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2010-09月供指示 hiking

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75期月供匯控以$79.9192購入36股,第37期月供領匯以$21.2購入186股,第29期月供中人壽以$33.5購入88股。

 

匯控中期業績因大減撥備而盈利大升一倍,派息亦有機會增加,以4息息率計,可解說為市場預期匯控之後四期派息會約港幣$3.2,粗略估計,末期息約15美仙,下年度第一季派息10美仙。還記得李嘉誠、李兆基、鄭裕彤、劉鑾雄在匯控供股時包銷了超過三億股,沒有留意最終結果,但富豪們若購得股份並持有至今,以$28供股價計,賬面純利兩倍兼繼續收取超過十厘股息。不少人「憎人富貴」,然而身為小小投資者,卻應該欣賞學習。

另一邊廂,領匯股價比以往有較明顯的上升,一直認為領匯被低估,最近狀況相信 供求已趨平衡,股價會繼續反映其價值。股息率雖然下調,但仍在可接受水平。中人壽的情況最特別,若果市場是有效,中人壽的中期業務也許未如人意,暫時為持 下月供款比例維持不變,若中人壽真的令人失望,在月底前加注。

 

和記港陸中期業績大升,不過,每股盈利只是0.92仙,即八千幾萬,以其資產值計,表現屬強差人意。上半年,和港終於賣清工業業務,餘下業務都有微利,購入同系的債券後,仍持有四十幾億現金,現時,現金出路是和港最大問題,亦是最大的憧憬。

至今,仍然相信通賬會降臨。第一次世界大戰之後,戰敗國印銀紙重建,表表者德國由開戰前至戰後重建,七年間物價升了萬億倍,戰勝國之一俄國亦升了十億倍,另外,英、法、意甚至大西洋對岸的美、加,也升了三至十倍。

 

蒙代爾早兩個月估計未來二、三十年,美元仍會是全球主要貨幣,即地球人短期內不會對美元失去信心,若果大師看得準,世人對美元仍具信心,萬億倍的通脹在這二、三十年便不會在美元區出現,但傳統智慧話我知,大印銀紙與通賬最終都會同步,股神投資短債比例由去年第二季16%升至六月底的21%,意味股神預期通脹上升及利率向上,甚至比市場預期為早。金價一直高企,原油從上八十水平,好些人已在準備,小投資者不能不作打算。

 

六四的其中一個起因是通脹,這是切身的問題,直至93年 老朱成為國務院第一總理兼中國人民銀行行長,大刀闊斧地由寬鬆變緊,頭尾四年「搞掂」通脹,此役之後,「宏觀調控」開始受人認識。回說過程並不好受,另一 個名詞「爛尾樓」亦是同時出現,爛尾樓遍布全國,香港人亦不少中招,若不是老朱魅力過人,恐怕未見成效已老早被迫下台。上世紀尾南美金融危機,十年後巴西 卻成為第一批走出海嘯谷底的國家,其中一個靈丹是緊縮開支,長痛不如短痛,十年後一條好漢。

通脹的後果可說難以估計,但解決方法宜從緊不宜寬,在全民投票的社會(全民投 票與民主之間並無等號),任期不夠長的話,在緊縮政策見效之前,話事人已被選票踢下台,身為「乞討」選票的人,大大的誘因先使未來錢,推行、支持治標不治 本的政策,國民質素較高的國家,選票取向最終時鬆時緊,經濟時好時壞。國民質素較低的國家,永遠個人利益大於國家存亡,寧願國家破產也不吃眼前虧。

持有現金在通脹期是大忌,和港霍主席不會不明此道,和港的現金去向,相信不出兩份全年業績便會知曉,現時持有的和港都是零成本,當股價跌穿資產淨值,和港對我仍具吸引力,花點錢來揭底牌也。

 

永利控股去年上半年賺4.2港仙,下半年賺10.85港仙。6月10日出盈喜,如果以去年同期相比,應該不算「喜」(去年下半年也沒有發出盈喜),如果以去年下半年計,今年的中期業績增長則以倍數計算。寫過了,如果盤數無問題,至去年底每股賺15仙,今年市盈率會更低,每股資產接近$1.7,有大折讓,當中包括每股超過$0.8是香港街舖。另外,資本開支高峰期在2006至2008年, 永控在設備上以三年計提折舊,預期今年開始,折舊開始遞減,盤數會靚好多,在商舖及工業都穩定的情況下,陸續的「盈喜」是預期之內。在通脹時期,永控的吸 引力比現時的和港大得多,當然,業績與股價可以背馳,這裡只論價值與風險,不論股價,明天公佈業績,待出了詳細的業務後,另文分析。

 

收到領匯以股代息的股票,放進Clear Book,另俊和建議16送3派發紅利認股證,行使價$0.5。港鐵中期股息繼續派$0.14,組合繼續以股代息。近期IPO只有三間,星謙及耀才Size太細,西泥並非我杯茶。


2010 09 月供 指示 hiking
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