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港股掘金之二——港股市場投資偏好分析

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1939

港股掘金之二——港股市場投資偏好分析
作者:老李


投資的大忌之一是用自己習慣的方法投資一個新市場。港股以機構投資者為主的特征決定了,港股與A股在投資行為上有顯著的不同:
偏好大盤股——港股投資者偏好業績穩定的大盤藍籌績優股
這是價值投資理念在港股的反映,大盤藍籌股經營穩定風險較低,同時進出方便,流動性好,得到大資金的青睞。

港股超級大盤股一覽,除了內銀股外,股價都不低。
數據來源:恒生指數公司;截至日期:2015年4月3日

另外,港股投資者也喜歡業務簡單、有穩定高派息的股票,如江蘇滬寧高速,業務非常簡單(守著高速,收“買路錢’),每年都把大部分收益用來分紅,而且非常穩定,這樣的股票在港股很受歡迎,而在A股則沒有多少投資者喜歡。(2015年4月7日,港股價格10.02港元(7.999人民幣),A股價格8.27人民幣,H:A價格指數比為96.72,是少數AH價格相近的股票之一)類似的高派息股還有粵海投資、恒隆集團等。

不愛小盤股

與偏好大盤股相對,多數小盤股在香港處於無人問津的境地,截至2013年7月31日,在香港上市的企業有1575家,其中只有約1/3公司(大部分都是市值20億港元以上的企業)有證券分析師跟蹤和分析。這與A股熱衷炒小盤股的情況截然不同。因為:

外資機構對很多小盤股不了解,不熟不做;

小盤股的流動性較差,大資金進出不方便,所以機構投資者較少關註小盤股;

港股小盤股中,老千股不少,各種作假層出不窮(老李認為,如何防老千是港股投資必讀第一顆,具體可見格隆匯相關文章),成熟的投資者選擇遠離;

投資忠告——遠離看不懂的小盤股,很多小盤股看上去很便宜,可能只有幾分錢或幾毛錢(港人謂之仙股),千萬不要因為僅僅便宜(其實不便宜,只是看上去便宜)而去買它;

賺錢機會——賺信息不對稱的錢,如果你對某只小盤股的基本面很了解、它不是老千股、確實被低估,那麽恭喜你,你有了一個確定性的賺錢的機會,老李認為這是港股最大的魅力之一——挖掘屬於自己的金股。

新股不火

在成熟市場,熱衷買新股的投資者不多。原因如下:

首先,新股往往過度包裝而使IPO價格可能是一個階段高點,其次,新股沒有比較長期的歷史經營數據做判斷,業務穩定性和估值都較難判斷。再次,新股可能是老千,上市之後業績就變臉。所以有些港股投資者不買上市3年內的股票,有的甚至不買上市5年內的股票。

投資忠告——不要像A股一樣在港股打新股,否則,你會輸的很慘!

耐心如金

港股無漲跌停限制,所以股票往往通過瞬間暴漲或暴跌的形式來完成調整,你買入某只股票,可能一年(或幾年)內絕大多數時間都表現平平,甚至下跌,但突然好消息來臨,股票發飆,幾天內爆漲到位。所以投資港股一定要耐得住寂寞,最悲劇的是你持有了這支股票大部分表現平平的時間,卻錯過了它最後暴漲的那幾天。

港股暴跌時,有時也是很好的入場機會,有投資者專門搏反彈,如2014年12月18日比亞迪股份,開盤價36.20元,盤中最低18.70元(跌掉50%),收盤價25.05元,12月19日反彈至28.60元(收盤價),1月2日收盤價30.35元,如果當時在低位時敢於入場,將是一次很好的投資。(搏反彈對投資者的要求是比較高的,一是具有逆向思維和較強的心里控制力,二是對標的的基本面、估值比較了解,二者缺一不可)

賺錢機會——通常留10-15%的備用金在手中,耐心等待,當機會來臨時,像狼一樣勇猛出擊,一擊必中。

業績為王

不管股價怎麽變化,最終還是會受企業經營業績的影響,好企業會通過股價上漲的方式體現出來,每年3月是香港大多數企業發布財報的時候,有投資者專門在財報發布前布局——通過賭財報預期的好壞來獲利。

賺錢機會——賺市場判斷錯誤的錢,如果你對某只股票的理解超過了市場上大多數人,當多數人看跌某個股票,但你有較大把握看漲,財報發出證明你是對的,那麽你的獲利會很驚人。(賭財報的投資者在美股也不少)

小結
與A股熱衷炒小盤、打新股不同,在港股市場價值投資是主流,隨著南下資金的不斷湧入,中國大陸資金影響力加大,港股會體現出一定的A股市場特征,但是現在就判斷”港股A股化“(假設定義是港股完全被A股同化),本人則認為有點言之過早,畢竟大陸資金目前僅占香港外地投資者比例的13%,占港股全部資金比例的5%,這些資金能夠在短時間內引起市場波動,但想左右大市現在還很難。

註:上文中所提到股票,只是為了說明觀點作為舉例之用,並非推薦讀者購買。

關於作者——老李,蝸居上海,夢想天下,投資世界,企業咨詢顧問和培訓師,獨立投資人。歡迎關註個人公眾號——"老李談投資"。
(轉自老李談投資)
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