減持券商大潮升溫：方正證券、山西證券再遭減持逾8億元
來源: http://wallstreetcn.com/node/211674
券商股從7月下旬開始股價基本均已翻倍，本周隨著滬指逼近3000點，一些潛伏已久的重要股東已經開始陸續離場，在“狂歡”中選擇落袋為安，本周末又有兩家券商遭遇大規模減持。
繼12月3日公告減持方正證券後，鄭州煤電12月7日晚再度公告稱，全資子公司鄭州煤電物資供銷有限公司於12月4日通過上海證券交易所證券交易系統出售方正證券股份有限公司股票1387.72萬股，成交金額1.76億元，出售股數占其總股本的0.17%。此次減持後，供銷公司尚持有方正證券股票3721萬股，占其總股本的0.45%。
經公司財務部門初步測算，扣除成本和相關稅費後，公司此次股票減持可獲得所得稅前收益約1.26億元 。目前，公司累計出售方正證券可獲得所得稅前收益預計約3.18億元。
就在12月3日晚間，鄭州煤電公告稱公司全資子公司鄭州煤電物資供銷有限公司於11月28日至12月1日，通過證券交易系統共出售方正證券股票2887.6289萬股，占方正證券總股本0.35%，成交金額2.9億元。經測算，鄭州煤電可獲得稅前收益約1.92億元。
12月7日晚公告遭減持的還有山西證券，該公司公告稱收到控股股東山西省國信投資(集團)公司減持公司股份的告知函。12月5日，國信集團通過深圳證券交易所交易系統減持其持有的公司無限售流通股股票4085.9萬股，占公司總股份的1.62%，減持均價為15.898元。就此計算，大股東此次套現金額約6.5億元。
此次減持後，國信集團還持有山西證券8.6億股，占比34.16% ，仍為公司控股股東。國信集團承諾，自2014年12月5日起，連續六個月內通過證券交易系統出售的公司股份低於公司股份總數的5%。
近期券商股遭遇大規模減持並不是個例，如：
桂東電力已8次減持國海證券，累計拋售5575萬股獲利約5.09億元；
索芙特3次共減持國海證券5350萬股，盈利未公布；
蘭生股份五度減持海通證券共計2500萬股，預計獲得利潤超2.5億元；
南方匯通連續2天減持海通證券獲利已超過2億元；
中糧地產11月時賣招商證券賺3.41億元。
此外，值得註意的是，遼寧成大、吉林敖東均持有廣發證券21%股份，屬於持股券商公司中的巨無霸，並且近期還沒有過減持公告，截止周五收盤廣發證券市值1426億元，這意味著遼寧成大、吉林敖東持有廣發證券的市值均接近300億元，而周五，遼寧成大、吉林敖東最新市值分別為327億元、313億元。
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盧布再遭蹂躪！最大跌幅近20% 跌破80大關
來源: http://wallstreetcn.com/node/212068
繼昨日大跌10%之後，俄羅斯盧布今日再度崩潰。美元/盧布盤中最高升至80.10，盧布跌幅高達19% 。俄羅斯股指RTS指數大跌19%，創1995年以來最大跌幅。
俄羅斯總理梅德韋傑夫表示，俄羅斯今天將就經濟問題召開會議。 花旗分析師表示，不排除俄羅斯實施資本管制的可能性。
瑞典北歐斯安銀行(Skandinaviska Enskilda Banken AB) 首席新興市場策略師Per Hammarlund在郵件中告訴彭博社 ：
我們的交易員告知我，未見盧布有任何買單...我們下一步需要在1998-1999年去尋找經驗。俄羅斯距離資本管制又近了一步。
俄羅斯央行第一副行長晚間表示，加息之後，俄羅斯央行將采取更多措施。該國央行稱，盧布現在情況很關鍵。
據彭博社，俄羅斯過半的財政收入依賴油氣出口，然而原油價格自今年6月的高點已經暴跌近50%。即使俄羅斯央行前後多次累計加息1150個基點，並拋售了800億美元進行幹預，盧布年內跌幅仍然接近60%。
今日原油繼續大跌，當前布倫特原油和WTI原油跌幅接近3.5%。
華爾街見聞網站今天早些時候介紹過，俄羅斯央行淩晨宣布加息650個基點後，盧布今日高開超過8%後再度調頭向下，美元/盧布盤中一度升至66.79，創歷史新高。俄羅斯央行今日又進行了3.1萬億盧布7天期正回購操作。
盧布周一盤中暴跌超10%，創下1998年來最大單日跌幅；美元/盧布突破64，盧布再度刷新歷史新低。俄羅斯各類資產遭到慘烈拋售。
由於盧布貶值幅度過大，俄央行連夜召開緊急會議 ，於莫斯科時間淩晨1點左右意外發布聲明，將關鍵利率從10.5%大幅上調到17%，這是1998年俄羅斯債務違約以來央行最大幅度的加息。俄央行指出，此舉旨在阻止盧布貶值、防控通脹大幅走高風險。
