國際油價反彈 去年6月暴跌以來首次月度上漲

國際油價本月強勢反彈，實現自去年6月暴跌以來首次月度上漲，且漲幅創2009年5月以來新高。這是供需端共同作用的結果：供應面，主要產油國供應受到幹擾，美國產油商壓制開采活動；需求面，油價此前大跌激發中歐需求，市場對需求前景開始感到樂觀。

本周五，倫敦ICE4月交割布倫特原油期貨合約上漲4.2%，收報每桶62.58美元，以本月累計上漲18%為七個月連跌畫上句號。紐約Nymex4月交割WTI原油期貨合約收漲每桶49.76美元，當日漲3.3%，其本月3%的累計漲幅也是去年6月以來首次月度上漲。

英國《金融時報》報道援引瑞士交易顧問公司Petromatrix董事總經理Olivier Jakob觀點稱，油價此前大跌激發了歐洲和中國買家的需求，“很多人只是囤積”，“汽油和柴油等產品的強勁需求正在促進煉油商的原油需求，他們發現利潤增長更強勁。”

上述報道提到，利比亞和伊拉克本月供應受幹擾已給油價提供了某種支撐。因惡劣天氣延誤運輸，伊拉克南部油田的石油出口量下降，利比亞內亂導致部分港口關閉、部分油田停產，也限制了全國石油出口。

彭博報道則是援引油服業巨頭Baker Hughes的數據稱，本周美國開工的原油鉆井減少至986架，創2011年6月以來新低。能源業顧問公司Tradition Energy的高級分析師Gene McGillian評論稱：“石油鉆臺數量已連續12周下降。市場已對鉆臺和企業的資本支出減少做出反應，現在希望看到庫存有反應。”

本周美國能源部公布，截至本月20日一周，美國原油庫存量連續第七周增加，增至4.34億桶，創1982年有記錄以來新高。當周產油量增至每日929萬桶，這是1983年有記錄以來最高產量。

彭博統計發現，美國WTI油價和布倫特油價目前的價差為去年1月以來最大，本月累計價差增擴至創紀錄的8美元左右。其報道提到，標準普爾旗下金融信息供應平臺Capital IQ的股票分析師Stewart Glickman認為，鉆臺數量再次下降，可能又回到幾年前天然氣的那種行情，當時因為生產效率提高，即使鉆臺減少，產量也在增加，產油商首先關閉的是最差的鉆臺，仍保持較好的鉆臺開工。

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新能源車產銷量創月度新高

新能源車產銷量創月度新高

第一財經日報 楊海艷 2015-11-12 06:00:00

10月國內新能源汽車產銷量再度暴漲，工信部數據顯示，我國新能源汽車生產5.07萬輛，同比增長8倍;另中國汽車工業協會的數據顯示，10月新能源汽車銷量創下月度新高，達34316輛，同比增長5倍。

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王保安提出建立現代統計體系 明年正式實施月度勞動力調查

王保安提出建立現代統計體系 明年正式實施月度勞動力調查

一財網 重華 2015-12-24 16:11:00

會議透露，明年將切實改進四項調查。包括改進就業失業統計，正式實施全國月度勞動力調查;改進住戶調查，建設全國住戶調查網上記賬系統;改進人口變動調查，努力反映新型城鎮化進程;完善能源統計制度和能源核算方法，研究建立生態文明綜合評價指標體系，研究編制綠色發展指數。

2016年6月“第一財經首席經濟學家月度調研”發布：人民幣年內將貶1.79%

2016年7月“第一財經首席經濟學家信心指數”為49.71。自2015年9月以來，除了2016年5月這一數據如曇花一現曾站上50線以外，其他月份的數據均在50線下方徘徊，本月數值較上月繼續下探，反映了經濟學家們對未來經濟疲軟的預期。

基建投資仍維持較強走勢，為偏弱的固定資產投資提供支撐;通脹有所緩解，消費穩定;貿易順差有所收窄，外需疲軟，出口數據進一步惡化。新增貸款及社會融資穩中有升，未來政策將維持一定程度的寬松，在穩增長、保就業、防風險的同時加速推動供給側改革。

英國於6月24日宣布脫離歐盟，之後人民幣對美元中間價出現較大幅度波動。經濟學家們繼上月之後再度向下修正年底人民幣對美元匯率，從上個月的6.72修正至6.75，這意味著人民幣年內還將貶值1.79%(6月30日人民幣對美元中間價為6.631)，在今年年初，經濟學家們曾預測年底人民幣對美元將為6.83。

信心指數：繼續下探

2016年7月“第一財經首席經濟學家信心指數”為49.71，較上月繼續下探。與上個月相同，參與調研的經濟學家們的預測值大多在50線左右徘徊，但對未來經濟持悲觀態度的經濟學家人數有所增加，顯示出對未來中國經濟下行壓力較大、仍將低位運行的預期。其中，華融證券伍戈和招商證券丁安華給出了最樂觀的50.1，中國銀行陳衛東給出最悲觀的48.5。

