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美聯儲內部激辯加息 前瞻指引修改成焦點

來源: http://wallstreetcn.com/node/207945

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數位美聯儲官員相繼表示美聯儲前瞻指引關於利率的內容需要更改,近日圍繞這一問題,美聯儲內部展開了激烈辯論。

在過去的幾天里,美聯儲上上下下集體發聲,從聯邦公開市場委員會(FOMC)擁有投票權的成員、鴿派或是鷹派,到地方聯儲主席,再到華盛頓官員,相繼呼籲改變前瞻指引措辭。

這些人的講話提醒市場,在本月的FOMC會議上,加息措辭可能產生一些變化,盡管目前共識一致程度還不高,真正的轉變可能要等到10月份會議。

說到修改措辭,其中最關鍵的一句便是,美聯儲在前瞻指引中一直表示,將在10月份結束QE後維持低利率“相當長一段時間”。但是隨著美國經濟數據延續穩定出色的表現,聯儲內部不斷有人發聲暗示明年初可能就需要升息。

美聯儲理事Jerome Powell上周四表示,“FOMC聲明里一些重要部分的措辭需要改變。克利夫蘭聯儲主席Loretta Mester同日也表示,“美聯儲需要調整對利率的前瞻性指引,這樣才能更好反映出聯儲在實現經濟目標方面的進展。”

Powell和Mester是美聯儲的溝通政策委員會四位成員中的兩位,他們對前瞻指引的擔心也反映在FOMC內部鷹鴿兩派爭論之中。

波士頓聯儲主席Eric Rosengren上周五表示,隨著失業率逐步靠近“充分就業”的目標,美聯儲應當停止發布貨幣政策調整時機的指引。Rosengren是美聯儲貨幣刺激政策的堅定支持者。而他的“對手”費城聯儲主席Charles Plosser、著名鷹派,在本周六講話稱,“我們的首要任務是改變現在前瞻指引里的用詞,要讓市場知道我們將快於預期加息。”

市場目前有傾向將美聯儲升息時間定在2015年二季度,但美聯儲自己的觀點還是加息應完全參照經濟發展情況決定,並沒有具體日期。

美聯儲主席耶倫今年6月時警告強勁的數據可能導致提前加息,並在8月份會議上對就業市場給予了更加中性的評價。這顯示出美聯儲今年的對外聲明的轉變趨勢。

FOMC官員將在9月會議上更新經濟預期數字,盡管上周五的非農就業數字讓很多人大跌眼鏡,但官員們還是有可能普遍上修自己的預期,並且在會議上還有可能提出一些具體的退出策略。這些內容將反映在耶倫的會後聲明中,值得投資者關註。

屆時耶倫的講話中“維持低利率相當長一段時間”的措辭被直接拿掉的可能性不大,因為美聯儲最不希望看到的事之一,便是市場的加息預期過於提前。但是耶倫可能會為這句話加上一個限定條件,比如“低利率將維持相當一段時間,除非勞動力市場發展速度較預期更快”。

另外一種情況是美聯儲可能釋放出模糊但讓市場比較放心的言辭,比如Rosengren周五說的話,“美聯儲在縮減刺激性貨幣政策方面必須有耐心。”

美聯儲的措辭最終會怎麽變化仍然是個難以捉摸的問題,但是有一點可以確定,即自去年12月削減QE開始,美聯儲內部維持了大半年的“和平”氛圍將逐漸消散,隨著加息問題的升溫,鷹鴿兩派的辯論將越來越激烈。

美聯儲 美聯 內部 激辯 加息 前瞻 指引 修改 焦點
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