京東上市，今日資本回報約19.5億美元成大贏家
http://www.iheima.com/forum.php?mod=viewthread&tid=6551
據《創業家》雜誌此前的報導，2006年年底，通過一名京東用戶的介紹，正在尋求融資的劉強東第一次見到今日資本總裁徐新，他沒有用準備好的PPT演示文件，而是直接讓徐新看了京東的ERP後台。徐新看到的數據是，京東2006年的銷售額約可達8000萬，在一分錢廣告都沒有花的前提下，京東每個月的銷售額增長率達10%，並且 6個月內超過50%的用戶有重複購物行為。當時京東只有50人左右，內部管理還談不上規範，財務甚至是由技術人員監管，但徐新注意到這個ERP系統幾乎反應了整個公司的運營狀況，從貨物、財務、員工等各種信息都一目瞭然。據《經濟觀察報》對徐新的採訪。徐新第一次和劉強東見面，從晚上10點談到凌晨2點，旋即就決定投資。「兩件事情打動我。一個就是他一分錢廣告不打，每個月銷售成長超10%。第二個，劉強東挺誠信的。」第二天，徐新帶劉強東見今日資本的其他合夥人。雙方一拍即合，當天簽訂意向書後，今日資本就給了過橋貸款。起初，劉強東融資期望是200萬美元，而徐新給了他1000萬美元。這對於當時的京東來說，是一筆巨資。在今日資本投資前，一個人民幣基金曾答應京東500萬人民幣的投資。但是在投資100萬人民幣之後，發現京東依然在燒錢，贏利還遙遙無期，就沒有繼續注資。拿到錢後，京東開始贖身，並更改域名，從以往單一的家電、3C類產品，迅速往圖書、服飾、食品等品類擴充。徐新認為，從那時起，劉強東的心態就發生了變化，「膽子大了，步伐也大了。」決定迅速擴張後，劉強東急需要用人，而彼時公司連一個正式的會計都沒有。徐新認為投資京東後，說服劉做的最正確的事情就是，拿出來18%的期權給高管團隊。不過，這也是雙方簽了內部唯一一個對賭協議的文件。劉強東保證拿錢後的前三年，業績做到100%增長。最終，京東的增速達到了200%。「我們就提前把18%的期權拿出來放在公司裡，後來吸引非常多的人才。」徐新說。擴充品類和大幅引進人才的同時，京東又缺錢了。2008年，金融危機已經蔓延到中國。雖然京東保持著高速增長，但是受宏觀經濟的影響，投資者的心態已經發生變化。京東一方面承壓擴張後帶來的高額成本，一方面希望自建物流，提升用戶體驗。在融資收緊的時候，京東的融資期望值也越來越低，「那段時間，老劉說他的白頭髮都出來了。」就在這個時候，今日資本再度出手。2009年1月，今日資本領投了第二輪2000萬的投資。這也是金融危機後，中國電子商務企業獲得第一筆融資。
土豆網讓今日資本的回報率損失了數倍，而真功夫直接讓今日資本退了出來。「我們覺得這兩個(公司創始人的)離婚對公司打擊很大。」徐新認為，在所有投資前都要跟創始人的太太見面聊一聊。劉強東沒有讓徐新操這種心。
反而長期持有京東有可能讓今日資本這輪賺得盤滿缽滿——今年1月，京東向SEC遞交的IPO申請書顯示，今日資本持有京東9.5%的股份(上市後減低到7.8%)，按250億美元的估值算，其持股價值約19.5億美元，今日資本前後兩輪的投資應該不超過3000萬美元，60倍左右的回報。單這個案子，徐新就讓其管理的6.8億美元的基金賺回了海量的回報，即便徐新只能分19.5億美元的20%中的80%，收益也高達3.12億美元。
Next Page