見聞實時新聞隔夜報導，巴克萊將6名涉嫌外匯操縱的交易員停職。美國、亞洲和英國的監管者對多家牽涉外匯操縱的銀行進行調查。即便被罰錢罰不停的摩根大通也表示，各方監管者正調查銀行外匯交易操作。那麼，黑喂狗！下面就是那些你需要知道的答案。
外匯操縱案是怎麼一回事？
我們從基礎說起，儘管不如股市和債市那麼主流，外匯市場卻是全球最大的市場，交易員在外匯市場上買進賣出。匯市專家說：
「外匯市場就像荒蠻的大西北，買家需小心。」
專家這麼說的部分原因在於外匯市場受到的監管相對較少，且大量貨幣交易發生在交易所之外的陰暗領域。
外匯操縱案近段時間屢見不鮮，彭博社在6月早些時候就曾報導過一些交易商通過私下勾結分享市場信息，利用客戶的訂單來推動匯價向對自己有利的方向移動從而獲取超額利潤。英國FCA的一位發言人表示他們正在審查這些指控。
他們操縱的是什麼匯率？
被操縱的匯率指數叫WM/ Reuters：
WM/ Reuters匯率指數在倫敦時間下午4點設定，該利率被許多企業和投資者看做基準利率，因為超過40%的每日全球外匯交易在倫敦完成。這就像是24小時後的收盤價，也是個自我監管的市場。
我們以交易最頻繁的歐元/美元為例，歐/美基準指數每半小時發佈一次。該指數的定價是根據每半小時開始前60秒窗口期內所有交易的中值計算而來。如果這60秒內沒有足夠的交易量，利率就基於交易員訂單的中值來定，因此數個規模較小的交易指令可能比一個大規模的交易單帶來的影響要大。而不常用貨幣兌的窗口期是每小時前兩分鐘。
為什麼該利率如此重要？
像倫敦銀行同業拆借利率(Libor)一樣，WM/ Reuters基準利率是金融界外部的人使用的，許多金融界人士可能不會對此過多關注。
但該利率對全社會造成影響，投資調查公司Morningstar預計，當WM/ Reuters基準利率波動時，像社保基金和儲蓄賬戶等3.6萬億美元資金量會隨之波動。
那麼交易員如何操縱利率？
這些大行的交易員是做市商，他們為客戶或者自己銀行買進賣出。
概括的說：交易員快到收盤時大量建倉，然後在臨收盤前抵銷倉位。或者，交易員下達買賣指令，但在執行前取消。
這就是所謂的「操縱收盤價」(banging the close)。如果你感興趣，可以看看操作的細節：
一名有超過10年經驗的交易員稱，如果他在下午3:30收到一筆在4點定盤時賣出10億歐元的歐/瑞指令，那麼他有兩個目標：以最高價賣出自己手中持有的歐元，並壓低歐元/瑞郎匯率，因此他可以在下午4點時以更低的價格從他客戶手中買入。
這樣他就能從參考匯率和他拋售歐元時的更高價格間獲得價差。基準利率波動2個基點將給他帶來20萬瑞郎價值的收益。
交易員說，如果他們不這麼做，將冒著使銀行虧錢的風險。
這些交易員是聰明人，還是混蛋？是聰明的混蛋，還是犯法的聰明混蛋？
這取決於你如何看待交易/金融監管。
如果你認為監管的基本準則是：1.監管者嘗試寫下法則 2.銀行想辦法繞開這些法則 3. 銀行更勝一籌。那麼你可以把這些案件稱作「風險策略」，而不是「外匯操縱」。
如此說來，這並非意外之財，交易員只不過是用一個策略降低交易風險，但結果可能適得其反！一名交易員透露，這種「操縱收盤價」並不是每次都能奏效的，首先，高頻率交易的貨幣市場太大。其次，這60秒窗口中可能有別人進來搗亂。
這是不是像libor操縱案？
Libor是由銀行預估得出的，所以Libor醜聞被市場看做銀行操縱。而外匯市場利率是基於實際報價，並非銀行預估。
不過交易員干擾利率市場，可能對我們的養老金構成影響：
美元兌加元在6月最後一個交易日中僅用了20分鐘就暴漲0.57個百分點，完成了當月間幅度最大的一次上漲，但是隨後在一小時內又回吐了三分之二的漲幅。
同樣的波動發生在當日倫敦時間下午4點前，彭博社的統計數據顯示，當時14個貨幣對的波動幅度超過了31%，一些主要貨幣兌如歐/美，其波動幅度超過了50%。
所以未來會發生什麼？
很難確切知道未來會發生什麼。巴克萊對該6名交易員做停職處理。少數幾個銀行可能會掏出點罰款，開除或處罰交易員。但還是有些許機會能讓犯罪活動繼續開展。
那監管者會改變WM/Reuters基準利率規則，對吧？
當然咯！然後華爾街總會想出如何賺錢的辦法！