📖 ZKIZ Archives

濟南：起了大早，趕了晚集，誤了良機 城軌盛宴上的失意者

時隔兩年，8000億元城市軌道投資再度洶湧開閘，爭議不絕。那些榜上無名者，如濟南這個第三經濟大省的省會城市，只能繼續焦灼籌備，尷尬等待。在中國城市軌道建設「大躍進」的隱憂下，遲緩的濟南倒不失為一個「實事求是」的無奈樣本。

幾家歡喜幾家愁

當越來越多的中國城市正邁入軌道交通時代，更多的城市還在門外苦苦等待入局。

2012年9月5日，中國新一輪城市軌道建設規劃密集出爐。國家發改委公佈的資料顯示，共有25項城市軌道交通建設規劃於近期獲得批覆，總投資規模逾8000億元。

這是自2009年以來，國家發改委對城市軌道項目最為闊綽的一次「開閘」。8000億城軌大單的分享者，不惟上海、廣州等此前就已開通了地鐵運營線 路的一線城市，也包括蘭州、太原、石家莊、常州等二三線城市。至此，中國已有33個城市如願邁入軌道交通時代。雖然城市軌道交通有地鐵與輕軌之分，但在這 些城市，地鐵幾乎是軌道交通的代名詞。

拿到了地鐵「准生證」的新入局者興奮不已。「這是蘭州經濟社會發展中的一件大事、喜事，蘭州和甘肅的土地上將第一次破土興建城市軌道交通。」在獲批覆後的新聞發佈會上，蘭州市長袁佔亭曾這樣動情述說地鐵對於這座城市的意義。如是場景，亦出現在太原、常州等新入局的城市。

那些有心入局卻缺席此次城軌盛宴的城市，風景則截然不同。據公開資料統計，中國尚在規劃城市軌道交通的城市至少有22個，這些城市的主政者正陷入異乎尋常的沉默。

在中國第三經濟大省山東省的省會城市濟南，「地鐵」二字正成為官場上的敏感詞。「現在領導不讓報了。」濟南市發改委一位官員說，此次多個城市軌道交 通項目獲批後，當地媒體紛紛報導了「未有濟南」的消息。「省領導不表態，老是發這些報導，不是給領導施加壓力嗎？」這位不便透露姓名的官員說。

噤聲背後，是濟南的尷尬。隨著合肥、石家莊、太原等多個省會城市的入局，在中國的地鐵版圖上，與濟南一樣仍未獲得地鐵批覆的省會、首府已經所剩無 幾，分別為烏魯木齊、呼和浩特、拉薩、銀川、西寧和海口。作為中國第三經濟大省山東省省會，位列這個名單的濟南顯得有些不合時宜，而省內城市青島的地鐵建 設規劃早已於2009年就獲國家發改委批覆並開工，此次青島地鐵2號線的一期工程可行性研究報告也獲核准。

按照國家規定，一個城市的地方財政一般預算收入在100億元以上，GDP達到1000億元以上，城區人口在300萬人以上，規劃線路的客流規模達到 單向高峰小時3萬人以上，均可申報地鐵項目。照此標準，有著逾300萬人口的濟南，2011年GDP已破4000億元，地方財政收入達到325億元，其申 報資格綽綽有餘，而各項指標遜於濟南的城市，入局者亦不在少數。

山東省政協委員、原山東省交通科學研究所研究員許云飛說，發達國家的經驗是，人均GDP達到2000美元就該規劃修建地鐵，達到4000美元就該使 用地鐵，否則必然出現擁堵。而回顧濟南，2000年人均GDP就已達到了2000美元，現在亦早已突破4000美元，道路的擁堵已令民間將「濟南」二字戲 謔為：道路「擠」、行路「難」。

「不是國家不批，而是濟南自己還沒有準備好。」國家發改委運輸研究所規劃研究中心副主任張江宇說。

泉水為難泉城

濟南並非不想入局。2011年1月的濟南市發展和工作會議上還曾披露，濟南市的軌道交通已經編制完成線網規劃，近期建設規劃和配套規劃正在編制，併力爭年內獲批並開工試驗段。

