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如何打開中國房仲市場，一直是台灣房仲業者最頭痛的問題。多年前曾經進軍中國受挫的台灣房屋，如今終於找到方法，避開和中國業者正面競爭，與偉業我愛我家簽訂合作協議書，串聯兩岸客戶資料庫，找出一條新的通路經營管道。

撰文‧梁任瑋

三月初，有「中國本土最大直營房仲品牌」之稱的偉業我愛我家集團，來台與台灣房屋簽訂企業聯盟合作協議書，未來將提供台灣企業到大陸各大城市不動產買賣、租賃諮詢服務，也會引進陸資來台投資不動產，是兩岸首次最大規模不動產服務業合作案。

合作取代戰鬥 找到立足點與台灣房屋合作的偉業我愛我家，在對岸有一千家仲介據點，一年服務的交易件數高達四十萬件，相當於台灣整體一年的買賣移轉件數，去年不動產成交總金額高達人民幣一千億元，營收人民幣二十五億元。

發展至今還不到二十年的大陸房仲市場，不論交易秩序與服務品質都還尚未成熟，儘管如此，中國房仲市場巨大的交易規模，仍促使台灣各大公司前仆後繼，想辦法找到立足點。

「台灣房仲在大陸，如果要堅持服務品質，直營據點就開不多；不嚴格把關加盟的，一開始衝很快，但一遇到景氣反轉，關店速度比開店速度還快。」復旦大學房地產研究中心地產運營研究所所長蔡為民，一語點破台灣房仲在大陸始終施展不開的關鍵原因。

但如何打開中國房仲市場，一直是台灣房仲業者最頭痛的問題。多年前曾經進軍過大陸受挫的台灣房屋，如今終於找到方法，避開和中國業者正面競爭，找到經營中國市場的通道。

「如果無法擊敗你的敵人，就加入他吧！以合作取代戰鬥也是策略。」台灣房屋首席總經理彭培業說，台灣房仲走過四分之一個世紀，已面臨高度飽和的狀態，中國是一個不得不面對的市場，這幾年，他一直思考布局中國更有效率的方法，最後，他選擇和敵人合作。

彭培業發現，台灣與大陸的房仲業者都各有缺乏的東西，例如，台灣房仲想進軍中國，卻受限資金規模，市占率始終無法提高，但大陸房仲想學台灣服務業提升品質，卻缺乏Know-how，他認為，「與敵為友」才能創造機會，就在一年前，這兩家公司在機緣下彼此結識，也開啟了合作的契機。

在直營與加盟之間成功找到平衡點，偉業我愛我家總裁杜勇是大陸品牌房仲少見的案例，今年才四十三歲、財務背景出身的他，從我愛我家草創時期就一路參與公司經營，三年前，他被董事會選為總裁，某種程度上，反映出我愛我家這家公司重視營運成本的管理模式。

談起我愛我家的成功模式，杜勇認為，「螞蟻雄兵」的策略是其中關鍵。

一九九四年從北京房地產代銷業起家的偉業我愛我家，十三年前向下游整合跨足房仲業，一開始就直接鎖定中古屋買賣交易量較大的沿海城市。不過，與同業不同的是，偉業我愛我家將開店主力全部放在城市第二圈的住宅區與郊區，以螞蟻雄兵的策略，創造龐大的交易量，也讓他們有源源不絕的資金持續展店。

鄉村包圍城巿 攻中產階級眾所周知，在中國開店，租金占開店成本比重極高，偉業我愛我家以「鄉村包圍城市」的策略，不僅大幅降低房租，也切中金字塔底端龐大的中產階級市場，雖然成交單價低，但是買賣件數比豪宅市場還多，不僅可以替公司創造可觀的規模經濟，也讓營運成本再度下降。

偉業我愛我家為了維持服務品質，一成立就明確定位直營路線，雖然放棄加盟者送上門來的加盟金收入，但卻在客戶面前守住了品牌形象，老客戶回流率自然高。

即使這五、六年中國政府打房一波接一波，但偉業我愛我家的店數卻不受影響，去年甚至逆勢成長兩百家店，業績翻了一番，今年還要再新增兩百家。

除此之外，房仲業是人力高度密集的行業，要留住好人才，就要祭出重賞。杜勇說，「房仲業強調團隊經營，一定要給員工更好的保障，我愛我家甚至會提供宿舍給外地來的員工，但也因業務員有一萬五千人，我愛我家每個月光是底薪就要發出人民幣五、六千萬元。」整體來說，無論是交易量、營業據點、房仲人數，抑或掌握為數龐大的中產階級客戶名單，我愛我家「螞蟻雄兵」，都能提供台灣房屋重返中國市場的絕佳優勢。而對於杜勇來說，台灣房仲業者所掌握的優勢，卻也是我愛我家的急切所需。

杜勇表示，大陸房仲業者這幾年發展突飛猛進，但台灣房仲業者在整合網路資源的經驗豐富，行銷手法也比中國靈活，尤其教育訓練完整領先，可以同時經營多品牌，這些都是他們急欲取經學習的部分。

未來，台灣房屋將結合偉業我愛我家集團，兩岸合計約一千五百個服務據點、二萬五千位業務員，串聯起彼此龐大的客戶名單資料庫。

這一群橫跨兩岸的螞蟻雄兵，或許，能為台灣房仲業者前進中國市場之路，找到一條新的通路經營模式。

杜勇

出生：1970年

現職：偉業我愛我家集團總裁

經歷：偉業顧問董事

學歷：北京中央財經大學財務投資系

統一企業總經理羅智先表態，將重返太子建設董事會，此話一出，等於在台南幫丟下一顆震撼彈。日前，太子建設召開董事會，已經嗅出不尋常的味道，吳修齊家族恐面臨太子建設主導權的保衛戰。

撰文‧賴琬莉

二月下旬，統一企業總經理羅智先表示，「不排除在今年太子建設改選重返董事會。」這是二○○九年太子爆出與勤美建設合資買下台中日華金典酒店不良債權，疑似掏空資產數十億元，高清愿與統一企業退出太子董事會後的最新表態。

羅智先丟出的這顆震撼彈，其實早在一年前，台南幫內部就已傳開。由於統一企業是太子建設最大單一法人股東，持股一○．四五％，加上高清愿家族持股，總計約一四％，今年若重返太子董事會，估計可拿下二到三席董事。

○九年太子爆發掏空疑雲前，董事會有十七董三監，隔年，高權投資代表高清愿以及統一企業代表林蒼生、林隆義以「財務規畫」為由，堅辭一席的常董與兩席董事，太子建設董事減至十五席。

