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過去九年，屬於地區性銀行的京城銀行從沒有一年的每股獲利越過○．九元。今年不同，前七月每股稅前盈利首度達一元，成績亮眼。而讓京城銀鹹魚翻生的最大功臣，就是去年元月上任的董事長戴誠志。

撰文．吳美慧．徐介凡

從 一家地區型、虧損累累的小銀行到國際資金進駐的明星銀行，京城銀行這六年來的表現，可說是從醜小鴨變天鵝，讓這隻南部小鴨大變身的幕後推手，就是行事極為 低調的投資大亨｜｜京城銀行董事長戴誠志。這位數十億元身家的投資大亨，八年來成功讓二家中小銀行變身成功，他究竟有何過人的能耐，可以成為銀行的最佳急 救醫師？

提起戴誠志，大多數人都很陌生，生性低調的他，甚少在媒體曝光，但他在投資圈卻是大名鼎鼎的一號人物，在外資圈的人脈既深且廣，他 和「高盛幫」幾位重量級人士交情匪淺，譬如前高盛證券台灣區總經理張果軍，以及前高盛投資銀行亞洲區副董事長宋學仁，都是交往十多年的「麻吉」。此次，宋 學仁投資五億元認購京城銀行私募，就是在戴誠志的力邀下，二話不說地掏出錢來。而口袋很深的戴誠志，也一口氣拿出十五億元投資自家銀行，財力令人印象深 刻。

迅速重整虧損銀行高價售出

能精準掌握「賣點」

其實，戴誠志在銀行的經歷不多，除了擔任京城銀董事長外，之 前就只當過誠泰銀行執行董事。儘管經驗不多，但每次都能留下讓人印象深刻的「戰績」。二○○五年，新光金以每股二十八．二元，高於淨值近一倍的價格購併誠 泰銀行，創下當時最「昂貴」的合併紀錄。這宗合併案花了不到兩個月的時間就拍板定案，讓誠泰銀行能以高價「嫁」出的幕後推手也是戴誠志。

說 他是推手一點也不為過。與新光金合併前，誠泰銀行曾因亞洲金融風暴淨值一度出現負數，當年身為誠泰銀行第二大股東與董事的戴誠志，遂對董事長林誠一提出 「逐年打銷呆帳調整體質」，及「尋找買家」兩大建言，希望誠泰銀行能因此脫離營運泥淖。林誠一除了採納他的建議，也用激將法鼓動戴誠志「你不要只會光說不 練，要就做給我看。」就是這句話，讓戴誠志跳下來成為「銀行人」，經過三年的整頓後，成功地將誠泰高價「嫁」出。

戴誠志能夠精準地掌握「賣 點」，父親是最好的導師。戴誠志的爸爸曾經營玻璃工廠，後來經營不善，在他念大學期間把工廠收起來。長年看著父親經營事業無形中累積出他做生意的「資 產」。他最常說，每個人都從父母親身上學習到很多工作態度與方式的資產，這層淵源，讓他後來一腳踏進玻璃用瓶買賣貿易業務，至今超過三十五年。

從 父親跌倒的地方重新出發，戴誠志只有一張辦公桌、一台黑色電話，其他就是滿滿的創業鬥志，「我的財富，都是一步一步賺來的。」戴誠志曾向友人分享自己累積 財富的過程。退伍後，看到父親的失敗經驗，他選擇做貿易不做工廠來降低風險。沒有資本，他就跑到別人的貿易公司裡頭，向對方租一張辦公桌，就從電話簿裡一 家一家找客戶與供應商，開始做起生意，明志玻璃公司就這麼開張起來。

年輕、沒有完好的業務基礎，戴誠志與客戶、供應商談生意時，總是處在挨 打局面。賣給客戶一個瓶子一元，向工廠進貨也是一個瓶子一元，投入的時間、人力與電話費等成本統統賺不回來，白忙一場。慢慢的，他學會了其中的技巧，營業 額也從一個月二、三百萬元，逐月跳升到一、二千萬元，最後成為年營收高達上億元的玻璃貿易王國。

從每天白忙，到賺進上億元的營收，戴誠志除 了勤勞外還有一套獨有的經營哲學，而這一套生存理論卻是從身邊的日常生活中體悟的。戴誠志說，去麵攤吃麵時，如果長條凳上沒有座位，他會拜託老闆讓他在旁 邊站著吃，並且試著跟有座位的客人溝通，讓他坐一點邊邊的位置。「只要屁股坐到了十分之一，就能夠慢慢地再往中間擠進去，最後就能順利坐到完整的座位。」 他向朋友解說他的理念。

日常生活中體悟生存理論

用逆向思考出奇制勝

這套「麵攤理 論」雖然很俗，但用在商場實戰，卻是一把利器。他賣玻璃瓶就充分應用這個理論，要賣出瓶子，他先行卡位，再慢慢跟買家溝通，一個瓶子賣一．○一元，再找工 廠談一個瓶子進貨○．九九元，一個瓶子只賺○．○二元的服務費，等客戶習慣了他的服務，才一步步把利潤空間打開。如此，一家、二家客戶地逐漸累積，而從沒 有座位到坐上藥用玻璃瓶市場的大位，他花了十年時間。

當年大家都在蓋廠生產玻璃瓶時，戴誠志卻用服務敲開一個市場，避免陷入投資硬體的陷阱，「他總是用逆向角度來看事情、做生意，常常能夠出奇制勝。」京城建設董事長蔡天贊這樣形容戴誠志。

六年前，戴誠志有意投標法院拍賣且流標二十餘次的「高雄凱悅」，投標前，他請友人牽線拜訪高雄地王蔡天贊，以了解高雄房地產的動向與發展。沒想到，兩個人見面後相談甚歡，好到「最後都抱在一起」，蔡天贊形容與戴誠志第一次見面的情形。這一抱，讓戴誠志再度意外踏入銀行圈。

當時，京城銀是一家虧損累累的台南地方銀行，體質虛弱，戴誠志一開始只是董事，去年元月被賦予重任，擔任京城銀董事長，其實在六年前他就已開始在幕後操盤調整京城銀體質，而他的第一刀不是砍員工，反而是砍大老闆｜｜蔡天贊。

摩根大通副總裁許世德說：「戴誠志總是清楚自己的實力有多少，該怎麼做才能獲利。」戴誠志接下京城銀行董座後，積極解決金融海嘯造成的投資虧損，不僅大膽地提列損失，並與京城建設築起高高的「防火牆」。

戴 誠志說，蔡天贊持有京城銀行五一％股權，外面難免認為京城銀行是京城建設的「小金庫」、「提款機」。「就是不能讓人有這樣的想法」，戴誠志堅決地說，所 以，嚴格限制，京城銀行不能放款給京城建設或是蔡天贊個人，連京城建設賣出去的房子的貸款也不能承作。銀行做的是信賴產業，一定要讓客戶安心，營運才能長 久。

一開始連員工都不相信戴誠志可以讓京城銀與蔡天贊事業劃清界線，但是在他的堅持下，現在所有人都知道，這項連大老闆蔡天贊都無法破例的鐵律。

擅長逆向思考的戴誠志在銀行經營上也有與眾不同的想法，在眾多南部銀行紛紛將總行遷往台北的潮流裡，他堅持要根留台南，因為「京城銀行的前身是台南企銀，有六十年的歷史，這才是這家銀行最大利基。」當南部銀行爭相北上搶市場時，他反而固守傳統的南方小市場。

超越同業成績

用 「削去法」從夾縫中殺出雖然京城銀行的分行有超過四十家都在南部，但平均而言，每家分行都能穩定貢獻約七百萬元獲利，其中的關鍵，就在良好的客戶基礎，不 僅活存占整體存款比重超過五成，且放款利率也可有較高水準，讓存放款利差能夠遠高於同業達二％之多，也是京城銀得以在夾縫中還能交出超越同業成績的絕學。

他 的「削去法理論」更是一絕。大多數企業經營者，腦袋裡想的都是要怎麼樣才能夠讓企業的規模擴大，做更多的生意，戴誠志的想法剛好相反，他想得都是，要怎樣 縮減業務，才能提供客戶最好的服務，譬如削去信用卡業務，就是最好的例子。「只有這樣，才能專心並專精地提供客戶最好的服務。」他說。

「如 果要用一個形容詞來描述戴誠志，我只想得出﹃絕頂聰明﹄。」一位金融業高層主管說，他從戴誠志在誠泰銀行期間兩人認識以來，就在觀察戴誠志的經營方法，他 最推崇的是戴誠志深耕本業，不做超出能力、沒有效益的投資。從京城銀行今年前七月，每股獲利一元這張成績單中，能得到最佳的明證。

戴誠志的好友觀察，「戴誠志不但是很會做事，更是能夠齊頭並進，把許多事情一起做好的人。」他一手經營銀行、一手布局投資，且同時都可以交出好成績。

「我會設定好未來二到三年要做的事，但我也是個想事情很慢的人。」「我永遠都清楚自己是誰，該做些什麼事。」這是戴誠志最常說的話，他絕對不做短線布局，在奉行長線投資下，他的收穫也特別豐厚。

戴誠志

出生：1952年

現職：京城銀行董事長

學歷：中興大學企管系

經歷：誠泰銀行執行董事

讓高雄「土地公」佩服

的投資夥伴

不 只在銀行經營上別出新裁，戴誠志的數十億元身家，更多是靠房地產及股票累積出來的，有高雄「土地公」之稱的蔡天贊，投資土地眼光精準，無人能出其右。在投 資領域他只佩服一個人，那就是戴誠志。蔡天贊說，戴誠志是個非常小心、謹慎的人，一定要做足功課後才會出手。所以，他投資的成功機率，往往超過9成。

戴誠志投資奉行「三準則」，作為挑選標的依據。他最常掛在嘴邊的三準則就是「ROE」（股東權益報酬率）、「產業前景」與「持股超過10％」。他從不短線進出，因此格外重視ROE，在意公司能否帶給長線投資人穩定且不錯的收益。

同時，他一出手一定買下公司超過10％股權，成為大股東，「足夠的持股才會關心投資的公司」。

因為看法相近，戴誠志和蔡天贊在高雄地區投資不少房地產，儘管帳上獲利超過兩倍，迄今還未出脫。在投資上衍生出來的信賴關係，在蔡天贊苦尋不到合適的京城銀行董事長時，戴誠志只好情意相挺，再度下海成為「銀行人」。

相信長實主席李嘉誠，在過去日子中沒有一年像今年咁「爆」：一年內增添兩名「孖胎」男孫、捱足十年的和黃3G今年有轉機、上月又與國家主席胡錦濤作歷史性握手。近日柴灣地皮「流拍」，二手萎縮，又要由他「指點迷津」。