然而，一年過去，仍是悄無聲息。「我們不是被拒絕了，而是還沒有上報。」濟南市軌道辦一位官員解釋，目前，濟南的軌道交通線網規劃仍停留在報市政府審批的階段。此說得到山東省發改委和國家發改委消息人士的證實。

線網規劃是上馬軌道交通繁瑣流程的第一步，按規定，線網規劃只需市政府審批通過，此後再編制近期建設規劃和可行性報告逐級上報審批。這也就意味著，濟南地鐵的第一步還沒有邁出。

即便如此，濟南也已經落後。公開資料顯示，正摩拳擦掌等待入局的烏魯木齊、徐州、溫州等城市，其建設規劃已上報國家發改委待批。

事實上，就規劃起步而言，濟南並不為晚。曾全程見證了濟南軌道交通規劃始末的濟南城市交通研究中心主任劉彤向南方週末記者回憶，早在1990年代， 軌道交通就已經進入了主政者的議程。到2000年，濟南市籌建了「軌道交通建設辦公室」，軌道交通籌備工作被列入當年市委工作要點和市政府工作任務，《濟 南市城市快速軌道交通線網規劃》也於彼時編制完成。

「起了個大早，趕了個晚集。」一直關注中國城市軌道交通進展的《都市快軌交通》雜誌社副社長魯放如是評價濟南的地鐵征程。

之所以如此，皆因泉水。南接泰山、北依黃河的濟南，因其獨特的地質條件形成了天下獨一無二的泉水，然而，「泉」這張濟南最為耀眼的名片成為其通往地鐵征程上最大的障礙。

「濟南地鐵的緩慢主要是因為保泉勢力的阻礙。」山東省地礦工程勘察院研究員韓連山說。從濟南萌發建地鐵的想法的第一天起，圍繞修地鐵可能阻斷泉脈的 爭論便從未止息。為此，2002年，濟南曾經專門邀請六位兩院院士論證泉城修地鐵的可行性。曾參與當年論證的中國工程院院士盧耀如向南方週末記者回憶，彼 時專家組的意見是，縱使有泉水問題，濟南的地鐵也不是絕對不能修，但要根據泉脈走向合理規劃線路。

在劉彤看來，此意見堪稱審慎，這也導致山東省主要領導難下最後決心。此次論證會後，濟南地鐵規劃暫告擱置，軌道辦也宣告解散。

「這已經不是一個技術問題，而是一個政治問題。」一位不便具名的當地官員說，將來真要是泉水乾了，哪怕是因為天旱，老百姓也會聯想到地鐵上，「沒人願意做歷史的罪人」。

焦急的等待者

泉水與地鐵的糾結一直延宕至今。

一份名為《濟南市城市軌道交通線網規劃、建設規劃階段泉水地下流場特徵研究》的報告已經在韓連山的書櫃裡塵封了兩年零八個月。除了偶有記者來訪，領銜完成這份報告的山東省地礦工程勘察院研究員韓連山很少再去碰它。

據韓連山介紹，為摸清修建地鐵可能對泉水的影響，受命勘測的山東省地礦工程勘察院在濟南鑽了成百上千個鑽孔，完成於2010年1月的這份泉水影響報告的結論是修建地鐵對泉水的影響不大。

這次勘測，是沉寂多年之後，濟南地鐵重新被提上議事日程後的一部分。2009年初，濟南市城市軌道交通規劃建設工作領導小組成立，由時任市長親自擔任領導小組組長。在此後的一年時間裡，簽約規劃單位，做出線網規劃、修建地鐵對泉水的影響報告等工作悉數完成。

饒是如此，依然未見濟南的軌道交通建設規劃上報。據一位消息人士稱，主要問題是省裡還未表態。

不惟濟南，其他城市都在磨刀霍霍。2012年全國兩會期間，寧夏的政協委員提交了加快銀川軌道交通建設的提案，稱「銀川市在這方面已落後於西北兄弟 城市」。有的省份甚至開始組團「躍進」。2011年初，河北省制定規劃，要求石家莊、唐山、邯鄲、保定、張家口、秦皇島、廊坊、滄州等8市在年底前完成城 市軌道交通規劃。迄今為止，或已公開表達意願，或已進入申報環節，正在朝軌道交通時代邁進的城市有二十餘個。其中，人口或客流量等條件並不符合申報城市標 準的大理、株洲、濟寧等城市也在積極運作。

