【導讀】排名第一和第二的團購公司合併在一起，會不會形成雄霸O2O市場的新一極?如果二者結合，這將是一個1+1>2的選擇，有可能成為中國互聯網上BAT三巨頭之外的另外一極。在此黑馬哥分享這篇商業價值(王偉 and 紀云)的文章，這不僅對彼此都是益處，也將豐富中國互聯網生態。畢竟，在一個健康的商業環境中，每一個產業變革的新歷史階段，都會相應誕生新的巨頭，有時候，是去創造傳奇還是在多年之後一聲嘆息，真的只是在電光火石的一念之間。
找靈感、挖黑馬、評熱點、抄本質-這裡是黑馬通訊社：大眾點評網正在成為新的焦點——不是因為即將IPO，而是因為不斷與巨頭傳出緋聞。
10月28日，據深圳觸電電子商務公司創始人龔文祥爆料，「蘇寧在聯合弘毅4.2億美元收購pptv之後，現在正在和大眾點評網談收購，據稱也談的差不多了。」
幾天前的10月24日，有媒體報導稱，從大眾點評投資方紅杉資本得到消息，大眾點評網和百度正進行談判，商談百度以約20億美元價格收購大眾點評網事宜。大眾點評迅速闢謠，而緋聞的另一當事人百度則曖昧地表示「不予置評」。
正在過去的2013年，移動互聯網經歷了一系列的資本整合，第二梯隊企業(新浪微博、高德、UC、91)先後被收歸巨頭麾下，這讓大眾點評處在一個前所未有的複雜微妙的產業局面中。在這種巨頭紛紛用資本的方式為未來做出佈局的局面下，專注於連接用戶與線下商戶的大眾點評價值凸顯，成為了眾人垂涎的香餑餑。
核心價值
2013年移動互聯網諸多併購與入股事件的背景是巨頭對於移動渠道的爭搶，但客觀來說，大眾點評其實算不上UC或91那樣規模的流量大戶，那麼他被巨頭垂涎的核心價值到底是什麼?
首先是持續10年耕耘在線下商戶端積累的門檻。眾所周知，所謂O2O最難做的就是線下的半圓，產品、支付可以在短時間搭建，但要贏得商戶的信任並在數百萬家商戶中建立口碑和認同則遠非互聯網公司獲取用戶那麼容易。畢竟互聯網的概念可以說得天花亂墜，但到了合作商戶那，需求可能就兩句話：「你是不是真的懂我，跟你合作能給我帶來什麼利益?」
事實上，大眾點評在過去一年圍繞商戶端紮紮實實的做了很多工作，無論是發卡數過千萬的電子會員卡還是近期與部分合作商戶推行的在線預定系統，都在用互聯網的方式幫助商戶做營銷，這種在商戶端的影響力和認同不是短期內能夠輕易被取代的。
大眾點評另一個更核心的價值其實是用戶習慣。
互聯網世界中我們經常看到這樣的例子，一些看似產品不錯、推廣不差錢的應用最終卻在市場中折戟沉沙，很多時候輸給的對手所擁有的用戶習慣。在智能手機時代，找餐館看大眾點評已經成了很多用戶下意識的習慣，儘管曾經高德地圖也試圖在應用中集成各種商戶的點評信息，希望地圖作為一個統一的入口讓用戶把吃喝玩樂的事在地圖上全解決了，但是無奈用戶很難再養成打開地圖找餐館的習慣。
在線下商戶端的積累和用戶多年形成的點評習慣讓大眾點評擁有和其他流量型公司不同的優勢，並且這些線下優勢幾乎都是BAT(百度、阿里和騰訊)們並不具備的，如果有一個相對穩定的產業環境，讓大眾點評圍繞線下商戶做深做大，成為對數百萬商戶最具價值的互聯網公司，那麼獨立上市自然是最好的選擇。不過過去一年複雜微妙的產業和資本變局讓大眾點評不得不在這個節點嚴肅思考自己的未來。
大眾點評的尷尬
2013年資本層面的併購整合如同推倒了一個多米諾骨牌，大眾點評雖不直接身處其中，但在一系列資本撞球之後，產業的壓力已經向它迎面撲來。