即便如此，盧布的反彈仍然如曇花一現。上周四，俄羅斯央行宣布加息100個基點 ，將基準利率從9.5%提高到10.5%，盧布不僅未漲反而暴跌。不管是幹預匯市還是加息，都無法阻止盧布單邊下跌。
因為烏克蘭危機和遭受西方制裁，以及油價暴跌近50%，盧布年內跌幅超過50%，並且近期呈現出加速貶值的趨勢。
複興資本(Renaissance Capital)駐莫斯科的首席經濟學家Oleg Kouzmin告訴英國《金融時報》 ，盧布的疲軟“給俄羅斯國內金融市場帶來沈重壓力，包括俄羅斯銀行業”。他認為，在昨夜的激進舉措之後，俄羅斯央行可能還會對外匯市場采取大規模的直接幹預。
他表示：
我們粗略預計，如果俄央行在本月剩下的時間里拋售約200億美元的流動性，並且油價保持穩定，盧布可能較當前水平反彈10%到15%。
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鮑爾森再遭滑鐵盧 旗艦基金虧損36%
來源: http://wallstreetcn.com/node/213028
據彭博社 ，對沖基金大佬約翰·鮑爾森（John Paulson）去年創下了職業生涯中第二糟糕的業績。
該社援引知情人士稱，鮑爾森基金公司（Paulson & Co）中，表現最差的正是規模最大的對沖基金之一的Advantage Plus Fund，全年虧損近36%，12月虧損3.1%。該事件驅動型基金使用杠桿押註正在進行轉變的企業，例如進行分拆和破產清算的企業。
與Advantage Plus Fund采用類似策略但不加杠桿的Advantage fund 12月虧損2.4%，全年虧損29%。相較於2010年末，Advantage fund和Advantage Plus fund凈值下降了48%和66%。
該要求匿名的知情人士還透露，現年59歲的鮑爾森還在信貸資產上遭受了損失，押註公司並購的Paulson Partners Fund也僅勉強維持盈虧平衡。
據一位消息人士，Partners fund 12月虧損0.3%，全年僅賺0.8%。 該並購基金因美國生物制藥企業AbbVie放棄並購Shire公司而遭遇重創。
華爾街見聞網站介紹過 ，去年10月，總部位於芝加哥的AbbVie發布消息稱，公司將重新考慮與英國制藥商Shire540億美元的並購協議，還建議其股東在投票中反對這筆交易。
AbbVie的一紙聲明發布之後，倫敦證券交易所的英國Shire制藥股價暴跌23%，美國上市的Shire股價跌幅更是達到29%。鮑爾森持有該公司約4.7%的股份，單日賬面損失高達7.8億美元。
鑒於2014年對沖基金行業平均回報率為1.4%，鮑爾森基金的業績接近墊底。華爾街見聞網站介紹過 ，彭博此前統計的對沖基金中，2014年表現最差的當屬俄羅斯繁榮資金（Russian Prosperity Fund），虧損近29%，鮑爾森的Advantage Plus fund倒數第二，但彭博當時的數據顯示該基金虧損幅度為21.77%，而非消息人士最新所述的36%。
2007年的次貸危機中，鮑爾森一戰成名，賺取了150億美元 。但2011年以後，鮑爾森開始走下坡路，旗下幾乎所有策略的基金都在賠錢。在對黃金和歐洲的投資上，他也遭受了損失。2014年管理的資產規模下降至190億美元，僅2011年巔峰時期的一半。
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美聯儲加息預期再遭打擊 疲軟零售銷售令全球唯一“引擎”降溫
來源: http://wallstreetcn.com/node/213174
周三公布的美國12月零售銷售大幅不及預期引發了美股和美債收益率雙雙走低，而市場對於美聯儲2015年中段加息的預期則進一步降溫。
美國商務部 周三公布的數據顯示，12月零售銷售環比下降0.9%，創2012年6月以來最大降幅；扣除了汽車銷售後，12月零售銷售創2009年3月以來最大降幅。
Brown Brothers Harriman全球市場策略主管Marc Chandler 表示，“這個數據是一個巨大的意外。疲軟的美國數據和持續走低的大宗商品價格使得市場開始懷疑美聯儲是否會在年中加息。”
消費者支出占美國經濟產出的三分之二，是推動美國經濟複蘇的主要驅動力。該數據公布之後，高盛等多家投行迅速下調了美國第四季度GDP預期。
就在本周，世界銀行 大幅下調了2016年全球GDP增長將達到3.3%，低於6月預測的3.5%。世行首席經濟學家Kaushik Basu則向CNBC表示，“全球經濟現在只有美國一個引擎”。
