有浮在表面。一是配套不足，一般遊客白天在舟山遊玩，晚 上直奔附近的寧波睡覺。第二，張嫻分析，普陀那一帶真正的遊客撐死只有上百萬人。而這些人裡面，相當一部分是住在島上或過來拜佛的善男信女。他們不是來玩 的，很難拉動他們的娛樂消費。

即便選址正確，營銷這個硬功也是需要下大力氣修煉的，每個城市的情況都不太一樣。

宋城在三亞確定項目之後，曾上門請教周少鵬如何在海南開展營銷。周少鵬給出的銷售建議是：一，通過公關活動引起政府的重視。第二，搞定海南當地排在 前十的幾家旅行社，小的自然就跟風，而大社裡要準確地抓住那麼三四家。和華東不同，海南每個旅行社的量都很集中，比如當地最大的民間旅行社，一年的遊客接 待量在30萬。一旦搞定核心的幾家旅行社，為了不影響銷售，其他的必然主動找上門來，而主動找上來的價格自然相對要高了。第三，搞定旅行社不是終極目標， 還要籠絡住當地的導遊。真正接觸到遊客的銷售人員，只有導遊。除了給他們合理的折扣，更要重視導遊這個群體，比如客人在景區摔傷或生病了，景區應該配合導 遊解決問題。

據說，海南所有的旅行社都對宋城期望頗高。宋小軍說，他們很願意傾力幫助宋城推廣在外地的項目，這對他所在的集團也是絕對有益的。宋小軍覺得《三亞千古情》「能開起來」。

「所有的秀開出來永遠不會死。但是真正在賣的時候，從誕生到培育期，到成熟期，最少需要半年的時間，這個是痛苦期。為什麼?因為它是與人給利，旅行社跟它合作能掙到錢。」

但是李振認為，項目真正做起來還需要時間。一是要保證節目的質量，宋城與觀印象公司不同，從劇目創作到投資、管理都是自己在做，難度較大;另一個是 人才團隊建設也需要時間。「一家公司做一個項目的時候是比較輕鬆的，同時做十個項目或者說五個項目，對他的整個系統是一個考驗。」

