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2012-12-22 沃倫和傑克在CNBC上的對話翻譯 Max 信璞上海

http://blog.sina.com.cn/s/blog_a3453d2201017tal.html
 對巴菲特和傑克-韋爾奇在CNBC上一段對話的翻譯。

 

沃倫-巴菲特在電視上看見傑克-韋爾奇在CNBC參加節目，於是決定給他打一個電話。

他們倆由此在電話上展開了一段奇特的交流。

 

巴菲特：傑克，我們鞋業最近的銷售量比較疲軟，我仍然十分清楚地記得你曾經是Thom McAnn品牌鞋業公司的明星銷售員。實際上，許多的人都認為你職業生涯的巔峰時期也是在你對這些鞋子進行推銷的時候。不過，現在的問題是，我們有許多紫色的鞋子（也許隱喻：華而不實）需要出售；正如我所記得的是你已經有了一些主意來解決這一問題。所以你建議給我講釋一下你的對策嗎？

 

韋爾奇：直接把價格往上漲一漲。

 

巴菲特：那請你一定要告訴我，當一群女顧客蜂擁而來時，你怎樣才能真正做到讓黑色的鞋子只值5分鎳幣而紫色的鞋子卻可以賣到25美分呢？

 

韋爾奇：我有足夠的能力對她們進行更多的引導和刺激，以多種的刺激和驅動來影響她們的行為反應，正如沃倫你對我所熟知的那些一樣。

 

巴菲特：但是，請你告訴我你當時都對這些女顧客說了些什麼啊！

 

韋爾奇：我忘記了。

 

巴菲特：好吧，我覺得你會這樣對我說（如果你沒忘記的話）：你會告訴那些女顧客，如果她們穿著紫色的鞋子，那些男人會在千里之外就對她們投以深情而迷醉的注視。但如果繼續穿著這些黑色的鞋子，雖然只用付5分鎳幣，但她們卻會陷入真正的煩惱中去。

 

韋爾奇：我真的不記得我說了些什麼了，但也許你的推測就是真相的原樣。

 

巴菲特：當然，你的這一超凡才華在Thom McAnn就已經眾所周知了。並且這一切只是你完美職業生涯的一個開始而已。

 

韋爾奇：沃倫，我會很愛你的。

 

原文記錄地址：

http://www.businessinsider.com/warren-buffett-and-jack-welch-on-cnbc-5-2012-11

 

相關背景資料：

傑克-韋爾奇和我都是H.H.布朗鞋業董事會主席弗蘭克-魯尼的好朋友。在一年前弗蘭克90歲生日聚會上，傑克告訴了我一個他剛開始在Thom McAnn品牌鞋業公司工作的故事。

當傑克介紹他是如何以最高的價格賣出鞋子的時候，每個人都會哄堂大笑。傑克並沒有意識到當我在給他打電話的時候提到了這個故事。我很確定的是，我的這個電話讓他大吃了一驚。當傑克回想起我所提及的故事之後在節目結束的時候給我回了電話。傑克沒能在CNBC得到講述出這個故事的機會未免是相當可惜的，因為他的敘述一定會讓大家捧腹大笑的。他是一個無與倫比的鞋業推銷員（尤其是對於那些顏色是紫色的商品種類）。  沃倫-巴菲特 記

2012-12-18 強大心理學對弱小人類的剖析 Max 信璞上海

http://blog.sina.com.cn/s/blog_a3453d2201017q91.html
   隨著對芒格人類誤判心理學閱讀的加深，我越發感嘆芒格的大腦怎會如此的強健與神奇。

   其中反響最為強烈的無疑是他對「被剝奪超級反應傾向」所做出的極具創造性的介紹與說明。

   按查理的原話來解釋，應該是這樣的:

   一個人從10美元中得到的快樂的份量，並不正好等於失去10美元給他帶來的痛苦的份量。也就是說，失去造成的傷害比得到帶來的快樂多得多。

   人們在表現出被剝奪超級反應傾向的過程中，經常會因為小題大做而惹來麻煩。他往往會對眼前的損失斤斤計較，而不會想到那損失也許是無關緊要的。例如，一個股票賬戶裡有1000萬美元的人，通常會因為他錢包裡的300美元不小心損失了100美元而感到極端的不快。（對常人而言，失去的份量永遠比得到重得多。）

