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期債產品體系再完善 2年期國債期貨仿真合約27日起上市交易

繼股指期貨於2月16日松綁之後,國內金融衍生品市場再迎喜訊。

2月22日,中國金融期貨交易所(下稱“中金所”)發布公告稱,將於2月27日(周一)面向全市場開展2年期國債期貨仿真交易,首批掛牌上市的2年期仿真合約為2017年3月(TS1703)、2017年6月(TS1706)和2017年9月(TS1709)。各仿真合約掛盤基準價由交易所在合約上市交易前一交易日公布。

根據公告,2年期國債期貨仿真合約標的為面值100萬元人民幣、票面利率2%的名義中短期國債,最小變動價位為0.005元,最低交易保證金為合約價值的0.5%。

交易手續費方面,2年期國債期貨仿真合約與已上市的5年期、10年期國債期貨一致,手續費標準定為每手3元,平今倉交易免收手續費,交割手續費標準為每手5元。

交易保證金和漲跌停板幅度方面,2年期國債期貨各仿真合約的交易保證金定為合約價值的0.5%,交割月份前一個月下旬的前一交易日結算時起,交易保證金定為合約價值的0.8%,交割月份第一個交易日的前一交易日結算時起,交易保證金定為合約價值的2%。仿真交易2年期國債期貨、5年期國債期貨和10年期國債期貨的跨品種雙向持倉,按照交易保證金單邊較大者收取交易保證金。

2年期國債期貨仿真合約的漲跌停板幅度為上一交易日結算價的±0.5%,上市首日各合約的漲跌停板幅度為掛盤基準價的±1%。

“從國際市場看,2年、5年、10年期國債期貨都是成功的期貨品種,在利率風險管理中發揮重要作用。我國5年期、10年期國債期貨上市以來運行平穩,投資者交易理性,市場規模不斷擴大,功能作用逐步發揮。”中金所相關負責人表示,為了完善國債期貨產品體系,健全反映市場供求關系的國債收益率曲線,中金所從市場需求出發,並借鑒國際經驗,設計了2年期國債期貨合約。

據第一財經記者梳理,在國債期貨暫停交易18年之後,2013年9月6日,首批三個5年期國債期貨合約上市交易。2015年3月20日,10年期國債期貨成功上市,國債期貨市場由此實現了從單品種到多品種的突破。

2016年4月,中金所債券事業部發布《2015年國債期貨市場運行分析》(下稱“報告”)。報告內容顯示,2015年國債期貨市場運行平穩、穩步發展。具體表現為市場成交持倉顯著增加,價格震蕩上行、期現緊密聯動,交割平穩順暢。

從成交量來看,2015年成交608萬手,日均成交24935手,較2014年增長562%。從持倉量來看,2015年12月31日,國債期貨總持倉58594手,較2014年底增長172%。此外,市場參與結構更加成熟,機構入市加快。2015年法人客戶參與數1734家,較2014年增長290%,法人客戶的成交、持倉占比分別達到了22%和65%。2015年,參與國債期貨交易的資管產品數量達1227只,較2014年增長290%。

“5年期和10年期國債期貨已經上市交易,基本可以覆蓋國債收益率曲線的中長端,但市場仍缺乏有效對沖其他期限利率風險的工具。”彼時,報告建議,我國應推出2年期等期限的其他國債期貨產品,進一步完善國債期貨產品體系,促進各期限國債流動性的提高,推動健全反映市場供求關系的國債收益率曲線。

同年3月,中金所相關負責人在中金所主辦的“2016年國債期貨策略交流會”上表示,將繼續推進國債期貨市場發展,推進2年期國債期貨上市,完善產品期限結構。同時還將進一步加強對國債期貨市場的監管,研究準備國債期貨期權等產品。

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