飛機被扣物業拍賣旅行社破產葉玉卿撲水救老公

2012-12-13  NM

當紅退出，過埠嫁到美國的葉玉卿，老公胡兆明經營超市、銀行生意、住堡壘、出埠坐私人飛機，十六年富泰少奶奶生活，表面十足風光。奈何老公近年生意逆轉，債主追數，私人飛機被扣押，三間大屋要拍賣還債，投資的上市公司全線仆晒，負債億億聲。處於財困懸崖，45歲的葉玉卿焗住復出拍戲，重投捱更抵夜的生活，為財赤的肥Jeff撲水出點力。 超市吊緊命 復出拍賀歲片，卿卿打定底，事先張揚接戲非因老公胡兆明經濟有問題。曾經誇口身家有八十億，今日仍強調身家豐厚：「依家使極都係面嗰層！」事實卻另一回事。在紐約華人圈子，早已盛傳胡兆明唔掂。過往經常坐私人飛機出埠的卿卿，今次與女兒及老公返港坐民航機，富泰不再。據知，胡兆明在美國的家族生意「香港超市」，被來自溫州及福州的投資新移民所開設的大型連鎖超市夾擊，生意大幅下滑，八間分店處於吊命狀態。網上盛傳，「香港超市」拖住批發商唔少數未清，又指胡家只佔超市百分之四十，並非如外間所指，超市由其家族全資擁有。至於○六年大鑼大鼓開設的「United International Bank」（國際銀行），在當地亦只屬蚊型銀行，據悉銀行有多位合夥人包括議員，胡兆明只是其中一名小股東。「卿卿老公經濟有問題，喺New York華人圈子已經唔係秘密。其實胡兆明娶卿卿前只係個普通生意人，後來卿卿用自己啲私己錢同佢一齊投資房地產，啲身家先愈滾愈厚。但近年美國經濟唔好，超市生意競爭好激烈，佢哋雖然係老品牌，但規模始終太細，唔夠人撼，無咩錢賺。 上市公司停牌 「外面啲人以為佢哋有米到買私人飛機周圍去，查實胡兆明係同個外籍鄰居一齊開咗間公司，專回收舊私人飛機，翻新再賣出去；有時仲會飛架機去啲發展中國家搵買家，遇到呢類business trip，就順便帶埋妻女一齊玩，情況就好似回收車場老闆，攞啲車揸吓咁。「○八年金融海嘯嗰陣，胡兆明身家大縮水，之後啲生意又唔掂，好似同台灣人合作，其中有間佢佔一成股份、做網上旅行社嘅上市公司『Joystar』仲破埋產。老公手緊，所以卿卿今次返香港都唔係坐私人飛機，更何況機票錢係電影公司俾！」知情者透露。卿卿老公瓣數多，除超市、銀行外，○○年胡兆明注資西雅圖生產電腦軟件的Detto，但生意一鑊泡，Detto股價近日更跌至變仙股。另外，他任大股東兼總裁，○三年在納斯達克上市的「Yifan Communications」，同樣因無業績，甚至連年度、季度報都欠奉，到○九年終被除牌。 一鑊泡錢債官司纏身 葉玉卿自誇老公胡兆明身家80億，但受08年金融海嘯打擊，名下的飛機公司、地產公司，甚至個人分別被入稟追債。其名下飛機公司Wu Air Corp被Texas1845 LLC追討1,900多萬美元欠債（index no：3202/2011），債主甚至派人扣起其中一部飛機。房地產公司Lucky Star Realty Hicksville LLC和他本人，被另一債主FCOF UST Indigo LLC入票追討686萬美元欠債（index no: 012195-2010），要求拍賣三間位於長島的Hicksville商廈物業。另一宗私人債務（index no: 7122-2011），葉玉卿同列被告，被債主前妻Kimberly入稟追討100萬美元，胡兆明只歸還10萬美元，法庭下令葉玉卿胡兆明須歸還餘下90萬美元。 投資損手Joystar Inc 06年以0.59美金入股，佔10%的Joystar Inc網上旅行社，由於經濟不景，於08年12月破產，損手離場。 Yifan Communications Inc 由胡兆明擔任主席，03年持有提供軟件服務的網上Yifan Communication Inc上巿公司，由於未能遞交年度及季度報告，被美國證監除牌。 Detto Technologies Inc 00年注資成為大股東，以生產電腦軟件為主的Detto Technologies Inc，由於業績欠理想，成為仙股公司。 三物業拍賣 有資料顯示，緬甸華僑胡兆明原名：Myint J.Kyaw，又名：Jeffrey Wu，過去上身的官司至少有三宗，均與欠債有關。其中一單是名下的回收私人飛機公司，因向另一公司分別借貸，合共一千九百多萬美元，以兩架私人飛機作抵押，最後沒有如期還錢，○六年遭對方告上法庭，由於對方自行揸走其中一架用作抵押的飛機，胡兆明的公司於是反告對方，這場民事案，足足打了六年，訴訟費龐大，令經濟危危乎的胡兆明大傷元氣。至於另一欠債官司，是原告指胡兆明欠債唔還，向法庭要求將他的三個物業拍賣填債。今年三月，當地傳出卿卿老公放聲氣，要將於○○年斥資約四千萬港元買入，位於紐約長島，佔地十二畝的百年古堡莊園愛巢，以八百萬美元出售，套現填氹，但因美國經濟太差，暗盤放售至今，無人問津。 吹大豪宅價值 葉玉卿曾向傳媒聲稱，丈夫斥資五億五千萬港元於紐約華人區Flushing興建商住兩用大廈Victoria Tower，但09年落成後銷情淡靜，直至今年四月始全部售出；據紐約田土廳對該大廈的估價是1,370萬美元（約1億660萬港元），與卿卿聲稱價值有極大距離。此外，田土廳資料顯示，胡兆明於10年將大廈分別向中國銀行和兆豐銀行借貸3,100萬美元，今年一月再向Quontic Bank按揭100萬美元。而他名下的另一棟位於Flushing的大樓，亦抵押給銀行借款600萬美元。 親自拉客售樓 卿卿老公唔掂，家庭成員先後出事，其兄胡兆林於美國開設的「金僑酒家」，在○八年金融海嘯後倒閉瀕臨破產；胡兆明自顧不暇，無力出手！一向為頭家仆心仆命的卿卿，不時身體力行，出手救夫。○九年，以長女Victoria名字命名、位於紐約Flushing的相連十九層商住大廈落成，卿卿不顧身勢，親落在售樓處拉客。「塊地係卿卿用私己，同老公一齊買返嚟，之前租咗俾間大型餅店，○五年收番，由起樓到落成，佢哋向銀行做咗四、五次按揭，借咗幾億。點知撞正經濟唔好，Victoria Tower嘅單位去得好慢，好多人都親眼見過卿卿喺售樓處親自sell客，啲單位前後用咗幾年先賣得晒！其實之前超市唔夠人撼生意唔好，卿卿已經成日喺超市打躉，幫老公吸客。」知情者說。 七萬養胞兄 九六年引退，嫁到美國的卿卿，將在港物業變賣，抬住七百多萬（港元）私己，助夫開拓事業，在美國買地買屋保值。眼見老公陷入困境，離開影壇十六年的卿卿決定復出，雖然今次俾面曾志偉，復出價只收百零萬，誠如卿卿所言，一部電影片酬，對她老公生意上落銀碼微不足道，但更重要是試水溫，錢其次，重新活躍娛樂圈，借自己的知名度助老公開拓商機，卿卿亦放定聲氣，自稱拍出癮，不排除繼續接戲。「當年胡兆明都因為有個出名老婆，換來好多機會。卿卿想賺嘅係名氣，方便識多啲人，片酬就當幫補仔女讀書同養娘家；就算幾唔掂，佢仍然每月俾七萬蚊家用養阿哥（前飛圖老闆葉志銘），以前佢係名店VIP，個個月都入貨，但近年老公唔掂，佢已經絕跡名店半年，寧願慳自己。」知情者說。 光輝隱退 85年，葉玉卿以第一屆亞洲小姐季軍進入娛樂圈，在亞視六年，先後跟歌手張立基、伍衞國拍拖，事業卻無甚起色。91年，身材豐滿的卿卿把心一橫拍三級片《情不自禁》，結果一脫成名成為搶手女星，片酬高峰達一千萬。有身材有腦的她，兩年後開始轉型，接拍文藝片《天台的月光》以及《紅玫瑰與白玫瑰》，更因而獲提名最佳女主角及女配角。93年，踩多瓣以性感女神形象出唱片做歌手，首本名曲《擋不住的風情》頻頻獲獎。96年，卿卿在飛機遇上美籍華裔商人胡兆明，並決定退出嫁到美國，現育有兩子一女。

