讀書筆記---從800萬到200億 ：JulianRobertson和他的老虎基金
這不是一本太值得閱讀的書。苦澀而且沒料。苦澀不怕最怕沒料。
內容不夠豐富。且沒有太多實例可以借鑑
書本的大部分資料來源於老虎基金的投資者信。
記錄下我的收穫
1.任何成功的資金管理 65%來源於管理與客戶的管理 35%是穩定業績。
也就是代客理財業績不是第一的，客戶的心理按摩是第一。
穩健的業績就是第二。這就是所謂淨值增長和最大回撤之間的關係。其實我一直唯一最大回撤就是斬倉的速度。
2.股票市場的高市盈率會證明影響PE 這就是一個價值傳導過程。
如果沒有高價格ipo那麼VC就沒法退出。
3.他的歷程
http://en.wikipedia.org/wiki/Julian_Robertson
最早是價值投資，然後因為資金增多和同行的競爭導致後期的全球視野的投資。
最後因為資金過大，另外也過於自負 錯過網絡時代的大行情 初期泡沫 導致大量贖回
⅔ 贖回。最後清盤。
這個過程中，最重要的一點是對網絡泡沫的看法導致一系列影響，收益和市場相悖然後大量贖回導致倉位不穩。。。最後變成惡性循環的負反饋。甚至可能背逼倉，margin call哈
網絡泡沫前他管理200多億這是很大數字。如果這樣大數字沒法順應時代導致業績背向確實很危險而且集中倉位導致流動性匱乏。
他沒法接受網絡，可能和年齡有關係。這裡讓我想到另外一位基金經理 戰勝標準普爾的主角 Bill MillerBill是主動擁抱網絡泡沫然後一舉成名的。
Julian Robson是32年出生00年大約68歲
Bill Miller是72年大學畢業 那麼差不多算50年出生 00年差不多50歲。
可能18歲的差異導致對新鮮事物的接受程度。
要知道Buffett 00年是業績也是不行的明顯跑輸大盤但是他算封閉式基金。
當然Soros這樣的天才當時也應該70歲附近他的基金是接受新鮮事物的。主要可能他自己不操盤，是做軍師和參謀的緣故 Soros的靈活性應該超過Julian 和Buffett
以上差不多算讀完這本的收穫。
以後讀完我都會記錄下收穫。也算對自己的鞭策。多讀書讀好書。