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穆迪點名插內房四醜股 水荒最嚴重　隨時拖數

1 : GS(14)@2012-05-26 19:16:40

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120525/16367328

穆迪發表報告，指旗下評級的29家中國房地產開發商的資金流動性逐漸惡化，最新壓力測試顯示，11家開發商的流動性疲弱（附表），於去年12月時僅有四家。
踩沿海綠城証大合生

資金流動性最緊張的四家分別為沿海家園（1124）、綠城（3900）、上海証大（755）和合生創展（754）。這些內房股有機會進行債務重組，或延遲付款。上海証大正透過出售資產紓緩資金緊絀；綠城亦有同樣舉動，由於短期債務高達200億元人民幣，將需要更多資產出售套現；沿海家園現時的資產出售計劃暫未能完全應對到期債務。
至於人和（1387）、恒盛（845）、寶龍（1238）和上置集團（1207）亦有潛在風險，因為售樓表現疲弱，以及財務管理亦較弱。至於仁恒置地、眾安（672）和上實城市開發（563）的流動資金表現在壓力測試下亦面對壓力，但由於有母公司支持，債務重整往績亦較佳，將較有能力面對風險。
穆迪副董事總經理蔡承業稱，資金流動性惡化，是因為銷售放緩，庫存增加，以及開發商的短期債務上升，而去年現金結餘低於預期所致。而穆迪給予評級的29家開發商中，今年到期的短期債務總額達1590億元人民幣，較去年底增長23%；其中境內債務為1280億元，境外債務為310億元。其實，並非所有內房股均面對資金壓力。他補充，房產商若推出適合普羅大眾支付能力的商品房，如200萬元以下的住宅單位，市場承接力則沒有疑問。
財困房產商或被淘汰



標準普爾亦發表報告，指財務狀況疲弱的中資房地產開發商，今年或將面臨生存的考驗。內房股正面對多項挑戰，包括今年到期的債務規模處於高位，然而流動性則在減弱，房地產銷售前景疲弱，再融資狀況困難。
標普信用分析師李國宜表示，開發商的借款成本普遍上升，但融資管道減少，從而削弱其盈利能力和現金流。雖然部份公司的評級較高，能夠進入境外貸款市場融資，但它們也面臨比以前更高的利率和更短的貸款期限。
今年到期債務中，約42%是境外債券、境外銀行貸款和境內信託貸款，一些開發商對上述債務種類進行再融資時可能遇到較大困難。它們可能將通過激進降價推動房地產銷售或出售資產。
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操盤手札記：內需醜股雞年翻身

1 : GS(14)@2017-01-26 18:18:27

過兩日就過年，按照習俗「年廿八，洗邋遢」，我都大掃除，執吓個倉。港股年三十（周五）半日市，之後收爐，初五（下周三）啟市。值得注意嘅係復市當日咁啱美國聯儲局議息，利率期貨顯示，今次有95%機會維持利率不變，6月先有50%機會加息，但最怕買大開細。大家不妨先行減磅，增持現金過年。長假期在即，期指結算前夕，恒指收23049點，升99點，主板成交縮減一成至537億元，反映投資者無心戀戰。人行一招「加息式放水」，透過提高MLF利率推升資金成本，令資金面受衝擊。港股後市料繼續於23000關拉鋸，1月18日高位23151仍為初步阻力。繼上周美國總統特朗普唱淡美元後，本周候任財長姆欽又加把口，導致美滙指數跌穿頭肩頂頸線，走勢進一步轉弱。不過，官員齋噏只係噪音，技術分析亦存在陷阱。美元後向，要睇美債。喺股市波幅不斷收窄下，資金已明顯轉移，債市醞釀大撼大！債王格羅斯喺本月報告指出：「若10年期美債收益率突破2.6厘，意味債市熊市已到……這比道指20000點、油價60美元、美元兌歐元平價都重要得多。2.6厘關口乃影響2017年利率水平和股價關鍵。」隔晚10年期美債債息收2.4652厘，升2%。特朗普嘅「美國優先」方針，亦令市場擔心美國走向極端保護主義。面對中美可能爆發貿易戰，揀股要趨吉避凶，以中國市場為主及估值低殘嘅內需股可能受惠。舊年表現最差嘅藍籌股中，內需股百麗（1880）及恒安（1044）分別排名第五及第十。我比較睇好恒安，皆因佢係生活用紙龍頭。瑞信日前發表報告，預期恒安舊年下半年經營利潤好過預期，並將目標價由75元調高至77元。內需股舊年基數好低，相信上半年仍處於估值修復狀態，有一定值搏率。恒安現價62.4元，今年以來已反彈9.6%，跑贏恒指嘅4.8%升幅。睇走勢圖，該股呈現杯柄突破利好訊號，兼20日線即將升穿50日線，醞釀黃金交叉。割柑人本欄逢周四刊出




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170126/19908682
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魚樂無窮：有隻醜股大翻身

1 : GS(14)@2017-11-05 17:06:34

前愛股富士高（927）發盈喜，雖然人仔升值導致外匯錄得虧損，但戴咪耳機及音響耳機生意有增長，以及銷售產品組合發生變化推高毛利率，加上成本控制得宜，預計截至9月底止中期業績將扭虧為盈，淨利潤介乎2,000萬至2,500萬元。雖然富士高股價昨日大升兩成，但年度化市盈率依然只得12倍，以翻身股份來說，絕對唔貴。還有兩點要留意︰第一，出名派息慷慨，就算近年盈利大跌，但股息依然維持，最新息率超過五厘，還未計潛在增加派送，正！第二，財務狀況一流，最新手頭現金達4.5億銀，佔市值七成有多，第一站睇每股NAV價1.58元，好合理！同場加映漢港控股（1663），盈警後股價依然硬淨，原來由內房股悄悄變身成醫藥股。集團2016年在廣西開展幹細胞業務，包括儲存諮詢及轉介服務，根據專業評估，內地幹細胞市場未來5年收入將達2,340億銀，啖啖肥肉。最新則以2,339萬銀入股江西龍宇醫藥，其上游供應商為漢港藥品檢測業務潛在客戶，下游銷售渠道則為幹細胞業務潛在合作夥伴，協同效應不可小覷，股價守住0.68元的話，可繼續睇好。唐牛
http://fb.com/tongcow88本欄逢周二、四刊出



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