    芒格夫婦曾今養過一條溫順而善良的狗，這條狗會表現出犬類的被剝奪超級反應傾向。只有一種辦法能讓這條狗咬人，那就是在給它喂食的時候，把食物從它的嘴裡奪走。如果你那麼做的話，這條友善的狗會自動地咬你。它忍不住。對於狗來說，沒有什麼比咬主人更愚蠢的事情。但這條狗沒有辦法不愚蠢，它天生就有一種自動被剝奪超級反應傾向。

     人類和芒格家的狗差不多。人們在失去-或者有可能失去-財產、愛情、友情、勢力範圍、機會、身份或者其他任何有價值的東西時，通常會做出不理性的強烈反應，哪怕只失去一點點時也是如此。因此，因為勢力範圍受到威脅而發生的內耗往往會給整個組織造成極大的破壞。

    我買過一座房子，原來的房東和他的鄰居因為他們之中的一人新種了一顆小樹苗而結下深仇大恨。

   被剝奪超級反應傾向也是導致某些賭徒傾家蕩產的重要原因之一。首先，它使得賭徒輸錢之後急於扳平，輸得越多，這種不服輸的心理就越嚴重。其次，最容易讓人上癮的賭博形式就是設計出許多差點就贏的情況，而這些情況會激發被剝奪超級反應傾向。有些老虎機程序設計者惡毒地利用了這個人性弱點。電子技術允許這些設計者製造出大量無意義的「BARBAR-檸檬」結果，這些結果會促使那些以為自己差點贏得大獎的蠢貨拚命地繼續加注。

   在這一個心理類別上，還有許多例子可以舉出，但已沒有再繼續列舉下去的必要了。關於這篇文章想表達出的思想，相信大家都能很清晰的領會到，我也就無需再畫蛇添足的發表一番自己的論述了。知道怎樣會出現錯誤，才更有把握去獲得成功。最後，再針對這一心理案例與大家分享一個小故事。

   從前有一個處於中產階級低位的單身男子，他的愛好不多，但偶爾會買一買彩票。不過他很不走運基本上就沒中過真正的大獎。終於有一次，他得到了命運女神的青睞，中得了一筆1000萬美元的大獎。他依靠這筆獎金買了一棟豪華的別墅，並娶了一位漂亮的太太。有一次，他和他太太打算出遠門旅行。但因為時間匆忙，臨走之前沒能將自己煙斗裡的火完全熄滅掉，煙斗落在了他家精緻的波斯地毯上，最後連同他的別墅都被化為了烏有。這還不是最糟糕的，他家的大火還殃及了周邊的綠化設施，這意味著沒有買保險的他將支付高昂的賠款。

   等了結完這一切以後，從那筆大獎獲得的獎金基本便被抵消乾淨了，漂亮的老婆也離開了他。他又變回了以前的樣子。但他每天仍然過得很快樂，大家都對此非常好奇。終於有人問了他，他揚了揚眉毛，回答道：「這把火只不過燒掉了我買彩票的那10美元而已。至於太太嘛，比起和一個更愛那張彩票的女人生活，如今單身的我無疑更加的幸福。」

思考的碎片--12/24 城鎮化聖誕快樂 Boracay的碎片哥

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a010172cl.html

投資札記【470】優秀投資人的12項特質 佐羅股飛揚

http://blog.sina.com.cn/s/blog_404cdd300102e7zd.html

好的個性比智商高低重要。——安東尼·波頓

最近在看安東尼·波頓的新書《逆勢出擊》。波頓是我最為欣賞的投資大師之一，他與彼得·林奇都是富達基金歷史上最為傑出的基金經理，巧合的是兩者的投資風格也很相似，當然也有不同。相比林奇，波頓可能更保守一些；由於歐洲的自由聯盟屬性，波頓在跨國界投資方面也比林奇涉獵更廣泛；此外，他的英國紳士般的性格品質也讓人更感覺到淡定、平和和謙遜，林奇則更具備美式放蕩不羈的品性。儘管目前波頓在香港遇到了一些困難，但我認為這只是暫時的，同時反映了亞洲市場與歐美市場的顯著不同。與總是念叨「不虧損」的一邊倒式巴粉不同，我不是個唯業績論者（特別是1-3年的中短期業績），香港的遭遇並不妨礙我對波頓的尊敬。因此他的新書一出來，就迫不及待的在淘寶上搞了本繁體中文的來看（台灣出版的，國內還未出版）。

