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5月20日，中國第二大醫藥分銷企業上海醫藥(601607.SH)，將正式登陸港股，募資規模將達到130億至170億港幣，超過兩年前中國第一大醫藥分銷企業國藥控股在港募集的87億港幣。

「投資者非常看好上海醫藥具有唯一性的獨特經營模式，也就是工商一體化的全產業鏈，這是上海醫藥區別於競爭對手的最大優勢。」上海醫藥董事長呂明方表示，上海醫藥此次IPO有望成為近5年全球最大製藥類企業IPO，並將成為亞洲有史以來規模最大的醫療保健類企業IPO。

2010年，上海醫藥的銷售額為373億元，淨利潤13.68億。其製藥業務、分銷業務以及零售業務的收入佔比為21.6%、78%和4.6%（其中部分為合併計算）。

而上海醫藥招股書也顯示，募集資金中40%將用於擴大及加強公司的分銷網絡，主要聚焦在華東、華北和華南三大重點地區。30%將用於戰略性收購國內和國際的醫藥製造業務，20%用於產品研發平台的投資和資訊技術平台的建立。

定位「整合者」

「政府鼓勵醫藥企業加速整合，以改變目前集中度不高的局面」。

「上海醫藥是中國醫藥行業的主要整合者之一。」呂明方明確對記者表示。

2010年3月，上海醫藥完成重大資產重組，基本實現了上海國資旗下醫藥資產的整體上市。之後，上海醫藥展開了多次併購，包括收購廣州中山醫藥、福建省醫藥、北京上藥愛心偉業醫藥、中信醫藥等。其中，40億對中信醫藥的併購更是創造了國內最大規模醫藥商業併購的紀錄。

以銷售額計算，上海醫藥是僅次於國藥集團（1099.HK）的第二大內地醫藥分銷商，其控股股東為上海市國資委旗下上海實業集團和上海醫藥（集團）有限公司。

談及上藥的大局併購，呂明方稱，目前醫藥業「集中度不高」的局面急需改變。

「中國有5000多家製藥工業企業，但前十強加起來的市場份額只有11%，商業企業更是多達1.3萬家，前三強加起來的市場份額只有21%，這是極度分散的市場，也是歐美和日本等成熟市場曾經歷過的階段。」呂明方表示，行業領軍企業積極併購，是適應行業未來發展趨勢之舉。

來 自中國醫藥商業協會的統計數據顯示：2009年，我國百強醫藥商業企業年銷售總額3964億元，佔全國商業銷售總額的60.74%。其中，年銷售規模超過 百億元的企業有8家，包括國藥集團(705億元)、上海醫藥分銷公司(263億元)、九州通(189億元)、南京醫藥(180億元)、廣州醫藥(145億 元)、安徽華源醫藥股份有限公司(130億元)、北醫股份(102億元)和重慶醫藥股份(101億元)。

5月5日，由商務部牽頭制定的《全 國藥品流通行業發展規劃綱要（2011~2015）》正式公佈，規劃將目標定為培養形成1到3家年銷售額過千億元的全國性大型醫療商業集團、20家年銷售 額過百億元的區域性藥品流通企業，以解決醫療流通領域行業集中度不高、以藥養醫等問題。

「規劃的推出表明，政府鼓勵醫藥企業加速整合，以改變目前集中度不高的局面。」呂明方認為，這將促使包括上藥在內的大型醫藥企業取得更多的市場份額和機會。

「未來三到五年，前三名的市場佔有率有望提高10到15個百分點。」呂明方對記者表示：「中國醫藥分銷市場最後肯定是幾家大企業瓜分，未來3年內國內市場競爭格局已定，將是幾家大集團互相競爭的態勢，而不是一家獨大。」

從行業龍頭近來的舉措看，國藥秉承「投資換市場」的發展之路、華潤醫藥開始向長江以南邁進、九州通上市、廣藥的「大南藥戰略」無不說明了各大醫藥商業企業的白熱化競爭態勢。

但呂明方強調，上藥有著清晰的併購策略和原則，即選擇能提高公司核心競爭力的企業，絕不會「為規模而規模」。

打造「區域寡頭」

相比國藥的全國性網絡，上藥更強調的是，在重點地區的競爭優勢。

2010年完成重組後，新上藥不願再偏安一隅。

走出華東市場，成為一家全國性的醫藥分銷企業，對上海醫藥意義重大。在去年至今完成的十多起併購中，上藥高層最為看重的，還是中信醫藥的併購。

「完成了中信醫藥的併購，上海醫藥可以說真正成為一家全國性的醫藥流通企業了。」上海醫藥副總裁葛建秋對記者表示。中信醫藥是北京第三大醫藥分銷商。併購完成後，上海醫藥將在北京市場超過國藥控股（1099.HK），躍居第二，僅次於北藥股份。

在國藥依託歷史優勢建立起的覆蓋全國80%以上市場的網絡面前，上海醫藥短期內顯然無法在佈局上更勝一籌。因此，上藥更強調的是，其在重點地區競爭優勢明顯。上藥目前的醫藥商業銷售規模位居華東和上海第一、全國第二,華東市場佔有率16%。