中共中央政治局會議：經濟發展基本面沒有改變

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據新華網報道，中共中央政治局2月12日召開會議，討論國務院擬提請第十二屆全國人民代表大會第三次會議審議的《政府工作報告》稿，審議《關於巡視31個省區市和新疆生產建設兵團情況的專題報告》。中共中央總書記習近平主持會議。

會議指出，2014年，我國發展面臨的國際國內環境複雜嚴峻，全球經濟複蘇曲折乏力，國內經濟下行壓力持續加大，多重困難和挑戰相互交織。在以習近平同誌為總書記的黨中央堅強領導下，我們科學把握大勢，堅持穩中求進，繼續創新宏觀調控思路和方式，統籌穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險，全面完成經濟社會發展主要目標任務，全面深化改革實現良好開局，全面推進依法治國開啟新征 程，全面建成小康社會邁出堅實步伐。一年來，我國經濟社會發展總體平穩，穩中有進，經濟運行處於合理區間，經濟結構有新的變化，發展質量有新的提升，對外 開放有新突破，人民生活有新的改善，發展的協調性和可持續性增強。這些成績來之不易，是全黨全國各族人民團結奮鬥、迎難而上的結果，堅定了我們奮勇前行的 信心。

會議強調，我國經濟發展進入新常態，經濟發展基本面沒有改變，我們必須毫不動搖堅持以經濟建設為中心，切實抓好發展這個第一要務，堅持不懈推動科學發展，實現有質量有效益可持續的發展。各級黨委和政府要按照黨中央部署和要求，以鄧小 平理論、“三個代表”重要思想、科學發展觀為指導，全面貫徹黨的十八大和十八屆三中、四中全會精神，貫徹落實習近平總書記系列重要講話精神，堅持穩中求進 工作總基調，堅持以提高經濟發展質量和效益為中心，主動適應和引領經濟發展新常態，保持經濟運行在合理區間，把轉方式調結構放在更加重要位置，狠抓改革攻 堅，突出創新驅動，強化風險防控，加強民生保障，促進經濟平穩健康發展和社會和諧穩定。

會議指出，完成今年經濟社會發展主要預期目標和任務，關鍵是穩和進相互促進，要著眼於實現經濟中高速增長和邁向中高端水平，堅持穩政策穩預期、促改革調結構，激勵大眾創業、萬眾創新，增加公共產品、公共服務，推動經濟發展調速不減勢、量增質更優。要穩定和完善宏觀經濟政策，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，堅持區間調控，更加註重預調微調和定向調控。要深化改革擴大開放，深入推進簡政放權和投融資、價格、財稅、金融等體制改革，構建開放型經濟新體制。要擴大居民消費和增加有效投資，加快推進農業現代化和新型城鎮化，拓展區域發展新空間，推進產業結構優化升級。要加強以改善民生為重點的社會建設，做好教育、就業、社會保障、醫藥衛生等工作，打好節能減排和環境治理攻堅戰。要加強政府自身建設，堅持依憲施政、依法行政，創新管理、強化服務，切實做到勤政為民。

會議指出，黨中央高度重視巡視工作，對加強和改進巡視工作作出重大部署，明確了中央巡視工作方針。在黨中央有力領導下，巡視工作聚焦黨風廉政建設和反腐敗鬥 爭這個中心，著力發現腐敗、紀律、作風和選人用人方面的突出問題，形成有力震懾，做到巡視全覆蓋、全國一盤棋。黨的十八大以來，中央巡視組巡視了66個地 區和單位，實現對31個省區市和新疆生產建設兵團全覆蓋，工作成效顯著。

會議強調，全 黨要清醒認識反腐敗鬥爭依然嚴峻複雜的形勢，深刻認識全面從嚴治黨的重大意義，擔負起管黨治黨的責任。從嚴治黨，關鍵在治、要害在嚴。巡視工作必須鞏固成 果、深化拓展，做到利劍高懸、震懾常在，用最堅決的態度減少腐敗存量，用最果斷的措施遏制腐敗增量。要把巡視監督作為黨風廉政建設和反腐敗鬥爭的重要平 臺，作為上級黨組織對下級黨組織監督的重要抓手，作為黨內監督和群眾監督結合的重要方式，為全面從嚴治黨提供有力支撐。

會議還研究了其他事項。

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齊漲齊跌成為歷史 大宗商品逐漸回歸基本面

來源: http://wallstreetcn.com/node/214324

2008-2012年間，大宗商品和其他一些金融資產在宏觀經濟和政治因素影響下保持了高度的同步性。不過隨著原材料價格波動逐漸回歸基本面，供求關系成為了一些大宗商品的決定性因素。

大宗商品之間同步上漲和下跌的光景也已成為歷史，一些品種出現了現貨溢價，一些品種則處於期貨溢價之中。

所謂的現貨溢價(Backwardation)是指現貨價格高於期貨價格(或者近期月份合約價格高於遠期月份合約價格)。包括銅、民用燃料油、豆粕和可可粉在內的一些原材料近期均出現了現貨溢價。

以銅來看，雖然2014年全年市場供給略大於市場需求，但是2014年7月之後，銅價就處於現貨溢價之中。交易員和分析師認為，中國國家儲備局大肆購買銅以及銅在中國被當做抵押品是導致短期供求關系變化的關鍵。

不過隨著銅市場供給的增加以及青島港醜聞的爆出，分析師認為銅的現貨溢價情況將得到緩解。Macquarie Securities分析師Colin Hamilton就認為，

隨著LME庫存的增加，銅的現貨溢價將逐漸收窄。

豆粕的供給端也無法完全滿足市場的需求。作為全球最大的豆粕出口國，阿根廷的豆粕出口占到了全球的40%。阿根廷高漲的通脹使得當地農民囤積豆粕以獲取美元收入。在2014年大多數時間內，豆粕都處於現貨溢價之中。Rabobank分析師Steve Nicholson表示，

美國家禽和豬肉產業對於豆粕的需求比市場預期的更為強勁。

與之相對應的則是期貨溢價(Contango)，現貨價格低於期貨價格(或者近期月份合約價格低於遠期月份合約價格)。過去數月，原油市場因OPEC拒絕減產和美國頁巖油繁榮而出現了期貨溢價，谷物則由於氣候環境良好也出現了期貨溢價。