上週四長實開售馬鞍山新盤天宇海，以貼近甚至部分低於二手價，呎價最低四千二百元開盤，一反其他發展商近年較二手價高開七、八成的策略。結果天宇海四日賣 出過千伙，一Q清袋。樓盤成功在淡市中「試底」，打破僵局，二手樓交投隨即轉旺。長實賣樓，每每對後市都有一定啟示。

上週四，十‧一黃金周前夕，誠哥一聲令下，號稱沙田最後一個海景豪宅的天宇海搶閘出籠。當天下午六時正式開始揀樓程序，但於四時多，售樓現場尖沙咀港景峰 商場地下全層已逼滿人群，大打蛇餅。長實一早接獲約三千二百張入票，以首推一百零八伙計，「超額」約二十八倍。入票者當中近三千人到場，連同「人釘人」的 三千名「搵食」地產代理，結果一共六千人齊齊逼爆現場，有如打仗般混亂。

由於進度緩慢，大家只好齊齊等；入夜後售樓處旁的酒樓廳房被租用作飲宴之用，使近正門的扶手電梯都封埋，大批已在前面排好隊形的經紀和睇樓客，被多番點來點去，情況再添混亂。

樓盤小資料

天宇海

地址：馬鞍山保泰街18號

發展商：長實

座數：6座分層單位（30層）

及14座洋房（3層）

伙數：1,143伙

平均呎價：6,426元

管理費：分層每呎約2.31元；洋房每呎約2.27元

交通：步行5分鐘直達恒安馬鐵站，另設巴士直達尖沙咀、紅磡、荃灣等

落成日期：2012年1月

拚死都要買番間

這時二樓近洗手間的位置，冷氣突然熄掉，又焗又熱，令人透不過氣來；穿着西裝的經紀們大汗疊細汗，整個逼滿人的二樓商場，臭汗淋漓臭味熏天；夾在當中的準 買家被前後人潮夾攻，進退兩難，其間更聽到有人高呼：「搞錯！收唔到電話訊號嘅！」亦有經紀拿出白花油狂索，免得窒息昏去。

焗在擠滿人的臭氣長廊當中，開始有經紀按捺不住，有的向人群大叫後退，可是後方的電梯仍然不斷湧上人潮，後無退路。走廊內只見人頭湧湧，場面混亂，被夾在 最前方的美聯大軍率先大嚷撤退：「美聯嘅！唔買住喇！走啦！」可是，即使聲嘶力竭亦不見得奏效，大家要買樓，「死都唔肯走」！

越過商場內的重重障礙，經過首輪預先抽籤，然後再「爭崩頭」上樓作第二輪抽籤，買家始被分得一個揀單位的機會，最後到手的單位實在得來不易。有買家表示全 程苦候了七小時，而辛苦搶得一個低層單位的雷太當場不吐不快：「哎呀！買唔到最平嗰個單位啊！」可是轉頭又如獲至寶說：「好彩都俾我哋買到最平嗰個……嘅 樓上，都好抵！」她有信心樓市暫不會跌，更選擇現兜兜一筆過付款。

長實金管局對着幹

這次長實賣天宇海，是政府今年八月推出三招十四式後首個推售的新盤。政府為打擊樓價，招數包括收緊一千二百萬元以上豪宅的按揭成數至六成。但「你有張良 計，我有過牆梯」，長實透過旗下中介按揭策劃公司尚乘財富，向天宇海買家提供額外一成二按，變相增加按揭成數至七成。長實解釋是因應有供款能力，卻未有足 夠首期的買家，協助他們置業。

事實上，視「出招」如無物的長實，賣樓手法一向出位，亦一直是金管局緊盯的目標，雙方互有攻守。

○六年長實夥拍渣打銀行，向新盤葵涌雍雅軒買家提供「超級○按揭」計劃，以首三年息率只為同業拆息（HIBOR）加0%作招徠，比其他發展商推出的 HIBOR加○點五至一釐更進取，金管局即時公開呼籲置業人士須留意拆息按揭的風險，並希望銀行可採用金管局制定的綜合利率，但長實對此「呼籲」未有理 會。

○八年三月，長實賣將軍澳新盤首都，要求尚乘財富游說買家由建築期付款轉為即時供款，讓長實盡快套現。為吸引買家即供，長實還提供三十六個月延期還本優 惠，方便投資者走貨。然而金管局這時突然宣布銀行不可向物業買家提供首兩、三年「供息不供本」優惠，以防銀行承受過大風險，長實唯有急急叫停，惹來買家不 滿。

VIP唔使排

然而另一邊廂，也有人輕輕鬆鬆就爭到首批單位，楊先生笑騎騎說：「買嘅過程好暢順好滿意！」原來打算半自住半投資的他，以三千多萬買入一幢洋房以及一對相連單位，能豁免排隊；那站於他旁作貼身保護的年輕經紀亦笑得異常燦爛，六位數字佣金袋袋平安。

而活躍於Ball場的周啟邦夫人，亦有購入四個單位及一間洋房，作價四千多萬元。她對購入物業顯得很悠然：「唔係好貴啫，呢度價錢好，空氣好，又有鐵路，好唔錯呀！」

她說當日「揀慢啲都無」，「一個鐘內就賣晒十四間，一間洋房千幾萬咋喎！我諗慢咗呀，唔係可以買多間！」周啟邦夫人一向有投資房地產，主要是天璽、名鑄等 豪宅，「天璽一個九百呎單位，賣走都賺四、五百萬，好多內地人要貨。話你知，而家係好好嘅投資時間，貴價樓、豪宅，買咗一定賺！」

結果天宇海經過通宵賣樓，連日加推，首天開售通宵賣出近九百伙，週六再推一百三十多伙於一小時內掃清，週日加推最後的一百一十多伙也在四十五分鐘內沽清。 至於一列建於西沙路大型迴旋處旁，無半點海景之餘，景觀更對正馬鐵路軌的洋房，平均呎價八千多元，每間介乎一千三百萬至一千六百多萬元，價錢夠平亦全數掃 清。發展商宣稱買家以用家為主，但現場所見很多人一連掃幾間，當中不乏投資者，而買家中逾八成選擇即供。

盡顯吸水大法

在天宇海開售前，剛剛遇着柴灣劣地皮無發展商承價而流拍，再加上擔心月中施政報告再出招壓樓價，二手成交漸見萎縮，柴灣區甚至零成交，與早前一、二手暢旺 的景況大相逕庭。天宇海的推售，正好替前景不明的樓市「試底」。天宇海分層單位平均呎價為六千四百多元，個別單位現金或即供呎價更低見四千一百多元，比起 同區其他二手選擇，如平均呎價達六千元的觀瀾雅軒和五千二百多元的嵐岸，定價顯得相當吸引。長實先推海景優質戶，再減價推山景平貨，亦營造愈賣愈平之勢， 令氣氛更熾熱。

長實於短短四天火速套現七十六億，撇除四十六億元建築成本，勁賺三十億元。連同天宇海，長實今年已套現二百八十億，距離年初訂下的三百億元全年銷售目標實 不遠矣。現時尚有「秘密武器」大圍名城二期及天水圍洪水橋項目可望於年底前推出。天宇海大盤一出，可憐其他發展商要通通靠邊站。年初已賣元朗Yoho Midtown，無賣樓壓力的新鴻基地產，只以上水獨立式洋房天巒迎戰，並主攻內地客。近日南豐以「妙想天開」價、每呎平均萬七元推售灣仔新盤 Queen's Cube，七十二伙只有三十二個認購登記，慘遭滑鐵盧。一下子市場消化了過千個購買力，其他發展商短期內都無運行。

試底成功二手醒晒

其實天宇海推盤推得相當急，今年九月十日樓盤取得售樓紙後，第二天長實已開放示範單位予地產代理，經一輪軟銷便推出發售。其時二手出現膠着狀態，直至天宇 海開賣後，二手睇樓量及成交量即時醒番晒。根據美聯物業資料，全港三十五個屋苑於過去一週成交，較前週急升兩成。其中如將軍澳蔚藍灣畔，整個九月只有六宗 成交，但今個月頭三日已有三宗；青衣盈翠半島上月只得五宗，但這幾天已促成三宗，在在證明這次長實試底成功。

過去李嘉誠對測市相當有一手。○八年三月推售首都時，以「唱高開低」，提供十成按揭，及在現場營造搶貨氣氛，成功將二千個單位於兩日內一Q清袋。據知當時 長實主席李嘉誠認為美國次按危機未過，香港樓市不容樂觀，故務求趁市旺盡量散貨。而恰恰該年三月正好是樓市見頂之時，其後次按惡化令市況回吐兩成，證明誠 哥好眼光。

政府政策亂龍

今次長實急急賣樓，除了要趕及在年尾前達到售樓目標，亦相信與下週施政報告出籠，平添不明朗因素，故要趕在報告前賣樓有關。由於樓市熾熱，坊間不斷出現復 建居屋、提供置業貸款等聲音。小型發展商裕泰興執行董事羅守耀指，相信政府不會有實質樓市降溫的措施，但卻有可能提出「先租後買」及置業貸款等計劃，但發 展商堅決反對，「呢啲政策，只係慫恿未ready的人去買樓供樓，情況同美國一樣，透過房利美、房貸美等機構向人民貸款買樓，但上咗車嘅人根本無實力，只 要個市有少少downturn，就會索性斷供，結果政府愛你變成害你，亦隊冧樓市。」

他又抨擊政府一向「亂咁來」，提出這些有損樓市的措施並非無可能。正如上週三，政府主動推出拍賣的柴灣地皮「流拍」，便是胡亂推地皮拍賣的結果，反映政府 未能準確了解樓市及發展商需要。百利保集團董事范統便表示，公司曾想過去投柴灣地，但親自去過地皮視察後就改變決定，他說：「無論點起都只有墳場景，入去 塊地嘅必經路上啲商鋪，全都係做石碑的。加上份地契寫明要鞏固塊地後面個斜坡，計埋建築成本最少五、六千蚊一呎。附近最多係公屋，私樓都只係賣緊三千蚊 呎，嗰度估計只係得區內換樓客，內地人唔會買，少咗個客源。兼且得嗰十五萬呎地，對公司土地儲備無影響，買嚟做咩呢？」他表示，假如政府希望增加推地予發 展商，以增加樓宇供應，就應該推一些有質素的地盤：「而唔係嗰啲豬頭骨。」

美匯低水樓價企硬

事實在柴灣「流拍」後翌日，九龍城延文禮士道地皮即被勾出，反映發展商對豪宅仍然渴求，樓市不會就此玩完。樓市大方向仍會企硬，在宏觀經濟上，自今年六月 起，反映美元相對其他貨幣價值的美匯指數一直下挫，港元亦隨美元匯率走軟，歐羅、澳元等熱門外幣就升值百分之十以上，瑞郎更升超過百分之十八。近日，市場 再擔憂美國會大印鈔票，熱錢搶住湧往亞洲匯市，亞幣匯率不斷上揚，單在九月份，韓元勁升百分之五，泰銖升百分之四，菲律賓披索及新加坡紙升百分之三。

