美國上市內地科網股料回歸A股
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GS(14)@2015-06-15 01:05:32【本報訊】國務院總理李克強日前確定推動特殊股權結構類創業企業在境內上市，市場人士認為，此舉加上近日A股上市的科網股爆升，將大大吸引境外上市的科網股回歸A股。與此同時，近日有多間在美國上市的內地科網公司，紛紛提出私有化，疑為回歸A股率先在美國上演逃亡潮。據彭博資料顯示，今年以來，有12間在美上市的內地公司斥資106億美元回購股份在美退市從而回歸A股。於最近半個月內，先後有世紀互聯、人人公司、易居中國及中手游宣佈私有化。當中在納斯達克上市的網絡服務公司世紀互聯被金山軟件（3888）等提出以每股美國預託股份現金23美元提出收購。在美國紐交所上市的房地產互聯網易居中國，日前亦收到首席執行官周忻先生及董事沈南鵬私有化的提議函，市場人士均理解為易居中國退市是為了到A股上市作準備。分析指，暴風科技、分眾傳媒等回歸A股上市的公司，股價表現亮麗，其發行價為7.14元（人民幣．下同），現已升至307.56元，市值高達369億元，遠較同業優酷土豆為高。相信在A股走勢凌厲以及「阿爺」號召下，科網公司將集體逃出美國回歸A股。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20150612/19181351
歐美股市周五反彈逾2% 或有助跌後回穩 A股料補跌 明勢紅盤低開
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GS(14)@2016-02-15 02:15:50【明報專訊】上周五國際油價大反彈，扭轉歐美股市頹勢，道指急漲2%，結束五連跌；港股ADR指數及在美上市的最大A股ETF亦分別反彈近300點及2%！外圍市?轉佳，或為明日復市的A股注入動力；但有證券界人士認為，A股休市期間外國股市跌幅不小，預計明日將因追回跌幅而紅盤低開，又料港股下周有望出現技術反彈，惟無力衝破19,000點關口。
明報記者 鄭智文
國際油價上周五報復式反彈，刺激道指大漲313點或2%，以全日高位15973點收市，惟全周仍挫231點或1.43%。標普500指數亦同步上揚，全日抽高1.95%，收報1864點，全周微跌0.81%。納指則收報4337點，升1.66%，全周跌0.59%。歐洲股市升勢更急，英國富時100指數、法國CAC指數、德國DAX指數升幅達2%至3%。
近年A股多開黑盤
內地股市即將結束春節長假，展開猴年首個交易日。據過往12年A股農曆年後開市表現(見表)，近年開黑盤次數明顯較多。此外，嘉實於美國上市的滬深300中國A股ETF(交易所買賣基金)上周五雖然反彈2%，但自A股2月5日休市以來，累計跌幅達3.76%。
新鴻基金融財富管理策略師溫傑認為，油價低迷、歐洲銀行問題均對A股影響不大，加上人民幣離岸價上周反彈近1%，預料帶動明日A股上揚。
凱基證券執行董事及研究部主管鄺民彬則表示，A股休市期間外圍股市累積不小跌幅，預料明日復市或要低開，但隨?外圍因素回穩，估計A股全日走勢可望追平或小幅回升。
ADR油股反撲最勁
隨?歐美股市反撲，以預託證券形式在美國掛牌的港股(ADR)上周五亦普遍反彈(見表)，並以石油股升勢最急。中石油(0857)、中石化(0386)及中海油(0883)較港股升3%至4.6%，重磅藍籌股匯控(0005)亦漲3.4%，騰訊(0700)則升1.4%。
港股方面，雖然猴年開市2日以來均錄得跌幅，惟外圍因素回穩，明日或有機會扭轉跌勢。
恒指料18000至19000點上落
鄺民彬表示，隨?油價回升，加上港股自高位下跌不少，已呈現超賣信號，估計港股下周有條件反彈。他表示，市場對兩會或有憧憬，但仍缺乏實質利好消息刺激港股，預料恒指本周在18000點至19000點區間上落。
東驥董事總經理龐寶林表示，港股自猴年開市以來連跌兩日，累計已大挫近1000點，估計恒指會在18000點關口前回穩，加上外圍因素上周五轉好，預料港股下周有望回升。
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160214/news/ea_eaa1.htm
產油國洽凍產油股料趁高回吐