在中國工程院院士王夢恕看來，即使已經申報通過的城市，很多條件也並不能完全符合。在多個城市都鉚足勁爭上城軌項目的大幕下，濟南的遲緩倒不失為一個「實事求是」的樣本。

但濟南不是沒有衝動。2012年初，履新不久的濟南市市長楊魯豫表示，「地鐵一定要發展」。

在近兩年的濟南市「兩會」上，關於加快發展軌道交通的提案更是不勝枚舉。雖然主城區的軌道交通規劃還舉棋未定，濟南遠郊的長清、章丘等地的「兩會」代表甚至已經提出了將軌道延伸至這些地方的議案或提案。

濟南市人大代表、山東職業學院黨委書記劉邦治告訴南方週末記者，該學院已經斥資1800萬元購進了一台地鐵列車，為泉城進入地鐵時代厲兵秣馬，而現在則只能為青島、無錫、寧波等地的地鐵公司輸送「訂單」人才。

更為迫不及待的是房地產商，雖然官方始終未公佈地鐵規劃線路，但諸多樓盤已經亮出了「地鐵1號線首發站」、「地鐵就在家門口」等旗號。

而在濟南地鐵的鐵桿支持派看來，即便現在修，也已經晚了。「今天開始建設，也許到2018年才能使用，這也就意味著2018年之前，濟南的交通仍將是一塌糊塗。」

形勢起了變化？金銀、股市走勢關聯變了

黃金與白銀和股市之間的關系似乎有所改變。

英國《金融時報》記者Jamie Chisholm表示，在供應相對穩定的情況下，Mint比（黃金價格/白銀價格）往往在股市下跌時上漲。2003年，標普500指數觸及網絡股泡沫後的新低，當時Mint比突破80。在2009年信貸緊縮時，Mint比突破90。

投資者認為，這種逆相關的關系是因為在經濟困難時期，股市下跌，投資者下調銀的需求導致銀價下跌。因此，Mint比有所上升。但從2011年中期開始，Mint比和標普500指數一同攀升。而同期，銀的產量並沒有飆升。因此，這意味著銀價不佳的表現顯示出投資者對全球需求感到懷疑。

Jamie認為，白銀相對不佳的表現可能只是因為白銀此前上漲幅度較大。白銀價格在2011年達到每盎司50美元的高位，目前，銀價不到17美元。

交易員可能因此認為銀價應該相較於金價上漲。但是，目前63的Mint比與20年來的平均水平（61）十分接近。

如果白銀真的與股市之間存在關系，那這種關系正在失效。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

武漢創庫咖啡怎樣轉型玩起了投資？

在創始人蔡宗池的眼里，這次搬家的意義不同尋常，它伴隨了創庫咖啡重新定位與戰略調整的過程，意味著煥然一新的開始。
 

文 | i黑馬 婁月

蔡宗池是個不折不扣“咖啡迷”，他是車庫咖啡的第一批客人，對全國各地的創業咖啡如數家珍。考察過北京最早一批創業咖啡後，他打算將這種模式引入武漢。2012年10月，創庫咖啡開門營業，是武漢第二家創業咖啡。創庫咖啡的LOGO看上去既像一臺咖啡機的剖面，又像是一座倉庫——這寄托了蔡宗池的願望：創庫咖啡可以成為庫存夢想、烘焙創意的地方。在經營的第一年里，創庫咖啡有兩塊業務，一是聯合辦公、投資沙龍、聯誼，二是兼營咖啡、簡餐和下午茶。

然而，與早期大多數創業咖啡一樣，盈利成了困擾創庫咖啡的一大難題。開業後近一年的時間里，“每個月都要虧幾萬塊錢”。2013年7月，蔡宗池覺得不能再這樣玩下去了，必須轉型。慎重考慮後，蔡宗池認為做基金和孵化器管理才是創庫咖啡的出路。

看似簡單的調整，對蔡宗池和創庫咖啡來說卻是力主改革的陣痛。蔡堅持，戰略調整首先要重組頂層架構，團隊資源必須與孵化器的定位一致，留下來的是那些能做創業服務的，能帶來基金資源的。