巴克萊銀行大宗商品主管Kevin Norrish表示，

大宗商品與股市的聯動性在2014年已經出現減弱趨勢。那些主動型、價值導向的交易策略2015年表現強勁。

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基本面分析是散戶最有利的武器 價值守望者600036

http://xueqiu.com/1596564712/37766587
剛看了一下股價排序，前10名的高價股基本都是網絡股。第一名全通教育都已經超過茅台了，現在200多塊錢。我還記得2014年初的時候全通教育申購，有幾個朋友中了簽，開盤賺了幾千塊錢都跑掉了。如果一簽拿到現在，值15萬。全通教育的估值是多少？54倍市淨率。注意是市淨率啊！市盈率就更是400多倍。而且這還不是那種微利的ST股，是完全正常經營的公司。而且整體創業板也基本都是這樣一個情況。
那麼，基本面分析+估值這種東西在A股有用嗎？沒用。因為無論是A股還是美股港股，都是資本市場。資本市場，是一個最接近自然的市場——優勝劣汰，弱肉強食，大魚吃小魚。在這個市場上，股價是誰決定的？有的是大股東，有的是抱團的基金，有的是抱團的QFII社保什麼的，有的是抱團的券商，反正不是散戶。而且前面這些大魚們還經常聯合起來對付散戶。他們有資金優勢，信息優勢，政策優勢，小到公司的經營大到宏觀政策的決定，他們都能影響到。這樣的一個群體，基本面分析和估值什麼的對他們來說就是一塊遮羞布而已。文明一點的，還跟你展望一下美好的未來給個七八十倍市盈率的估值；吃相難看的，直接裸奔了。管你什麼基本面，老子就漲，漲得你臉紅心跳的看你跟不跟。這就應了巴菲特的那句話，短期的股價是投票機。一個股，大股東+各種機構佔70%，散戶佔30%，然後投票決定股價。70%的大股東加機構投給了200元，散戶裡也有10%跟風投200元，剩下20%的投20元，那不管怎麼說這個股價就應該是200元吧，事實上也確實是200元。
但是我想說，基本面分析和估值這一套，是散戶最有用的武器。巴菲特還有後半句，股價長期是稱重儀。大魚想要吃小魚，要麼把小魚吸引過來，要麼找個小魚扎堆的地方。同樣，機構要吃散戶，也得想辦法抓住散戶的弱點把散戶吸引過來才行。散戶什麼弱點？追漲殺跌，沒有判斷力，羊群效應，心理弱勢，愛佔小便宜，喜歡賺快錢等等，意思都差不多。那麼創造一個連續快速漲的股價，就能吸引散戶過來。這一點在創業板上特別有效。而且對於什麼都懂一點還都一知半解的散戶最有殺傷力。最早的時候人們就不看好創業板，嫌它估值高。漲起來了，估值更高了，更沒人買了。直到連續漲連續漲到現在，人們按耐不住都殺進去了。這個讓我想起了07年一個特別流行的笑話。
拍賣會上，政府：3000點， 券商：4000點， 基金：5000點。 這下散戶憋不住了，怒吼：6000點！ 咣！機構落槌：歸你了！ 散戶覺得被忽悠了，要求重拍。 機構同意：這回散戶先拍。 散戶：3000點。 機構：咣，歸你了！
這就是典型的利用散戶心理來吃掉散戶的方式。基本面分析，恰好是散戶克服自身弱點最好的工具。
各行各業的人，想要成功，總是要克服自己的一些弱點。學生想要考好大學，就要克服懶惰+不愛思考的毛病；創業者想要成功，就要克服好面子的毛病。基本面分析搞清楚了，就根本不會上大魚們的當了。底部你想要籌碼，連續陰跌，對不起我不上當。估值夠低了，基本面也很好，我不會交出自己手裡的籌碼的。同樣，創業板連續快速上漲想要騙我去接盤，也沒門。不要扯什麼M頭什麼死叉金叉什麼空頭排列的，對我沒有用。這樣的話，大魚們控制的股價無論怎麼嚇唬我，我都不上當，我自然也就成了一隻不會被大魚吃掉的茁壯成長的小魚。而且在克服弱點的同時，還要發揚自己的優點。散戶的優點是什麼？自己的錢沒有資金成本，而且資金量小可以隨意挑選股票快進快出。散戶的優點，恰恰是機構們的弱項。於是，在機構們不擅長的地方，我們就可以發揮自己的優點。比方說茅台，這麼些年高價股換了一批又一批，茅台始終沒有跌落第一梯隊，靠的就是最高的每股淨資產和最高的每股業績。而且對於基本面好的藍籌股，你只要買在估值的較低點，長期下來根本不會虧錢。只不過是沒有人家那樣一年十倍的暴利罷了。但是請摸著自己的良心好好想想，你一個沒錢沒信息沒技術的三無散戶，憑什麼來了股市就能賺取暴利？憑什麼？想不明白這個問題的人，祝你們在莊家的口袋裡撈錢愉快。

【耐力大蒜貼--$中海油服(SH601808)$ $中海油田服務(02883)$ 基本面分析】 耐力投資

http://xueqiu.com/7096399426/38035136
週末好！這篇大蒜中我們來扯中海油服的蛋。 

1.  公司簡介 -- 這公司幹嘛的？      

 

  中海油田服務股份有限公司（中海油服, China Oilfield Services Limited 或 COSL）是中國近海市場最具規模的綜合型油田服務供應商。服務貫穿海上石油及天然氣勘探，開發及生產的各個階段。業務分為四大類：物探勘察服務、鑽井服務、油田技術服務及船舶服務。COSL於2002年11月20日公開發行H股，並在香港聯合交易所主板上市，股票編號：2883。2004年3月26日起，COSL之股票以一級美國存托憑證的方式在美國櫃檯市場進行交易，股票編號為CHOLY。COSL於2007年9月28日在上海證券交易所上市，A股股票簡稱：中海油服，股票編號：601808。
      COSL擁有中國最強大的海上石油服務裝備群。截至2013年底，公司共運營和管理40座鑽井平台（包括30座自升式鑽井平台、10座半潛式鑽井平台）、2座生活平台、4套模塊鑽機。另外，COSL還擁有和運營中國最大、功能最齊備的近海工作船隊，包括69艘各類工作船和3艘油輪；4艘化學品船；7艘地震船；2支海底電纜隊；7艘勘察船及包括FCT （增強型儲層特性測試儀）、FET（地層評價測試儀）、LWD（隨鑽測井儀）、ERSC（鑽井式井壁取芯儀）等眾多先進的測井、泥漿、定向井、固井和修井等油田技術服務設備。
       中海油服既可以為客戶提供單一業務的作業服務，也可以為客戶提供一體化整裝、總承包作業服務。公司的服務區域涵蓋中國海域，並延伸至東南亞、澳大利亞、中東、美洲、北非和北歐等國家和地區。
 