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GS(14)@2016-04-18 12:03:36【本報訊】大市聚焦油組凍產協議，油股成本周焦點。包括沙特阿拉伯及俄羅斯在內的多個石油輸出國組織成員國，本港時間周日晚於多哈召開會議商討凍結原油產量協議，專家指油組協議凍產與否，難阻油股獲利回吐並考驗大市，但內地宏觀經濟因素有支持，傾向相信恒指先低後高，本月內仍有機會挑戰全年高位。內地經濟數據造好引發基金追貨，抵銷國際油價回吐的不利消息，恒指上周累升4.6%或946點，報21316點，創近兩個月最大單周升幅，當中中石油（857）及中海油（883）更跑贏，累飆9.2%及8.7%，帶挈恒指今年累積跌幅收窄至只有2.3%，俗稱港股恐慌指數的VHSI跌至19.83的今年最低水平。
人幣企穩 港股後市向好
上周五港股美國預託證券（ADR）隨外圍偏軟，「三桶油」ADR較本港折合低1.1%至2.4%，綜合主要藍籌ADR表現，相當於恒指跌120點，下試21200點水平。中國銀盛資產管理董事總經理郭家耀認為，無論產油國能否達成凍產共識，亦無助紓緩原油供過於求的事實，即使宣佈凍產，沖喜作用恐怕短癮，特別是油價月初凌厲反彈，市場欲借協議先行獲利，或累及「三桶油」及大市短線有回吐壓力。惟美股及亞太區部份股市已失復今年失地，再有人民幣滙價穩定及內地經濟數據造好兩大基本因素支持，有力帶動恒指月底邁向21900點的接近倒升水平。經歷上周超級數據周後，內地本周未有重大數據，惟歐洲央行周四將召開政策會議，分析估計進一步「放水」空間欠奉，行長德拉吉應對全球經濟增長壓力的前瞻指引，預料將成為國際焦點，該行上月已調低指標利率及將每月買債規模加碼。另外，本報散戶調查顯示散戶情緒由悲轉喜，看好後市的散戶指標，由前周-6.76升至1.06；有貨在手散戶比例，則由45.68%降至45.63%；至於短期有意入市者比例，則由0%，回升至7.14%。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160418/19575798
投資精靈﹕中資金融基建股料受惠
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GS(14)@2016-09-28 04:45:38【明報專訊】人民幣納入SDR對港股未必帶來直接影響，王冬勝亦表示未見機構投資者因此而增加人民幣資產投資，但長遠來看，資金流通將變得更頻繁，耀才證券研究部經理植耀輝認為，銀行的人民幣結算業務需求將增加，有利四大內銀，而香港作為最大離岸人民幣中心，清算行中銀香港（2388）也可受惠。
另外，當人民幣漸漸普及，意味中央更需要放寬境內外投資及外匯管制，加快改革，對港股有好處，而隨着資金流進流出更自由，北水及海外資金將更樂於尋覓機會，不過植耀輝稱海外資金或會更傾向直接買A股。
另一方面，人民幣普及可推動中國的一帶一路戰略發展，中資企業可望以人民幣直接在沿線國家投資，減低匯兌風險，利好中資基建股如中建材（3323）、中車（1766）等。但植耀輝提醒，國與國的投資涉及政治因素，仍有待觀察。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2031&issue=20160928
若希拉莉當選 美股料回勇
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GS(14)@2016-11-08 05:50:33【本報綜合報道】美股上周五實現「九連跌」，標普500指數一周累積跌近2%。展望本周，美國總統選舉將於周二舉行，市場預料美股本周走勢波動。過去數月，華爾街一直押注民主黨希拉莉奪取總統寶座，而共和黨則繼續掌控國會眾議院。不少分析師預計，若希拉莉勝出，美股將反彈數個百分點，但如果特朗普人主白宮，市場將出現大規模拋售。
大選左右儲局加息
The Lindsey Group首席市場分析師Peter Boockvar表示，如果希拉莉當選、民主黨重掌參議院，在民主黨籍參議員華倫（Elizabeth Warren）及桑德斯的推動下，醫療保健及金融股前景黯淡。市場人士亦擔心，若特朗普拒絕承認落敗，將為市場帶來更多不確定性。巴克萊估計，如果特朗普當選機會率升至50%，標指可能跌4%至5%；若特朗普勝出，大市將向下調整11%至13%。不過，該行全球股票策略師Keith Parker表示，雖然美股可能因特朗普當選大跌，但就如英國6月脫歐公投後發展般，隨着市場將視線轉移至經濟增長範疇，股市可能反彈。他又指，若市場動盪，聯儲局12月可能不加息。由於美國大選欠明朗，美元持續偏軟，美滙指數上周累跌逾1.3%。數據方面，美國周二公佈9月JOLTs職位空缺，周四公佈上周首領失業救濟人數，及周五公佈密歇根大學消費者情緒指數。數位儲局官員本周接連發表講話，包括今年在美國利率調整上具決策權的聖路易聯儲銀行行長布拉德。另外，個股方面， Burberry周三公佈季度業績，而迪士尼「成績表」將於周四發放。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161107/19825231