首先面對的是資本壓力，事實上這也是今年諸多移動互聯網二三梯隊公司選擇被BAT併購的深層原因。對於大眾點評來說，雖然2008年開始就已經盈利，但2011年團購市場的巨變，在全行業虧損的壓力下，大眾點評不得不選擇於2012年繼續融資擴大市場份額，然而如今美國資本市場依舊持續低迷，中概股頻繁受到質疑，至少近期內並非上市的好時機。大眾點評網CEO張濤在近期接受採訪時表示希望在5年內獨立IPO，只是逐利的資本方未必能有這麼長遠的戰略眼光，那麼投資方若要尋求退出，自然希望有大公司用併購或者入股的方式接盤。
其次是產業環境變化的壓力。在巨頭圍繞流量的戰爭基本告一段落，移動互聯網的流量資源越來越向BAT和360這樣的公司聚集，大眾點評網面臨的競爭格局比以前更加複雜，選擇與一家流量巨頭合作就成為看似最合理的選擇。事實上，這也是一些媒體認為大眾點評會投入百度這樣流量巨頭懷抱的邏輯所在。但是，如果仔細分析大眾點評的流量結構就會發現大眾點評對百度的需求未必那麼強烈。據大眾點評內部人士透露，流量成本的上升對大眾點評的影響並沒有外界想像的那麼大，目前大眾點評網的流量構成中，60%以上來自自有流量，通過搜索帶來的流量只佔到10%左右。
與流量相比，團購業務的低毛利率才是大眾點評目前最棘手的問題。據團購業內人士透露，整個團購市場低毛利率的慘烈競爭已經嚴重影響了行業的健康發展。在2012年，團購行業的毛利率還能達到8%左右，而這一數字在今年已經下降到5%。無論是大眾點評還是美團，如果想要繼續發展，都必須思考如何讓團購業務跨過目前的低效競爭階段。
無論如何，面對行業內的激烈競爭和過去一年行業外產業環境的巨大變化，大眾點評作為一家業務注定很重的本地生活服務公司，如果一邊在本地生活市場與美團等競爭對手激烈搏殺，另一邊戰略空間卻被巨頭慢慢蠶食，將會使自己處於最為凶險的腹背受敵局面。尋求穩定的戰略後方，集中精力打一場戰爭就成為大眾點評必須要做出的選擇。
投入誰的懷抱?
在這樣的局面下，大眾點評若想既保證投資人的利益，又能為自己創造繼續在本地生活領域深入耕耘的條件，最容易的選擇就是與流量巨頭們的其中一家合作，專心建立對線下商戶的服務能力。沿著這個思路，百度、騰訊、阿里、360甚至蘇寧(至少解決資金的問題)都會成為可能的合作夥伴，不過對於大眾點評目前數十億美金的估值，有實力接盤的巨頭除了足夠的資金規模，更重要的是有沒有一次拿出這麼多錢的決心。
其實，大眾點評在投入巨頭懷抱之外還有另一個更大膽的選擇，那就是——和美團合併。如果這件事情真的發生，那麼新公司將在國內的團購和本地生活市場佔據絕對的統治地位，根據團800發佈的2013年8月團購市場報告中，大眾點評團和美團網在一二線市場的覆蓋份額分別為41.95%和33.22%，二者相加佔據中國一二線團購市場75%以上的份額，單月成交總額之和超過25億人民幣(大眾點評團9.25億，美團網為16.51億)，大眾點評在一二線城市深耕耘多年的影響力加上美團網在三線城市的覆蓋率不僅將造就一個基於O2O的新的移動互聯網巨頭，也將一舉終結團購行業低毛利率割肉競爭的慘烈局面，帶動整個行業向更成熟的階段發展。
時光回到一年多前，視頻網站的老大優酷網與其最強大的競爭者土豆宣佈合併，視頻網站市場出現了絕對的領導者，今天回頭來看，這不僅終結了國內視頻網站們靠賣版權割肉競爭的蠻荒階段，不再為市場份額擔憂的新的優酷土豆集團也能夠把更多資源投入到自制內容和向移動端發展這些更有價值的戰略方向，在目光長遠的戰略下，才有了今天以《曉說》、《邏輯思維》、《萬萬沒想到》等一批國產視頻網站自制內容的百花齊放。
雖然美團網與大眾點評的合併對於行業發展是一件好事，但它同時面臨一個顯而易見的現實困難：且不說美團與大眾點評在團購領域的競爭關係，更重要的是阿里作為美團的股東，很難想像它會容忍大眾點評和美團攜手成為移動互聯網新的一極，但是如果是在百度或騰訊對大眾點評持續爭奪的壓力下呢?
