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以私人市場解決老年生活問題 Vera Yuen

有支持全民退保者說，即使長者富有，有積蓄有層樓，也怕太長命，不知要活到幾多歲，而不敢花錢，樓要住不能賣，於是無錢使，要搞全民退保。其實，這個問題可靠私人市場解決。

這個世界有樣東西叫年金（annuity）。例如你有一百萬存款，你可以拿七十萬出來，去銀行或保險公司買年金，其他的以備不時之需。銀行會根據你的積蓄加上投資回報及利息增長，計算出每月定額退休金，由銀行或保險公司每月支付，直到過身的一天。當有足夠人數購買時，有些人較長命，有些人較短命，短命者就可對沖長命者的風險，每月發放穩定的老年金，達到每月出糧的效果，如果夠長命的話還可以倒賺。這就不怕因為長壽風險（longevity risk） 而不知道每月可以花多少積蓄了。年金還可隨通漲增加，也不怕越來越不見使。至於有病要急用錢，現時已有年金和保險的混合產品，買年金可附加疾病傷殘保障。有些年金比較彈性，若有需要可中途提取一部分資金。新加坡有規定退休後部分公積金必需用來買年金，確保所有人不會因為太長壽、不小心花掉而老無所依。隨著老年人口越來越多，相關的產品會更發達。

有層樓的人，明明有財富，但卻不能將財富的價值釋放。折衷之計是，把大樓出租，自己租住小房子；或者，賣大買細，套現現金。這使生活質數下降。較好的方法是逆按揭（reverse mortgage）。退休後，將層樓按給銀行，銀行會讓你一直住，並每月按樓宇價值發放老年金，直到過身才將物業收回。

這個方法可以保持退休居住質素，在美國非常流行，但香港的個案非常少。根據金管局的數據，2013年只有500多個申請者[1]。逆按揭在2011年推行，但市場仍未開發，宣傳不足，市民無此資訊亦不理解。如果香港能廣泛推行，就能解決很多問題，也沒有長者生活津貼自住物業不計入資產審查之說了。

如果想把物業留給下一代，那就是家庭內部的事。上一代可以考慮自節衣縮食，或者要求下一代以供養作交換。如何使用私人財產從來是個人選擇，因為想惠及自己的下一代，所以不願意用可行方法釋放資產的內在價值，是個人選擇。但以這原因，要求政府及廣大納稅人為他的退休生活負責，是不合理的。而且從政策效益角度看，對於這些極希望把財產留給子孫的人，政府供養無助改善他們的生活，因為他們只會把錢儲蓄起來，留給子孫。

工聯會及公共專業聯盟全民退保方案，根據周永新教授的研究，到2036年都會爆煲負債，根本不能持續落去。支持全民退保者也說香港的稅制不能支持社會援助制度的擴大。香港有部分老人非常富貴，與其給他們退休金，倒不如叫他們在私人市場解決，將資源集中幫助最貧窮的30%老人。到時不止是三千元，甚至是四千元也付得起，這樣才能免於爆煲的危機，又能皆大歡喜。

以上做法，在香港知易行難。有人會擔心銀行或保險公司條款多多，欺騙長者。這就有賴監管機構的有效監管和廣泛教育，令市場成熟運作。這些方法在外國實行多年，都是可行而有效的制度。如果因為政府無威信，管治失效，私相授受，監管不力，導致市民不信任監管機構，就是誠信問題，

[1] http://www.hkma.gov.hk/eng/key-information/press-releases/2014/20140530-4.shtml

港大經濟金融學院助理講師

阮穎嫻

同經濟學家談戀愛 Vera Yuen

雷神鼎鳴最近聲名大噪，引來多方口誅筆伐，予人經濟學家除了計錢之外乜都唔識的負面形象，網友史兄更撰文指雷神連計錢都計錯，好在唔係佢學生。有行內人慨歎事件令經濟學家估值下跌，認識女孩難度增加，偌大森林逐漸沙漠化，到時用消失的森林起樓好了，不用搞郊野父園。

