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梁裕昌

1 : GS(14)@2011-05-29 11:01:10

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2 : GS(14)@2011-05-29 11:01:26

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 320&art_id=15292444
梁裕昌簡歷
現職：瑞銀分析員
曾任：
雷曼兄弟分析員
荷銀亞洲分析員
（非周期性消費股）

資料來源：彭博資訊
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=274524

瑞銀梁裕昌惹火　與利豐筆戰成名

1 : GS(14)@2012-01-26 23:12:58

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=16015178
在業界被形容為「反叛」的梁裕昌，因破天荒與利豐筆戰而成名。他多次強調自己無意出位，純粹怕悶：「想做多啲唔同嘅嘢，唔好吓吓寫銷售數字咁悶。」他近日「新作」，是一份近 50頁的研究報告，顯示各零售板塊的銷售效率，又分析香港地產霸權如何迫走小商戶。

估值已跌至合理水平

記者一看報告封面，是「溫莎皇宮酒店」和「大城市夜總會」的霓虹燈招牌照片，嚇了一跳。梁裕昌輕鬆解畫：「原本想用銅鑼灣一間表行做封面，但因為影到公司名俾人 banned咗。咁我揀呢張啦，一定無事。」
梁裕昌向來偏淡，他去年中已指出內地消費增長會放緩，結果在 11月靈驗。消費股近月來累跌不少，梁裕昌稱自己現時已「無咁悲觀」，畢竟估值已屆合理水平，現價買入或可捕捉一輪升勢，但是「短期反彈」或是「真正轉勢」，梁裕昌仍覺得「好難講」。
「去年中講緊增長見頂，無人會信。因為你落去百貨公司，仲見到人山人海，大家好易被固有既印象呃咗。但其實大部份百貨公司、服飾、體育股等，每一平米所做到既生意已經跌緊，即係有過度擴張的風險，一有風吹草動，好容易就會冧。」投資者認為內需股「穩陣」，是覺得它們幾差，生意都會有少少增長，對此梁裕昌並不認同：「點解內需股銷售唔可以跌？以前內地 GDP增長是 9%，即使周期回落，你都仲見到同店銷售有幾個巴仙升幅；但今年 GDP會減慢，零售隨時有幾個月見到負數都唔出奇。」
首選買歐舒丹及中升

梁裕昌對今年內需股前景仍然審慎，尤其是體育股：「有啲本土品牌的分銷商，已經蝕咗 2年，如果你係佢，你會點？不如執咗舖去做其他生意啦！我估今年會有幾大規模的關店潮。」梁相信今次汰弱留強，會有品牌就此永不翻身。「只有主動拆彈、減少定單的公司，有機會係呢場清貨戰中生存。」
2 : GS(14)@2012-01-26 23:13:10


Ref: http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=29414
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3 : GS(14)@2012-01-26 23:14:10

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=16015179
一般大行報告，只會告訴投資者「追揸沽」策略和「目標價」，很少同你講整個故事背後的來龍去脈。梁裕昌算是有心人，在投資建議之外，他會尋根究底研究有趣現象，如他最近就分析香港零售旺區、小商戶絕迹的情況。
梁裕昌以每平方米可賺利潤計算，發現賺錢能力最低的是茶餐廳，和珠寶店的差距，高達 100倍。「所以你可以想像，賣金嘅隨時可以出得起多幾十倍租金，趕走茶餐廳，都游刃有餘。」梁裕昌說。
「香港零售一向以多元、有活力見稱，但現時銅鑼灣一街都只係得表舖、珠寶店和名牌，其他小商戶迫走晒，自己行街見到，都覺得唔可以再係咁，已經無晒特色。」梁裕昌相信，香港的零售泡沫，很大機會無法持續：「但幾時會爆，我唔知。我只可以講今年我哋係好擔心。」
梁裕昌表示，深圳、廣州開放本地居民多次往返簽證（ multi-entry visa），已踏入第 3年，相信有關效應會開始顯著消退；而內地亦有機會調低銷售稅，或會對香港零售造成影響。
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4 : GS(14)@2012-01-26 23:18:42


Source: 經濟日報
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5 : 游浪潮(3792)@2012-01-27 01:27:39

32k => 41k = 30%

41k => 43k = 5%

唔怪得佢之前話睇淡…
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6 : GS(14)@2012-01-27 22:52:39

5樓提及
32k => 41k = 30%

41k => 43k = 5%

唔怪得佢之前話睇淡…
Ref: http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=29414
Agent: Mozilla/5.0 (Windows NT 5.1; rv:9.0.1) Gecko/20100101 Firefox/9.0.1


