本周美國羅素2000(Russell 2000)股指時隔兩年多在技術圖形上形成“死叉”,引發市場擔憂。
所謂“死叉”是該證券價格的短周期均線自上而下穿越長周期均線所形成的圖形,在這里指50日均線跌破200日均線,雖然並不絕對,但傳統上該圖形的出現提醒投資者註意中期趨勢的轉變。
俗話說“趨勢是你永遠的朋友”,當趨勢可能結束時,投資者必須小心自己變成一個“沒有朋友的人”。
羅素2000指數由Frank Russell公司創立,成份股為2000家,由羅素3000指數中市值最小的2000支股票構成,不包括股價在1美元以下和所謂的“粉單”股票。該指數為美股小型股價格漲跌的重要指標。
不過,即便是圖形上出現了死叉,也不要急著做空。在最近四次羅素2000出現死叉的過程中,只有2011年的一次發生了大規模下跌。當時的背景是歐元區債務危機加深,且美國遭信用評級下調。
但是這種現象必須引起投資者的擔心,因為在標普500指數頻頻刷新紀錄新高之際,美國市場上小盤股的表現卻持續低迷。
自2009年3月初本輪牛市啟動以來,羅素2000指數累計上漲220%,同期標普500指數上漲191%。去年標普500指數上漲30%,羅素2000指數上漲37%。
但今年以來,羅素2000指數顯著跑輸大市,年內累計跌幅達到2.95%,同期標普500指數上漲近8%。特別是7月初以來,羅素2000與主要股指的分化趨勢更加明顯,該指數近三個月跌幅接近7%。主要行業板塊中,盡管必需消費品板塊表現最好,但2.79%的漲幅仍不及標普500指數整體表現,表現最差的非必需消費品板塊下跌8.67%。
對於小盤股今年以來的持續弱勢,分析人士認為,這主要是受到美聯儲貨幣政策正常化進程導致的流動性預期趨緊影響,市場風險情緒下降,在此情況下投資者更青睞擁有良好流動性的大盤股。此外,小盤股此前多年的表現一直好於大盤股,估值已經相對較高。
由於成交量較小且對利率和經濟環境敏感度更高,小盤股通常被視為大盤的風向標,能夠反映市場的風險偏好。比如在金融危機後,代表小盤股的羅素2000指數在2011年就創出歷史新高,成為首個創新高的主要股指。
Pension合夥人公司首席投資策略師加耶德表示,在美聯儲認為美國整體經濟向好的情況下,小盤股陷入如此顯著的跌勢中,已然給投資者敲響了警鐘。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)
商業活動增速的放緩主要受到了制造業增速放緩的影響。周一公布的數據顯示,中國11月匯豐制造業PMI終值50,為半年低點,預期50,初值50。APEC會議期間停限產的負面影響對實體經濟帶來了下行壓力。而服務業商業活動依然以穩定的速度擴張。
就業情況在11月繼續分化。制造業就業崗位繼續減少,而服務業就業崗位增加。總的來看,11月就業情況幾乎與10月持平,僅微幅增長。
蘇格蘭皇家銀行大中華區首席經濟學家Louis Kujis向路透社表示,
情況變得更糟,而非更好。中國房地產市場的觸底不太可能在明年帶來穩健的反彈。
他預計,明年一季度央行將再次降息至5.25%。
分行業看,服務業商務活動指數為52.6%,與上月持平,表明服務業業務總量繼續保持平穩增長,其中郵政業、互聯網及軟件信息技術服務業、電信廣播電視和衛星傳輸服務業等行業商務活動指數位於臨界點以上;航空運輸業、鐵路運輸業、餐飲業等行業商務活動指數位於臨界點以下。建築業商務活動指數為58.9%,比上月上升0.4個百分點,表明建築業企業業務總量增速有所加快。而建築業新訂單指數為52.9%,比上月回落3.5個百分點。建築業從業人員指數為52.3%,比上月上升1.8個百分點,表明建築業企業用工量增速加快。