這一數據也讓油價走低有利於經濟和消費的說法難以站住腳跟。12月公布的美聯儲會議紀要曾提及油價下跌有利於消費者信心的複蘇，但是實際情況顯然並非如此。
周三美股標普指數盤中一度跌破2000關口，10年期美債再創新低跌至1.86%。
管理著110億美元資產的Sage Advisory Services Ltd聯合創始人兼資產經理Mark MacQueen向《華爾街日報》 表示，“市場表現告訴我們，美聯儲加息只會更晚不會更早。”
此外，五年遠期收支平衡通脹率(用於計算2020-2025年美國通脹預期)下降至1.8648%，為2000年12月以來新低。
上周公布的美國2014年12月新增非農就業再度強於預期，但是薪資水平低迷和勞動參與率刷新38年新低還是令美國政策前景充滿變數。
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【敗局】西祠胡同再遭出售，誰來拯救BBS？
來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0328/149435.html
黑馬說：近期，西祠胡同遭藝龍轉手出售，BBS社區也在日益衰落， 事到如今，我們很難忘記與中國互聯網整個青春歲月相輔相成共同走過的BBS社區，及其鳴放的那些舊事與文化。
它之於商業叢林的退讓，不是失敗，事實上，在這段歷史里，沒有任何人或事可以言及失敗。 文 | 闌夕
西祠胡同終於遭到藝龍轉手出售，這個故事的結局因為交易價格而顯得不那麽憂傷，畢竟，對於這樣一個老邁的BBS社區仍然能夠值上8500萬人民幣，姑且還稱得上有著正能量。
天涯、貓撲、凱迪、西陸……更多昔日風靡一時的老牌BBS社區，如今無不茍延殘喘，連在資本市場上作價賤賣的語權都已喪失，似如百足之蟲。
根據CNNIC的數據顯示，2009年是BBS社區由盛轉衰的節點，其使用率首次出現下降（2008年為30.7%，2009年為30.5%），那些拍磚論道的江湖高手相繼離開，再無回首。
2010年，騰訊收購康盛創想，全國最大的BBS社區建站系統成為巨頭的戰略玩具；
2011年，天涯社區的創始人邢明再一次也是最後一次表態不放棄上市，稱已“掃清一切障礙”；
2012年，貓撲網將公司撤離北京，在一片惋惜聲中遠赴廣西南寧，同時啟動了裁員計劃；
2013年，工信部開始嘗試取消個人備案，監管力度的升級讓大量中小BBS社區名存實亡；
2014年，發跡於BBS社區的秦火火和立二拆四等網絡推手被公開宣判並入獄服刑。
我們似乎可以很明顯的看到這條中國互聯網歷史獨有的曲線，誰也未曾料到它會揚到如此高的水位，早在“微博改變中國”的論調出現之前，BBS社區承擔了幾乎所有的象征Web 2.0的使命，僅僅是發貼和回貼兩個動作，就構成了人人皆可參與的美妙模型，它既可被視作雅典的市區廣場，又有先秦稷下學宮的影子。
然而，雲煙易逝，作為達爾文主義的原教旨信徒，互聯網從不憐憫那些背離市場的守舊產品，隨著網民規模的遞增和網絡邊界的擴大，BBS社區的吸引力逐漸喪失，人們一邊銘記它的功績，一邊遺忘它的存在。
“背燈和月就花陰，已是十年蹤跡十年心”，我們還是先來聊聊作為主角之一的西祠胡同的故事。
BBS社區是站長時代的標配，與今天“千軍萬馬聚首北京”的互聯網創業不同，彼時資源尚未集中，許多日後聲名遠揚的BBS社區就這樣從全國各個城市拔地而起，天涯源於海南，貓撲產自湖南，19樓安居浙江，而西祠胡同，則生在南京。
1998年，南京動力交通學校計算機西教師劉琥創辦西祠胡同的動機十分具有超現實色彩，他說，“我想做的網站，就是有很多山頭大家夥兒們一起去搶，搶到者就可以占山為王”，於是劉琥選擇使用“響馬”作為自己的網名，這個詞語出自山東方言，意指攔路搶劫商旅的強盜，他們發現獵物之後，便會放出響箭，隨後駿馬載著氣焰囂張的匪徒殺出，掠奪貨物輜重。
西祠胡同的設計，在一定程度上滿足了劉琥的原始思路，它比百度貼吧和豆瓣更早的支持用戶自主創建興趣群組，每一名註冊用戶都有權利申請一個由自己管理的版面，並對版面的名稱、配色等屬性進行設置，在西祠胡同的文化里，這叫裝修。
裝修完成之後，新上任的版主就可以待客了，比如一個網名為“牛吃草”的西祠胡同用戶，於1999年創建了名為“記者之家”的版面，經過“牛吃草”和其他幾名版主的悉心運作，“記者之家”一度成為中國傳媒行業最為著名的討論版，而這名網友“牛吃草”，則進出於《南京晨報》、《南方周末》等媒體，然後去了梅花網做總裁。
為了鼓勵用戶持續運營版面，西祠胡同還為這些版面策劃了一套算法，用於統計排名等數據，這在一定程度上形成了良性循環，具有責任心的版主為了沖榜而不斷拉入新用戶，而那些欠缺熱情的版面則自然下沈，遠離用戶的點擊入口。