中國民生銀行研究院院長黃劍輝表示，二季度以來，隨著供給側改革逐步落實，我國實體經濟呈現較強韌勁。今年一季度，盡管以“三去一降一補”為主要措施的供給側改革全面啟動，但在強有力的財政和貨幣政策的保駕護航下，3月份以來我國經濟出現了以加大信貸投放、擴大基礎設施投資、房地產市場複蘇等手段推動的短期周期性複蘇。從4、5月份的宏觀數據來看，與一季度相比，當前供給側結構性改革的力度正在加強，各項政策正在進一步落實，經濟結構也逐步改善。

GDP：二季度GDP增速持續放緩

調研結果顯示，2016年二季度GDP同比增速預測均值6.63%，較一季度公布值(6.70%)再度下探。二季度GDP增速最樂觀的預期6.8%來自招商證券丁安華;最悲觀的預期6.3%來自野村證券趙揚。

同時，經濟學家們紛紛調整了對今年GDP增速的預期，2016年度GDP同比增速預測均值從一季度末時的6.69%下降至6.61%。經濟學家們對2016年度GDP同比增速預測大多集中在6.5%~6.7%，只有野村證券趙揚預期2016年度經濟增長目標(6.5%~7%)可能難以實現，他對這一數據的預測值為6.0%。

民生證券邱曉華認為，消費基本保持平穩，出口波瀾不驚，制造業產能過剩，未來GDP靠基建和房地產投資兩條腿走路。基建方面，由於新開工項目放量、PPP項目逐步推進與落地，維持今年基建大年的判斷;房地產方面，雖然5月銷售、投資數據較前值有所回落，但由於新開工項目的持續性，疊加去年三四季度的低基數，後續月份房地產投資穩步下跌甚至可能觸底反彈，預計全年能維持5%的增速。因此，後續月份中雖然穩增長力度邊際減弱，但在基建和地產投資的支撐下，三四季度GDP增速預計與一二季度持平，在6.6%~6.7%。

德勤中國許思濤表示，今年以來，官方對經濟增長的目標沒有放低，但就去產能等供給側改革做出了較為具體的計劃，不太可能出現類似之前“4萬億元”的決策，但預計要達到6.5%的增長目標仍有一定困難。

一季度最佳預測經濟學家二季度預測(GDP)：

丁爽：6.6%

姜超：6.7%

邱曉華：6.7%

徐高：6.7%

許思濤：6.6%

一季度最佳預測經濟學家2016年度預測(GDP)：

姜超：6.7%

邱曉華：6.6%

徐高：6.7%

許思濤：6.7%

物價：CPI漲幅下降，PPI降幅繼續收窄

調研結果顯示，6月CPI同比增速預測均值為1.85%，較統計局公布的5月值(2.0%)有所回落。參與調研的25位經濟學家中，德勤中國許思濤和野村證券趙揚的預測值最大，為2.1%，而最小值1.5%來自興業證券王涵。

6月PPI同比增速預測均值為-2.55%，略高於5月公布值-2.80%，跌幅出現連續五個月收窄。其中預測最高值-2.0%來自中國銀行陳衛東，而最低值-3.2%則來自於渣打銀行丁爽。

海通證券姜超認為，6月以來菜價跌幅超預期，而且豬價上行趨勢也出現逆轉，預計三季度CPI有望穩定在2%左右，通脹壓力有望緩解，但6月下旬以來鋼鐵、棉花等大宗商品價格大幅反彈，意味著通脹預期依然未消。

5月最佳預測經濟學家6月預測(CPI)：

黃劍輝：1.8%

彭文生：1.8%

魯政委：1.8%

徐高：1.8%

伍戈：1.8%

5月最佳預測經濟學家6月預測(PPI)：

姜超：-2.5%

邱曉華：-2.5%

沈建光：-2.6%

徐洪才：-2.4%

趙揚：-2.6%

社會消費品零售總額：6月消費需求維持平穩

調研結果顯示，6月社會消費品零售總額同比增速預測均值為9.92%，較上月(10.0%)下降，保持平穩。其中，10.5%的最大值來自民生證券邱曉華，摩根大通朱海斌給出了最小值9.3%。

申萬宏源證券李慧勇認為，4月的社零數據下滑受汽車銷售大幅回落拖累，而5月則由於家電銷售大跌帶動社零數據繼續走低。而根據乘聯會的數據，6月汽車銷售保持平穩較快增長，前兩周零售同比增速分別為17%和14%，但較5月同期仍有回落;而家電銷售數據較5月也未有明顯起色。房價高企、經濟承壓仍將繼續拖累消費，預計6月社零同比增速仍將繼續回落至9.7%。

5月最佳預測經濟學家6月預測(社會消費品零售總額)：

黃劍輝：9.8%

溫彬：9.8%

徐高：10%

工業增加值：較5月穩中有降

調研結果顯示，6月工業增加值同比增速預測均值為5.90%，較統計局公布的5月值(6.0%)放緩0.1個百分點，整體走勢穩中有降。其中，摩根大通朱海濱給出了最小值5.4%，中信證券彭文生給出了最大值6.3%。