從分項指數上來看:
新訂單指數為50.1%,比上月回落0.9個百分點,略高於臨界點,表明非制造業市場需求略有增長,但增速有所回落。分行業看,服務業新訂單指數為49.4%,比上月下降0.2個百分點,低於臨界點,其中郵政業、裝卸搬運及倉儲業、電信廣播電視和衛星傳輸服務業等行業新訂單指數高於臨界點,市場需求有所增長;鐵路運輸業、航空運輸業、餐飲業等行業新訂單指數低於臨界點,市場需求有所減少。建築業新訂單指數為52.9%,比上月回落3.5個百分點,仍高於臨界點。
中間投入價格指數為50.6%,比上月回落1.4個百分點,表明非制造業企業用於生產運營的中間投入價格總體水平繼續上漲,但漲幅收窄。分行業看,服務業中間投入價格指數為50.1%,比上月回落1.7個百分點,位於臨界點以上。建築業中間投入價格指數為52.5%,低於上月0.5個百分點,高於臨界點。
收費價格指數為47.7%,比上月下降1.1個百分點,位於臨界點以下,表明非制造業企業的銷售或收費價格總體水平繼續下降。分行業看,服務業收費價格指數為47.1%,比上月下降1.3個百分點,繼續位於臨界點以下。建築業收費價格指數為49.8%,比上月下降0.4個百分點,低於臨界點。
從業人員指數為49.5%,雖然位於臨界點以下,但比上月回升0.6個百分點,表明非制造業企業用工量回落幅度收窄。分行業看,服務業從業人員指數為48.8%,比上月回升0.4個百分點,低於臨界點。建築業從業人員指數為52.3%,比上月上升1.8個百分點,位於臨界點以上,表明建築業企業用工量增速加快。
業務活動預期指數為59.7%,比上月回落0.2個百分點,仍接近高位景氣區間,表明非制造業企業對未來3個月市場預期仍持樂觀態度。
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希臘總理Alexis Tsipras重申拒絕接受進一步國際援助項目,引發人們對希臘政局的擔憂。銀行股因此下跌並帶動歐洲股市下跌。
倫敦時間周一14:11分,歐洲Stoxx 600指數下跌1.2%,為6個交易日來首次下跌。而銀行板塊下跌達1.8%。希臘ASE指數下跌2.12%,希臘Piraeus Bank下跌超13.22%。德國DAX30指數下跌超過1.8%。
券商Mirabaud Securities LLP副總John Plassard向彭博新聞社表示:
可以用恐懼來描述現在的市場。Tsipras的演講引發了市場對希臘銀行業和歐洲銀行業的恐懼與緊張。
Tsipras承諾將提高希臘最低工資,暫停基礎設施私有化並減輕稅負。他在周日的演講中表示,他將要求德國為第二次世界大戰向希臘賠款,並要求德國償還納粹政府向希臘的借款。
澳大利亞《先驅太陽報》上月報道,希臘財政部宣布成立一個“工作組”,徹底搜尋歷史檔案,清點德國應該支付給希臘的二戰賠款,預計數額將高達750萬美元(約合人民幣4773萬元)。
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越南共產黨第十二次代表大會,1月20日至28日在河內舉行。參會的共有1510名代表,代表著越南全國450萬黨員。越共中央機關報《人民報》網頁上,有圖片報道說,“這些日子,胡誌明市大街小巷掛滿黨旗、國旗、彩旗,花團錦簇,人人喜慶越共十二大。”
據越南《青年報》說,這次大會的任務主要有:評估上一次大會決議落實情況;討論各種報告;選舉十二屆中央委員。不過國際上不少媒體把註意力都集中在“選舉十二屆中央委員”這一點上,實際上關註的就是:誰是越共下一屆總書記?