事實上，大眾點評CEO張濤和美團網CEO王興曾有過一次長聊，那是在今年7月份的2013年極客公園移動互聯網創新大會上。他們先後上台演講，然後先在台下聊起來，再在嘉賓休息室裡繼續密談，最後王興甚至決定和張濤搭乘同一班飛機到上海。在云端的那幾個小時裡他們究竟聊了什麼外界無從得知，但這給人很多遐想，尤其在現今的互聯網格局下。
在互聯網圈的諸多CEO中，張濤是一個足夠低調但又有Vision的人，否則也很難帶領他的團隊持續十年耕耘在本地生活這塊充滿髒活累活的領域。因此他沒有選擇在團購概念興起， Groupon、Yelp等公司紛紛上市的時候藉著概念跟風IPO，而是繼續融資把團購業務和本地生活做紮實，尋求五年內以更以一個強大的本地生活服務商身份獨立上市。
另一方面，大眾點評也並非一個被資本架空的公司，根據張濤公開披露，大眾點評創始團隊和管理層目前佔據50%以上的股權。
事實上，對於大眾點評來說，如果加入BAT任何一家的陣營，都很難保證未來公司會沿著自己理想的方向去前行，這是任何一個想要有所作為的CEO心底最深的結。
正如UC優視董事長俞永福在談到為何拒絕百度20億美金收購時說過的，「圍繞未來進行佈局，百度有太多的想要UC幫他去支撐、幫他去落地、幫他去完成的事情。然而很多百度認為戰略優先級較高的事情都不是UC今天要重點去發展的方向。任何一個有追求的移動互聯網第2梯隊企業，在面對BAT伸出的資本橄欖枝時，心情都是複雜的，很多時候被收購意味著獲得大筆的現金，但同時也意味著夢想的破滅。至少也是自己變成實現巨頭夢想的工具而已，對於任何想要有所作為的創始人來說，內心都會有些許不甘。」
拒絕被收購、獨立發展固然需要實力和勇氣，那麼大眾點評與美團是否存在摒棄前嫌共同成為移動互聯網新一極的可能呢?
首先顯而易見的好處是，雙方不用再在團購這個本來就很「苦逼」的領域為爭奪市場份殺的魚死網破了。眾所周知團購是個毛利率極低的行業，一方面在於團購網站的同質化競爭，另一方面也因為目前階段的團購能給商戶帶來的營銷附加值實在有限，如果兩家合併，省去了重複勞動的資源消耗，能將更多精力和資源放在如何幫助商戶做營銷上，也將使整個團購的服務水平和利潤率拉上一個新台階。
另一方面，作為團購市場的前兩名，美團和大眾點評 事實上已經逐漸遠離同質化競爭，雙方互補的部分越來越多。拿團購業務來說，美團的覆蓋城市很廣，尤其在二三線城市迅速擴張。而大眾點評則在一二線城市比美團挖掘得更深，據最新數據，其覆蓋率達37.72% ，高出美團約5.5%。
而在公司戰略上，美團憑藉其在電影團購業務上的優勢推出單獨應用「貓眼電影」，這意味著美團已經在團購之外開拓疆土，進入垂直細分行業開始O2O的探索。目前，在「貓眼電影」之外，美團也開始在酒店領域發力，以團購為中心開始橫向發展。相應地，大眾點評憑藉其在餐飲領域多年的積累，則在往O2O上縱向延伸，把商戶的營銷做深做紮實。最近一年，大眾點評在點評信息、團購外，又先後推出電子會員卡和訂位業務。可以說，按照這個發展勢頭，兩家在很多方面其實並不存在直接的競爭關係。
如果二者結合，這將是一個1+1>2的選擇，有可能成為中國互聯網上BAT三巨頭之外的另外一極。這不僅對彼此都是益處，也將豐富中國互聯網生態。畢竟，在一個健康的商業環境中，每一個產業變革的新歷史階段，都會相應誕生新的巨頭，有時候，是去創造傳奇還是在多年之後一聲嘆息，真的只是在電光火石的一念之間。