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沙特的底氣：只有高效的生產國才配擁有市場份額

原油市場的走勢眾說紛紜，有分析師認為油價已經觸底，有分析師認為油價還將繼續下跌。然而，在原油市場，沙特石油部長Ali Naimi的話顯然最有份量。他表示，在價格戰爭中，所有的一切都成為了爭奪市場份額的遊戲，這就意味著，作為全世界最高效、價格緩沖能力最強的沙特阿拉伯沒有動機減產。

Naimi表示，

不減產是對高效產油國的保護，而不僅僅是市場份額。我們想告訴世界，高效率的產油國才值得擁有市場份額。這是所有資本主義國家的運行原則。

所以，沙特不僅僅是在維護市場份額，沙特認為，其高質量的油田、多年來穩健的投資意味著它應該擁有市場份額。有懷疑主義者認為，沙特被美國用作旗子來擾亂俄羅斯。而事實上，只有俄羅斯自己才能擾亂自己。俄羅斯油田投資不足、維護不佳、地形複雜且油田質量不佳，這意味著其生產十分不靈活。

正如Naimi所說，

全球老油田的問題是其需要不斷的投資，不斷投資新油井，並且不能關閉老油井。在俄羅斯，尤其是西伯利亞地區，油井的數量正在下降。

所以沙特認為，世界希望它減產是不公平的，因為這意味著效率不高的生產國可以幸免。Naimi表示，

我想明確一件事。要求OPEC減產是不公平的。我們是小生產商。我們生產的原油不足全球產量的40%。我們是最有效率的生產商。在進行分析後，讓我們減產是不公平的。

另一方面，Naimi非常有信心，市場最終會回到均衡。國際原油公司削減資本支出只是時間問題。

有趣的是，Naimi相信，原油市場再平衡是不可避免的。他不認為油價會重回每桶100美元，他指出，不僅頁巖油技術該來了原油市場的革命，非化石燃料也取得了進步。

我們希望油價可以上漲，但是我們必須現實一點。有許多因素將決定未來的價格。研究、提升效率和使用非化石燃料都將決定油價走向。現在，我們不知道油價會怎麽走，我們不知道油價會上漲還是下跌，但是我們知道，現在的油價不能支持所有的生產商。

Naimi還指出，以前的經驗顯示，非OPEC成員國永遠不會減產，所以OPEC為什麽要減產？

針對財政赤字的問題，Naimi表示，

赤字將會發生。不過，國內有什麽資源呢？我們沒有債務，我們可以向銀行借款。銀行有大量資金。我們可以去向銀行貸款，保存我們的儲備，我們也可以動用一些儲備。

能源分析師Chris Cook表示，對沙特而言，一旦情況變得過於艱難，它們可以向銀行借款，用其未來的石油產量作為抵押品。在石油行業，這種做法被稱作“預付結構”（Prepay Structures），對於石油生產商來說，這一做法的優點是它們以原油而不是現金進行結算，這讓寶貴的金融儲備得以保存。

在2008年的油價下跌中，我們可以發現，預付結構起到了很大的作用。所以，我們也不難理解為什麽在油價處於120美元的2012年，沙特選擇提早交付原油，結束預付合同。畢竟這是它唯一不會拉低油價的機會。

這就是為什麽沙特在與俄羅斯和美國等小型生產商的競爭中占了上風，沙特不僅僅在生產效率和儲備上存在優勢，其與評級機構和銀行業的關系也是其占上風的一大因素。

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