外匯基金破紀錄賺2520億 去年回報7.1% 跑輸強積金
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GS(14)@2018-02-04 20:56:16【明報專訊】2017年全球投資市場暢旺，帶動外匯基金去年錄得投資收入2520億元，為歷來最多，較次高的2007年多1098億元，回報率7.1%，但若與同時投資股票及債券的強積金混合基金比較，外匯基金去年表現跑輸（圖1）。金管局總裁陳德霖表示，去年環球經濟及金融市場超乎預期理想，聯儲局加息縮表後美元不升反跌，美元利率曲線並未有抽高，造就股債匯進帳理想，但今年不能假設可再重複去年的回報。
明報記者 歐陽偉昉
外匯基金去年分別為政府財政儲備，及政府基金和法定組織存款貢獻235億元和86億元，等同息率2.8厘。外匯基金去年的股票組合錄得1385億元收益，外地股票佔802億元，港股佔583億元。債券組合的收益是343億元，外匯有535億元的估值上調，其他投資截至9月底錄得257億元收益，尚未包括長期增長組合中私募基金和房地產投資第四季的估值變動（圖2）。主要投資於私募股權和房地產的「長期增長組合」自2009年開展投資至2017年9月底的內部回報率年率上升1個百分點至13.5%。
陳德霖：不能假設今年可重複去年回報
投資回報率7.1%，陳德霖解釋，外匯基金並非投資基金和主權基金，投資需要保本和高流動性，以保持香港銀行和金融穩定，故不能與股票基金相比。外匯基金有18000億元為「支持組合」，在聯繫匯率機制下用作支持香港的貨幣基礎，這部分佔整體45%，只能投資低收益的優質美元短期債券，回報率為1.8%，已比之前為佳。副總裁余偉文補充，24年以來平均投資回報為4.9%，比同期通脹2.1%為高，成功達到保持購買力的目標。
扣除「支持組合」後，佔外匯基金55%的「投資組合」，去年回報率12.1%，仍較強積金中混合資產保守型基金的12.5%為低。
24年平均投資回報4.9% 勝同期通脹
至於今年表現，陳德霖指現時股市估值高，能否維持視乎美國經濟和新興市場經濟。金管局會保持機動性，有需要時加強防禦性部署，並繼續進一步增加長期增長組合，在風險可控的前提下，提高外匯基金的中、長期回報。
對於去年投資表現，香港浸會大學財務及決策系副教授麥萃才認為，外匯基金需保持流動性，不能以普通基金角度看，基金的香港股票資產按年上升38.62%，已經與恒指升幅相若。至於應否增持股票，他認為需視乎投資組合的風險承受程度，不能因一年的好回報而增持。
冠域商業及經濟研究中心主任關焯照認為去年的表現非常好，是「食正」港股和外圍股市表現理想。現時外匯基金持債比例近八成，他認為，因為今年債息已上升，債券價格因而下跌，故將債券減至七成會比較理想。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8193&issue=20180130