實際掌握越南國家大權的越共中央政治局,目前有16名委員。外界普遍認為其中有實力競爭總書記一職的,有“四駕馬車”。現任總書記阮富仲,現任總理阮晉勇,國家主席張晉創和國防部長馮光青。四人中間可能性最大的就是阮富仲和阮晉勇。
有意思的是,阮富仲和阮晉勇之間的競爭,被不少媒體,尤其是西方媒體解讀為越共高層中“親華派”和“親美派”的較量。親華派,是指以現任總書記阮富仲為代表的政治勢力,包括馮光青;而親美派,則是指總理阮晉勇為代表的勢力。
之所以他們劃分成親華親美,是根據兩人在近年來越南對外關系中的表現和作用來判斷。比如阮晉勇作為政府總理,力主將越南經濟國際化、減少對中國的依賴,推動越南加入美國主導的環太平洋合作計劃(TPP),而推動TPP又被解讀為美國對付中國崛起的一個舉措。而阮富仲作為總書記,在對話問題上據說比較溫和,尤其是在去年南海問題爭端上,媒體說他“不太願意批評中國”。
阮富仲今年71歲,阮晉勇66歲。而越共有個不成文規定,新一屆政治局委員不能超過65歲,但也有特例。所以從年齡來看,阮晉勇升任總書記的可能性比較大;不過也有分析認為阮富仲在政治局內的實力很強,繼續留任的也並非不可能。所以結果估計要一周後會議結束後方可分曉。
有媒體分析說,如果阮晉勇擔任總書記,將會與美國走得更近,對中國的態度更加強硬。不過,且不說阮晉勇是否一定能當選新一屆總書記,即便當選,“親華”“親美”大概也只是表現在某一領域,而不太可能是全面政策的選擇。原因如下:
首先,阮晉勇之所以表現的“親美”,大概是和他主持經濟政策較多有關。越南有輿論認為,要想經濟開放,離開美國就不會成功;另一方面,越南民間對本國經濟過度依賴中國也有擔心。因此主持經濟的越共領導,與美國走得更近是很自然的。而阮富仲作為總書記,扮演角色不同,對中國態度也有所差異。正如另有輿論所說,親美也好,親華也罷,都是為了越南利益。
其次,越南在中美之間的選擇,也有一定的穩定性。主要表現為,中越兩國冷戰後關系深入發展,雙邊高層互訪頻繁,雖然近年沒有新突破,但總體來說還比較穩定。兩國經濟上聯系尤其緊密,中國連續11年是越南最大貿易國,越南也是中國在東盟內的第二大貿易夥伴。不過,由於南海問題和地緣政治因素,越南也希望借助美國力量進行平衡。去年美越兩國軍事交往和軍事協定尤其引人註目。
這是越南的政策選擇。有些人認為越南充當了美國亞太再平衡戰略的“馬前卒”,這是片面的,應該說越南這麽做,有它自己的考慮。美國曾批評東南亞國家,“賺錢起來就和中國接近;安全問題來了就想起美國”,在越南也是如此。
還有,越共作為越南唯一政黨,為了保持執政權力,還是無法完全接受美國所支持的意識形態和價值觀。這讓越南“親美”,親得程度有限。
另一個有意思的問題是,有媒體說越共十二大後,“太子黨”在政界的力量,也是值得註意的一件事。媒體報道比較多的有,阮晉勇的大兒子、出生於1976年的阮清誼,自2011年就擔任堅江省省委書記(越南有58個省和5各直轄市);其小兒子阮明哲(1990年出生)現為越共平定省執行委員會委員。前越共中央檢查委員會主任阮文芝的兒子阮春英(1976年生)去年當選為峴港市委書記。這些“太子黨”對越共會有什麽影響,也挺值得關註。
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過去一年,你以為去歐美“買買買”的只是中國大媽?不,還有美國的跨國公司和中國的企業家。
聯合國貿發組織給《第一財經日報》最新發來的數據顯示,2015年全球直接投資(FDI流動)強勁反彈,逆勢增長36%,約為1.7萬億美元,這是自2008~2009年金融危機以來的最高水平。
有趣的是,對發達國家的投資額增長是這個數字背後的主要因素,流入發達國家的FDI飈升90%。發展中經濟體的資金流入也有增長,達到74.1億美元的歷史最高水平,比2014年增長了5%,但還是大大低於平均水平。
發達國家FDI流入量的強勁增長主要由跨境並購(M&A)驅動,只有很少的比例是來自於生產行業的綠地投資。