在漫長的內部溝通和博弈中，創庫咖啡一直與服務的項目保持著貼身交流和跟蹤，堅持舉辦各種活動和大賽。蔡宗池畢業於華中科技大學，因此把更多的精力放在了校友資源的聚焦上，關註校友創業的移動互聯網項目，通過創庫咖啡“連接華科、服務中部”。

2014年底，隨著頂層架構調整完畢，創庫咖啡轉身的步伐快了起來，蔡宗池對它的定位也愈發明晰：我們要做一家投資促進型的孵化器！其中一個顯著進展就是創庫咖啡與股權眾籌平臺“大家投”簽署了5年的戰略合作協議，這在武漢是獨家。

蔡宗池與“大家投”的創始人李群林雖然都是華科校友，也互加了微信好友，但兩人最初並不相熟。可是蔡認準了李的務實和草根，覺得與創庫咖啡的市場化氣質十分相投，就堅持不懈地在微信上與李溝通。經過大半年的“勾兌”，兩者達成合作，並迅速進入蜜月期。

創庫咖啡和“大家投”合作的第一個項目是一家從事汽車駕駛培訓的公司。從蔡宗池拿到商業計劃書，到通過“大家投”的平臺獲得融資，這個項目只用了一個季度的時間。

現在蔡宗池經營創庫咖啡的思路是通過免費的平臺向股權投資業務導流，即孵化器把政府的補貼用於創業者，然後在企業的A輪階段再提供增值服務。

蔡宗池認為，成為一家專業的孵化器，創庫咖啡基金池需要達到5個億的規模。來源主要有三個渠道，一是內部做領投基金募集，二是對外招募基金，三是與政府合作引導基金，三個渠道。“我們的投資額一般是300萬到500萬的天使基金，或是5%的領投金額。”

在投資項目上，創庫咖啡的原則是放眼全國，而不局限於在孵項目。但為了方便管理和服務，創庫咖啡後期還是要將投資的項目納入孵化器的平臺。蔡宗池設定的孵化周期是半年到一年，一般情況下，以拿到融資額為出孵標準。如果在沒有融資的情況下，企業規模就達到了50-100人，創庫咖啡會將其對接至園區的加速器。

比較過一線城市的孵化器，蔡宗池認為武漢的創業氛圍與北上廣深還有一定的差距，原因是多方面的。“武漢要將創業氛圍真正提升起來還要付出很大的努力。本地的服務機構應該彼此加強溝通，對內統籌協調、共同進步，對外是一家人，有格局有胸懷，武漢的創業生態才會好起來。”PS：如果你也是創新型孵化器，想尋求報道，請將介紹資料發至：[email protected]。

版權聲明：本文作者婁月，由i黑馬編輯，文章為原創，i黑馬版權所有，如需轉載請與zzyyanan聯系，未經授權，轉載必究。

電飯煲、凈水器、洗衣機 小米默默搶起了家電企業的飯碗

8月15日晚，小米小吉智能滾筒洗衣機正式發布，售價1499元，成為了小米智能家族的另一位新成員。

小米滾筒洗衣機，是由小米與小吉科技聯合開發的，主打小巧靜音，容量2.8公斤，而且具備童鎖功能，能效2級。它采用了韓國Amotec DD變頻電機，號稱比目前在售洗衣機還要安靜12DB，且承諾10年的保修期限。值得註意的是，這款洗衣機還采用了德國suspa減震器，官方宣傳與奔馳E級轎車的減震效果相當。

據介紹，除了洗衣外，該洗衣機還提供“高溫煮洗”功能，溫度可達95度。

當然，身在小米生態圈，小米滾筒洗衣機同樣支持手機APP遠程操控。

目前，小米生態圈還包括小米凈水器、小米凈化器、小米電飯煲、小米路由器、小米智能臺燈、小米平衡車、小米插線板等。而日前，8月10日，銷售小米插線板產品及數據線產品占到銷售總量的99%以上的青米科技已成功在新三板上市。