不過，到了西祠胡同人氣漸漲、已經足以超越地域成為中文網絡的一桿旗幟的時候，這種松散化的管理結構也暴露出了它的弊端，很多水軍機構開始販賣“炒版”業務，即通過技術方式人為提升某些版面的熱度，進而取得更好排名，而這些版面的內容，則或多或少帶有比較赤裸的商業成分。
在劉琥的設想中，源自美國證券市場的“看門人理論”是維護BBS社區整體品質的核心，簡而言之，版主是擔保，這個角色需德高望重且愛惜羽毛，有了版主的卡位，劣質的信息就無法侵蝕進來。然而，要使美國用了近百年的社會實驗才最終取得的社會契約精神，在一個中國的在線社區里進行複制和速成，這種期待未免有些過於天馬行空。
“上網越久越真實”，這是劉琥在西祠胡同一直使用的簽名檔，也是他多次要求管理團隊推行的一個理念，所以後來西祠胡同開始堅持推廣實名制，並鼓勵用戶之間的社交關系從線上往線下轉移。
西祠胡同曾經將“西祠”這個品牌授權給某實業投資公司，在南京南湖區開發了一處商業地產，直接命名為“西祠街區”，並嘗試接入社區里的用戶資源。為此，西祠胡同推行了線上線下通用的積分卡，通過這張積分卡在“西祠街區”的實體店消費後可以兌換“西貝”，而“西貝”則是西祠胡同的虛擬貨幣，可以在BBS社區里使用購買一些增值服務，同時，街區內的商家也可以在西祠胡同創建專版，進行宣傳、招攬顧客。
側重於真實關系的社交、將線上流量引至線下商戶（O2O）……無論是出於偶然還是遠望，西祠胡同都踏準了BBS社區轉型的命脈，只是，過於超前的時機，讓西祠胡同面向的用戶和市場都還沒有來得及準備迎接這種轉型。
這或許才是西祠胡同最大的悲劇。
如何在不透支用戶體驗的情形下實現商業變現，這是中國第一代BBS社區都曾面臨過的艱巨考驗。
當西祠胡同被藝龍收購之後，劉琥從創始人變成高管，一進兩出，終告無力回天。2011年，劉琥再度從西祠胡同離開前夕，他在知乎上稱西祠胡同的“用戶體驗越來越差”，且資源受限，盈利模式極為單一。
有著同樣感受的，還有西祠胡同為數不多的剩余活躍用戶。一名已在西祠胡同待了超過十年的老用戶說，“藝龍接手之後，網站的訪問速度雖然好了不少，但是運營團隊開始直接售賣版面和帖子，廣告越來越多、越來越擠，最後很多版面留下來的用戶，都是那些來刷廣告的，甚至還有很多自動頂帖的機器人”。
這在業內被描述為一個類似薛定諤式的矛盾，BBS社區的商業價值無論是否得到發現，它都將毀於相應的結果：不被發現，將永久喪失發展機會，而被發現，又無法杜絕濫用行為。
天涯社區是另一個相似的樣本，邢明曾在與Google短暫合作的過程中萌生學習Google Adsense的念頭，他讓團隊在天涯各大版面的布局中切出並列區域，放置與內容相關的廣告鏈接。只是，天涯社區能夠獲得的廣告主數量遠不及Google，這種依賴海量廣告主貢獻平均小額營銷支出的規劃，並不適用於天涯，也不符合國情。
相對而言，與內容的聯系愈是緊密——甚至以假冒真——才愈是能夠在那個草莽營銷的階段獲得顯著的KPI回報。2008年前後，天涯各大版面的版主有一半以上都被本土的所謂社會化營銷公司滲透，很多普通版主在遭遇工作變動時，往往也會收到營銷公司遞過來的橄欖枝。
三天一個網絡紅人的節奏，既為天涯賺足了眼球，也傷害了用戶對於社區的信任，天涯站方也與這些營銷公司產生了微妙的相互依賴的關系，遇上刷點擊刷得過分的，站方還是會做出警告處理，但是對於那些“懂得分寸、聰明圓滑”的個中高手，天涯的態度更多的是縱容，以及享受社區價值獲得認可的愉悅。
2009年，我在天涯社區IT視界擔任版主，有次在廣州出差時被當時天涯一名高管約飯，對方出奇的健談，歷數當年有多少營銷行業的金獎案例，都是發酵在天涯社區的領地里。迄今為止，我還記得他借著酒精賦予的豪情，教我認識天涯社區的完美生態，“我們根本就不擔心讓錢都給營銷公司賺走，它們越是賣命，就越是為天涯做廣宣，我們只要把用戶控制好，再過五年，它們都要為我們打工！”
可惜，中國互聯網沒有多余的五年時間給予天涯社區實現他的恢宏理想，而且事實也證明，天涯並沒有能力控制用戶，反而是用戶具有用腳投票的權利，在有了新的選項之後，擡腳便走，別無留戀。
天涯社區衰敗之後，那些附從於其的營銷公司也都作鳥獸散，有著遊牧基因的它們會自然遷徙到新的營銷陣地，比如在新浪微博上，他們幾乎重演了與天涯社區所發生的愛恨纏綿，不過這與本文的主題無關。
還有一個曾折戟於BBS社區的人物，是周鴻祎。2007年的時候，周鴻祎贊譽BBS社區的價值會超過門戶和搜索，他主導奇虎大張旗鼓的做社區內容的聚合，並拿出一套廣告系統，與康盛創想合作，號稱可以覆蓋36萬個中文BBS社區。
