類天工國際的美國特鋼企業Carpenter 財智力量
http://blog.sina.com.cn/s/blog_62004f950102uwnv.html
在美股中發現了一家類似$天工國際(00826)$的特鋼企業$卡朋特科技(CRS)$
公司產品包括：特殊合金，不鏽鋼，鈦合金產品，金屬粉末，工具鋼。公司還分銷全球其他廠商的特殊鋼產品。公司2012年收購Latrobe，2010年收購Amega（加上收購這兩家公司，業務和天工國際還真相似，高速鋼，鈦合金，模具剛。只不過天工不產不鏽鋼）
銷售收入22.7億美金（天工國際34億人民幣），淨利潤1.46億美金（天工國際4.7億人民幣）
市盈率23.4倍，市淨率2.4倍，現金分紅極為穩定。現金分紅極為穩定，股息率1.1%（對比天工國際的市盈率4.7倍，市淨率0.7倍，股息率5%，簡直是太貴了）
業務分為3塊，
一、原公司本身的特殊合金運營
二、2012年收購的Latrobe Specialty Metals，含墨西哥地區分銷
三、高性能工程材料，包括鈦合金，粉末材料和2010年收購的Amega West
其中第二塊業務近年來增長迅猛。
按客戶分類的收入中公司客戶中航天和國防佔比最大，達到47%。按產品分類，特殊和金佔大頭，其次是不鏽鋼，鈦合金佔比不過7%。
原材料包括多種稀有金屬，鐵和廢鋼，並且這些原材料供應可能受政治影響而中斷（是說中國的稀有金屬出口限制麼？），公司採取各種手段減少原材料價格波動對經營業績的影響（原材料附加費，關鍵材料遠期合約），看來原材料價格波動對公司是個大問題。
後進先出的庫存管理，使得漲價週期利潤減少，可能改變庫存管理的方式變為先進先出法，將會增加稅收成本。
毛利率19.1%，排除附加費毛利率23.6%，（與天工國際的綜合毛利率24%相差不大）
僱員4800人（天工國際3700人）， 退休金計劃對利潤的影響較大。超過每股利潤的1/3，超過每股分紅。
各種官司纏身，環境官司、勞動糾紛等等。
自由現金流連年負數，且大幅下降，反映了近年來在擴產方面的大幅度投資。在阿拉巴馬州雅典的市郊，投資5億美金，正在建設新的生產基地，新廠產能27000噸，預計2014年開始生產。公司認為需求增長足以支撐產能增長。
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