最少估值跌
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=277427

港男梁裕恆上ViuTV媾女食兩家茶禮

1 : GS(14)@2016-09-06 04:42:19

■梁裕恆早前辭去消防員工作參選無綫港男，似乎是決心加入娛樂圈。資料圖片



為夢想可以去到幾盡？「翻版唐文龍」梁裕恆（Flow Leung）為參加今屆香港先生選舉，決心辭去消防員工作。早前被問到是否很想加入娛樂圈時，他害羞地搖頭，表示不懂回答。但其實Flow鋪路入娛樂圈早已有迹可尋，本報發現ViuTV將於明晚10時播出的實驗愛情節目《脫獨工程》，Flow是其中一名男神約會對象。


爆肌履歷又好

在宣傳片中，Flow坐在梳化一男面對三女對談，之後蒙着眼與另一位靚女約會。Flow在健身房內赤裸上身，大騷爆肌身材，約會後說：「幾enjoy同佢（靚女）觸感，成件事都幾浪漫。」據悉《脫》於今年5月在網上招聘單身男女，Flow表現突出，很快便被監製睇中。《脫》監製黃慧君昨日在電話說：「佢除咗靚仔、大隻、人工高，份履歷表仲好突出，話自己有做義工，鍾意彈結他、睇書，又有講愛情經歷，係鍾意啲好純樸嘅女仔。」問到Flow有否與靚女發展？她說：「唔可以穿結局，嗰個女仔叫KT，係藝術家，本身性格硬繃繃，我哋就係要幫一啲有問題嘅人去結識唔同異性。」



■ViuTV《脫毒工程》宣傳片中，梁裕恆蒙着眼與藝術家KT手拖手行街。互聯網圖片

■梁裕恆自言幾享受與靚女觸感，認為約會很浪漫。互聯網圖片


麥明詩揀6號

而昨日Flow與其他9位候選港男在馬鞍山參加宣傳活動，「小鮮肉」1號鍾君揚（Freeyon）先拔頭籌奪得「現場最佳表現香港先生」，2號麥凱程（Alex）則好識冧女仔，用法文讚穿上大露背裝的麥明詩非常靚女，又指應屆港姐劉穎鏇是他心目中的女神。麥明詩就覺得6號馬俊傑特別合眼緣，自言喜歡青靚白淨，但一提男友林作便煞停，追問她是否分手？她說：「唔講啦，低調啲！」採訪﹕黃曉妍、嵐山


■麥明詩睇好6號馬俊傑（左二），覺得他青靚白淨合眼緣。

■梁裕恆昨日出席港男拉票活動。



來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20160905/19759923
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=307646

瑞銀梁裕昌：港零售業應轉吸本地客

1 : GS(14)@2016-12-19 06:28:38

【明報專訊】本港近月零售銷售數字跌幅與訪港旅客人次跌幅同步收窄，市場傳來「最壞時間即將過去」的聲音。瑞銀香港策略分析師梁裕昌接受訪問時，繼續一貫與主流唱反調的作風，他認為不論何等消費力的內地旅客，來港意欲正不斷減退，本港零售商需盡快轉型吸引本土消費，才能在內地旅客退潮中生存。

梁裕昌表示，2012年前，除了港澳地區，中國旅客根本沒機會到其他國家旅遊，但近年多個國家放寬對中國公民的簽證限制，「中國人的世界頓時變得大了」，高消費力的內地旅客轉向世界。據該行有關近年首次訪港的中國旅客人數調查（圖1），首次訪港中國旅客於2014年人數達460萬，惟去年竟急跌逾兩成至360萬人，「13億人口多達95%以上從未來港，這數據（首次訪港中國旅客）跌是好唔尋常」，反映中國旅客的來港意欲正在減退。

內地旅客不再「豪買」 花費集中餐飲

內地旅客消費模式近年亦有不少變化（圖2），中國過夜旅客購物金額自2012年起每况愈下，至2014年更出現負增長。梁裕昌表示，近年內地旅客鮮有「豪買」，對購物已不感興趣，反而集中花費於餐飲，以及四出逛逛感受香港生活。梁裕昌透露，近期與一些珠寶零售商接洽，發現高單價及低單價的銀聯卡付款交易同樣錄得跌幅，為中國旅客減少來港消費的又一鐵證。

強港元刺激外遊 反映港人有錢消費

缺少中國旅客這條「大水喉」，零售商唯一出路便是盡快轉型吸引本土消費。梁裕昌稱，港元強勢刺激港人外遊消費，對零售市道構成壓力，但同時反映「香港人絕對不是無錢」。只要零售商產品組合轉型及時，銷售依然可以跑贏大市。他舉例稱，近日有一英國家電品牌推出索價近4000元的風筒，大受港人歡迎，「零售商絕對可以做些事，令香港人留低消費」。

不過，梁裕昌亦稱，零售商收入已無法重返昔日的黃金時代 ，店舖轉型需時，「現時零售商topline（收入）仍未跌定 」。未來本港零售商將繼續撤出旅遊區，現時部分珠寶店仍有逾一半門店分佈於旅遊區，應進一步減少旅遊區門店數目，「成條彌敦道，一兩間（珠寶店）就夠」，在珠寶店繼續退場而又乏人承租的情况下，他依然相信街舖租金將較高峰期大跌七成。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3622&issue=20161219
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=319524