而今，周鴻祎如此總結他的判斷失誤：“BBS社區的內容不是一個強需求，用戶可能一次瀏覽可以持續三個小時，但是他也可以一連三周都不來看，所以BBS社區這個產品對用戶是不痛不癢的”，後來發生的故事，大家都知道了。
據說，距離感的產生是導致戀人分手的最主要原因，一方變得成熟、富有或是優雅，發現另一方仍然幼稚、平庸以及笨拙，這種錯位帶來的失落，遲早會讓一方開口。而“你很好，但已不適合我”，這句臺詞，也相當適合那些逃離BBS社區進入各種新的互聯網平臺的用戶，畢竟，BBS社區的形態及文化堅如磐石，確實無法在廣泛應用層面滿足現代用戶。
一葉落而知天下秋，在康盛創想“Discuz！”項目的市場總監張小湖看來，中國大多數BBS社區的創辦者身份都是個人站長，缺乏成熟運營團隊的支持，導致除了少量地方性BBS社區基於紮根本地等原因碩果僅存之外，大部分站長遭到淘汰，加上中國有意提高UGC產品的準入門檻，寒冬悄然而至。
“網易科技在2010年中國互聯網站長大會的現場搭了一個入獄系列風格的布景，讓站長手持姓名板拍照，算是用一種詼諧但無聲的抗議，來為站長抗議過於嚴苛的生存環境”，張小湖說，他每年都會到全國各處拜訪那些還在堅持運營BBS社區的站長，只是這份名單，越到後來就越短。
出於響應移動浪潮的初衷，康盛創想也為手機終端開發過數款產品，從“Discuz！”手機版，到掌上論壇（獨立App），再到接入微信的微社區，但是“都不複當年之勇”。
“即使做得不錯的地方論壇，可能現金流還可以，但是一個美團的地方站，輕輕松松就做到了十倍的收入”，張小湖發現，解決危機的手段與康盛創想能夠拿出怎樣的產品並無多大關系，而是風向的變化，致使耕作一個BBS社區相較成為一項笨重而性價比偏低的事業。
傳統形態的BBS社區，仍在兩處領域大放異彩，一為聚焦細分市場的垂直論壇，二是充當商業品牌的後花園。前者，以虎撲、汽車之家、鐵血等為代表，由於近乎壟斷性的圍住了需求鮮明的精準用戶，使得它們相對容易獲得收入；後者，則以小米、魅族等新興互聯網企業為旗幟，它們用崇拜行為打破了消費者與品牌之間的不信賴關系，進而讓BBS社區成為重複性利用用戶的重要平臺。
虎撲的創始人程杭表示，所謂社區，已經逐漸由Facebook（海外）和新浪微博（境內）接管，除此之外，社區這個定義本身則淪為“企業在還沒有摸清用戶需求和商業模式時拿來和稀泥的名詞”。
程杭稱贊微信，認為騰訊是中國互聯網產業的驕傲，但是他也警惕馬太效應，“當前與上一代互聯網最大的區別是各種底層平臺被廣告企業擁有，廣告利潤迅速往蘋果、Google、Facebool和騰訊等企業聚集，不擁有超級平臺的企業，必須正視盈利模式創新的問題”，所以虎撲的轉型極為迅速，以BBS社區為中心，電商導購、線下辦賽、在線視頻等業務方向，都極大的起到了反複提煉用戶價值的效果。
汽車之家的創始人李想則稱自己有超過半數的朋友都是通過混跡於各大BBS社區里認識的，就在汽車之家如日中天的時候，他還每天都會訪問競爭對手愛卡汽車的論壇，並在那邊作為寶馬M系列的車主回答用戶提問。
2012年前後，BBS社區掀起“SNS化”的風潮，李想堅持汽車之家的論壇保持原有的弱關系色彩，他說，“汽車、奢侈品等相關消費用戶樂於分享，卻又同時希望擁有隱私”，所以直到今天，汽車之家的論壇版塊到訪流量比例還是超過55%，黏性很高。
換句話說，幾經削弱，BBS社區的殘存價值已然隱約可見：在明確的分類主題下，這種產品仍然是用戶解決某種問題或是需求的最簡易的通路，粗暴而務實。只是，似乎總是給人劫後余生的感受。
有人將BBS社區視為拍磚論道的江湖，既是江湖，便有大俠輩出，中國最早那撥網民，BBS社區就是他們彼此惺惺相惜的社交場所。最早的BBS社區系統，被稱為“惠多”——英文原名為FidoNet，基於撥號上網時期風行的通訊協議——在1993年到1998年之間，中國各地紛紛掛起了上百個BBS社區，馬化騰、求伯君、王峻濤就分別是深圳、珠海和福州等站的站長，雷軍當時將個人休假時間全都投入到了求伯君的論壇里，最多一天之內發過四百多個帖子，而幾乎同一時期，年輕的方舟子——沒錯，就是你所知道的這個方舟子——還在美國一個留學生BBS社區里和人協作寫出了中國第一代MUD網絡遊戲《俠客行》的代碼。
事到如今，我們很難忘記與中國互聯網整個青春歲月相輔相成共同走過的BBS社區，及其鳴放的那些舊事與文化。它之於商業叢林的退讓，不是失敗，事實上，在這段歷史里，沒有任何人或事可以言及失敗。
我想起那位名叫聖地亞哥的古巴老漁夫拖著魚骨回到港口，他身上的一切都顯得古老，除了那雙眼睛，它們像海水一般藍，是愉快而不肯認輸的，“不過人不是為失敗而生的”，他對著男孩說，“一個人可以被毀滅，但不能給打敗”。