其實經濟學家一向不是港女之選，之前有報章做了調查，發現港女揀對象的頭十種職業都無「經濟學家」，除了傳統的醫生、律師、ibanker，連消防員及高登仔極力反對巴打入行的工程師同IT人都較經濟學家受歡迎。相信原因不是經濟學家條件太差，而是經濟學家不是一個為人熟悉的職業，大部分人不認識他們的工作，情況如量子力學家和胚胎學家一樣，除非自己識一個，否則不會對他們構成幻想。

有人以為經濟學家是炒股佬，其實是兩種職業。雖然經濟學家會較了解影響市場的因素，但其了解通常較長遠，即市的操作可以極差，輸大錢或不掂市的經濟學家大有人在。他們通常在不同機構做研究，在金融機構的做預測，做顧問的幫客戶研究市場策略，在學術界的研究各種宏觀微觀經濟及社會現象。我並不想闡述經濟學家的工作，本文想講的是經濟學家是否好情人。

讀上腦的經濟學家絕對可以將經濟學理論的思維模式應用到生活上，而這套東西令他們的行為跟傳統港女的要求略有不同。識欣賞的會愛上他們，唔識的就落得雷鼎鳴的下場。

我在經濟學部門工作，平時碰口碰面的都是經濟學家，又有多於一位男友是經濟學家（嗱，唔係雷鼎鳴），由我來講這個題目最好不過。

經濟學家思考好理性，腦中常盤算得益和成本，雖然很多時這種盤算已經精密到跌落潛意識裡。

例如出街食飯，男仔很多時食乜無乜所謂，由於他們無乜所謂，而女仔又通常有所謂，為了效益最大化(utility maximization) ，最好還是女仔決定。如果男仔問：「你想食乜呀」，女仔答：「唔知呀~是旦啦。」，就是惡夢的開始。

「咁食泰國嘢？」「唔食辣」
「咁食burger？」「咁難食！」
「咁食壽司？」「唔食生嘢！」

經濟學家認為不確定性(uncertainty)是很大的成本。如果你100%確定明天邊隻股票升，六合彩開邊個號碼，咁就發達啦！正如不確定天氣因素，令活動被迫改期，成本也非常大，就算有contingency plan，要為一個活動準備天晴及天雨的plan也使成本加大。因此，資訊流通十分重要，如果女仔知道自己想要甚麼，最好還是開口講，要人估，只會藥石亂投，經濟學家也會惱火，畢竟某些經濟學家窮畢生精力也是研究不確定性如何影響人的行為及帶來的損失。他們本來也是無乜情趣的動物，不必為情趣而人造不確定性。

但經濟學家不是無喜好(preference) ，所以我選餐廳通常會選三家不同菜式，然後問他想吃哪一家，通常都揀到，而且選擇的成本落在我身上，他毋需花時間爬 openrice，大家開心。醒目的經濟學家，第一次約你，又不知你港不港女，也會根據地點預先篩選三家叫你揀，可控制食飯成本之餘，又可以減低選擇困難的成本及因選擇困難而吵架的成本，最重要是可以製造「有得揀，你至係老闆」的假象，整個假普選你歎。

試過同一個醫生約會，第一次約我，竟帶我去埋單 $4000的酒店高級法國餐廳，除了八個 course，還有 wine pairing。我這個窮人，未食過這樣的餐廳，當堂嚇一嚇。之後發現，原來他不是那麼豪爽的人，但又要充，製造假象。如果根據這個資訊(information) 去調整跟他交往的行為，死硬，因為該資訊是「流料」，不反映真相。經濟學家不會做這樣的傻事，令你有錯誤期望(expectation) 。

孫柏文在《盛女大作戰》說過：「識女仔第一次見梗係帶佢食 M記」。雖然孫柏文不是經濟學家，但佢明喎。不過食M記又實在……不是價錢問題，而是無風味，無個人風格。市場資訊甚多，一餐飯去邊食，所傳遞的資訊是你的喜好，你的品味，你的格調。我最欣賞平得嚟好食的食物，去M記，不如去 mos burger，也不是貴很多。帶女仔去M記，有幾個可能：一是毒男看了《男人一生，只為尋覓一個肯同自己挨麥記既女人》走去學，二是男人的品味根本就如此，三是那男人根本對條女無興趣。可能因為咁，孫柏文到而家都無女（好似係）。