吉姆羅傑斯《環球旅行投資》書評（一）中國和日本篇 Conan的投資筆記

http://xueqiu.com/1830611415/23933677
我檢驗一個投資大師的標準非常簡單：就是看他說話准不准。

這文章是5年前給一個財經網站寫的書評，關於他寫的《環球旅遊投資》，當時就是想看看羅傑斯1990-92環球旅遊時做的那些投資判斷，在08年看時，到底准不准。當時查了巨多中英文資料去驗證羅傑斯90-92年那些判斷到底准不准，神馬裸鑽50年價格圖，南非紅寶石20年價格圖都查了。。。

反覆查完這些資料後，就羅傑斯90-92年對幾個國家的一些投資機會的判斷情況看，羅傑斯肯定有判斷錯誤（比如上邊說的紅寶石），但整體正確率還是不錯的，比如現在中國未來有水務問題，他20年前就說了，10年也說了，5年前也說了，現在是大家都在說了。以及他是在91年左右，就判斷中國未來經濟會崛起，當時這樣判斷的投資者數量其實很少。

羅傑斯在中國被人說到連續中槍的有一個原因是，中國在轉述他的話時有不少翻譯錯誤，而且有斷章取義的情況。所以，我現在看羅傑斯的採訪，一般都是直接看英文，也推薦大家直接看英文原版。羅傑斯在英文裡更多說了自己這個不懂，那個不懂，而這些內容在中文裡好多都沒了。。

羅傑斯有點我覺得做得還挺好的，一個就是他不懂的東西，就直接說自己不懂。另外就是，他的持倉和他的判斷基本是一致。

看到雪球今天有報名參加羅傑斯現場講座的活動，才想起5年前寫過這文章，翻出來又看了一下。。。
雖然我覺得那時寫這文章，水平很有限，但是工作態度真的很好。

下邊是書評的其他部分
吉姆羅傑斯《環球旅行投資》書評（二）歐洲篇
http://xueqiu.com/1830611415/23933802

吉姆羅傑斯《環球旅行投資》書評（三）南非篇
http://xueqiu.com/1830611415/23933951

吉姆羅傑斯《環球旅行投資》書評（四）智利篇
http://xueqiu.com/1830611415/23934028

吉姆羅傑斯《環球旅行投資》書評（五）美國篇
http://xueqiu.com/1830611415/23934102

開場白
從某些角度來說，這篇文章是對吉姆羅傑斯《環遊旅遊投資》一書的摘評。寫文章的起因是對這位投資先驅者的遊記的濃厚的興趣，同時也是對這位投資先驅或者的預測準確程度非常感興趣。本文是對這位對中國未來十分看好的新興市場投資先驅的投資遊記的論述，我希望能在文章中給讀者帶來相關的情況：
（1）       總結吉姆羅傑斯對各國證券市場和經濟情況的描繪。
（2）       通過一些常識判斷的途徑，對這位大師十幾年前的預測的校對。
（3）       介紹一些國家的經濟和股市的情況。

我對於證券分析師一直有一個判斷傾向，就是熟悉歷史，地理，人文的證券分析師的趨勢分析好於個股分析，吉姆羅傑斯就是這個分析風格的典型代表。吉姆羅傑斯在開始環球旅遊投資以前，除了和索羅斯創辦量子基金以外，一直是哥倫比亞大學的商學院教授，他最常教授學生的分析投資方法之一就是通過歷史事件分析各國的經濟情況的變化，並從判斷不同商品，事業的價值變化，以找出投資機會。他在教學後期，對美國商學院教育界，言辭頗多，指責教授跟風，缺乏實踐精神，教給學生很多沒有實用價值的東西，所以他鼓勵學生不要來念商學院，可以考慮拿幾萬美元的學費去創業或投資，哪怕是失敗了，經驗都比在學校學習划算的多。

吉姆羅傑斯的環球旅遊投資是一次對於新興市場的實地調研，他和他曾經的學生，也是他現任的妻子一起用了2年半的時間環遊世界一週。他對去過的很多國家進行歷史和經濟以及證券市場進行分析，並且重新審視了很多記者報導失誤的地方。

本文將對吉姆羅傑斯在《環遊旅遊投資》中對各國經濟，證券市場的描繪進行總結和評述，並會介紹吉姆羅傑斯在進入一個國家時，這個國家股市的情況，也將用這些國家現狀和吉姆羅傑斯十幾年以前的對該國的預期進行對比，我對於投資界的大師充滿了敬意，但我也對投資界的大師的光環充滿了質疑。

中國篇
環球旅遊投資
第16站 中國；1990年5月12日到1990年6月4日
路線：伊寧－吐魯番－敦煌－九泉－武威－蘭州－平良－西安－洛陽－鄭州－石家莊－北京

吉姆羅傑斯到日本時，當時中國股市情況：中國股票交易在八十年代末以債券和股票形式進行櫃檯交易。1986年，北京，上海，深圳一些大城市企業伊發行股票方式開始募集資金。1990年到1992年之間，上海和深證證券交易所成立。