聯合國貿發組織官員梁國勇對《第一財經日報》記者解釋說,這輪並購浪潮要從經濟、產業、金融幾個方面來看。對於跨國並購來說,美國經濟和美元走強是重要的背景。
值得關註的是,中美兩國過去一年赴海外的跨境並購活動尤其活躍,引起國際矚目。
全球FDI回流歐美
聯合國貿發組織估計,2015年流入發達國家的FDI較上年強勁反彈,為9360億美元,達歷史第二高位,是全球FDI大幅上升的主要推動力量。
這其中,美國吸引外資流量引人矚目。2015年,流入美國的FDI達3840億美元,為2000年以來的最高水平,幾乎占了發達國家吸引FDI的一半,也是中國大陸地區吸引外資金額的3倍多。
從歷史數據來看,金融危機之後,全球FDI流向發展中國家經濟體的金額一直占有半數以上優勢。但也在去年發生了逆轉,全球FDI流動重心再次向發達國家傾斜。2015年流入發達國家FDI占全球55%。
流入歐盟的FDI連續三年下降之後,2015年增長強勁,約為4260億美元。針對歐盟的跨境並購大幅上升了68%,對歐盟的“綠地投資”也增長了14%。這表明,隨著歐盟宏觀經濟及金融市場的改善,跨國企業對歐盟的生產性投資出現反彈。
聯合國貿發組織投資和企業司司長詹曉寧對本報記者指出,2015年跨境並購大幅增長了61%,但“綠地投資”停滯不前。其中,對發展中國家的“綠地投資”有所下降,表明跨國企業資本投資增長乏力。此外,由於全球FDI流動主要由跨境並購而非生產性“綠地投資”的推動,全球FDI的增長並沒有有效轉化為生產能力的擴張。此外,一些並購還是反向並購,並不涉及太多的實體資源的流動。
他預計,在不出現新一輪跨國企業內部重組及並購交易的情況下,2016年全球FDI流動可能出現下降,特別是考慮到當前全球經濟的脆弱性,全球金融市場持續動蕩,總需求疲軟以及一些主要新興經濟體經濟增長明顯減速。地緣政治風險以及地區緊張局勢加劇也可能進一步擴大全球經濟面臨的挑戰。
中美開啟買買買模式
在過去的一年中,全球並購市場風起雲湧,而跨境並購更是重中之重。從數據中看出,美國公司不僅自身在加強並購,也在其它地方收購標的。
金融數據提供商美國迪羅基公司的數據表明,2015年度全球並購總額達5.03萬億美元,較上年猛增37%,10月至12月創下有史以來單季最高紀錄。2015年有69宗並購案總額超過100億美元,是2014年水平的兩倍還多,創下歷史紀錄。總額達500億美元及以上的超大交易占2015年交易總量的近六分之一,這一比例前所未有。2015年的並購交易總額是全球金融危機爆發次年2009年的兩倍還多。在美國,並購已經超過2007年的頂峰。
梁國勇認為,美國經濟處於上升周期的早期階段。美國的經濟狀況決定了美國公司並購的活躍程度,美元的持續走強,也意味著美國企業的海外收購非常劃算。另外,美國公司累計的巨額現金儲備、股市處在高位,美元回流也意味著美國公司收購的“彈藥非常足”。
中國公司的海外並購,官方統計的單筆最大收購規模還沒達到百億,但還是引起了國際的廣泛關註。
商務部新聞發言人沈丹陽指出,2015年,雖然面臨國際經濟發展低迷的外部環境,中國企業進行國際並購投資仍然保持活躍,呈現出數量多、金額大、涉及行業和國家廣泛等特點,出現了一大批的大型並購項目。
據初步統計,2015年,中國企業累計實現對外投資7350.8億元人民幣 (折合1180.2億美元),同比增長14.7%。其中,中國企業實施的海外並購項目總共有593個,累計交易金額401億美元(包括境外融資),其中直接投資338億美元,占84.3%,幾乎涉及到國民經濟的所有行業。
由於統計口徑問題,中國的數據可能只是中國企業對外投資的冰山一角。
清華大學中美關系研究中心高級研究員周世儉對本報記者指出,大量中國企業註冊地在英屬維爾京群島等地,這些地區對外投資金額,未能納入現有的中國對外投資統計數據中。還有一些民營企業的跨境投資未在商務部門登記,因此,也未能計算在總額之內。
舉例來說,兩年前,以71億美元收購全球最大生豬和豬肉供應商史密斯菲爾德的萬洲國際(原雙匯國際),最終的投資額度就計算在香港對美投資總額中。
