內地教育股排隊港上市 法巴朱泉星：外資入股 成估值催化劑
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GS(14)@2018-02-19 22:47:57【明報專訊】教育目前已成中國家庭頭等大事，隨着楓葉教育（1317）掀起內地民辦教育股上市潮，過去3年已上市及正在申請在港上市的教育股，已超過10家。具內地教育股來港上市策劃經驗的法國巴黎銀行亞太區中國投資銀行部董事朱泉星表示，緊接現時市值及規模最大的中國教育（0839）上市，並取得投資者良好反應後，估計教育股陸續在今年尋求來港上市，借助資本市場壯大發展。
明報記者 陳偉燊
在內地經營江西科技學院、廣東白雲學院及白雲技師學院的中國教育，挾着逾7.6萬名大學生的收生規模，自去年12月中上市以來，短短2個月已經成為全港上市市值最高的內地教育股，市值超過160億元，並且被快速列入恒生綜合指數及旗下之小型股指數，自今年3月5日生效，與內地「北水」涉足買賣結緣。
中教上市兩月 獲納恒生小型股指數
朱泉星相信，中教到香港資本市場及取得成功，加上世界銀行成員之一的國際金融公司（IFC）看重該股的應用型課程，有助促進內地就業市場發展，並目睹旗下學院畢業的學生就業率高逾90%，罕見入股2000萬美元，預期這無疑會對內地民辦教育帶來影響及給予鼓勵，為更多民辦教育股來港招股形成催化劑。
大學學位需求增 提高學費收入
朱泉星預期，今年內地民辦教育股來港上市陸續有來，投資者會有更多選擇，加上教育行業進入內地的核心發展，相信最終推動整體教育股估值提高。翻查港交所（0388）資料，目前最少有5家內地教育股正在申請上市，均安排於農曆新年後來港上市。
因應內地高校生出現分數達標，卻因為內地大學資源不足，以及戶籍問題，導致高校生到心儀大學升學遇到困難，朱泉星認為，這將令大學學位需求大增。隨着內地更多民辦大學及大專辦學人員年事漸高，他相信，這有助具品牌的中國教育等股份尋求收購壯大，而學校規模及收生人數增長，則可以推動學校學費收入提高。相對新高教（2001）以高負債及重資產的面貌出現下，相對中國教育已回本而且財務屬淨現金狀態，取得更多營運槓桿，有助該股估值提高。
教育股擴張收購 股價料呈周期向上
至於涵蓋幼兒園至大學「一條龍」服務的民辦教育股是否更吸引投資者？朱泉星表示，內地除幼稚園收取學費高昂之外，小學及中學收費相對較廉宜，因此一條龍的民辦教育機構，未必一定可獲取更大增長。
展望將來，朱泉星預期，教育股會因應每年9月收生增減，及在新收購推動下，出現周期性向上的趨勢。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6849&issue=20180219