小米在家電領域動作頻頻，不知格力董事長董明珠將會怎麽看。

此前，在第二屆中國制造高峰論壇上，董明珠就曾炮轟雷軍的小米手機：“今天拿小米舉例子不恰當，小米品質好，我不用它，這種情況是沒有的。大家選擇不用小米手機是因為小米質量不行，沒有人會說因為小米價格太貴，我不買它，並且小米把控不了供應鏈的品質。”

董明珠還表示：“我到日本出差的時候，專門推銷手機的人測試完說，你這個手機（格力手機）在日本可以賣4800塊錢人民幣。”

目前格力手機也已賣到第二代。從空調、小家電、跨界手機、新能源汽車，不難看出格力正在走向多元化。

格力發力手機業務，小米進軍智能家電，未來兩家“相愛相掐”一起上頭條的機會似乎會變得越來越多。

iPhone、iPad銷量不給力 蘋果打起了好萊塢的主意

據華爾街日報報道，知情人士透露，蘋果公司正計劃在原創電視節目和電影領域打造一項重要新業務，此舉可能幫助蘋果進一步進軍好萊塢，並抵消iPhone、iPad銷售放緩造成的影響。

知情人士稱，每月花10美元訂閱蘋果流媒體音樂服務Apple Music的用戶將可以觀看這些節目。

近幾個月以來，蘋果在與資深制片人討論購買電視節目版權。知情人士透露，蘋果還與制作公司和廣播電視網的擁有豐富經驗的營銷人士接洽，希望聘請他們來作內容推廣。除了電視節目之外，蘋果還向這些人士表示，公司正在考慮制作原創電影，雖然相關計劃尚處在較為初步的階段。

蘋果正在考慮的節目將可能堪比時代華納公司的《西部世界》或Netflix的《怪奇物語》等廣受好評的節目。

由於蘋果只計劃推出少數經過仔細挑選的節目，可能還有電影，因此該公司似乎不準備每年花費數億甚至數十億美元，變成Netflix、亞馬遜公司旗下Prime Video或付費有線電視網絡的直接競爭者。

不過，蘋果進軍原創影視市場對於好萊塢而言可能意味著變革時刻到來，也反映出蘋果戰略的一個重大轉折，因該公司正開始變得更像一家媒體公司，而不僅僅是其他公司媒體內容的分銷商。

但蘋果尚未從外部制作方購買劇本——這是一種成本更大、風險更高的行動，將把公司進一步帶入娛樂公司的領域。據知情人士透露，蘋果目前正在考慮購買的電視節目和電影與音樂並無任何特殊關系。

蘋果還沒有就購買劇本達成任何交易，原因之一是該公司仍在致力於對其圍繞原創內容的業務戰略制定細節。但蘋果已向制作方表示，公司希望提供的一個關鍵優勢是，可以分享觀看其原創內容人數的數據以及一些相關的人口統計數據。Netflix與其內容制作方並未分享任何此類信息，這一直是一些好萊塢人士爭論的話題。

蘋果高管表示，希望在2017年年底前開始提供原創內容。

是什麽支撐起了創業公司的高估值？

微鏈研究院 2017-03-16 12:14

本文由微鏈研究院（微信ID: welianapp）授權i黑馬發布，作者 鹽必。

眾所周知，瞬息萬變的創業潮流中，“one day you are in, the next day you are out”是不變的真理。

市值2000億美元的Sun在一年間轟然倒下、創造了整個矽谷的仙童半導體“慘死”於一紙協議、昔日明星公司Webvan一不小心成了美國史上最壯烈的破產……可能前一天你還享受著超越別人的優勢和快感，後一天就面臨被反超甚至碾壓的危機與災難。正因如此，“創而優則投”，越來越成為互聯網巨頭和創業公司不斷突破自身天花板的路徑之一。

巨頭們財大氣粗、簡單粗暴。微鏈曾梳理“巨頭們2016年的布局（點擊灰藍字可閱讀相關文章）”，平均每30小時，就有一家創業公司被巨頭相中，完成投資交易。

互聯網創業公司則相對理性很多。根據微鏈APP數據，國內估值超過10億美元的創業公司中，有9家公司特別註重投資領域的布局。

用投資拓寬業務面，拉長公司生命線，是它們的能力體現，也是更上一層樓的巨大挑戰。

在這9家代表公司中，小米科技是最愛“買買買”的那一個。截至2017年3月，小米科技的投資數已經近百，其中大部分位於小米智能硬件生態鏈上。

大到人工智能、VR/AR研發平臺，小到智能吉他、聲波牙刷的制造商，小米投資的28家硬件公司覆蓋了硬件領域的大部分方向。值得一提的是，小米生態鏈已經為小米科技帶來了一筆不小的收入。雷軍曾表示，2016年小米生態鏈企業的營收超過150億元人民幣。