書裡提到了一名優秀基金經理人的12項特質。我覺得這12項特質不僅適用於基金經理人，對於任何一個普通投資者都適用（因此下文中我都用「投資人」來代替他提到的「基金經理人」）。其中有一些對投資者具備技術方法上的指導意義，另一些則是波頓本人優雅性格的展示。我甚至覺得這些品性不僅對於投資人而言適用，在其他任何工作、生活方面有意識培養這些品性，同樣可以提高一個人的修養。在我看來，什麼時候國內的基金經理們有三分之一能達到波頓的心態和修養，那時的市場就可以說成熟了。下面就跟大家分享一下這些優秀的品質：

1、透視之眼

波頓認為投資類似下棋，優秀的投資者總能比別人多看幾步。他們不僅要瞭解一項變化產生的反應，還要知道這個反應帶動的更多波及效應。他舉了個例子，譬如說英鎊兌美元匯率升值，一般人立即反應知道這對於英國出口製造商而言是利空，但不太明顯的是這對英國服裝零售商卻是利好，因為這些服裝零售商所賣的衣服大多從海外進口。這個例子可以簡單搬到我們市場上，人民幣升值是長期比較確定的趨勢，對於簡單製造出口不利，但對於國內造紙業龍頭卻有利，因為我們國家的紙漿大多是進口的。我也常常感覺到做投資，要有天馬行空的想像能力，必須結合歷史、現狀的種種特徵，充分發揮想像，去合理的推斷未來各種的可能性。當然，特別要強調的是要基於事實證據合理謹慎推斷，不是毫無事實依據的概念想像，尤其要區別「未來可能性」與「我希望」之間顯著的差別。

2、個性

波頓認為太情緒化的人很難成為優秀的投資人。這也是我常常跟同學們提到要保持淡定心態的原因，特別是在看到科斯托拉尼書裡，提到他一位老朋友的奧斯維辛集中營故事之後。波頓提出，好的投資人應該謙虛、樂於犯錯。他與林奇的結論完全一致：投資是一種概率遊戲，沒人能永遠押對。但優秀的投資人能從錯誤中吸取教訓。他們心胸開闊，喜歡質疑，他們每天保持專注，必須要有足夠的精力和毅力，並持之以恆。

3、有條理

由於信息技術的大發展，今天我們可以獲得的資訊遠多於以往。然而這也帶來問題，由於資訊太多且雜亂無章，優秀的投資人必須在處理這些資訊上訓練有素。與一些投資者整天盯著市場報價、資訊屏幕不同，波頓堅持每天做好計劃，有條理的處理每一件事，提高自己的效率。波頓提到自己也很少看當天市場的走勢情況，一些人對於他不瞭解當天市場走勢的情況感到很驚訝。

4、渴求分析

可能是繁體中文的語法問題，這個小標題有點拗口，其實講的就是要獨立思考、獨立分析。波頓喜歡知道事情的來龍去脈，不喜歡只有結論，而想知道完成結論的過程。相比之下，我們國內是不是有很多投資者對於分析過程根本不感興趣，只想別人告訴他該買誰該賣誰呢？這樣投資豈能成功？波頓提到他一個同事在考察新人時常問一個問題：「全世界有多少塑料袋？」他對答案其實不感興趣，而是關注被問者的思考分析過程。比較好的分析過程譬如從需求面考慮：全世界有多少購物者、他們在多少商店購物多少次；或者從供給方面想：它們如何製造、全世界有多少工廠、每座工廠的平均產量是多少等等。

5、講求細節的通才

優秀的投資人必須對股市上他們研究的形形色色的企業和行業都有相當深入的瞭解。他們也必須很快掌握新主題，只要幾小時的研究就能比一般投資人瞭解更多。當然也不必擁有像專業分析師對特定產業那樣深入的知識。這一點我岔開來講，有些投資者固守自己所謂的「能力圈」，如果確實感覺自己學習、拓展新知識能力方面有所欠缺，未嘗不可。但如果僅僅是拿來作為自己堅定看好某一些特定行業而否定其他行業的擋箭牌，恐怕就不可取。巴粉們總是津津樂道巴老僅僅投資少數幾個行業，卻極少有人注意到他和芒格對各行各業、各類公司的瞭解程度。