王涵認為，工業增速或相對平穩。發電煤耗、粗鋼產量等高頻數據指向6月工業增速可能比較平穩。政府轉向供給側和轉型給經濟帶來一些壓力，但由於一年多的去庫存，當前的庫存處於較低水平，去庫存的拖累或減少，這是有利於工業生產的因素，在5月份的工業產銷率上也有所印證。

5月最佳預測經濟學家6月預測(工業增加值)：

姜超：6.1%

彭文生：6.3%

沈建光：5.9%

魯政委：5.8%

伍戈：6.0%

祝寶良：6.0%

固定資產投資增速：繼續回落

25位接受調研的經濟學家預期固定資產投資增速均值為9.48%，較統計局公布的5月值(9.6%)繼續回落，延續自今年4月以來的下降趨勢。招商證券丁安華和華融證券伍戈給出了最高值10%，摩根大通朱海濱給出了最低值9%。

中信證券彭文生認為，房地產開發投資增速或邊際放緩，但快速下行概率不大，預計全年在3%左右。針對民間投資受抑制的問題，政府已經註意到問題的嚴重性，但房地產泡沫與信貸分配問題並不容易解決，因此即便基建投資繼續高增長，但制造業投資反彈空間有限。

5月最佳預測經濟學家6月預測(固定資產投資增速)：

祝寶良：9.3%

房地產開發投資：延續較強走勢

25位接受調研的經濟學家預期房地產開發投資增速均值為6.63%，較統計局公布的5月值(7.0%)下降0.37個百分點，房地產開發投資增速自今年3月以來維持較強走勢，為偏弱的固定資產投資提供支撐。參與調研的經濟學家中，華融證券伍戈給出了最高值7.2%，瑞穗證券沈建光給出了最低值4%。

瑞銀集團汪濤表示，房地產銷售和新開工繼續放緩。鑒於過去5個月前期積壓需求可能已集中釋放，高頻數據顯示6月30個大中城市的房地產銷售同比增速較5月進一步回落。因此，6月全國房地產銷售同比增速可能放緩至10%左右。鑒於市場情緒降溫、開發商保持謹慎，新開工同比增速可能也有所下滑。總的來說，房地產建設量和投資同比增速都可能小幅回落。

5月最佳預測經濟學家6月預測(房地產開發投資)：

周浩：7%

外貿：貿易順差收窄，進口數據降幅明顯

經濟學家6月貿易順差預測均值為460.17億美元，較上月(5月官方數據為499.80億美元)有所收窄。6月外需疲軟，出口數據延續上月的下跌趨勢，經濟學家的預期為-4.32%，較上月(5月官方數據為-4.10%)出現進一步惡化。6月進口數據較上月降幅更為明顯，預計將同比下降5.35%。

王涵認為，出口同比降幅或擴大。大環境上外需仍疲弱，出口增速難有明顯改善;同時，跟中國出口結構類似的韓國，其6月份出口下滑，參考韓國，中國出口增速可能回落。進口方面，國際大宗商品整體月度價格變化不大，但內需可能偏弱，進口增速或有所回落。

5月最佳預測經濟學家6月預測(貿易順差)：

溫彬：500億美元

新增貸款：保持回升勢頭

5月新增貸款較4月出現顯著上升，6月這一數據維持回升勢頭，6月新增貸款預測均值為10395.83億元，其中，國家信息中心祝寶良給出了最大值14500億元，民生證券邱曉華給出了最小值7000億元。

魯政委表示，受季末沖規模影響，近幾年6月份貸款一般高於5月。從累計數字看，近幾年上半年貸款占全年的比重平均為57.5%，其中2015年為56%。考慮到6月份地方債置換、房屋銷售放緩等對新增貸款的潛在影響，如果保守地以56%的上半年貸款占比推斷，則今年6月份新增貸款可能反彈至11000億元。對應貸款增速為14.0%，較5月回落0.4個百分點。

5月最佳預測經濟學家6月預測(新增貸款)：

連平：9000億元

魯政委：11000億元

彭文生：12000億元

朱海斌：12000億元

社會融資總量：大幅回升

調研結果顯示，6月社會融資總量預測均值為1.16萬億元，較央行公布的5月數據(0.66萬億元)有顯著上升。其中，光大證券徐高給出了最大值2.0萬億元，民生證券邱曉華給出了最小值0.6萬億元。

汪濤認為，新增社會融資規模回升，整體信貸增速小幅回落。6月地方政府債務置換加速，地方債券月度凈發行規模再創新高，達1.06萬億元。因此估計6月新增人民幣貸款9000億元左右，較5月小幅回落。隨著市場情緒好轉，6月企業債扭轉了5月收縮的態勢、凈發行2800億元左右。隨著最近票據業務監管收緊的沖擊有所減弱，新增未貼現銀行票據的跌幅也應有所收窄。總的來說，估計6月新增社會融資規模1.1萬億元，顯著高於5月的6600億元，但明顯弱於去年同期水平。估計整體信貸增速(社會融資規模余額剔除股票融資+地方政府債務余額)可能從前月的16.9%小幅放緩至16.4%，信貸擴張度(季調後的新增信貸占GDP的比重)也可能小幅回落。