2.   爹是誰 ？  --- 黨的親兒子
 


 中海油總公司是中海油服的大股東，同時也是最大客戶。-- 兒子在賺爹的錢。

   
3.  公司具體是做啥生意的？ -- 主營業務介紹 
    （1） 物探與海洋工程探查服務

    （2） 鑽井服務

   （3） 油田技術服務
 
    （4）船舶服務
 

    （5）相關的業務名詞解釋  --- 便於對公司業務有較好的理解。




     （6）公司主營業務的分佈比例

 
        （7） 過去5年各業務板塊的營收增長及毛利率


    上圖中可以看出：營收穩定增長。
     毛利率方面：鑽井業務的毛利率穩定上升，船舶服務的毛利率在逐步下降，其它兩項業務的毛利率基本穩定。

4. 財務分析 -- 盈利指標與成長性指標
    （1） 盈利能力指標

      超強的盈利能力！ ROE（年化）維持在15-20%之間，公司整體毛利率在30-35%之間，淨利率在25%左右。而銷售期間費用率只有3-4%。
     （2） 成長性 --  各主要指標的同比增長率

     我們看到，各項核心指標的同比增長率基本上都維持在20%以上。
     （3） 與同行業的比較（油氣鑽採行業上市公司數據對比）
       ---  2014Q3數據比較

    ---- 2014年中報數據比較

   --- 2014年一季報數據比較

  --- 2013年年報數據比較

  以上數據，耐力哥就不做詳細的文字說明了，能看懂的馬上可以看懂，看不懂的，去買耐力哥的《菜鳥看財報一學就會》讀讀，趕快入個門吧。說這話，這不是為了賣書賺你的錢，而是真的很重要！！做企業基本面分析，你看不懂財報，就像你走路少了一條腿一樣。       
   結論：中國石油鑽採行業的龍頭企業，盈利能力超強，各項業績穩定增長。

5.  看看分紅吧


     還可以。雖然是國字頭的，但比起一毛不拔的鐵公雞，還是很不錯的，每股分紅的現金不斷上升的。從2008年的每10股1.20元到2014年的每10股4.30元了。

6. 公司的核心競爭力和未來發展戰略
    （1） 核心競爭力
 
    （2）未來發展戰略

    一句話總結 ：
     「中國海洋油氣行業的壟斷性牛逼公司，未來將更加專注於繼續做牛逼公司！」

7.  股價與估值
    （1）先看周K線  -- 過去1年，股價基本上沒有上漲。

      （2） 在看日K線 -- 從底部的17塊左右上升到了目前的19塊多。
          是否已經進入上升通道？ 耐力哥不懂技術分析，不猜股價走勢。還是留給你們自己去猜吧。  
  
     （3） 看看歷史估值水平
       ---- 過去3年TTM市盈率變化趨勢
 
     --- 過去3年MRQ市淨率變化趨勢

      --- 過去三年TTM市銷率變化趨勢

    （4）同行業市盈率比較 
      --- 申萬一級行業【採掘業】65家公司的TTM市盈率對比。
      在65家公司中，除去虧錢的14家公司外（市盈率為負值），市盈率倒數第4.

       結論是什麼？  一句話：當前股價在歷史底部，當前估值也在歷史低位！
 
（5） 為什麼股價不漲？估值很低？
    大家都懂的：油價 ！！ 看看這張圖 -- 布倫特原油價格走勢圖：  
  
   （6） 未來會如何？ 國際油價是否企穩了？ 公司股價是不是會上漲？
      我不知道答案 ！！ 但是，個人的看法是，也許油價還會在底部徘徊很長時間，或者還會進一步下跌，但是，進一步下跌的空間已經不是很大了，還會再跌去一半嗎？ 可能性很小。 公司股價會怎麼走？ 我也是一樣的看法：股價進一步下跌的空間不大了，但是能不能上漲，或者能漲多少？ 神仙會知道。   
     （7） 在看看H股股價 $中海油田服務(02883)$ 
       --- 過去半年直接腰斬了。
 
       港股目前的市盈率也是比A股低一半。
      因此，從買股票的角度看，如果是做長線投資買公司，很顯然買港股更合算。但是，如果是炒炒短線的話，港股的風險可是比A股大，因為港股是沒有漲跌幅限制的，而且很多時候跌起來根本沒有底。兩個市場還是有非常大的風格差異的。

好吧。就簡單扯這麼多。 最後，風險提示永遠不能少：

【特別風險提示】
截止目前，本人已經持有$中海油服(SH601808)$部分倉位。但對未來的加倉、持倉、減倉，甚至清倉，不做任何承諾。 買賣股票，請讓自己的腦袋做主，你看帖跟風買股票，虧了錢與我毛關係都木有！！

【宏觀觀察】實體經濟出現企穩，基本面推動市場上漲

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1981

你睇基本因素，我睇人民日報

來源: http://hkcitizensmedia.com/2015/04/17/%E4%BD%A0%E7%9D%87%E5%9F%BA%E6%9C%AC%E5%9B%A0%E7%B4%A0%EF%BC%8C%E6%88%91%E7%9D%87%E4%BA%BA%E6%B0%91%E6%97%A5%E5%A0%B1/

你睇基本因素，我睇人民日報

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• 首頁精選

17/04/2015

微眾向左 網商向右：兩家純網絡銀行的“基本論”

