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藍籌護盤滬指穩守3200 A股再迎配置黃金期?

伴隨尾盤“一帶一路”概念股的再度走強,上證指數周四終於擺脫了連續小幅下跌的走勢,以陽線報收;而創業板指數則在連續4個交易日反彈之後迎來休整,兩市成交量則出現了大幅減少。在這樣的時刻,場外資金會否加速進場將在很大程度上決定股指後續反彈的高度。

從市場全天的走勢來看,滬深兩市股指早盤基本呈現低位震蕩走勢,連續4個交易日反彈的創業板指數回調幅度更深一些。不過隨著午後中國聯通(600050.SH)、中國中冶(601618.SH)的先後拉升,藍籌股板塊再度成為市場熱點,帶動上證指數翻紅。上證指數最後報收3208.45點,上漲3.39點,漲幅0.11%,成交2268億元;深成指報收10945.42點,下跌22.66點,跌幅0.21%,成交3189億元;創業板指數報收2163.04點,下跌19.43點,跌幅0.89%,成交819億元。兩市全天合計成交5457億元,較上一交易日繼續有所減少。

從目前市場的走勢來看,滬深兩市輪動效應較為明顯,前兩個交易日上證指數調整之時創業板順勢接力上漲,而周四創業板開始調整之時上證指數又開始發力護盤,這也使得市場整體的上漲態勢保持較好。

不過,市場的成交量配合情況卻並不是十分理想。雖然上周五和本周一市場有所放量,但在滬指休整期間成交量開始明顯萎縮,創業板的拉升並未帶來成交的大幅增加,這說明目前市場主攻的目標還是“一帶一路”和國企改革這些藍籌板塊,滬市是資金的主戰場,而深市盡管有深港通的利好也未能扭轉這一態勢。

國聯證券策略分析師張曉春認為,今年以來,尤其是進入三季度之後,增長、物價、利潤等指標均現好轉,上市公司凈利潤也在三季度有較大幅提升。從微觀層面上市公司看,利潤增速好於營收增速主要來自漲價下毛利率的提升、營業稅金和財務費用的下降。宏觀層面,則來自於供需改善共振,其中,需求的改善來自於這兩年寬松貨幣推動,供給端的好轉則是這些年市場出清以及今年大力度的供給側改革效果的顯現。

從1993~2000年的下行周期和2000~2007年的上行周期看,中國經濟基本用7年完成一個上行或下行趨勢。這輪周期下行始於4萬億之後的小高點2010年,從2010到2016年,調整已持續了長達6年的時間,當前正站在或者即將站在下一輪上升的起點上,雖然從短期看回升趨勢或有反複。其中,“一帶一路”、人民幣貶值下的出口提振、基建的持續發力、國企改革下的制度挖潛以及居民消費升級均是動力源泉。同時,特朗普上臺,外部壓力減輕,也為國內經濟迎來更廣闊空間。

根據美林時鐘,複蘇階段,經濟上行,物價溫和上升,企業盈利改善而又沒有貨幣政策收緊之憂,此階段由於股票對經濟的彈性更大,其相對債券和現金具備明顯超額收益,即股票>債券>現金>大宗商品。而從國內A股近10來年的走勢看,其走勢也與經濟起伏相當一致,張曉春認為,在當前複蘇的大背景下,股市或迎來良機。

在複蘇階段,價格上漲,盈利與估值修複共振,周期行業往往最先受益,國聯證券建議積極關註當前相對滯漲的交通運輸、機械設備、非銀金融等行業。同時,成長是永恒的主題,成長方面建議關註消費升級和技術革新兩條主線,其中消費升級方面主要包括體育、教育、醫藥等學樂安康美相關行業;技術創新方面主要體現在智能化和智慧化方面的物聯網、VR、智能駕駛、5G等相關機會;此外,國企改革持續推進,第二批試點或迎來良機。

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