位處亞洲經濟火車頭的香港，港元價值卻被聯繫匯率綁住，不能升值，加上香港八月的通脹率達百分之三，而活期存款利率卻不足百分之零點二，遠遠追不上通脹， 「儲起唔用」的血汗錢每分每秒都在貶值，購買資產就成了唯一保值出路。隨着美國等國繼續擴大量化寬鬆政策規模，美元會繼續貶值，港元與美元掛鈎無法升值， 樓股等資產唯有上升。前金融管理局總裁任志剛亦同意各國大印鈔票會衝擊新興市場，他在今年二月的演講就提到：「新興市場經常面對的，就是龐大的資金流向。 這一個挑戰也隨着各國採取量化寬鬆貨幣政策而加劇。無論一個地區的貨幣政策目標是控制通脹或維持匯率穩定，波動及龐大的資金流向是非常難應付的。」

資產泡沫未會爆

龐大資金流入香港，加上香港銀行的利率長期被迫跟隨美國銀行維持低位，令人爭相要樓唔要錢。香港的低息環境、低匯率，亦引來國際投資者來港覓食，國外熱 錢、中國投資移民、香港人要樓唔要錢，三大因素把樓價持續挾高，過去一年樓價飆升近兩成。金融管理局總裁陳德霖亦擔心：「我們有需要防範過分信貸有可能引 發資產價格泡沫，以致影響銀行及金融穩定的風險。」資產泡沫雖然已經形成，但短期內仍未見會大幅下跌，低息及低港匯仍然會持續一段時間。大福證券研究部主 管麥德光說：「歐美復甦唔會在半年內出現，要繼續觀望，最快亦要下年第一季先會有機會加息。」

地產股有力追

蘇格蘭皇家銀行亞太區研究部主管吳嘉俊指，過往地產股都較樓價行得快，往往地產股見頂見底後，一個月左右才到樓價跟隨見頂見底。但自從金融海嘯後，兩者開 始「脫鈎」，恒生地產指數在二萬四千點至三萬點上上落落，但反映二手樓價的中原城市指數卻不斷向上，「咁係因為資金亂咁炒。以往會先升藍籌地產股，再二、 三線咁炒落去。但今年七月卻先炒二線地產股，九月炒細價嘅，呢排就狂升藍籌地產股，已經無pattern可言。所以地產股好波動，唔似樓價係咁升！」而樓 價除了因資金無出路狂炒，亦因息口極低而未見調整。

大福證券研究部主管麥德光則認為，一線地產股仍然有力追落後：「睇番地產股嘅收益率有百分之二左右，比銀行利率高，而且計埋deferred tax（遞延稅項）嘅影響，以新鴻基地產為例，PB（市賬率）大概一點五三，以往可以升至一點五。而家樓價不停升，地產股價未完全反映呢樣嘢，仲有兩成左 右嘅上升空間。其中，我最睇好有discount（股價比每股淨值低）嘅會德豐，目標價三十五蚊。」

今年港股頹氣盡洗，加上大量內地新股接力登場，令富豪榜面目全非。如今香港廠佬只剩下以手袋起家的李運強家族，其長子李文俊青出於藍，二十多歲已創辦理文造紙，成為全國第二大造紙廠。惟去年金融海嘯幾乎沒頂，如今事過境遷，他親述死過翻生的經歷。

至於新冒起的內房富豪，以曾做過鋼鐵廠工人的許家印最為搶鏡，旗下恒大地產成立短短十三年，即為他奪來中國首富寶座。但被清算經濟犯罪的首富魔咒會否再次應驗，可堪玩味。

上週四中午，理文造紙CEO李文俊帶記者參觀東莞紙廠後，一同到附近的酒樓用膳，碰巧掌管銷售的弟弟李文斌於同場見客，他即跑來跟哥哥報喜：「升咗啦，紙價又升咗啦！而家升到三千四百蚊一噸！」

李文俊卻搖搖頭提醒弟弟：「唔好講咁多，講三千二百蚊好啦，我哋應該manage（控制）一吓公眾嘅預期。」

經歷金融海嘯後，這位年僅三十八歲的CEO，最深切體會就是「凡事唔好去到咁盡」。

他坦言以往數年被勝利衝昏頭腦，皆因內地經濟起飛，連帶紙品工業亦如日中天，本來年賺四億元的理文造紙，遂決定大事擴充，於○六至○八年間合共投資了九十億元添置廠房和機器，李文俊憶述當日心態：「以前每開一台新機，就一定有錢賺。」

他 還篤過算盤，估計每項投資每年有兩成回報，於是放膽去馬，「五年就回本，咁好嘅投資去邊度搵？」由於銀行拍心口支持，即使去年理文造紙手頭現金僅有三億 元，但銀行卻願意借出八十五億元，負債比率超過八成，已達紅色警戒線，李文俊仍未知驚，更笑言：「銀行其實批咗一百二十億借貸額俾我哋，都未用晒。」

深夜來電壓價

直至去年九月，金融市場翻起百年一遇的滔天巨浪，各行各業亦受到衝擊，站在銷售前線的弟弟李文斌感受極深，皆因逾半早已簽下訂單的客戶，紛紛自保唔認賬；即使仍肯落單的客戶，也乘勢瘋狂壓價，「我冇諗過紙價可以好似股票咁暴瀉，幾分鐘一個價位！」

短 短幾日之內，紙價由每噸三千六百元，暴跌四成至二千二百元，令他倆欲哭無淚，「啲客朝早打來，問我二千六蚊得唔得，我話得。跟住十二點打來，問我二千四蚊 得唔得，又得。下午佢直接揸車來，話二千二蚊賣唔賣，唔賣就算！有啲客到凌晨十二點仲打來壓價，搞到我冇覺好瞓！」李文斌猶有餘悸地說。兄長李文俊嘆說： 「啲客唔履行合約，你都冇計，你告佢都冇用，當時人人都係咁做，你告得幾多個？」

其實成品紙價急瀉，原材料廢紙價亦相應下調，變相生產成本大減，本來不致蝕入肉，惟理文造紙所用的廢紙，九成從外國買入，貪其價錢較便宜，但運貨時間動輒兩個月以上，公司須承擔這兩個月紙價上落的風險。

一鋪蝕七億

以往風平浪靜，紙價甚少大幅波動，所以理文造紙一直做到貴賣貴買相安無事，但遇上紙價急瀉便成致命傷，最慘情是金融海嘯前夕，李文俊還比平時買入更多的廢紙。「本來諗住奧運之後，經濟會回返少少，後尾見冇事發生，加上年尾聖誕旺季又嚟，咪入多啲倉存囉，點知即刻出事！」

理 文造紙平時預留約兩個月的倉存，但海嘯期間卻積存了三個月的原料廢紙，無奈製成品只能賤價出貨，導致去年第四季出現歷史以來首次虧損。「廢紙價由千六蚊跌 到五六百蚊，即係每噸賬面輸一千蚊。我產能大，一年生產四百萬噸，一季當一百萬噸，打個七折，七十萬噸每噸輸一千蚊，都七億啦！」

李文俊曾想過暫停賣貨，待紙價回升後再作打算，但因倉存數量龐大，幾乎逼爆貨倉。「我都試過出去搵倉，但全部已經租晒出去，俾車廠霸晒用嚟擺車，嗰時全世界都冇生意，惟獨做倉生意不絕！」

無計可施的他，惟有落力劈價，實行要錢唔要貨，「芝加哥嗰邊有廢紙回收商，話唔使錢俾貨我哋，問我哋要唔要，我都話要諗吓先。」

若不想硬蝕，大可以賴賬拒收這批仍在太平洋付運中的貴價廢紙，惟李文俊不願破壞公司聲譽，「其實忍痛蝕讓呢批貨之後就冇事，無謂做壞個名。而且你今日賴賬，人哋會記得你，第時分分鐘唔供貨俾你。」

在金融海嘯受了教訓，李文俊至此決定將外國廢紙的入貨量減至七成，其餘情願選擇幫襯較昂貴的內地廢紙商，以減低風險。

擔心銀行追數

除 了倉存問題，其實負債才是最大包袱。當時市場紛紛拋售負債偏高的企業，理文造紙股價亦由以往三十多元開始暴瀉，去年十月更低見一元六角，創下歷史新低。李 文俊至今仍有點憤憤不平，馬後炮地說：「跌到落一蚊，我唔講得合理價係幾多，但係市賬率得零點幾倍，肯定就係超賣啦！如果有人識入貨，而家賺好多！」理文 造紙現價高達廿元。

然而，市場的憂慮並不過分，皆因理文造紙的貸款當中，大部分是銀團貸款，由廿多家銀行聯合借出資金。根據慣常條款，公司除息、稅、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）必須達到一定標準，否則銀行便有權提早追收欠款。

李 文俊說：「例如當年利息係四億，EBITDA一定要有十二億以上。平時梗係冇問題啦，但舊年第四季度蝕錢，即刻達唔到要求。如果是但有一家銀行唔支持，決 定收遮，會出現連鎖效應，咁就好麻煩！」最壞的情況，理文造紙要賤價出售資產，或以賤價批股集資還款，情況好像同屬工業股的鴻興印刷，去年要易主續命。

難掌握生死

李文俊不欲自己一手創辦的公司解 體，惟有日日主動約見銀行家，拿出全盤經營數字解畫，強調除了這批貴價倉存之外，一切運作正常。「好在今年一月銷售情況已經好番啲，佢哋都唔想見到我哋出 事，以免收唔到數，所以冇人call loan（追收欠款）。」他慶幸是廿間借錢給他的銀行之中，沒有一間像雷曼般自身難保，否則便萬劫不復，「真係好大感觸，覺得盤生意嘅生死，唔係掌握喺自 己手中。」

經歷這段非常時期，他終於明白現金是王的道理，一方面將手上仍有的三十億元短債提前續期，代價是利息成本每年增加一億元；另一方 面暫停興建越南廠房，並將旗下的美國木漿廠出售，套現兩億元用作減債。李文俊感慨地說：「以前真係擴張得太快，又買木漿廠又種樹林，好似希特拉又打歐洲又 打美國，結果分身不暇輸晒，做生意都係專於本業好啲。」

李文俊坦言現時最大使命是為公司削債，截至今年九月底，負債比率已由八成降至六成，「公司廿四小時開機造紙，其實現金流返嚟好快，有錢梗係還咗啲高息債先啦！」他的目標是將負債比率降至約五成。

兩房人合力搞生意

手袋大王李運強，與兩名太太生了六名子女，其中長子李文俊在加拿大大學畢業後，加入了父親的理文集團工作。但他身為大男人，坦言對生產手袋興趣不大，早有自立門戶的意思。「當時我見公司要搵包裝紙，但搵得好困難，覺得呢門生意有得做，咪試吓囉。但我冇諗過會做到今日咁大，話有就呃你嘅！」李文俊說。