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2798

菜鸟基本面逻辑辩证分析快速入门之一：资本收益率 炒的是心

http://xueqiu.com/2821861040/48039583

下周三出发，开始“潜海主题”专项旅行。我这个“潜海菜鸟”几天来一直忙于“行前装备”购置与“潜海证”考前学习：只有通过多级考试，才有资格在全球开放式潜海领域自由潜水。
看到很多菜鸟粉丝持有的股票标的公司财务、投资、资本运作等信息的公布，咋放得下心而无牵无挂的先去旅行？
今天，开一个《菜鸟基本面逻辑分析》专题，把我认为很重要的基本面思考、分析的角度、未来预期的影响，通过一个个实际案列的方式写出来，使我的菜鸟粉丝们快速入门进入基本面分析领域。
我 想写出的《菜鸟快速入门基本面案列分析》，并不是说要“门槛低、分析简单”，以牺牲重要性和质量为前提，而是恰好相反：更高的分析质量、更准确的企业发展 方向导致最终的财务结果、经营状况作为基本分析的灵魂。所谓的“快速入门”，是表达要用最简洁的方法、大众化通俗的语言，直指基本面分析核心，拨开云山雾 罩、故布疑阵的官方语言，排除次要性干扰，让买菜大妈也能三分钟看懂并精准把握的意思。
今天开讲的第一个话题就是：资本收益率。
所谓资本，就是你做生意投入的本钱。这个本钱来源于两个部分，
1、初始资本，也就是你的注册资本啦。前提是，这个注册资本是真实而不是虚假注册的；
2、连年的利润分配后累积结余，变相的参与经营中去的部分，也就是财务专用术语：初始注册资本+当年未分配利润+连年分配后利润累积=净资产总额。
3、净资产分为两个概念：
第 一、每股净资产=净资产总额/注册资本股数。绝对值越大，证明每股净资产权益越大。由此，我们知道每股净资产扩大就需要两个途径：其一：股本越小，每股净 资产越大，所以送股会摊薄每股净资产；其二、企业盈利能力无论强弱，累积未分配利润越多，每股净资产累积就会越大；其三、溢价增发新股，溢价部分（针对增 发价高于报表净资产而言）会增加前期股东权益，提高每股净资产绝对值，这也是为什么溢价增发会导致股价暴涨的原因之一，这一般会发生在牛市。熊市增发，正 好相反，大资本会趁火打劫折价增发，摊薄每股净资产，占现有股东权益的便宜。同时，我们也会发现一个重要性原则：就算每股净资产很高，例如比同行业高5倍，由于股本数量较小，也不能导致净资产总额比同行业中股本巨大企业的净资产总额更多或者相等；
第 二、净资产总额：我们试想，一个企业每股净资产10元，总股本1亿的企业，净资产总额就是10亿元。另外一个企业每股净资产5元，总股本30亿的企业，净 资产总额就是150亿元。那么，我们知道，市场经营领域有很多门槛。例如技术门槛（高科技垄断）、资本门槛（没有哪么多资本你就做不了某些领域的生意）、 环保门槛、行政门槛（例如殡葬业只允许民政部门专营），这个净资产总额概念使我们对标的对象未来的经营领域和风险有一个判断的途径，且是很重要的途径。比方说，你没有那么多的资本，就进入不了中国未来政府新常态下的PPP业务领域。除 非你是资本高手，10个杯子5个盖，你会辗转腾挪术，如此风险隐患极大，在风口行业的猪会由于负债高融资的利息成本低于盈利水平而利润巨大。但稍有风吹草 动，一夜之间就会破产。例如2008年金融风暴的美国著名投行“雷曼兄弟”、光伏企业前几年低谷最黑暗时期倒闭的施振荣等。当然，扛过那段最黑暗时期剩下 来的企业，就会赢着通吃。最新的案例：浙江龙盛昨天最新公告收购对象就是因为被资本门槛所限，把持有8年的上海闸北区最好路段的PPP项目被迫法院诉讼转 让，把抗战8年的生意机会拱手让人。

有了上述的基本概念复习，下面就更好开始我们的快速入门之核心要义：
一、净资产收益率是衡量企业能否长期投资的最重要KPI条件之一；
1、多高的净资产收益率值得我们去争先恐后的投资？
第 一、简单的说，净资产收益率就是评判企业通过资本金赚钱能力的最重要也是最直观KPI指标。给你一个亿的资金，你一年里赚1000万，净资产收益率就是 10%，如果赚2500万就是净资产收益率25%。年25%收益率是什么概念呢？温州民间借贷，年利率25%也是不多的。当然，你可能会说温州也有月 10%利率高利贷情况的发生。大哥，你要知道，那是在拿命去博的无抵押高利贷状况，你是要承担倾家荡产血本无归后果的。那些毫无风险的高折扣资产抵押借贷 年利率7%已经是非常好的天上下钱的生意了，银行抢都抢不过来。
第二、年净资产25%这还不是最重要的。最重要的是：第二年你的本金就变成1.25亿元，要维持25%的收益率不变，次年就需要实现3120万元利润，这叫复合增长。我们读过一个故事：皇帝奖赏，要臣下自己提要求。臣下提出第一个棋盘格子放一粒米，下一个增加到2粒，再下一个4粒，以此类推，最后皇帝只好放弃：因为全国的粮食都给他也远远不够填满棋盘上的那些有限的格子，这就是复合增长的威力。记得有一位大经济学家说过：人类所有战争与危机的唯一根源就是复合利率导致！你们自己去琢磨这句话的睿智与通透的道理。
第 三、更不用说一个企业年盈利50亿元的规模后仍然要保持25%这样的盈利水平有多难。要知道穷人永远不可能理解富人，因为他没有过富人的阅历和精力，就如 同男人无论如何认真阅读女性的描写，也永远无法理解女人分娩的痛苦一样。没有这种大规模经营企业经验的人，你怎么解释这是多么艰难的一件事情也无济于事。 但是，阿里巴巴前10几年做到了，浙江龙盛、闰土股份目前也在初始阶段正在做到的进行中。只有净资产规模巨大的企业，才能占尽市场机会。你看李嘉诚什么时候需要去找投资项目？都是项目找到他，任由他在众多项目机会中优中选优。所以说，赢者通吃！前提是：人性不能膨胀。因为，信任、信用也是巨大的门槛之一。俗话说：人无信则多言。没 有良好信用记录的人，无论他内心道德水准有多高，为了解释自己就必须讲很多话，甚至发誓赌咒也无济于事，再好的机会也会擦肩而过。就如同高考，再多的弊 端，也只能是华山自古一条路：没有人有能力、有耐心、有成本在极短的时间对你有全面的了解，除非是你的父母。只能是牺牲掉一部分人的才华，懂这个道理的 人，会在生活与工作中拿到一些必要的敲门砖，例如：艺术家获奖（我没有说获奖就等于水平最高）、会计员拿到CPA证书、公务员熬到官阶。越是现代社会，越 是强调识别的效率。
第四、量变引起质变。1亿股本的企业年利润1个亿，每股收益就是1元，要想进入高资本门槛 领域，真的如同老鼠尾巴打100棒子肿起来也吓不了人一跳。30亿股本的企业每股盈利1.5元，年利润总额就是45亿元，加上减少利润而不用现金付出的折 旧费，每年的现金积累就是60亿元，这个是很吓人的数字。如果企业没有新的更好、更高收益投资方向，就只能大比例现金分红。而我们买股票，就是要把资金交给赚钱高手帮我们赚钱：这才是股价上涨的永恒动力。如果不是这样，还不如存银行保险。你们看看贵州茅台不就是这样吗？很多人老是拿现金分红说事，问题是每一个人买入的价格是不一样的，现金分红收益率也就高低两重天。所以，判断一个企业是不是值得长期投资，最重要的指标就是净资产复合收益率；
第 五、企业经营靠的是CEO等经营班子具体的人做投资判断，这一点任何机器无法替代。我们能观察的只能是过往的经历与未来新项目的可靠性（先保命）、可行性 （盈利预期）。这里面又有一个巨大的人性风险：其一、所有的人都会自我膨胀。我告诉你：无人可以例外，只有时间早晚。自我膨胀的后果就是刚愎自用，成功的 经验成为未来的最大桎梏；其二、利益是否与自己攸关。例如：国营企业就很效率低下，投资后果不完全以经济效益结果为导向，有时候甚至为官阶、政治而服务。
综上所述：
第一、市盈率低于借款利率，净资产收益率大于借款利率成本的企业，就值得长期投资；
第二、股价低于10倍市盈率，复合净资产收益率大于10%的企业就值得押上全部身家投资；
第三、股价低于15倍市盈率，复合净资产收益率大于25%的企业，就值得砸锅卖铁甚至融资长期投资，因为融资利率远远低于企业复合净资产收益率；
第四、央行实际利率成负数的时候，理论上股价就能够脱离市盈率限制而无上线（现实中却并没有存在的先例）：因为企业的经营结果是正的，哪怕是只有1分钱盈利。当然，这是理论上。大家知道，理论文章是需要有假设前提的，这是经济学理论的基本前提。这一条，是专门为你们中读过这个理论的人写的。