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非法銷售互聯網彩票再遭“嚴打”：”撞槍口“的後果有這麽嚴重
來源: http://www.yicai.com/news/5017694.html
經過去年八部委重拳整治非法利用互聯網銷售彩票行動後，5月24日，財政部、公安部等五部委再度發文，嚴禁彩票發行銷售機構及其代銷者擅自利用互聯網銷售彩票。違者將列入黑名單，被限制或禁止參與所有彩票機構的生產經營合作活動。
文件全稱為《關於做好查處擅自利用互聯網銷售彩票工作有關問題的通知》(下稱《通知》)，要求利用互聯網銷售彩票必須通過彩票發行機構建立的互聯網銷售彩票管理系統進行統一管理，實時監控。嚴厲查處網絡公司等單位和個人擅自利用互聯網銷售彩票行為。
第一財經記者了解到，此前市場上出現擅自利用互聯網銷售彩票現象，一些網絡公司等單位(個人)以所謂的投註大廳、代購、合買、客戶端等方式,擅自利用互聯網銷售彩票。
其中,有的未經彩票銷售機構委托,利用互聯網接受彩民訂單,進行彩票買賣交易,再通過彩票銷售終端機出票;有的經彩票銷售機構擅自委托銷售,簽訂商業合同或協議,從事代銷或代購彩票業務等;有的甚至假借國家彩票名義銷售私彩,嚴重幹擾我國彩票事業健康發展。
對此，去年4月，財政部、公安部、工商總局、工業和信息化部、民政部、人民銀行、體育總局、銀監會八部門聯合發布公告,堅決制止擅自利用互聯網銷售彩票的行為,嚴厲查處非法彩票,利用互聯網銷售彩票業務必須依法合規。
財政部稱，八部門聯合開展清理整頓擅自利用互聯網銷售彩票工作取得階段性成效，彩票市場環境明顯改善。但個別地區有令不行、有禁不止，擅自利用互聯網銷售或變相銷售彩票現象仍時有發生。
為鞏固清理整頓工作成果，促進彩票事業持續健康發展，此次五部門出臺《通知》，再度規範互聯網銷售彩票行為。
《通知》強調，福利彩票和體育彩票發行機構要切實加強對本系統銷售機構和代銷者擅自利用互聯網銷售彩票行為的監管工作。各彩票機構及其網點代銷者不得違規與任何單位和個人合作開展利用互聯網銷售或者變相銷售彩票活動，不得接受任何單位和個人通過系統終端機出票的互聯網銷售彩票活動。
《通知》強調，凡經核實彩票機構擅自利用互聯網銷售或擅自委托利用互聯網銷售及變相銷售彩票的，按照“誰批準、追究誰，誰出票、查處誰”的原則，對有關彩票機構實行停業整頓，並按規定追究其主要負責人和直接責任人的責任;凡彩票代銷者委托他人代銷彩票的，將依法予以處罰，彩票機構有權解除其彩票代銷合同。
另外，民政部、體育總局將會同財政部、公安部、工商總局等部門，將擅自利用互聯網銷售彩票的單位或個人列入黑名單，並通過企業信用信息公示系統等媒介向社會公開，接受社會監督;凡列入黑名單的單位或個人，將按規定限制或禁止參與所有彩票機構的生產經營合作活動。
互聯網彩票近些年快速發展，尤其是2014年包括巴西世界杯在內的重大賽事，推動互聯網彩票銷量從2013年的420億暴漲102%，達到 850億元，占彩票銷售總額的比例達到20%，增速驚人。《2014年互聯網彩票市場分析報告》顯示，2014年中國有超過1億以上的用戶通過互聯網渠道投註購買彩票，互聯網已成為廣大用戶的重要投註平臺和渠道。
TCL通訊再遭變革 高管“換血”後私有化提上日程
來源: http://www.yicai.com/news/5024331.html
一邊是期待上市的熱鬧，一邊是退市的艱難抉擇。
6月6日，TCL集團發布了擬私有化TCL通訊(02618.HK)的公告。公告稱，為促進公司長遠發展，實現股東利益最大化，進一步優化公司的整體產業布局，TCL 集團擬通過全資子公司TCL實業控股私有化TCL通訊，交易完成後，TCL通訊將成為實業控股全資子公司，並從港股退市。
TCL通訊目前主要經營手機通訊等電子消費品，根據全球調研機構IDC公布的2015年度全球手機出貨量數據顯示，TCL通訊出貨量為7910萬臺，其中海外出貨量6990萬臺，全球排名第五，僅次於華為，在國產手機廠商中其海外銷量第一。但基於全球智能手機銷量受匯率波動及經濟不景氣影響，在今年一季度，TCL通訊營收同比下滑17%，凈利潤927.6萬港元，同比暴跌90%以上。
TCL掌門人李東生此前在接受第一財經記者采訪時表示，過去三年，TCL手機銷量每年保持增長，且有好的盈利，但增長和盈利主要來自海外市場。但中國市場去年是下降的，所以TCL想要在全球成功，首先要在中國成功，必須在中國市場重建TCL手機的競爭力。
利潤暴跌背後
手機市場的競爭從來沒有像今天這麽激烈。