結果父親打本四億元讓他一試身手，自己則坐鎮董事會主席從旁指點。後來理文造紙上市，另一房的李文斌亦加入，現任董事總經理。其實早於上市前，李運強便逐步退出一手創立的理文集團，讓其太太衞少琦及子女打骰，兩房從未傳出爭拗消息，可見感情要好。

出名勤力的李文俊，一身皮膚因為睇廠而曬得黝黑，週一至五通常留在東莞，到週六日才回港與妻兒團聚。「想小朋友喺香港讀書，學好啲英文，始終香港係好重要的地方。」

唔怕環保

潮流興講環保，李文俊亦認同是大勢所趨，但認為對公司影響不大，事關理文造紙專門生產包裝用的牛卡紙。「最近我買咗部Kindle（亞瑪遜推出的電子書），好犀利好好用，所以書紙我一定唔做。反而包裝紙冇代替品，好似部Kindle，點都會用個盒裝住。」

另一邊廂，理文造紙以往從廢紙中抽走白色物質，再煮成木漿，賣給A4紙的製造商。但最近李文俊有意推出自家品牌的A4紙，嘗試另闢市場，「好多A4紙都係用原木做，但我哋用廢紙做，可以做得平啲，又環保啲。呢項投資好少錢啫，值得一試。」

李文俊簡歷

年齡︰38歲

身家︰41億（持有理文造紙一成八股權）*

學歷︰加拿大英屬哥倫比亞大學應用科學學士學位

家庭狀況︰已婚，育有二子

94年︰創辦理文造紙

98年︰東莞黃涌廠房投產，年產10萬噸箱板原紙

02年︰江蘇廠房投產

03年︰理文造紙在港上市，同年獲選香港十大傑出青年

04年︰東莞洪梅廠房投產

06年︰重慶廠房投產

07年︰越南廠房動工

09年︰總年產高達455萬噸箱板原紙

*李運強家族總身家為一百六十五億元

鋼鐵工人變首富

今年富豪榜，有兩成是民企發展商，當中包括新進中國首富許家印。跟以往的中國首富一樣，許家印發跡神秘，之前只是鋼鐵工人，成立恒大十三年便極速成為首富。

恒大上市僅個多月，上週創先河搞記者會公布每月營運狀況，主席許家印不停強調恒大是全國最多土儲的發展商，銷售額又較去年同期激增三倍。

有關地產，許家印有問必答，惟關乎自己的事卻全耍太極，例如做首富的感受：「沒想過，只想把公司做得更好……要為股民盡責。」

本 刊記者問他身世，何以在武漢鋼鐵廠打工，突然跑到深圳，他即開始遊花園：「我大學讀鋼鐵，你去過武漢嗎？你知道鋼鐵怎麼煉成嗎？」問及恒大開發的第一個樓 盤金碧花園時，他說：「你去過金碧花園嗎？」記者答去過，他又問：「你有進過裡面嗎？」未及回答，他已被恒大職員拉走。

頭炮作品問題多多

一直以來，許家印鮮有談及自己過去，只知他生於河南太康縣，母親早逝，父親身兼母職，家境清貧。

九 二年許家印在深圳一間有官方背景的企業從低做起，短短兩、三年，便由業務員做到經理，翌年更被派往廣州開發房地產，九五年開發大型私人樓盤珠島花園。據悉 當年樓盤銷情甚佳，惟後來屋苑爆出連串問題，包括發展商一房兩賣，房屋未有安裝永久供電供水的設施，只是從附近工廠接電，因此未獲政府發放房產證，部分問 題到今年才解決。

雖然珠島花園問題多多，但許家印卻能置身事外，皆因他早在珠島花園售樓後一年已忽然富貴，帶領數名舊部屬離開並成立了恒大；現時恒大的執行董事中，仍有三人來自舊公司。

許家印的上位作，是九七年投得廣州市郊一塊前身為農藥廠的地皮，一名從事房地產的廣州人說：「當時政府想發展這工廠區，但廣州人好唔鍾意，阿媽自細就話呢區空氣污染嚴重，種棵樹都會死，所以賣得好平。」

但 作為外省人的許家印卻勇字當頭，以一億三千四百萬元人民幣投得地皮，平均每平方米樓面地價不到七百元，並將之發展成金碧花園，以每平方米二千五百元人民幣 賣出，在當時算相當平。此外，在該區從事地產代理多年的楊小姐，表示廣州市政府特別優待金碧花園，「以前外省人在廣州無本地戶籍，小朋友讀書特別貴，但只 要買金碧花園，就可以攞到藍印戶口，住滿五年就可以入籍，當年好少樓盤有呢個優惠，不過呢個政策已取消。」結果買家絡繹不絕。

事實上，許家印與廣州市政府的關係相當密切，○二年還在公司成立了中國共產黨黨委，是廣州市首間成立黨委的民企，許家印更親自出任黨委書記。

許家印賺到第一桶金，便繼續四處囤地建樓，導致資金壓力相當沉重。他○二年曾在A股市場借殼上市，起初他信心十足，說要打造「藍籌地產股」，可惜因未能抽水，到○六年索性將公司賣盤。有內地分析員表示：「國內想增發集資不易，要符合不少財務要求。」

瀕臨爆煲

在A股市場鎩羽而歸後，許家印轉而向德意志等金融機構求救，以發行優先股形式融資四億美元，又向瑞信借了五億美元，保證每年回報近兩成，並於一○年還債。錢一到手，他即在兩個月內狂掃十八塊地皮，目的是壯大規模以便來港上市。

但人算不如天算，去年三月恒大申請來港上市，碰巧氣氛不佳，許家印選擇打退堂鼓。惟當時恒大資產負債率高達九成半，開發的項目亦在在需財，他曾形容當時為「兩個寒冬」。

為了過冬，許家印去年趁十一黃金周，把全國十八個樓盤同時劈價，套現五十億元人民幣，廣州中原地產市場總監李粵湘說：「人哋都減價，但可能減一、兩成，佢就減兩、三成。」

不單如此，許家印還在香港找大孖沙求救，最終與新世界主席鄭裕彤及美林等簽訂苛刻條款，對方才肯注資入股，讓他撐過金融海嘯。不過許家印亦代價不菲，恒大今年上市，向對方承諾回報率最少八成二，上市一年後更要達一倍回報，否則許家印便要轉讓股份作個人賠償。

富豪榜魔咒

無論如何，恒大成功上市， 許家印也乘勢賣掉舊股套現十四億元，個人看似已經翻身；惟恒大集資所得的六十億元可以支持多久，實在令人懷疑。截至六月底，恒大欠債約一百零一億元人民 幣，當中近六十三億元人民幣要於一年內清還，金額比其集資所得更為龐大。而除了今年外，恒大在過去三年，現金流均錄得淨流出。

根據歷史，不少富豪榜常客因為貪勝不知輸，以致黯然落榜，甚至官非纏身，當中包括兩名前中國首富；炒燶澳元Accumulator的前中信泰富主席榮智健，及即將於下週五受審的前國美主席黃光裕。

另外，還有不少極速暴富的內地富豪，在富豪榜僅短暫停留一到兩年便落榜，最終更因經濟犯罪、操控資本市場等罪名鋃鐺入獄，當中包括判囚十六年的前上海首富周正毅、格林柯爾董事長顧雛軍及蘭花大王楊斌等等。

只花了十三年，許家印便成為中國首富，會否如前人般墮入魔咒，則有待時間驗證。

許家印簡歷

年齡︰51歲

身家︰$397億

妻子︰丁玉梅

82年︰武漢科技大學冶金系畢業

82-92年︰任職河南舞陽鋼鐵公司

92-94年︰到深圳發展，於中達集團工作

94-96年︰負責開發廣州物業珠島花園

96年︰創辦恒大地產

97年︰開發金碧花園

08年︰在港上市觸礁並遇上金融風暴

09年︰成功在港上市並成為中國首富

50富豪榜

一而再自毀前途的崔建邦今年五月 收無綫大信封後，得陳志雲相助，轉職無綫幕後，由低做起。不過，貴人又豈止陳總一個，還有曾經是上司之一，現任NOW TV首席副總裁的何麗全。當紮司儀淪落到做PA（助導），日曬雨淋，都係搵得萬三蚊，日子唔易過，崔建邦透過曾志偉四圍放風，撞啱NOW全新娛樂頻道九月 啟播，用人之際，何麗全開出六萬一集利誘崔建邦過檔，雙方一拍即合。據了解，崔建邦已向無綫請辭，稍後將會同王賢誌拍檔，為NOW做主持。陳志雲優先

無綫前「非戲劇製作總監」何麗全，過檔NOW的首要任務，是為新的娛樂頻道埋班搭棚，主要向無綫一班再無約或滿約在即的藝人埋手，至於和他一向關係友好， 因為當時同無綫尚有三年合約的崔建邦，故未在考慮之列。直至今年五月底，崔建邦被無綫炒魷後，何麗全即時「做嘢」挖角，不過，當時已經斷糧零收入幾個月的 崔建邦，私底下氹掂陳志雲，搭路安排他返無綫轉職幕後。「Amigo俾無綫炒咗無耐，何生已經搵佢傾過檔，雖然嗰陣無話落實做咩節目，但個價都唔差o架， 斟咗幾次，最後何生話Amigo應承咗陳總，傾唔到，後來睇報紙先知佢返去無綫做PA。」一名NOW的員工透露。

自責大使

陳志雲落難，崔建邦曾一度變節，但陳總不計前嫌，安排他轉職幕後，雖然PA辛苦兼頂薪人工得萬三蚊，但對何麗全的好意，崔建邦也不敢貿然接受。到新劇 《ATF反恐》開拍，搵埋唔夠交租的崔建邦，忍唔住向一班好友包括曾志偉呻到樹葉落。「而家嗌親Amigo食飯，佢都話無錢唔出嚟，又怪自己以前大使慣， 搞到日子好難捱！」崔建邦好友說。

志偉碌卡

朋友有難，路數多又鍾意做「中間人」的曾志偉，自然義不容辭，親自碌卡，代崔建邦再向何麗全投石問路。天時地利，撞正NOW娛樂頻道大搞等人用，何麗全開 出六萬一集高價，將崔建邦收歸旗下。據了解，崔建邦將會與昔日有過牙齒印的王賢誌及梁思浩合作主持節目。但礙於梁思浩已為有線電視的《怪談‧靈異直播》埋 位，所以他對何麗全的提議即使表示興趣，亦先搞掂同有線的手尾。至於王賢誌，他回應說：「我都好期待同有興趣同佢（崔建邦）合作，相信會擦出火花，可能佢 喺TVB做完PA，會過嚟（NOW）！」有關過檔NOW及在本月正式向無綫請辭，至截稿前，崔建邦仍未回覆。