十五席現任董事搶九席次

今年在十五席中除保留三席獨董名額外，加上統一重返太子董事會，勢必排擠現任董事席次，恐掀茶壺風暴。「董事會有共識不增加席次，若扣除統一的三席、獨董三席，也就是目前十五席現任董事，要角逐九席董事席次。」一位台南幫大老透露。

三月十五日，太子建設在台南總公司召開董事會，現場就透露一股山雨欲來的氣氛。當天董事會除通過股利分配、六月十八日召開股東會，以及發行十五億到三十億元的國內有擔保公司債等多項議案外，其中最令人不解的是，太子建設百分之百投資的子公司大成工程，將處分其持有的三萬四千多張太子建設持股，並赫見「除董事長提反對意見，其餘董事無異議通過。」的應敘明事項。

據了解，當天董事會除太子建設董事長莊南田出席主持外，輩分僅次於高清愿的南紡董事長鄭高輝，也以太子建設「最高顧問」出席，兩人對多項議案意見相左，尤其大成工程是一家賺錢的公司，卻以「償還借款，降低負債，健全財務結構」為由，要處分持有母公司太子建設的持股，莊南田在會議中表達強烈反對，現場氣氛一度凝重。

市場人士解讀，由於法令規定，子公司持股視為庫藏股，在股東會不得行使投票權利，太子建設在股票停止過戶日、也就是四月二十日的前一個多月，決議處分大成工程三萬四千多張的太子建設持股，難免引起外界聯想，是否有人要藉此增加籌碼，在今年董監改選中搶進董事席次。據透露，鄭高輝在董事會中表示，針對今年太子建設董監改選，「大家要坐下協調」。

吳修齊家族主導權漸少

統一、南紡與太子建設是台南幫最原始的核心企業，太子建設成立於一九七四年，由吳修齊任董事長，他栽培二女婿莊南田接任總經理，股東除台南幫侯、吳、鄭、高家族外，統一企業持股一○．四五％，太子建設旗下有二、三十家關係企業，自成一個系統；○四年，吳修齊退下董事長一職，交棒莊南田。

換言之，長久以來太子建設就是吳修齊家族經營治理，○九年卻爆發掏空疑雲，重挫莊南田與吳修齊家族的聲勢；雖然一一年底，台南地院做出莊南田無罪判決，但太子建設的權力結構已經出現微妙變化。

南紡派影響力不容小覷

首先，太子建設出事後，台南幫大家長高清愿雖未在第一時間與莊南田切割，僅表示震驚遺憾，但支持經營團隊改組，先由南紡董事長鄭高輝率領侯博明、陳景星、陳明輝與吳文雄共五人小組，進駐太子建設整頓；一○年六月股東會後，五人小組解任，改由新任五名「常董會」統籌營運。

目前五名常務董事中，除吳修齊家族的莊南田與吳中和外，代表南紡的陳明輝、侯博明與鄭麗玲取得三席，並新增副董事長一位，由與侯博明交情深厚的陳明輝出任，現任總經理謝明汎也被視為南紡派。吳家與南紡派的勢力消長可見一斑。

從集保戶股權分散表來看，一千張以上持股近七八％，股權非常集中。目前太子建設股東結構，統一企業加高清愿家族約一四％，吳修齊家族約二○％，南紡約一五％（含侯博明、鄭高輝、陳明輝家族），莊英志家族八％，另外環泥董事長侯博義與侯家親戚黃肇文屬關鍵少數。

太子建設創辦人吳修齊○五年往生，育有四男五女，四個兒子與二房吳曾昭美長住美國，二女婿莊南田為太子建設董事長、四女婿張信雄為前南台科技大學校長。太子建設等於是吳修齊家族在台南幫最後的一個堡壘。

但這幾年，形同吳修齊家族代表人的莊南田，雖仍掛名太子建設董事長，但實權已不若過往，今年董監改選，統一企業重返董事會，加上在太子建設勢力大增的南紡，吳修齊家族能否繼續握有太子建設主導權，恐怕是一大問號。

太子建設近二年每股稅後純益（ＥＰＳ）都在二元以上，除了龐大土地資產外，轉投資的台北W Hotel、台中金典酒店、墾丁福華都已見到績效，但今年董監改選，既有的十五名董事將搶奪九席，台南幫恐面臨再次分裂危機。

15搶９，誰要讓步？

——太子建設董事席次分布南紡 （3席） 吳修齊家族（6席） 其他（6席）侯博明 莊南田（吳修齊女婿） 侯博義陳明輝 永原投資（代表：吳中和）黃肇文鄭麗玲（鄭高輝之女） 吳平治（吳修齊長子） 陳景星吳曾昭美（吳修齊二房） 莊英志吳建德（吳修齊三子）莊泓諺（莊英志親戚）郭俊成（吳曾昭美親戚） 陳仁欽

製表：賴琬莉

華新集團大家長焦廷標兩次交棒，歷經二十年，市值一度從十八億元到逾兩千億元，成長超過一百倍。然而，集團也曾面臨低潮，去年此時，市值萎縮至一千億元；一年後，市值突破一六○○億元，華新焦家谷底翻升，背後歷經什麼樣的艱辛？

撰文‧李洵穎

六月七日，華新集團旗下的中小尺寸面板廠瀚宇彩晶召開股東會，這是總經理暨執行長焦佑麒，自去年辭去董事長職務，親自下場一肩挑起總經理營運重擔後屆滿一年。

「是四月九號！」焦佑麒清楚記得他從董事長退位、接下總座大棒的日子。問他這一年來，從單純監督到實際掌控營運的心情轉變，焦佑麒緩緩地說：「嗯……有很大的改變。」再進一步追問有什麼樣的改變，焦佑麒欲言又止，宛如酸甜苦辣瞬間湧上心頭，如人飲水，冷暖自知。坐在一旁的財會中心協理蔡榮宗補充道：「很辛苦啦！」焦家四子焦佑麒不到四十歲就創立面板與品牌兩家公司，外界質疑聲不斷，他的艱辛可想而知。

密器一：彩晶否極泰來

曾經，由他掌管的彩晶，過去連續五年虧損達三六八億元。一向講求「投資績效」的華新集團大家長焦廷標，眼看著彩晶一天就賠掉三、四千萬元，心中總牽掛著么子。一位親近焦家的友人說，焦廷標成立華新麗華數十年，也沒賺到百億元，結果彩晶一賠就賠這麼多，「焦伯伯很著急。」而焦佑麒因繳不出好成績，常避著家人不見面，甚至有很長一段時間未回陽明山看望父親。有一回焦廷標好不容易看到他疼愛的小兒子，忍不住念了一下：「你是要到星期八才回來看我唷！」「星期八」可是四十多年前焦廷標剛接下華新麗華總經理時，事務繁忙，長子焦佑鈞對老爸說的話：「爸爸要回家吃晚飯，大概只有星期八！」現在，彩晶好不容易連續兩個季度獲利，今年前四月每股純益達○．七七元。轉機濃厚的題材，讓彩晶重拾市場投資人的關愛，五月中旬曾連續飆出六根漲停板。