6、渴望贏

在保持淡定心態的同時，好勝心也不可或缺，這是優秀投資人取得長期佳績的動力源。葛蘭瑟姆（Jeremy Grantham）有一段話儘管忽略了上市公司切實績效增長帶來的財富增長，但仍很精彩：「投資管理專業創造不出價值，但它每年花費大約1%成本在這個賽局裡。整個來說，我們就是市場，而既然有成本，集體來看我們必然績效低於市場。這就像打撲克牌，好的玩家必須把他的成本和獲利轉嫁給輸家承擔。要每年贏2%，你必須找到一個甘願輸4%的人……追隨指數投資一定會擠壓積極管理型經理人，直到它變成這個行業絕大多數人的作法為止。最差的玩家會推出牌局，轉進追隨指數投資。其餘玩家的標準將因而提高，再提高，但幸好不斷有新手加入牌局。」

7、有彈性的信心

這是我以前有篇文章說自己不再信心滿滿的來源所在，就是因為看到了波頓對於信心的態度。波頓認為投資要有信心，太不要過於自信，必須隨時保持開放的心態。他認為投資領域「確定」與「不確定」往往只隔一條細線，太有把握反而可能陷於不利。這也是我排斥過分集中投資（所有投資僅投資在一兩個股票上）的根源所在。當然，波頓也提到過度懷疑也會導致舉棋不定、怯於行動。

8、勇於不同

也就是人們常說的逆向投資。大多數人受旅鼠效應影響樂於追隨眾人，林奇也從多個角度分析了投資者從眾心態的根源。優秀的投資人大多能在關鍵時刻不受大眾想法的影響，保持獨立的思考和決策能力。波頓認為，如果沒有與生俱來的這種天性，也可以通過後天培養。

9、瞭解自己

優秀的投資者應當充分瞭解自己，知道自己的長處和短處，並找到一種適合自己個性的風格或方法，持續使用並不斷改進。波頓不認為有人能精通十八般武藝，而且還能長期成功的在不同投資風格中進行及時轉換。關於這一點我也很有感觸，一些同學在熊市中讚歎巴老的不虧損，在牛市中又豔羨林奇的狂賺十倍，一會想學這個，一會又想學那個，到頭來如水中撈月鏡中花，最終落得一場空。

10、經驗

馬克·吐溫說：「歷史不會簡單重複，但總有相似之處。」波頓認為沒有經歷過完整的經濟與股市的循環，就稱不上經驗豐富的投資人。崔恩（John Train）提到了「伊卡魯斯症侯群」，即「最危險的莫過於信任一個年輕、而且曾有一段時間表現很好的狂熱者，他以命定滅亡的悲情撞毀在下一個空頭市場的地面」。愛德溫·李費佛（Edwin Lefevrel）的早期幾次破產，顯然就是如此。我的博客中也偶爾會有自信滿滿、自稱業績遠超巴老水平的同學來「指導工作」，但願他們不是崔恩提到的這一類人。我投資十多年，業績自認為一般，經驗不一定豐富，感慨和經歷還是可以說有一些的。非常認同波頓說的，一位優秀的投資人從不停止學習，不斷從歷史中吸取經驗和教訓。

11、誠實

波頓只是簡單的下了個結論：誠實是必要條件。顯然，這不僅僅是投資的必要條件，誠信和良心，從來都是我認為的做人的起碼準則。在這一點上，我從不認為有討論和質疑的必要。

12、常識

當投資中面對新的或不尋常的事物時，波頓會問自己最簡單的問題：這是否合理？約翰·鄧普頓告訴我們投資最昂貴的四個字：「這次不同」，本意恐怕也就是人們常常忽略一些簡單常識，尤其是歷史不斷上演的重複性常識。譬如霍華德·馬克思告訴我們「樹木不會長到天上去」、蒂默西·韋克認為「交易越頻繁，收益就越少」等等。這些簡單常識也是優秀投資人在大眾心情激動、達成顯著共識時依然能保持淡定心態的基礎。

