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降息利空銀行? 投資者反而更看好中國銀行股

來源: http://wallstreetcn.com/node/211092

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中國央行意外降息後,本已壞賬包袱沈重的中國銀行業可能還面臨著利潤萎縮的風險,然而彭博社報道稱,投資者對於中國銀行股的前景卻更加樂觀了。

母公司掌管2370億歐元資產的荷寶(Robeco)集團(香港)首席投資官Victoria Mio上周五表示,銀行股十分具有吸引力,因為市場對它們的定價是基於中國經濟“硬著陸”的假設的。

Mio發表該言論幾個小時後,中國人民銀行就宣布,金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%。Mio隨後稱,持續的貨幣寬松可能促使經濟反彈和銀行股大漲。她對銀行股“更加樂觀”。

彭博社的數據顯示,中國工商銀行等上市銀行股今年的平均市盈率僅4.8倍,是全球市值超過100億美元的銀行股中最低的。

幫助掌管近600億美元資產的Baring Asset Management基金經理Khiem Do也表示,降息之後,“仍然看漲”銀行股,尤其是在利率下降的背景下,超6%的股息率將使銀行股更具吸引力。

Do早些時候曾在電話中告訴彭博:

你能告訴我世界上還有哪些銀行能夠支付這麽高的股息,同時自身還能賺錢,而且還身處在一個增速約7%的經濟體中?

國金證券分析師馬鯤鵬給予了銀行業“買入”評級。他表示,盡管銀行盈利超預期,但是股價卻跌了,因為投資者更多地關註了“所感知到的風險”而非盈利。

華爾街見聞網站介紹過,上周五中國央行意外宣布非對稱降息,即貸款利率下調40基點,存款利率下調25基點,這種降息方式雖利於直接降低社會融資成本,但卻會壓縮銀行利息差。中金預估,央行降息後銀行業利率在2015年可能會下降10%至零增長或者負增長。

此外, 通過將存款利率浮動上限由10%上調至20%,中國央行刺激了銀行之間的競爭。截止本周日16家上市銀行中已經有5家宣布將存款利率上浮至頂。

中國經濟增速可能降至1990年以來的最低水平,以及壞賬的上升,拖累了中國銀行股在過去兩年中的表現,即使銀行仍然實現了10%的凈利增長。

管理220億美元的RS Investment Management基金經理Tony Chu本月21日告訴彭博:

(中國)銀行股顯然被低估了,投資者需要看到銀行股會被重新評級的強烈信號。

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