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金融學研究的本質 dcwbr

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簡單來說就是錢賺錢變得更容易，貧富差距不斷擴大。完成原始資本積累後，就一躍拉開了與普通勞動者的差距。
@不明真相的群眾

zz:許多人都做過的一件事，就是把自己省吃儉用節省下來的幾千塊錢拿來買股票，或者把自己銀行裡的幾十萬存款轉投基金，或者家裡貸款200萬買套房子，當然這個價錢肯定不是北京上海的房子，然後過了幾年，房價漲到300萬，轉手賣掉，不算通脹和交易手續費，淨掙了100萬。

人們做這些投資的目的很簡單，就是希望錢能生錢，自己就能變得更富有，生活就能更好。這些投資出去的錢，最後大部分都彙集到發行股票的上市公司手中，上市公司有了這些來自千千萬萬投資者的錢，就可以擴建廠房，投入研發，利潤增長，掙來的錢一部分還給投資者，一部分發給工人和高管，一部分留作自有資金以備以後再投資。社會上的錢就不斷從投資者的手裡流入到企業家手中，一部分分流到為企業家幹活的工人手中，剩下的大部分再流回投資者手裡。投資者手裡的錢多了，他們就被叫做資本家，他們手裡的錢也被叫做資本。

金融學研究主要就研究兩個東西，一個是投資者（或者叫資本家）到底應該花多少錢買這些股票、基金、債券、房子或者其他衍生品：資產定價；另一個是企業家應該如何利用、分配和歸還投資者（或者叫資本家）的這些錢：公司金融。

從兩百多年前亞當斯密寫《國富論》開創經濟學以來，這個學科就一直圍繞著錢（或者叫資本）如何在社會中流轉。經濟學誕生的根本就是研究如何讓資本的流轉使得社會更加富有，從而全社會的人民生活得更加充實。後來馬克思又寫了《資本論》，認為彙集了投資者錢的資本家會儘可能地剝削工人，所以這種資本的流轉最後只會讓財富集中在資本家手中，而不會使全社會人們更富足。最後受剝削的工人們就會起義，推翻資本家的剝削，所以資本主義終將滅亡。

兩百年過去了，資本主義沒有滅亡，馬克思的理論在全世界也幾乎沒有了任何市場。連堅定信仰馬克思的最大的社會主義國家——中國——實際走的都是資本主義的道路：市場經濟、保護資本家權益、所有權與經營權分開。今天哪個經濟學家再提馬克思，都會被人們恥笑。經過這兩百多年的發展，經濟學本身也變得千奇百怪，不再單純研究資本。凱恩斯、哈耶克開始研究政府干預，弗裡德曼繼承衣缽開始研究貨幣，薩繆爾森把經濟學引向了數學，科斯、諾斯開始研究制度，貝克爾認為經濟學什麼都可以研究，變成了經濟學帝國主義。原先單純資本的那一支，演變成了金融學，專門研究公司金融和資產定價，或者具體地說，公司怎麼保證股東價值最大化，投資者在資本市場上採用什麼樣的投資策略掙錢。一言以蔽之：金融學研究如何掙更多的錢。它背後的基本假設是，因為能掙更多的錢，資本家才更願意把錢源源不斷地投到資本市場，企業從資本市場融到這些錢才能進一步擴大生產、投入研發，經濟才能不斷增長，全社會的人們才能越來越富足。所以，金融越發展，經濟也就越發展，社會福利也就越提高。兩百多年來，經濟學家和後來的金融學家們，都堅定不移地相信這一機制。

然而直到最近，法國有位天才的年輕經濟學家叫Thomas Piketty，因為最近寫了一本重新關注「資本」的書而聲名鵲起，一躍超過長期以來的世界權威經濟學家們，並且打破了人們對於這一機制的篤信。Piketty其實不是一夜暴富，早在他讀博士期間，曾經和當今世界上最火的經濟學家、MIT的首席經濟學教授Acemoglu是同窗。那時Piketty天才的光輝讓Acemoglu黯然失色。後來Piketty在22歲時即取得博士學位，成為當年最熱門的經濟學博士，直接被MIT聘為助理教授。然後他在MIT待到25歲，忽然覺得美國的經濟學研究的都不再是本源的經濟學了，整天都在玩弄數學模型。雖然他本人是數學背景出身，但跟大部分經濟學家不同，他不相信經濟學應該由數學主導。於是他毅然離開了MIT，回到了法國，創立了巴黎經濟學院，大概是由於法國人文化上的封閉，以及遠離了經濟學學術的最中心——美國（或者說是波士頓），他從此很少再被人提及。