波頓最後說許多投資人把投資看做比較輕鬆的事，因此想方設法尋找捷徑，然而沒有任何東西可以取代自己的獨立思考。投資其實遠沒有一般人想的那麼簡單，尤其是想獲得很好的投資業績更有難度。波頓認為判斷一個投資人的績效時，想在短期內（例如三年內）區分績效是歸功於運氣還是能力，是十分困難的。技術純熟的投資者，需要時間讓概率轉變成對他們有利。每一個優秀的投資者都會碰上績效不佳的年頭，他提到了自己在1989-1991年連續三年表現不佳。現在恐怕要加上2010-2012這三年了。儘管如此，波頓的坦率也是我最為欣賞的品行之一。相比之下，巴老表現的確更為出色。然而大家想過沒有？從概率上講，既然巴老成績如此無與倫比，也就意味著你更不可能學成他那樣。何不放下自己的股神夢，學學那些更像普通投資人行為、心態的大師們呢？

680萬牌價的士成「奪命金」？（2012/12/27）林本利

2012-12-27 NM

自從今年九月美國聯儲局推行新一輪量化寬鬆貨幣政策後，大量資金流入香港，樓價股價持續上升。政府一再推出措施壓抑住宅樓價後，資金便轉而流向其他投資市場，商鋪、寫字樓、車位、工貿和工廠大廈的價格也不斷攀升，就連市區的士牌價亦暴升至680萬元一個。 基本經濟學和財務理論告訴我們，一項資產的現值，可反映該項資產的未來收入。近年住宅樓宇供應不足，租金大幅上升，帶動樓價上升。加上利率處於極低水平，自然吸引投資者入市買樓收租。 至於的士牌價，同樣應該反映的士租金收入；而租金收入，取決於的士服務的供求。我們若仔細分析數據，便很難理解的士牌價何以高達680萬元一個。 自從政府在1998年增發200多個的士牌照後，十多年來全港的士牌照數目便維持不變。現時牌照總數共18,136個，當中包括15,250個市區的士牌，2,838個新界的士牌和50個大嶼山的士牌。的士服務供應受到限制，自然有利牌價上升。 然而，的士牌價不單受供應影響，還取決於市場需求。九七回歸時，市區的士牌價創出新高，達到350萬元一個，當時的士平均每日載客量達到130萬人次。2011年，的士牌價一度突破500萬，但載客量已跌至每日不足100萬人次，足足跌去24%！過去數個月，的士牌價急升，高見680萬元一個，較年初低位上升接近四成，遠遠高於同期住宅樓價和恒指兩成多的升幅。牌價飆升，但的士載客量卻進一步下滑，跌至每日只得92萬人次，牌價與載客量背道而馳。 若再細看的士行業的經營狀況，不禁令人感到憂慮。由1997年至2011年，領牌的士車輛數目由17,827輛微升至18,126輛，增幅不到2%，但同期涉及的士意外的車輛數目，卻大幅度攀升，由3,346輛上升至4,259輛，飆升了27%。 事實上，2011年涉及交通意外的車輛共21,078輛，較1997年的21,568輛為低。整體意外數字下降，但涉及的士意外的數字則大幅上升。去年每1,000輛的士，便有235輛涉及交通意外，的士意外率直逼公共小巴意外率（每千輛262輛涉及意外）。不知的士意外率上升是否和的士司機工作壓力大增有關。司機為了搶客或多開一兩轉，要開快車，甚至長時間工作，因休息不足而產生意外。最值得深入研究的數字就是的士全年行駛公里數字，由1997年19億公里上升至2011年23億公里，上升約20%。的士乘客量大減，但行駛公里卻大增，到底是多了長途乘客，抑或是搵食艱難，司機要空車到處覓客，浪費大量時間和燃料費？ 現時的士每日租金（兩更計）大約700至800元，一個月租出20多日，扣除維修、牌費、保險費、稅款等支出，淨租金收入每月不到18,000元，租金回報率不到3%。的士司機若以680萬元購入的士，支付三成首期，向財務機構貸款七成，分25年還款，每月仍要供款超過20,000元，根本沒有足夠收入供款。最近傳媒報導個別的士司機向遊客濫收車資，不知是否為了要供車會或交租而鋌而走險。政府有關方面實應正視的士行業的經營狀況，研究的士牌價暴升，「黑的士」橫行，意外率上升和服務質素下降的原因。不要讓的士行業淪為「奪命金」，令乘客和司機成為制度下的犧牲品。 林本利曾任教於理工大學，現為專欄作家及教育中心校監（http://www.livingword.edu.hk）作者網誌：http://lampunlee.blogspot.com

