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中國江蘇陷入債務噩夢？

中國地方政府債務問題將正常解決還是陷入噩夢，現在下結論可能為時尚早，但不妨礙我們逐個察看那些地方債務最重的省份。

路透社最新一篇題為「中國江蘇將陷入債務噩夢？」的文章，為我們展示了債務大省江蘇正經歷的艱難時刻:

據渣打銀行、惠譽和瑞信的估計，中國地方債規模在GDP的15%至36%之間，如果基於世界銀行給出的中國2012年GDP數據，地方債規模將高達3萬億美元。

如果我們綜觀各機構和人士的分析，會發現江蘇債務危機可能最為突出。

放之全球列國之間，江蘇GDP規模也可躋身前20，超過G20成員國土耳其。江蘇人口數量也超過了大多數歐洲國家。那麼，如果江蘇危機無法收拾，其將整個中國帶入危機的風險就顯而易見了。

掙扎的企業

一些江蘇主要企業已經被推到懸崖邊緣，雖然地方政府深陷債務困境，但這些企業還是在向政府請求救助，掙扎生存。

7月早些時候，中國最大的私營造船廠，熔盛重工集團已經向江蘇政府請求金融救助。媒體報導稱該集團已經裁員8000人。

中國最大的太陽能電池板生產商，無錫尚德今年早些時候已經申請破產保護。消息人士稱，此前，尚德曾希望無錫政府給予金融救助。無錫是江蘇省最主要的一個城市之一。

另據中國媒體報導，一些江蘇當地的公司正在迫使員工為企業集資，將每個人的目標設定為60萬元。如果目標不達成，公司就不准員工上班，很多員工只好向親戚和朋友借錢。

掙扎的政府

無錫市濱湖區政府曾因現金緊缺，計劃降低公務員薪水。但最後還是迅速撤銷了這一計劃。

中國地方政府融資的主要方法只有兩個：貸款和賣地。雖然地方政府要發展當地經濟，但還是必須向中央上交3/4的稅收。

無錫市華莊街道的居民表示，地方政府沒有足夠的錢支付他們拆遷費。他們的房子被拆遷了，地皮賣給了開發商。

Jia Yanfang說：

我的父親有600平米的房產，但[在拆遷中]失去了170平米。政府對他說，他有太多房子了，所以拒絕支付[拆遷費]。

狂飆猛進的影子銀行

現在，中央已經在壓制銀行向地方政府貸款。江蘇融資開始使用替代措施，如影子銀行。這造成影子銀行規模狂飆猛進。

深圳用益信託網數據顯示，2012年，江蘇省的各級政府佔據了中國售出的投資信託基金的30%。

通過信託途徑，單無錫市就集資了92億元，該市向信託投資者給出10%的投資回報率，遠高於銀行貸款約6%的利率。這些資金一部分用來支付農村居民的拆遷費，這些村民的房子拆遷後，開發商會在其地皮上建設工業園區。

萬德數據顯示，去年，江蘇政府通過金融機構售出了3430億元債券，這一數字3倍於中國最富的省廣東省的數據。

違約or不違約，這是一個問題

也許，江蘇省佔了中國不良債務的大頭並不令人驚訝。上個月，中國央行的一位官員接受中國媒體採訪時候說：

2013年前5個月間，江蘇佔據了地方債務增量的40%。

Triple T諮詢的董事總經理Sean Keane說：

市場將歡迎一些可控的違約，以檢查道德風險。但我不確定中國政府是否準備好了要這麼做。」[Tripe T諮詢為央行和政策制定者提供政策建議。]

此外，江蘇看起來像是預計到其有更多債務問題。今年4月，江蘇批準成立一家為不良債務開設的銀行，這將是中國第一家這種類型的地方銀行。

從大多數標準看，江蘇經濟增長得很快，但增幅在快速放緩，很多工廠的生產線都已經空置荒廢。

2012年，江蘇GDP增幅由5年前的15%下降到了10%，政府財政收入增幅由2007年的42%大幅下降至14%。

在無錫市的南部，有一些鋼鐵交易公司和倉儲公司，那裡的工人說生意從來沒有這麼差過。

一家國有鋼鐵廠商分銷商的僱員Eva Chen說：

很多公司都沒有現金了。如果誰沒有現金，我們是不會給他們貨物的。我們現在的焦點是抓銷售，抓現金。