根據IDC最新的報告，2016年智能手機市場的增速依然在衰退。IDC預測2016年智能手機整體出貨量為14.8億部，增長3.1%，遠低於去年的10.5%和2014年的27.8%。受到大環境影響，TCL通訊手機及其他產品在一季度中總銷量1710萬臺，同比增長9%，但報告期內智能終端總銷量880萬臺，同比下降9%。
“由於中國手機品牌不斷向海外市場尋求機會，加劇了全球智能手機市場的競爭，使得本集團的產品售價及毛利率承壓嚴重。本集團整體平均銷售價格由2015年同期的54.7美元下降至41.8美元。”TCL通訊在一季度財報發布時表示，基於現時不確定的經濟環境、激烈的智能手機市場競爭態勢以及本集團的區域業務重組影響，2016年上半年的經營將依然艱難，預期整體上半年的凈利潤仍將較去年同期大幅下降。
而從區域業績來看，北美洲和歐洲實現增長，拉丁美洲和中國市場均有較大下滑。
TCL通訊首席運營官兼中國區總裁楊柘
TCL通訊首席運營官兼中國區總裁楊柘此前對第一財經記者表示，TCL通訊正在經歷一系列的整合與調整，目前已經有18名高管到位，將重構手機業務扁平的組織架構。他強調，為了進一步提升TCL手機的品質，目前已暫時停止了由外廠ODM的產品，所有手機的供應鏈環節都盡量掌握在自己手中。
去年12月份，前華為消費者業務中國區CMO楊柘確認加入TCL，出任TCL通訊COO兼中國區總裁。楊柘在加入華為之前，曾任三星手機中國區CMO，RIM中國CMO等職務。
據楊柘介紹，目前高管團隊的調整已經趨於穩定，高管級別的人數暫時不會增加，十八名團隊將會從渠道、品牌等多個層面對TCL通訊進行調整，預計時間上將會持續半年以上。“到明年效果可能才會逐漸顯現出來，但是集團層面給了較大的空間和信心。”楊柘對記者說。
對於此次私有化，TCL通訊暫時並沒有向外界透露更多的消息，但是此舉被外界認為是調整期內TCL通訊所做出的另一項重大改革。
資本市場雙刃劍
可以看到，在一個大廠商增長緩慢、趨近飽和的智能手機市場中，任何一個手機品牌都需要打破常規，來爭奪市場占有率，尤其是在資本市場上，動作頻繁。
對於TCL通訊私有化，有不願意具名的分析人士對記者表示，今年是手機市場的轉折年，連蘋果都從高端市場延伸到中端市場，因此TCL通訊將面臨中國市場如何突破、國際市場如何鞏固、產品轉型三大考驗，退市對於TCL來說可以把更多的精力放在產品上，此外，港股對於TCL的估值偏低，私有化可以提高其在其他市場上的融資能力。
而在此前，同樣在香港上市的酷派集團多次傳出被樂視“收購”的消息，去年，樂視子公司出資27.3億港元購買了酷派18%的股份，成為了酷派公司的第二大股東。盡管多次出面否認，但在外界看來，從酷派目前整體業績狀況來看，“換股”或者“被收購”也許是最好的選擇。
在2015年，酷派的收入和毛利降幅超過40%，分別降至147億港元和16億港元，公司實際利潤出現跳漲，而這部分利潤來自於和奇虎分道揚鑣後的巨額一次性收益26億港元。
“目前手機市場競爭太過激烈，錯失大神電商品牌，以及將線下渠道資源分流給子品牌後，酷派本身品牌的價值在下降。”酷派內部人士對第一財經記者表示，上市公司本身的經營壓力也非常大，如果在概念以及實際運營上都沒有特別出色的表現，股價會變得比較難看。
但盡管如此，仍有不少手機廠商希望通過資本市場獲得更廣的生存空間。
2016年是努比亞獲得蘇寧註資後的第一年，在此前的一場發布會後，努比亞高層對記者表示三年內努比亞將有明確的IPO時間表，但強調上市不會打亂產品節奏。“上市會選擇國內主板進行準備。”該高層說。
魅族手機創始人黃章也在今年的年會上提出，2016年公司目標是“穩增長，創利潤，挺進IPO”。早在2014年，黃章宣布回歸公司日常管理時就提到魅族會引入外部資本，發放員工期權，變更產品營銷策略等，同年6月，魅族宣布首輪超過25億元融資到位，並啟動了內部股權激烈計劃，稱5年內每年兌換20%。2015年，魅族又獲得了阿里巴巴領投的6.5億美元融資。
“但資本市場並不是慈善場所，不管是上市還是私有化，留給手機廠商的壓力只會有增無減，特別是在今年，渡過難關對於任何一家手機廠商也許比什麽都重要。”手機聯盟秘書長王艷輝對記者如是說。
南京銀行評級再遭降 國際機構唱衰銀行業？
來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-07-09/1020468.html
在連續兩年調降評級之後，近日南京銀行終於坐不住了。經過與標普的溝通無效之後，南京銀行與標普終止了多年的合作。南京銀行的評級風波僅僅是國內銀行評級遭調降的一個縮影……