2012-12-26 平安銀行 Elaine 信璞上海

http://blog.sina.com.cn/s/blog_a3453d2201017wcc.html'

2012-12-25 好的投資對象往往源於生活 Max 信璞上海

http://blog.sina.com.cn/s/blog_a3453d2201017v4u.html



   這又是一個最近讀到的一個小故事，借此與大家分享一下。

  （楷體為《巴菲特選股選時精講》的書中原文）

 

   作為王牌基金經理，彼得-林奇的工作十分繁忙，但他總能抽出時間來照顧家人。不過即使他陪在家人身邊時，也會一直在想著投資的事情。

   有一年聖誕節前，彼得-林奇帶著妻子和幾個女兒去購物中心大採購。彼得-林奇對待家人不像巴菲特那麼吝嗇，卡羅琳和女兒們可以開心購物，毫無顧忌地刷卡消費。不過，致力於創造財富的林奇此行另有所圖。他在傳記中說：「其實對我而言，更大程度上是專門進行上市公司調研。我的目的是想讓她們帶我去她們最喜歡的專賣店。根據以往的經驗，這表明這家專賣店所屬的上市公司業務非常好，是一個絕對可靠的買入信號。」

  當別的投資人正襟危坐確定投資策略上的時候，彼得-林奇在和家人逛街時挖掘出了「大牛股」。

   L'eggs是卡羅琳非常喜歡的襪子品牌。這家公司的產品大受歡迎，業績自然搶眼。Body Shop則是女兒們一到商場就衝進去購買護膚品的專賣店。而事實證明這家提倡「健康」而非「美麗」的公司成長性更好。

  就一種投資策略而言，彼得-林奇認為，到購物中心多逛逛，遠遠勝過相信證券公司的投資建議。

   藝術源於生活，投資也不外如是。自己通過親身體驗得來的信息不僅可靠而且全面。股票經紀人都會說自己的建議會對投資者大有裨益，但這無異於去問理髮師你是不是該理個發了。幽默一點來說，如果你是個光頭，理髮師可能也會說來店裡洗洗頭對光頭的頭皮也有很好的滋養作用。

2012-12-28 工作日記Cedric 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101f1u1.html

今天複習。複習的間隙繼續翻Flow。

最近看Flow: The Psychology of Optimal Experience，還沒讀完。今天做一些摘抄，抄下一些關鍵而精彩的話。

 

1. (Page 17-19 關於控制與自由)

It is important to realize that seeking pleasure is a reflex response built into our genes for the preservation of the species, not for the purpose of our own personal advantage. ... There is nothing wrong with following this genetic programming and relishing the resulting pleasures it provides, ... But when we follow the suggestions of genetic and social instruction without question we relinquish the control of consciousness and become helpless playthings of impersonal forces. 

... There is no question that to survive, and especially to survive in a complex society, it is necessary to work for external goals and to postpone immediate gratifications. But a person does not have to be turned into a puppet jerked about by social controls. 

 

 

2 .(Page 42 關於專注)

Paradoxically, it is when we act freely, for the sake of the action itself rather than for ulterior motives, that we learn to become more than what we were. When we choose a goal and invest ourselves in it to the limits of our concentration, whatever we do will be enjoyable. 

 

 

3. (Page 46 關於pleasure)

Pleasure is am important component of the quality of life, but by itself it does not bring happiness. Sleep, rest, food, and sex provide restorative homeostatic experiences that return consciousness to order after the needs of the body intrude and cause psychic entropy to occur. But they do not produce psychological growth. They do not add complexity to the self. Pleasure helps to maintain order, but by itself cannot create new order in consciousness. 

 

 

4. ( Page 49 關於enjoyment)

As our studies have suggested, the phenomenology of enjoyment has eight major components. When people reflect on how it feels when their experience is most positive, they mention at least one, and often all, of the following. 