瑞銀梁裕昌：北水續南下 港股牛市剛開始

1 : GS(14)@2017-10-01 19:15:43

【明報專訊】受北水追捧，港股近期愈升愈有，不少投資者或散戶都開始擔憂恒指是否已見頂。瑞銀投資研究執行董事梁裕昌認為，看似「莫名其妙的牛市」主要受內地機構投資者追求高市值股份的新投資思維所帶動，未來至少兩年會繼續有新南下資金追捧高估值、高流通率的股票，意味牛市才剛剛開始，該行預期恒指於今年底有望升至超過29,000點水平。

內地資金換手率高 推升港股

梁裕昌表示，目前經深、滬港通南下的內地資金，平均年換手率達400%，即其每季度會轉換一次投資組合，把資金重新配置；相反，本港及海外資金年換手率約50%，即約每兩年「轉一次盤」，兩者有近8倍差距。隨着南下資金明年增加近1倍，佔整體港股市值將由目前2.3%提高至約5%至7%，本港及海外資金年換手率因應市况亦由現時約50%升至70%，甚至90%。

恒指今年底有望衝上29507點

「我們從歷史數據看，除2008年金融海嘯外，過去10年香港股票市場均引證高換手率會導致高估值」，梁裕昌稱，有別於2015年港股「大時代」多為內地散戶入市，今次南下資金主要是機構投資者，資金未如「大時代」般急於短炒散水。瑞銀預期今年底恒指有望衝上29,507點，明年恒指平均市盈率將較3年前的平均水平11.8倍提升至13.2倍。

內地投資者熟悉板塊輪流炒

過去本港投資者看重公司業務穩步增長及高派息，北水投資方向看似「無路捉」，個別板塊如內房、汽車、科網股等在南下資金追捧下輪流「落鑊炒」。梁裕昌稱：「EPS（每股盈利）增長穩定的公司未必是內地投資者喜歡；高股息公司亦不一定是首選。」目前個別板塊受追捧只反映內地投資者「先玩自己識玩的」。

他認為，未來兩年新南下資金會先避開買細價股，反而會向每個行業最大估值、流通率較高的股票入手。因此，南下資金的投資取態其實不應以板塊區分，加上近年各行各業紛紛進入淘汰及改革潮，在「大部分人追求小部分股票」的大趨勢下，行內未來亦有可能不太着眼於市值較小的公司。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9898&issue=20170925
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=341501

瑞銀梁裕昌：北水被低估　牛市剛開始

1 : GS(14)@2017-10-09 03:53:28

【本報訊】今年來恒指累升26%，但不少投資者仍持審慎態度。瑞銀香港策略分析師梁裕昌接受訪問時表示，港股的牛市現時才剛剛開始，認為港股通帶來北水的影響仍被低估，由於內地投資者換手更頻繁，將推動香港估值隨之上調，令牛市延續。


高周轉率助推升估值

梁裕昌形容，今批內地南下的投資者，主要是機構而非散戶，「所以個市唔會日日升1,000點咁爆升，顯得個牛市好似好突如其來。」隨着北水持續南下，梁裕昌預計，南下資金佔可投資部份的市值將由現時的2.3%，逐步提升至2020年底前的3.8%，現時南下資金已佔整體滬、深股通的交易額約16%，由於南下投資者換手一般較頻繁，年周轉率高達418%，較其他投資者高8.6倍，故逐漸將會拉高整體港股的周轉率，料將由現時的57%，升至2019年底的70%至80%。梁解釋，高周轉率有助推升港股成交，帶動大市估值上調，據其循過去10年走勢所見，撇除2008年金融風暴非常時期，周轉率與恒指12個月預測市盈率（PE）呈正面且顯著關係，即周轉率越高，估值亦相應提高，以此推斷港股牛市會延續。該行對恒指及MSCI香港今年底預測為29507點及16615點，相當於2018年預測市盈率13.2倍及16.6倍。梁裕昌指，內地投資者較鍾情有私有化等話題炒作的股份，反而每股盈利（EPS）增幅強勁，未必最受歡迎，相信這種思維未來將對港股市場產生影響。他強調，不同投資方法沒有對錯之分，一切視乎市場認受性，「如果多人去認同某一種投資邏輯，嗰個邏輯就會比較有效。」至於如何捕捉北水青睞的股份，梁裕昌指內地投資者接觸港股初期，「短期只會睇估值高、流通率高嘅公司」，加上現時開始汰弱留強，預計市場將趨兩極化，強調不分板塊都應選高估值的龍頭企業，「市值細嘅公司會變得不重要。」他相信將形成新常態，建議投資者勿束縛於舊有投資思維。記者：溫婉婷




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170925/20163281
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