吉姆羅傑斯對中國經濟的評述
吉姆羅傑斯把中國喻為一條正在甦醒的巨龍。他的旅行基本路線是從哈薩克斯坦邊境進入中國，路線是由西向東行進。在這次中國之旅以前，吉姆羅傑斯仔細研讀過中國的近代史，也曾經到過中國一次。他己經察覺到了，他再次來到中國的時候，中國的信貸政策和財政政策都己經有所放鬆了。

除了發現西部的基礎設施增多，而遊牧數量減少，和西部的旅遊資源將隨著工業化進程而價值凸顯以外，他對中國的西部地區還有一個很有意思的分析。中國人在西部非常荒蕪的地方有著設計精良的灌溉系統，這些系統是在沙漠下運作，可以把山上的水引到天然綠洲裡，然後在綠洲附近建城市，而城市的供水系統還可以把城市裡的水供給到城市裡需要的地方去，他將這種與大自然和諧相處的情形與同樣居住於荒蕪之地的蘇聯人有著鮮明的對比，他把這個情況的原因歸結為中國人獨創性和對財務的愛護。

這樣事例在他在中國的遊記中，數不勝數，在敦煌地區的養魚技術，中國人的養蜂業，西安的兵馬俑，等等。他從這些情況中看到了中國人的勤勞和智慧和生產率，據他遊記稱，這些是他看好中國的一個重要原因。通過和一些在中國開公司的朋友接觸，他認為中國將在十幾年後出現一批優秀的企業家，這些企業家將會在世界聞名，在20世紀末中國經濟總量將位居世界第三。

當時在中國的投資機會
他認為和中國企業聯手在中國一起開拓中國的市場是一個好機會。但是他並不看好一個外國公司獨立在中國拓展業務。如果一家打算進入中國市場的公司可以和海外華人開的公司聯手，並且這家公司在中國市場己經成功，他在外國股票市場的股票一定會成為搶手貨。

今日中國
從九十年代開始，中國的貨幣政策和財政政策逐步放寬，而中國西部繁榮程度也逐年升高，在2007年末，中國開始了緊縮的貨幣政策後，西部的固定資產投資比東部有明顯的增長加快，而中國也出現了許多傑出的企業家。

從九十年代中期開始，跨國公司開始逐步加強與中國公司針對中國市場的合作，許多合資公司誕生，而且很多合資公司在中國創下了高額的利潤，比如合資的汽車公司。中國的經濟總量在2007年位居世界第四。


日本篇
環球旅遊投資
第17站 日本；1990年6月6日到1990年6月10日
路線：東京－新潟－橫濱

吉姆羅傑斯到日本時，當時日本股市情況：日經指數從1984年的10000點上漲到1989年最後一個交易日的38957點，也是日經指數迄今歷史上的最高點，1989～1990年日本股市的平均市盈率在60~70倍左右，市值為630萬億日元，是當年日本GDP的1.5倍。從1990年到2003年左右，日經指數開始13年的熊市，一路下跌到7607點。

吉姆羅傑斯是在日經29000點進入日本，也是熊市的初始。
查看原圖日本日經指數K線圖

吉姆羅傑斯對日本經濟和證券市場的評述
日本人工作勤勞努力，素有耳聞，吉姆羅傑斯在遊歷日本時候，也對日本工作人員普遍的認真勤勞的工作態度，印象深刻，他覺這是這個國家戰後逐步走向富裕的一個原因。他提到了一個日本經濟復甦的重要原因，就是日本看到了顧客的需求，然後通過技術革新和產品改良的方式製作出物美價廉的商品，這個發展方向為日本迎來了1957年到1970年的每年10％的增長，也給日本帶來了大量貿易順差，積蓄了大量外匯儲備。

他也敘述了日本在經歷金融泡沫的一些情況，比如當時一個高爾夫球俱樂部的會籍價格到了100萬美元，房地產價格高入雲霄，皇宮所在地的價值據說超過了佛羅里達州的價值。當時，日本政府己經開始緊縮貨幣政策，但是普遍民眾依然認為牛市當頭。日本當時剛剛經過牛市的頂峰，開始有了熊市和經濟衰退的端倪，吉姆羅傑斯的判斷是：日本的大量外匯儲備會給減少金融危機對日本的傷害，而中國和俄羅斯現在也是採用這個方法。

他覺得日本是一個不錯的地方，但是也又它自己的問題：日本的青年一代不再如他們父輩一樣努力了。而日本戰後人口的迅速增長給他們帶來了巨大好處，但是現在卻迎來了老齡化和勞動力問題。而且日本以工業為支柱的國家，卻沒有堅實的自然資源基礎，頻繁的地震也是不利的因素。

當時在日本的投資機會
他還提到了日本有投資價值商品的一個細節。

吉姆羅傑斯在回答日本記者的問題時候，回答一些上述問題，但是有一件事是當地記者沒有問到的「就是哪一種金融資產價值被低估」。

他的答案是：日本期貨的交易所席位。

他的分析是：日本的資源限制導致對於農產品原材料的需求強勁，比如日本需要支付6倍的價格去獲取大米。隨著日本不斷的期貨交易增加，會迎來爆發性的上漲，日本的股市席位價格是600萬美元，而期貨交易所的價格僅為50萬美元，在美國期貨交易所席位和股票的交易席位價格幾乎一樣。這個投資也符合他的投資理念中的基本原則。
(1)    我們發現了廉價的商品
(2)    這種物品具有巨大的發展潛力

今日的日本
日本經濟指數現今保持在13000左右。在90年到08年的18個年頭裡，日本經濟保持低增長，1990年日本GDP為440萬億日元，而2007年日本GDP為515萬億日元，增長17％。