M2：增速繼續下降

6月M2同比增速預測均值為11.46%，較央行公布的5月水平(11.80%)繼續下降。其中，中國民生銀行研究院黃劍輝給出了最大值12.2%，民生銀行溫彬給出了最小值10.5%。

魯政委表示，央行曾在5月26日指出，“由於應對去年年中股市波動使當時M2基數大幅擡高，因此未來幾個月M2同比增速可能還會有比較明顯的下降”。據此，6月份貨幣增速下行是大概率事件。

5月最佳預測經濟學家6月預測(M2)：

周浩：11.20%

利率&存款準備金率：6月央行利率調整可能性較小，存準存在下調可能

給出存貸款基準利率預測的21位首席經濟學家大部分都認為，到2016年7月末，存貸款基準利率均不會發生變化，僅有德商銀行周浩認為7月末之前存貸款基準利率均會下調0.25個百分點。存款準備金率方面，共有19位經濟學家給出預測，其中，有6位經濟學家認為7月底會出現下調，其余經濟學家認為今年7月前將不會有變化。

邱曉華認為，三季度貨幣寬松空間大於二季度。一是由於蔬菜價格補跌、豬肉高基數，CPI通脹壓力小於二季度。二是受退歐事件影響，美聯儲7月加息概率降低，外部環境帶來的壓力降低。如果資金面偏緊，預計央行將加大逆回購操作力度、MLF投放量增加，甚至可能降準。

匯率：人民幣月內輕微貶值，年內貶值幅度較上月預期擴大

調研結果顯示，2016年7月底人民幣對美元中間價的預測均值為6.635，較6月30日匯率(人民幣對美元中間價為6.6312)輕微貶值。英國於6月24日宣布脫離歐盟，之後人民幣對美元中間價出現較大幅度波動。經濟學家們繼上月之後，再度向下修正年底人民幣對美元匯率，從上個月的6.72修正至6.75，這意味著人民幣對美元年內還將貶值1.79%。

汪濤認為，人民幣貶值壓力加劇。英國退歐公投之後人民幣貶值壓力隨即加劇。與前幾個月美元走弱時不同，目前央行在匯率政策的選擇上更重視人民幣對貨幣籃子的穩定性。因此她認為如果未來美元對其他主要貨幣升值，央行會允許人民幣對美元小幅貶值。

官方外匯儲備：持續小幅減少

調研結果顯示，6月官方外匯儲備預測均值為31630.35億美元，較央行公布的5月水平(31917.36億美元)繼續小幅減少。興業證券王涵和國家信息中心祝寶良給出了最大值32000億美元，莫尼塔鐘正生給出了最小值31000億美元。

徐洪才認為，由於英國公投對全球金融市場產生負面沖擊，人民幣對美元出現溫和貶值，國內資本繼續流出，資本賬戶逆差擴大。對外直接投資ODI增長快於吸收FDI增長，特別是對發達國家投資增加較快。受非美貨幣貶值影響，外匯儲備規模明顯下降。

5月最佳預測經濟學家6月預測(官方外匯儲備)：

黃劍輝：31600億美元

姜超：31500億美元

政策：政策托底意圖明顯，經濟趨於平淡

沈建光表示，影響經濟運行的不確定因素仍然存在：一是三期疊加的新常態階段，經濟運行風險增加。如去產能不可避免地對短期增長造成沖擊，國企債務違約現象出現也加大了金融風險等。二是宏觀政策不確定性增加。如一季度貨幣政策曾相當寬松，短期內帶動經濟指標向好，但出於對早前政策的擔憂，寬松政策持續時間縮短。三是海外經濟不確定性加大，如美聯儲加息與英國退歐等事件都一度引發金融市場動蕩。下半年，房地產投資的牽引作用預計相對減少，基礎設施投資增速將成為支持增長的主要動力。下半年結構性改革的重心是去產能。伴隨著對“僵屍企業”的處理，工業生產、就業、消費或將面臨短期沖擊;同時，去杠桿任務也難免會造成短期流動性緊縮和資金短缺，打破剛性兌付、讓債券違約自然會引發資金市場成本上升及暫時失去信心，突然戳破泡沫則會帶來金融市場的動蕩甚至引發金融危機。因此，一定程度的寬松政策，既是穩增長、保就業、防風險的需要，也有助於加速推動供給側改革。

外資月度配置中國境內債券規模創兩年來新高

近年來全球市場負利率當道，投資者迫切搜尋新的投資標的。比較之下，無論在收益、穩定性以及發展前景等方面，中國債券市場都具有明顯優勢。今年上半年，境外金融機構對於中國境內債券市場的配置需求出現井噴式增長。

境外增持人民幣債券創兩年新高

中債登最新數據顯示，6月份境外機構持有人民幣債券余額為6635億元，比5月份大幅增加401億元。彭博統計顯示，6月境外機構和個人持有境內人民幣債券量連續第四個月上升，月度增持規模創2014年2月份以來紀錄新高。與此同時，我國銀行間債券市場的境外機構數量已達到328個，其中大部分是非境外央行的機構投資者。