屢錯屢犯

近年崔建邦衰完一次又一次，打女友、醉駕、停牌駕駛，司儀形象插水。今年5月，屢勸不改的他被無綫提早解約，之後回巢做PA，打雜一腳踢。

打女友

09年12月，中巴混血兒鄺敏慧報警，指被男友崔建邦毆打，事後更公開二人的親密照和SMS，又指被對方施以叉頸兼鉸剪腳險窒息。崔建邦被警方落案控以 「襲擊以致造成身體傷害」罪名，最終獲撤銷控罪，判守行為1年。

醉駕

10年10月，崔建邦收工駕車離開電視城，被警方截停「吹波仔」，被發現體內酒精超標一倍，因為在守行為期間犯案，被判停牌9個月及罰款6,000元。

停牌駕駛

11年1月，崔建邦停牌期間，被雜誌拍得在西貢寓所附近駕車，有相為證，但他接受記者訪問時，仍堅持否認。

背女偷食

崔建邦與唐詩詠關係糾纏不清，男方多次被踢爆背女友偷食。10年10月，崔建邦帶索模郭思琳返家過夜。兩個月後，崔建邦又搭上俄羅斯索模Mavina Vovobeva。

紅眼症

07年，約滿無綫的王賢誌決定離開娘家後，接受雜誌訪問時，發火斥陳志雲偏幫崔建邦，當時僅入行四年的Amigo火速上位，無綫各大小節目，包括《娛樂直 播》、《勁歌金曲》、《東張西望》等，全由他做主持，王賢誌在訪問中更直指崔建邦未出名，已擔任大騷主持，「只要高層鍾意你就點都得！……TVB會有更多 『崔建邦』出現。」

蛋包飯成本低利潤高，但不等於容 易做。歐淑媚（Purple）與哥哥Pen及當了廿二年日本廚師的丈夫李俊華（華師傅，三十八歲），○七年在太子開設小食店，賣蛋包飯等華師傅的拿手菜 式，捧場客不少，但開業年多卻蝕近百萬離場。抱着「好食無理由唔得」的信念，各人重新外出打工儲錢，四年後重整旗鼓，捲土重來。針對舊鋪死因，知錯即改， 現位於天后清風街的「生原創蛋包飯」，開業兩個月已月賺五萬元。

上週四中午一時十五分，生原創蛋包飯店已坐滿客人，頭戴爵士帽的老闆娘Purple將一碟二碟蛋包飯送到客人枱上，一面用刀劃開流心蛋，一面解釋：「我哋 而家會落啲調味同紫菜，要趁熱食！」Purple趁客人食完查問意見，一枱五個客人都讚好食，其中一個更直接預約翌日午飯時間再來。不過生意好並非必然， 一切都由四年前的錯誤中學習。

定錯位貪心失焦點

最初Pen提議開食店，是吃過華師傅炮製的芝士無骨雞翼後，覺得有得做，本打算只賣一種小食，但之後又加入天婦羅等選擇，媽媽幫忙做水吧，兼賣奶茶。個多 月後，吃到華師傅做的蛋包飯後，又加入蛋包飯、咖喱飯、滑蛋豬排飯等等，款式多，但鋪頭只有六個位，做正餐根本無位坐，「嗰時日日都爆，有啲熟客都肯排 隊，但就係平衡唔到！」Pen說起時仍有一些激動。學精：他們計過數，食物毛利平均有七成，但蛋包飯約八成，而且佔了舊鋪生意額的一半，便用作主打，連店 名都叫「生原創蛋包飯」。現在店內光是蛋包飯也有十三款，由四十八元至一百三十八元，日賣百五碟，最高更賣到二百多碟。而其他食品入貨亦很謹慎，店內雖提 供刺身迎合需求，但也只會賣帶子、牡丹蝦等可以保存較久的海鮮。

選錯址旺丁不旺財

○七年，Purple與丈年及哥哥一早打好主意要選太子或旺角區鋪位，貪該區人流多，最後選了弼街的一個約五百呎的街鋪，月租八萬。據觀察，弼街人來人 往，但亦快來快去，大多是買小食的年輕人。他們店面只夠放六個位，剛開始時趁兩邊鋪位未有人承租，便把桌椅放出店外，可惜店門對正小巴站，空氣差，客人都 不願坐，「啲司機大佬好幫手，全條隊除咗第一架都熄晒匙，但都死啦。」Purple看着舊鋪無奈地說。學精：現址天后清風街，人流不算多，勝在附近有不少 商廈，午市不乏人流，約一千呎鋪位，可放三十二個位，月租只是五萬，比太子平一大截，而且店外有泊車位，「之前有人lunch time由金鐘揸車過嚟幫襯！」Pen指着門外說。此外，貴為區內食街，鄰近的上品及曾上榜米芝蓮的留家廚房等知名食府，亦帶來客源。

定錯價薄利不多銷

舊鋪客人以年輕人為主，太子區亦競爭大，定價不能太高，但偏偏當時的主打小食芝士無骨雞翼要花上很多功夫，華師傅要自己拆雞翼骨，芝士則要加奶加調味煲過 再雪硬後才可以釀入雞翼，「嘩！嗰陣逐隻拆呀！拆到我死呀！」瘦削的華師傅想起當時情況都不禁皺眉，但區內年輕客還嫌貴，即使是蛋包飯加飲品，當時也不過 賣三十五元，薄利卻因環境限制不能多銷，結果走入死胡同。學精：華師傅現改買已拆骨的雞翼，而且轉戰港島區，經營路線亦由廉價轉走精品，以前主打外賣，用 發泡膠盒，現在每一款餐具都經過挑選配襯，上菜都配上伴碟，價錢亦相應提高。參考從前的餐牌，各款小食二十元，蛋包飯三十五元連飲品，和現在最平的四十八 元的田園野菜蛋包飯計算，價錢提高近四成，但在天后，大多客人都是上班族，他們都表示認為價格合理，與以前的情況完全不同。

使錯錢裝修缺經驗

成功開源外，還要學懂節流，不花寃枉錢。當年他們第一次搞食肆，裝修師傅開價三十八萬，「唔知價」的他們欣然接受，交鋪後發現抽氣失靈，雪櫃滲水，地板鋪 得靚，但滑到「跣親人」，為此要停業數天剷起地板再鋪，使錢有如開水喉，未計白俾租，裝修埋單花近六十萬。學精：這次他們選擇頂手，降低成本，「上手日本 餐廳個老闆，用咗成百二萬裝修，不過日本地震之後好難做，佢先咁平讓俾我哋咋！」Pen笑說，他們以三十萬頂下店鋪，雖沒有免租期，但三天內已完成添置廚 具及維修等工作，開始做生意，「今次不用水電工程，全靠自己落手落腳，髹牆則由Pen一位擅長畫畫的朋友幫忙，不消幾小時已完成，裝修成本降低至五萬 元。」Purple說。

華師傅曾在知名日本餐廳見城及孝勢工作多年，近年負責培訓新人，「日本餐廳個圈子講佢個名應該個個都識o架。」提起丈夫Purple十分自豪，又稱當年華 師傅辭職，日本人老闆眼泛淚光跟他說：「Arigatou!（多謝）。」當年開小食店，Purple仍在當化妝師，下班後到店裡幫忙，踏着高跟鞋送外賣。 華師傅知道Purple不喜歡吃茄汁，製蛋包飯時將西炒飯底改良，自己調製秘製汁，Purple一家人試過後十分喜歡，便作新產品推出，此外更試過製作麻 婆豆腐蛋包飯等新口味。哥哥Pen（三十九歲）則是創業王，不願上鏡的他自言「係棺材未賣過！」各行各業有不少朋友，因此在舊店得到可口可樂等不同形式的 贊助，此外，他亦是鋪頭的軍師，當記者和Purple進行訪問時，他也會走近妹妹傍實，十足一個照顧無微不至的管家。

新舊鋪營運比較

開業資料(06/11)

*兩個月按金，一個月上期租金：$150,000*裝修：$50,000頂手費：$300,000雜費：$110,000入貨：$30,000總投 資：$640,000*兩個月按金，一個月上期

營業資料(07/11)

#連同三人在內共五名全職，四名兼職營業額：$330,000租金：$50,000人工：$90,000#入貨：$120,000雜費：$20,000盈 利：$50,000#連同三人在內共五名全職，四名兼職

一點意見

陳方藤（Meter Chan）食物‧蛋包飯牛油味可多一點，並改用日本雞蛋會更好（Purple回應：棄用日本蛋是因為地震後怕客人擔心）。‧牛肉薄切賣相抵讚，透明碟予人 感覺清涼，但若用磨砂淺碟效果更佳。‧芝士釀雞翼不應用翻用油，並建議改用麵包糠炸。定位‧現針對較講究的食客反而好，寧願縮窄市場賣貴一點，一來保持質 素，二來低風險。‧鋪頭座位數目適合，座位太多廚房應付不來。店鋪裝修可多加一些有關蛋的裝飾，貫徹主題。‧大部分材料成本不低，整體價錢合理，但質疑流 心蛋加十二元客人能否接受。

亞太電信在電信三強的夾擊下，透過資產減損回沖與本業獲利，去年交出一張亮眼成績單，大賺百餘億元，每股稅後盈餘高達三．二五元，一舉超越遠傳電信。由虧 轉盈的亞太電信，明年將董監改選，台面下股東的角力戰恐開打。

撰文‧翁書婷

三月底，亞太電信公布去年財報，令外界驚豔，亞太電信去年營收二五五．七億元，稅後淨利一○六億元，每股稅後純益︵ＥＰＳ︶高達三．二五元，一舉超越遠傳 電信的二．七三元，取代遠傳成為電信第三雄。

臨危受命 讓亞太谷底翻身自從○六年亞太電信歷經王家力霸掏空案後，亞太電信從虧損六百億元到虧轉盈，大賺百億元，去年還登上興櫃，股價從四元翻漲到現在的十三元。 讓亞太電信谷底翻身的靈魂人物，就是現任亞太電信董事長邱純枝。

邱純枝從美國密西根大學ＭＢＡ碩士畢業後，曾在外商公司服務，之後受到黃茂雄賞識，成為東元創業以來首任女總座。後來，東元受亞太電信大股東交通部委任， 代管經營亞太電信，邱純枝臨危受命，出任亞太電信董事長。

邱純枝接掌亞太電信的成績，連大股東、也是現任東森國際董事長王令麟都很滿意，他不僅希望「上櫃後經營獲利反映股價，原來股東均能獲利賺錢」，還向《今周 刊》強調「︵股東︶應該可以拿回本錢。」雖然亞太電信去年財報亮眼，但細細研究財報的業外收入，就可發現其中蹊蹺。亞太電信去年獲利一○六億元中，有高達 五成，約四十九億元的獲利不是來自本業，而是來自業外的資產減損回沖。若沒有這四十九億元的獲利，去年亞太電信本業獲利五十六．八億元，ＥＰＳ一．七元， 並沒有比遠傳來得好。

