就在阿里上市前夕，有新興市場教父之稱的Franklin Templeton Investments執行副總裁Mark Mobius警告投資者遠離阿里巴巴。“阿里巴巴的架構將令該公司管理幾乎不受股東影響，若公司出現問題，也沒有合法的追索權。”
他認為這兩項因素置股東於“非常危險的境地”。其一，阿里的合夥人已經控制了董事會的組成，股東的力量很弱。其二是阿里的可變利益實體（VIE）架構。
阿里巴巴內部人士雖然只擁有少數股權，但卻對公司擁有永久的控制權。其次，阿里巴巴可以有許多辦法把價值轉移給相關實體，而阻止它這麽做的機制卻十分脆弱。因此，公眾投資者擔心，未來阿里巴巴創造的價值中，將有相當大一部分不會拿出來與他們分享。
華爾街見聞網站寫過多篇文章闡釋，所謂的VIE，是指通過一系列合同，將一個公司的經濟效益傳遞給第三方。該模式也並非新詞。據不完全統計，從2000年至今，通過VIE模式實現境外上市的陸資企業約有250家，包括百度、騰訊、優酷和搜狐等。
Mobius認為，“當你不得不走上中國的法庭時，打官司是非常艱難的，甚至說是不可能打贏的。阿里巴巴的創始人已經控制了公司的關鍵資產，一旦發生什麽問題，股東將無能為力。”
“我建議投資者要非常非常謹慎，並讀懂細則。如果想避免發生什麽追索補償，還是不要買入阿里的股票為好。”
關於阿里上市的非議，一位美國參議員也敦促美國證監會（SEC）調查和阿里類似的VIE結構公司的風險。
在給美國證監會的一封信中，美國賓夕法尼亞州的民主黨參議員Bob Casey敦促監管者進一步調查和阿里巴巴使用相同公司結構公司的風險。
紐約時報分析認為，阿里巴巴的架構頗具爭議，且極為複雜。盡管大家都知道阿里巴巴是個中國互聯網巨頭，但其公司註冊地在開曼群島。投資者買阿里巴巴的股票，是獲得了在開曼群島登記實體的一部分，該實體通過合約可接受阿里巴巴中國資產的獲利，但並不直接擁有它。
Casey呼籲美國證監會加大行動，調查像阿里巴巴這樣的公司是否做出適度的信息披露，且符合證監會規定。他在聲明中說：
“歷史上很少有如此大規模的公司IPO，我們卻對其知之甚少。我依然擔心，在美國上市的中國公司的透明度。SEC有職責加強監管力度，施壓這些企業，要求他們披露更多信息以保護投資者。”
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