彩晶展現自谷底翻升的強烈態勢，但焦佑麒似乎沒有興奮的表情。重新蓄回八字鬍的他，神情如往常般依舊平靜。

隨著中小尺寸面板缺貨，產能利用率提升，全年營運不看淡。彩晶挾著一座廠均集中於中小尺寸面板的經濟切割優勢，逐步提高中小尺寸各式應用市場，尤其在智慧型手機螢幕大尺寸化，彩晶近期產能利用率達九成以上的滿載水準。

此外，另一項對彩晶營運面有利的消息是，設備折舊攤提年限陸續到期。彩晶唯一的五．三代線折舊費用已於去年第三季提列告一段落；今年首季折舊費用大幅降低至五．六億元，折舊費用占營收比重降至七％。折舊負擔減輕，毛利率有機會持續攀升；中長期來看，將可挹注更多的現金流量，降低營運風險。

有了基本面題材支撐，彩晶近期股價連續揚升，近一年來公司市值大幅攀升近二倍，成為集團內股價走勢最剽悍的個股。焦廷標掛心的老么，如今可以讓老爸爸稍微寬心。

密器二：華邦電谷底翻升

在華新集團中，近一年市值大增的企業尚有華邦電子，增幅僅次於彩晶。華邦電近年在ＤＲＡＭ風暴全身而退，因為董事長焦佑鈞早一步決定轉型，躲過一劫。

過去華邦電還在生產標準型ＤＲＡＭ時，從二○○○年到一二年的十三年間，華邦電有九年賠錢；其中，二○○○年賺一百億元，但隔年賠了一○六億元，把前一年賺的錢全部吐回去。大賺大賠的模式，讓焦佑鈞早在○二年便萌生轉型念頭──退出標準型ＤＲＡＭ市場。

華邦電是台系記憶體廠中，最快擺脫標準型ＤＲＡＭ包袱的業者，但這條路也走了十年之久。從一○年第四季開始，華邦電已成功把標準型ＤＲＡＭ的比率降到零，順利轉型為全方位利基型記憶體供應商，轉為提供電視、手機等使用的利基型記憶體產品。

看似轉型順利，但華邦電其實也花了多年時間，其間一度與德國ＤＲＡＭ大廠奇夢達（Qimonda）簽下標準型ＤＲＡＭ代工合約，始終無法完全退出此市場。但在奇夢達○八年金融海嘯之際破產後，焦佑鈞決心不再走回頭路，轉為專心發展利基型記憶體產品。

回想過往種種，奇夢達倒閉事件對他及華邦電而言，又何嘗不是「塞翁失馬，焉知非福」呢？焦佑鈞曾說：「如果奇夢達還在，華邦電可能繼續做標準型ＤＲＡＭ，就不會是現在的華邦電。」在轉型後，華邦電不須汲汲營營追求新技術及產能規模，受景氣影響的程度減緩，投資額度也降低，企業的壓力也跟著減輕。

雖然近期以標準型ＤＲＡＭ漲價格局為主，但華邦電生產的利基型產品也跟著連動上漲，股價也反映報價上漲而走揚。另一方面，因為華邦電的每股淨值接近面額，相對其他記憶體個股為高；且華邦電是唯一可以信用交易的ＤＲＡＭ股票，因此，股價明顯反映ＤＲＡＭ價格走出谷底題材。

彩晶與華邦電雙雙從谷底翻升，也讓集團從一年前的一千億元，到六月七日勁揚突破一六○○億元大關。

大家長交棒 四子接力

回顧焦廷標兩次交棒的過程，一九八五年間他生了一場大病，提前交棒給長子焦佑鈞；兩年後，焦佑鈞另行創業，斥資百億元成立華邦電，進軍半導體，本業華新麗華改由次子焦佑倫接手。

當時焦佑鈞與焦佑倫回家向父親說明，表示此時正是進軍半導體的好時機。焦廷標認為，年輕人肯做事的態度值得鼓勵，二話不說就答應了他們投資。對於父親充分信任，不需要理由說服，讓兩位不到三十歲的年輕人更加拚命往前衝。

到了○三年，焦廷標二度交棒。這一次，不似第一次簡單、容易，如何分家才能顯得公平，是焦廷標心中衡量的標準，最後便以總市值作為劃分基準；也就是說，以當時的規模來說，每個人分到的總市值是相當的。有了大方向，再輔以四兄弟的專長，終於完成交棒大業。

長子焦佑鈞主修電機，因此名正言順地主掌華邦電；次子焦佑倫仍以華新為主；三子焦佑衡專注華新科；四子焦佑麒則掌管瀚宇彩晶。華新焦家四兄弟各有版圖，擁有核心企業的母體，再向外擴張；而焦廷標則扮演協調的角色。

集團的母體──華新麗華，去年合併營收達一五七四億元，稅後虧損約三十三億二八○○萬元，每股虧損○．九四元，虧損主要來自稅務調整及資產減損。該公司台灣廠營收及獲利仍維持穩健表現，但大陸市場產能競爭激烈，營運表現不盡理想；為因應外在環境變化，焦佑倫決定進行資產調整、落實處理非核心事業，提列資產減損。

兄弟各有版圖

各自登山

為替公司尋求出路，華新轉投資ＬＥＤ、太陽能以及搭上近期智慧眼鏡的微投影，是否能讓華新麗華扭轉頹勢，轉投資事業將是關鍵之一。

以華新科為主體的焦佑衡，他所分到的企業家數雖然最多，但每一家市值規模並不大。相較於哥哥焦佑鈞、焦佑倫專注半導體及電線電纜、鋼廠，或是弟弟焦佑麒經營面板廠，動輒都是上百億元的投資，焦佑衡所主導的華新科，規模是四兄弟當中最小的。

不過，焦佑衡決定自行成立華科事業群（ＰＳＡ），由他統籌的ＰＳＡ成員約有十家電子零組件公司，包括華新科、記憶體封測廠華東及印刷電路板（ＰＣＢ）廠瀚宇博德三大領域。他的名片只印上「華科事業群」，自立門戶的用意相當明顯。

回顧焦廷標交棒至今，已歷經二十餘年，華新集團的市值一度從十八億元到逾二千億元，成長超過一百倍。雖然目前集團市值僅回升到顛峰時期的五分之四，剩下的五分之一，將待焦家四兄弟攜手合作努力超越。

