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趣店登陸紐交所 投資方昆侖萬維欲拋部分股權套現數億元

每經記者 肖樂 曾劍 每經編輯 畢陸名

10月18日，昆侖萬維（300418，SZ）發布公告，宣布出售趣店部分股權。公告稱，根據趣店2017年10月17日（紐約時間）的發行結果，公司已轉讓趣店58.82萬股股份，價格為24美元/股，交易金額為1411.74萬美元。

此外，公司通過趣店在紐約證券交易所的首次公開發行超額配售擬增加出售176.47萬股，價格為24美元/股，若交易達成，昆侖萬維將獲得收益2.59億元。不過，昆侖萬維表示，因超額配售權的行使存在一定的不確定性，可能出現超額配售權不行使或者部分行使的情況，因此2.59億元的收益存在一定不確定性。

趣店是國內提供消費分期產品的互聯網金融公司，前不久在SEC披露了其招股說明書。過去三年間，趣店依靠現金貸產品，業績突飛猛進，2017年上半年凈利潤近10億元。不過，與高收益伴隨的是獲客渠道的穩定性，現金貸監管不確定性，都是趣店上市後要面對的考驗。

昆侖萬維轉讓趣店部分股權

根據昆侖萬維公告，趣店計劃於紐約證券交易所掛牌上市，股票代碼為“QD”，公司已隨同趣店在紐約證券交易所的首次公開發行（“IPO”）出售昆侖集團所持有的趣店部分股權。

根據趣店2017年10月17日（紐約時間）的發行結果，昆侖萬維已轉讓趣店股份數量58.82萬股，價格為24/股美元，交易金額為1411.74萬美元，獲得收益8628.08萬元。此外，因趣店IPO超額配售，公司擬再增加出售176.47萬股，價格為24/股美元，交易金額為4235.22萬美元，將獲得收益2.59億元，超額配售部分交易存在不確定性。

若交易全部達成，昆侖萬維合計獲益3.45億元。同時，交易完成後，昆侖集團仍將持有趣店IPO後股權不完全稀釋的16.86%的股權。

2015年4月，昆侖萬維向Qufenqi Inc.（趣店前身，以下簡稱“趣分期”）投資5000萬美元，取得其增資完成後20%的股權。2015年8月，昆侖萬維向趣分期增資2529.37萬美元，取得其增資完成後的4.05%股權。截至趣店上市前，昆侖集團持有趣店未完全稀釋股份後19.70%股權，約3849萬股B-1系列優先股和1947萬股C-2系列優先股，為第二大股東。

昆侖萬維在公告中表示，出售趣店部分股權，有助於提升公司的業績和股東回報，本次股權出售所得款項將用於補充流動資金及公司新戰略的業務投入。《每日經濟新聞》記者註意到，昆侖萬維2016年凈利潤為5.31億元，本次出售趣店股權獲得的收益占2016年度凈利潤的64.93%。

市場分析指出，按24/股美元的最高定價計算，趣店市值超過79億美元，按最新匯率計算，即超過522億元人民幣，昆侖萬維16.86%的股權將價值88億元。實際上，近三年來，昆侖萬維在互聯網金融領域斬獲頗豐。除了趣店，昆侖萬維還投資了銀客網、洋錢罐、隨手記等多家互聯網金融公司。

值得一提的是，除昆侖萬維外，還有一家A股上市公司國盛金控也持有趣店不少股權，其顯然是受益趣店上市的影子股。

2016年10月，國盛金控公告稱，公司全資子公司深圳華聲擬購買鳳凰祥瑞持有的快樂時代5%股權。按照快樂時代經審計的所有者權益合計20.36億元以及股東全部權益評估值82.91億元，快樂時代5%股權的賬面價值為1.02億元，評估價值為4.15億元。最終，深圳華聲以3.75億元攬入快樂時代5%股權。

資料顯示，快樂時代為趣分期境內協議控制（VIE）之業務主體。2016年12月，快樂時代完成VIE架構搭建。國盛金控在2016年年報中透露，公司下屬外幣投資管理業務平臺華聲香港，取得快樂時代境外控股主體趣店發行的1508.83萬股股份，持股比例為5%。以趣店24美元/股的IPO發行價估算，國盛金控持有的股權市值高達3.62億美元，折合人民幣近24億元。

此番趣店上市，國盛金控是否也有出售其股權的打算？對此，《每日經濟新聞》記者18日曾致電公司證券代表方勝玲，但其表示對此事不是很清楚，並讓記者以郵件方式發送采訪提綱。不過，截至發稿時，暫未收到相關回複。

此外，10月18日晚間，國盛金控發布公告稱，根據承銷安排及趣店前日發行結果，公司全資子公司華聲香港已轉讓所持趣店股份23.22萬股，價格為發行價24/股美元，交易金額為557.28萬美元。除此以外，華聲香港擬在趣店IPO超額配售中出售不超過69.66萬股，超額配售機制能否成功實施取決於趣店上市後30天內股票市場價是否高於發行價。

現金貸業務引關註

趣店的前身是趣分期，從校園金融市場起家。2016年，在校園貸爭議紛起之際，趣分期逐漸退出校園業務，轉型向非信用卡人群的消費金融領域發展，並將品牌升級為趣店。

轉型之後，趣店的業務增長頗為驚人。招股書顯示，2014年4月9日~2014年12月31日，趣店的總收入為2413.3萬元，凈虧損4077.5萬元；2015年全年收入為2.35億元，凈虧損2.33億元。2016年全年收入達到14.43億元，實現凈利潤5.77億元，大幅扭虧為盈。今年上半年，趣店總收入為18.33億元，而2016年同期則為3.71億元。已經超過去年全年，凈利潤高達9.73億元。

目前，趣店旗下主要有兩種產品，一是現金貸產品來分期；另一個是分期購物商城趣店。招股書顯示，現金貸的平均貸款金額平均為920元，平均貸款期限為2個月；消費分期業務平均貸款金額為1250元，平均周期為8個月。

根據招股書披露的財務報表，趣店的收入由四大塊構成，包括通過提供現金信用產品獲得的金融收入、提供商品分期產品獲得的銷售傭金收入、逾期罰金收入及貸款便利收入，其中金融收入是最大頭的收入來源。然而，業績高歌猛進的趣店也面臨著隱憂。首先，高度依賴著螞蟻金服，在風控方面，趣店依靠芝麻信用分以及淘寶收貨信息等進行審核。在獲客方面，則依靠支付寶進行導流，正是由於支付寶的導流，趣店收入大幅增長。

如果支付寶的渠道發生變化，趣店的業務將會受到重大影響。與此同時，趣店還面臨著支付寶花唄、借唄的直接競爭。

此外，對於現金貸，監管目前仍存不確定性，這也是趣店面臨的另一大風險。