二、我们目前持有的那些股票属于可以长期持有对象标的？
首 先，请大家去看看我以前帖子中对600823世茂股份关于净资产对股价的影响、600280中央商场关于负债高低对净资产收益率的影响、000525红太 阳000651格力电器关于净资产收益率对应什么样的市盈率判定当前股价高低以及未来股价潜力与上涨目标等等。至于桂东电力、中山公用、大有能源、华业地 产、创兴资源、荣丰控股、欣旺达、珈伟股份、浙江东方等等股票在价格那么低廉时候选中的基本面分析，是在以后的《菜鸟快速入门基本面案列分析》之二、之 三、之四中分门别类再不同基本面角度剖析方法中详解。今天的主题是：复合净资产收益率。
1、浙江龙 盛：2013年每股收益0.9元，对应当年的每股净资产6.04元=15%，2014年每股收益1.66元，对应2014年每股净资产7.31 元=22.7%，2015年预计每股收益1.5元，对应2015年末每股净资产（除权后）4.64元=32.3%，现在，经营管理层又在开始为2017年 盈利水平操心进行项目并购，未来几个月还会有很多并购项目公告出来，我这绝对没有任何小道消息来源，全部是年报、季报、公司对投资者问答等公开信息中信手 拈来；这样印钞机一样的企业，有几家？
2、内生性盈利现金的巨额积累是它最大的亮点，特别是当前实体经济投资不断萎缩时期更是没有之一。我们通过从小被学校老师的教育知道：资本主义社会大资本寡头是在金融危机的通胀与通缩过程中，通过不断的“剪别人羊毛”飞来的横财而发达。要记住，今天实体经济的艰难状况读读总理的喊话就知道有多严重。浙江龙盛、闰土股份在这样的经济逆势周期能够完全凭借自身经营内生性盈利增长，积累最宝贵的现金资源，且是巨额盈利的现金积累不是老鼠尾巴，这更是凤毛麟角，这极大的奠定了企业良性优势扩张的 极好基础。这个时候的市盈率更是应该被通用市盈率标准上再高估一倍、二倍也毫不过分，至于有没有基金、大资金进入、有没有庄家，你管这些干什么？一切都会 有的。财务数字分析是静态而冷静，这是理性的一面；同时也需要把马儿放在全市场范围横向竞跑比较，这才能得出公允的市场评判。很多企业内部人永远不敢买自 己公司的股票，例如中国平安很多内部人问来问去，就是因为他身在企业内部，一方面享有更多的信息资源，看到很多自家企业的缺点，同时，由于他不知道也没有 那个能力把自己的企业放在全市场比较，所以才有那么多搞笑的投资段子。
3、为什么我们总是与大牛股擦肩而过，只是曾经拥有而没有分享它给我们讲带 来的财富机会？这个问题，我以前的帖子有大量苦口婆心的讲述。更重要的是：你太聪明。看看《阿甘正传》，就知道成功就是把最复杂的的问题简单化。很多人对 我讲述浙江龙盛、闰土股份抱有怨言——认为会影响主力的操作与股价的成长。呵呵，说明你距离投资的门槛还很远，更不用说入门。我们先不说是否有私心，其实 就算我也有私心照样不能左右盘面。是因为股价的变化都需要时空的转换，图形的变异与成长，都需要每日一根根K线去描述，企业的前景需要一天一天的去实现。 再加上你主观的认为：你总会以你买入的那天开始计算时间煎熬与收益对比，而不是从大图形总体去观察它的涨速其实有多快。当然就是现在、未来会走得更快。因 为管理层的所作所为使我们对未来3年的经营结果越发变得“看得见、摸得着”。你要理会“大资金进出、股价的上涨下跌”干什么呢？永太科技牛不牛？除权后还 不是连跌3天？见下图：

复权看是这样的：见下图

13个交易日后是这样的：见下图

13个交易日后复权图是这样的。见下图

坚决说明：我没有任何举例是说浙江龙盛会是这样走势，是说明只要基本面放心，我们就坚定的相信：浙江龙盛最起码会完成这样的高度。差别仅仅是时间多一些而已。至于闰土，呵呵，只会更强更高，因为盘子小太多。
基本面分析，做基本面投资派就要有英雄情结，不畏惧任何艰难险阻。不然万事皆空！
4、 从人性的角度来看，更使我坚定认为“龙土”进入优秀发展快车道。因为龙的掌门人目前的经营管理能力、耐心、节奏都是那么的稳健而又有力量，外延式发展谨慎 而又精明，并购项目的挑选、进退时机的把握不急不躁、财务杠杆的收敛与适度的激进，丝毫看不出自我膨胀的迹象。并且是真本事考入复旦大学本科开始系统专业 学习的科班出生。无论是专业能力、还是人性的自我控制，都是赚钱的好坯子。

