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本帖最後由 jiaweny 於 2015-6-1 11:51 編輯 TCL 多媒體（1070）：電話會議+調研要點 來源：第一上海金融 主要數據行業：家電 股價：6.9 港元總市值：92.5 億港元 總股本：13.41 億股 52 周高/低：8.88 港元/2.53 港元 每股凈資產：3.39港元 TCL 多媒體（1070）：電話會議+調研要點 與中影簽訂獨家協議，全球播進入家庭院線 近日公司和廣電總局附屬單位中國電影科學技術研究所（簡稱“中影”）簽訂了為期三年的家庭院線試點協議的獨家協議。簡單介紹一下全球播：全球播為TCL 集團全資子公司，擁有電視端運營電影院線的資質，通過和中影，華夏等發行方合作，將最新電影引入電視端（新電影在院線播映了7 天之後，就可以在全球播平臺上付費點播，價格在10-15 元左右。而除了全球播以外，其他電視渠道目前都無法播放）。片源目前都是國內的新片，海外的片源還在商談中。分成比例為發行方，全球播，終端廠商分別獲得50%，35%和15%的分成。截止今年1 季度全球播已經累計有50 萬個激活用戶，其中30%的用戶有過付費觀影，而截止到5 月底大約為80 萬個激活用戶。預計到15 年年底將能達到累計500 萬個激活用戶（其中60%來自TCL 電視）。 全球播的核心技術在於它的加密系統，因此所有老的電視無法使用全球播新片點播，目前2015 年開始全系列的中高端智能電視都支持全球播的加密系統。由於全球播是需要付費觀影，所以公司未來會推廣更多高端的電視產品，主要為了1）高端產品有助於提高觀影體驗2）能購買高端產品的的消費者，也更有可能去付費觀影。目前全球播的收入還非常低。。目前來看全球播主要播放中國出品的電影，國外的電影還沒有拿到（還在談判中）。除了TCL 電視以外，全球播未來還將和其他電視廠商合作，來實現快速推廣和市場搶占。 費用裁減+產品組合改善，提高利潤率 公司整體毛利率雖然低於主要的競爭對手，很大一部分原因是由於公司海外電視的銷量占比相對較高，而海外彩電業務的毛利率比國內業務低很多。若只從國內電視業務來看，公司的毛利率水平其實相差並不多。但是從凈利率層面來看，公司確實比其他公司低很多。公司認為自己的組織架構過於臃腫，造成渠道成本和銷售成本相對較高。因此公司已經在去年年底采取了一系列精簡架構的措施，其中包括裁員（截止14 年年底總共裁員了15%，主要是中國區銷售組織里面的一些支持部門，例如平臺部門等）。在減少和控制費用的同時，公司通過提高中高端產品的銷售推廣，實現產品組合的優化，帶動ASP 和毛利率的提升。總體而言，公司希望通過費用控制和產品組合優化來帶動利潤率的改善。 下半年面板或出現供過於求 目前面板市場的供需情況還比較平衡，市場預計下半年面板可能出現供大於求的情況，那麽面板價格也會有所走低，影響ASP 增長。 遊戲業務繼續在摸索中 公司的遊戲業務還在探索階段，公司在一開始將PC 遊戲移植到電視上，並且開發了相關遊戲手柄等配套產品，但是市場接受程度並不高，用戶體驗也不佳。後來公司嘗試將互聯網的一些小遊戲，例如鬥地主、連連看等移植到電視上面，雖然這些遊戲的用戶接受程度較高，但是其盈利模式難以實現。公司今年又和騰訊合作開發TV 遊戲，將騰訊好的遊戲搬到電視上面。目前公司在遊戲業務主要是通過道具、經驗點數和廣告作為收入來源，但是收入還非常少，公司仍在繼續摸索更合適的盈利模式。 格隆匯聲明: 本文為格隆匯轉載文章，不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的16億中國人海外投資研究交流平臺，並未持有任何公司股票。 |