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土耳其里拉重挫新興市場貨幣泥沙俱下,仿佛97泰國危機重演

面對美國制裁引發的市場恐慌,周一土耳其里拉繼續承壓重挫,並引發新興市場貨幣集體下跌。

今年以來土耳其里拉已經下跌近50%,除了面對過熱的經濟和高企的通脹,與美國因一位被囚禁的牧師而產生的爭端徹底點燃了危機的導火線。截至發稿時為止,土耳其/美元失守7.13關口,日內重挫10%,再創歷史新低,美國三大股指截至午盤高開低走,全體翻綠。

其他新興市場貨幣方面,南非蘭特周一開盤即大跌超10%,一度觸及2016年以來新低。印度盧比/美元同樣在當天早盤交易時段刷新歷史低點69.62後一度反彈,有交易員表示印度央行曾小規模入場進行幹預平抑市場波動,午後盧比再次承壓,並失守70關口。 印尼盧比兌美元匯率則跌至2015年10月以來最低水平,也直接觸發了印尼央行入場救市。巴西雷亞爾/美元下跌1.6%,逼近今年低點。

為提高銀行流動性,土耳其央行周一下調里拉存款準備金額250個基點,同時土耳其財政部宣布發行數期91天期國債,支持金融市場穩定,里拉一度探底回升,但好景不長再遭空頭打壓。受銀行股全線大跌影響,土耳其股市重挫,創2009年3月以來新低。土耳其總統埃爾多安周一繼續抨擊美國,指責美國在背後攻擊自己,炮轟美國違反WTO規則(鋼鋁關稅),相信里拉將恢複正常水平。

2013年,摩根士丹利的經濟學家首次將南非、巴西、土耳其、印度和印尼合稱為“脆弱五國”,認為這些國家過於依賴外國投資, 容易受到發達經濟體貨幣政策變化影響。以美元為例,緊縮的貨幣政策造成的風險分為兩方面,首先加息會推升美元並增加新興國家貸款的成本。其次加息會使得投資者將資金撤回美國本土,造成嚴重的資本外流,這一次老“脆弱五國”無一幸免。2017年,三大國際信用評級機構之一的標準普爾公司也評出了“新脆弱五國”:土耳其,阿根廷,巴基斯坦,埃及和卡塔爾,土耳其成為了唯一兩次上榜的國家。

因債務以美元計價比例較高,土耳其經濟一直以來容易受美元波動影響。根據國際貨幣基金組織IMF的最新預測,土耳其外債占GDP比例超過50%。隨著里拉的加速貶值,土耳其的債務壓力將愈發沈重,進而引發投資者進一步拋售。同時為了捍衛本幣匯率,土耳其的外匯儲備正快速下降,今年6月該國外匯儲備已經下降至740億美元,遠低於官方1500億-1650億美元的目標。

這一切看起來與1997年泰國金融危機有諸多相似之處。1990年-1996年,泰國度過了黃金發展期,大規模外資流入,高財政盈余、低通脹和高儲蓄率吸引著海外投資者入場。然而一系列內外因作用下危機出現了,泰國金融機構放貸無度造成經濟過熱,債務高企,同時重要支柱產業半導體出口受需求下降影響損失慘重,外商撤離,泰銖遭遇拋售壓力,泰國央行因外匯儲備快速下降被迫放棄緊跟美元政策,貨幣自由浮動直接導致泰銖1997年貶值超50%,不得不向根據貨幣基金組織IMF求助。1996年底,泰國外債1000億美元,達到GDP55%,外匯儲備已經降到370億美元。

 

責編:樊誌菁

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