焦家四子版圖變化

主導者 股票代號 公司名稱 2012.06.07總市值（億元） 2013.06.07總市值（億元） 年成長（％）

長子

焦佑鈞 2344 華邦電 155.4 317.4 104.2 4919 新 唐 63.6 67.9 6.8 3582 凌 耀 58.5 73.6 25.8

次子

焦佑倫 1605 華 新 277.7 321.1 15.6

三子

焦佑衡 2492 華新科 49.1 56.0 14.1 5469 瀚宇博 65.3 61.4 -6.0 8110 華 東 45.751.8 13.3 6191 精成科 63.1 55.8 -11.6 8183 精 星 5.9 7.7 30.5 6173 信昌電 17.319.4 12.1 2425 承 啟 37.1 40.7 9.7

四子

焦佑麒 6116 彩 晶 141.2 418.9 196.7 3049 和 鑫 106.1 111.4 5.0 合計 1086.0 1603.1 47.6

許東隆要重回宏泰集團了！近年已逐漸將事業交棒第二代的宏泰集團董事長林堉璘，近日悄悄將女婿許東隆找回公司，要替他操盤淡海新市鎮六百億元的住宅推案。

撰文‧梁任瑋

仁愛帝寶幕後推手、六年前從宏盛建設董事長一職「裸退」的許東隆，即將重回宏泰集團，負責宏泰在淡海新市鎮高達一萬九千坪土地、總銷金額約六百億元的推案。

許東隆是宏泰集團董事長林堉璘的長女婿，近三十年來一路跟在林堉璘身邊學習，土木本科系畢業的他，曾擔任宏盛建設擔任總經理、董事長，仁愛帝寶就是許東隆的代表作。

買下烏石港土地 震撼業界二○○七年，許東隆因太太林碧玉生病，加上心中懷有創業夢想，他辭任宏盛建設董事長一職，回到老家林口自行創立展悅建設，至今在林口推了三個建案，這些建案目前仍穩居林口最貴豪宅之列，讓「帝寶推手」光環一路亮到林口。

眼看許東隆的事業上軌道、家裡也已安頓好，林堉璘始終沒有忘記這位得力助手，近日再將許東隆找回宏泰集團，負責淡海新市鎮高達一萬九千坪土地開發案的操盤，由於淡海是宏泰集團未來幾年推案重心所在，林堉璘的這樁人事布局，可以看得出對許東隆的重視，才能委以重任。

對於重返宏泰集團，許東隆低調表示，主要是幫長期在大陸的大舅子林鴻熙處理台灣房地產推案，「可能因為我在這行比較久、操盤大型個案經驗比較多，岳父請我統籌。」據了解，目前宏泰集團位於淡海新市鎮的土地，大多以家族個人名義持有，很難採取個別推案的方式進行開發；因此，需要有人出來負責整體協調規畫。對林堉璘來說，一路栽培上來的許東隆當然是最適合的人選，讓他能再度一展長才，未來許東隆亦將擔任宏泰關係企業的子公司負責人。

離開宏盛這六年來，許東隆凡事都自己來，就連擔任土開、與地主接洽等第一線業務，他都是親力親為，「只能說岳父過去對我的栽培夠扎實，讓我自行創業的過程堪稱順利。」「小型建設公司的好處是彈性夠，讓我能推符合我心目中理想風格的建案。」許東隆有了林口推案的成功經驗，這幾年也不斷在找地，今年三月，他以二十億五二六八萬元買下宜蘭縣政府烏石港土地，手筆之大震撼房地產界。

「大家都不知道，我在蘭陽技術學院土木系念過兩年書，所以我對宜蘭這幾年的建設有一定程度的了解。」他表示，原本也是抱著「聽聽看」的心態參加宜蘭縣政府的烏石港土地標售說明會，「後來親自跑了烏石港十幾次，甚至還佯裝土地開發商，與當地仲介搏感情，才開始對烏石港這塊土地有足夠的了解。」「你知道這塊地每坪底價多少嗎？才六．九萬元耶！現在光是一坪大理石價格就十萬元起跳。之後，又想起岳父對我講過一句話：『買土地就是要買在別人不知道之前，才會賺錢』，想一想，就進場標了，標價每坪只加一百元、也就是六．九一萬元，實在很划算。」許東隆描述這段過程。

要用藝術概念打造觀光飯店由於烏石港南堤新生地只能蓋飯店，許東隆認為，蓋房子這麼多年，對於「買地、建造、出售」這套模式已經厭倦，「房子賣出去就賣出去，再也不會是你的，但飯店不一樣，我想要用藝術概念打造，當成這輩子的收藏。」實地走訪烏石港，勘查許東隆得標的南堤新生地，正位於烏石漁港旁第一排，直接眺望龜山島，占地九．八二公頃(約三萬坪)，許東隆自豪地說，「未來我的飯店不但是海景第一排，還是第一排的『包廂』。」三月初才得標這塊三萬坪土地，許東隆已快馬加鞭成立蘭博灣發展公司，並挖角太平洋崇光百貨總公司財務本部協理李逸川擔任總經理，未來將請設計蘭陽博物館的建築師姚仁喜，規畫三棟觀光飯店與Villa，定位為四星、五星與六星級三種客層，總房間數八百間，土地與營造總投資金額近一百億元。

事實上，烏石港開發案近幾年已成宜蘭投資新亮點，除了許東隆，昇恆昌也得標七千坪旅館服務用地，還有宜蘭當地建商晏京建設買下二千坪住宅區土地，即將推出超高樓層休閒住宅，更遑論其他以個人名義買進的小面積土地，未來準備蓋起獨棟別墅。難怪總統馬英九日前接受專訪時脫口而出，「烏石港房價每坪已喊到二十萬元。」許東隆說，六月底他才剛帶小舅子、宏泰建設常董林鴻南一家人，到烏石港看他的土地。這幾年他一直與岳家維持緊密的互動關係，只不過隨著烏石港土地即將開發，還有淡海新市鎮推案要規畫，看來沉潛已久的許東隆，又將恢復往昔忙碌的生活。

許東隆

出生：1957年

現職：展悅關係企業董事長

經歷：宏盛建設董事長

學歷：澳門科技大學工商管理博士家庭：已婚，育有一子

過去四百四十四天，是臉書（Facebook）臥薪嘗膽的苦日子，身為坐擁全球十一億五千萬用戶的社群網站龍頭，股價卻在上市後狂瀉，它飽嘗華爾街尖酸刻薄的唱衰，「噩夢」、「災難」等，都是套在它身上的形容詞。

不過，這都過去了。今年第二季財報不僅讓它收復去年五月十八日的上市價三十八‧二三美元，目前正在朝「超越自我」的目標前進。

重返榮耀，臉書如何辦到？

回答這個問題前，先看看這份讓華爾街驚豔的財報。首先，今年第二季營收十八億一千三百萬美元（約合新台幣五百 四十二億五千萬元），比起去年同期增加了五三％；淨利三億三千三百萬美元（約合新台幣九十九億六千四百七十萬元），去年同期是虧損一億五千七百萬美元。

