王利平：如何从造文具到玩资本
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坐在记者面前的王利平，温文尔雅，说起金融投资来头头是道。从股票、债券到PE/VC，从华尔街到中国，从巴菲 特、索罗斯到鼎晖、弘毅，他信手拈来，无不通晓，他甚至对新近发生的境内外财经新闻都了然于胸，并能点评一二。但，你千万别以为他是哪家金 融机构的职业投资人。今年50岁的王利平，是浙江广博集团（下称广博）的掌门人。广博是宁波一家靠生产和销售纸质文具起家，目前仍以文具为 主业的民企集团。不过，搞技术出身的王利平对金融投资领域的专研已达10年之久。这还要回溯到他的读书时代。自 2001年前后，王利平就开始对金融投资产生了兴趣，于是，在2003年，他报考了复旦大学工商管理系的EMBA，并师从名导李若山，开启了人生的“金融 之旅”。“导师很重要，而且有这个圈子”。在导师的帮助下，王利平顺利打入了金融圈子，比如，他接触的校友中，就有人在花旗银行任副行长， 他跟德意志银行大中华区首席经济学家马俊“关系很好”，他还可以跟高盛的人士聊金融领域的东西。“不进则退”，王利平始终觉得，一个企业家 的远见和独特视角是需要“不断学习，不断从实践中总结经验，不断与世界先进水平接轨中得来”。实业：制造+科技早 在2008年，王利平就曾为广博制定一个战略规划：要做好传统制造业、高新技术产业和金融服务三大产业。在鄞州区的车何广博工业园，一条贯 穿东西的马路将其隔成南北两大区域。“马路南面是控股公司，马路北面是股份公司（002103），”王利平说广博的业务和产权都划分得很清 晰，作为董事长的他，在马路南北的工业区各有一个办公室，到哪边的办公室就处理哪边的事情。目前，广博股份（002103）下面共辖有14 家企业，其中，文具实业有限公司主要负责国内文具产品的研发、生产和销售。2009财年，其营业额超过8.5亿元，营业利润7000多万 元。而在广博控股下面，有做纳米材料公司、数码公司、房地产和股权投资业务。文具产业劳动密集型的特点让王利平“未雨绸 缪”。2000年，正在海外考察游历的王利平了解到纳米技术广阔的前景，产生了强烈的兴趣并试图涉足。2002年，广博投资 1个多亿，成立数码科技公司，专业生产数码相机、电子相册、数字相框等数码电子产品，并试图填补索尼、佳能等高端品牌尚未完全覆盖的中低端市场。对 房地产业务，王利平却“信心不大、兴趣也不大”，因为技术出身的他更关注的还是“科技性的东西”。 但即使在大方向没错的前提下，如何保证 在纳米和数码这两个新的领域里能有建树？“产业转型最关键的是人才引进。”王利平认为。2000年，王利平正计划涉足纳米行 业的时候，他经人介绍认识了一位携纳米技术从加拿大归国的博士陈钢强，陈也有意在国内寻找一家企业合作发展。王利平与对方一拍即合，于当年底成立广博纳米 材料公司，并让对方以技术入股，持股比例高达40％。10年后的广博纳米公司，虽然人员规模不大，但销售额已达2亿－3亿元，利润约达 15％。而对起家最早的文具，王利平不仅不打算放弃，反而公开表示，“要把文具这个主业做大做强做精”，在他看来，“只有夕阳产品和技术， 没有夕阳产业”。曾经有一家欧洲的大型文具企业想以几百万美金来收购“广博品牌”，被王利平一口回绝。从1992年王利平带领20多个职工 5个月没发薪水开始到1994年接到第一张OEM订单，再到注册自己的“广博”品牌，几次跨越，王利平将广博视为自己一手带大的孩子。股 权投资：锁定第三产业当下，王利平思考的是，下一个10年该怎么走？他习惯在大背景下看问题，规划广 博的未来10年，他先从研究整个中国的经济发展趋势开始。未来10年，随着制造业基地的西迁，京广线以西的资源大省逐步变成制造大省，那么东部的方向在哪 里？