在連續兩年調降評級之後，近日南京銀行終於坐不住了。經過與標普的溝通無效之後，南京銀行與標普終止了多年的合作。南京銀行的評級風波僅僅是國內銀行評級遭調降的一個縮影，而銀行和評級機構之間存在明顯的視角差異。
實際上，國際評級機構兩年來頻頻在唱衰中國銀行業，擔心銀行業受到國內宏觀經濟拖累，但是國內業界對銀行的風險多持樂觀態度，對評級機構普遍的調降評級並不認可。
評級爭議
6月27日，標普評級宣布，將南京銀行的評級展望由穩定調整至負面，並將該行大中華區信用體系長期和短期評級也相應的做了下調，並確認該行長期“BB+”和短期“B”的發債信用評級。不過，此後應南京銀行要求，標普撤銷了上述評級。
標普認為，評級的負面展望反映的是中國經濟風險上升，而南京銀行的資本水平下降。標普預計該行資本充足率可能將降至5%以下的水平，而5%是南京銀行當前評估和整體評級的最低界限。
南京銀行方面則稱，南京銀行加強不良貸款的核銷力度，維持了相對較高的撥備水平，此舉能夠應對未來銀行資產質量的惡化，但卻被標普誤認為資本的弱化。同時，銀行在通過各種手段補充資本，並於去年發行了150億二級資本債券。
“標普的評級標準是按照它的一套方式，而忽視了銀行方面應對風險的能力。”南京銀行相關人士稱，南京銀行正處在一個擴張期，指標也是符合現行監管規定的。單純考量資本充足率進行評級，對銀行的管理和風險評定並不全面。
數據顯示，南京銀行在2015年核銷不良資產總額27.1億元，而2016年一季度核銷8.56億元；2015年末撥備覆蓋率為430.95%，2016年一季度則為447.33%。
在資本充足率方面，截至2016年3月末，南京銀行的核心一級資本充足率由2015年末的9.38%下降至8.21%，一級資本充足率從10.35%下降至9.03%。
南京銀行方面表示，年初均為銀行業務的集中期，而該行一季度的業務擴展肯定是對資本有所消耗的。同時，監管部門對於創新業務、同業和表外業務也增加了計提資本，這些都會引起資本充足率的變動。
更重要的是，標普將南京銀行的長期發債人信用評級從“BBB-”下調至“BB+”之後，在債券市場的認可將影響較大。據了解，按照標普的評級序列，BBB序列與BB序列最明顯的區別是，前者稱為投資級，後者稱為投機級，評級結果的定性將會導致債券歸類差別。
“銀行方面的業務和財務都沒有問題，甚至是越做越好，下調評級是缺乏說服力的。”上述南京銀行人士表示。
記者了解到，南京銀行高管對標普所稱的風險並不認可，並用實際行動表現出其對未來發展的信心。公開信息顯示，2016年6月8日，南京銀行董事及高管增持了公司股份3.9萬股。
南京銀行董秘湯哲新表示，由於南京銀行和標普的合作期滿，加之雙方分歧較大，南京銀行決定終止雙方合作。
看空銀行業？
在中國經濟下行的背景下，南京銀行並非被國際信用評級機構下調評級的國內銀行。6月17日，某股份制銀行的長期發債人信用評級由“BBB+”下調至“BBB”，展望穩定。其理由仍是未來12~24個月內該股份制銀行的資本實力將面臨壓力。4月1日，標普將中國農業發展銀行的評級展望下調至負面，將中國國家開發銀行的評級展望從穩定下調至負面，將中國進出口銀行的評級展望從穩定下調至負面。
另一家國際評級機構穆迪則在今年3月份將中國主權信用評級展望調降至負面後，將25家金融機構評級展望由穩定下調至負面，包括3家政策性銀行、12家國內商業銀行。
“評級機構下調評級的理由大致相同，就是經濟下行、銀行不良上升，以及銀行的風險抵禦能力變弱的預期。”一家股份行人士稱，國內金融機構的風險評估和國際評級機構存在區別，而這種差異還在逐漸變大。
記者了解到，國際評級機構在對銀行作出評級時，主要是對“一般資本水平”的情況考量以及近期行業的風險預期。其中行業的風險預期則是由宏觀經濟的趨勢評估和商業銀行風險趨勢評估兩個部分。宏觀經濟趨勢評估是國家經濟預判和政府支持；商業銀行風險趨勢評估則側重看資本緩沖。
但是，國內監管層表示評級機構過於擔憂。財政部副部長史耀斌曾表示：“對我國實體經濟和金融市場運行不會產生明顯影響。這些機構在一定程度上高估了我國經濟面臨的困難，低估了我國推進改革、應對風險的能力。”
2016年7月6日，銀監會起草了《銀行業金融機構全面風險管理指引（征求意見稿）》，旨在健全風險管理治理架構和要素，完善全面風險管理體系，持續提高風險管理水平。
“尤其是中小銀行在擴張時，監管將重點把控其潛在風險。”銀監會相關人士表示，大行的風險目前是可控的，而小行在於業務創新中的規範，要通過制度和法規建立，降低其風險。
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