走過低潮，臉書終於把人氣變現金，換算下來，全球用戶平均每人營收貢獻了一‧六美元給它。

另一個讓華爾街埋單的數字，是十八億一千三百萬美元的營收中，有六億五千六百萬美元（約合新台幣一百九十六億三千萬元）來自「行動」廣告，而這個項目，去年同期是「零」。

講白話一點，「賺錢了」，是華爾街分析師願意重新給予臉書評價、調整其財務模型的原因，否則，一切免談。這道出這家號稱全球第三大「國家」的網路巨擘現實面：網路流量是虛幻，能轉換成現金流才是真實。

賣廣告，像朋友貼文置入動態文中減低反感

從虛變成實，是臉書重返榮耀的主因，而「出賣」用戶，則是它這一年發揮到淋漓盡致之處，全球每六人，就有一人被臉書出賣了。

「出賣用戶，是所有網路公司的獲利之道，Google和雅虎（Yahoo）都是。」一位行動世代的創業者指出，這是人盡皆知的事情，但難在你必須讓用戶「無感」、廣告客戶「有感」。

十一億五千萬人的喜好、上網行為，臉書都知道，它甚至比你還了解，誰是你在臉書上最好的朋友。過去，臉書沒有把這個寶庫挖深，但現在，它改變了。

「廣告直銷化」，是臉書讓一般用戶掉進「無感」的秘密。MyDress女裝購物網站在兩年前從網路起家，年銷售量有九成來自臉書上的廣告宣傳。創辦人、絕色時尚總經理林宗昱指出，現在的用戶對廣告都很敏感，廣告不能一眼就讓人看出是推銷，而是要像直銷一樣，朋友推薦比較容易成交。

把網頁側邊欄的廣告文案改得像是朋友貼文，並且巧妙的置入你的中間動態文中，且不管放在哪裡，都會顯示你有哪些朋友「按讚」。「這是一種感覺，臉書讓你看廣告就像看朋友的推薦資訊，降低反感，」林宗昱把一年的廣告預算七成集中在臉書，其他三成分散在Google和雅虎。

「不貪心」，也是臉書讓用戶看廣告於無感之中的另一秘密武器。

賣廣告，不統包推銷產品只留最好的那一個

臉書台灣廣告總代理cacaFly執行長邱繼弘說，臉書允許用戶在朋友按讚的廣告推文右上角，可以點選「我不想看到這個」，除了讓用戶感覺受尊重，不是被強迫推銷，還有一個好處就是臉書可以蒐集更多用戶的偏好，下一次投放你會想看的廣告給你。

先照顧廣大用戶的感受，接下來，是要讓出錢的廣告主「有感」。怎麼做？「簡單化」（ads simplification），臉書北亞區總監梁幼莓說，臉書內部有一個專案正是以此命名。八月七日，她在密訪台灣客戶期間，從午餐時間抽空接受本刊專訪，這是她二○一一年從Google跳槽後，首次接受台灣媒體採訪暢談臉書的廣告策略。

「粉絲團、優惠券、把流量導到外站（外部網站）……現在已經刪減剩下二十七個產品。」梁幼莓說，過去臉書的產品組合很多，但這一年來，為了整合PC和手機上的介面與內容，臉書重整產品線，「如果客戶的目標只有一個，卻有好幾個產品可以達到，那就留下最好的那一個！」

經過一年驗證，臉書歸納廣告客戶為四大類：大型品牌業者、電子商務、中小企業，以及App開發者。賓士汽車（Mercedes-Benz）利用臉書廣告，成功在葡萄牙為Class A車款吸引一百五十萬的目標客群。在香港，索尼（Sony）選擇臉書為Xperia系列手機唯一的廣告曝光平台，連電視廣告都不打了。

事實上，為了賺錢，臉書創辦人馬克‧佐伯格（Mark Zuckerberg）已不是九年前那個發跡於哈佛大學，只想蒐集正妹資料的宅男工程師，而是變身成一位野心勃勃的商業人士，他要對付的不再是頻寬和速度，而是華爾街那些虎視眈眈的投資人與分析師。

也因此，臉書不再那麼酷，它甚至學起即時通訊軟體Line推出貼圖，不再以抄襲為恥，只要左手能討用戶歡心，右手能從廣告主口袋掏錢，何樂不為呢？

資本市場就是這樣，只有財報上的獲利是最實際的，夢想、創意，以及改變世界等口號，都是虛幻，這樣的箇中滋味，臉書在上市這段日子，想必已經深刻體會。

【延伸閱讀】

前後暌違十四年，最為國人所熟知的全球知名飯店品牌希爾頓（Hilton），即將重返台灣飯店業市場！

二○○二年年底，台北火車站前的希爾頓飯店，易名為凱撒大飯店，自此，希爾頓也撤離台灣。如今，這個當年登台時，是國內第一個跨國連鎖的飯店品牌，最遲於二○一六年，將以主攻商務客群的希爾頓花園旅店（Hilton Garden Inn），再次登台，這回，坐落地點則是在近台中港區的梧棲。

竄起，前年開始密集出手引進國際飯店、大手筆推案

把這個知名飯店品牌拉到梧棲的，是國內旅館業生手，上櫃公司海灣國際董事長劉至誠。雖說是生手，但竄起速度令同業側目。

過去一年半，劉至誠密集出手，先是在二○一二年五月，斥資十八億八千萬元購入深坑假日飯店（Holiday Inn）；去年底，投入二億八千萬元標下法拍四度流標、佔地廣達一萬七千坪的台中大坑東山樂園舊址；年後開春，他透過入股方式，成為中部地區的中科大飯店、後豐商務會館以及新幹線花園酒店等三家商務飯店的最大股東；至於即將簽約動工的希爾頓花園旅店，則蓋在梧棲的兩千坪自有土地上；而在花蓮新城，也還擁有一筆逾四億元購入，待開發的五千餘坪飯店用地。

成為假日、希爾頓，兩大跨國飯店集團在台合作對象，但劉至誠卻低調到近乎神秘，不只飯店業陌生，就連向中部建商打聽，這位一九九○年代以建設起家的同業，也鮮少有人見過他。

「聽聞過他交易土地的能力很強，但從不曾出現在同業飯局，」台中市建築經營協會秘書長傅枝火說，劉至誠是在近年才成為房市熱區的大坑口十期重劃區，第一個大手筆批地推案的建商，「當時一坪建地不到四萬，現在少說已翻漲五、六倍。」