根據雷軍的計劃，小米還要在5年中布局100家生態鏈企業，文化娛樂、企業服務、工具、本地生活等領域均有涉及。盡管手機戰場上殺機四伏，它依舊野心暗藏。

小米科技的觸角越伸越遠，其他公司同樣也在緊鑼密鼓的撒網投資。

逐個打敗競爭對手，估值高達180億美元的美團點評，一直在嘗試找到自己賺錢的方向。美團點評最新邁出的一步，是聯合騰訊、新希望成立30億元的產業基金，專註於大消費領域的早期項目做投資。

當然，美團為了做投資早已忙活了兩年。2014年，曾是騰訊產業基金執行董事的陳少暉加入美團，擔任戰略與投資副總裁。兩年間，美團戰略投資部已經投出了18個項目，分布在本地生活、文化娛樂、金融、電商、物流等領域。

設立基金的不止美團點評一家。2015年5月，春雨醫生設立專註移動醫療的基金“春風創投”，由政府引導基金和春雨移動健康作為基石投資人。不過，在春風創投投資的10個項目中，有3個項目是為補充自身的業務。

由此來看，投資不僅是為了“以錢生錢”，更是創業公司完善自身生態、補充自身業務、甚至帶動公司發展的重要一環。

小米花了5年逐漸鋪開它的生態鏈，形成發散型的投資布局，而像螞蟻金服、滬江網、微影時代這樣的公司，則不停在各自的垂直領域上下著一盤大棋。

2015年底，在線票務領域廝殺正當時，微影時代完成了15億元的C輪融資，還並購了在線購票元老“格瓦拉”。與此同時，它已經是開心麻花、十三月音樂、萊德馬術等文化娛樂領域創業項目的投資方。

“我們雖然是創業公司，但我們拿著40億的基金準備投資。”CEO林寧有著布局文化全產業鏈的野心。微影時代在引入自身融資時也相當用心良苦，除了騰訊，華人文化產業基金、天神娛樂、文資華夏文化產業基金均在其投資方之列。

深度布局上下遊產業鏈，除了能拓寬資源攫取面，更能增強對產業、資產的控制能力。

創站15年的滬江網，在2016年密集投資了6個教育項目，整合產業、形成更大平臺的雄心明顯；而站在內容創業領域頂端的平臺型公司今日頭條，不光是投資了9家內容創業公司，還推出了孵化器、法務等一系列圍繞內容創業的服務。

此外，螞蟻金服和滴滴出行的投資版圖，更是從國內延伸至國外。美國、印度、泰國、菲律賓等地都出現了螞蟻金服的投資身影。對於泰國的金融類項目，螞蟻金服相當青睞，投資項目數的占比達到了42%。滴滴出行則在2016年對國外的同類項目Lyft追加了新一輪投資。

對於許多高速成長的創業公司來說，投資不僅成了一種超越競爭對手、殺出重圍的新模式，還是它們突破自身天花板、保持生命力的有力武器。

文章評論

匿名用戶

發布

全部評論：10

發布

蘋果股價瘋漲：人們的妄念起了多大作用？

熱點微評 2017-04-05 14:47

本文由熱點微評（微信ID：redianweiping）授權i黑馬發布，作者王新喜。

日前蘋果股價一路飆漲，漲幅達24.25%，創5年來最佳季度表現。數據顯示，蘋果股價大漲讓蘋果公司市值增加了1448億美元，總市值突破8000億美元大關，在道瓊斯工業平均指數的30家公司中，只有蘋果的股價漲幅突破20%。

蘋果股價創新高背後，直接的原因在於，大部分投資人認為由於大量iPhone 6/6s甚至此前的用戶尋求升級，2018財年的iPhone出貨量預計將實現大幅增長。加之今年是蘋果iPhone的超級周期，預計今年蘋果將迎來一個強勁增長年份。