約會過醫生，我最愛還是經濟學家，有機會再談。

港大經濟金融學院助理講師

阮穎嫻

同經濟學家過情人節 Vera Yuen

這個題目是偽命題，因為根本不會發生。經濟學家才不會跟你過情人節。

所謂「過情人節」，在香港自有一套定義，一大束玫瑰、燭光晚餐、名貴禮物… …經濟學家話你戇__怕你嬲都來不及。而且不只是情人節，聖誕、生日，我們都不會慶祝。每年情人節，如果有幸看到街裡曬命戀人一對對，我們會慨歎，世事都被我們看透了。

試過約某經濟學家，講明節日正日不要見，當天他亦無約，窩在家中，原因是費事同人迫。問題不是迫咁簡單，為了做生意，假日menu都特別貴，位又訂不到，到處都是人，走出街膊頭撞膊頭，想搵啖食排隊排到癲。在全香港人都出來全年最貴的時候去消費，玫瑰最貴的時候送玫瑰，餐廳最full的時候去餐廳，絕不符合經濟原則。

而且究竟有何必要無端端為了全年某一天洗大錢？多少無知港男為了情人節一天令女友開心嗰一陣，之前之後一個月節衣縮食，還問人借錢… …有時候換來的只是女友依舊發脾氣，或者當天開心完第日一樣樣。錢應該在有需要時才使，一舊錢分開一段較長的時間使用，可令平均生活質素提升，情人節無端製造莫名的「需要」，煙花在當晚燒盡，卻令前前後後的生活質素下降，不符合經濟學均勻消費(consumption smoothing)的原則。

於是，不單止情人節，就算生日、聖誕都一樣。縱使我們相識良久，我永遠記錯他的生日。我試過生日前一個月問他：「你係咪16號生日？」「唔係呀」。生日前兩個星期又再問他：「你係咪16號生日？」「唔係」。生日前一星期再問他，結果都記錯。雖然是這樣，但他無嬲過。

然後有一天，我到他家中作客，他妹妹買了個蛋糕回來，他欣喜說：「好嘢有蛋糕食！」我話：「人哋有話俾你食咩？」「er，今日我生日喎。」「嚇係咩？… …」

畢竟他家人都是普通人，普通人是相對於經濟學家而言，所以還是有蛋糕這麼回事。

***

不知甚麼原因，他媽媽知道我的生日，好像是申請表之類看過我的身分證。

伯母囑咐他說：「下星期你女朋友生日啊，你們怎麼慶祝？」

經濟學家對著普通人還能搬出理論，頭頭是道曉以大義，但對著老母只能跪低、沈默。

所以我幫他解圍：「我哋唔慶祝咖喎。」

「嚇點解唔慶祝！」

「生日無咩好慶祝」

我們連情人節也不會見，最好是窩在家中寫文。

不過，這不代表經濟學家不會跟家人慶祝，因為家人都是普通人。他們疼愛家人，就會將家人的效益(utility)算進自己的效益計算裡，為了家人高興還是會就範，畢竟老母無得揀。不過揀女友，就揀一個明事理、懂經濟的。一般港女將愛等同男人願意在你身上附出的成本，為了試驗男人的愛所以專挑成本高的活動來做，不乎效益。在經濟學家眼中，不是愛，是無腦。

經濟學家是否全部都這樣？如果他真的好愛好愛你，你又堅持情人節大龍鳳的話，我又不排除他肯做，不過這樣毫無效益，而且做得一年又有無第二年呢？不過，我也問過一個經濟學家會不會買禮物給老婆。「會」，點解？「因為我老婆唔係經濟學家囉」

本小姐喝啤酒要學黑啤，飲紅酒要飲單寧重的，飲whiskey要泥炭味，談戀愛當然要選經濟學家。

如果有個自稱是經濟學家的人說要跟你過情人節，我肯定他在撒謊，他根本不是經濟學家。就算係，好打有限。

港大經濟金融學院助理講師

阮穎嫻

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