日本從1985年成為世界第一外匯儲備國，而中國在2005年接替日本成為第一大外匯儲備國，日本外匯儲備的絕大部分用來購買美國國債。日本人多有長壽的秘訣，但日本也己成為世界上老齡化問題最嚴重的國家，65歲以上人口占日本全人口的20%以上。而日本在90年代的股市達到頂峰後泡沫破裂，同時日本也迎來了13年的熊市，並且日經指數在未超過30000點。

日本期貨交易從90年開始，到現在了有了長足的發展。日本現在有兩家金融期貨交易所，七家商品期貨交易所，其中東京工業品交易所已經成為世界上第二大商品交易所。

吉姆羅傑斯《環球旅行投資》書評（二）歐洲篇 Conan的投資筆記

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歐洲
環球旅遊投資
第1～6站歐洲；1990年3月28日到1990年4月12日

路線：愛爾蘭－英國－法國－德國－奧地利－匈牙利
吉姆羅傑斯到英國時，當時英國股市情況：FTSE100（英國富時100指數）從85年1000點左右開始穩步攀升，在1990年達到2000多點，從1990年到1995年，FTSE100穩步攀升致3000點。現在FTSE100達到了5000多點。
查看原圖英國FTSE100指數K線圖

吉姆羅傑斯到法國時，當時法國股市情況：法國CAC40指數是2000點左右，從1990年開始一直盤整到1996年，現在CAC40達到了4400點左右。

查看原圖
法國CAC40指數K線圖

吉姆羅傑斯對奧地利股市的投資

吉姆羅傑斯與奧地利股市頗有淵源，他是首批發現奧地利股市投資機會的人。1984年，吉姆羅傑斯希望投資奧地利股市，於是他給奧地利信貸銀行駐紐約辦事處打電話，諮詢投資奧地利股市的程序，而奧地利銀行答覆是奧地利沒股票市場。吉姆羅傑斯聽到一陣狂喜，因為他知道奧地利確實是有一個股市，而銀行經理對本國股市的漠視，蘊藏這個國家股市巨大的投資機會。奧地利政府當時推出了一系列鼓勵股票市場投資的稅收政策。

在他投資的幾週後，他參加了一年一度的《巴倫週刊》舉辦的圓桌會議（每年由美國著名財經雜誌巴倫舉辦，邀請美國的數位投資大師預測明年的股市和經濟，彼得林奇，吉姆羅傑斯都是常客）他介紹了他自己在奧地利股市投資的情況，幾天後，奧地利銀行工作人員接到了全世界各地的要求購買奧地利股票的電話，奧地利股市開始瘋長。

但是，當1990年吉姆羅傑斯再度去奧地利的時候，奧地利股市己經過於成熟，瀕臨崩潰，比如當時所有奧地利大學生都想進入股市，低股息率，高市盈率，飄忽不定的交易量，在這次旅行的時候，奧地利人邀請他來奧地利做一次演講，羅傑斯表達了自己看空股市的情況。

當然，他那一天是奧地利股市最不受歡迎的人。

吉姆羅傑斯對英國，法國經濟的描述
吉姆羅傑斯在遊記中描述法國和英國都遇上了相同的問題，經濟重建以後，無法恢復到二戰以前的情況，由於這兩個國家缺少競爭力，英國貨幣和法國貨幣都面臨著貶值。英國不願意承擔貨幣升值帶來提升競爭力的變革之痛，這樣英國可以穩定物價，保證就業人數，消除貧困，其中他提到的一個例子就是：英國在70年代末，首相卡拉漢提議發展半導體業，並建立硅谷產業區，但是英國政府否決了這項決議，因為他們擔心硅谷的建立會導致英國人民財富分配不均。

而法國也在戰後遇到了和英國一樣的問題，但是法國人採用另外一種發展方式。他們開始遇到了通貨膨脹和貨幣貶值，法國人將很多銀行和大型工業機構國有化，採用價格管制，限制高額利潤，並對法國的百萬富翁收重稅。但是法國的經濟發展卻停滯，並且失業率上升。隨後，法國政府開始緊縮的貨幣政策，開始關注資本成本和投資效率，法國的工作價值開始提升，他們的企業競爭力也得到了強化。很多世人並不認為法國比德國更有競爭力，但是吉姆羅傑斯並不這麼看。

今日英國和法國
英國在90年代以後，繼續私有化進程，他們也在劍橋大學附近建立了硅谷（美國人在斯坦福大學附近建立硅谷），英國硅谷的規模現在是美國硅谷十分之一左右，而且缺乏創造力，從業人員也只有美國的十分之一，並且大多數人是在為跨國公司打工。法國則堅持國有化進程，從80年代，開始法國國有化比率和深度逐漸升高，同時法國也不斷優化自己國有化管理體制。

下面作者將列出1970年，1990年，2007年，英國和法國GDP總量。如果僅從GDP總量上來看，英國發展速度略稍快於法國，兩國發展速度沒有太大差距。

吉姆羅傑斯《環球旅行投資》書評（三）南非篇 Conan的投資筆記

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南非
環球旅遊投資

第44站 南非；1991年4月6日到1991年4月22日
路線：約翰內斯堡 （當地股票交易所所在地）－金伯利 （南非中部城市）－ 開普敦（南非立法首都）－克尼斯納 （擁有山峰和海洋的旅遊勝地）－格雷厄姆斯敦（擁有40多所教堂、有聖城之稱）－約翰內斯堡