創業，放棄家業白手起家養地致富，版圖橫跨美、中

走進海灣國際總部，劉至誠先帶領我們參觀他近五千件蒐藏、以布袋戲偶為主的私人美術館，「已故的國寶級布袋戲大師黃海岱，來這裡時還忍不住演了一段，」「這套白蛇傳戲偶是從蘇富比拍回來的，」他如數家珍的介紹蒐藏。

大一念美術，後來插班讀建築系，劉至誠的學歷過程不但有別多數建商，投資觀點，也迥異於一般建商，「不常和同業互動，是儘量避免自己的判斷受到外界影響，」他坦言。

雖是出身中部老字號的文林補習班第二代，但劉至誠退伍後便離開家族事業，二十八歲那年，用房仲和投資工藝品生意的獲利，與五位友人集資二千五百萬元，成立海灣建設。如今，不過半百，即擁有以萬坪計的土地庫存量；在美國、上海浦東，則經營商用不動產，不含上櫃的海灣國際，身價估計約六十億元。從《易經》「生、旺、衰、死」哲理出發，「囤生地、搶旺地」是其致富的六字訣。

投資，自成一格獵地原則長抱生地，危機入市搶旺地

他解釋，用股市術語比喻，「生地」是交易清淡的低價股；「旺地」則是投資人加碼搶進的高價股，但只要投資方法得宜，投資兩種土地都能賺到錢。

以「生地」來說，重點在於資金自有、長期持有，獲利絕對以倍數計。因此，九二一地震後，台中市北屯區雖人口最多，但因較靠地震帶，土地乏人問津，不在斷層帶上的當地十期重劃區，建地市價一坪三萬四千元，不到七期地價的兩成。於是，他大膽敲進三萬坪土地；看好兩岸通航的台中港區未來，去年也一口氣買下台中沙鹿、總計萬坪的十二筆建地，著眼都是長期增值。

但如何避免買進低價股，最後抱的是雞蛋水餃股？劉至誠說，以地產投資來說，買市郊外圈「生地」，一定選該商圈的A級地段，推案時再透過產品設計創造不動產價值。這是為什麼位在梧棲台灣大道縱貫線旁的新飯店，必須要找國際旅館品牌加持的原因，和提升「生地」資產價值的邏輯相同。

至於「旺地」要怎樣投資才能賺錢？他分享的投資邏輯，則是抓到危機入市的機會就要出手，別以為能等到最低點。

二○○八年三月，馬總統連任成功，國內地產景氣再熱，他看上一塊台中七期新市政的土地，地主開價每坪九十六萬，殺到九十二萬沒買成，但三個半月後，金融海嘯前兆陸續出現，市場氣氛丕變，地主登門求售，竟以不到半價的每坪三十九萬六千元成交，如今，行情已上看兩百萬元一坪。「朋友說，等金融海嘯再出手，說不定可能再打八折，」但他認為，好的資產，在你等到最低價格之前，早就被人買走了。

那麼，他又是如何看待當前的房地產景氣？

「在我看來，現在的房地產市況，只能用『瘋了』形容！」他說，地主成天等著上門的建商加價，好像房地產永遠只漲不跌似的；他標下東山樂園法拍物件，隔天就有仲介上門，說有買主想加價買，「景氣未免也好到失去理性了吧！」他搖頭。

「房地產和做股票不同，它沒有跌停板的限制，一個波動，可能跌掉三、五成，」目前資產配置的現金水位，已回到金融海嘯前水準，等待市場回歸理性大震盪，進場搶便宜貨的劉至誠這樣說。

距離股市一萬點，只剩下一步之遙，你準備好你的態度和策略了嗎？

六月十日台股突破馬英九防線九千二百二十點，創下六年新高，成交量放大到一千多億，面對萬點僅剩下八百點。四大現象正在蔓延，象徵著萬點行情正式啟動：一、大戶正悄悄佈局；二、賣房買股逐漸流行；三、證券帳戶劃撥存款餘額激增；四、股王股後向上比價。

一位在市場投資超過二十年的操盤手描述，「現在，沒有人再問定存和存人民幣，大戶的房屋都只有賣出沒有買進，獲利轉進股市，他們看著華亞科和基亞都漲了四、五倍，人人都在問買什麼股票？」

興櫃人氣回籠，成交量創歷史新高

這把資金火也燒向興櫃市場，金融海嘯後，隨著大盤成交量萎縮，興櫃一度成資金冷凍庫，然而，今年五月十五日，興櫃成交爆大量四十八億，創了歷史新高，從年初至六月六日，成交量由十八億放大到二十九億，成長六成，代表人氣回籠。

第一金投顧副總陳奕光專門服務資產超過十億的客戶，最近勤跑台中高雄。他描述，中南部的買房大戶，現在都把資金轉往興櫃，「包養」生技股，獲利四到五倍不等，大有人在。

大盤要萬點攻堅，房市轉過來的資金也讓銀彈充足，四月底證券劃撥存款餘額達一兆三千八百多億元創下歷史新高，衝入股市的資金已經上膛，隨時準備鳴槍起跑。

在股市超過二十一年，曾經擔任大眾證券自營部主管、東方概念資深顧問的黃嘉斌指出，一位身價至少五十億的中小企業主，一出手就是十萬張股票，他看房市資金將長線源源不絕流進股市，還自信的說，「It's just beginning」，漲幅才剛開始。

大戶緩慢買進，指數衝關不帶量

黃嘉斌形容，他們買入策略如滴水穿石，慢慢買，買了就不賣，所以你會看到，指數在五月二十三日站上九千點，成交量才不過九百七十四億，個股波動幅度小，不像過去衝關得帶量，盤勢紮實健康。

雖然台股年初至今僅漲了六％左右，但盤面明星不少，破兩千元的大立光，飆上一千多元的漢微科，今年以來，中小型股漲幅活蹦亂跳（光電股中日新，股價暴漲七一八％；遊戲股大宇資訊飆了三八四％，連賣珠寶精品的寶德利都上漲三八六％）過去三次萬點，最大的動能就是股王股後盤面上較勁，帶動個股比價行情，包括國泰人壽，第一金，彰銀，電子股的華碩、廣達、禾伸堂，有了人氣指標，萬點行情就會精彩。

上一次台股萬點出現在二○○○年，距離現在已經暌違了十四年，而這次將會是最接近、也最有機會重返萬點的行情。股市一萬點像徵台股的朝聖之地，不管你手上有一萬元、三萬元、十萬元，都可以買到入場券參與這場盛事，你準備好了嗎？

訪問投資逾二十年的股市老手、冠軍基金操盤人和大型壽險法人，有十大理由支撐台股邁向第四次萬點行情。

十理由佐證！資金上膛，只等鳴槍

理由1：利率史上最低

台股要衝萬點首先得銀彈充足，最重要的條件：利率要在低檔。從一九九○年台股首次登上萬點，當時利率水準在七．二％，之後兩次萬點行情也分別在五．三六％、四．六二％，而這次在萬點關前，利率才○．七九％，顯示市場資金多到可以用氾濫來形容。