投資者看重蘋果的超級周期也並非全無道理。從蘋果近年來的市值表現與股價規律看，蘋果深受iPhone超級周期的影響。即一輪低潮之後引發下一輪高潮，S系列一般是蘋果的低潮，緊跟著則是一輪股價上漲高潮。

但如果說超級周期的影響，前一輪上漲應該在iPhone7，但iPhone7發布之後，在Note7的助攻下，其銷量表現依然平平，雖然說不上遇冷，但也只能說並無驚喜表現。於是iPhone10周年版本開始被萬眾期待，它被看成是一個毋庸置疑必火的代名詞。

馮唐曾經說過一個關於“妄念”的概念。即如果你有一個期望，這個期望長期揮之不去，而且需要別人來滿足，那這個期望就是妄念。

筆者此前曾有提到：人們對蘋果有這樣一種妄念，就是1.iPhone是最好的手機，無論是軟硬件的優化，還是品質，都是最好的，這是毋庸置疑的。2.未來或下一次顛覆式創新必須是蘋果來主導引領。3.蘋果創新乏力是暫時的，未來還會有大招。

因此，年複一年，蘋果拿出的新iPhone都是上一屆手機在功能、創新上小幅度更新的產品，人們依然並沒有失去對它的期望，人們願意相信，蘋果下一款手機必然會或者可能會帶來顛覆式創新，即便一次又一次失望，但是阻擋不了人們一次又一次的期待。

當前蘋果股價不斷飆漲，就是這種妄念的體現。因為蘋果股價最近表現強勁也是源於過去兩年蘋果全線產品的創新性不足，雖然盈利穩定，但估值長期偏低。

盡管過去蘋果估值長期偏低產品創新並未達到預期，但人們又總在期盼它的未來前景是美好的。因此當前股價是反映了人們對蘋果一種新的市場預期，當市場出現利好消息時，往往能大大提振投資者信心，對蘋果未來的預期價值提高，那麽就意味著投資者願意現在以較高價格買入股票。

iPhone8由於頂著十周年的頭銜與光環，人們對蘋果期待值與妄念也達到最高點。投資者無疑希望蘋果在iPhone銷量增長停滯一年後能夠幾何式增長，並且受到了iTunes、Apple Music以及App Store服務營收增長的鼓舞，他們希望蘋果的股票回購策略提振股價。

所以基於iPhone8發布前後的12個月預期利潤的市盈率衡量，人們願意在股價高點依然買入也就不足為奇了。

而且在過去四個季度里，蘋果向股東們的派息總額已經達到約 120 億美元，當前蘋果的派息折合成年率為每股2.28美元，它是蘋果股東資本回報計劃的一部分，也在提振投資者信心。因此股價未來走勢如果符合投資者預期，那麽應該是需要iPhone 8的創新與銷量符合預期。說到底投資者賭的是iPhone8的銷量會大幅增長。

說到底現在大家都看不清蘋果股價是否有泡沫，可是它還在漲，因此人們認為還沒到頂。根據博傻理論的說法是，在資本市場中（如股票、期貨市場），人們有時候會完全不管某個東西的真實價值而願意花高價購買，是因為他們預期會有一個傻瓜會花更高的價格從他們那兒把它買走。

根據博傻理論的推斷，傻不可怕，可怕的是做最後一個傻子。但當前人們相信，自己不是最後那個傻子。

蘋果當前的利好是全球範圍內以及高端機型上最大的競爭對手三星遇到產品和公關危機，但蘋果利好的不確定性因素在於，三星的公關危機可能會因為其後續產品的安全性與創新性加強而逐步消除。

與此同時，國內手機市場甚至全球手機市場已經是存量市場而非增量市場，許多用購買新機的需求是通過高售價獲得升級換代用戶，用戶對價格的敏感度比原來要低，願意付出更高價格獲得更多滿足自身改善型需求的產品。

