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對沖基金真賺錢麽?兩張圖看清真相

來源: http://wallstreetcn.com/node/97709

不管你看不看好對沖基金,但這個行業近期總資產規模已然突破了3萬億美元,對沖基金們最常用的一個策略便是股票多/空策略。Pension Partners研究總監Charlie Bilello近日在一份報告中寫道:股票多/空策略的主要賣點和目的有兩個,一是在市場周期循環中通過創造超額收益(α)或者選股來跑贏大市,二是在市場下跌的時候保住本金不收侵蝕。Pension Partners用下面這張圖顯示了對沖基金行業股票對沖策略型基金20多年來似乎一直在走下坡路,三年滾動年化α一直在下降,最近兩年更是跌破入了負值:對沖基金行業創造α的能力似乎跟其規模的增長形成了反比。截止5月末,根據對沖基金研究機構HFRI的數據股票對沖型基金在過去12個月里的收益率是8.86%,而標普500同期的漲幅是17.96%。不過在資本保護方面,對沖基金還是做得不差。在1990、1998和2000~2002年幾次市場大跌中資產回落較少,但是2007~2009年的熊市中對沖基金們做的卻並不好,最大回撤一度超過30%,同時2011年一度大幅落後於大市。
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