美國QE（量化寬鬆）史無前例造成全世界熱錢流竄，即使面臨QE退場的影響，但是十年期公債，不升反跌，六月六日收在二．五九七％，低於去年底的三％，顯示資金持續寬鬆情況並沒有改變。六月份歐洲接棒實施負利率，九月和十二月連續兩次提供四千億歐元的低成本資金挹注銀行，歐洲資金外溢效果將顯現。銀行端主管表示，過去少有歐系資金直接匯入，但是最近卻接到法國避險基金經理人親自拜訪台灣，對權值電子股表示高度興趣，其擁有的部位達一百億美元，不是一筆小數目。

新台幣走勢也傳好消息，六月十一日新台幣盤中升破三十元創今年新高，外匯人士表示，這是熱錢湧入徵兆。

一位市場大戶分析，這一波多頭會走這麼久，完全都是利率在低檔所造成的，要瞭解有錢人在想什麼很簡單，看利率就明白；如果利率在三％、四％，等於一億元就有三、四百萬利息收入；十億就是三、四千萬元，誰會願意跑到股市來賺辛苦錢？就是因為錢放在銀行沒有利息，資金才會跑到股市來，也就是說，如果沒有連續性升息，股市就會一路衝高。

熱錢湧出。四月貨幣總計數M1B年增率上升至九．一％、M2年增率六．二四％。M1B常被視為股市資金動能指標，M1B年增率自二○一二年十月往上突破M2年增率形成「黃金交叉」，至今持續十九個月。

理由2：房市資金正逃往股市

財政部研擬不動產交易資本利得課稅，加上前年限制部分地區貸款成數，影響房市買氣，據永慶房屋集團研究中心調查，今年五月相對去年，五都建物買賣移轉棟數都有兩位數跌幅，最熱門台北市也有近一九％降幅。

營造業的一位張姓主管也感受到房市的買氣縮手，他一棟南京東路和光復北路的兩百坪電梯華廈，開價一坪七十萬，尚稱合理，但一年無人問。這些資金小部分流入興櫃，第一金投顧副總陳奕光指出，中南部不少大戶從房產縮手，轉向生技股。

政府為營造大選氣氛，硬是要扭轉房市資金轉往股市，形成一冷一熱，房市降溫，股市緩步升溫。

理由3：歐美股市續創新高

全球股市罕見大多頭，台股不會寂寞。這也是史上第一次，全球重要股市除了中國之外，都是大多頭格局。一九九○年台股一萬點，美股、歐股卻是在低檔。二○○○年台股再上萬點，日本還在空頭市場的泥巴裡打滾。如今，美國道瓊指數，德國DAX相繼創下歷史新高，英國FTSE 100指數創下十四年新高，法國CAC指數也來到六年新高，日本更是失落二十年以來反彈最強勁的一次，難得多頭大軍方向一致，台股更是備受鼓舞。

富蘭克林華美投信新世界股票基金經理人黃壬信，去年加重美台股市佈局，今年上半年報酬率二一％，成為國內發行的全球股票基金之首，正因他感到暖風送來，搶先佈局。

他觀察費城半導體指數發現，扣除二○○○年，費半每創波段新高，台灣科技股就會連走三年大運，二○○五年，費半指數上漲三成，攻擊號角一響起，台灣供應鏈動了三年（至二○○七年），電子股年平均漲幅達兩成。

自去年中以來，費半上漲了四到五成，加上電子業遇到四年一次的新產品爆發元年：蘋果iPhone 6概念股、4G、物聯網、穿戴式科技，題材不斷，就連電腦組裝業都因為今年的換機潮，終止史上最大衰退潮，也讓更多電子股的投資價值浮現，題材豐富有助於輪動助漲，讓台股想不持續攀高都難。

他認為，美國正從「復甦」走往「復興」，復甦先帶動民生類股，台灣漲傳產，當走往復興時，就是科技類股領軍，搭著美股再走一波。

以佔指數權重一二．五％的台積電來說，每年配現金三元，現金流量健康，未來營收在蘋果加持下持續成長，他從外資眼中看來是全球股票裡難得一見「高成長＋高股息」標的。

黃壬信指出，觀察今年台股走勢，可發現利空不跌，核四停工、太陽花學運、QE退場，這三個理由至少都會讓台股回檔二千到三千點，但是太陽花學運期間（三月十八日至四月十日）台股還逆勢上漲二百一十七點。將來搭著美股，台灣政府要順勢做多也比較容易。

他樂觀的預估「台股要突破一九九○年的一萬二千六百八十二點只是時間問題。」

理由4：科技股遭遇史上最大商機

這波站上九千二百點大關，近日成交比重高達七六％的電子類股功不可沒；這個數字相比起去年的四八．三％（近十年新低），簡直是大大出了一口悶氣。

電子股能夠在今年由黑翻紅，可是天時地利人和的結果，去年蘋果新產品表現平平，拖累一掛台灣供應鏈，但自從確定蘋果將在今年九月推出更符合消費者期待的大尺寸手機與平板電腦後，相關概念股早從年初就開始起漲，受惠的族群從製造應用處理器的台積電、用量大增的印刷電路板、到負責組裝的鴻海，全都成了台股當紅炸子雞。

另一個題材──物聯網的商機雖然剛萌芽不久，卻有台積電董事長張忠謀、聯發科董事長蔡明介等大老背書，將是科技史上終端裝置數量最龐大的商機，讓整個電子族群都有了可期待的長線利多題材。

相對於物聯網，年中陸續開台的4G無線通訊規格也帶動相關設備的商機，包括智邦、合勤控、仲琦、台通等個股表現；不僅如此，就連蟄伏多時的太陽能、LED也因為終端價格下跌刺激需求，陸續傳出營收成長或轉虧為盈的好消息，成為繼去年的DRAM之後另一個轉機族群。

理由5：台股本益比還有上漲空間

復華投信執行副總邱明強表示，台股本益比平均十五到二十二倍，股價淨值比為二．二倍左右，現在台股本益比為十八倍，而股價淨值比為一．九倍，尚稱合理。他指出，從台股走勢與景氣訊號燈連動來觀察，現在連續三個綠燈，之後會持續擴張，此外，除了電子股外還有自動化、汽車零組件題材，多頭部隊並不匱乏，台股要上萬點不是不可能。

理由6：選舉行情助長信心

壽險業是最保守的股市投資者，去年底增加台股部位，今年是賣股收割年，一位在五大金控壽險部的操盤手指出，她看淡後勢，但是也不敢斷定台股多頭將結束，原因是政府做多，以及選舉行情。