○六年，亞太電信因公司資產被力霸王家掏空，銀行借款利率又高，加上用戶流失，「讓亞太的電信設備帳面價值低於實際價值，而認列百億元資產減損。但是，近 年亞太營運漸上軌道且用戶成長，因此在去年選擇一次性補回四十九億元。」亞太電信代理發言人陳冠宇解釋。

這四十九億元業外獲利對亞太電信影響重大，不僅讓亞太超越遠傳，更讓亞太電信順利在今年就打平累計虧損。本來去年年初亞太還有一一三億元的累虧，在年終扣 除獲利後僅剩六億元，因此在今年第一季就將所有虧損打平。

據了解，亞太電信選在去年將資產減損一次性回沖，與明年的上市櫃大計有關。

開源節流 大力整頓降成本邱純枝不只一次對媒體公開亞太電信明年將上市櫃的計畫，一名亞太董事強調：「公司淨值要超過十元，上市櫃才更順利，亞太電信去年淨值在九元 徘徊，有了四十九億元的獲利後，今年正式超過十元，剛好符合上市櫃條件。」雖然亞太電信去年每股盈餘超越遠傳，主因來自多了業外收入；但不可否認的，在電 信三雄夾殺下，威寶和大眾電信營運狀況不佳，亞太電信卻在邱純枝掌舵下，每年保持最少一○％的營收成長。

「用戶數增加是成長的主因。」一名業界人士分析。○九年，亞太用戶才二百三十萬人，一一年就突破三百萬人，今年向三百一十五萬人邁進，而用戶數成長主要是 「網內互打免費」策略奏效。

根據亞太電信內部資料顯示，在三百多萬用戶中，有四成以上是因﹁三三三元網內互打免費﹂吸引而來的企業用戶，而不是經濟能力不佳的學生族群。就算去年七月 起，電信三雄也加入亞太的網內互打免費戰略，但影響不大，「對於想撿便宜的用戶，電信三雄還是要綁一千多元數據費用，和亞太電信三百多元就可免費互打比 較，還是略遜一籌。」一名亞太電信董事說。

邱純枝除了開源，讓用戶數增加，節流功夫也一流。一名了解邱純枝公司治理的人士說；「她充分發揮客家人的鐵公雞性格，一元可以打好幾個結。」亞太緊縮人事 費，遇缺不補，一個人當兩個人用，「人均產值一六五七萬元，在電信五哥中居冠，預算也扣得很緊，下面不敢浮報。」加上亞太為ＣＤＭＡ系統，營運成本本來就 比發展ＧＳＭ系統的電信三雄低。

在邱純枝大力整頓下，亞太電信走出一條生路。董事就說：「從燙手山芋到有油水可抽，亞太電信不可同日而語，更別說亞太手上還有一四○億元現金，而亞太電信 的執照當初是一○五億元取得，現在也不是有錢就拿得到。」邱純枝這麼盡心盡力交出漂亮的財報，趕著明年讓亞太電信上市櫃，其實是對能否再掌董事長大位的危 機意識。加上明年亞太電信將董監改選，台面下各路人馬正私下較勁角力。

各方角力 台鐵仍是關鍵翻開亞太電信的股權結構可看出，前幾大股東分別是台鐵握有一二．一八％、欣裕台握有四．一三％、王令麟的中國力霸與東森國際合計二．七一％、 華榮電纜三．五七％，而邱純枝代表的法人，東元電機則僅有○．七六％，不到百分之一。

在眾家大股東中，王令麟一直都有重返亞太的計畫。一○年亞太董監改選時，泛王令麟的人馬掌握二○％股權，不敵泛官股的四九％，以八席之差敗北，但是亞太電 信執行長遲煥國與代表鼎豐傳播︵股東成員之一︶的六位董事與監察人蔡高明，都是傾向王令麟的人馬。

除了以上勢力，王雪紅持有的威創特別引人注意。「可能和中國電信合作有關，宏達電意圖還是中國市場的布局，亞太電信的系統屬ＣＤＭＡ和中國電信剛好互通， 可作為前進中國的跳板。」一名董事分析。加上亞太明年即將董監改選，將把董監席次從現有的二十一席縮減至十五席，縮減席次後只有四席常務董事。談起大減董 監席次的原因，一名董事說到：「現在的董監共有二十一人，還是太多了，比較沒效率，九到十二席比較剛好，而亞太若要上市櫃，一定要配有五分之一比率的獨立 董事。」「常務董事名額是進軍董事長的必備條件，泛官股的台鐵、兆豐與民股的王令麟、華榮、東元等五方人馬都想搶這四個名額，從現有持股比率來看，持股比 率不到一％的東元較難擠進，有危機。」一名董事說。

在多方勢力的威脅下，東元邱純枝想要擠進常務董事，只能靠官股支持。東元的股權不到一％，當初邱純枝能當上董事長，就是因為官股支持，而不是擁有多數股 權。因為台鐵本業並不擅於電信管理，所以當初才會委託東元經營。

雖然過去台鐵高層曾多次發言尋找退股時機，但一直沒有真正退股動作，亞太電信代理發言人陳冠宇表示，「台鐵仍然會是亞太的重要股東。」推測台鐵在短期內應 不會有太大的股權變動，官股勢力依舊強大。

對台鐵來說，最在乎的就是讓亞太電信早日上市櫃，讓財報更透明，減少公司治理的人為弊病，洗刷過去的汙名。因此邱純枝趕著讓亞太電信上市櫃，其中有很大原 因，是為了爭取泛官股的支持。不過對於明年是否支持邱純枝？台鐵表示，「牽涉到商業機密，不便對外說明。」「雖然董監任期到明年才屆滿三年，不過為了不拖 延上市櫃的時日，有可能在今年十月就要提前改選。」知情人士說，對於邱純枝而言，將是重要關鍵的一役。

資產減損

根據財務會計準則公報第35號，因為公司的資產價值會隨著景氣時勢變化有所增減，因此應對公司的固定、閒置、可辨認無形資產、商譽和依權益法投資等資產進 行價值估測，避免公司資產價值被高估。

亞太電信

董事長：邱純枝

資本額：328.4億元

主要業務：行動、固網等電信服務

近三年營收獲利：

年度 營收

（億元） 稅後淨利

（億元） EPS

（元）

2009 186.0 35.8 1.09 2010 231.2 36.7 1.12 2011 255.7 106.6 3.25

台鐵仍是最大股東

-- 亞太電信前10大股東名單主要股東名單 持股比率（％）交通部台鐵局 12.18

欣裕台公司 4.13

華榮電纜 3.57

兆豐商銀 3.20

眾 桓 2.44

中國鋼鐵 1.83

中國力霸 1.49

鴻達國際 1.28

東森國際 1.22

宏永建設 1.09

擺脫陰霾拚上市櫃

-- 亞太電信大事紀

時間 發展事件

2000年

亞太固網正式成立，為獲核准民營固網業者之首。

2003年 亞太行動開台，採美規CDMA系統。

2007年 王家力霸案爆發，亞太掏空與虧損估近600億元，政府委會計師賴春田接掌亞太固網與行動。而後亞太固網與行動合併，更名為亞太電信。

2008年 董事長賴春田請辭，東元電機指派邱純枝為董事長，同時亞太電信減資至328.4億元。

2010年 亞太電信第５屆董監改選，東元集團邱純枝當選董事長。

2011年 亞太電信登錄興櫃，預計2012年上市櫃。

資產減損

根據財務會計準則公報第35號，因為公司的資產價值會隨著景氣時勢變化有所增減，因此應對公司的固定、閒置、可辨認無形資產、商譽和依權益法投資等資產進 行價值估測，避免公司資產價值被高估。

創業難，守業更難。王浩然 （William，四十二歲）和楊健茹（Renee，三十六歲）於○七年開設W×Y Shop，並設立網站，主攻日本奶粉批發。○八年中國爆發毒奶粉，大批內地客湧至，公司高峰時每月做逾四百萬生意，淨賺近四十萬。想不到，去年日本海嘯 後，輻射事件令奶粉生意大跌九成，最差時試過每月蝕十萬元。兩位老闆絞盡腦汁，想到公司熟悉入貨渠道又有大批師奶熟客，問題出在產品上，於是決定轉型做日 本迷你百貨公司，主打嬰兒及家居用品，並由批發轉為零售，終於成功扭轉劣勢，上月賺十一萬元。

記者不久前收到W×Y Shop老闆Renee寄來的電郵，講述日本海嘯如何改變公司命運，她更引用了電影《讓子彈飛》的對白：「我們賺錢要站着賺，不要跪在地上賺。」雖然公司 曾經「跪低」，要大減價以二十元賤賣奶粉，但最後靠轉型賣家品，再次站穩陣腳。上週六早上，八號風球剛過，Renee和William一早返回位於火炭的 辦公室，向記者講述他們的故事。

毒奶粉助起家

W×Y取自二人姓氏英文開首字母，公司第一桶金來自日本奶粉。五年前，Renee姐姐誕下第一胎， 她幫忙找奶粉時，發現市面做日本奶粉的店鋪不多，只有卓悅、B&M和東西貿易等，觸發她的創業念頭。於是，她找來在日本做進口生意十多年、操流利 日語的朋友William合資，開設W×Y Shop，主力賣奶粉和尿片等嬰兒用品，除了網購，在星光行亦有門市。起步並不順利，William在日本時只做進口生意，不知道一定要有日本公司才能向 當地分銷商取貨，敲足幾個月門都拿不到貨，「最後搵咗個日本人做中間人，但佢拎咗十萬蚊訂金就消失咗。」Renee苦笑。於是，他們決定在日本成立分公 司，找來William的日本朋友打理，採取分紅形式合作，「穩陣」起見，William每兩個月便要飛往日本核數。W×Y Shop主攻明治及森永兩大品牌，由於市面競爭不大，公司每月用約五千元在香港及內地的Yahoo!購買「日本奶粉」等關鍵字，不久就有內地客找上門。但 是，最大幫助其實是○八年內地的毒奶粉事件，內地客掀起奶粉搶購潮，公司生意攀上高峰，每月營業額約為四百萬，內地批發客佔生意額七成。「內地唔俾賣水 貨，所以我哋同內地客嘅交易，全部喺香港交收，亦只收港幣。」Renee表示，香港的客人則多在網上訂購，如購物超過七百元則可免費送貨。兩年前，他們從 星光行轉戰同區活方商場鋪。同時租下距離火炭港鐵站約五分鐘路程的工業大廈作為倉庫及門店，「貪佢喺東鐵沿線，方便啲內地客過來拿貨。」Renee說。