這意味著，除境外央行增加人民幣外匯儲備，越來越多的境外機構也將人民幣資產納入資產管理組合，人民幣納入SDR貨幣籃子帶來全球人民幣資產投資熱潮正在興起，債券市場作為境外投資者進入中國市場的最佳切入點，有望實現快速發展。

（中國成為世界第三大債券市場）

中銀香港發展規劃部總經理張朝陽分析稱，境外機構對於人民幣資產尤其是債券配置的熱情升溫，主要由人民幣匯率、中國債市開放系列政策出臺以及外部環境波動三方面因素推動。

去年“新匯改”以來，人民幣經歷幾輪較大幅度波動，引發全球市場關註，境外機構對於增持人民幣資產有所遲疑，但經過一段時間觀察後，境外機構充分認識到中國央行並無意推動人民幣持續貶值，匯率的雙向波動是更加市場化、公開透明的表現，隨著匯率波動恢複穩定，投資者信心明顯回升。

與此同時，2015年以來，央行采取一系列措施，進一步向境外機構開放銀行間債券市場。在2015年，央行放寬了境外央行和主權財富基金投資於中國銀行間債券市場的規定，接著在2016年2月，又允許更廣泛的機構投資者進入這一個市場，並在5月進一步頒布了實施細則。

眼下，調整事先準入制，引入備案制，取消額度管理等措施不僅適用於外國央行，而且也推廣到其他境外機構，包括商業銀行、保險公司、證券公司、基金管理公司及其他資產管理機構(包括這些機構發行的投資產品)，以及養老基金、慈善基金、捐贈基金等中長期機構投資者，大大便利了這些境外機構投資人民幣債券。

法國巴黎銀行大中華區環球市場部主管賴長庚(CG Lai)近日對第一財經記者表示，在此(中國銀行間債券市場向境外機構開放)之前，中國只允許部分海外投資者通過合格境外機構投資者(QFII)和人民幣合格境外機構投資者(RQFII)等制度申請額度進行投資。

“在未完全放開資本管制的情況下，開放銀行間債券市場是中國開放資本市場的一大重要舉措。進入這一活躍市場的海外投資者可充分利用中國的投資機會。” 賴長庚說道。

在具體操作上，投資中國債券市場對境外機構而言也變的更加切實可行。賴長庚表示，過去因為QFII和RQFII需要進行事前審批並在中國監管機構所批準的額度內進行交易——這兩大特點對於投資者入市造成一定阻礙。

“QFII和RQFII的整個申請與審批程序需要12到18個月不等。但投資中國銀行間債券市場的新規則完全取消了有關額度和事前審批的要求，投資者只需要向中國人民銀行進行備案並按規定定期匯報。” 賴長庚透露，目前投資者在提交備案表之後，有望在20天內得到中國央行的反饋。

更多債市開放政策可期

全球經濟複蘇乏力，貨幣寬松成為長期趨勢這一背景也成為推動中國債市大受歡迎的因素之一。今年以來，歐美債券收益率一路走低，尤其是6月份英國“脫歐”觸發全球避險情緒，進一步推低歐美國債收益率，全球債市已普遍進入“負利率”時代，相較之下人民幣資產無論從穩定性、多元化、收益等方面都更具吸引力。

（中國國債收益率與美國、日本、德國國債收益率相比優勢明顯）

“預計未來這股人民幣債券增持熱潮有望持續，未來幾個月銀行間債券市場境外機構購買人民幣債券每月都有望維持數百億元。”張朝陽表示，在今年10月1日新的SDR貨幣籃子生效這個時點前後，一些境外央行還會根據自身的需要調整外匯儲備，對人民幣債券的需求必會增加，而央行的行動又會帶動其他境外機構增持人民幣債券。

法國巴黎銀行在近日發布的銀行間債券市場白皮書中稱，目前中國銀行間債券市場規模大約為7萬億美元，中國境內債券市場是全球第三大債券市場，僅次於美國和日本。自2002年以來，中國債券余額一直以21%的複合年增長率不斷增長。其中，中國銀行間債券市場占此類債券的大頭，約為總市值的90%，其余10%在上海和深圳證券交易所交易。

然而，值得註意的是，盡管我國債市開放程度大步提升，但整體水平有限。據中債登最新數據，截至6月底，盡管在銀行間債市開戶的境外機構已達328家，但托管債券余額不到7000億元，僅占中債登全部托管債券余額的1.75%。

業內普遍預期，更多推動債市開放的政策有望推出。

港交所行政總裁李小加此前表示，雖然目前一些海外主權財富基金、央行等大型機構投資者可以直接參與中國境內銀行間債券市場，但那些中小型的投資者仍然缺乏投資渠道。因此，他建議利用“滬港通”的經驗探索與境內市場建立“債券通”。

EIA月度報告“坑”美油 凍產傳聞也拯救不了油價

本周一，由於石油輸出國組織(OPEC)凍產傳聞再起，油價繼上周一跌破40美元/桶關口、被判進入技術性熊市後，再度重返43美元/桶。然而，美國能源署(EIA)最新公布的月度短期能源展望報告(Short-Term Energy Outlook)上調2016至2017年美國石油日均產量預期，並下調WTI原油期貨價格預期，使得WTI原油收跌於43美元/桶下方，布倫特原油也再度跌破45美元/桶。當前，不論是原油市場交易情況，還是油價基本面都並未給油價太多上升的想象空間。