三、我们为什么要学习基本面分析？
朱元璋，从一个叫花 子到皇帝，是历史上最牛逼的一个屌丝逆袭案列。不用说，他定有极端的过人之处。不然，也不会凭初始的一滴滴小资本完成大事业。这个逆袭的过程我们现在不关 心。关心的是为什么他在已经夺取大半江山、手下猛将如云、战士都是身经百战的虎狼之师时，反而不允许常遇春、徐达、 蓝玉再像以往哪样长途奔袭打巧仗、打4两拨千斤的艺术仗？而是数十倍于敌的大军压境、兵力平面推进、围困之后聚而歼之？用曾国藩的话讲：扎硬寨、打硬仗。 是因为既然胜券在握，为什么要冒险？不就是时间延后一点点么？
就如同一个富豪在街头被泼皮纠缠，富豪难道会傻到与泼皮以命相博？双方的身家成本根本就不是一个数量级。
我 们学习基本面并直指核心，就是扎硬寨（扎实的基本分析）、打巧仗（适当的价格介入）。如果收益率还是不能令其中的一些人满意，他的想法对不对呢？当然对 啦：谁无进取之心？谁无荣耀之梦？那么，就需要付出更大的努力，兼修技术面。我对马大哥群说过：1、做基本面派，就要有英雄情结，一旦结论无误，就义无反 顾。2、做技术派，就要客观，不能被主观意识所左右，要有匠人精神，比基本面付出100倍以上的精力与经历，终成大器。3、假设一个好的基本面派值1万月 薪一个好的技术派也值1万月薪的话，那么一个人同时具备好的基本分析广泛的知识结构，又是技术派高手，月薪就值10万。。无非就是先把顺序调整好：先扎实 基本面基础，抢夺第一桶金，随着水平的提高，再慢慢增加投资前滚翻的难度。
我这样说，您反对吗？



loweyouagq@炒的是心:心大，想请教您一个问题，借款算不算资本收起
回复@loweyouagq: 从经营角度上来讲，本质上就是。但是，在财务概念上就是负债。只是对资产总额双向扩大：资产总额、资金来源总额。例如很多专业用语：美国又在扩大资产表， 就是QE放货币，例如今天的中国央行就在干这件事。总理不是又在逼地方政府投资开工吗？不开工就收回之前的预算（大家去看新闻）。也有很多文章说：美国未 来几年会缩减资产表。意思就是紧缩货币投放，导致资产总额和资金来源中的负债双向同时缩减。打个比方。你有现金100元，等于你的个人资产表就是：资产 100元=资本金100元，你看，你的资产表永远是对等的。你跟人借了100元，那么你的资产负债表就变成：资产200元=资本金100元+负债100 元，还是相等的，但是，你的资产总额就扩大了一倍。你再盈利100元，就变成资产300元=资本金200元+负债100元。这个就是资产扩大过程（当然宏 观经济实际复杂得无法准确计算）。接着你还了人家100元，你的资产负债表就变成：资产200元=资本200元。这个时候，你就做不了300元的生意了。 号称美元未来会升值的经济学家文章，讲的就是这个意思：不再QE多发货币，美元的负债减少，含金量提高，所以，美元升值，但同时流通的美元货币就会减少， 也会导致通缩而减缓经济发展。由此，我们也会明白一个道理：美联储要缩减资产负债表的前提是：经济与就业很好，企业资金利用率提高，货币流动速率更加提 高。没有这个前提，政治家们是不敢这样去做的。
通过这个浅显解释，人们就可以通过很感性的对身边经济现象的感受，也能预知货币走向的方向而不会脑袋长在别人肩膀上。例如，你们观察我国政府、高官逼迫地方政府投资的方式，就知道未来的货币方向是宽松而不是紧缩。那么唯一的风险就是：宽松的速度赶不上资金沉淀的速度。
为了回答你一个简单的问题，我需要些20分钟。呵呵！

蚂蚁金服井贤栋：第一轮融资基本结束，合适时机再上市

http://gelonghui.com/#/articleDetail/13839

导读：蚂 蚁金服集团总裁井贤栋说：不要忘记我们的初心，金融的本质是为经济服务的，这是最重要的理念。我们要讨论的，是我们的用户在哪里，怎么为用户去服务，解决 用户的问题，这是核心。市场传闻蚂蚁金服估值非常高。井贤栋表示，“目前第一轮融资基本结束，合适的时候会去上市，但上市不是我们的目标。”

卡住風險，跑路更難十部委力推互聯網金融“基本法”

來源: http://www.infzm.com/content/110770

 

一紙公文，20條意見，結束了互聯網金融兩年多無監管的“野蠻”狀態。

從此，客戶的資金安全更有保障，互聯網金融企業發展更接地氣。

業內人士預計，可能會出現“爆發性增長”，誕生一些巨頭，但也可能90%的P2P公司都會“死掉”。

“基本法”來了

央行的政策框架，就是“卡住”最核心的風險點。

2015年7月18日，業內期待已久的《關於促進互聯網金融健康發展的指導意見》（下稱《意見》）終於出臺。這部由央行、銀監會、證監會等十部委聯合印發的《意見》，在行業內被視為互聯網金融層面的“基本法”。

此份《意見》可謂是千呼萬喚始出來。從2013年開始，央行等部門針對互聯網金融的監管意見就在討論，而業內普遍預計將在2014年底就出臺的《意見》，遲遲未露面。直到2015年7月12日，央行條法司司長張濤在上海的互聯網金融外灘峰會上傳遞出“即將公布”的重要信號。於是，在一周後，“基本法”終於落地。

在“互聯網＋”還沒浸潤到各個行業時，互聯網＋金融便已然瘋狂生長。但直到7月18日《意見》出臺前，對於“什麽是互聯網金融”，業內仍沒有一個統一的概念。

《意見》由20條內容組成，首先為互聯網金融劃定了“邊界”：傳統金融機構與互聯網企業利用互聯網技術和信息通信技術實現資金融通、支付、投資和信息中介服務的新型金融業務模式。主要包括互聯網支付、網絡借貸、股權眾籌融資、互聯網基金銷售、互聯網保險、互聯網信托和互聯網消費金融等。

多位接受南方周末記者采訪的業內人士均認為，該《意見》的出臺，讓互聯網金融領域第一次有了“基本法”，是互聯網金融的“憲法”。

業內人士、積木盒子聯合創始人魏偉稱，“不能不說，互聯網金融往前走了一大步”，是“值得歡呼的”。

這是監管層首次從中央層面“肯定”了互聯網金融，並且讓各個業務都找到了對應的主管單位。“有人管很多事情就好辦了，原來遇到問題都不知道要找哪個監管部門。”人人貸原首席運營官、人人操盤創始人顧崇倫說。