First, the experience usually occurs when we confront tasks we have a chance of completing. 

Second, we must be able to concentrate on what we are doing. 

Third and fourth, the concentration is usually possible because the task undertaken has clear goals and provide immediate feedback. 

Fifth, one acts with a deep but effortless involvement that removes from awareness the worries and frustrations of everyday life. 

Sixth, enjoyable experiences allow people to exercise a sense of control over their actions. 

Seventh, concern for the self disappears, yet paradoxically the sense of self emerges stronger after the flow experience is over. 

Finally, the sense of the duration of time is altered; hours pass by in minutes, and minutes can stretch out to seem like hours. 

The combination of all these elements causes a sense of deep enjoyment that is so rewarding people feel that expending a great deal of energy is worthwhile simply to be able to feel it.

 

 

5. (Page 70 對flow的評價)

The flow experience, like everything else, in not "good" in an absolute sense. It is good only in that it has the potential to make life more rich, intense, and meaningful; it is good because it increases the strength and complexity of the self.

2012-12-26 工作記錄 Romney 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101eym3.html

各種東西要結掉，今天上午看論文，下午聽一個老師講分位數回歸。

    現代計量技術的進展，的確是越來越貼近現實了。我相信計量技術本身是一種人類試圖描述世界的方式。

     雖然並不成功，但是人類一直在努力。

     肖志傑老師是最早做分位數回歸的那批人，他的第一篇關於分位數回歸的研究起源於對墨爾本天氣的研究。在寒冷的冬天，前一天的溫度和後一天的溫度相關性很高，但是到了夏天，前一天和後一天的溫度的相關性就大大下降。他根據天氣的觀測數據發現，後一天溫度的分佈函數和前一天的溫度密切相關，溫度不同時，其分佈也不一樣。這一計量技術在金融中也得到了更為廣泛的應用。

     比如說，在平常的時候，美國的股市和歐洲的股市的聯動性並不是那麼高，但是到了金融危機的時候，二者的相關係數就高了。此次次貸危機，金融衍生工具的定價錯誤，也和傳統計量的固有缺陷密切相關的。在平常的時低相關係數，到了危機時，可能會是高相關。此次危機中，這一點體現的尤其明顯。

   而此次危機的事實，也證明了分位數回歸的重要性。讓分佈函數隨著自變量的變化而變化。這一做法當然還並不是成熟。不過也是一個快速發展的領域了。

    當然，對於投資而言，這一切並不是那麼重要了，價格分佈的變化，倒也不會改變大秦鐵路的運量。只不過作為描述世界的一種辦法，這種研究是比較有意義且有趣的。

     晚上繼續在讀論文，讀書。跑步三千米。

     晚上讀書時，讀到一個很有意思的實證結果：都說小公司比大公司收益更高，但是有研究發現如果把1970-1980這一段時間刪掉的話，這一結論就顯著了。所謂小公司的回報好於大公司，這實際上是一個神話。大家都記得，70年代的美國，正是漂亮五十神話破滅的時候了。

深圳：2011年大運會投140億收12億

http://www.infzm.com/content/84574

12月27日，深圳市審計局網站發佈了2011年深圳第26屆世界大學生夏季運動會（以下簡稱「大運會」）的財務收支情況。公告顯示，截至2012年9月30日，為舉辦大運會投入的資金共計139.96億元，收入合計12.17億元。審計發現，大運會存在部分項目未按規定實行集中採購，自行採購程序不規範等五類問題，但「未發現重大違法違規問題」。

在139.96億元的合計支出裡，包括大運會運行與保障支出44.90億元、場館建設支出75.20億元以及配套項目支出19.86億元。其中，44.9億元運行與保障支出主要用於開閉幕式、火炬傳遞、競賽組織、賽事服務、賽會志願者、賽事保障等各方面。

而在12.17億元收入裡，市場開發收入11.29億元，門票銷售收入0.58億元，參賽費等其他收入0.23億元，捐助物資折價收入0.07億元。

在總結評價時，深圳市審計局認為，相比投入的預算和概算數，深圳節約了15.37億元的資金。其中，大運會運行與保障支出比預算下達數節約4.2億元，場館和配套建設上，比總概算節約投資11.17億元。