吉姆羅傑斯到南非時，南非經濟的情況：
查看原圖圖為摩根斯坦利的MSCI南非新興市場指數

南非在1994年以前的10個年頭裡，每年平均經濟增長率少於1％。南非1990年GDP為1017億美元。（2007年這個數字是2005億美元，增長了幾乎100％）

吉姆羅傑斯對南非經濟的評述
吉姆羅傑斯將南非比喻為非洲的加利福尼亞，是非洲最富有的國家。他認為南非在1991年，擁有黃金和鑽石資源，擁有良好的基礎設施，文化傳承，和資本技術，同時擁有許多技術知識出色的工人，非洲這裡沒有第二個國家擁有南非這樣的潛力可以成為非洲經濟增長的引擎。而令投資者望而卻步的種族問題，也並沒有媒體報導的那麼嚴重。

他對當時的南非有一個非常有意思的論調，他認為南非在90年代初正處在一個變革的十字路口，南非有可能會發展為當時的阿根廷一樣的國家，物價暴漲，政府印製鈔票，政府用錢買選票，南非也有可能變為一個開放，理性的國家。如果南非經濟飛速增長，南非周圍的非洲各國都會受益，就像美國經濟騰飛，加拿大受益一樣。

1 南非戴比爾斯的壟斷鑽石生意，吉姆羅傑斯對於鑽石和紅寶石的錯誤判斷
「鑽石恆久遠，一顆永流傳」這來自南非戴比爾斯（De Beers）鑽飾公司極為成功的廣告策劃。

羅傑斯到了南非的金伯利後，提到的第一個事情就是做鑽石生意的戴比爾斯公司。戴比爾斯公司誕生於1870年，從事鑽石的生產和銷售，是世界上最大的鑽石公司。戴比爾斯將婚姻和情感巧妙的和鑽石聯繫在一起。而且戴比爾斯控制了南非所有的鑽石礦，通過政府合資公司和簽訂獨家市場協議，戴比爾斯控制了世界上過半的鑽石生產，通過壟斷，戴比爾斯將鑽石提高的天價，一些銀行甚至將鑽石作為給戴比爾斯貸款的抵押物。

但是羅傑斯認為鑽石並不適合投資，他的分析是，從供求關係來看，戴比爾斯將鑽石價格定的太高，導致企業獲得經營的暴利，而過高的定價刺激更多人來提供鑽石，為了維持高價，戴比爾斯必需將鑽石從新生產者手中買入，如果不買入，面對從六七十年代就己經炒高的鑽石價格，鑽石價格將下降，而戴比爾斯的存貨將大幅貶值，而當時有些銀行己經考慮將鑽石作為抵押是否是一個騙局了。

據羅傑斯介紹戴比爾斯的壟斷早期是100％，在1991年是80％左右，他判斷這一數據將持續下降，人民日報在2003年刊登的數據是60％。戴比爾斯拒絕向美國潛在的消費者遞送年報，以掩蓋他們的財務狀況，羅傑斯對鑽石投資建議很簡單：「趕快賣掉鑽石，買入紅寶石，綠寶石和藍寶石。」

今日的鑽石生意
鑽石的價格從1991年開始雖然升值速度很慢，但並沒有按羅傑斯預測的那樣貶值，據一篇美國鑽石專業網站的報導稱，裸鑽的價格指數從1991附近的1400點左右，攀升到2004年的2200點左右，從03年後鑽石價格仍然在上漲。鑽石升值的原因是由於鑽石儲量的減少導致的供應緊張。而據《價格表目指南》統計，3~4克拉（一克拉為0.2克）的藍寶石價格從1984年到2003年幾乎沒有變化，如果你在1991年買入藍寶石，你還將經歷藍寶石的貶值。如果羅傑斯堅持自己的判斷，賣出鑽石，買入藍寶石，並執行這個買賣，他將不如1999年投資中國B股那樣底氣十足。

個人認為吉姆羅傑斯對於鑽石和有色寶石生意判斷的失誤主要是兩個原因。
(1)    習慣，人類早己經習慣了鑽石和婚禮的聯繫，而寶石對於鑽石的更替並非是在功能上的革命性的更替，所以缺乏變更的動力
(2)    有色寶石行銷的略勢，有色寶石等資源主要掌握在非洲的一些小國家裡，比如津巴布韋的綠寶石，這些國家對於有色寶石的行銷遠遠落後於行銷鑽石的戴比爾斯，即便是今日這些國家的公司對於有色寶石行銷依然沒有什麼投入。
查看原圖紅線是：裸鑽價格指數 （ 裸鑽是指未經加工的鑽石）
藍色柱狀是：裸鑽價格攀升百分比

查看原圖《價格表目指南》統計的藍寶石價格
紅線：Good 3-4 ctsapphire ：5～6級別3～4克拉的藍寶石
藍線：Fine 3-4 ctsapphire ：7～8級別3～4克拉的藍寶石

2 南非良好的基礎設施建設
南非是吉姆羅傑斯非洲旅行的最後一站，在飽受非洲各國不景氣的基礎設施帶來的旅行煩惱後，他發現南非道路完好，電話線正常，而加油站，餐飲，五金裝備等現代化生活的供應充足。並且，高速公路，電力，供水設施都很健全。而正是堅實的基礎設施建設在19世紀後的美國經濟騰飛帶來不可磨滅的功勞。