而今，Piketty帶著耗時十多年收集數據完成的一本書重新回到了經濟學最中心的舞台。這本震撼世界的書叫《21世紀的資本》（Capital in the 21st Century），最初是法語寫成的，去年在法國發表，波瀾不驚，一向自由散漫的法國人壓根沒當回事。今年初被翻譯成英語，突然之間引起了全球政要、企業家、經濟學家的巨大關注，彷彿經濟學研究一下子又重新回到了它的本源：資本。Piketty的書通過大量的數據顯示，這兩百多年來，資本家單純通過資本來「錢生錢」的速度越來越快，已經大大超過了經濟增長的速度。而如果你用經濟總量除以總人口，就是人均收入。也就是說，資本生錢的速度已經大大超過了人均收入的增長速度。這種差距在兩次世界大戰後有過短暫的縮小，但隨後很快又回到資本和收入增長差距不斷擴大的趨勢中。世界經濟的發展正如馬克思預言的那樣，資本越來越集中在資本家手中，收入差距越來越大，全社會的人民並沒有更富足，工人在不斷受資本家剝削。事實上，即使是在最「資本主義」的美國，兩年前人們也終於按捺不住，開始了浩浩蕩蕩的「佔領華爾街」運動。

Piketty的書之所以有這麼大的反響，是因為它用確鑿的數據和事實證明，資本家（或者叫投資者）「掙更多地錢」，並沒有使經濟向人們預想的良性軌道發展。當今金融學研究的本質，實際就是在研究如何讓社會財富更加不平衡，如何使資本增長速度與人均收入增長速度間的差距更大。金融學者們做的工作，也許從某種意義上說，就是如何讓社會貧富差距更大。但他們的論文題目往往被賦予了更科學的名字：期權定價、股票收益預測、投資組合管理、股東價值最大化......

你是某家工廠的工人，或者某家服務公司的員工。你寒窗苦讀十多年找到了今天這份工作，在北京或上海跟別人合租了一套不大的房子，省吃儉用地在攢錢買房子。之後你工薪階層的父母可能會拿出畢生積蓄再贊助你幾十萬或者幾百萬，幫你付了首付，你開始了按揭買房，每個月從不多的工資中拿出兩三千塊錢還房貸，開始了三十年辛辛苦苦的房奴生活。

你大學或中學時的同學是個富二代，也許學習不怎麼好，但家裡因為歷史上的某些原因積攢了不少錢，有好幾處房子，隨著近十幾年房價不斷上漲，隨便賣掉兩套，就淨掙了幾百萬；拿著這幾百萬和初始資本再買兩套新的房子，三五年後房價幾乎翻了倍，於是再賣掉，淨掙了上千萬；再投資房地產.....。資本很容易地就能滾雪球似的「錢生錢」。十年後同學聚會，你做地鐵去了，你的同學開著豪車去了，並且說這一桌我全買單，大家可以一起再洗個桑拿。你恨恨地咬著牙根，最後還是忍了，因為你將來可能還想借上同學的光。不過自己心中總是在想：為什麼世界這麼不公平；為什麼你當年學習那麼好，大家都誇，結果混得還不如門門掛科的同學；為什麼這個社會上一個人的成就是由自己的老子決定的，而不是由奮鬥決定的；為什麼......

因為資本增長的速度大於收入增長的速度，也就是說你同學賣房子掙錢的速度要遠遠大於你靠辛勤工作掙錢的速度。而大部分金融學的研究，從某種意義上講就是研究如何讓資本增長的速度——「收益率」、「回報率」、「Return」 ...——變得更快。