EIA月度報告上調產量預期“坑”美油

EIA在8月9日發布的月度短期能源展望報告中，上調了美國原油產量預期，並下調了價格預期。

根據報告，美國2015年日原油產量為940萬桶，預計2016年和2017年的日產量為870萬桶和830萬桶，高於上份報告中預測的860萬桶和820萬桶。

EIA預計非OPEC成員日原油產量在2016年和2017年分別下降60萬桶和40萬桶。其解釋稱，這主要源於美國原油產量的縮緊。美國目前的產量下降率高，投資周期短，使其成為價格最敏感的原油生產區域。EIA同時下調美國2017年原油需求至10萬桶/日，之前預計為12萬桶/日。

另一方面，EIA預測OPEC國家原油產量將在2016年增長70萬桶/天，伊朗為產量增量的主要貢獻者，預計其在2017年的日原油產量還將增加60萬桶/天。

基於此，EIA適度調整了對於原油價格的判斷。其將2016年WTI原油價格預期從此前的43.57美元/桶下調至41.16美元/桶，並將2017年WTI原油價格預期從此前的52.15美元/桶下調至51.58美元/桶。

對於布倫特原油價格，EIA維持此前預測，2016年、2017年分別為42美元/桶和52美元/桶。

受報告影響，昨日WTI原油收跌至43美元/桶下方。WTI 9月原油期貨收跌0.25美元，跌幅0.58%，報42.77美元/桶，脫離盤中所創7月25日以來高位43.48美元/桶。布倫特10月原油期貨亦收跌0.41美元，跌幅0.90%，報44.98美元/桶。

凍產談判傳聞也拯救不了油價

截於記者8月10日下午截稿時，WTI9月原油期貨和布倫特10月原油期貨分別為42.73美元/桶和44.99美元/桶。

此前，上周一WTI原油跌破40美元/桶重要關口，被判進入技術性熊市。僅一周後，本周一，由於OPEC凍產協議可能性，油價大幅反彈。

卡塔爾能源部長、OPEC輪值主席Mohammed bin Saleh al-Sada本周一稱當前油價下跌只是暫時的，“預計原油需求在今年第三、第四季度增加，當前原油熊市只是暫時的，2016年稍晚油價或將上漲。”他還透露，9月26-28日OPEC將在阿爾及利亞首都阿爾及爾舉行非正式會議。

當日WTI9月原油期貨收漲於43.02美元/桶，創7月25日以來收盤新高。布倫特10月原油期貨報45.39美元/桶，創7月22日以來收盤新高。

事實上，撇開EIA報告，不少市場人士對動產協議本身就存疑。

“當前沒有什麽可談的。誠然，委內瑞拉承受了很大壓力，他們也在試圖推進談判，但他們已經嘗試了兩年了。”IHS Energy高級研究總監Bhushan Bahree稱，至今還沒有證據顯示有任何OPEC成員對於凍產有何實質性具體建議。

EIA同樣不看好達成凍產協議的可能性。其在報告中表示，對於OPEC國家產量增加的預測不代表OPEC成員國和其他石油生產國間將達成合作性減產。主要OPEC國家依舊將繼續其棄價保市的策略。

法國那提西銀行油氣分析師Abhishek Deshpande並不預期油價出現重大變化。“多哈會議以來，情況並未發生重大改變。多哈會談由於沙特堅持伊朗加入而‘脫軌’。這一等式發生變化了嗎?我表示懷疑。”他稱。

此外，不論是原油市場交易情況，還是油價基本面都並未給油價太多上升空間。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新數據顯示，上周WTI原油期貨和期權空頭頭寸增加了38489張，至218623張，為2006年上市以來的最高水平。而多頭倉位僅增加1.6%，凈多頭頭寸銳減28%，至1月以來最低水平。

這與季節性因素有關。美國煉油廠正陸續步入常規秋季檢修時期，原油需求料將被抑制。過去五年間，油價往往在9月檢修高峰時期出現回落。

貝克休斯(Baker Hughes)上周公布的數據亦顯示，截至8月5日當周，美國活躍石油鉆井平臺較前周增加7臺，增至381臺，為連續第六周增長，也是一年來最長的連續增長期。

但也有部分機構和市場人士看好油價。

傳奇原油交易員、對沖基金Astenbeck經理Andy Hall在最新的致投資者信中表示，目前油價下跌的趨勢將在某個時刻“劇烈反轉”。

無獨有偶，前美聯儲主席格林斯潘也認為，原油價格可能已經見底，預計未來數年的油價將處於40-50美元/桶區間。

EIA報告也表示，今年7月美國石油產量下跌至857萬桶/日，已經是自2014年4月以來的最低位。與此同時，全球原油和其他氣態燃料的庫存增速將在2016年下降至平均80萬桶每天，2015年這一數字為平均190萬桶每天。因此，預計2017年可望迎來市場的相對平衡。