但這並不意味著用戶會一邊倒選擇蘋果，就像去年在iPhone7發布之前，人們預期它會大賣，結果國內賣得最好的是在人們預期之外的OPPO。

另一方面，隨著競爭不斷加劇，國內品牌華為、OPPO 和 vivo 在中高端機型上的品牌影響力逐步形成，在中國大陸市場，線上線下的渠道空間不斷被壓縮，環境對於蘋果並非全是利好。

當然蘋果股價瘋漲的另一個因素之一在於巴菲特的增持，巴菲特麾下的伯克希爾·哈撒韋在去年一季度買入之後便迅速在二季度大幅增持，很快又在四季度將持倉瘋狂增加了將近四倍。擁有股神之稱的巴菲特今年又大幅增持蘋果股票無疑給了其他投資者一顆定心丸。

但從另一方面來說，巴菲特對蘋果進行大幅投資也是因為巴菲特對蘋果這家公司的看法有所改變，因為巴菲特青睞於投資那些必需日用消費品而且長期穩定的公司，而巴菲特所看重的是具有相對的市場壟斷性、較好的財務報表，以及穩健經營團隊與現金流，這些投資理念與蘋果的現狀是匹配的。

而對於蘋果來說，iPhone手機隨著多年的更新與品牌深化，在巴菲特看來，它已經逐步成為人們的日用消費品與必需品。

而且對於iPhone用戶來說，用戶定期更新軟件甚至升級iPhone設備的需求會長期存在，蘋果又具備強粘性，蘋果電話會議早前又提到2016年從Android 到 iPhone 的轉化率依然在增長，單個用戶在蘋果軟件生態內的消費也在逐步提升的，這是蘋果價值性體現的部分。

但也需要看到，Android的增長勢頭依然不可小覷，巴菲特忽略了中國市場蘋果掉粉嚴重的情況，國際調研機構（IDC）市場數據顯示，蘋果在中國的市場份額和出貨量在2016年首次出現下降，同比下降23.2%。在全球市場銷量方面，2016年iPhone份額下降至14.5%。

另外，根據應用分析公司App Annie的最新報告，蘋果iOS今年的移動應用收入將會落後於Android平臺。隨著Android廠商整體上逐步坐穩中高端，帶動的也將是軟件內容消費的增長，這對蘋果的軟件內容消費的增長會構成一定的影響。

因此，從用戶預期來看，盡管iOS這張王牌是蘋果最具核心競爭力的資本，也是人們相信蘋果未來能創造財富的核心牌面。

但它的不確定性在於Android廠商的高端戰略成效如何，Android的高端戰略表現亮點，會相對擠壓蘋果的品牌溢價。而伴隨著國產手機新旗艦與三星新旗艦S8的發布，也大幅拉高了觀望人群對iPhone8的期待值，這對蘋果來說也構成了一定壓力。

而從相關消息透露來看，iPhone 8一個大的亮點是會采用類似S8手機的屏幕設計，使用OLED屏幕。人們期待iPhone8的創新力突破S8當前的表現，從過往蘋果表現來看，這有一定的難度，如果蘋果沒法在用戶期待值範圍內拿出產品應有的亮點與賣點，用戶多年受挫的期望值可能會到達最低點。

因為在多數人看來，十周年之際，蘋果會拿出壓箱底的貨以及會用盡全力來討好資本市場以及用戶，這是撕掉近年來外界貼於蘋果身上“創新乏力”這樣一個標簽的絕佳時間節點。

說到底，蘋果當前的市值也就是大家相信這家公司未來能創造多少財富的預期。綜合而言，當前資本市場對於蘋果股價的狂熱也源於投資者更看重接下來蘋果帶來的這一波短期投資回報率，在此時抄底蘋果，是一個好時機。

不可否認蘋果的超級周期會給蘋果帶來利好，但超級周期之後，蘋果的股價要保持當前的漲勢就會非常困難。蘋果這種依賴大眾信仰與妄念來變現並拉動股價增長的商業模式是所有廠商都夢寐以求的，但也意味著它也面臨著不斷受挫的大眾期望值有從頂端滑落的風險。

因此，這也同樣意味著蘋果股價的泡沫在一定程度上依然存在。因此，如果iPhone8並不是人們所認可與期待的新品，對於其他正在高速增長的品牌手機而言，事實上也是圈粉的巨大機會。

文章評論

匿名用戶

發布

全部評論：10

發布