根據《意見》規定，互聯網支付將歸人民銀行管，網絡借貸、互聯網信托業務、消費金融歸銀監會，股權眾籌、互聯網基金歸證監會，互聯網保險則由保監會監管。

互聯網金融的提法最早出現在2013年，但伴隨互聯網金融的快速發展，各種風險也在不斷暴露出來，尤其是近兩年間P2P平臺的老板“隔三差五”地“跑路”，成為社會關註的焦點。因此，關於互聯網金融的監管也隨之提上重要議事日程。

與之前的預期相比，出臺的《意見》也比P2P平臺公司人人聚財CEO許建文之前預想的“要寬松”，“央行定了一個大框架，很多地方沒有明確化。比如出借人主體、資本金等方面”。

不過這也為未來各個監管部門制定細則，留出了可操作的空間。

根據《意見》，央行的政策框架，就是“卡住”最核心的風險點，“把最核心的問題比如非法集資、龐氏騙局、資金挪用，這些風險口卡住，其他的還是留有空間的。”許建文說。

而“卡住”這些風險口的主要措施就是《意見》十四條規定的，“客戶資金第三方存管制度”。P2P平臺要選擇“銀行業金融機構作為資金存管機構”。這意味著，今後客戶的資金將不再存放在P2P平臺上，而是放在銀行托管的資金賬戶上，與證券股票交易中的資金賬戶單獨托管類似。

相對於其他業務形態，《意見》對網絡借貸的影響是“比較大的”。耶魯大學終身教授陳誌武在接受南方周末記者采訪時說，“基本規則和框架確定了，這是規則出臺的最大意義所在。”

互聯網金融經歷了兩年“無監管”期後，如今大的指導方向終於明確。業內人士預計，行業可能會出現“爆發性增長”，出現一些巨頭，但是也可能90%的P2P公司都會“死掉”。

P2P公司老板難“跑路”

銀行的資金存管真正讓客戶資金與P2P平臺“絕緣”，讓P2P回歸信息平臺。

7月11、12日，在上海召開的互聯網金融外灘峰會，雖然聚集了來自監管層、傳統銀行、支付機構的高層們，但在這里，人數最多的卻是眾多P2P平臺的老總們。

兩天的會上，受關註最多的也是互聯網金融領域的P2P業務。毫無疑問，P2P是過去兩年“彌漫”在國內各個省市縣最多的行業之一，一下子受熱捧，一下子又“人人喊打”，唯恐避之不及。

而如今，《意見》承認了網絡借貸的合法身份。網絡借貸包括個體網絡借貸（即P2P網絡借貸）和網絡小額貸款。而P2P網絡借貸要堅持“平臺功能”，為投、融資雙方提供信息交互、撮合、資信評估等中介服務。

這就是說，P2P平臺的定位應是“信息中介”，而非“信用中介”，所以不得提供增信服務，更不得非法集資。

“原來大部分的P2P平臺做的業務和工行沒有區別，都是一邊吸收存款，一邊放貸。”國泰君安首席經濟學家林采宜總結，這種業務模式等同於商業銀行的資金池業務，投資人的錢進入到公司的資金池，貸出去的錢從資金池中出，P2P平臺對每筆資金的期限和信用都進行轉換，這樣自然產生了跑路風險，平臺有機會把客戶的錢卷走。

過去兩年間，包括南方周末在內的多家媒體報道了發生在河南、四川、山東、浙江等地的P2P老板“跑路”的情況，而現在仍有諸多P2P平臺仍在“非法集資”，隨時會發生“跑路”風險。

根據網貸之家最新統計數據，截至2015年6月底，中國P2P網貸正常運營平臺數量共計2028家，相對2014年年底增加了28.76%。上半年出現問題的平臺約為419家，占比20%，其中近一半問題平臺是發生“跑路”問題而被曝光。

所以，要防止P2P老板“跑路”，首先要做的是，讓客戶資金不再放在P2P平臺上，所以就必須進行第三方存管。目前，P2P公司主要通過第三方支付平臺進行資金托管，其中使用最多的是匯付天下托管系統，其P2P賬戶托管業務已經接入七百多家平臺。

《意見》明確規定了，未來將由銀行來進行資金存管。而第三方支付機構是否真的就告別存管業務，還有待於監管細則的進一步明確，畢竟，《意見》中的規定還有一個“除特別規定外”。魏偉認為，未來第三方支付機構和銀行達成合作，共同為P2P平臺提供資金存管也並不是不可以的。

但事實上，還有很多P2P平臺並未實行第三方資金存管，仍在建“資金池”。而一些號稱建立了第三方支付機構的資金存管模式，也只是在進行“名義”上的資金托管。

魏偉說，這就好比“一家銀行號稱要幫大家管錢了”，那每個人就要去銀行開戶，但是銀行門口突然站著一個“大媽”說，“你們把錢先都給我，我來存到銀行里面去”。在銀行眼里，只有“大媽”這一個賬戶，如果“大媽”說往張三或李四賬戶上轉200，銀行只能照辦。

第三方支付機構在資金托管中就相當於“大媽”的角色。所以，看一個P2P平臺到底有沒有進行真正意義上的資金托管，標準答案就是“看用戶有沒有跑到托管方那邊再開一個賬戶”，魏偉分析。

對此，一位業內人士評價，目前大部分第三方支付機構的托管方案並不是實質性的資金托管，而是“虛擬賬戶”層面的托管，即托管的僅僅是“資金的信息”。而如果銀行進行資金托管，即真正實現的是“錢的托管”。

由銀行進行資金托管，意味著客戶的資金將更“安全”。銀行作為金融機構，在監管要求上會更嚴格，因此會比一些第三方支付機構要“好一些”，而第三方支付機構作為一個企業，也有可能會發生“跑路”或者挪用P2P平臺資金的風險，中金支付的一位市場部人士分析。

所以，銀行的資金存管真正讓客戶資金與P2P平臺“絕緣”，從而使P2P平臺回歸信息中介的性質。未來，P2P公司只能依據規則提取相應的服務費，對於客戶的資金與其無關。

在第三方托管體系下，嚴格的紅線是“只要用戶不授權，任何人都沒有資格移動客戶資金”，“這是非常鐵的一條紅線。”魏偉說。這樣，P2P老板就很難接觸到客戶資金，難以“跑路”。

銀行的尷尬選擇

“就像信托，賺小錢，出了問題吃大虧。”