特朗普效應推升通脹 美小型股料跑贏大型股
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GS(14)@2016-12-21 08:14:34【明報專訊】自從特朗普當選以來，美股走勢屢創歷史新高，小型股升幅尤其顯著。明年1月20日特朗普正式上任，預計他上任後首100天市場仍然處於觀望。安本及柏瑞均認為，特朗普的上任並沒有改變市場基本面，只是擴大了市場預期美國通脹升溫對國際市場的影響。美盛中國及香港業務主管曾劭科表示，來年美股仍有上升空間，投資者需要留意企業基本面表現，配合美國政府政策導向。他提醒投資者，需避免投資一些著名但不熟悉其盈利模式的企業。
早於今年10月，銘基（Matthews Asia）首席投資總監何如克已提出，隨着不少國家貨幣政策走至窮途末路，來年將主要以財政政策刺激經濟，其中美國與其他國家相比，能夠實施該政策的空間最大。美國經濟數據於特朗普當選前已呈穩健上揚的勢頭，即使薪金未有顯著上調，但失業率多月低於聯儲局目標。
預期來年加息兩次 美元美債再向上
何如克當時認為，美國並不需要財政政策刺激經濟亦能逐步轉勢，但特朗普當選令市場預期美國經濟將較原有步伐更快復蘇，令市場對前景非常正面。大部分的投資機構均預期美國來年將加息兩次，耶倫上周的議息會議後表示，來年預期加息三次，鷹派取態令美元及美國國債債息進一步向上。美聯儲預計可能加息三次，但不少機構投資者亦表示，聯儲局今年初亦預期加息四次，最終只加息一次，2017年加息與否似乎也是由市場主導。
除了特朗普效應刺激通脹預期，油組早前達成協議，亦令不少機構預期，來年油價將於每桶40美元至60美元企穩。
頁岩開發公司受惠油價升
作為通脹計算主要組成部分之一，油價的穩定能夠支持全球通脹重臨，對整體經濟增長有利。
曾劭科認為，再通脹（reflation）能夠刺激周期性行業股票以及非必需消費類別股份的表現，美國獨有的頁岩油氣公司亦有投資機遇：「當油價回到較合理的水平，頁岩開發公司將會出產更多的能源，甚至向外國出口。頁岩油及頁岩氣與傳統石油相比較為環保，使用較潔淨的能源已經幾乎成為了全球能源公司的共識……因此如果油價恢復，這些公司預料會受惠。」
主動型投資取代被動型
除了上述板塊看好，2017年亦是從收入主導轉移至價值投資的一年。美盛及摩根資產管理發言人均表示，價值投資除了看重買入股份的計價，企業亦需要有一定盈利增長前景，以支持穩定增長及派息。
曾劭科表示，「過去數年，環球市場上ETF及其他被動投資產品大受歡迎，主要是由於在低增長環境，收費低廉是考慮採用哪種投資的重要因素。但隨着經濟增長加快，尤其是小型股表現預料優於大型股，主動型投資有更多資源及經驗挑選優質股票，更能顯出其價值。」
明報記者
[蘇樂恩 2017前瞻 理財專題]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7302&issue=20161221
特朗普上任 美股料添波動
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GS(14)@2017-01-24 01:59:50【本報綜合報道】特朗普上任首周舉動牽動美股。「狂人」上周五正式就任美國總統，雖然市場對特朗普上台後擴張性財政政策抱很大期望，惟不少分析師認為，外界仍未能獲悉新總統何時推出稅務政策等線索。市場憧憬特朗普上台後減稅及擴大基建投資，使道指自美國大選以來累積上漲逾9%。分析普遍預計特朗普將以廢除奧巴馬醫保法案為優先事項，白宮亦會盡快處理墨西哥貿易及移民問題，惟市場關注的經濟刺激政策將缺乏新消息。特朗普上周五就職演講辭並未在經濟增長方面多加着墨，反而着重於美國優先及保護主義。
英脫歐須經國會明審判