梁國勇則對本報記者稱,中國國內總體上資金充裕,政策支持情況下融資成本不高,這是海外並購的重要推動力。因為在外匯儲備委托貸款模式下,國內企業的美元貸款成本並不高。而且,中國企業的海外收購很多是在海外融資,因為融資成本更低,更劃算。但是官方的統計中,這一比例僅有15.7%。
另一個值得憂慮的問題是,官方對於引入外資金額的統計存在缺陷。周世儉稱,多年以來,商務部只統計新設立的外商投資企業,而未能覆蓋撤資或離開的金額。他認為,外資撤離勞動密集型產業可能帶來的就業問題,是需要關註的。
本報記者實地采訪的外貿企業普遍感受到,勞動密集型產業從中國內地轉移到周邊勞動力成本較低的國家,已經是大勢所趨。隨著這些外資的流出,一些國內的工人可能面臨失業。
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如何讓一場演講令人拍手叫好?主講者若能適度引述故事,邀請觀眾進入故事的情境,他們才能聽到你所聽到的,看到你所看到的,感受你所感受到的。 為什麼我們會建議演講人要引述故事?有一句諺語可以做出解釋:「告訴我事實,我會學習;告訴我真理,我會相信;但告訴我故事,它會一輩子留在我心裡。」這個諺語雖然來自平常對於哪些訊息會深入人心的觀察,但神經科學也有了類似的答案,說明為什麼故事是有效的學習管道。 邀請觀眾進入故事情境 聖路易華盛頓大學的研究學者在《心理科學》 期刊上發表的報告結論說:「不同的大腦部位,會追蹤故事中的不同層面,比如角色所在的位置,或者目前追求的目標。有些部位對應人在表現、想像或觀察類似活動時的層面,而這些結果支持的觀點是,讀者會藉著模擬事件來理解故事,並且當那個世界的特色改變時,也會更新他們的模擬狀態。」作為演講人的你,有必要運用這種觀眾的直接反應。通常觀眾會藉著自己過去的經驗,以及在過程中形成新的融合經驗,體驗故事中的情感和想法。這種能力讓我們的文明能夠在不冒風險的情況下,以較少的時間和精力,學習如何生存和繁榮。 「不要重述你的故事,而要重演。」是勵志演說家路.海克勒提出的座右銘,並由國際演講協會世界冠軍克雷格.范倫坦推廣流行。范倫坦說:「你得邀請觀眾進入故事的情境,他們才能聽到你所聽到的,看到你所看到的,感受你所感受到的。」重述的故事讓人感覺舊調重彈、缺乏感情;而重演的故事則生動活潑、情感洋溢。 艾德.泰特上台後先和主持人握手,並等待掌聲停歇,他停頓了四秒,利用這段時間與大部分的觀眾眼神接觸。接著他又沉默了九秒,擺出非常權威的姿態,由大衣口袋中掏出一本長十五公分、寬九公分的小筆記本,打開後撕下一頁,開了一張超速罰單給自己。 等觀眾身歷其境後,泰特才開口說話。 「這給你,泰特先生,下回開慢點。」說到慢,各位可曾疑惑為何警察要花這麼久的時間開罰單?枉費你剛才超速省下的時間。我告訴自己:「這一定是倒楣的一天。」泰特用沉默來吸引觀眾,他告訴我們:「大部分演講者一上台就開始滔滔不絕,但我不這麼做。我想和觀眾有所連結,我想先和他們建立精神和情感的聯繫。我知道這聽來有點迷信,但在心理上這對我非常重要。」 隨時調整戲劇化程度 泰特以聲音和動作,將他的角色在舞台上重現。他扮演警察時,擺出權威的姿態、拘束的動作和嚴肅的語氣;他扮演自己時,則表現出自然的表情和個性。演講人必須配合觀眾和自己的承受度,調整戲劇程度的高低。 泰特也用逼真的對話重演他的故事。想像一下如果他以這樣的敘述開場:「我已經遲到了,因此火速趕去機場,在路上卻被警察攔了下來,真讓人喪氣!」這段話雖然有動作和情感,卻不如他表演的角色和對話更能吸引觀眾,以及交代背景。 如果能傳達出角色的情感和欲望等更深層的意義,這樣的對話最有力量。說故事的準則是:「表現出來,而不要直接說出來」,這一點就適用於演講的對話。 在你表演對話時,每個角色都應有獨特的語法或語氣。如果演講人是女性,那麼她在扮演男性角色時,就該壓低聲音;扮演長者時,應用較沙啞的語音,有時角色也可能有地方性的腔調。當你表演這些對話時,每一個角色的聲音只要夠獨特就好,唯一的例外是穿插幽默時的誇大角色。 (本文摘自第三章,孫蓉萍整理)撰文 / 傑瑞米.唐納文、萊恩.艾佛瑞 |