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五月三十日，國內券商排名第五、市占率約五％的永豐金證券，看好大陸企業海外籌資的資金市場，與過去三年協助陸企完成赴美掛牌最多的歐本海默公司（Oppenheimer & Co.）簽署合作備忘錄。 永豐金證不走最熱門的「大陸通道」，反而與美國金融業者結盟，打的是什麼算盤？ 永豐金證總經理莊銘福說，「當然試著走出去；如果不走出去，台灣證券業就是高度夕陽產業。」 野村證券研究部主管王嘉樞分析指出，台灣券商的獲利狀況是其他亞太券商三分之一，突圍的最終目的勢必是西進能夠承做人民幣A股業務。但在目前大情況受限的 前提下，台資券商要打破過度殺價競爭的惡性循環，整併最重要；其次則是證券業務要做調整，通路和商品要能與其他金融通路互相融通、結合，真正發揮財富管理 的效果，證券業才有明天可言。 國內證券商，可說是兩岸金融合作中，最弱勢的金融次產業。保險業已全面登陸，銀行業也在去年底正式放行，但向來「看天吃飯」的券商，卻一直得不到主管機關的關愛眼神。 跨國結盟！資源互補，兼打品牌 國內券商兩大龍頭，元大金、凱基證以合併進行擴張，尋求自己的天空，但沒有資源進行擴張的業者，如何進行突圍，避免成為夕陽產業？永豐金證與美國歐本海默 合作，雙方將在投資銀行、財富管理、固定收益和研究資源四大方面互為奧援。正是缺乏資源的中型券商，另闢蹊徑的故事。 一位永豐金高層透露，由於ECFA對台灣證券業的開放一直沒發生，永豐金證與美國業者的合作，就是先想辦法借助中國市場的吸引力，連結出一條通往國際的橋樑。 對國內券商來說，ECFA簽約之後，參股大陸證券公司受限於三分之一股權，以及成立合資公司的高資本額限制，大多數券商苦於拿不到門票；中型券商缺乏資源，借道有中國客戶資源的外資券商，從短期業務面切入，尋求未來核心價值合作的可能。 然而，台灣券商又比大陸券商有國際化經驗，所以國際券商在既想打開兩岸三地市場，又不願意投入太多資源的前提下，永豐金證在香港、台灣可與國際券商互補，成了出路之道的做法。 各取所需！分食美國和港台資產配置 這個出路，就是「陸企到海外IPO（上市）的食物鏈，馬上可以做。」莊銘福說。 甚麼是「IPO食物鏈」？指的是大陸企業到國外IPO，加上後續的海外資產配置；以歐本海默○七到一○年一共完成六十一件陸企赴美掛牌的案子，總金額超過一百零八億美元的量，相當於大陸上市公司從美國拿走一百億美元。 這筆錢部分回到大陸境內做進一步投資，部分成為大老闆的獲利落袋，選擇留在海外，這些海外資產便需要資產管理。歐本海默與永豐金證合作以後，前者可負責陸 企赴美掛牌及美國資產配置，並且使用台灣永豐金證的研究資源，後者便可負責香港、台灣的資產配置，兩者各取所需，各自吃到食物鏈的一段。 以永豐金證為例，今年二月發行一檔永豐餘人民幣債券，當時歐本海默便是為旗下客戶的香港資產找固定收益商品，找上永豐金證，因此開啟業務合作。 一位資深證券業者分析，對中型券商而言，購併同業拚市占率回收不易，直接與大陸業者談合作也缺乏品牌能見度。迂迴結盟美國券商以加強品牌效益並擴大客戶規模，的確低風險也低成本，只是長期下來究竟能產生多少綜效？永豐金證的突圍策略，仍待評估。 | ||||||