貝萊德首席證券策略師Kate Moore預期，特朗普新政百日期間，市場波動將略較去年底劇烈，去年大選後市場氣氛輕鬆，投資者焦點很快轉移至宏觀經濟發展，一旦美國優先政策更加明朗化，美股恐加劇震盪。標指數上周跌0.2%至2271點，而道指則跌0.3%至19827點。標普500指數五分之一成份股將會於本周公佈業績，包括谷歌（Google）母公司Alphabet、波音，微軟及麥當勞等等。湯森路透數據顯示，65%已公佈業績的標指公司上季盈利好於預期，該指數所有成份股第四季盈利料增長6.5%。數據方面，美國本周公佈12月新屋及二手樓銷售數據，第四季國內生產總值（GDP）及上月耐用品定單數字。分析師預計，當地上季GDP增長率由3.5%下調至2.2%。另外，英國最高法院周二就英國啟動《里斯本條約》第50條是否須經國會一案宣判。TD Securities預計，最高法院將賦予英國國會審批脫歐計劃權利，惟英鎊漲幅僅是短暫及有限的。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170123/19905788
基金觀點：A股料重獲國際青睞
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GS(14)@2017-04-22 10:21:33最近中國政府發放經濟維穩的強烈訊息，將經濟增長的目標由6.5-7%降至6.5%，反映中央政策方針傾向穩定經濟，為進一步推動國企改革及調整經濟結構預留空間。中央監管機構對股市的態度越趨開放，在滬港通及深港通兩大互聯互通機制下，逾九成的MSCI中國A股指數成份股已可容許外資直接投資，不再受限於合格境外機構投資者（QFII）的額度。在過去20年，滬深兩地股市迅速發展，現時內地上市公司的數目已超越美國，惟至今仍未得到多數國際投資者的賞識。原因之一，是A股尚未被納入大部份國際股票指數，故持續遭到國際投資者的忽視。不過，此情況相信在未來數年將逐漸出現重大轉變。國家主席習近平在今年的達沃斯經濟論壇上，強調中國致力發展開放型世界經濟。由人民幣國際化、內地債市發展，到A股逐步對外開放，均令外資更加容易進入內地市場，可見中國政府推動資本市場國際化的決心。此外，由於上市A股眾多，加上當中不乏在新經濟行業快速成長的企業，未來A股市場將必然成為投資者捕捉中國增長機會的主要市場。隨着中國在國際金融市場上扮演越趨重要的角色，未來中國對環球市場的影響力將是前所未見的。經歷過2015年股災，中央政府已汲取教訓，推出新措施限制散戶過度借孖展炒A股的情況再出現。在打壓樓市炒風方面，政策亦由被動轉為主動，以防止樓市泡沫再現。因此，內地A股最波動的時刻應已過去。在內地經濟回穩下，企業盈利及現金流改善，預期今年A股市場的盈利增長10%至15%，明顯高於去年的低單位數增幅。工業品出廠價格指數（PPI）經過近5年的通縮後重返正數，利好上游公司的收益。整體而言，我們接觸過的內地企業態度頗為審慎，均調低產能及其他營運成本，相信他們的利潤及現金流將持續改善，令資產負債表去槓桿化愈益明顯。從估值層面而言，目前A股預測市盈率接近15倍，處於歷史水平的中位，雖然部份小型股估值偏貴，但整體上仍可找到不少估值吸引的優質成長股。加上中國目前仍實施資本控制，令內地A股免受外圍熱錢流動所干擾，因而與環球股市的長線相關性偏低，僅為0.17，而與港股的相關性為0.48，可為投資者提供若干程度的分散風險作用。安聯投資本文內所載的資料於刊載時均取材自本公司相信是準確及可靠的來源。本公司保留權利於任何時間更改任何資料，無須另行通知。本文並非就內文提及的任何證券提供或邀請或招攬買賣該等證券。閣下不應僅就此文件提供的資料而作出投資決定，並請向財務顧問諮詢獨立意見。投資涉及風險，尤其是投資於新興及發展中市場所附帶之風險。過往表現並非未來表現的指引。本文件並未經香港證監會審核。本文件只供參考之用，如於中國大陸使用，旨在為境內商業銀行根據適用合格境內機構投資者制度的法規法則而發行的代客境外理財產品，提供輔助資訊。發行人為安聯環球投資亞太有限公司。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170420/19995341
歐美陰霾籠罩 資金流亞洲 安聯：小型股料開始跑贏
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GS(14)@2017-06-21 07:43:19【明報專訊】英國大選出現意外結果，脫歐談判添上陰霾，加上美國總統特朗普的政策和聯儲局「縮表」等不明朗因素圍繞下，投資者苦尋資金出路。安聯投資認為，估值吸引和基本因素改善利好亞洲股票表現，並將吸引投資者重回亞洲，對亞股前景感樂觀。該行特別看好消費、服務和科技等板塊能帶來額外投資回報，又相信隨企業盈利改善，中小型股可望迎頭趕上，開始跑贏大市。