央行要求銀行作為P2P的資金存管方，但是這對於銀行來說，是否就意味著多了一塊“肉”呢？然而，對於銀行來說，這塊業務形同雞肋。

7月初，P2P平臺積木盒子宣布與匯付天下正式解除資金托管關系，而轉投民生銀行“懷抱”。在現在開戶的頁面上，也清楚地看到與過去的不同，只要在積木盒子上新開戶，便會自動跳轉到民生銀行頁面，重新開一個資金賬戶。這是業內第一家真正實現完全意義上銀行資金托管的P2P平臺。

據積木盒子的魏偉稱，從2014年7月份就開始和浦發、民生等多家銀行談合作，最終敲定了民生銀行。但從開始設計研發到真正上線，用了將近8個月的時間，現在仍處於試運行階段。

而對民生來講，這也是第一次與P2P平臺進行合作。多位業內人士均分析，雖然與銀行合作，資金能夠確保與平臺隔離，但是資金托管是基於“P2P平臺提供的是真實信息”這樣一種基本的假設之下。

而如果P2P平臺制造了虛假標的或者交易信息等，“銀行是無法識別其中的風險的”，所以，這時一旦發生風險，“銀行是不承擔責任的。”魏偉說。

但若真發生風險之後，因為銀行都有每個客戶的賬戶信息，所以可以做到“事後追責”。

正是考慮到這樣的風險，“現在是要求銀行進行資金存管，在調研的時候，討論稿里面是資金監管。”紅嶺創投董事長周世平告訴南方周末記者。現在只是存放資金，沒有監管的責任，“也有可能是因為目前條件不太成熟。”他說。

毫無疑問，如果做資金存管，肯定會為銀行創造一個新的收入來源。但這部分收入來源對傳統銀行這類“大象”來說，實際上是很小的一部分。

一位業內人士對南方周末記者說，如果P2P公司在銀行進行資金托管，銀行收取的服務費基數很大，但針對每一筆業務收取的費用相對較低。而P2P目前跟第三方支付機構合作，正好相反，第三方支付機構每年收取的服務費基數很低，但按業務量收取的費用較高。

因此，對於年成交量比較大的P2P公司來說，選擇兩種方式真正的成本差別不大，而對於規模較小的P2P公司，選擇第三方支付機構毫無疑問成本更低。

不僅僅是P2P選擇銀行的過程，同時還要考慮“銀行願不願意跟P2P公司合作”。

據周世平了解，大部分銀行不願意做監管，但對於資金存管他們還是願意的。如果做監管，“一是增加工作量，增加資金成本。另外，目前由銀行對資金監管也不太現實”。

但一位上市股份制商業銀行的高管對南方周末記者說，現在銀行還在研究中，“也怕有風險”。只要涉及P2P，“不管是存管還是托管，都是有風險的。”萬一出現問題，銀行總是“逃不了幹系”。他說，“就像信托，賺小錢，出了問題吃大虧。”

他說，理論上，如果和P2P合作，銀行並沒有責任去監管客戶的資金，出了問題也不用承擔責任，但是投資者只要虧損了，“天然地會去找銀行鬧”。大家就認為存在銀行就是安全的，但P2P資金的存管或者托管，銀行其實是無法為資金安全負責的。“銀行自己的貸款都有不良，何況存管的資金呢？”

不管銀行願不願意，根據《意見》，這趟“水”，銀行是趟定了，但是從民生銀行與積木盒子目前合作的進度來看，銀行和P2P公司都還需要一段時間來重新研發適合彼此的系統。

未來的方向

“邊角料也可以吃，也是有油水的，大的就別想了，那是銀行的。”

《意見》為互聯網金融已經定了調，未來將“積極鼓勵”互聯網金融創新，鼓勵從業機構相互合作。未來，著重於“小微企業”和個人投融資需求的互聯網金融機構，可相互“抱團取暖”，拓展普惠金融。

在7月11日的互聯網外灘峰會上，來自傳統銀行機構和互聯網金融機構的大佬們坐在一起，興業銀行行長李仁傑說，互聯網金融對銀行沖擊比較大的是零售業務。

零售方面，恰恰是互聯網金融的優勢所在，也是目標。許建文認為，《意見》的出臺已經明確了，互聯網金融要做所有非銀行的差異化的業務產品，核心是“解決銀行不願意做的事情”。

互聯網支付領域，要求“小額”“快捷”“便民”；對P2P的要求，“小微”“普惠”，這都是“做銀行不願意做的”。許建文說，“這也是塊肉，雖然不那麽好吃。”當然對銀行來說，銀行也可以“吃”。

但《意見》的基本原則和態度就是，“邊角料也可以吃，也是有油水的，只是油水少一點，大的就別想了，那是銀行的。”許建文認為，起碼這相當於給了互聯網金融生存的空間。

雖然傳統銀行也在加大對互聯網金融的布局，但借助於大數據、靈活的機制和商業模式，不管是國內大型互聯網公司，還是中小型的互聯網金融機構，都在大踏步地朝互聯網金融集團的方向前進。

快錢的相關負責人稱，未來互聯網金融肯定是要走混業發展的模式，包括BAT、快錢都在往這方面走。過去單一的業務模式，未來在整個互聯網金融的框架下，不再是主要的趨勢。未來，如何在金融存貸匯各個方向上實現多元化的發展，為用戶提供綜合性的服務，才是互聯網金融更大的價值。

雖然《意見》作為“基本法”為互聯網金融描繪了大致的發展思路和監管框架，但具體到每個行業，仍無法根據其開展具體的業務。所以，業內人士期待更多的監管細則盡快出臺。

目前受關註最多的P2P行業，據許建文透露，銀監會已經新成立了普惠金融部。他們將原來一部分小貸、擔保等業務人員從過去的部門里抽調出來，組合在一起，這種合並的邏輯還是很有道理的。

至於監管細則將何時出臺，許建文說，P2P領域的可能三到六個月的時間就會出來。

但魏偉稱，不同的監管部門對不同的行業掌握的情況都不同，有些波及面比較小的，可能很快就會出來。而在P2P行業里，有兩千多家公司，至少有上百種不同的模式，如果把這些模式全部摸清楚之後，可能前面的模式又發生變化，所以很難說短時間內會出臺具體的細則。

但在他看來，雖然監管細則沒出，但是監管思路在兩年前就說清楚了，不能建“資金池”，大家也都是知道的。

未來細則要解決的問題是具體到每個業務形態領域，該怎樣操作。但《意見》留給監管部門可操作的空間，還需要看市場的反應，需要時間來期待。