王利平的答案是，作为东部的民营企业，“未来十年要抓住的新的经济发展趋势就是第三产业、中间服务业”。具体到广博，除 了在科技领域的探索之外，他选择的其中一个新航道是，股权投资。而在金融投资领域用功颇多的王利平至少已经做好了知识储备。2007年，是 王利平初尝资本甜头的一年。是年1月，广博旗下集办公文具、印刷纸品、塑胶制品和进出口贸易为一体的浙江广博集团股份有限公司（广博股份） 登陆深交所，股票代码为002103，融资3个多亿，也成为首家在国内上市的纸品文具企业。王利平已经充分认识到上市给公司股东所带来的好 处，不仅可以更低成本筹到钱，还可以大大提升品牌影响力，并且可以借助监管突破企业发展的瓶颈。在2008年，王利平提出，要将股权投资作为广博集团的战略方向之一。在广博股份上市之后，王利平就开始尝试着 以广博旗下的广博投资控股有限公司（广博控股）为平台，试水股权投资，同时，他个人也开始在这方面投入更多的时间和精力。2008年2月， 广博旗下的广博控股以1.45元/股的价格，4350万元的总价从爱建股份（600643）受让对方在宁波市金港信托投资有限责任公司（金港信 托）7.37％的股权。同时，广博控股还从爱建股份的控股子公司上海爱建信托投资有限责任公司（爱建信托）那里，同样以1.45元/股的价 格，共支付1450万元受让对方在金港信托2.46％的股权。2009年6月，在中石油入股金港信托后，广博控股与其它股东又以现金方式对 原金港信托增资，并更名为昆仑信托。目前，广博控股在昆仑信托的持股比例为2.49％，在4家股东中持股比例最少。截至目前，广博控股还投 资了宁波当地的一家五星级酒店和一家新材料公司。“我们投资不是去分红，而是要把它们推上市，”王利平说，现在一张报表拿过来，他“10分 钟就可以判断这家公司可不可以上市”。做股权投资，王利平有自己的一套方法。首先是风险控制。王把自己做的股权投资称为“面 对面的投资”，他认为是“没有风险的”。具体而言，投资前，他就跟企业谈好，“要等5年再上市是不可能的”；而且，在利润上，“现在每股收 益基本上要有多少以上，达不到是不投的”；同时，“往前推2年都要有利润，跟上市的时间也要刚好相符”。在这些条件下，王利平再投进来。另 外，在被投企业那里，王利平不介意把自己定义成“给人拎包的”，因为他觉得，这样“对方也很开心，就可能会留比如20%给广博来投，投1个亿的项目上市后 就可能变成10个亿了”。相比控股式投资，王利平更愿意做“二股东甚至三股东”，这样不仅不至于“太累”，资金量要求也相对要低。广 博控股的股权投资资金主要来自于一些股东及所投项目收益。“比如一个项目投1－2个亿，投5－6个项目还是可以的”，王利平说，“如果一个 项目就要投10个亿，我们是吃不消的。”而投资及上市过程中，王为企业提供的是“一站式服务”：从最基本的知识灌输，到答疑解惑，到企业股 改、上市方案的撰写，再到券商敲定等等。他看好的是，“鄞州区有很多企业，他们现在对资本市场不是非常了解”，比如A公司做电子产品，B公 司做电器，就可以把A公司和B公司合起来最大化，等到“商品做好，衣服做好，扣子钉好，再卖出去”。“现在有3－4个亿销售额的企业太多 了，未来仅鄞州区就可以推50家上市公司。”王利平认为。而已经先行上市的企业家的既有经验，可以为当地的民企上市少走弯路。他也不愿意像 很多机构那样，去淘金互联网、高科技企业，或者早期项目，“因为没时间去等，而现成的企业也有很多”。一位VC认为，诸如王利平这样的股权 投资者，在当地的优势是非常明显的，因为既有人脉关系、知名度，又对所投企业知根知底，但反过来，如何走出宁波也是他们要面临的挑战。
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