吉姆羅傑斯將基礎設施的修建功勞歸功於Cecil Rhodes ( 西塞爾 羅德斯：19實際的英國商人，通過剝削非洲資源獲利的風險投資家，統一戴比爾斯鑽石資源的堅定設計者和執行者，死後創立世界性獎學金羅德獎學金，得獎者可以去牛津攻讀，克林頓是獲獎者之一) 等投資探險家。 這些資本家進入南非發現鑽石和黃金後，為了獲取利潤不得不修建基礎設施，而這一點與美國淘金熱的情況非常相似。在基礎設施建設上，他認為企業家修建的基礎設施比起世界銀行的修建項目更有經濟價值，一個是拿自己錢，聲譽，機會去冒險的企業家，另外一個是年薪75000美元的金融機構官員，企業家會深思熟慮，考慮的問題會比世界銀行的官員多百倍。

今日南非
得益於1994年的制度改革，南非經濟從1999年開始騰飛, 現在南非擁有世界級的商業體系, 2007年南非GDP增長率為5.1%，經濟增長主要來源於內需。為了迎接2010年世界盃，南非計劃投入1509億南非幣（約合195億美元）來興建基礎設施。礦業是南非的重要產業，2007年佔了南非市值的45％。

南非現在面臨和中國經濟相似的問題，由於持續發展帶來的能源供應不足，在2008年1月，南非電力供應出現赤字（南非是非洲電力大國，長期像領國輸送電力），南非在增加電力供應和限制電力需求上做著雙向努力。而南非也在經歷著通脹，2008年6月CPI達到12.2（其中食物價格從年初上漲約25％），PPI達到16.8%，國際貨幣基金組織認為南非經濟現在正在面臨著失業加速的挑戰，失業率在2007年達到24.2%，南非經濟增速也開始滑落。

南非的股票在03年開始攀升，在2008年末5月達到30000點以上，六月份開始回調，現在在25000點左右，市盈率在15倍左右。
查看原圖

吉姆羅傑斯《環球旅行投資》書評（四）智利篇 Conan的投資筆記

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智利
環球旅遊投資

第51站 智利：1991年8月31日～1991年9月5日
路線：聖地亞哥（智利首都，全國經濟中心）－扎巴亞（海灘城市，旅遊勝地）－巴耶納爾－Antofagasta（港口城市）－阿里卡（智利北部港口城市）

吉姆羅傑斯到智利時，智利經濟的情況：

智利人均GDP和南美平均人均GDP對比圖 (美元)
查看原圖藍線：智利人均GDP
紅線：南美人均GDP

智利90年代初以經濟改革而著名。而改革後的顯著效果在當時被稱為經濟奇蹟。 在1976年，智利實施自由市場化改革，建立可行的貨幣政策，並提高利率，取消最低工資，降低稅收，智利在80年代經歷了一陣痛苦的改革時期，從80年代後期，智利通過經濟改革，情況開始好轉。智利從70年代經濟最封閉的國家在90年代變為最開放的經濟體之一。

吉姆羅傑斯對智利經濟的評述
我個人讀過這本書後的判斷是：吉姆羅傑斯在環球旅遊投資後，給了全世界兩個國家經濟發展最高的評價，一個是中國，另外一個是智利。他一直嚮往可以去這兩個國家。

智利的經濟改革
吉姆羅傑斯對智利的興趣源於70年代智利堅定的經濟改革，政府降低關稅，智利的關稅從1973年的105％，下降到現在的3％，出售國有企業，智利的公司被迫參與全球競爭，而工資由勞動供需來決定，經濟改革使得智利市場全面開放，國內的公司需要和外國公司在同一平台上競爭。然而，這次經濟改革造成的債務危機也讓智利在80年代幾近崩潰，GDP在80年代初不增反降，僅82年一年GDP下降14％，大量企業倒閉，大量國民失業，83年失業率達到22％，實際工資水平下降40％，救市呼聲漸起，而政府繼續改革。

在80年代末到90年代初，政府的改革初見成效，GDP增速加快，出口增加，智利甚至在與日本的貿易中出現順差，政府在財政政策大力投入下，仍然留有盈餘，失業率下降，貧困人口在大量減少，教育也大有改進。美國的許多跨國公司開始加大在智利的投資。

吉姆羅傑斯在遊歷各國時候，對於很多政府沒有決心去進行經濟改革表示失望，他們不願意讓自己執政的時期，面臨經濟重挫，很多政府迴避問題，貶值貨幣，以便增加出口，暫時拉高經濟，英國，美國都是這麼做。而像智利這樣堅持深遠的經濟改革的國家，少之又少。但是在他看來，這樣的經濟改革帶來的效果，卻又十分顯著。

非常有意思的一點是，很多媒體和學者願意把智利的經濟改革分為兩個階段，即86年前和86年後，他們認為86年前的經濟改革作用是不顯著的，智利政府也犯了很多錯誤，基本上是失敗的，而86年後的成功是因為86年後智利政府的調整。吉姆羅傑斯則認為智利的經濟改革並不用劃分，深入的改革必定帶來痛苦，經歷痛苦後的改革會有出人意料的良效。86年前經濟增長不顯著是改革的必經之路，這段時間必將是痛苦的，但是這段時間也為86年後的經濟改革做出了很多必要的嘗試和鋪墊。這也是很多政府和飽學之士最終迴避深入的改革的原因。

