林少陽﹕港股迎來及時雨
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GS(14)@2016-09-13 00:07:43【明報專訊】上周五港股成交金額再次突破千億水平，對素來喜歡湊熱鬧的投資大眾來說，難免會見獵心喜。然而，市况活躍起來，多了不熟悉市况的投資新丁入市，反而更易隱藏殺機，因為市場上總會有一些立心不良之徒，會趁公眾投資者減少戒備的情况之下混水摸魚，投資者有必要及時提高警覺。
幸好，上周五晚美股受到聯儲局個別鷹派成員言論左右，擔心今個月及12月底前，將連加兩次息，股債急挫，美元亦乘勢轉強。美股今次突如其來的調整，可說是港股的一場及時雨，為頭腦發熱的投資者降一降溫。上周五港股氣氛大好，有投資專家接受傳媒訪問時竟然大口氣到認為去年所謂的「港股大時代」即將重臨，並因此相信港股將有機會上試去年高位28,400點水平。
本來本欄亦是對美國大選前的環球金融市場後市，看法偏向審慎樂觀，除了因為剛公布中期業績的中港股份普遍優於市場原先預期，中國近月的宏觀數據，亦似乎顯示經濟正從谷底回升。再者，自去年下半年起，中國人民銀行多次放寬銀根之後，北水透過「港股通」渠道，持續流入港股，亦有利港股的估值回升。然而，究竟中港兩地目前的經濟狀况，能否支持港股突破去年高位，至少在今年底之前，恐怕會有頗大難度。
根據過往經驗，每當市場出現偏激言論之後，市場即時來個回馬槍。稍為令人意外的是，上周五晚本港夜期及外圍的反應，今次竟然來得那麼快！
只是火警演習 調整或較過去更深
一場突如其來的驟雨，並不一定預示着雨季的來臨；上周五港股錄得過千億成交，以當下港股的總市值而言，亦難言市况已經過熱。雖然筆者仍然傾向，這只是港股在進入過熱狀態之前的一次火警演習，讓信念不夠堅強的投資者，於中途退出市場。但是，畢竟恒指自年初低位，至今累積升幅已達6000點，這次中途站式的調整，亦可能對個別入市態度過於勇猛的投資者造成挫折。讀者不妨多觀察幾天的市况變化，以判斷一次中期調整，是否已經來臨。
假如港股後市將再創新高，在本周指數調整的時候，投資者應看到個別二三線股份，將仍然繼續錄得資金流入，而且個別強勢的股份將繼續創出52周新高。假如未來一個星期，港股的調整非常全面，則上周五港股的即市高位，或將成為後市的重大阻力，而及後的調整，或有機會較過去半年任何一次的調整為深。
汽車電子化 相關零件商盈利增長強
大市以外，本欄在細讀不同行業的中期業績報告時，發現個別行業似有短期業績復蘇之勢，當中行業規模較大的國內汽車市場，中期業績之後公布的新車銷售數據，仍然極之亮麗。長久以來，無論是國內還是國際市場，不同汽車牌子之間的競爭一直異常激烈。因此，汽車股的估值長期低迷，反而是個別具市場競爭力的汽車零件商，錄得更佳的長期盈利增長動力，當中汽車電子化，或為汽車零件商帶來一次重大的成長機遇。只可惜，本港上市汽車零件商數量不多，具自主研發能力的則更少，台灣上市的好幾間汽車電子零件商，例如同致及和大，則可能要留待估值回落時，才值得吸納。
（作者客戶持有同致股權）
以立投資董事總經理
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[林少陽 細味．投資]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1796&issue=20160912