財政部長張盛和則說台股會站穩九千點，沒人相信，結果站上後一去不復返。又遇選舉年，他決定觀察除權息後勢，再決定台股投資策略，不會大降台股持股水位。

五月金管會主委曾銘宗也對大戶喊話說，每季交易五億的大戶已經回來一半，其他還沒回來可能是投資國外不動產，他會請券商公會去瞭解原因。兩大財經首長都叫股民安心。

理由7：市場仍冷靜，未過熱

參與過兩次萬點行情的黃嘉斌認為，這一次台股面對萬點，投資人完全不瘋狂，他指出，「要以前早就是人人到處問明牌。」沒有過度激情，代表上萬點後，演出前兩次多殺多崩跌走勢可能性降低，台股第一次破萬點是一九九○年，當時券商放鞭炮、股民開香檳，日成交量一千九百多億，比現在高出一大截，現在市場冷靜，黃嘉斌認為「在大家戒慎恐懼時，更有理由樂觀。」

理由8：企業獲利創新高

今年企業獲利年成長一○％創新高，電子類股獲利更是年成長二○％，而從景氣訊號燈觀察一樣樂觀。二○○○年上萬點時，台股PE（本益比）高但是企業獲利沒創新高，這次正好相反，企業獲利創新高但是PE合理。黃嘉斌指出，「台積電都賺六元，以前股價早就上兩百了，」意味後勢可期。更何況，選舉控盤的工具金融股，被視為政府拉抬指數的重要角色，近幾週都僅佔成交量約四％左右，預料在衝萬點之際一定不會缺席。多頭可用之兵都還沒有用盡，讓市場樂觀氣氛沒有衰減。

理由9：主力外資加碼

這一波多頭散戶相對謹慎，目前融資餘額約為二千一百億，還不到歷史高點，根據歷史經驗，每一次萬點都是出現在散戶追價，融資餘額暴增，目前顯示散戶還未心動，後市還有高點可期。

德信證券自營部操盤人雷中光認為，今年最大主力是外資，政府也做多，四大基金約八千多億元投入台股，融資才兩千多億元，比歷史高點的五千九百五十六億元還有很大差距，因此目前沒有破局之相。

成交量洩天機。三次攻萬點成交量都出現兩千億以上，股票也會出現全面追價與噴出走勢，目前在萬點關頭，日均量不到一千億元，表示籌碼還在大戶手上，還有挑戰萬點機會。

理由10：現在盤勢歷來最穩健

前兩次萬點前，當指數來到九千點時景氣信號燈早就亮紅燈了，現在才來到綠燈，代表經濟在擴張期，最好的證據就是，今年在五窮六絕的淡季，指數還漲了兩百點，小碎步站上九千點。面對萬點，這是歷來最健康穩健盤勢。而對歐洲、美國市場來說，歐洲出現負利率，顯示政府對景氣復甦看法相當保守，美國也是溫中帶熱，反映到台灣景氣燈號，不到值得擔心的地步。

然而，貪婪和風險是一體兩面，燦爛陽光，更襯托出陰影的黑，台股目前在九千二百點上下，攻萬點是否同時意味上檔空間有限？

瑞展產經研究董事長陳忠瑞研究美國自一八五四年以來三十四個景氣循環，平均每個循環的擴張期為三十六個月，這一波到今年五月已經連續六十個月擴張，是史上第六長的擴張期。觀察台灣則經歷過十四個景氣循環，最長擴張期為四十四個月，明年第二季就超過四十個月，意味著台美股市可能處於末升段。

他認為，最大的黑天鵝是美國，如果美國股市下來，台股也會偃旗息鼓。就算上萬點，從歷史循環判斷，陳忠瑞認為，也很快會下來，不認為是長多的格局。

目前景氣訊號燈號連續三個月綠燈，他建議下半年如果轉為紅黃燈，是該居高思危的賣股期，他依巴菲特的選市指標，股市市值╱GDP，這數值兩倍以上是風險區（編按：以六月台股市值計算為一．八倍），面對萬點應該謹慎而非開香檳。

其他如，美國股市漲多、上升空間有限，如果嚴重回檔，就會影響台股上攻萬點的節奏，台灣股市年初以來上漲六．八％，相對日韓漲幅高，到了相對高位。

雷中光指出，要注意的是，由於電子股與金融股佔大盤權重超過五成，因此只要金融股拉抬不順利，以及電子業過度樂觀庫存大增，都可能是捻熄萬點行情的黑天鵝。另一個對投資人而言的風險是，即使同一類股的個股表現差異也很大，不一定基本面好，股價就會漲，最終還是要看有沒有法人著墨。

永豐首席經濟學家黃蔭基提出建議，只要經濟面穩定向上，大盤沒敗象前，他們不會預設指數，反倒換股輪番操作，到目標價就賣出，才是面對萬點最好態度。

【延伸閱讀】台股第4次攻萬點，6大紮實基本面支撐！——台股24年來，3次萬點行情比較●1990年12,682點利率（%）：7.2最高新台幣兌美元匯率：25.82當年度GDP年增率（%）：6.87物價指數年增率（%）：4.13景氣對策信號：紅燈，景氣過熱平均每人所得（美元）：8,339當時股王：股王國泰人壽，最高價1,975元

●1997年10,256點利率（%）：5.36最高新台幣兌美元匯率：25.4當年度GDP年增率（%）：5.48物價指數年增率（%）：0.9景氣對策信號：黃紅燈，景氣活絡平均每人所得（美元）：13,955當時股王：股王華碩，最高價890元

●2000年10,328點利率（%）：4.62最高新台幣兌美元匯率：30.49當年度GDP年增率（%）：5.8物價指數年增率（%）：1.25景氣對策信號：黃紅燈，景氣活絡平均每人所得（美元）：14,906當年時股王：股王禾伸堂，最高價999元

●2014年利率（%）：0.79(利率低！有史以來最低)最高新台幣兌美元匯率：29.3(匯損壓力小！新台幣還有升值空間)當年度GDP年增率（%）：3.04 (第1季)/(經濟轉好！表現是在復甦初期)物價指數年增率（%）：1.6 (2014/5)/(物價穩！CPI小於2，通膨溫和)景氣對策信號：綠燈，景氣穩定(景氣復甦！才脫離谷底)平均每人所得（美元）：21,082(錢很多！民間累積資產大幅增加)當年時股王：股王大立光，最高價2,095元（股後漢微科，最高價1,470）

註：利率採本國一般銀行存放款加權平均利率之存款利率；CPI採年增率，人均所得採平均每人GNP當期價格資料來源:中央銀行、台灣證券交易所、主計總處 整理：蕭勝鴻