禍不單行決心轉型

不久競爭對手開始湧現。「內地越來越多公司直接向日本嘅藥房買貨，遇着大減價，個入貨價仲平過我哋。佢哋將價錢訂到好低，幾乎無肉食，根本想趕絕對手。」 Renee不忿道，由於奶粉批發的毛利低至不足一成，他們開始構思轉型，誰料真正的難關是天災。去年三月十一日，日本東北地震後，留下嚴重的輻射後遺症， 「件事發生後兩個星期，電話無停過，個個都話要買晒我哋嘅現貨，之後就靜晒，無人敢買。」Renee嘆道，內地批發客「影都唔見」，「佢哋所有嘢都係『一 窩蜂』，人哋講乜就信乜。」當時Renee正籌辦婚事，又遇上母親病重，她憶述：「簽紙結婚嗰朝，晏晝仲要返公司check貨，夜晚再探媽咪。」為了賣出 囤積的奶粉，他們曾聯絡華潤、百佳和日本城等連鎖超市，但單是三個月的上架費便要十多萬，更要抽佣，惟有作罷。奶粉今年六月便到期，他們唯有在年初以每罐 二十元「賤賣」，仍賣剩約八十罐要扔掉。兩位拍檔急謀出路，最後發現其實在香港，奶粉以外的嬰兒用品市場改變不大，「我哋諗，媽咪都係女人，都係家庭主婦 啫！為咗唔好浪費呢批辛苦儲落來嘅熟客，公司決定加入更多師奶鍾意嘅家居用品、護膚品和日用品等。」William說。

開發零售起死回生

William和Renee所找的日本家居用品，只有兩個條件：便宜以及寫明「Made in Japan」，現時店內貨品大部分標價在十多元至數十元不等。「要配合番香港人心理，最緊要係日本製造，咁佢哋會覺得『襟啲』。」Renee笑說，日本同 事則負責搜羅各廉價牌子的商品目錄，「家品反而無奶粉咁麻煩，因為唔會過期，價錢又較平，每樣拎少少試吓反應先，好嘅再補貨，唔好咪『責』住先。」 William說，而且家品的毛利較高，零售可達四至五成，現在嬰兒用品仍佔營業額七成。公司變身迷你百貨公司，貨品種類大幅增加，二人決定在市區開分店 散貨。原屬意多日本家庭居住的黃埔花園，一問之下，發現鋪租逾十萬元，唯有放棄。適逢淘大花園打算轉型，找新鋪進駐，他們便在半年前以三萬六千元月租落 戶，「依家係臨時位，下個月中新鋪先正式開張。」William說。現在，批發仍佔生意逾半，但零售客增加，及愈來愈多日本主婦特意到活方店購物，他們打 算在網站加入日文版，「依家有一成客人係日本媽媽，但網店只得中文版，佢哋亂click，賣晒都照落單。」William說。生意大起大落，對兩位老闆的 合作及定力考驗最大。Renee和William十年前透過青年商會認識，難得的是二人均性格開朗，甚少因為生意鬧不和。開鋪時，雄心壯志的 William按樓套現，和弟弟Ben共拿出逾一百萬，而Renee亦在家人支持下拿出八十萬，「開鋪用咗一百萬，但係做零售，成日要責貨，備用現金好重 要。開頭兩年我哋每月得七千蚊人工。」Renee笑說，現在二人的人工已升至兩萬元，「其實不錯啦，希望生意可以去番以前咁好啦！」

開業資料（11/07）

租金*：$100,000入貨：$650,000裝修：$100,000網頁連銷售系統：$160,000總投資：$1,010,000*三個月按金，一個月上期

營業資料（05/12）

營業額：$1,800,000入貨：$1,400,000人工#：$130,000租金：$80,000運輸：$60,000雜費：$20,000盈利：$110,000#連老闆在內，共十名全職，兩名兼職

生意跟進粟米汁師奶破涕為笑

本欄五月三日曾刊登《錯讀肥佬黎「秘笈」 師奶搾出淚》，主角周建華雄心壯志開設工廠，賣自家品牌2+3（中文﹕怡加新）粟米汁，蝕錢蝕到「一殼眼淚」。最近再訪，她卻春風滿面。原來早前她在有機 食品店點點綠的奧海城店宣傳時，曾創出一日賣四百支粟米汁的紀錄。有見及此，店方決定正式引入粟米汁，本月一日起在旗下十多間分店上架。「依家個廠每日都 生產超過一千支粟米汁，負責生產嘅拍檔大呻辛苦，話驚『做到有錢都無命享』，哈哈！」周建華笑說，五月的訪問刊登後，更有讀者特意致電鼓勵，令她覺得非常 感動。七月一日可說是周建華創業路上的一個大日子，她以萬多元分租了一個位於旺角廣華街的地鋪，剛好亦在這天開始在店內宣傳，第一天已賣出逾一百支。店主 崔先生個多月前開始向怡加新入貨，發現非常好賣，便和周建華洽談分租事宜，店名亦將改為2+3，主打粟米汁。講起盤數，周建華笑不攏嘴道﹕「五月收支平 衡，六月未埋好數，但已知道有得賺。」她意氣風發地表示正考慮向銀行貸款，新增機器以減輕員工負擔，「依家生產多咗，日日人手擰樽蓋都擰到手軟，所以想借 錢買機。」發展當然好，但記住要吸取教訓，計好條數，記者不想再見到粟米汁阿姐「一殼眼淚」﹗

做生意，有股東出走，自立門戶，是常見的事。今次生意主角、懷舊男裝店LUDDITE老闆高子康（Rex），不但被遠房親戚兼舊拍檔Raymond「起飛腳」，對方還在隔籬鋪位另起爐灶，擺明車馬對着幹。初時Raymond不肯退股，令LUDDITE幾乎要清盤，最後出動家人調解，才「妥協」以高價賣股。Rex堅信自家設計及二手的懷舊服裝「有得做」，於是向家人借錢，買回股份，重新起步，咬實牙關道：「我唔信佢整得死我！」

由銅鑼灣崇光百貨走到禮頓道的禮信大廈，差不多要十分鐘。大廈地下商場入口並不起眼，一不留神便會錯過。場內燈光陰暗，白色天花剝落，電線鋪塵，有茶餐廳、貨倉、生果鋪及五金鋪，除了午飯時有白領來吃飯外，其餘時間如同一個死場。但偏偏在這個老香港式的商場內，開了兩間歐美式服裝鋪。從門外看，兩間鋪都是黑色門框，配以落地玻璃，鋪內同用昏黃的燈泡，加上木製的枱櫈，雖然一間賣西裝，一間賣懷舊服裝，但「巧合地」同賣美國式的狩獵服裝、款式相近的煲呔、針織呔和襪等配件，價錢相若。記者好奇問Rex，才知道兩鋪早有「淵源」。

蜜月期

「律師都話我蠢，容易信人！」今年三十二歲的Rex，二十三歲去了日本讀服裝設計，畢業後留在當地打工，兩年前才回流香港。大概每個讀設計的人，都想有屬於自己的服裝鋪，所以他在禮信大廈開了間男裝店，他解釋：「香港好多男裝店，但無乜懷舊、歐美軍事風格嘅專賣店，就算有都好貴！」剛好遠房親戚Raymond在澳洲過了一年工作假期後回港，尚未找到工作，主動找Rex合作，「當時我需要人幫手，佢又係讀設計出身，咪合作囉！」二人同樣喜歡美國工人服、狩獵服裝等，一一年七月合資三十多萬，在禮信大廈開設LUDDITE。「我唔鍾意香港啲商場個個都一樣，反而想搵有老香港特色嘅地方，一般人都不會選呢度，當年業主知道我賣衫，都話：『吓？你哋有冇錢交租o架？』」二人一同打天下，Rex靠設計行內的朋友介紹，一邊從日本購入古著，一邊在內地找廠做衫。「初時信晒佢，邊度入貨、邊度搵廠做衫，都教晒他。嗰時我喺油麻地開咗間『文化屋雜貨店』，賣日本雜貨，所以睇鋪多數由嗰個人負責。」Rex說。自拆夥後，他都用「嗰個人」稱呼Raymond。本來相安無事，LUDDITE接受過多間服裝雜誌訪問後，漸漸吸引到一班熟客，開業大半年後已月賺二、三萬元，最高峰時有五萬元。

拆檔反目

以為迎來春天，怎知卻是寒冬。去年中，隔壁鋪位放租，Rex見生意有增長，提議租入鋪位，遭拍檔反對。「佢話有朋友租咗來做餅店。」蒙在鼓裡的Rex就此作罷。怎知有天Raymond來電，說會到隔壁店做西裝生意。「嗰吓好突然，感覺好像老婆突然出去勾佬！」Rex氣憤道。幫襯了一年多的熟客阿Mo亦看不過眼：「Raymond初時仲話係LUDDITE分店，只係做唔同路線嘅衫。」股東糾紛，最麻煩還是「掟煲費」，「最初佢唔肯退股，我賺錢無可能仲要分俾佢，但佢有一半股權，可以要求清盤，要我賤賣間鋪來分錢。」Rex惟有尋求律師協助，答案是：「律師話可以告他『以股東身份損害公司利益』，但民事訴訟可以拖三、四年，其間要凍結鋪頭資金，加埋律師費，我邊有咁多錢？」最後在家人介入下，Raymond開價二十多萬賣股，Rex無奈向家人借錢買入：「當時LUDDITE未回本，剛開始有錢賺，廿萬梗係唔合理。」雙方拉扯了近四個月，LUDDITE以往每兩個月入一次貨，亦要暫停。「啲客成日問：『有無新貨呀？』我都唔好意思答。」生意由盈轉虧，每月蝕萬多元，加上要買回股權，Rex已負債纍纍。但另一邊廂，Raymond的西裝店裝修得如火如荼，「街坊行過，還恭喜我又開新鋪，連隔籬裝修師傅都走來問我點裝修，因為以前LUDDITE裝修都係他負責嘅。」Rex沉着聲道。記者找Raymond回應，他對舊公司的事支吾以對：「唔好講啦，係啲小器嘅人搞咁多嘢之嘛，之前係有傾，但嘥我時間，俗啲講句，唔好阻住我發達啦！」一臉不屑的Raymond彎彎嘴角，忍不住偷笑。

重新出發

開業以來，LUDDITE七成貨品是男裝，主要是美國工人服、軍服、軍用品、狩獵裝，還兼售皮鞋和帽，「有一半係二手嘅，有時自己旅行搵返來，或託朋友幫我喺唔同國家嘅二手店搵；其餘係自己設計，去深水埗買布、配件，再寄上大陸嘅廠做，每款做二十件左右。」Rex說，店內有兩成貨是衣服配件，如煲呔、針織呔和襪，來自日本認識的一班設計師，最後一成是從日本古著店找回來的女裝，「女仔愛乾淨，所以古著衫嘅客以男性為主。」Rex笑說。和拍檔的四個月糾紛中，Rex集中設計新款及找古著。為免被Raymond抄襲，Rex找新廠做衫，及親自飛到日本找新貨源。去年十一月，新貨終於到齊，LUDDITE總算有個新開始。「油麻地間雜貨店無做了，依家星期一至日都係自己睇鋪，最多請兼職頂半日。」現在，Rex早上到深水埗買材料，下午在鋪頭邊看鋪，邊設計及車衣，「幾乎晚晚都做到兩、三點先走，係辛苦啲，但我好享受依家生活，可以做自己嘅設計、賣自己想賣嘅衫。」糾紛後，有批熟客走了，Rex並不擔心：「我睇過一本書，裡面講到：『用最好的心情，面對最壞的事情』，佢整我唔死，但我以後都會學識保護自己，不再太容易相信人。」