《21世紀經濟報導》2011年8月報導指出，直接或間接投入到大運會及相關配套的建設資金有望超過2000億元。對此，深圳審計局解釋稱，大運會專項審計，按照奧運會、亞運會的成熟做法，遵循「相關性、一致性」的原則，以是否與賽事直接相關、是否屬於賽事特定的支出、是否在場館周邊等標準界定審計範圍，明確區分「辦賽事」與「辦城市」支出。按照上述原則和標準，有關軌道交通、市政道路、環境治理、市容環境提升等城市建設與更新的支出沒有納入本次大運會審計範圍。一些市民提到的所謂「穿衣戴帽」工程，屬於城市建設維護的一部分，其工程審計按政府投資項目審計監督的有關規定進行。

深圳審計局稱，大運會存在部分項目未按規定實行集中採購，自行採購程序不規範，部分工程結算不實，偏差率超過5%等五類問題。但「未發現重大違法違規問題」。

此前，大運會的財務透明度和監督機制曾受到諸多質疑，大運安保工程民警涉貪283萬一案也因此備受關注。《南方日報》12月5日報導稱，民警王某朝涉嫌在大運安保工程中多報保安員數量貪污280餘萬元，此外還打傷一名檢察院事務官妨礙公務犯罪。2012年11月28日，王某朝被宣佈以貪污罪和妨礙公務罪兩罪並罰獲刑14年。

另據《新京報》報導，12月1日，廣東紀委監察網發佈公告稱，深圳市原副市長梁道行同志因涉嫌嚴重違紀問題，正在接受組織調查。梁道行擔任深圳市副市長時分管衛生、體育等方面工作，曾擔任2011年深圳大運會執委會副主席兼秘書長、執行局局長，負責2011年大運會籌備組織工作。一些接觸過梁道行的政府工作人員和當地記者稱，梁道行嚴重違紀或與大運會經費問題有關。

對比北京奧運、廣州亞運

北京奧運賬單：2009年6月19日，審計署公佈了2008年北京奧運會財務收支審計結果，稱北京奧運會收支結餘超10億元。審計結果顯示，北京奧組委收入將達到205億元，較預算增加8億元。收入主要來自國際奧委會開發的市場收入和電視轉播權收入中按協議分配給主辦城市的部分，約佔組委會收入的40%。此外，北京奧組委在國際奧委會授權下實施的市場開發收入98.7億元；門票、住宿、收費卡等其他收入19.6億元，其中門票收入12.8億元。 北京奧組委支出將達到193.43億元，較預算略有增加。其中，最大一項支出是賽時電視轉播、住宿、交通、醫療、餐飲等服務支出，這一項高達50.92億元。

廣州亞運賬單：2011年11月25日，廣東省審計廳發佈的審計報告顯示，截至當年4月30日，2010年廣州亞運會和亞殘運會共計投入174.78億元（未扣除結餘），比此前廣州市財政局對外公佈的「預算136億元」，多出近40億元。其中，中央財政1.8億元，廣東省級財政42.49億元，廣州市及其所轄市、區財政94.96億元，佛山市財政0.21億元，東莞市財政0.83億元，亞組委及亞殘組委組織的市場開發、捐贈等收入28.85億元，企業融資投入5.64億元。

資金安排用於亞組委運行經費60.49億元，亞殘組委運行經費6.68億元，亞運惠民交通補貼、場館運行保障、城市志願者及市政綠化等其他專項經費35.13億元，場館建設72.48億元。

廣州財政局局長袁錦霞指出，除了協辦城市的資金投入、企業出資等少量經費來源，辦亞運所花費的171.78億元，大部分來自亞運城土地出讓收入。她表示，亞運城土地整體出讓獲得的255億元，完全可以滿足辦亞運的資金額度。

此外，為迎辦亞運會和亞殘運會，廣州市在2005年至2010年6年期間，共投入城市重點基礎設施建設資金1090億元。《南方都市報》援引時任廣州市財政局局長張傑明的說法稱，城市建設投入是立足於城市發展而做的長期投入，不應簡單等同於「亞運投入」，「即使不開亞運會，這些項目我們還是要做，只是借亞運會召開的契機，把一些事情提前做了。」