安聯投資認為，目前亞洲股市撇除日本後的市盈率為12.8倍，估值較美國的18倍吸引、截至3月盈利預測修訂比率位處2011年來最高水平、加上企業現金流比例高於美國和歐洲等利好條件；而且美元偏軟亦有利亞股，亞洲政局相對穩定，相信目前買入亞洲資產仍未太遲。該行預計聯儲局會繼續加息，並在年內縮減資產負債表規模。亞太區股票首席投資總監陳致強相信，未來本港息口必會跟隨美國向上，但未知何時會導致資金流出本港。他認為上半年港股做好，原因在於美元偏軟和資金充足，下半年港股表現則視乎美國加息幅度會否大於預期，以及資金會否持續經互聯互通流入本港。
A股料不會再異常波動
陳致強預計今年A股納入MSCI新興市場指數機會為50%，A股市場三大問題中，只餘下金融產品審批問題尚未解決。他指一旦A股「入摩」，經滬港通或深港通買賣的A股將會受惠，但需留意即使入摩後，A股短期或會出現波動。他又相信A股長期基本因素正面，因為企業改革和資金流向好，並稱過去引致股市波動的問題已成過去，預計不會出現昔日的異常波動。
歐股估值低於美股
至於歐洲市場，安聯認為即使地緣政治不明朗因素遲遲未緩和，但內需強勁和寬鬆貨幣政策支持區內經濟。該行指歐股有望持續增長，主要受惠於上升周期、估值較低和基本因素強勁，而這些因素尚未反映在股價上。陳致強亦認為歐洲企業盈利正面，市場估值低於美股，資金將回流歐洲，相信今年歐股前景樂觀，或會提前舉行的意大利大選將成一大風險。整體而言，他預料美國以外股市的表現都會勝於美股。
此外，亞太區債券投資總監陳清順對亞洲高收益債券前景感到樂觀，主因是違約率低和回報吸引，而且對美國國債敏感度和波動性較低，預計全年違約率為2%。他又料亞洲本地債券市場前景向好，特別看好印尼和印度債市；但受環球政治前景未明朗，以及美國總統特朗普政策難以預測影響，預計市場會更趨波動。
看好印尼盾印度盧比
他指印尼出口急升、赤字收窄和外匯儲備增加等宏觀因素轉好，而且印尼上月獲標準普爾調升至投資級別後，將於7月底獲納入僅包括投資級別的新興市場債券指數等，利好印尼國債。
惟投資者仍需留意當地電費上升推動通脹急升，4月消費物價指數（CPI）便升4.2%，以及美國加息步伐更進取帶來的潛在影響。至於印度，他稱當地屬本土主導型經濟體，因此受貿易保護主義政策的影響低於其他亞洲國家，加上通脹持續低於預期等有利印度債券；但農村需求和其他服務仍然疲弱，基數效應偏低、商品價格和工資上升或帶動通脹回升等，都是不利因素。
貨幣方面，他稱由於收益偏高，因此看好印尼盾和印度盧比，並指後者獲充分支持，因為印度執政人民黨勝出北方邦大選，利好債券和股票市場氣氛。
王俊琪 明報記者
[王俊琪 基金特區]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6359&issue=20170621
縱金九銀十落空 內房股料難大跌
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GS(14)@2017-10-15 15:54:24【本報訊】內地熱點城市黃金周期間網簽量按年勁跌八成，三年最差。內房股上周表現標青，中海外（688）及潤地（1109）按周分別進賬4.7%及3.6%，突傳網簽量勁跌，令人擔心該板塊本周會否急回。不過分析指消息未必影響內房股股價急跌太多，因「金九銀十」不再已屬預期之內，反而調控政策未來會否進一步收緊，才更值得留意。
專家：不太擔心網簽量跌
耀才證券研究部總監植耀輝指內地三、四線城市銷售仍火熱，加上北水對內房板塊看法樂觀下，即使9月份內房銷售數字一般，內房股股價之前仍硬淨，故不太擔心網簽量跌的消息。惟他提醒，內房政策面未來有可能再收緊，加上內房股股價經已累積不少升幅，故不建議高追該板塊。豐盛金融資產管理部分析員馮宏遠指市場早已預期今年「金九銀十」不再，故料網簽量跌的消息只會觸發主要內房股跌幅少於5%，不會深跌。他又認為，內房在黃金周期間的實際銷售量有機會較網簽量大，原因是有傳不少內房的成交房價已超越地方政府限價水平，但為免違規，這些交易要被迫延遲網簽。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20171009/20177131
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