開業成本（07/2011）

租金*：$80,000入貨：$150,000裝修：$100,000雜項：$30,000總投資：$360,000*兩個月按金、1個月上期

營業資料（12/2011）

營業額*：$100,000租金：$20,000入貨：$45,000人工*：$20,000水電：$1,500盈利：$13,500*一個老闆人工

一點意見

吳伯恩（恩記），鉅龍酒家老闆。○三年他和黃永幟（幟哥）夾股開設龍皇酒家，後來因意見不合，最後吳伯恩憤然退股離開。這次以作為過來人身份，為Rex提供意見：1.合作做生意講個信字，但為保護自己，必須先小人後君子，花一筆錢在合作前上律師樓簽好協議，解釋所有股東嘅權利同責任，免得最後公說公有理，婆說婆有理。2.開鋪前先註冊一間有限公司，由公司持有服裝店，這樣雙方股份、賺蝕更加分明。兩個人開會，都叫做股東會，要寫會議記錄，最好錄音。我以前不肯做，覺得令股東之間無了互信，但之後卻發現有人反口覆舌。

香港人對「老字號」趨之若鶩，但陳紫恩和陳紫潤兩姊弟，曾經把這三個字視如草芥。

父親三十多年前開設立洲食品廠，批發蛋卷予陳意齋、么鳳等涼菓店，前年決定退休，但兩姊弟拒絕接手，父親只好把生意黯然結束。退休後，父親的日子沒有過得更開心，反而天天在家埋怨「蛋卷就咁冇咗喇」、「唉，都未做過零售」。兩姊弟心軟，勉為其難替老父重新打造蛋卷「老字號」。

拿着父親給兩人的蛋卷秘方，做出傳統的味道，加上新設計的包裝，去年在旺角染布房街開設「蛋卷皇后」。農曆年是賣蛋卷的旺季，他們預計一月份盈利可達二十萬元。

這刻他們發現，原來最好的，父親早已預備。

那是七八年。陳紫恩剛出生，陳氏夫婦搬到大角咀唐樓，以家作工場、把做好的蛋卷和蛋糕仔放在附近的辦館寄賣，蛋卷兩毫子一條，蛋糕仔三毫子一粒，客人買一罐，也只售十元。隨着經濟起飛，小檔口變成食品廠，生意額每月幾百元變成幾百萬。轉眼間，父母年華老去，前年決定退休，想兒女承繼，卻無人願意。

「父母嘅生意上晒軌道啦，我唔想睇頭睇尾就當做生意。我做咗marketing十年，一直想有盤自己嘅生意，儲咗廿幾萬創業，開咗間精品店。」如今已三十五歲的紫恩說。她上有開貿易公司的哥哥、下有三弟妹，都是專業人士，各有各忙。父親只好忍痛把一盤賺錢的生意結束，但把廠房及機器等賣掉後，他日日過着唉聲嘆氣的日子：「日日哦冇人繼承佢間廠，又話咁好食嘅蛋卷就咁冇咗喇，聽到人心都軟！」

去年二月，紫恩的精品店租約期滿，正考慮搬鋪，遇上父親再出招，「佢又提住未做過蛋卷零售唔甘心，希望有人幫佢實現呢個夢想。」望着老父背影，紫恩終決定「重開蛋卷店！」以前的立洲出品，味道雖好卻名不見經傳，父親最希望紫恩可以打響品牌。她回到火炭睇廠，竟發現立洲的招牌還懸掛在門外，原來廠房一直懸空，故她們即時向業主租回。為了可以短時間打響名堂，紫恩決定在旺角開鋪：「始終係旺區，人流多，一線租唔到就租二線。」結果她找到火車站附近一個租金四萬多元，但只有一百五十呎的小鋪，只夠位賣三款蛋卷及兩款鳳凰卷。

棄老土紅罐

八二年，立洲在火炭設廠，生產變得有規模起來。工人製作好蛋卷，便交由陳媽媽用透明膠袋裝好，一袋有廿四條。後來改以罐裝出售，罐是金襯紅，印上茶杯和幾條蛋卷做襯托，那年代最流行。「而家諗起都覺得娘呀！」紫恩說。開鋪才發現，原來仍有不少蛋卷沿用大金大紅的包裝。做了十年市場統籌的紫恩認為：「包裝唔吸引，蛋卷幾好食都爭啲。」她的鐵罐採用了玫瑰金色做底，再以同樣搶眼的黃、綠及淺啡等顏色，區分不同味道的蛋卷。由於其蛋卷不加防腐劑，為了保持蛋卷乾爽鬆脆，鐵罐的功能也很重要，她採用較厚身的罐之餘，亦特別要求製造兩層蓋，加倍密實。在正常情況下，蛋卷可放半年，紫恩說：「每個罐成本要十七蚊，加埋紙袋每個三蚊，單係包裝成本都二十蚊。」她把鋪頭名字改為「蛋卷皇后」，「蛋卷皇就太霸氣，皇后感覺軟性啲，望落潮啲型啲，希望吸引啲年輕人。」紫恩表示爸爸滿意其設計，但他有一個要求，就是在旺角鋪面裝透明玻璃櫥窗，即場做蛋卷，示範這傳統手藝。師傅站在角落內，把蛋漿一勺一壓，變成薄如紙的網狀，執起鐵通，一挑一捲，重複兩次，就成了一條鬆脆的蛋卷。蛋香四溢，讓客人能感覺到蛋卷的熱辣辣。即場做的蛋卷散賣十二蚊三條，吸引不少途經的客人，住附近的余小姐指出：「初頭經過聞到香味，就入嚟買咗一盒同個仔一齊食。阿仔好鍾意食，佢今日經過又話要嚟。」

堅持人手製造

九六年暑假，爸爸帶着九歲的弟弟紫潤回工場，頑皮的他見面前有盆砂糖，隨手灑一小撮入蛋漿中。主管試食蛋卷時竟發現甜了點，便逐個生產程序查究，說要嚴懲。紫潤怕連累人，決定自首。媽媽責備他：「一筒蛋漿可以做五十磅蛋卷，你加咗少少糖落去，就全部唔要得！」對味道的執着，至今如是。爸爸知道他們要開鋪，立即把秘方交給他們，並叮囑他們：「食落客人口嘅產品，緊記保持品質。」他們用的是湖北蛋、澳洲牛油，味道較濃郁。坊間很多蛋卷鋪，會把蛋漿加水，降低成本；為大量生產，更改用機器。他們則堅持用人手製造，而且攪拌時間、力度以及放入材料的次序都非常講究，紫恩說：「先放油同糖，後放蛋和麵粉。攪時要好輕柔，壓蛋卷時更加唔可以用死力，啲蛋網有空間，食起嚟會鬆脆好多。依家好多用機做嘅蛋卷都好實、好硬。」為此，她請來九名女工，記者見她們親手弄的蛋卷，如不小心下了太多蛋漿，或壓製時力度過大，令蛋卷過熱有燶邊，會即時被篩走。每位員工每日約做四十盒蛋卷，一日最多只做到三百多盒。訂單再多，他們也吃不消。而當年貪玩闖禍的紫潤已二十六歲。大學時讀精算，畢業後一邊做會計，一邊考精算師牌，但姊姊決定重整家業，他亦被勸回朝，他說：「阿爸話出面啲嘢幾時都學到，但佢哋遲啲就唔會教到我哋。咁我遲啲先考牌囉。」事實上，紫恩和紫潤，雖出身蛋卷世家，但父母從來不讓他們弄蛋卷，為了生意才「下海」，他們說：「個爐成三百度高溫，掂一掂都灼傷，真係好佩服啲工人，每日可以整成三、四十磅。」

運送考功夫

金融風暴後，立洲把部分工序搬到廣東省，父母逢星期一至五都往內地，週末才有時間回來跟他們吃飯。看着父母經常長途跋涉，來來回回，兩姊弟本來並不覺得是什麼一回事，直至搞了這盤生意，才感受到父母的辛勞。適逢新年前夕，是賣中式食品的旺季，除了散客，亦有不少公司致電斷箱買，故要安排送貨，加上銅鑼灣分店剛開張，單是運輸一環，已經叫紫恩煩透，她說：「而家規模細，養唔起自己嘅司機和貨van，唯有叫外判車，但斷鐘計，所以每次搬貨都要快手快腳。」旺角鋪外嚴禁上落貨，採訪那天，記者見身穿裙子和高跟鞋的她，也要落手落腳搬貨，再用車仔把貨推回店內。味道及包裝成功過關，送貨卻把紫恩考起。「蛋卷皇后」寫明買八罐可安排送貨，但記者以客人身份幫襯，阿姐說：「唔好意思呀，新年嘅單已經full晒，送唔切喇！」「蛋卷皇后」開業十個月，現月賺十一萬，紫恩預計農曆年可賺二十萬。新年過後，計劃推出果味蛋卷，適合年輕人的口味，她笑說：「咁嘅成績，爸媽都好安慰，還咗父母做零售的心願，亦證明佢哋眼光獨到。」在廠房訪問時，記者看着立洲氧化了的舊招牌，覺得恍如一個大靠山暗中撐着她，但對紫恩來說，卻是壓力，她說：「自己生意做唔掂可以執咗佢，但呢盤生意，仲有係父母嘅心血，不容有失。」

開業資料（4/13）

旺角鋪租金$144,000^廠房租金$36,000^廠房、器材$350,000裝修$150,000食材$80,000人工及雜費$68,000總投資$828,000^兩按一上

營業資料（12/13）#

營業額$620,000人工$200,000*租金$116,000食材$186,000雜費$6,000盈利$112,000#包括廠房、旺角及銅鑼灣鋪*十四名全職、三名兼職

味道比併

「德成號」食落口都感覺到一層層鬆化，蛋皮網狀較平均，入口特別鬆脆，蛋味好香，唔會太甜。顏色接近雞蛋的淺黃色，令人聯想到雞蛋，以色香味計算，已勝一籌。「蛋卷皇后」拍得住「德成號」，一樣鬆脆，味道輕輕甜一點，網紋唔夠多，而且色澤偏啡的金黃色，代表壓製溫度比較高，可能佢想壓燶少少做得香口啲，味道突出啲。「鉅記餅家」的蛋卷有蛋味，但口感太實，奇華餅家和榮華餅家的出品，只能用餅乾來形容。