今日稍晚，OPEC也將發布其月度原油市場報告，預計將對短期油價走勢造成影響。

廢鈔令“發威” 印度汽車銷量創16年最大月度跌幅

由於印度總理莫迪11月意外廢除500及1000大額紙幣且後續新鈔供應不足，消費者被迫推遲了購買車輛的計劃，印度12月汽車銷量創16年最大單月跌幅。

根據印度汽車經銷商協會發布的數據，12月印度汽車銷售同比下滑19%至120萬輛，創2000年12月來最大單月跌幅。其中乘用車銷量下滑1.4%，而代表農村需求的重要指標——機車和摩托車銷量驟降22%，創歷史紀錄。

印度汽車經銷商協會會長馬瑟爾(Vishnu Mathur)認為，廢鈔令確實對汽車工業造成了一定影響，但這只是暫時的。2月1日公布的印度預算法案應該會采取措施改善居民收入，有望改變目前的局面。普華永道合夥人馬吉德(Abdul Majeed)則認為，當下消費者的主要想法依然是等待，這種負面情緒在未來兩三個月內很難扭轉。

汽車銷量下滑只是印度經濟受廢鈔令影響的“冰山一角”。上周公布的印度12月制造業及服務業采購經理人指數PMI同時低於50，進入萎縮區間，而這兩個行業占據印度經濟的60%。同時印度消費者信心指數從12月中旬開始出現回落，當地民眾失業率開始上升。

上周五印度中央統計辦公室公布2016-17財年經濟增速預期為7.1%，遠低於上一財年7.6%的增速。德勤印度首席經濟學家查克拉瓦蒂(Anis Chakravarty)認為，雖然目前經濟活動呈現活躍跡象，但全年的經濟數據可能低於預期，經濟形勢預計在2017-18財年第二季度正常化。

共享單車：月度用戶近千萬，政策將成主因素

艾瑞咨詢 2017-01-19 14:52

幾十年前的中國，自行車大軍川流不息、遍布城市各個角落。在北京，幾乎60%的群眾以自行車作為主要交通工具。然而，近幾年來，自行車制造行業停滯不前，汽車工業發展迅猛，汽車保有量有了爆發式的增長。由於猛增的汽車保有量為城市交通和環境質量所帶來的問題，民眾、企業家以及政府開始尋求解決方案。公共自行車作為解決方案之一，最早出現於2005年的北京，現如今，各大城市公共自行車系統已初具規模。以發展最為突出的杭州為例，截止2016年10月，杭州已擁有8.41萬輛公共自行車，系統日使用量達到27萬次。另外，自行車制造業的規模也在緩步回升，截止2016年10月，全國自行車制造行業累計完成利潤總額65.68億元，同比增長10.11%。

“網紅單車異軍突起，瘋狂盛宴拉開帷幕”

公共自行車經過近10年的發展，從便捷度和覆蓋度上仍無法真正滿足居民“最後一公里”的出行需求，以摩拜單車為代表的智能無樁共享單車的出現則使民眾眼前一亮，其通過智能定位、移動支付等多種互聯網技術，瞄準居民“最後一公里”的出行痛點，設計出更貼合居民需求且更具有科技感的解決方案。隨著城市擁堵、環境汙染的日益加重，政府、資本以及用戶均對此類綠色環保出行模式有著無限好感，政府方面基本呈鼓勵、支持的態度，而資本的青睞和用戶的積極回應更使得共享單車成為了風口上的那只“鷹”。

摩拜單車做為首個進入城市、首個提出智能共享單車理念的平臺，帶著其特有的GPS定位系統、智能電子鎖、通訊模塊以及無需打氣的實心胎等智能化、耐用度高的設計方案，從細節入手，全面考慮消費者體驗；以上海作為突破口，迅速摸清門路，並緊接著快速進入北京等城市，引爆了共享單車行業；ofo以高校作為突破口，隨後加入城市爭奪戰，提出了“舊車回收，全民共享”的計劃，以輕資產、重運營的模式欲意打造一套全新的業務模式；行業先行者將市場引爆後，小鳴單車、優拜單車以及小藍單車等後繼者也陸續攜自己的單車進入市場，一時間，伴隨著資本的助力，從上海陸家嘴到北京五道口，小橙車、小黃車、小藍車、小白車相繼湧入居民的視線，彩虹盛宴正式拉開帷幕。由於共享單車市場受到天氣的制約不小，因此，目前新進入者主要選擇廣州、深圳、廈門等作為投放點，而在成都、南京、蘇州等地，也出現了本地品牌的共享單車玩家。

在2017年1月4日，摩拜單車打響了新年第一炮，率先完成D輪融資，領投企業包括騰訊、華平資本，融資金額高達2.15億美元（約合15億人民幣），在新年伊始，將共享單車行業推向新的高潮。

中國共享單車主要參與者現狀梳理

“科技賦能，精心設計為你而變”