今日智利和智利股票市場
智利在90年代後經濟開始了飛速發展，己經和其他南美諸國拉開了很大差距。2007年智利人均GDP達到了13900美元，成為南美的人均GDP最高的國家。智利人均GDP在1991年為5300美元，增長2.5倍。這個數據中國是4倍，巴西不到2倍，阿根廷是1.3倍。

查看原圖圖上為智利5年的聖地亞哥IPSA指數

智利的股票市場和中國股票市場一樣從2006年初開始拉升指數，也和中國股票市場一樣在2007年11月左右，開始下跌，當時智利股票市盈率為22，大盤調整幅度僅為15％。

吉姆羅傑斯《環球旅行投資》書評（五）美國篇 Conan的投資筆記

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美國篇
美國篇主要吉姆羅傑斯在環遊旅行後對美國的反思
環球旅遊投資

第62站 （最終站）美國；1991年10月25日
吉姆羅傑斯回到美國時，美國股票市場的情況：
查看原圖圖為道瓊斯指數

道瓊斯指數在1991年在3000點左右，也是在這一年道瓊斯指數首次超過3000點，而在十幾年以後道瓊斯指數幾乎接近15000點。（去年上證綜指首次超過3000點）

吉姆羅傑斯對美國經濟的評述
雖然是美國人，但吉姆羅傑斯對美國並不樂觀。他的原話是「在實地參觀了世界很大一部分後，看到這個國家還是這麼毫無希望的偏狹和孤立，真是讓人感到痛苦，令人感到恐懼的是，沒有一個政黨己經或者將來願意來解決美國的經濟問題。」

傲慢的美國人的狀態：他們陶醉於成功中，美國人把錢投資在了非生產性消費上，這是他們為什麼20年沒漲工資的原因，而很多國家可沒有這麼做。

吉姆羅傑斯在去其他國家時，不止一次提到，美國現在過於的幾百年裡己經被寵壞了，他們因為在戰後超越日本和德國而揚揚得意，他們有時候認為自己超越了自然規律，甚至你在和他們說經濟學規律和社會規律時，他們會告訴你「這是在美國，這的一切都不同。」

而德國和日本等國家的做法可大不相同，他們以頑強的精神重新開始，不再驕傲輕敵，在生傳流程和產品設計方面突飛猛進。

美國人繼續不思進取，他們開始寡頭壟斷產業，並且傾向保護主義，美國的汽車企業就是寡頭壟斷的一個，克萊斯勒，福特和通用汽車，壟斷了美國的汽車生產，因此廠商提供給消費者價格高昂，品質一般的汽車也是很自然的了。

而美國以民族大熔爐而聞名，民族大熔爐也最終使得美國滋生了分離主義。羅傑斯舉的一個例子就是美國的父母讓他們孩子學習自己的母語，一個多種族的國家，語言是一個重要的維繫，他認為美國應該向加拿大的法語者融入英語學習。

美國的體制不利於美國經濟發展
吉姆羅傑斯認為美國無論是民主黨還是共和黨，多年來都在實行貨幣貶值政策，貶值的速度快的驚人，他說美國人貨幣貶值的速度，羅馬人用了400年，西班牙人用了200年，英國人用了75年，而政府根本不關心這個問題，美聯儲更願意拯救政府並不是貨幣，而環顧世界以後，他看到了很多貨幣貶值之後的後果，他認為美國的處境將繼續惡化。

政府為了得到選民的支持，而使用保護主義，一個典型的例子就是美國人在當時每年要用50億美元補貼去維持糖生產，這個事情除了造成浪費以外，還使美國民眾要以比世界高2～3倍的價格去買糖。美國政府這麼做的原因是要得到製糖企業背後一批選民和贊助者的支持。

美國的財政政策的弊端
在吉姆羅傑斯眼裡，美國有許多財政政策的弊端。第一個就是美國的稅制，美國稅制鼓勵消費而不鼓勵儲蓄和投資。而日本，德國，新加坡全世界很多地方都不是這麼做的，日本當時的儲蓄率是20％，而美國是4％，日本比美國有更多的錢去投資。

另外美國的稅法非常繁瑣，按照他的思考，美國努力的想獲得2％的經濟增長時，最少要花1％在避稅上。

最後，美國債務問題非常嚴重，是世界上最大的債務國，美國的借債還偏偏多投向了軍事，權力，福利，夕陽產業補貼，大多不能促進美國生產力的項目上。美國政府在軍事項目上的浪費非常嚴重。

今日美國
美國從90年的接近3000點，上升到現在的11500點。美國的GDP由59959億美元增長到2007年的138438億美元。美國的製造企業從90年代以後一直承受嚴重打擊，但是美國在90年代末至今的高科技產業的增長有目共睹。而高科技領域也是令許多投資界大師不願碰及的領域，當然也包括吉姆羅傑斯。

從1991年以來，美國的負債問題日益嚴重，美國因為大量舉債，又將債務寬鬆的借給國內金融機構，輔以對於高增長的渴望，終於在2007年因此次級債危機。而美國的公民也開始大幅度關注美國的負債問題。接替格林斯潘的美聯儲新官伯南克，是一位認為美國在一定不不的低水平的通貨膨脹下仍能穩定發展的堅定者，2008年，伯南克還是沒有防守住通貨膨脹。