在第一代共享單車受到廣大用戶的歡迎之後，各平臺的全新加強版本接踵而至，通過降低車輛造價以及提高訂單量，對車輛整體成本進行壓縮；除此之外，各平臺為加強消費者體驗，對配置的優化更是嘔心瀝血：摩拜單車在保障安全性的同時，將其原有的電動剎車改為阻力更小的碟剎、增加了承重力強的車筐以及可調節高度座椅，並於一年內先後推出輕騎版、經典升級版車型，科技配置的升級，不僅將騎行舒適度提升到一個全新的高度，也為用戶帶來了更加便捷和舒適的出行體驗。ofo的3.0版小黃車，不僅縮小了車輛整體尺寸，在車型與重量方面也進行了相應改變。

摩拜單車被認為是將物聯網運用於城市交通升級的嘗試，首次規模化的人與物的連接，過程中探索了識別、防盜、通訊、準確率等多個方面，開創了一套人與物互聯互通的範式，未來有可拓展性。

作為市場中另一主要參與者，ofo的運營模式相對來說“小而輕”，目前小黃車以普通單車為主，成本相對較低，但暫時還沒有GPS定位功能，可能會影響到找車和後期的車輛管理效率。

“寧願與單車一起飛奔，也不願堵在長路漫漫”

以引爆整個共享單車行業的摩拜單車為例，2016年11月至12月，摩拜單車周度設備覆蓋數總體呈上升趨勢，11月21日至11月27日因受到霧霾空氣的影響稍有下跌，但在接下來的一周內迅速回升，在12月末周活躍設備已達到543萬臺；在共享單車App領域，摩拜單車周獨立設備滲透率在88%左右。

另外，摩拜單車在整體出行用車服務行業內占比穩步提升，2016年11月，摩拜單車App在整體出行用車服務行業（包含網約車、代駕、拼車、共享單車等出行App）滲透率已達5.64%。根據艾瑞監測數據，共享單車用戶近千萬，這標誌著，隨著共享單車熱潮的持續爆發，未來共享單車將在居民出行中占據重要地位、在支持城市回歸綠色出行中扮演主要角色。

“遇見單車，合作共贏，每一個城市都是最美的邂逅”

歷史總是驚人的相似，共享單車的興起不禁讓我們想起當年的網約車市場，網約車的迅速發展在給居民帶來出行的便利的同時，也為城市帶來交通的壓力和監管的困難。2016年7月，政府頒布的《網絡預約出租汽車經營服務管理暫行辦法》不僅對網約車車輛條件提出要求，同時對網約車車主加以制約，在一定程度上為各網約車平臺帶來轉型的壓力。共享單車與網約車有著明顯的不同，共享單車是對傳統有樁公共自行車的智能化升級改造，在政策上尚未遇到阻礙和難題。

共享單車作為網約車的一種轉型思路，讓自行車回歸城市，減少城市交通和環保壓力，帶動綠色出行；但另一方面，行業參與者的增多使得競爭隨之加劇，單車數量的增長也為城市管理帶來一定壓力。各城市出行習慣的差異化、機動車/非機動車的比例差距、非機動車道路設置多樣化、人行道面積規劃區別以及公共交通區域停車要求不同等，使得“如何在保證城市市容與交通秩序良好的前提下進入城市”成為各共享單車平臺需要著重考慮的因素之一。2016年年末，摩拜單車率先與深圳市政府共同發布了《關於加強摩拜共享單車交通秩序管理工作的聯合聲明》，其在規範單車停放與使用的基礎上，為共享單車的發展提供了積極的支持。目前北京、成都、廈門都在醞釀和調研類似的規定。

對於未來，各單車平臺一方面需要與政府形成良好的溝通機制，對城市投放數量和位置進行合理規劃；另一方面，需對自身運營進行嚴格要求，對故障車進行及時維修，對損毀車輛進行及時回收，以及對不規範停車等行為進行管控，為城市市容市貌的保持貢獻自己的力量。

“揚帆出海，從你的全世界路過”

與以往C2C（Copy 2 China）的舊軌跡不同的是，中國的共享單車擁有世界領先的理念、卓越的技術和豐富的實踐經驗，因此，在在國內取得成功的基礎上，“彩虹家族”的各位陸續開始規劃出海發展。2016年11月，摩拜單車對外發布將業務擴展至新加坡，並要覆蓋全球100個城市的規劃，並且，值得一提的是，曾有幾十位美國議員於去年11月15日來到摩拜總部參觀體驗，並表示希望摩拜單車能夠盡早入駐美國；ofo則宣布將在矽谷、倫敦等地開啟城市服務試運營；與此同時，野獸騎行旗下的小藍單車也不甘示弱，對外宣稱“我們在海外的布局應該會比他們快一些”。

每一個城市對共享單車來說都是一場新的遇見，海外的拓展更是要契合當地的出行習慣、行業標準與政策環境等，因此，如何選擇自行車出行環境良好、自行車群眾基礎紮實的海外城市；如何打造更貼合當地居民使用習慣的App/應用平臺；如何規劃更滿足當地消費者喜好的營銷方式，都成為了共享單車出海發展需要考慮的因素。

“彩虹家族”已揚帆出海，讓我們拭目以待誰將引領世界級的優雅出行。

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